In der heutigen Welt agieren Unternehmen in einem harten Wettbewerbsumfeld. Für eine nachhaltige Entwicklung muss sich ein Unternehmen ständig weiterentwickeln, sich schnell an sich ändernde Umweltbedingungen anpassen und dem Markt ein modernes, qualitativ hochwertiges Produkt anbieten, das den Verbraucher zufriedenstellt. Die ständige Entwicklung der Organisation erfordert regelmäßige Investitionen sowohl in das Anlagevermögen als auch in wissenschaftliche und technische Entwicklungen sowie für andere Zwecke, die darauf abzielen, eine positive Wirkung zu erzielen. Um diese Investitionen anzuziehen, muss das Unternehmen die Investitionsattraktivität überwachen.

Die Investitionsattraktivität eines Unternehmens ist ein komplexer Indikator, der die Zweckmäßigkeit einer Investition in dieses Unternehmen charakterisiert. Die Investitionsattraktivität eines Unternehmens hängt von vielen Faktoren ab, wie z. finanzielle Leistung usw. .

In den letzten Jahren sind zahlreiche Arbeiten ausländischer Autoren zu Fragen der Bewertung der Attraktivität von Investitionen erschienen, darunter Van Horn, Behrens V, Birman G., Schmidt S., Sharp U., Norcott D., Havranek P. Die Bedingungen und Besonderheiten der Entwicklung des ukrainischen Investmentmarktes erlauben es jedoch noch nicht, ausländische Erfahrungen im Investmentmanagement mit ausreichender Effizienz zu nutzen.

Hervorzuheben ist eine große Anzahl von Werken ukrainischer und russischer Autoren zu Fragen und Problemen des Investmentmanagements, zu den bekanntesten gehören Blank I.A., Idrisov A.B., Kreinina M.N., Melkumov Y.S., Peresada A.A., Savchuk V.P. und andere . Sie verwenden jedoch häufig weitgehend ausländische Ansätze und Methoden ohne angemessene Anpassung an die Bedingungen des heimischen Investitionsmarktes, es fehlt ihnen an ausreichender Forschungsbasis und praktischer Erfahrung einzelner Unternehmen und Firmen im Investitionsbereich. In Veröffentlichungen wird den Fragen und Problemen realer Investitionen, die, wie wir bereits festgestellt haben, unter modernen Bedingungen die Grundlage der Investitionstätigkeit der meisten einheimischen Investoren bilden, keine ausreichende Aufmerksamkeit geschenkt.

Derzeit verwenden Unternehmen eine Vielzahl von Instrumenten, um Mittel zu beschaffen. Die gebräuchlichsten Wege, um Investitionen anzuziehen, sind:

Kredite bei Kreditinstituten;

Anziehen von Investitionen an der Börse: Ausgabe von Anleihen, Durchführung von IPO und SPO;

Gewinnung eines strategischen Investors.

Die erste Option ist die einfachste, aber gleichzeitig eine der teuersten. In diesem Fall werden bei der Aufnahme von Mitteln durch Vergabe eines Bankdarlehens die wichtigsten Darlehensbedingungen (Volumen, Laufzeit, Zinssatz usw.) vom Darlehensgeber, dh der Bank, auf der Grundlage der in dieser bestimmten Bank festgelegten Kreditpolitik festgelegt. Daher werden solche Finanzierungen nur Unternehmen gewährt, die ihre Zahlungsfähigkeit bestätigt und die erforderlichen Sicherheiten gestellt haben, deren Wert höher ist als das Darlehen. Im Falle des Scheiterns eines innovativen Projekts gibt das Unternehmen das Darlehen auf Kosten seiner eigenen Mittel, des genehmigten Kapitals und des Verkaufs von Anlagevermögen zurück.

Investitionen an der Börse anzuziehen und nach einem strategischen Investor zu suchen, erfordert von einem Unternehmen eine offene Berichterstattung, Kontrolle über Finanzströme und Geschäftstransparenz. Je höher die Investitionsattraktivität des Unternehmens ist, desto wahrscheinlicher ist es, Investitionen zu erhalten.

Jeder Investor verfolgt seine Ziele, indem er in das Unternehmen investiert. Abhängig von den Zielen der Investoren können in zwei Gruppen eingeteilt werden: finanzielle und strategische.

Finanzinvestor:

Strebt danach, den Wert des Unternehmens zu maximieren, hat nur ein finanzielles Interesse - um den größten Gewinn zu erzielen, hauptsächlich zum Zeitpunkt des Ausstiegs aus dem Projekt;

Strebt nicht an, eine Mehrheitsbeteiligung zu erwerben;

Strebt nicht danach, das Management des Unternehmens zu ändern.

In der Ukraine werden Finanzinvestoren von Investmentgesellschaften und Fonds, Risikokapitalfonds vertreten. Die meisten Transaktionen solcher Investoren finden auf dem Sekundärmarkt statt und bringen dem Unternehmen nicht direkt zusätzliche Investitionen, aber der Kauf der Wertpapiere des Unternehmens führt zu einer Erhöhung der Marktkapitalisierung des Unternehmens. Diese Anleger profitieren von Dividenden oder Coupons, die das Unternehmen zahlt, und von der Wertsteigerung der Wertpapiere des Unternehmens.

Strategischer Investor:

Strebt nach zusätzlichem Nutzen für sein Kerngeschäft;

Strebt nach vollständiger Kontrolle, manchmal auf Kosten der Zerstörung des Unternehmens;

Beteiligt sich aktiv an der Geschäftsführung des Unternehmens;

Strebt hauptsächlich Investitionen in Unternehmen aus verwandten Branchen an;

Nimmt "Beteiligung" an Investitionen, oft nicht auf bestimmte Bedingungen beschränkt.

In der Ukraine liegt die Besonderheit der strategischen Investition darin, dass der Investor die volle Kontrolle über das finanzierte Unternehmen anstrebt. In der Regel ist der strategische Investor ein Unternehmen, dessen Aktivitäten mit dem Geschäft des erworbenen Unternehmens zusammenhängen - Investoren.

Die gesamte Analyse des IPP lässt sich in folgende Komponenten gliedern:

1) Analyse des potenziellen Gewinns - Untersuchung alternativer Anlagemöglichkeiten, Vergleich der Rentabilität und des Risikoniveaus;

2) Finanzanalyse - die Untersuchung der finanziellen Stabilität des Unternehmens; Prognose der Entwicklung des Unternehmens auf der Grundlage verfügbarer Daten;

3) technologische Analyse - Untersuchung technischer und wirtschaftlicher Alternativen zum Projekt, verschiedene Optionen zur Nutzung verfügbarer Technologien; Suche nach der optimalen technologischen Lösung für dieses Investitionsprojekt;

4) Managementanalyse - Bewertung der Organisations- und Verwaltungspolitik des Unternehmens sowie Entwicklung von Empfehlungen zur Organisationsstruktur, Organisation von Aktivitäten, Einstellung und Schulung von Personal;

5) Umweltanalyse – Bewertung möglicher Umweltschäden durch das Projekt und Festlegung der erforderlichen Maßnahmen zur Minderung und Vermeidung möglicher Folgen.

Wenn also ein Unternehmen Investitionen anziehen muss, muss das Management ein klares Maßnahmenprogramm zur Steigerung der Investitionsattraktivität aufstellen. Nahezu jede Branche unserer Zeit ist durch einen hohen Wettbewerb gekennzeichnet. Die Gewinnung von Investitionen in ein Unternehmen verschafft ihm zusätzliche Wettbewerbsvorteile und ist oft das stärkste Wachstumsmittel.

Folglich ist nur ein effektiv funktionierendes und aussichtsreiches Investitionsprojekt ein potenzielles Investitionsobjekt und eine Gewinnquelle für den Investor.

Literatur

1) Tereschtschenko O. O. Finanzielle Reorganisation und Konkurs von Unternehmen: Navch. Helfer. – K.: KNEU, 2000.- 412 S.

2) Anlageverwaltung: In 2 Bänden V.1. / V.V. Sheremet, V.M. Pavlyuchenko, V.D. Shapiro und andere - M .: Higher School, 2008. - 416 p.

3) Krylov E. I., Vlasova V. M., Egorova M. G., Zhuravkova I. V. Analyse der Finanzlage und Investitionsattraktivität des Unternehmens: Proc. Handbuch für Universitäten - M. : Finanzen und Statistik, 2003. - 190 p.

Analyse von Produktattraktivitätsfaktoren für Kunden. Ermöglicht es Ihnen, die einzigartigen Wettbewerbsvorteile unserer Produkte zu ermitteln, die optimale Preispolitik zu rechtfertigen und die Rentabilität des Unternehmens zu steigern.

Die Analyse verschiedener Faktoren der Produktattraktivität des Unternehmens ist heute eine sehr wichtige und nachgefragte Dienstleistung. Mit seiner Hilfe können Sie die einzigartigen Wettbewerbsvorteile für verschiedene Produkttypen ermitteln, die optimale Preispolitik begründen und die Rentabilität des Unternehmens steigern. Daher ist es einfach ein unverzichtbares Werkzeug zur Lösung einer Vielzahl von Problemen.

„Wenn du stolperst und hinfällst, bedeutet das nicht, dass du in die falsche Richtung gehst.“ (Vantala)

Die Attraktivität eines Produkts entsteht in der Regel auf drei Hauptebenen. Wenn Sie sich nicht sicher sind, welches Produkt Sie für die weitere Werbung auswählen sollen, ist es sehr wichtig zu verstehen, was Produktattraktivität bedeutet. Als Ware ist es meist nicht nur ein Gegenstand greifbarer Art, der angefasst werden kann. Das sind auch diverse Dienstleistungen, sowie Ideen, die in der Praxis erfolgreich umgesetzt werden können. Waren sollten als alles betrachtet werden, was zur Befriedigung der Bedürfnisse von Kunden und Organisationen beiträgt und in Zukunft eine vollwertige Verkörperung auf dem Markt finden kann. Gleichzeitig ist es notwendig, potenzielle Kunden zum Zweck der weiteren Verwendung, des Verbrauchs und anderer Aktionen mit der Ware zu gewinnen.

Gleichzeitig ist es sehr wichtig herauszufinden, was der Verbraucher von einem bestimmten Produkt erwartet, was seine Bedürfnisse sind. Es ist notwendig zu verstehen, welches Produkt ein potenzieller Kunde kaufen möchte und welche Art von Unterstützung ihm diesbezüglich angezeigt werden kann. In dieser Hinsicht ist es notwendig, auf dem Konzept der Produktwahrnehmung aufzubauen - dies ist die Definition einiger der wichtigsten Vorteile des Produkts, und die Wahl wird getroffen, nachdem verschiedene Gesichtspunkte untersucht wurden.

Die wichtigsten Ebenen, die sich auf die Wahrnehmung des Produkts beziehen:

Die erste Ebene ist normalerweise die wichtigste. Diese Ebene ist mit Annahmen darüber verbunden, welches Produkt der Käufer bevorzugen sollte und aus welchem ​​Grund. Um zu verstehen, wie attraktiv ein Produkt für einen Käufer ist, müssen einige wichtige Fragen beantwortet werden:

• Welche Bedürfnisse erfüllt ein bestimmtes Produkt für einen Kunden?
• Zu welchem ​​Zweck kann der Käufer ein bestimmtes Produkt erwerben?

Die zweite Ebene – das Produkt bewegt sich von der Ebene der Absicht auf die Ebene der objektiven Realität. Das Produkt muss für den Verbraucher verständlich sein, es muss attraktiv sein, es muss ein gewisses Qualitätsniveau und den für den Kauf am besten geeigneten Preis haben. Dies sind die Hauptkomponenten für jede Art von Produkt, auf die Ihr Kunde zuallererst achten wird. Dies ist das Hauptkriterium für die Attraktivität eines jeden Produkts.

Die dritte Ebene - hat die größte Komplexität im Umsetzungsprozess. Das Produkt soll beim Kauf die größtmögliche Attraktivität für den Kunden erhalten, es soll sich vollständig von anderen Produktarten dieser Art unterscheiden. Nur so wird ein gewisses Umsatzvolumen erzielt, nur so können Sie Geschäfte in höchster Qualität tätigen.

Natalia Zaitseva Leiter der Abteilung für Unternehmenskreditnehmeranalyse, TransCreditBank OJSC, postgradualer Student der Staatlichen Finanzakademie
Zeitschrift „BDM. Banken und Wirtschaft“, Nr. 12, 2007

Betrachtet man jedoch die Verteilung der Investitionen nach Branchen, so fällt ein gewisses Ungleichgewicht auf, das sich zunächst durch unterschiedliche Rentabilitäts- und Risikoniveaus der Unternehmen erklären lässt. Am attraktivsten für Investoren sind nach wie vor der Rohstoffsektor, die Industrieproduktion und der Transport.

Wie positiv sich die Gewinnung von Investitionsmitteln auf die Unternehmensentwicklung auswirkt, braucht nicht näher ausgeführt zu werden. Es ist offensichtlich. In der allgemeinsten Form zählen Experten zu den positiven Folgen die Möglichkeit, die Produktion zu erweitern, das Anlagevermögen der Produktion zu aktualisieren, neue Technologien zu entwickeln und einzuführen, die Qualität und Wettbewerbsfähigkeit von Produkten zu verbessern und so weiter. Andererseits ist auch der Nutzen des Anlegers in Form von Einkommen und Entschädigung für das übernommene Risiko bekannt.

In einem komplexen System von Anlagebeziehungen finden der Investor und das „potenzielle Anlageobjekt“ jedoch nicht immer zueinander. Wieso den? Der Anlageprozess wird durch mehrere Faktoren erschwert, denen der Investor im Entscheidungsprozess ausgesetzt ist. Eine davon ist die Wahl eines Investitionsobjekts, oder anders gesagt, eines investitionsattraktiven Unternehmens. Jeder weiß, dass sich der Anleger bei einer solchen Entscheidung an dem Verhältnis von Risiko und Ertrag orientiert. Angesichts einer großen Menge an Informationen und vieler Unternehmen, die auf dem Markt tätig sind, ist es jedoch äußerst schwierig, eine objektive und effektive Entscheidung zu treffen.

Bei der Anlage in Wertpapieren von Emittenten der „ersten“ und in einigen Fällen „zweiten“ Emittenten ist die Frage der Beurteilung der Anlageattraktivität rhetorisch und bedarf keiner Erläuterung. Solche Anlagen gelten als risikoarm und bringen dem Anleger zwar stabile, aber bei weitem nicht die höchsten Erträge. Beispielsweise belief sich das Gesamteinkommen der Inhaber von „Second Tier“-Anleihen laut Experten im Jahr 2006 auf 8-10 %. Die höchste Rendite – mehr als 12 % pa – bringen Anleihen von Emittenten der „dritten Reihe“, allerdings sind Investitionen in diese mit einem erhöhten Risiko verbunden, was eine gründliche Voranalyse erforderlich macht.

Was ist investitionsattraktivität

Um die maximale Effizienz einer Investitionsentscheidung zu ermitteln, wird der Begriff der Investitionsattraktivität eines Unternehmens eingeführt. Das Konzept ist recht neu, tauchte erst vor relativ kurzer Zeit in Wirtschaftspublikationen auf und wird hauptsächlich bei der Charakterisierung und Bewertung von Anlageobjekten, Ratingvergleichen und vergleichenden Prozessanalysen verwendet. Die Untersuchung verschiedener Standpunkte zu ihrer Interpretation ermöglichte die Feststellung, dass es in modernen Ideen keinen einheitlichen Ansatz für das Wesen dieser ökonomischen Kategorie gibt.

Einer der häufigsten Gesichtspunkte ist der Vergleich der Investitionsattraktivität mit der Möglichkeit, in ein für den Investor interessantes Unternehmen zu investieren, was von einer Reihe von Faktoren abhängt, die die Tätigkeit des Unternehmens charakterisieren. Die Definition ist zwar richtig, aber eher vage und gibt keinen Anlass, über die Bewertung zu sprechen.

Genauer gesagt wird die wirtschaftliche Essenz der Investitionsattraktivität in der Definition von L. Valinurova und O. Kazakova angegeben. Sie verstehen diesen Begriff Gesamtheit objektive Anzeichen, Eigenschaften, Mittel und Gelegenheiten, die die potenzielle effektive Nachfrage nach Investitionen bestimmen. Diese Definition ist weiter gefasst und ermöglicht die Berücksichtigung der Interessen aller Teilnehmer am Anlageprozess.

Es gibt andere Standpunkte (einschließlich L. Gilyarovskaya, V. Vlasova und E. Krylov und andere). Unter Investitionsattraktivität versteht man hier eine Beurteilung der Effektivität des Einsatzes von Eigen- und Fremdkapital, eine Bonitäts- und Liquiditätsanalyse (eine ähnliche Definition ist auch die Struktur von Eigen- und Fremdkapital sowie deren Platzierung zwischen verschiedenen Immobilienarten wie die Effizienz ihrer Nutzung).

Bei der Beurteilung der Anlageattraktivität im Hinblick auf Erträge und Risiken kann argumentiert werden, dass dies das Vorhandensein von Erträgen (wirtschaftlicher Effekt) aus der Anlage von Mitteln mit einem minimalen Risikoniveau ist.

Die Rolle dieses Konzepts bei der Charakterisierung des Investitionsumfelds und der Investitionstätigkeit im Allgemeinen ist aus dem folgenden Diagramm ersichtlich:

Somit wird deutlich, dass unabhängig von der Definitionsmethode eines Experten oder Analysten der Begriff "Investitionsattraktivität" am häufigsten verwendet wird, um die Durchführbarkeit der Investition in ein bestimmtes Objekt zu bewerten, alternative Optionen auszuwählen und die Effizienz zu bestimmen Ressourcenallokation.

Zu beachten ist, dass die Ermittlung der Anlageattraktivität auf die Bildung objektiver zielgerichteter Informationen für eine Anlageentscheidung abzielt. Daher sollte bei der Bewertung zwischen den Begriffen „wirtschaftlicher Entwicklungsstand“ und „Investitionsattraktivität“ unterschieden werden. Wenn der erste den Entwicklungsstand des Objekts bestimmt, eine Reihe von wirtschaftlichen Indikatoren, dann wird die Investitionsattraktivität durch den Zustand des Objekts, seine Weiterentwicklung, Rentabilität und Wachstumsaussichten charakterisiert.

Bewertungsmethoden

Die Entwicklung einer Methode zur Bewertung der Investitionsattraktivität von Unternehmen in Russland befindet sich noch in einem frühen Stadium. Dies lässt sich nicht nur an der geringen Anzahl von Veröffentlichungen zu diesem Problem ablesen, sondern auch am fast vollständigen Fehlen spezifischer Arbeitsmethoden.

Eine der häufigsten ist die Analyse der Investitionsattraktivität auf der Grundlage eines einzigen analytischen Indikators für die Rentabilität des eigenen Vermögens. Ein solcher Ansatz kann offensichtlich für die Auswahl der Politik der Organisation, die Bestimmung der effektivsten Wege zur Verwendung von Kapital im Investitionsprozess und die Bildung separater Bereiche der Investitionstätigkeit erfolgen. Da es die Untersuchung eines Mindestsatzes von Faktoren erfordert, die die Entscheidungsfindung beeinflussen, ist sein Vorteil die relative Effizienz, insbesondere wenn eine große Menge an Informationen über homogene Anlageobjekte vorhanden ist. Dabei kann nahezu jedes Anlageobjekt bewertet werden. Dieser Ansatz hat jedoch auch spürbare Nachteile - vor allem eine hohe Wahrscheinlichkeit von Ungenauigkeiten bei der Bewertung, die Unfähigkeit, die Ergebnisse der Analyse zu vergleichen, da keine einheitliche Informationsbasis vorhanden ist, die die Indikatoren bildet. Auch bei der Bewertung von Investitionsobjekten gibt es einen individuellen Ansatz. Tatsächlich reduziert sich der Prozess in diesem Fall auf eine subjektive Bewertung eines bestimmten Objekts durch den einen oder anderen Investor, was wiederum sowohl den Zeit- als auch den Kostenaufwand für die Durchführung einer Analyse erhöht und darüber hinaus die Identifizierung des Objekts erheblich erschwert gewünschte Parameter, Kriterien und Haupteinflussfaktoren. Es ist auch bekannt, dass viele Unternehmen die Werte der laufenden Kosten manchmal bewusst überschätzen, was dazu führt, dass echte Rentabilitätsdaten verzerrt werden und dementsprechend die Effizienzkennzahl sinkt.

In der Praxis läuft die Beurteilung der Investitionsattraktivität häufig auf eine Analyse der finanziellen Situation der vorgeschlagenen Investitionsobjekte hinaus. Dieser Ansatz hat nicht nur eine theoretische Begründung, sondern eine praktische Wirkung. Der Grad der Komplexität und Komplexität der Analyse hängt davon ab, wer sie durchführt. Als anschauliches Beispiel geben wir jedoch die Kriterien zur Beurteilung der Investitionsattraktivität des Emittenten von Wechseln, die von einer Reihe von Analysediensten verwendet werden.

Berechnungen dieser Art sind eine prägnante Form der Finanzanalyse, die es dem Investor ermöglicht, schnell die Machbarkeit einer weiteren Berücksichtigung eines Unternehmens als potenzielles Investitionsobjekt zu ermitteln. Eine solche Analyse (wie auch eine detaillierte Finanzanalyse) ermöglicht jedoch nur eine Beurteilung der aktuellen Finanzlage des Unternehmens, beantwortet jedoch eine Reihe von Fragen nicht, die für den Investor äußerst wichtig sind.

• Was sind die Faktoren der Investitionsattraktivität des Unternehmens?
• Wie hoch ist der aktuelle Marktwert des Unternehmens?
• Wie hoch ist der zukünftige Cashflow aus laufenden Investitionen?

Die Beantwortung solcher Fragen ist äußerst schwierig und erfordert die Entwicklung komplexer komplexer Methoden. Bei der Bewertung der Faktoren der Investitionsattraktivität sollte der Anleger beispielsweise auf folgende Punkte achten:

• das Professionalitätsniveau des Managementteams;
• das Vorhandensein oder Fehlen eines einzigartigen Geschäftskonzepts, ein klares Verständnis der Entwicklungsstrategie des Unternehmens, ein detaillierter Geschäftsplan;
• das Vorhandensein oder Fehlen von Wettbewerbsvorteilen, d. h. das Potenzial zur Marktführerschaft;
• das Vorhandensein oder Fehlen eines erheblichen Potenzials zur Steigerung der Einnahmen des Unternehmens;
• der Grad an finanzieller Transparenz, die Einhaltung von Corporate-Governance-Grundsätzen oder die Verpflichtung des Unternehmens zur Transparenz;
• Beschreibung der Eigentumsstruktur, die das Aktienkapital schützt;
• das Vorhandensein oder Fehlen des Potenzials zur Erzielung hoher Renditen auf das investierte Kapital.

Und dies ist nur ein kleiner Teil dessen, was es herauszufinden gilt. Um die Investitionsattraktivität zuverlässig und effektiv beurteilen zu können, muss die Liste der Faktoren deutlich erweitert werden – sie sollte alle Unternehmensbereiche abdecken.

Expertenbewertung ist in solchen Fällen am effektivsten, aber heute ist dies ein seltenes Phänomen. Mittlerweile soll es ein fester Bestandteil einer umfassenden Beurteilung der Investitionsattraktivität des Unternehmens werden.

Antworten auf die letzten beiden Fragen – nach dem aktuellen Marktwert und den zukünftigen Cashflows – sind schwer zu bekommen. Aber es ist notwendig, da es der aktuelle Marktwert des Unternehmens ist, der es ermöglicht, das mögliche Potenzial für sein Wachstum und damit die Möglichkeit, in der Zukunft Einnahmen zu erzielen, zu charakterisieren.

Zukünftig wird die Methodik zur Beurteilung der Investitionsattraktivität deutlich erweitert und ergänzt. Die einfachste Finanzanalyse wird den Anforderungen der entscheidenden Investoren nicht mehr gerecht. Dementsprechend werden neue Methoden und Ansätze entwickelt, um die Investitionsattraktivität eines Unternehmens zu ermitteln und eine Investitionsentscheidung zu treffen. Insbesondere ist geplant, ein Bewertungsmaßstab zu entwickeln, der neben der Finanzanalyse eine qualitative und quantitative Bewertung von Investitionsattraktivitätsfaktoren umfasst und mehrere Ansätze zur Unternehmensbewertung nutzt, um zukünftige Cashflows zu bestimmen.

1 Die wichtigsten Zahlen sind in RZB Nr. 3 (330), 2007 dargestellt.

2 RZB Nr. 3 (330), 2007.

Senden Sie Ihre gute Arbeit in die Wissensdatenbank ist einfach. Verwenden Sie das untenstehende Formular

Studenten, Doktoranden, junge Wissenschaftler, die die Wissensbasis in ihrem Studium und ihrer Arbeit nutzen, werden Ihnen sehr dankbar sein.

Gehostet auf http://www.allbest.ru/

MINISTERIUM FÜR BILDUNG UND WISSENSCHAFT DER RUSSISCHEN FÖDERATION

BUNDESLAND AUTONOM

BILDUNGSEINRICHTUNG DER HÖHEREN

BERUFLICHE AUSBILDUNG

„KASAN (WOLGA) BUNDESUNIVERSITÄT“

INSTITUT FÜR MANAGEMENT, WIRTSCHAFT UND FINANZEN

ABTEILUNG FÜR FINANZMANAGEMENT

KURSARBEIT IN DER RICHTUNG

Analyse der Investitionsattraktivität des Unternehmens

Wird von einem Studenten durchgeführt

Gr.14.6-231 3 Gänge

AF Kamaletdinova

Wissenschaftlicher Leiter

Doktor der Wirtschaftswissenschaften, außerordentlicher Professor der Abteilung

Finanzverwaltung

KI Bikchantaeva

Kasan 2015

EINLEITUNG

Die Bewertung der Investitionsattraktivität eines Unternehmens spielt eine wichtige Rolle für eine Wirtschaftseinheit, da potenzielle Investoren dieser Eigenschaft eines Unternehmens große Aufmerksamkeit schenken, während sie die Indikatoren der Finanz- und Wirtschaftstätigkeit mindestens 3 Jahre lang studieren. Außerdem bewertet der Investor zur korrekten Einschätzung der Investitionsattraktivität das Unternehmen als Teil der Branche und nicht als eigenständige wirtschaftliche Einheit im Umfeld und vergleicht das betreffende Unternehmen mit anderen Unternehmen derselben Branche.

Die Aktivität von Investoren hängt weitgehend vom Grad der Stabilität der Finanzlage und der wirtschaftlichen Lebensfähigkeit der Unternehmen ab, in die sie zu investieren bereit sind. Diese Parameter charakterisieren vor allem die Investitionsattraktivität des Unternehmens. Inzwischen sind die methodischen Aspekte der Bewertung und Analyse der Investitionsattraktivität derzeit noch nicht ausreichend entwickelt und müssen weiterentwickelt werden. Daraus ergibt sich die Aktualität des Themas dieser Studienarbeit „Investitionsattraktivität des Unternehmens“.

Nahezu jede Branche unserer Zeit ist durch einen hohen Wettbewerb gekennzeichnet. Um ihre Position zu halten und die Führung zu übernehmen, sind Unternehmen gezwungen, sich ständig weiterzuentwickeln, neue Technologien zu beherrschen und ihre Tätigkeitsfelder zu erweitern. Unter solchen Bedingungen kommt es regelmäßig zu einem Moment, in dem das Management der Organisation erkennt, dass eine weitere Entwicklung ohne einen Zufluss von Investitionen unmöglich ist. Das Anziehen von Investitionen verschafft einem Unternehmen einen Wettbewerbsvorteil und ist oft das stärkste Wachstumsmittel. Das wichtigste und häufigste Ziel der Anziehung von Investitionen ist die Steigerung der Effizienz des Unternehmens, dh das Ergebnis jeder gewählten Methode zur Investition von Investmentfonds bei ordnungsgemäßer Verwaltung sollte eine Steigerung des Unternehmenswerts und anderer Indikatoren seiner Aktivitäten sein .

Die Investitionsattraktivität ist für Investoren wichtig, da die Analyse des Unternehmens und seiner Investitionsattraktivität es ermöglicht, das Risiko einer Fehlinvestition zu minimieren.

Untersuchungsgegenstand dieser Studienarbeit ist die Investitionsattraktivität des Unternehmens.

Gegenstand der Untersuchung sind die Faktoren, die die Investitionsattraktivität eines Unternehmens beeinflussen.

Der Zweck dieser Arbeit besteht darin, die Investitionsattraktivität von OJSC "Lukoil" auf der Grundlage der Grundindikatoren des Jahresabschlusses, der Liquiditäts- und Zahlungsfähigkeitsindikatoren zu analysieren.

Der Zweck der Studie erlaubte uns, die Aufgaben zu formulieren, die in dieser Arbeit gelöst wurden:

1. das Konzept der Investitionsattraktivität aufzeigen;

2. Bestimmung der Faktoren, die die Investitionsattraktivität beeinflussen;

3. Bereitstellung eines Algorithmus zur Überwachung der Investitionsattraktivität des Unternehmens;

4. Analyse der Liquidität und Zahlungsfähigkeit der Unternehmenstätigkeit am Beispiel der OAO „LUKOIL“;

5. Analyse der Investitionsattraktivität des Unternehmens am Beispiel von OJSC "LUKOIL";

6. Möglichkeiten zur Steigerung der Investitionsattraktivität des Unternehmens entwickeln.

Diese Arbeit besteht aus einer Einleitung, zwei Kapiteln, einem Schluss, einem Literaturverzeichnis und einem Anhang.

Beim Verfassen einer Hausarbeit wurden folgende Methoden der wissenschaftlichen Recherche angewandt: vergleichende Methode; Studium einschlägiger Literatur, Artikel; analytische Methode.

Als Informationsbasis dienten die Lehrliteratur zu diesem Thema, Zeitschriften von Wirtschaftszeitschriften, Informationsseiten. Um den analytischen Teil der Arbeit durchzuführen, wurden Informationen und Jahresabschlüsse von OAO LUKOIL aufgenommen.

1. THEORETISCHE ASPEKTE DER ANALYSE DER ATTRAKTIVITÄT VON INVESTITIONEN EINES UNTERNEHMENS

1.1 Das Konzept der Investitionsattraktivität und die Faktoren, die es bestimmen

In der wirtschaftswissenschaftlichen Literatur gibt es eine ausreichende Anzahl von Arbeiten, die sich mit der Problematik der Definition und des Verständnisses der „Investitionsattraktivität“ eines Unternehmens befassen.

Bislang herrscht kein Konsens über die Definition und Bewertung der Investitionsattraktivität von Unternehmen. Die Meinungen einheimischer Autoren zu diesem Thema unterscheiden sich in einigen Punkten, ergänzen sich jedoch erheblich.

Nachdem die Ansätze zum Wesen der Investitionsattraktivität eines Unternehmens untersucht wurden, können die derzeit vorhandenen Interpretationen nach einem bestimmten Kriterium in vier Blöcke zusammengefasst werden:

1. Investitionsattraktivität als Bedingung für die Entwicklung eines Unternehmens;

Die Investitionsattraktivität eines Unternehmens ist der Zustand seiner wirtschaftlichen Entwicklung, der unter Berücksichtigung einer hohen Wahrscheinlichkeit davon ausgeht, dass Investitionen in einem für den Investor akzeptablen Zeitrahmen die erforderliche Rentabilität erzielen können oder ein sonstiger positiver Effekt vorliegt möglich.

2. Investitionsattraktivität als Bedingung für Investitionen;

Die Investitionsattraktivität wird als Kombination verschiedener objektiver Merkmale, Eigenschaften, Mittel und Möglichkeiten betrachtet, die die potenzielle effektive Nachfrage nach Investitionen in Anlagekapital bestimmen.

3. Investitionsattraktivität als eine Reihe von Indikatoren;

Die Investitionsattraktivität eines Unternehmens wird als eine Reihe von wirtschaftlichen und finanziellen Indikatoren des Unternehmens dargestellt, die die Möglichkeit bestimmen, den maximalen Gewinn als Ergebnis der Kapitalinvestition mit minimalen Investitionsrisiken zu erzielen.

4. Investitionsattraktivität als Indikator für die Effektivität von Investitionen Igonina, LL Investments [Text] / LL Igonina / / Tutorial.-2006.-S.288.

Die Investitionseffizienz ist mit dem Konzept der Investitionsattraktivität verbunden, sie ist ein Schlüsselelement bei der Bestimmung der Investitionsattraktivität, während letztere die Investitionstätigkeit bestimmt. Je höher die Effizienz der Investitionen, desto höher die Investitionsattraktivität und desto größer die Investitionstätigkeit und dementsprechend umgekehrt.

Somit ist es möglich, die oben vorgeschlagene Klassifizierung zusammenzufassen, um die allgemeinste Definition der Investitionsattraktivität eines Unternehmens und seiner Betrachtung als ein System zu formulieren, das die wirtschaftlichen Beziehungen zwischen Wirtschaftssubjekten im Hinblick auf die Effektivität der Unternehmensentwicklung und die Unterstützung seiner Wettbewerbsfähigkeit umfasst.

Aus Sicht eines Investors ist die Investitionsattraktivität eines Unternehmens eine Kombination aus quantitativen und qualitativen Faktoren, die den solventen Investitionsbedarf eines Unternehmens charakterisieren.

Die Investitionsnachfrage (zusammen mit Angebot, Preisniveau und Wettbewerbsgrad) ist die Grundlage für die Bestimmung der Bedingungen auf dem Investitionsmarkt.

Um Zweifel an der Zuverlässigkeit der zur Entwicklung einer Anlagestrategie verwendeten Informationen zu vermeiden, ist bei der Untersuchung der Marktsituation ein systematischer Ansatz erforderlich, der auf der Makroebene (dem Investitionsklima des Staates) beginnt und auf der Mikroebene (Bewertung) endet der Investitionsattraktivität eines separaten Investitionsvorhabens). Mit Hilfe einer solchen Sequenz können Investoren das Problem der Auswahl von Unternehmen lösen, die im Falle der Umsetzung des vorgeschlagenen Investitionsprojekts die besten Entwicklungsaussichten haben und dem Investor die geplante Rendite auf das investierte Kapital aus bestehenden Risiken bieten. Zusammen mit diesem Investor wird berücksichtigt, zu welcher Branche das Unternehmen gehört (aufstrebende oder rückläufige Branche) und welche Position es im Gebietsplan einnimmt (Region, Bundesbezirk). Die Branche und das Gebiet wiederum haben ihre eigenen Investitionsattraktivitätsgrade, zu denen auch die Investitionsattraktivität von Unternehmen gehört.

Somit hat jedes Objekt des Investmentmarktes seine eigene Anlageattraktivität, gleichzeitig befindet sich jedes von ihnen im „Anlagefeld“ aller Objekte des Investmentmarktes. Die Investitionsattraktivität eines Unternehmens wird neben seinem „Investitionsbereich“ durch die Investitionswirkung der Branche, der Regionen und des Landes beeinflusst. Inzwischen bildet die Gesamtheit der Unternehmen eine Branche, die die Investitionsattraktivität der gesamten Region beeinflusst, und die Attraktivität der Regionen die Attraktivität des Landes. Alle Änderungen, die in Systemen auf höherer Ebene auftreten (politische Instabilität, Änderungen in der Steuergesetzgebung und andere), spiegeln sich direkt in der Investitionsattraktivität des Unternehmens wider.

Die Investitionsattraktivität hängt auch von externen Faktoren ab, die den Entwicklungsstand der Branche und der Region, in der die betreffenden Unternehmen angesiedelt sind, charakterisieren, und von internen Faktoren: Aktivitäten innerhalb der Unternehmen selbst. Katasonov, V. Yu. Investitionspotential der Wirtschaft [Text] / V.Yu. Katasonov//Mechanismen zur Bildung des Investitionspotentials.-2005.-p.68

Um eine Entscheidung über die Platzierung von Fonds zu treffen, sollte ein Investor viele Faktoren bewerten, die die Effektivität zukünftiger Investitionen bestimmen. Unter Berücksichtigung der Möglichkeiten, verschiedene Werte dieser Faktoren zu kombinieren, bewertet der Investor die Gesamtwirkung und die Ergebnisse des Zusammenspiels dieser Faktoren, dh bewertet die Investitionsattraktivität des sozioökonomischen Systems und darauf basierend , entscheidet über die Einbringung seiner Mittel.

Daher ist es notwendig, den Zustand der Investitionsattraktivität quantitativ zu ermitteln, wobei folgender Punkt zu berücksichtigen ist: Um eine Investitionsentscheidung treffen zu können, muss ein Indikator, der den Zustand der Investitionsattraktivität eines Unternehmens charakterisiert, wirtschaftlich sinnvoll und sinnvoll sein dem Preis des Kapitals des Investors vergleichbar sein. Daher ist es möglich, die Anforderungen an die Methodik für die Offenlegung des Indikators der Investitionsattraktivität zu bestimmen:

Der Indikator der Investitionsattraktivität sollte alle für den Anleger wesentlichen Umweltfaktoren berücksichtigen;

Der Indikator sollte die erwartete Kapitalrendite widerspiegeln;

Der Indikator sollte mit dem Preis des Kapitals des Investors vergleichbar sein.

Die Methodik zur Bewertung der Investitionsattraktivität eines Unternehmens, die unter Berücksichtigung dieser Anforderungen aufgebaut ist, wird dem Investor eine qualitativ hochwertige und angemessene Auswahl des Kapitalanlageobjekts ermöglichen, der Investor wird in der Lage sein, die Wirksamkeit der Investitionen zu kontrollieren und anzupassen der Prozess der Umsetzung von Investitionsmaßnahmen in ungünstigen Situationen.

Das Investitionspotential russischer Unternehmen kann durch ein zufriedenstellendes Entwicklungsniveau des Produktionspotentials gekennzeichnet werden, insbesondere durch das Wachstum der materiellen und technischen Ausrüstung des Unternehmens; Wachstum der Industrieproduktion und Wachstum der Nachfrage nach Produkten russischer Unternehmen; eine Zunahme der Aktivität von Unternehmen auf dem Wertpapiermarkt und eine direkte Wertsteigerung russischer Aktien; Abnahme der Effizienz bei der Verwaltung der Unternehmensaktivitäten, die sich in den Werten der Indikatoren zeigt, die die Finanzlage von Unternehmen charakterisieren; ausreichender Umfang und Qualifikation der Arbeitskräfte; ungleichmäßige Entwicklung von Unternehmen in verschiedenen Branchen. Was die Aktivität des russischen Investors betrifft, so kann man sagen, dass sie zurückgeht, während das Interesse des ausländischen Investors an den Industrieunternehmen Russlands zunimmt.

Einer der wichtigsten Faktoren der Investitionsattraktivität eines Unternehmens ist das Investitionsrisiko.

Das Anlagerisiko umfasst die folgenden Unterarten von Risiken: entgangene Gewinne, verminderte Rentabilität, direkte finanzielle Verluste.

Das Risiko des entgangenen Gewinns ist mit dem Eintritt indirekter (Neben-) Vermögensschäden (entgangener Gewinn) verbunden, wenn eine Tätigkeit nicht ausgeübt wird.

Das Risiko eines Renditerückgangs entsteht, wenn die Höhe der Zinsen und Dividenden auf Portfolioanlagen, Einlagen und Kredite sinkt.

Das Renditeabwärtsrisiko umfasst die folgenden Unterarten: Zinsrisiko und Kreditrisiko.

Es gibt viele Klassifikationen von Faktoren, die die Investitionsattraktivität bestimmen. Sie sind unterteilt in:

· Produktion und Technologie;

Ressource;

· institutionell;

· regulatorische und rechtliche;

Infrastruktur;

· Exportpotential;

· Geschäftsruf und andere.

Jeder dieser Faktoren kann durch unterschiedliche Indikatoren charakterisiert werden, die häufig von derselben wirtschaftlichen Natur sind.

Andere Faktoren, die die Investitionsattraktivität eines Unternehmens bestimmen, werden unterteilt in:

Formal (Berechnung erfolgt auf der Grundlage von Finanzberichtsdaten);

Informell (Managementkompetenz, kommerzieller Ruf).

Die Attraktivität der Anlage aus Sicht des einzelnen Anlegers kann von unterschiedlichen Faktoren bestimmt werden, die bei der Wahl des einen oder anderen Anlageobjekts von größter Bedeutung sind.

1.2 Methodische Ansätze zur Analyse der Investitionsattraktivität eines Unternehmens

Unter den gegenwärtigen wirtschaftlichen Bedingungen gibt es mehrere Ansätze zur Bewertung der Investitionsattraktivität von Unternehmen. Die erste basiert auf Indikatoren zur Bewertung der finanziellen und wirtschaftlichen Aktivitäten und der Wettbewerbsfähigkeit von Unternehmen. Der zweite Ansatz arbeitet mit dem Konzept von Investitionspotential, Investitionsrisiko und Methoden zur Bewertung von Investitionsprojekten. Beim dritten Ansatz wird der Wert von Unternehmen geschätzt. Jeder der Ansätze und Methoden hat seine Vorteile, Nachteile und Einsatzgrenzen. Es ist zu beachten, dass die Verwendung verschiedener Ansätze und Methoden bei der Bewertung die höchste Wahrscheinlichkeit für eine objektive Wiedergabe der Investitionsattraktivität des Unternehmens bietet.

Die Investitionsattraktivität des Unternehmens umfasst folgende Komponenten:

Allgemeine Merkmale der technischen Basis des Unternehmens;

Produktauswahl;

Produktionskapazität;

Die Stellung des Unternehmens in der Branche, auf dem Markt, die Höhe seines Monopols;

Eigenschaften des Kontrollsystems;

Zugelassener Fonds, Eigentümer des Unternehmens;

Die Struktur der Produktionskosten;

Die Höhe des Gewinns und die Richtung seiner Verwendung;

Beurteilung der Finanzlage des Unternehmens.

Das Kontrollsystem für verschiedene Prozesse sollte auf objektiven Bewertungen des Zustands ihres Ablaufs basieren. Das Hauptmerkmal des Anlageprozesses ist der Zustand der Anlageattraktivität des Systems. Deshalb ist es notwendig, die Investitionsattraktivität des Wirtschaftssystems zu bewerten. Die Hauptaufgaben bei der Beurteilung der Investitionsattraktivität von Wirtschaftssystemen sind:

Bestimmung der sozioökonomischen Entwicklung des Systems aus der Perspektive von Investitionsfragen;

Ermittlung des Einflusses der Investitionsattraktivität auf den Zufluss kapitalbildender Investitionen und die sozioökonomische Entwicklung des Wirtschaftssystems;

Entwicklung von Maßnahmen zur Regulierung der Investitionsattraktivität von Wirtschaftssystemen.

Zusätzliche Aufgaben sind:

Herausfinden der Gründe, die die Investitionsattraktivität von Wirtschaftssystemen beeinflussen;

Überwachung der Investitionsattraktivität.

Einer der wesentlichen Faktoren für die Investitionsattraktivität eines Unternehmens ist die Verfügbarkeit des erforderlichen Kapitals bzw. der Investitionsmittel. Die Kapitalstruktur ermöglicht es Ihnen, den Preis zu bestimmen, aber dies ist keine notwendige und ausreichende Bedingung für das effektive Funktionieren des Unternehmens. Gleichzeitig erzeugen die geringeren Kapitalkosten eine höhere Attraktivität des Unternehmens. Der Kapitalpreis (Kosten) spiegelt die Rendite (Rentabilitätsschwelle) oder die Rendite wider, die ein Unternehmen sicherstellen muss, um einen Rückgang seines Marktwertes zu verhindern.

Die Rendite auf investierte Mittel wird durch das Verhältnis von Gewinn oder Einkommen zu investierten Mitteln bestimmt. Auf der Mikroebene kann ein Einkommensindikator ein Indikator für den Nettogewinn sein, der dem Unternehmen zur Verfügung steht (Formel 1).

Formel 1

Auf diese Weise:

K1 = Pr / V (1)

wobei K1 die wirtschaftliche Komponente der Investitionsattraktivität des Unternehmens in Bruchteilen einer Einheit ist;

Pr - die Höhe des Gewinns für den Berichtszeitraum.

In Situationen, in denen keine Informationen über Investitionen in Anlagekapital vorliegen, wird empfohlen, die Rendite auf Anlagekapital als wirtschaftliche Komponente zu verwenden, da diese Kennzahl die Effizienz der Verwendung von zuvor in Anlagekapital investierten Mitteln aufzeigt.

Der Indikator der Investitionsattraktivität des Investitionsobjekts wird nach folgender Formel berechnet:

Formel 2

Si = N / Ri (2)

wobei Si ein Indikator für die Investitionsattraktivität (Wert) des i-ten Objekts ist;

Ri - Ressourcen des i-ten Objekts, das am Wettbewerb teilnimmt;

H ist der Wert der Verbraucherbestellung.

In diesem Fall gehört die Rolle des Schlüsselparameters des gesamten Bewertungssystems der Verbraucherordnung. Je nachdem, inwieweit es korrekt gebildet wird, ist der Grad der Zuverlässigkeit der berechneten Indikatoren von Guskov, T.N. Bewertung der Investitionsattraktivität von Objekten mit statistischen Methoden [Text] / T.N. Guskova / / Investitionen.-1999.-S.278.

Im Rahmen des Unternehmens ist die Gewinnung zusätzlicher technologischer, materieller, finanzieller und anderer Ressourcen erforderlich, um ein bestimmtes Problem zu lösen - die Einführung neuer ausländischer Technologien in Form von Lizenzen und Know-how, der Erwerb neuer importierter Ausrüstung, die Gewinnung ausländischer Managementerfahrung, um die Produktqualität zu verbessern und die Methoden des Markteintritts zu verbessern, die Produktion derjenigen Produkttypen zu erweitern, die der Markt, einschließlich des Weltmarkts, benötigt. Auch die Einwerbung von Sachmitteln aus dem Ausland ist notwendig, um eigene technische Entwicklungen einzubringen, deren Anwendung durch das Fehlen der erforderlichen Ausrüstung erschwert wird.

Die Umsetzung von Investitionen in russische Unternehmen wird durch das Vorhandensein miteinander verbundener Bedingungen bestimmt: ein niedriges Wettbewerbsniveau seitens der Unternehmen, die Investitionen erhalten; ein hohes Maß an Informationsasymmetrie und häufige Situationen, in denen wesentliche, geschützte Informationen verwendet werden; geringe Informationstransparenz der Unternehmen; hoher Konflikt zwischen dem Investor und dem Management des Unternehmens; das Fehlen von Instrumenten zum Schutz der Interessen des Investors vor unehrlichem Verhalten der Unternehmensleiter.

Tabelle 1.1. Es wird ein Vergleich einiger Methoden gegeben, die in der nationalen und weltweiten Praxis verwendet werden. Wie man sieht, ist bei vielen Methoden einer der wichtigen Faktoren bei der Bewertung und Vorhersage des zukünftigen Zustands des betreffenden Unternehmens die Bewertung seines Managementsystems. Dieser Trend steht im Einklang mit theoretischen Studien, die den Zustand des Unternehmens, die Effektivität seines Managements und die Kontrolle durch die Aktionäre in Bezug auf die Annahme von Managemententscheidungen direkt miteinander verknüpfen.

Tabelle 1.1 Vergleichende Analyse von Methoden zur Beurteilung der Investitionsattraktivität eines Unternehmens

Methodenname	Seiten des Unternehmens, analysiert anhand quantitativer Indikatoren	Aspekte der Unternehmenstätigkeit, die anhand qualitativer Indikatoren analysiert werden	Zweck der Analyse
System der komplexen Wirtschaftsanalyse der Staatlichen Universität Moskau. MV Lomonossow (KEA)	Analyse der Nutzung von Produktionsanlagen; Analyse der Nutzung materieller Ressourcen; Analyse des Arbeits- und Lohneinsatzes; Analyse der Größe und Struktur des vorgeschossenen Kapitals; Analyse der Produktionskosten; Analyse des Umsatzes von Produktionsanlagen; Analyse des Volumens, der Struktur und der Qualität von Produkten; Analyse des Gewinns und der Rentabilität von Produkten; Analyse der Rentabilität der Wirtschaftstätigkeit; Analyse der Finanzlage und Zahlungsfähigkeit	Analyse der organisatorischen und technischen Ebene, der sozialen, natürlichen und außenwirtschaftlichen Produktionsbedingungen	Bewertung der Wirksamkeit des Unternehmens
Methodik der Bank von Frankreich	Leistungsbeurteilung; Kreditfallprüfung; Bonitätsbeurteilung	Exekutivbewertung
Methodik der Bundesbank	Bewertung der Rentabilitätsrückzahlung; Liquiditätsbeurteilung		Beurteilung der Zuverlässigkeit des Unternehmens als Kreditnehmer
Methodik der Bank of England	Marktrisiko;	Marktrisiko; Kontrolle; Organisation; Kontrolle
Methodik der US-Notenbank	Kapital, Vermögen, Rentabilität, Liquidität	Verwaltung	Beurteilung der Zuverlässigkeit einer Geschäftsbank

Wie jedoch aus der obigen Analyse der Methoden ersichtlich ist, ist keine der Methoden in der Lage, das mögliche Feld von Faktoren, die die Investitionsattraktivität beeinflussen, vollständig abzudecken, bestimmt auf der Grundlage des theoretischen Modells des für die Zwecke ausgewählten Unternehmens diese Studie.

Bei der Analyse der FEA-Methodik ist zu beachten, dass ihre Stärke in der Präsentation der vollständigsten und detailliertesten Empfehlungen zur Analyse der Finanzlage auf der Grundlage des Jahresabschlusses des Unternehmens sowie des vollständigsten Satzes von Finanzindikatoren liegt, die sich darauf konzentrieren Beurteilung der Finanz- und Geschäftslage des betreffenden Unternehmens.

Bei der Bewertung der Investitionsattraktivität wird die Wirksamkeit von Investitionen bewertet.

Die Wirksamkeit von Investitionen wird anhand eines Methodensystems ermittelt, das das Verhältnis von Kosten und Ergebnis der Investitionen widerspiegelt. Mit diesen Methoden kann man die wirtschaftliche Attraktivität von Investitionsprojekten und die wirtschaftlichen Vorteile eines Projekts gegenüber einem anderen beurteilen. Krylov E.N., Vlasova V.M., Egorova M.G. Analyse der Finanzlage und Investitionsattraktivität des Unternehmens [Text] / Krylov E.N., Vlasova V.M., Egorova M.G.//Finanzen und Statistik.-2003.-S.130 11.

Nach Art der Wirtschaftseinheiten können die Methoden Folgendes widerspiegeln:

Wirtschaftliche (volkswirtschaftliche) Leistungsfähigkeit aus Sicht der Interessen der gesamten Volkswirtschaft sowie der an der Durchführung von Projekten beteiligten Regionen, Branchen und Organisationen;

Wirtschaftlichkeit (finanzielle Rechtfertigung) von Projekten, die definiert ist als das Verhältnis von finanziellem Aufwand und Ergebnis für Projekte als Ganzes oder für einzelne Beteiligte unter Berücksichtigung ihrer Beiträge;

Budgeteffizienz, die die Auswirkungen des Projekts auf die Einnahmen und Ausgaben der relevanten föderalen, regionalen und lokalen Haushalte aufzeigt.

Ein Unternehmen mit mittlerer Investitionsattraktivität zeichnet sich durch eine aktive Marketingpolitik aus, die auf die effiziente Nutzung vorhandener Potenziale abzielt. Darüber hinaus positionieren sich diejenigen Unternehmen, in denen das Managementsystem auf Wertsteigerung ausgerichtet ist, erfolgreich am Markt, diejenigen, in denen sie wertbildenden Faktoren nicht die gebührende Beachtung schenken, verlieren ihre Wettbewerbsvorteile. Unternehmen mit unterdurchschnittlicher Investitionsattraktivität weisen Merkmale geringer Kapitalwachstumschancen auf, was natürlich mit der ineffizienten Nutzung vorhandener Produktionspotenziale und Marktchancen verbunden ist.

Unternehmen mit geringer Investitionsattraktivität können als unattraktiv angesehen werden, da das investierte Kapital keinen Zuwachs bringt, sondern nur als vorübergehende Quelle zur Aufrechterhaltung der Rentabilität dient und nicht das Wirtschaftswachstum des Unternehmens bestimmt. Eine Steigerung der Investitionsattraktivität ist für solche Unternehmen nur durch eine qualitative Veränderung des Management- und Produktionssystems möglich, insbesondere durch die Neuausrichtung des Produktionsprozesses auf Marktbedürfnisse, wodurch das Image des Unternehmens am Markt gesteigert und verbessert wird neue Wettbewerbsvorteile schaffen oder bestehende ausbauen.

Potenzielle Investoren, direkt das Management des Unternehmens, interessieren sich nicht nur für die Dynamik der Änderungen der Investitionsattraktivität des Unternehmens im vergangenen Zeitraum, sondern auch für die Trends seiner Änderungen in der Zukunft. Die Kenntnis des Trends der Änderungen dieses Indikators bereitet einerseits auf Schwierigkeiten und die Annahme von Maßnahmen zur Stabilisierung der Produktion vor, oder andererseits, um den Moment des Wachstums des Indikators der Investitionsattraktivität zu nutzen Gewinnen Sie einen neuen Investor. Es ermöglicht Ihnen auch, die neuesten Technologien rechtzeitig einzuführen und veraltete zu verbessern, Produktions- und Absatzmärkte zu erweitern, die Effizienz eines Unternehmens in schwachen Märkten zu verbessern und so weiter.

1.3 Algorithmus zur Überwachung der Investitionsattraktivität eines Unternehmens

Der Aufbau eines Überwachungssystems für kontrollierte Indikatoren umfasst die folgenden Hauptphasen:

1. Der Aufbau eines Systems informativer Berichtsindikatoren basiert auf Finanz- und Managementbuchhaltungsdaten.

2. Die Entwicklung eines Systems verallgemeinernder (analytischer) Indikatoren, die die tatsächlichen Ergebnisse der Erreichung der festgelegten quantitativen Kontrollstandards widerspiegeln, erfolgt in strikter Übereinstimmung mit dem System der Finanzindikatoren.

3. Die Bestimmung der Struktur und der Indikatoren der Formulare der Kontrollberichte (Berichte) der Darsteller soll ein System von Kontrollinformationsträgern bilden.

4. Bestimmung der Kontrollzeiträume für jeden Typ, jede Gruppe kontrollierter Indikatoren. Die Festlegung des Kontrollzeitraums für Indikatorengruppen richtet sich nach der „Reaktionsdringlichkeit“, die für die effektive Steuerung der Investitionsattraktivität des Unternehmens erforderlich ist.

5. Die Ermittlung der Größe der Abweichungen der tatsächlichen Ergebnisse der kontrollierten Indikatoren von den festgelegten Standards erfolgt sowohl absolut als auch relativ. Gleichzeitig werden alle Abweichungen nach relativen Indikatoren in drei Gruppen eingeteilt:

positive Abweichung;

Negative „zulässige“ Abweichung;

Negative „inakzeptable“ Abweichung.

6. Die Ermittlung der Hauptursachen für Abweichungen der tatsächlichen Ergebnisse der kontrollierten Indikatoren von den festgelegten Standards erfolgt für das Unternehmen als Ganzes und für einzelne "Verantwortungszentren".

Die Einführung eines Überwachungssystems in einem Unternehmen kann die Effizienz des gesamten Prozesses der Steuerung von Investitionsprozessen erheblich steigern, und zwar nicht nur im Hinblick auf die Bildung von Investitionsattraktivität.

Die Grundlage für die Bildung eines Überwachungssystems ist die Entwicklung eines Systems von indikativen Indikatoren, die es ermöglichen, die Entstehung und Komplexität des Problems zu erkennen. Inhaltlich konzentriert sich das Indikatorensystem darauf, die Anzeichen zu untersuchen, die die Abhängigkeit des Managements der Investitionsattraktivität eines Unternehmens vom externen und internen Umfeld charakterisieren, ihre Qualität zu bewerten und zu prognostizieren.

Es empfiehlt sich, das gesamte Indikatorensystem zur Überwachung der Investitionsattraktivität in folgende Gruppen zu unterteilen:

1. Indikatoren des externen Umfelds. Das externe Umfeld von Unternehmen, die unter Marktbedingungen tätig sind, ist durch eine Reihe von Besonderheiten gekennzeichnet: Erstens werden alle Faktoren gleichzeitig berücksichtigt; zweitens müssen Unternehmen die multidimensionale Natur des Managements berücksichtigen; drittens zeichnet es sich durch eine aggressive Preispolitik aus; viertens wird das Umfeld durch die Dynamik der Marktentwicklung bestimmt, wenn sich die Positionen der Wettbewerber und die Kräfteverhältnisse immer schneller ändern.

2. Indikatoren, die die Manifestation der sozialen Effizienz des Unternehmens auf öffentlicher Ebene charakterisieren. Die soziale Effizienz zieht die Aufmerksamkeit der gesamten Gruppe der sozioökonomischen Indikatoren auf sich, da sie die Auswirkungen wirtschaftlicher Maßnahmen auf die vollständigste Befriedigung der Bedürfnisse der Gesellschaft widerspiegelt.

3. Indikatoren, die das Niveau der beruflichen Ausbildung des Personals aufzeigen; Indikatoren, die den Grad der Arbeitsorganisation charakterisieren; sozialpsychologische Besonderheiten.

4. Indikatoren, die die Effektivität der Entwicklung von Investitionsprozessen in Unternehmen widerspiegeln. Im Rahmen der Bewertung der Investitionsattraktivität von Unternehmen ist die Gruppe von Indikatoren von größtem Interesse, die die Effektivität des Investitionsprozessmanagements direkt widerspiegeln.

Angesichts dessen sollte man bei der Bildung eines Überwachungssystems für die Investitionsattraktivität erstens die Faktoren der Bildung des Investitionswerts berücksichtigen, zweitens die potenziellen Fähigkeiten des Unternehmens in Bezug auf die Bildung seiner Investitionsressourcen, des Personals, der Produktion, technisches Potenzial des Unternehmens, die Möglichkeit, eine externe Ressource anzuziehen, und drittens, die Effizienz der Entwicklung von Investitionsprozessen, die das Wirtschaftswachstum des Unternehmens bestimmen.

Der vorgeschlagene Algorithmus basiert auf der Verfolgung von Änderungen des Marktwerts. Unter den Bedingungen des Bewusstseins und der Automatisierung der Funktionsweise von Unternehmen erfordert die Implementierung dieses Algorithmus keine organisatorischen und wirtschaftlichen Veränderungen in Unternehmen.

Die auf diese Weise durchgeführte Überwachung der Investitionsattraktivität ermöglicht es, nicht nur problematische Momente bei der Bildung von Bedingungen für die Aktivierung von Investitionsprozessen in Unternehmen zu identifizieren, sondern auch wahrscheinliche Änderungen des wirtschaftlichen Potenzials des Unternehmens zu erkennen und die Wahrscheinlichkeit einer Zerstörung zu minimieren des Unternehmenswertes. Sergeev, N.V., Veretennikova, I.N., Yanovsky V.V. Organisationen und Finanzierung von Investitionen [Text] / Sergeev, N.V., Veretennikova, I.N., Yanovsky V.V.//Finance and Statistics.-2003.-p.225

Liquiditäts-Solvenz-Anlagealgorithmus

2. ORGANISATORISCHE UND WIRTSCHAFTLICHE MERKMALE EINES UNTERNEHMENS (AM BEISPIEL OAO „LUKOIL“)

2.1 Allgemeine Merkmale von OAO Lukoil

OAO LUKOIL ist eines der größten internationalen vertikal integrierten Öl- und Gasunternehmen, das 1991 gegründet wurde. Die Hauptaktivitäten des Unternehmens sind wie folgt: Exploration und Produktion von Öl und Gas, Produktion von Erdölprodukten und petrochemischen Produkten, Vermarktung von Fertigprodukten. Der Hauptteil der Aktivitäten des Unternehmens im Explorations- und Produktionssektor wird auf dem Territorium der Russischen Föderation durchgeführt, die Hauptressourcenbasis ist Westsibirien. LUKOIL besitzt moderne Ölraffinerien, Gasraffinerien und petrochemische Anlagen in Russland, Ost- und Westeuropa und den Nachbarländern. Das Unternehmen verkauft die meisten seiner Produkte auf dem internationalen Markt. Das Unternehmen vertreibt Mineralölprodukte in Russland, Ost- und Westeuropa, den Nachbarländern und den USA.

Die betrachtete Aktiengesellschaft ist gemessen an den Kohlenwasserstoffreserven das zweitgrößte private Öl- und Gasunternehmen der Welt. Der Anteil des Unternehmens an den weltweiten Ölreserven beträgt etwa 1,1 %, an der weltweiten Ölförderung etwa 2,3 %. Das Unternehmen spielt eine Schlüsselrolle im russischen Energiesektor und ist für 18 % der gesamten russischen Ölproduktion und 19 % der gesamten russischen Ölraffination verantwortlich.

Die Kennzahlen ergeben sich aus der Gewinn- und Verlustrechnung (Anlage 2).

Die wichtigsten Leistungsindikatoren der OAO „LUKOIL“ für 3 Jahre sind in Tabelle 2.1 dargestellt.

Tabelle 2.1 Key Performance Indicators der OAO „LUKOIL“

Indikatoren				Absolute Abweichung
Volumen der Produkte, Arbeiten, Dienstleistungen (Einnahmen), Millionen Rubel
Kosten für Produkte, Arbeiten, Dienstleistungen, Mio.
Durchschnittliche jährliche Kosten des Anlagevermögens, Millionen Rubel
Durchschnittliche jährliche Betriebskapitalkosten, Millionen Rubel
Bruttogewinn, Millionen Rubel
Nettogewinn, Millionen Rubel
Unverwässertes Ergebnis je Aktie, RUB
Rendite auf das Vermögen
Kapitalintensität
Working Capital Turnover Ratio
Produktrentabilität, %
Umsatzrendite, %

Wie der Tabelle zu entnehmen ist, zeigen im Grunde alle Indikatoren in den letzten Jahren einen Aufwärtstrend. Der Umsatz ging um 6,58 % zurück und belief sich 2014 auf 242880 Millionen Rubel, der Bruttogewinn ging um 15330 Millionen Rubel zurück. (um 6,37%) im Vergleich zu 2013. Der Nettogewinn stieg im Jahr 2014 im Vergleich zu 20013 um 77% und betrug 371.881 Millionen Rubel im Vergleich zu 2012 - um 12%. Das unverwässerte Ergebnis je Aktie stieg im Vergleich zu 2013 und 2012 deutlich um 77,19 % (190,48 Rubel) bzw. 70,74 % (181,15 Rubel). Trotz der Tatsache, dass die Kapitalrendite im Jahr 2014 im Vergleich zu 2012 um 22,8 % gestiegen ist, ist sie im Vergleich zu 2013 leicht zurückgegangen, daher können wir von einer Verringerung der Effizienz der Nutzung des Anlagevermögens im Unternehmen sprechen. Die Turnover Ratio schwankt, da ihr Wert im Vergleich zu 2012 stark gestiegen ist, dann aber stark gefallen ist. Daraus können wir schließen, dass das Vermögen des Unternehmens ineffizient und irrational verwendet wird. Da das Umlaufvermögen einen der Hauptplätze im Produktionszyklus einnimmt und der Cashflow weitgehend von seinem Umsatz abhängt, kann die daraus resultierende Abweichung nicht als positiv angesehen werden. Die Rentabilität von Produkten und Verkäufen steigt tendenziell trotz der Krisensituation im Land.

Die Kostenstruktur von OAO LUKOIL für 2014 ist in Diagramm 2.1 dargestellt.

Diagramm 2.1 Kostenstruktur der OAO „LUKOIL“ für 2014

Dieses Diagramm zeigt, dass der größte Teil der Kosten auf die Kosten für eingekauftes Öl, Gas und Produkte aus ihrer Verarbeitung (40,3 %) sowie Verbrauchsteuern und Transportabgaben (22,7 %) entfällt.

Diese Tabellen lassen den Schluss zu, dass die Bilanzsumme im Berichtszeitraum um 48,1 % (im Vergleich zu 2013) gestiegen ist. Der Anteil des Umlaufvermögens verringerte sich um 8,8 % und betrug 2014 66,26 % der Bilanzsumme, während der Anteil des Working Capital von 24 % auf 33 % anstieg.

Bei den langfristigen Vermögenswerten gehört ein erheblicher Anteil zu langfristigen Finanzinvestitionen (98%), da das Unternehmen aktiv Mittel zum Kauf von Wertpapieren anderer Unternehmen leitet und auch langfristige Darlehen ausgibt. Im Umlaufvermögen entfällt der überwiegende Anteil auf kurzfristige Geldanlagen (57%), dies ist auf Einlagen bei Kreditinstituten, Darlehen, Staatspapiere zurückzuführen. Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen machen etwa 30 % des Umlaufvermögens aus. Die übrigen Posten machen einen unwesentlichen Anteil am gesamten Umlaufvermögen aus.

Gesamtverbindlichkeiten für 2012-2014 stieg um durchschnittlich 513.365 Millionen Rubel In der Struktur der Verbindlichkeiten nehmen Kapital und Rücklagen den größten Anteil ein (64,6%). Für ein solch kapitalintensives Unternehmen ist dies ein sehr guter Indikator, da es die finanzielle Stabilität des Unternehmens und die Fähigkeit anzeigt, hauptsächlich auf Kosten der eigenen Ressourcen zu operieren. Für den Zeitraum 2013-2014 man kann den Trend eines deutlichen Anstiegs des Kapitals und der Rücklagen (um 31 %) verfolgen. Die Werte der langfristigen und kurzfristigen Verbindlichkeiten unterscheiden sich und machen 2014 13,01 % bzw. 22,4 % aus. Diese Rückstellung ist darauf zurückzuführen, dass das Unternehmen trotz des langen Produktionszyklus des Unternehmens, der den Vorrang langfristiger Verbindlichkeiten einnimmt, eine ziemlich stabile Position hat, um kurzfristige Schulden zu haben. Es sei darauf hingewiesen, dass die langfristigen Verbindlichkeiten im Jahr 2014 im Vergleich zu 2013 um 208,08% gestiegen sind und sich auf 228448 Millionen Rubel beliefen, und bei den kurzfristigen Verbindlichkeiten ist ihr Wert ebenfalls gestiegen, aber nicht so stark: um 9%. Im Allgemeinen können wir von dem Trend einer allmählichen Erhöhung des Fremdkapitals und einer Erhöhung des Eigenkapitals sprechen.

In der Struktur des Kapitals und der Rücklagen entfällt der größte Anteil auf die Gewinnrücklagen (98,8 % des Gesamtkapitals). Dies bedeutet, dass das Unternehmen über freie Mittel verfügt, die es für die Entwicklung, den Kauf von Sachwerten und Unternehmen einsetzen kann.

Einbehaltene Gewinne sind eine der Hauptfinanzierungsquellen für neue Investitionen in der Wirtschaft. In der Struktur der kurzfristigen Verbindlichkeiten nehmen Fremdmittel sowie Verbindlichkeiten, insbesondere Verbindlichkeiten gegenüber anderen Gläubigern, den größten Anteil ein, was 72,4 % der gesamten Verbindlichkeiten des Unternehmens ausmacht. Sie spiegelt die Höhe der Mietverpflichtungen und Schulden gegenüber Spezialfonds wider. Um die Dynamik der Wertänderungen der Bilanz deutlicher zu verfolgen, werden wir das folgende Diagramm erstellen (Diagramm 2.2.).

Dieses Diagramm zeigt, dass der Wert der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten im Jahr 2014 im Vergleich zu 2012 um 47,771 % und im Vergleich zu 2013 um 35,426 % gestiegen ist. Die Bilanz steigt jedes Jahr ziemlich gleichmäßig an.

Diagramm 2.2. Dynamik der Wertänderung der Bilanzwährung für 2012-2014 (Millionen Rubel)

2.2 Analyse der Liquidität und Zahlungsfähigkeit von OAO Lukoil

Die Liquidität eines Unternehmens liegt in seiner Fähigkeit, seine Vermögenswerte in Bargeld umzuwandeln, um alle notwendigen Zahlungen bei Fälligkeit zu decken.

Die Liquidität der Bilanz wird durch das Ausmaß bestimmt, in dem Verbindlichkeiten durch Vermögenswerte gedeckt sind, die Bedingungen ihrer Umwandlung in Geldform entsprechen den Bedingungen für die Rückzahlung von Verbindlichkeiten.

Es gibt mehrere Möglichkeiten, die Liquidität der Bilanz zu analysieren.

· Aufbau einer kompakten (aggregierten) Bilanz.

Dazu werden alle Vermögenswerte nach dem Grad ihrer Liquidität gruppiert (Tabelle 2.2).

Einen großen Anteil an der Vermögensstruktur nehmen schwer verkäufliche Vermögenswerte ein: 56,8 % im Jahr 2012, 75,1 % im Jahr 2013, 66,3 % im Jahr 2014, wobei die Schwankungen der Abweichungen dieses Indikators über die Jahre nicht so groß sind. Langfristige Vermögenswerte wachsen aufgrund des Wachstums langfristiger Finanzinvestitionen. Der Wert der liquidesten Vermögenswerte ist im Jahr 2013 um etwa das 2,56-fache gesunken und im Jahr 214 um das 1,9-fache gestiegen, was natürlich positiv ist, da Sie mit Mitteln im dringenden Bedarf sofort laufende Verbindlichkeiten zurückzahlen können sowie Ressourcen, die eine kontinuierliche Produktion sicherstellen.

Tabelle 2.2 Gruppierung der Vermögenswerte nach Liquiditätsgrad

Der Indikator der am meisten verkauften Vermögenswerte ist leicht gesunken, und der Wert der langsam verkauften Vermögenswerte variiert ungleichmäßig, und ihr Anteil an der Bilanzsumme ist am kleinsten (etwa 0,175%), das heißt, das Unternehmen hat nicht viele Lagerbestände und Forderungen deren Fälligkeit mehr als ein Jahr beträgt, und dies deutet auf eine wirksame Politik für die Bildung und Lagerung von Aktien und eine Politik für die Verwaltung von Abrechnungen mit Käufern hin. Die Verbindlichkeiten des Saldos werden nach der Dringlichkeit ihrer Zahlung gruppiert (Tabelle 2.3.).

Tabelle 2.3 Gruppierung von Verbindlichkeiten nach dem Grad der Dringlichkeit ihrer Zahlung

In der Struktur der Verbindlichkeiten entfällt ein erheblicher Anteil auf die dauerhaften Verbindlichkeiten (durchschnittlich 64,5 %), deren Wert in diesem Zeitraum im Jahr 2013 nur um 4 % gestiegen ist und im Jahr 2014 auf den ursprünglichen Wert von 2012 zurückgekehrt ist. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen für drei Jahre unverändert bleibt und die kurzfristigen Verbindlichkeiten im Verhältnis zur Gesamtverbindlichkeit tendenziell abnehmen, die langfristigen Verbindlichkeiten jedoch gleichzeitig einen Aufwärtstrend aufweisen.

Als nächstes müssen Sie ein Verhältnis zwischen den Vermögenswerten und Verbindlichkeiten der Bilanz des Unternehmens ziehen. Die Waage ist absolut liquide, wenn folgende Bedingung erfüllt ist: A1>P1, A2>P2, A3>P3, A4<П4. Рассмотрим данное соотношение применимо к нашему предприятию (таблица 2.4).

Tabelle 2.4 Das Verhältnis zwischen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten der Bilanz

Aufgrund der erzielten Ergebnisse können wir sagen, dass die Bilanz des Unternehmens nicht absolut liquide ist. Aber alle individuellen Verhältnisse stimmen. A1>P1 für alle drei Jahre, und dies gibt die Zahlungsfähigkeit der Organisation zum Zeitpunkt der Bilanz an. Die Organisation verfügt über ausreichende Mittel, um die dringendsten Verpflichtungen absolut und die liquidesten Mittel zu decken. Die Ungleichung A2 > P2 ist nicht machbar, d.h. schnell realisierbare Vermögenswerte übersteigen kurzfristige Verbindlichkeiten nicht und die Organisation kann in naher Zukunft nicht zahlungsfähig sein, unter Berücksichtigung vorzeitiger Abrechnungen mit Gläubigern, Erhalt von Mitteln aus dem Verkauf von Produkten auf Kredit . Die Ungleichung A3 > P3 ist nicht machbar, was bedeutet, dass die Organisation in Zukunft für einen Zeitraum insolvent sein kann, der der durchschnittlichen Dauer eines Umlaufs des Betriebskapitals nach dem Ausgleich entspricht, wenn Bargeld aus Verkäufen und Zahlungen nicht rechtzeitig eingeht Blatt Datum. Nur im Jahr 2012 sind nachhaltige Verbindlichkeiten größer als schwer verkäufliche Vermögenswerte, in allen anderen Fällen zeigt sich nicht das richtige Verhältnis, was bedeutet, dass in einer instabilen Situation, wenn Liquidität und Zahlungsfähigkeit in den Vordergrund treten, das Unternehmen möglicherweise insolvent ist. da das Eigenkapital das Anlagevermögen nicht abdeckt .

· Berechnung der absoluten Kennziffern der Liquidität des Unternehmens.

Die Berechnungsdaten sind in Tabelle 2.5 angegeben.

Tabelle 2.5 Absolute Liquiditätskennzahlen

P*-Indikatoren, T- aktuelle Liquidität, P- prospektiv

Der aktuelle Liquiditätsindikator sollte positiv sein, aber in diesem Fall ist er im Jahr 2013 negativ, daher weist dies darauf hin, dass das Unternehmen im Jahr 2013 seine Verpflichtungen nicht rechtzeitig bezahlen konnte. Aber dieser Indikator hat sich bis 2014 wieder normalisiert, was ein Plus ist. Der prospektive Liquiditätsindikator ist ebenfalls negativ und ging 2014 um 2.835.152.624.504.000 Rubel zurück. im Vergleich zu 2013. Voraussichtliche Liquidität impliziert notwendigerweise einen kontinuierlichen effizienten Betrieb des Unternehmens während des gesamten Planungszeitraums, was von Lukoil OJSC auf der Grundlage der erhaltenen Daten in Frage gestellt wird.

· Berechnung der relativen Liquiditätsindikatoren (Tabelle 2.6).

Tabelle 2.6 Relative Liquiditätskennzahlen

Indikatoren				Absolute Abweichung
				2014 im Vergleich zu 2012	2014 im Vergleich zu 2013
Absolute Liquidität
Schnelle Liquidität
Aktuelle Liquidität
Wiederherstellung der Zahlungsfähigkeit
Solvenzkosten

Die absolute Liquiditätskennzahl zeigt, dass im Jahr 2014 die gesamten kurzfristigen Schulden zu Lasten der liquiden Mittel und kurzfristigen Geldanlagen in naher Zukunft getilgt werden können. Dieser Indikator hat sich im Analysezeitraum recht deutlich verändert.

Die kritische Liquiditätskennzahl zeigt, dass das Unternehmen auch 2014 in der Lage ist, kurzfristige Schulden im Allgemeinen für 2014 vollständig zurückzuzahlen, was 61 % mehr als 2013 und 35 % mehr als 2012 entspricht.

Aktuelle Liquiditätsquote für 2012-2014 liegt im Jahr 2014 auf dem Niveau des Normalwerts, der 1,5-2 beträgt, im Jahr 2014 beträgt er 1,51, und es gab einen Wachstumstrend, der auf eine gewisse Verbesserung der Situation im Unternehmen hinweist. Dies bedeutet, dass das Unternehmen die Höhe der laufenden Verbindlichkeiten für Kredite und Vergleiche durch die Mobilisierung des gesamten Betriebskapitals zurückzahlen kann.

Die Eigenkapitalquote war für den Zeitraum 2012 positiv, konnte aber bis 2014 ihre Norm nicht halten, was auf finanzielle Schwankungen in Unternehmen und unzureichende Eigenmittel hindeutet.

Die Solvabilitätsdeckungsquote für den Berichtszeitraum lag 2012-2013 unter dem Normalwert. und 2014 begann er sich zu erholen und erreichte einen Wert von 2,05, sodass wir sagen können, dass das Unternehmen nicht in der Lage ist, die Zahlungsfähigkeit innerhalb von 6 Monaten wiederherzustellen.

2012, 2014 Die Solvabilitätsverlustquote ist größer als 1, sodass wir schlussfolgern können, dass das Unternehmen eine echte Chance hat, seine Zahlungsfähigkeit nicht zu verlieren.

2.3 Analyse der Investitionsattraktivität von OAO Lukoil

Die Investitionsattraktivität eines Unternehmens wird von jedem einzelnen Investor unterschiedlich bestimmt, da jeder von ihnen verschiedene Faktoren berücksichtigt, die die Investitionsattraktivität beeinflussen.

OAO LUKOIL ist eines der größten internationalen Öl- und Gasunternehmen mit einem riesigen Vertriebsnetz (25 Länder). In den letzten Jahren war LUKOIL führend bei der Bewertung der langfristigen Investitionsattraktivität von Öl- und Gasunternehmen.

Das Investitionspotential russischer Unternehmen ist ziemlich hoch. Aber in letzter Zeit ist die Aktivität russischer Investoren zurückgegangen, während das Interesse ausländischer Investoren, insbesondere an Industrieunternehmen, zunimmt.

Es gibt mehrere Ansätze zur Beurteilung der Investitionsattraktivität eines Unternehmens. Die erste davon, formal, ist die Analyse von Indikatoren der finanziellen und wirtschaftlichen Aktivitäten des Unternehmens. Tryasitsina, N. Yu. Umfassende Bewertung der Investitionsattraktivität von Unternehmen [Text] / N.Yu. Tryasitsyn//Wirtschaftsanalyse.-2006.-№18.-p.40

Nach der Analyse der finanziellen Aktivitäten der OAO "LUKOIL" können die folgenden Punkte unterschieden werden.

Der Umsatz steigt jedes Jahr (im Jahr 2014 betrug er 242.882 Millionen Rubel. Der Nettogewinn stieg ebenfalls; nur im Jahr 2014 stieg er im Vergleich zu 2013 um 154.073 Millionen Rubel. Der Gewinn pro Aktie hat den gleichen Veränderungstrend wie der Nettogewinn Das heißt, 2013 gab es einen Anstieg, 2014.

Tabelle 2.7

Cashflow aus Investitionstätigkeit

	2012 (Millionen Rubel)	2013 (Millionen Rubel)	2014 (Millionen Rubel)
Verkauf von Anlagevermögen
Von der Kreditrückzahlung
Dividenden, % auf Fremdkapitalinvestitionen
Erwerb von Anlagevermögen
Erwerb von Anteilen
Erwerb von Schuldverschreibungen
Andere Zahlungen

Die Tabelle zeigt, dass die für Investitionstätigkeiten verwendeten Nettobarmittel jedes Jahr abnehmen und im Jahr 2014 die Differenz zwischen Zahlungen und Einnahmen 133.649 Millionen Rubel zugunsten von Zahlungen betrug. Dies weist auf die aktive Investitionstätigkeit des Unternehmens hin: OAO Lukoil ergreift Maßnahmen zum Erwerb von Aktien und Schuldtiteln, um in Zukunft Erträge zu erzielen. Positiv ist zu vermerken, dass die meisten Erlöse aus der Rückzahlung von Krediten stammen, was auf eine effektive Politik zur Verwaltung der Gegenparteien des Unternehmens hinweist.

Um die Anlageattraktivität zu analysieren, ist es notwendig, die Rendite der investierten Mittel nach der im ersten Kapitel angegebenen Formel zu ermitteln:

Dabei ist K1 die wirtschaftliche Komponente der Investitionsattraktivität des Unternehmens in Bruchteilen einer Einheit;

V - das Investitionsvolumen in das Anlagekapital des Unternehmens;

Pr - die Höhe des Gewinns für den analysierten Zeitraum.

In unserem Fall nehmen wir den Nettogewinn des Unternehmens als Einkommensindikator. Lassen Sie uns diese Zahl für 2014 berechnen.

K1 \u003d 371881 / 1187984 \u003d 0,31,

Zeigt, wie effektiv die in das Unternehmen investierten Mittel eingesetzt werden.

Es ist auch möglich, anstelle der wirtschaftlichen Komponente der Investitionsattraktivität des Unternehmens den Indikator der Rendite des Anlagekapitals zu verwenden, da dieser Indikator die Effizienz der Verwendung von zuvor investierten Mitteln in Anlagekapital widerspiegelt. Bei der Firma "Lukoil" wird der Rentabilitätsindikator durch Formel 3 bestimmt.

Formel 3

C - durchschnittliches Kapital

RC = 371881 / 999138 = 0,37.

Daher beträgt die Rendite auf das Anlagekapital für 2014 37 %.

Bei vielen Methoden zur Bewertung der Investitionsattraktivität eines Unternehmens ist einer der Hauptbewertungsfaktoren das Managementsystem.

Um die Aktivitäten von OAO LUKOIL sicherzustellen, wurden die folgenden Verwaltungs- und Kontrollorgane eingerichtet:

· Leitungsgremien:

Die Gesellschafterversammlung ist das oberste Leitungsorgan der Gesellschaft;

Der Aufsichtsrat;

Alleiniges Exekutivorgan ist der Präsident (Generaldirektor);

Kollegiales Leitungsorgan ist der Vorstand.

Kontrollstelle:

Prüfungsausschuss.

Für die hohe Investitionsattraktivität von OAO LUKOIL spielen außerdem folgende Faktoren eine entscheidende Rolle:

Produktion und Technologie (bei der Produktion von Öl und Gas sowie bei der Herstellung von Produkten werden moderne Geräte verwendet, es werden kontinuierlich wissenschaftliche Entwicklungen eingeführt, die es ermöglichen, die Effizienz der durchgeführten Arbeiten zu steigern);

Ressource;

Infrastruktur;

Exportpotential

Geschäftsruf und einige andere.

2.4 Möglichkeiten zur Steigerung der Investitionsattraktivität des Unternehmens

Das Unternehmen kann Maßnahmen ergreifen, um seine Investitionsattraktivität zu erhöhen (um den Anforderungen des Investors besser gerecht zu werden). Die wichtigsten Aktivitäten in diesem Zusammenhang lassen sich wie folgt zusammenfassen:

· Entwicklung einer langfristigen Entwicklungsstrategie;

geschäftliche Planung;

Rechtsgutachten und rechtskonformes Vorbringen von Titeldokumenten;

Erstellung einer Kredithistorie;

· Durchführung von Maßnahmen zur Reformierung (Restrukturierung).

Um zu ermitteln, welche der Aktivitäten eines bestimmten Unternehmens erforderlich sind, um die Investitionsattraktivität zu erhöhen, ist es ratsam, die aktuelle Situation zu analysieren (Diagnose des Zustands des Unternehmens). Es wird verwendet, um Folgendes zu definieren:

Stärken des Unternehmens;

Risiken und Schwächen der aktuellen Unternehmenssituation, auch aus Sicht des Investors;

Bei der Diagnose sollten verschiedene Bereiche der Unternehmenstätigkeit berücksichtigt werden: Verkauf, Produktion, Finanzen, Management. Es wird der Tätigkeitsbereich des Unternehmens herausgegriffen, der mit den größten Risiken verbunden ist und die meisten Schwachstellen aufweist, Maßnahmen zur Verbesserung der Situation in den ausgewählten Bereichen werden gebildet.

Unabhängig davon ist die rechtliche Prüfung des Unternehmens - des Investitionsobjekts - zu beachten. Die Kompetenzfelder bei der Beurteilung der Investitionsattraktivität eines Unternehmens sind:

Ähnliche Dokumente

Das Konzept, Monitoring und methodische Ansätze zur Analyse der Investitionsattraktivität des Unternehmens. Eigenschaften, Finanzanalyse und Analyse der Investitionsattraktivität von OAO "Lukoil". Möglichkeiten zur Steigerung der Investitionsattraktivität des Unternehmens.

Hausarbeit, hinzugefügt am 28.05.2010


Das Konzept der Investitionsattraktivität des Unternehmens und die Faktoren, die es bestimmen. Methodologische Aspekte der Diagnose der Finanzlage im System der Investitionsattraktivität eines Unternehmens. Diagnose der Finanzlage von OAO „Dondukovskiy Aufzug“.

Diplomarbeit, hinzugefügt am 30.12.2014


Ziele und Themen der Bewertung der Investitionsattraktivität der Organisation. Allgemeine Beschreibung der LLC "Monopoly +", Perspektiven und Quellen ihrer Entwicklung. Entwicklung und Bewertung der Wirksamkeit von Maßnahmen zur Steigerung der Investitionsattraktivität des Unternehmens.

Diplomarbeit, hinzugefügt am 11.07.2015


Wesen und Klassifizierung von Investitionsfinanzierungsquellen. Methoden zur Analyse der Investitionsattraktivität eines Unternehmens. Merkmale der wichtigsten Leistungsindikatoren von JSC "Russian Fuel Company", Bewertung der Investitionsattraktivität.

Seminararbeit, hinzugefügt am 23.09.2014


Wesen und Methoden der Investition. Aufgaben und Methoden der Finanzanalyse. Einschätzung des Vermögensstatus, der Liquidität, der Zahlungsfähigkeit, der Rentabilität der OAO MCB „Fakel“. Richtungen für die Entwicklung des Unternehmens und Möglichkeiten zur Steigerung der Investitionsattraktivität.

Dissertation, hinzugefügt am 22.12.2013


Kurze Beschreibung des Unternehmens OJSC "Nizhnekamskshina". Aufgaben und Funktionen der Finanz- und Wirtschaftsabteilung des Unternehmens. Theoretische Grundlagen der Investitionsattraktivität des Unternehmens. Bewertungsindikatoren und Methoden zur Analyse der Investitionsattraktivität.

Seminararbeit, hinzugefügt am 25.11.2010


Ansätze zur Beurteilung der Investitionsattraktivität eines Unternehmens. Zustand der chemischen Industrie in Russland. Allgemeine Merkmale des Unternehmens CJSC Sibur-Khimprom. Projektrisikobewertung. Analyse der Dynamik der Zusammensetzung und Struktur von Quellen der Eigentumsbildung.

Diplomarbeit, hinzugefügt am 15.03.2014


Das Wesen und die Kriterien der Investitionsattraktivität. Die Rolle von Investitionen in der sozioökonomischen Entwicklung der Gemeinde. Probleme und Perspektiven für die Entwicklung der Investitionsattraktivität der Gemeinde am Beispiel der Stadt Krasnodar.

Seminararbeit, hinzugefügt am 30.08.2015


Die wichtigsten Methoden zur Bewertung der Investitionsattraktivität einer Gemeinde, die in Russland und im Ausland verwendet werden. Situationsanalyse des Tarnogsky-Gemeindebezirks, Bewertung seiner Investitionsattraktivität, Mittel und Wege zu seiner Verbesserung.

Dissertation, hinzugefügt am 09.11.2016


Untersuchung der Essenz der Investitionsattraktivität und ihrer Komponenten. Analyse der Bewertungen der Investitionsattraktivität der Region Krasnodar für den Berichtszeitraum. Beschreibung der wichtigsten derzeit vorgeschlagenen Investitionsprojekte.

INHALT

Einführung
Der Erfolg, die Leistungsfähigkeit und die langfristige Rentabilität eines jeden Unternehmens hängen von einer kontinuierlichen Abfolge fundierter Managemententscheidungen ab. Jede dieser Entscheidungen hat letztlich wirtschaftliche Konsequenzen für den Betrieb des Unternehmens. Im Wesentlichen besteht der Prozess der Unternehmensführung aus einer Reihe wirtschaftlicher Entscheidungen.
Einer der wichtigsten Tätigkeitsbereiche eines jeden Unternehmens sind Investitionstätigkeiten, d. h. Tätigkeiten im Zusammenhang mit der Investition von Mitteln in die Durchführung von Projekten, die sicherstellen, dass das Unternehmen über einen ausreichend langen Zeitraum Nutzen erhält.
Eine korrekte Einschätzung der Attraktivität eines Unternehmens ermöglicht es dem Unternehmen, stabile Einnahmen zu erzielen und fundierte Entscheidungen zu treffen.
Ziel der Kursarbeit: Betrachtung von Methoden zur Bewertung der Attraktivität des Unternehmens.
Ziele der Kursarbeit:

Betrachten Sie das Konzept der Attraktivität des Unternehmens;
berücksichtigen Sie die Faktoren, die die Attraktivität des Unternehmens beeinflussen;
über Methoden zur Bewertung der Attraktivität eines Unternehmens nachdenken.

1. Wesen und Konzept der Attraktivität des Unternehmens
Investitionstätigkeit - Investition von Geldern (Investition) und die Umsetzung praktischer Maßnahmen zur Erzielung von Einnahmen oder zur Erzielung eines anderen positiven Effekts - ist jedem Unternehmen bis zu einem gewissen Grad inhärent.
Bei einer großen Auswahl an Anlageformen steht ein Unternehmen immer wieder vor der Aufgabe, sich für eine Anlagelösung zu entscheiden. Es ist unmöglich, eine Investitionsentscheidung zu treffen, ohne die folgenden Faktoren zu berücksichtigen: die Art der Investition, die Kosten des Investitionsprojekts, die Vielzahl der verfügbaren Projekte, die begrenzten finanziellen Ressourcen, die für Investitionen zur Verfügung stehen, das mit einer bestimmten Entscheidung verbundene Risiko usw .
Um die maximale Effizienz einer Investitionsentscheidung zu ermitteln, wird das Konzept der Unternehmensattraktivität verwendet.
Am häufigsten wird der Begriff "Attraktivität" verwendet, um die Machbarkeit der Investition in ein bestimmtes Objekt zu bewerten, alternative Optionen auszuwählen und die Effizienz der Ressourcenallokation zu bestimmen, d.h. Die Attraktivität eines Unternehmens liegt in der Zweckmäßigkeit, vorübergehend freie Barmittel darin anzulegen.
Attraktivität wird somit durch den Zustand des Unternehmens, seine Weiterentwicklung, Rentabilität und Wachstumsaussichten geprägt.
Die Hauptinformationsquelle zur Bestimmung der Attraktivität eines Unternehmens sind die Buchhaltungs-(Jahres-)Abschlüsse der letzten zwei Kalenderjahre und des letzten Berichtszeitraums.
Die Attraktivität des Unternehmens umfasst:

Allgemeine Merkmale der technischen Basis des Unternehmens - Art der Technologie; Verfügbarkeit moderner Ausrüstung, Lagerhaltung, eigener Transport; geografische Lage, Nähe zu Verkehrsverbindungen.
Merkmale der technischen Basis des Unternehmens - der Stand der Technik, die Kosten des Anlagevermögens, der Koeffizient des physischen und veralteten Anlagevermögens.
Die Produktpalette, die hergestellt wird.
Die Produktionskapazität ist die maximal mögliche Leistung pro Zeiteinheit. Die Produktionskapazität charakterisiert die Arbeit des Anlagevermögens unter solchen Bedingungen, unter denen Sie das den Arbeitsmitteln innewohnende Potenzial voll ausschöpfen können.
Der Platz des Unternehmens in der Branche, auf dem Markt, die Höhe seines Monopols.
Merkmale des Managementsystems (Organisationsstruktur des Unternehmens). Große Unternehmen, die sich auf die Herstellung komplexer, arbeitsintensiver Produkte spezialisiert haben, bestehen normalerweise aus Dutzenden von Werkstätten, Labors und Abteilungen. Um ihre Aktivitäten zu koordinieren, wird eine hierarchische Führungsstruktur geschaffen.

Folgende Unternehmensführungsstrukturen sind bekannt:

Linear - das am stärksten vereinfachte System, das eine einheitliche Führung gewährleistet
Linear-Zentrale - eingesetzt in mittelständischen wie auch großen Unternehmen - in der Leitung von Werkstätten und Abteilungen
Funktional - Der Leiter des Unternehmens überträgt einen Teil seiner Befugnisse an funktionale Stellvertreter oder Leiter funktionaler Abteilungen
Matrix - besteht darin, dass das Unternehmen eine Person ernennt, die beispielsweise für die Entwicklung der Produktion eines neuen Produkts verantwortlich ist, auf die die Befugnisse des Direktors zur Organisation der Entwicklung des Produkts übertragen werden.
Gemischt - dies ist eine einfache Kombination der vier aufgeführten Formen (auf der unteren Ebene - auf der Ebene der Brigade - gibt es im Durchschnitt eine lineare - auf der Ebene einer Werkstatt oder Abteilung - ein lineares Hauptquartier, bei die höchsten - auf Unternehmensebene - funktionalen und teilweise Matrixformen des Managements), häufiger jedoch eine Synthese verschiedener Formen, die auf allen Ebenen der wirtschaftlichen Hierarchie zusammenarbeiten.
Gesetzliche Kasse, Eigentümer des Unternehmens. Das genehmigte Kapital ist die Höhe der Beiträge der Gründer einer Wirtschaftseinheit zur Sicherung ihrer Lebenstätigkeit. Die Höhe des genehmigten Kapitals entspricht der in den Gründungsdokumenten festgelegten Höhe und bleibt unverändert.
Produktionskostenstruktur. Die Produktionskosten sind eine Kombination aus Materialkosten und der erforderlichen Arbeit, die zeigen, wie viel es kostet, Produkte in einem bestimmten Unternehmen herzustellen. Der Wert dieser Kosten bestimmt den monetären Wert der Kosten, die mit dem Einsatz von Rohstoffen, Brennstoffen, Energie usw. verbunden sind.

Der Mindestpreis der Produktion hängt von ihrer Größe ab, während der Höchstpreis von der Nachfrage bestimmt wird. Die Struktur unterscheidet sich nach Industrie- und Produktionszweigen.

Die Höhe des Gewinns und Richtungen seiner Verwendung. Gewinn (Verlust) ist das endgültige finanzielle Ergebnis der Führung des Unternehmens und ist definiert als die Differenz zwischen den Erlösen aus dem Verkauf von Produkten (Arbeiten, Dienstleistungen) ohne Mehrwertsteuer und Verbrauchssteuern und den in den Produktkosten enthaltenen Produktions- und Vertriebskosten (Werke, Dienstleistungen).

Die Definition des Gewinns ist mit dem Erhalt des Bruttoeinkommens des Unternehmens aus dem Verkauf seiner Produkte (Arbeiten, Dienstleistungen) zu Preisen verbunden, die auf der Grundlage von Angebot und Nachfrage gebildet werden. Das Bruttoeinkommen des Unternehmens ist in diesem Fall der Erlös aus dem Verkauf von Produkten (Arbeiten, Dienstleistungen) abzüglich Materialkosten und stellt die monetäre Form der Nettoleistung des Unternehmens dar, einschließlich Löhne und Gewinne.
Unter den Bedingungen der Marktbeziehungen sollte ein Unternehmen danach streben, wenn nicht den maximalen Gewinn zu erzielen, dann zumindest einen solchen Gewinnbetrag, der es dem Unternehmen nicht nur ermöglicht, seine Position auf dem Absatzmarkt für seine Waren und Dienstleistungen fest zu behaupten, sondern auch auch um die dynamische Entwicklung seiner Produktion unter Wettbewerbsbedingungen zu gewährleisten. Dies erfordert Kenntnisse über die Quellen der Gewinnbildung und Methoden zu ihrer bestmöglichen Nutzung.
Unter den Bedingungen der Marktbeziehungen gibt es, wie die Weltpraxis zeigt, drei Hauptquellen des Gewinns:

Gewinn aufgrund der Monopolstellung des Unternehmens bei der Herstellung eines bestimmten Produkts oder der Einzigartigkeit des Produkts
Die zweite Quelle steht in direktem Zusammenhang mit Produktion und unternehmerischen Aktivitäten
Die dritte Quelle bezieht sich auf die Innovationstätigkeit des Unternehmens
Beurteilung der finanziellen Lage des Unternehmens.

Die Finanzlage ist eine Reihe von Indikatoren, die die Verfügbarkeit, Platzierung und Verwendung von Finanzmitteln widerspiegeln. Eine Analyse der Finanzlage zeigt, in welche konkrete Richtung diese Arbeit gehen sollte, ermöglicht es, die wichtigsten Aspekte und die schwächsten Stellen in der Finanzlage des Unternehmens zu identifizieren.

2. Faktoren, die die Attraktivität des Unternehmens beeinflussen
Die Attraktivität eines Unternehmens hängt von vielen Faktoren ab, unter denen folgende genannt werden können: Finanzlage, Risiko, Effizienz der Produktionsentwicklung, Dividendenpolitik, Informationen über Aktivitäten usw.
Alle Faktoren, die die Attraktivität des Unternehmens beeinflussen, lassen sich in zwei Gruppen einteilen: externe und interne. Sie bilden Systeme externer und interner Risiken des Investitionsvorhabens, die für die Lösung dieses Problems von besonderer Bedeutung sind.
Die wichtigsten Faktoren, die bei der Bewertung der Attraktivität eines Unternehmens zu berücksichtigen sind, sind:
Branchenzugehörigkeit.
Es ist bekannt, dass die Wettbewerbsfähigkeit von Produkten auf dem Markt in hohem Maße von der Reputation der jeweiligen Branche, des Landes auf dem Weltmarkt abhängt. Im Wettbewerb mit einem Unternehmen einer erfolgreich am Markt tätigen Branche besteht der Vorteil darin, dass das Unternehmen in der Regel selbst mit allen Unternehmen des Landes verbunden ist, die Teil dieser Branche sind. Ähnliches passiert mit den Unternehmen des Landes, die Teil der Industrie sind, deren Produkte kein hohes Ansehen genießen. Es ist unwahrscheinlich, dass der Markt positiv auf ein neues Produkt eines zuvor unbekannten Unternehmens reagiert, selbst wenn es von hoher Qualität ist. Bis diese Tatsache erkannt wird, müssen viele Jahre vergehen.
Unternehmensinhaber. Die Art des Eigentums, dh wer die Mehrheitsbeteiligung und große Beteiligungen besitzt, ist nicht nur für die laufenden Aktivitäten des Unternehmens, sondern auch für seine erfolgreiche Entwicklung von wesentlicher Bedeutung. Abhängig von der Art des Eigentums sollte ein Unternehmensmanagementsystem aufgebaut werden. Ein wichtiger Aspekt ist auch die Reputation der Eigentümer in der Gesellschaft und am Markt. Negative Informationen können sich negativ auf den Projekterfolg auswirken.
Produktionspotential. Der Zustand des Produktionspotentials eines Unternehmens wirkt sich direkt auf seine Investitionsattraktivität aus, wird aber von Investoren und Gläubigern praktisch nicht berücksichtigt. Üblicher ist es, die Finanzlage zu beurteilen oder über das vorhandene Kapital des Unternehmens und die Effektivität seines Managements zu sprechen. Aber es sollte bedacht werden, dass das Kapital tatsächlich erst arbeitet, nachdem es in eine Produktionsform übergegangen ist und eine Struktur des Produktionspotentials geworden ist. So wird Kapital in Anlagevermögen, Betriebskapital und immaterielle Vermögenswerte umgewandelt. Es ist möglich, eine quantitative Schätzung des Kapitalbetrags in Geldform zu erhalten, der in den oben aufgeführten Komponenten des Produktionspotentials für jedes Unternehmen enthalten ist. Aber es gibt noch einen anderen Teil, der nicht zuverlässig in Geld ausgedrückt werden kann. Dieser Teil des Produktionspotentials umfasst: die Personalkomponente, den Grad der Arbeitsorganisation und den Grad der Produktionsorganisation. Aber dieser Teil kann nicht streng quantifiziert werden. Ohne sie existiert das Produktionspotential eines Unternehmens praktisch nicht, da Anlagevermögen und immaterielle Vermögenswerte nicht von selbst funktionieren können.
Unternehmensleitung. Bei der Analyse des Managements wird die Makroebene des Unternehmensmanagements untersucht, von der Qualität der Entwicklung von Dokumenten im Zusammenhang mit dem Management und der Verfügbarkeit des strategischen Managements bis hin zur Perfektion des Steuerplanungssystems des Unternehmens.
Ort. Unter russischen Verhältnissen kann dieser Faktor von entscheidender Bedeutung für die Attraktivität des Unternehmens sein. Heutzutage gibt es in fast jeder Region des Landes Unternehmen, und oft sind es stadtbildende Unternehmen, die nicht in einen wettbewerbsfähigen Zustand gebracht und folglich die in sie investierten Investitionen nicht wieder hereingeholt werden können. Dies ist eine Investitionssackgasse – eine tote Zone für Investitionsprojekte, die auf kommerzieller Basis durchgeführt werden.
Beziehungen zur Macht. Der Investor muss herausfinden, welche Art von Beziehung sich zu den lokalen Behörden entwickelt hat. Werden die Behörden zum Erfolg des Projekts beitragen oder Hindernisse für seine Umsetzung errichten?
Investitionsprogramm. Der Kreditgeber und der Investor müssen sich mit den Dokumenten nicht nur für das zu finanzierende oder finanzierte Investitionsprojekt, sondern auch für alle Investitionsprojekte des Unternehmens vertraut machen. Die Analyse eines solchen Programms ist keine leichte und heikle Angelegenheit, sie sollte in jeder konkreten Situation unter Berücksichtigung der tatsächlichen Bedingungen und Interessen der Parteien - der Teilnehmer des Investitionsprojekts - durchgeführt werden. Eine objektive Bewertung aller realen Risiken ist erforderlich.

3. Methoden zur Beurteilung der Attraktivität eines Unternehmens
Basierend auf der weltweiten Praxis wird eine Bewertung der Attraktivität eines Unternehmens durchgeführt, wenn die erforderlichen Daten verfügbar sind, wie zum Beispiel:
1) Cashflow
2) Bilanzen
3) Gewinn- und Verlustrechnung
Für europäische und russische Unternehmen ist der Hauptindikator für Investitionen die Amortisationszeit und die Kapitalrendite. Bei japanischen Unternehmen ist das alles anders, hier gehört die strategische Einschätzung der Marktposition zur Führungsrolle. Zur Beurteilung der Investitionstätigkeit der Vereinigten Staaten werden normalerweise zwei Indikatoren verwendet: Investitionseffizienz und Residualeinkommen.
Was die Phasen betrifft, die im Prozess der Investitionsentscheidung verwendet werden, gibt es derzeit drei Hauptphasen:
1) die Höhe der Investition und die Identifizierung von Finanzierungsquellen
2) Bewertung der erwarteten Cashflows aus der Umsetzung des Investitionsprojekts
3) Bewertung der Finanzlage des Unternehmens und der Chancen seiner Beteiligung an Investitionstätigkeiten
1. Der vielleicht wichtigste Schritt zur Beurteilung der Attraktivität ist die Analyse der finanziellen und wirtschaftlichen Aktivitäten des Unternehmens. Mit ihrer Hilfe werden die Attraktivität und Perspektiven dieses Unternehmens im Hinblick auf die Möglichkeit der Mobilisierung verfügbarer Quellen bewertet.
Die finanzielle Lage eines Unternehmens ist ein Konzept und seine Merkmale, die auf einer Beurteilung der Wirksamkeit der Mittelzuweisung, der Verfügbarkeit der erforderlichen finanziellen Basis, der Organisation von Abwicklungen und der Stabilität der Zahlungsfähigkeit beruhen. Finanzberichtsdaten dienen bekanntlich als Informationsquelle zur Charakterisierung der Finanzlage, diese Daten werden für einen klar definierten Zeitraum ausgewertet.
Sehr verbreitet sind verschiedene Methoden zur Beurteilung der Finanzlage eines Unternehmens, die auf der Analyse eines Kennzahlensystems beruhen. Bei aller Vielfalt sollten sie Indikatoren für solche Bereiche zur Beurteilung der Finanzlage des Unternehmens enthalten:

Liquiditätskennzahlen
Indikatoren für finanzielle Stabilität
Indikatoren für die Geschäftstätigkeit
Rentabilitätsindikatoren

Liquidität Ein Unternehmen wird als seine Fähigkeit bezeichnet, Vermögenswerte schnell zu verkaufen und Geld zu bekommen, um seine Verbindlichkeiten zu bezahlen.
Der unbefriedigende Zustand der Liquidität des Unternehmens wird dadurch angezeigt, dass der Mittelbedarf des Unternehmens sein reales Einkommen übersteigt. Um festzustellen, ob ein Unternehmen über genügend Geld verfügt, um seine Verpflichtungen zu begleichen, ist es zunächst erforderlich, den Prozess der Einkünfte aus der wirtschaftlichen Tätigkeit und die Bildung des Finanzierungssaldos nach der Begleichung der Verpflichtungen gegenüber dem Haushalt und außerhalb des Haushalts zu analysieren Fonds sowie die Zahlung von Dividenden. Die Liquiditätsanalyse erfordert auch eine gründliche Analyse der Struktur der Verbindlichkeiten des Unternehmens. Es muss festgestellt werden, ob es sich um eine "dauerhafte" (z. B. eine Schuld gegenüber einem Lieferanten, mit dem eine langfristige Beziehung besteht) oder um eine überfällige, d. h. einer, dessen Reife überschritten ist.
Die Liquiditätsanalyse erfolgt auf Basis der Gegenüberstellung des Volumens der kurzfristigen Verbindlichkeiten mit der Verfügbarkeit liquider Mittel. Die Ergebnisse werden als Liquiditätskennzahlen auf Basis von Daten aus den jeweiligen Jahresabschlüssen berechnet. Die wichtigsten sind aktuelle, schnelle und absolute Liquiditätskennzahlen. Der Nenner in allen angegebenen Indikatoren ist derselbe, d.h. unmittelbar dringende Verpflichtungen.

Die aktuelle Liquiditätsquote (Coverage Ratio) gibt an, wie viele Einheiten des Umlaufvermögens des Unternehmens auf eine Einheit der kurzfristigen Verbindlichkeiten entfallen. Dieser Indikator ist für die Beurteilung des Unternehmens durch Käufer und Investoren von besonderer Bedeutung. Der normative Wert des Deckungsgrades beträgt 1.

wobei kurzfristige Vermögenswerte Barmittel und kurzfristige Finanzanlagen, Forderungen und sonstige kurzfristige Vermögenswerte, Aktien und langfristige Finanzanlagen sind
Kurzfristige Verbindlichkeiten sind Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie kurzfristige Darlehen und Kredite

Die Quote der sofortigen (schnellen) Liquidität bestimmt den Teil der Verbindlichkeiten, der nicht nur aus Bargeld, sondern auch aus den erwarteten Einnahmen für die gelieferten Produkte (durchgeführte Arbeiten, erbrachte Dienstleistungen) zurückgezahlt werden kann. Der Standardwert dieses Indikators beträgt 0,6 - 0,8.

Die absolute (vollständige) Liquiditätsquote zeigt, welcher Teil der kurzfristigen Verbindlichkeiten durch Vermögenswerte mit absoluter Liquidität zurückgezahlt werden kann. Normwert: 1? K AL? 2.

Das Verhältnis von kurzfristigen Forderungen und Verbindlichkeiten charakterisiert die Fähigkeit des Unternehmens, Gläubiger auf Kosten von Schuldnern innerhalb eines Jahres zu begleichen. Der empfohlene Wert ist 1.

Finanzielle Stabilität kennzeichnet den Grad der finanziellen Unabhängigkeit des Unternehmens in Bezug auf das Eigentum an seinem Eigentum und dessen Nutzung. Der Grad der Selbständigkeit kann nach verschiedenen Kriterien beurteilt werden:

der Deckungsgrad des materiellen Betriebskapitals (Reserven) durch stabile Finanzierungsquellen
Zahlungsfähigkeit des Unternehmens
Anteil eigener oder stabiler Quellen an den gesamten Finanzierungsquellen

Solvenz ist die Fähigkeit eines Unternehmens, seine kurzfristigen Verpflichtungen durch Zahlungsmittel und Forderungen zu decken.

wo, A1 - die liquidesten Vermögenswerte: Bargeld und kurzfristige Finanzanlagen
A2 - schnell verwertbare Vermögenswerte: Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände des Umlaufvermögens
P1 - die dringendsten Verpflichtungen: Verbindlichkeiten
P2 - kurzfristige Verbindlichkeiten: kurzfristige Darlehen und Anleihen
Ist diese Bedingung erfüllt, gilt das Unternehmen als solvent.
Finanzielle Stabilität ist der Deckungsgrad von Reserven und Kosten durch die Quellen ihrer Bildung. Um den Grad der Finanzstabilität zu charakterisieren, können Sie einen dreikomponentigen Vektor der Finanzstabilität verwenden:

Wenn der Wert der Koordinate positiv ist, wird ihr der Wert 1 zugewiesen, wenn sie negativ ist - 0.

Eine Analyse der Finanzstabilität nach dem Kriterium des Deckungsgrades der Reserven durch stabile Finanzierungsquellen sowie nach dem Kriterium des Solvabilitätsindikators ermöglicht ein vollständiges Bild der aktuellen und erwarteten Finanzstabilität.
Analyse der Geschäftstätigkeit des Unternehmens ermöglicht es, die Effizienz der Haupttätigkeit des Unternehmens zu bewerten, die durch die Geschwindigkeit des Umsatzes der finanziellen Ressourcen des Unternehmens gekennzeichnet ist.
Zur Analyse der Geschäftstätigkeit werden folgende Kennzahlen verwendet:
Die Umschlagshäufigkeit des Umlaufvermögens bestimmt, wie viel Umsatz pro Einheit Working Capital bzw. die Anzahl der Umsätze pro Jahr:

Die Lagerumschlagsquote charakterisiert die Anzahl der Umschläge der in den Lagerbestand investierten Mittel:

Die Umschlagshäufigkeit der Forderungen zeigt, wie oft der Umsatz die Forderungen übersteigt:

In dieser Phase wird auch die Umschlagszeit des Umlaufvermögens (in Tagen) berechnet, die die Zeit von der Ausgabe von Geldern für die Herstellung von Produkten bis zum Erhalt von Geldern für deren Umsetzung charakterisiert:

wobei N der Zeitraum ist, für den die Analyse durchgeführt wird (in Tagen)
Eine Erhöhung des Umlaufvermögens und eine Verkürzung der Umschlagsdauer weisen auf eine Steigerung der Effizienz der Nutzung des Umlaufvermögens hin.
Rentabilität - Dies ist ein relativer Gewinnindikator, der das Verhältnis des erzielten Effekts (Einkommen, Gewinn) zu Bargeld oder verwendeten Ressourcen widerspiegelt.
Die Kapitalrendite errechnet sich aus dem Verhältnis des Gewinns zum durchschnittlichen Jahreswert des Unternehmensvermögens:

wo ist der Nettogewinn aus dem Verkauf von Produkten
– durchschnittlicher Jahreswert der Aktiven (Bilanzwährung)
Die Gesamtkapitalrendite zeigt die Höhe des Nettogewinns, der pro Einheit des Vermögens fällt, der Standardwert ist größer als 0.
1. Die Regulierung der Kapitalrendite wird auf die Auswirkungen auf die Rentabilität von Produkten und den Vermögensumschlag reduziert. Wenn es unmöglich ist, die Rentabilität von Produkten zu steigern, erhöhen sie durch Erhöhung des Umsatzes angezogener Ressourcen die Rentabilität des Kapitals.
2. Vor dem Hintergrund der für unser Land typischen Wirtschaftskrisen ist es sehr wichtig, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die auch in schwierigen wirtschaftlichen Situationen profitabel bleiben. Solche Informationen können auf der Grundlage der Gewinndynamik des Unternehmens für eine bestimmte Anzahl früherer Perioden gemäß den Gewinn- und Verlustrechnungen erhalten werden.
3. Auf der Grundlage der Daten desselben Berichts werden die Verhältnisse der Koeffizienten zur Steigerung der Erlöse aus dem Verkauf von Waren, Dienstleistungen und dem Gesamtwert der Vermögenswerte bestimmt. Wenn wir beobachten, dass die Wachstumsraten der Einnahmen größer sind als die Wachstumsraten der Vermögenswerte, können wir mit Sicherheit eine Steigerung der Effizienz der Nutzung von Unternehmensressourcen feststellen. Wenn dagegen der Wert der Vermögenswerte schneller gestiegen ist als der Verkaufserlös, dann ist die Schlussfolgerung, dass die Effizienz der Ressourcennutzung gesunken ist.
4. Das Vorhandensein oder Fehlen des eigenen Betriebskapitals des Unternehmens ist äußerst wichtig. Der Wert dieser Mittel wird als Differenz zwischen Umlaufvermögen und kurzfristigen Verbindlichkeiten ermittelt. Das Vorhandensein von eigenem Betriebskapital ist der wichtigste Indikator für die Finanzkraft des Unternehmens und die Zuverlässigkeit für Partner.
5. Die Analyse der Palette der hergestellten Produkte ist zweifellos von Interesse für die Anleger. Eine solche Analyse wird unter dem Gesichtspunkt des Zusammenwirkens von fixen und variablen Kosten im System ihrer Kosten betrachtet. Unternehmen, die einen sehr hohen Fixkostenanteil in ihrer Gesamtproduktion haben, sind extrem anfällig für kleinste Veränderungen des Absatzvolumens.
Fixkosten sind solche Kosten, deren Höhe sich bei einer Änderung des Produktionsvolumens nicht ändert. Dazu gehören zum Beispiel: Miete für die Räumlichkeiten, Gehälter von Managern usw.
Für den Fall, dass der Warenumsatz sinkt, bleiben die Fixkosten auf dem gleichen Niveau, und in der Folge sinkt der Gewinn noch stärker als der Umsatz. Die variablen Kosten ändern sich in gleicher Weise wie das Produktionsvolumen. Daraus können wir schließen, dass das Geschäftsrisiko in Unternehmen, in denen mehr Fixkosten anfallen, viel höher ist als in Unternehmen, in denen variable Kosten vorherrschen.
6. In den Berichten des Unternehmens sollte besonders auf das Vorhandensein von Verlusten, nicht rechtzeitig zurückgezahlten Darlehen und Krediten und notwendigerweise überfälligen Forderungen und Verbindlichkeiten geachtet werden.
Die Bildung von Informationen und analytischer Unterstützung zur Bewertung der Attraktivität eines Unternehmens nach diesen Grundsätzen wird dazu beitragen, das Risiko zu verringern und die Effizienz von Investitions- und Finanzentscheidungen zu verbessern.
Im Zuge der Beurteilung der Attraktivität eines Unternehmens wird die Wirksamkeit von Investitionen bewertet.
Investitionseffizienz wird anhand eines Methodensystems ermittelt, das das Kosten-Nutzen-Verhältnis von Investitionen widerspiegelt. Die Methoden ermöglichen es, die wirtschaftliche Attraktivität von Investitionsprojekten und die wirtschaftlichen Vorteile einer Einheit gegenüber einer anderen zu beurteilen.
Die Methoden zur Beurteilung der Effektivität von Investitionen lassen sich in zwei Gruppen einteilen: dynamisch (unter Berücksichtigung des Zeitfaktors) und statisch (Rechnungslegung).

Reis. 1. Klassifizierung von Investitionsanalysemethoden
Die wichtigste der statischen Methoden ist die „Amortisationszeit“, die die Liquidität eines bestimmten Projekts angibt. Der Nachteil statischer Verfahren ist die fehlende Berücksichtigung des Zeitfaktors.
Dynamische Methoden, die die Berücksichtigung des Zeitfaktors ermöglichen, spiegeln die modernsten Ansätze zur Bewertung der Wirksamkeit von Investitionen wider und setzen sich in der Praxis großer und mittlerer Unternehmen in entwickelten Ländern durch. In der Wirtschaftspraxis Russlands ist der Einsatz dieser Methoden auch auf die hohe Inflation zurückzuführen.
Dynamische Methoden werden häufig als Diskontierungsmethoden bezeichnet, da sie auf der Bestimmung des aktuellen Werts (dh der Diskontierung) von Cashflows beruhen, die mit der Umsetzung eines Investitionsprojekts verbunden sind.
Dabei werden folgende Annahmen getroffen:

Cashflows am Ende (Anfang) jeder Projektdurchführungsperiode sind bekannt
es wird die umlage, ausgedrückt als zinssatz (diskontsatz), ermittelt, nach dem mittel in dieses projekt investiert werden können. Als solche Bewertung werden üblicherweise verwendet: die durchschnittlichen oder marginalen Kapitalkosten für ein Unternehmen; Zinssätze für langfristige Darlehen; die geforderte Rendite auf investierte Mittel usw. Wesentliche Faktoren, die den Wert der Bewertung beeinflussen, sind Inflation und Risiko.