سرمایه گذاران در بازار متفاوت هستند: بین المللی، خارجی، داخلی، درون شرکتی. و سطح سرمایه گذاری نیز از نظر دامنه و تمرکز متفاوت است. تصویر یک سرمایه گذار مستقیم حرفه ای، مثلاً یک سرمایه گذار خارجی را تصور کنید. سرمایه گذار دارایی هایی دارد و قصد دارد آنها را با سود سرمایه گذاری کند. وی فضای سرمایه گذاری کشورمان، مناطق و صنایعی را که در آنها تجربه مدیریت و موفقیت دارد، به دقت مطالعه کرد. در نهایت، سرمایه گذار مستقیم لیستی از شرکت های مورد علاقه خود را در مقابل خود می بیند. به عبارت دیگر جذابیت سرمایه گذاری شرکت. چگونه می توان آن را درک، ارزیابی و استفاده کرد؟ ما این مقاله را به این سوالات اختصاص خواهیم داد.

نسبت مراحل چرخه عمر و جذابیت شرکت

جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت در واقع گام مهمی در فعالیت های سرمایه گذاران حرفه ای علاقه مند به سرمایه گذاری موثر است. جذابیت شرکت به عنوان یک هدف سرمایه‌گذاری، نتیجه مجموعه‌ای از فعالیت‌های تشخیصی و ارزیابی است که پس از انتخاب شرکت‌هایی در فهرست بلندبالای علاقه‌مندی‌های صنعت تحلیلگران انجام می‌شود. هر سرمایه گذار از خود می پرسد که برای اینکه در انتخاب شیء دچار اشتباه نشود، باید چه معیارهای جذابیت سرمایه گذاری را اعمال کند. و قبل از هر چیز باید به مرحله فعلی چرخه حیات شرکت به عنوان یک معیار تشخیصی توجه کرد.

دکتر یتژاک کالدرون آدیزس، مرجع مشهور نظریه چرخه حیات (LC) یک شرکت، دو مرحله بزرگ را در چرخه زندگی مشاهده می کند: رشد و پیری. ما بیشتر به مراحلی مانند «خواستگاری-تولد»، «نوزادی-کودکی»، «جوانی»، «اوایل شکوفایی» و «دیرشکوفایی» در مرحله رشد علاقه داریم. مراحل پیری عبارتند از: «انحطاط»، «اشرافیت» و .... علاقه بسیار کمتری دارند، زیرا سرمایه گذاری در این مرحله از قبل جذابیت کمتری دارد، مگر اینکه مراحل "زوال" یا "اشراف گرایی" قبل از شروع یک چرخه جدید و قدرتمندتر با تجهیز مجدد سازمانی و فناوری کسب و کار همراه باشد. آی تی.

مراحل چرخه زندگی بر اساس I.K. آدیزس

هر یک از مراحل مرحله رشد می تواند موضوعی برای تفکر در مورد سرمایه گذاری های احتمالی باشد، اما مراحل "بیا"، "جوانی" و "شکوفایی" همچنان ارجحیت دارند. مرحله "نوزادی" برای سرمایه گذاری بسیار خطرناک است، زیرا هنوز مشخص نیست که رویدادها چگونه توسعه می یابند. در مرحله تثبیت، سرمایه گذار باید اطمینان حاصل کند که شرکت از نرخ بالای تولید و فروش محصولات و در عین حال حفظ حاشیه بالا برای گروه اصلی محصولات و خدمات اطمینان حاصل می کند.

چگونه می توان مرحله فعلی چرخه عمر شرکت را تعیین کرد؟ روش های مختلفی برای این کار وجود دارد. ابتدا لازم است شاخص‌های عملکرد بنگاه، ترجیحاً برای پنج سال اخیر با تفکیک فصلی جمع‌آوری و پویایی آن‌ها با توجه به بخش‌های تحلیلی زیر تحلیل شود:

• حجم فروش محصولات؛
• ارز دارایی ترازنامه؛
• سرمایه شرکت؛
• EBIT، EBITDA، سود انباشته خالص.

ارزیابی جذابیت کسب و کار توسط SOFIA و مراحل چرخه زندگی

تجزیه و تحلیل جذابیت سرمایه گذاری یک سازمان بر اساس عامل چرخه عمر باید با یک مطالعه تحلیلی مالی با استفاده از روش SOFIA آغاز شود. این روش شامل مطالعه نحوه اتخاذ تصمیمات مالی عمده توسط شرکت است. ارزیابی تصمیم گیری استراتژیک (یا تصمیمات از نوع "S") شامل فعالیت هایی است که به طور همزمان روش هایی را برای ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری نشان می دهد. آنها شامل برش های تحلیلی زیر هستند.

1. ارزش افزوده اقتصادی EVA. اگر ارزش EVA به طور سیستماتیک روند مثبتی را نشان دهد، به این معنی است که ارزش بازار شرکت بالاتر از ارزش دفتری خالص دارایی ها رشد می کند. بنابراین جذابیت سرمایه گذاری شرکت بالاست.
2. ارزش بازار شرکت با یکی از روش های موجود تعیین می شود. برای سرمایه گذار، روش درآمد (از نظر فروش احتمالی کسب و کار) و ارزش گذاری بر اساس قیاس ارجحیت دارد.
3. مدل های رشد (توسعه) پایدار BCG. این روش شامل تجزیه و تحلیل مطابقت بین هویت نرخ های رشد و افزایش درآمد، سود، دارایی ها، حقوق صاحبان سهام و بدهی های شرکت است. برجسته ترین و همزمان ترین پویایی شاخص ها برای مراحل "جوانی" و "اوایل گلدهی" معمول است که آنها را به ویژه برای سرمایه گذاری جذاب می کند.
4. ماتریس های مدل های استراتژیک مالی. استراتژی مالی انتخاب شده شرکت به عنوان یک شاخص غیرمستقیم برای سرمایه گذار در روند شکل گرفته عمل می کند که چگونه جهت در ماتریس دو عاملی نتایج فعالیت اقتصادی و مالی انتخاب شده است. در زیر منطقه موفقیت جهت به سمت ایجاد وجوه نقد و در زیر منطقه کسری - مصرف آنها درک می شود.
5. مدل دوپونت این مدل تحلیلی بیش از صد سال قدمت دارد. مدل های DuPont دو عاملی و سه عاملی وجود دارد. آنها بر اساس تجزیه و تحلیل دقیق از سودآوری دارایی های شرکت هستند.

عوامل جذابیت سرمایه گذاری نه تنها در استراتژی مالی انتخابی شرکت وجود دارد. سیستم فعلی برنامه ریزی مالی عملیاتی (راه حل های نوع "O") از اهمیت کمی برخوردار نیست. حوزه مدیریت منظم در حوزه مالی برای سرمایه گذاری که کسب و کاری را برای سرمایه گذاری در نظر می گیرد کم اهمیت نیست. با آن ما سیستم مدیریت بودجه و سیستم سهمیه بندی را درک می کنیم.

ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت مبتنی بر تجزیه و تحلیل مجموعه ای از سیاست های موجود در زمینه حسابداری، مدیریت هزینه، سرمایه در گردش و مطالبات (راه حل های نوع "F")، سیاست سرمایه گذاری یک شرکت (راه حل ها) است. از نوع "I"). سطح واقعی توسعه فناوری های تحلیلی در بخش مالی نیز به عنوان یک "فانوس دریایی" خاص از امنیت سرمایه گذاری عمل می کند (راه حل های نوع "A").

معماری موجود مدیریت مالی شرکت با توجه به روش SOFIA به شما امکان می دهد مرحله چرخه عمر را تعیین کنید و اطلاعات کاملی در مورد سودآوری و چشم انداز سرمایه گذاری به دست آورید. علاوه بر جنبه مالی، تشخیص رفتار سازمانی در شرکت نیز برای درک لحظه توسعه شرکت مفید است. رابطه بین انواع شیوه های مدیریت و مراحل چرخه عمر به صورت جدولی در زیر ارائه شده است.

تشخیص مرحله چرخه عمر از طریق انواع شیوه های مدیریت در شرکت

تجزیه و تحلیل مالی متمرکز برای ارزیابی جذابیت

جذابیت سرمایه گذاری یک شی تجاری در طی چندین تکرار از دیدگاه های مختلف ارزیابی می شود. لازم است هر دو طرف فرآیند ارزیابی مذاکره درک کنند که تنها یک باز بودن خاص، مشروط به شرایط امنیت اطلاعات، می تواند منجر به موفقیت متقابل در جمع آوری سرمایه شود. سرمایه گذار باید به مالکان و مدیریت شرکت ثابت کند که با اقدام در راستای منافع تجاری خود، خطر رقابتی ایجاد نمی کنند. آغازگر سرمایه گذاری توسط شرکت باید تشخیص دهد که کشف جنبه های اصلی نتایج عملیات و سیستم مدیریت ضروری است.

شاخص های سودآوری، نقدینگی، ثبات مالی، گردش دارایی به عنوان مبنایی برای تجزیه و تحلیل متمرکز شرکت به عنوان یک هدف سرمایه گذاری بالقوه عمل می کند. بر اساس این شاخص ها، جذابیت سرمایه گذاری شرکت از دیدگاه فرصت های سرمایه گذاری برای سرمایه گذاری در دارایی های ثابت یا سرمایه گذاری های پرتفوی ارزیابی می شود. ترکیب شاخص های مورد استفاده در تحلیل که در سه گروه خلاصه شده است در زیر ارائه شده است.

جدول خلاصه شاخص های تحلیل جذابیت سرمایه گذاری

تجزیه و تحلیل جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت را می توان با مقایسه مقادیر محاسبه شده با سطح استاندارد (هنجاری) شاخص به طور متوسط ​​​​برای صنعت، با سطح دوره های گزارش قبلی این شرکت و با ارزش های بازیگران پیشرو در صنعت و در قلمرو بازیکنان رقیب را پیدا کرد. تجزیه و تحلیل به نتایج هوش رقابتی، اطلاعات از دفاتر مرکزی و منطقه ای Rosstat (از نظر میانگین صنعت) و فرم های گزارش دوره های گذشته برای شرکت نیاز دارد.

جذابیت سرمایه گذاری شرکت با توجه به شاخص های گروه اول به تحلیلگر سرمایه گذاری اجازه می دهد تا به لطف منابع وجوه خود، پتانسیل محافظت از سرمایه گذار را در برابر الزامات تعهدات خارجی تعیین کند. گروه دوم توانایی شرکت در پوشش بدهی های کوتاه مدت به دلیل پایه دارایی های کوتاه و نقد را نشان می دهد. در عین حال، نسبت پوشش کلی در مقدار شاخص 2-2.5 بهینه است و نسبت متوسط ​​در سطح 0.8 است.

نقدینگی نقدشونده ترین بخش دارایی ها است. با توجه به این شرایط، نسبت های نقدینگی مطلق هم برای سرمایه گذاران و هم برای تامین کنندگان از اهمیت ویژه ای برخوردار است. مطلوب ترین گزینه زمانی در نظر گرفته می شود که این شاخص از مقدار 0.5 تجاوز کند و مقدار بهینه آن 0.25 باشد. انواع مختلف سودآوری به عنوان یک واحد تحلیلی جداگانه برای ارزیابی جذابیت یک شرکت عمل می کنند. ارزش‌های هنجاری بسته به صنعت بسیار متفاوت است، به فصلی بودن و همانطور که قبلاً اشاره شد به مرحله چرخه زندگی بستگی دارد.

تأثیر سطح مدیریت بر میزان جذابیت سرمایه گذاری

اغلب، یک سرمایه گذار بالقوه نه تنها به سطح شرکت به عنوان یک کل علاقه دارد. تحلیلگران سرمایه گذاری همچنین ممکن است به جذابیت سرمایه گذاری پروژه به عنوان یک وظیفه سرمایه گذاری محلی علاقه مند باشند. در بخش های قبلی، تحلیل مالی به عنوان ابزاری کلیدی در انتخاب اشیا برای سرمایه گذاری مورد تاکید قرار گرفت. این واقعا موثرترین راه برای حل مشکل جستجو و انتخاب است. ارقام، به شرط باز و قابل اعتماد بودن، دسترسی مستقیم به پیش بینی موفقیت سرمایه گذاری را فراهم می کنند.

در عین حال، تجزیه و تحلیل مالی باید با روش ها و تکنیک های غیرمستقیم تأیید شود که بدون آن ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت و پروژه های محلی کاملاً کامل نیست. علاوه بر تشخیص رفتار سازمانی در یک شرکت که در بالا ذکر شد، توصیه می شود نوع فرهنگ سازمانی فعلی نیز مشخص شود. تا حدودی نشان دهنده مرحله چرخه عمر و سطح توسعه مدیریت در شرکت، نشان دهنده پارادایم مدیریت فعلی است.

قابلیت اطمینان و رقابت پذیری شرکت به عنوان یک هدف سرمایه گذاری با سطح توسعه سیستم های مدیریت مبتنی بر مدیریت کیفیت تأیید می شود. استانداردهای ISO سری های مختلف که از 9000 شروع می شود، در بسیاری از کشورها به عنوان یکی از مؤثرترین ابزارهای ارزیابی غیرمستقیم در نظر گرفته می شود. وجود گواهینامه بر اساس استانداردهای کیفی، جذابیت شرکت را از نظر فرصت های سرمایه گذاری افزایش می دهد زیرا:

• یک مدل شفاف و تجویز شده از فرآیندهای تجاری تنظیم شده در شرکت، که به سرمایه گذار در کنترل بعدی رفاه رویه ای پشتیبانی می کند.
• معرفی فرم های الکترونیکی پشتیبانی اسناد برای مدیریت؛
• به دست آوردن فرصت‌هایی برای ورود به بازارهای بین‌المللی بر اساس رویه‌ها و استانداردهای واضح و شناخته‌شده عمومی؛
• زبان و قالب قابل فهم ارتباطات درون شرکتی، برنامه ها و گزارشات مورد قبول کارمندان شرکت و نمایندگان سرمایه گذاران؛
• هزینه های تولید، که چشم انداز بهینه سازی را همراه با رویه های بهینه سازی فرآیند از طریق تحلیل هزینه عملکردی و مهندسی مجدد فرآیند کسب و کار دریافت می کنند.

به عنوان خلاصه

حداقل دو طرف در فرآیند سرمایه گذاری درگیر هستند. یکی از طرفینی که برای اجرای سرمایه گذاری های سرمایه ای پول می دهد، سرمایه گذار نامیده می شود و انتظار بازدهی مربوطه را دارد. طرف دوم یک پروژه سرمایه گذاری را آغاز می کند، در صورتی که سرمایه خود کافی نباشد نیاز به حمایت مالی دارد. به آن آغازگر جذب سرمایه گذار می گویند. نه تنها هر دو طرف باید به نحوی یکدیگر را پیدا کنند، انتخاب متقابل در یک ترتیب برد-برد بسیار مطلوب است. متأسفانه سرگرمی ملی تجارت روسیه اجرای مراسمی است که منجر به ضرر می شود.

من درک می کنم که سرمایه گذاران چرا تعداد آنها کم است و چرا هزینه صندوق های سرمایه گذاری برای شرکت ها متورم است. دلیل این امر نه تنها در این واقعیت است که تجارت واقعاً بی‌سود و بی‌اثر است. در واقع، تعداد کمی از شرکت های موفق در اقتصاد وجود دارد. همه چیز در مورد سه جنبه مهم است.

1. شرکت‌های آغازگر در ابتدا نمی‌خواهند، و تنها پس از آن «نمی‌توانند» برای سرمایه‌گذاران بالقوه شفاف باشند.
2. حاکمیت تنظیم شده اغلب واقعاً پوسته، ساختگی و رسمی است، از جمله گواهینامه های TQM و ISO.
3. سرمایه گذاران باید بیاموزند که چگونه پتانسیل سرمایه گذاری شرکت های واقعا جذاب را متقاعد، تحلیل و ارزیابی کنند.

گاهی اوقات به نظر می رسد که جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت و همچنین ترکیب ارزش های واقعی شاخص های اساسی فعالیت آن، نه تنها از چشم سرمایه گذاران، بلکه از خود صاحبان مشاغل نیز پنهان است. استانداردهای دوگانه در اقتصاد مدت هاست که به تعویق افتاده است. جالب‌ترین نکته این است که انحصارها و انحصارطلبی‌ها به عنوان سوژه نیز از این واقعیت رنج می‌برند که کسب‌وکارهای متوسط ​​و کوچک در غل و زنجیر مانورهای مالیاتی قرار دارند. این موضوع به همان اندازه که مربوط به امنیت ملی است، مربوط به حاکمیت دولت است. بنا به دلایلی، اعتقاد بر این است که شکست در ثبات رخ خواهد داد و کیفیت و حجم سرمایه گذاری در بخش واقعی قدرت جدیدی به دست خواهد آورد.

در هر نوع کسب و کاری، تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری در یک پروژه خاص در اکثر موارد نه بر اساس نوعی شهود یا شهود، بلکه بر اساس نتایج کاملاً منطقی و منطقی اتخاذ می شود.

طبیعی است که فرض کنیم اساس چنین تصمیمات سرمایه گذاری بر اساس یک استراتژی مشخص است که یکی از بخش های اصلی آن چیزی است که جذابیت یک دارایی برای سرمایه گذاری در آنجا نامیده می شود.

البته باید توجه داشت که همیشه عوامل جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت در اولویت انتخاب گزینه سبد سرمایه گذاری برای دارایی ها نیستند، زیرا انگیزه های مختلفی وجود دارد که سرمایه گذار یا سیستم هدف گذاری او را هدایت می کند. به عنوان مثال، یک پروژه سرمایه گذاری که از نظر بازده اقتصادی سودآور است، ممکن است به دلایل مختلف (محیط زیستی، انسانی یا اجتماعی) با اصول خود سرمایه گذار مطابقت نداشته باشد.

این مقاله هم در مورد مفهوم جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت صحبت خواهد کرد و هم در مورد اینکه چه راه هایی برای افزایش جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت توسط رویه تجاری مدرن ایجاد شده است و اینکه چگونه می توان از همه اینها در تجارت واقعی استفاده کرد.

در تعیین جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت، یک مدل ارزیابی چندعاملی مبتنی بر چندین اصل اساسی است که در نمودار زیر ارائه شده است:

همانطور که از این نمودار مشخص است، اول از همه، ویژگی جذابیت سرمایه گذاری یک بنگاه اقتصادی بر اساس نکات زیر است:

1. شاخص های مالیمعیار مالی و اقتصادی برای جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت، توانایی تولید جریان نقدینگی مثبت در یک دوره زمانی معین است. این شامل شاخص هایی مانند:

• نقدینگی- تقاضا برای دارایی های شرکت در بازار، به عنوان مثال، سهام یا اسناد بدهی آن
• تسویه شوندگی- سطح کفایت سرمایه شرکت برای محاسبه وام های بلند مدت یا کوتاه مدت
• ثبات مالی- توانایی مدل کسب و کار موجود برای مقاومت در برابر تغییرات نامطلوب بازار، مانند کاهش فصلی تقاضای مصرف کننده برای شرکت های کشاورزی.
• فعالیت تجاری- مجموعه ای از اقدامات انجام شده توسط شرکت به منظور ماندن در بازار، سیاست بازاریابی، تاکتیک ها و استراتژی برای مبارزه با رقبا.

1. پتانسیل تولیدمدیریت جذابیت سرمایه گذاری یک بنگاه اقتصادی بدون تکیه بر فناوری های نوین تولید و به روز رسانی مداوم آنها امکان پذیر نیست. در اینجا عواملی مانند:

• سیاست سرمایه‌گذاری مستقیماً با نوسازی ابزار تولید، نظارت مستمر بر نوآوری‌ها در بخش اقتصادی و استفاده از پیشرفته‌ترین دستاوردها در این حوزه مرتبط است.
• بهبود خود فناوری ها برای استفاده از ابزار تولید در شرکت، بهینه سازی استفاده از منابع فکری و نیروی کار

1. کیفیت مدیریت(سانتی متر. ). یکی از عوامل اساسی که بدون آن مدیریت جذابیت سرمایه گذاری شرکت غیرممکن است. این عامل از عناصر مهمی تشکیل شده است:

• توانایی عمومی مدیریت شرکت در تصمیم گیری صحیح در شرایط بازار
• روابط با طرف مقابل در بازار، عمل تجارت با آنها
• شهرت شرکت در بازار، سیستم تصمیم گیری در شرکت در ارتباط با مشتریان و شرکا
• نام تجاری شرکت، ارزش "سرقفلی" و میزان اعتماد از طرف مشتریان و به عنوان مثال، طلبکاران، طرف مقابل یا شرکا

1. ثبات بازاراین گروه شامل معیارهایی برای جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت است که توانایی یک کسب و کار را برای اشغال یک موقعیت خاص در بازار مطابق با استراتژی توسعه آن تعیین می کند. این می تواند شامل شاخص هایی مانند:

• شرایط بازار - وضعیت بازار، عوامل عرضه و تقاضا، کشش تقاضا برای محصولات، وضعیت کلان اقتصادی
• چرخه عمر محصول یا خدمات یک شرکت، میزان تقاضای آن چیزی است که کسب و کار در بلند مدت تولید می کند.

طبیعی است که فرض کنیم عوامل مؤثر بر جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت محدود به موارد ذکر شده در بالا نیست. از بسیاری جهات، همه چیز به بازار و نوع تجارت بستگی دارد.

اما در هر صورت، تصور اینکه چه لحظاتی در شکل گیری جذابیت سرمایه گذاری یک بنگاه اقتصادی تاثیر اولیه دارند می تواند به یافتن راه های مناسب برای افزایش جذابیت سرمایه گذاری شرکت ها کمک کند.

راه های افزایش جذابیت سرمایه گذاری شرکت

در حال حاضر، انواع مختلفی از کسب و کار، بازارها و انواع مدیریت وجود دارد که نمی توان یک روش جهانی جهانی ارائه داد که قطعاً می تواند جذابیت یک تجارت را برای سرمایه گذاران افزایش دهد.

با این حال، برای داشتن ایده ای از جهت گیری های اصلی سیاست سرمایه گذاری، می توان چندین مفهوم مهم را بیان کرد:

• وجوه سرمایه گذاری شده در شرکت باید آن را از نظر حجم تولید، فناوری، کیفیت محصول و غیره به سطح کیفی جدیدی برساند.
• بازپرداخت سریع وجوه سرمایه گذاری شده یک مفهوم نسبی است، اما برای اکثر سرمایه گذارانی که به عنوان مثال در بازارهای نوظهور کار می کنند، این مهم است.
• نقدشوندگی بالای دارایی های شرکت - در این دسته از روش ها، ابتدا باید به ابزارهایی مانند سهام عرضه شده در بورس اوراق بهادار، تقاضا یا به عنوان مثال هزینه قراردادهای فرانشیز و غیره اشاره کرد.
• وجود شرایط برای توسعه شرکت - شامل طیف گسترده ای از اقدامات سیاست سرمایه گذاری شرکت است که از روش های مدیریت درون شرکتی گرفته تا روابط عمومی در قالب ارگان های دولتی یا سازمان های عمومی را شامل می شود.

رتبه بندی شرکت ها بر اساس جذابیت سرمایه گذاری

ارزیابی رتبه فعالیت شرکت تا حد زیادی با سطح کلی جذابیت سرمایه گذاری کشور یا منطقه مرتبط است. البته این از نظر منطقی درست به نظر می رسد، زیرا تصور اینکه سرمایه گذاران حتی در یک تجارت بسیار سودآور، به عنوان مثال، با حقوق مالکیت تضمین نشده، پول سرمایه گذاری کنند دشوار است؟

در رویه عمومی پذیرفته شده جهانی، مرسوم است که از روش های ویژه آژانس های رتبه بندی (S&P، Fitch و غیره) استفاده شود که شامل مجموعه ای از شاخص های جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت است.

علاوه بر این، بسیاری از سرمایه گذاران هنگام تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری در یک تجارت خاص، رتبه بندی سرمایه گذاری کل کشورها را که توسط بسیاری از آژانس های معتبر بین المللی یا شرکت های تحقیقاتی ایجاد شده است، دنبال می کنند. به عنوان مثال، رتبه سالانه جذابیت سرمایه گذاری کشورها بر اساس قطب نمای تجاری بین المللی.

در مجموع، 174 کشور در رتبه بندی BDO International Business Compass حضور دارند. رهبر این رتبه بندی سوئیس است. پس از آن: سنگاپور، هنگ کنگ، نروژ، دانمارک، هلند، کانادا، انگلستان، سوئد و نیوزلند. آلمان در رتبه یازدهم رتبه بندی قرار دارد، ایالات متحده آمریکا -14. جذابیت سرمایه گذاری بلاروس در سال 2015 بهبود یافت: این کشور از رتبه 115 به 85 در رتبه بندی در طول سال رسید.

آخرین جایگاه در رتبه بندی جذابیت سرمایه گذاری، سودان است. این وب سایت گزارش می دهد که جذابیت یک کشور با سطح توسعه یافتگی آن و ترکیب عوامل اقتصادی، سیاسی، حقوقی و اجتماعی-فرهنگی تعیین می شود. کل رتبه بندی را می توان در bdo-ibc.com یافت.

جذابیت سرمایه گذاری- این یک ویژگی جدایی ناپذیر صنعت (شرکت، پروژه) از نقطه نظر چشم انداز توسعه، بازگشت سرمایه و سطح ریسک سرمایه گذاری است.

اول از همه، باید توجه داشت که هیچ رویکرد واحدی برای ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری شرکت ها وجود ندارد. هر سرمایه گذار از روش ها و رویکردهای خاص خود استفاده می کند. در میان محققان در این زمینه تحلیل مالی، هنوز بحث های داغی در مورد اینکه کدام رویکرد بهتر است وجود دارد. در این راستا، در نظر گرفتن هر چه بیشتر رویکردهای مختلف و مقایسه آنها با یکدیگر منطقی به نظر می رسد.

سه گروه اصلی روش برای ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری شرکت ها وجود دارد:

1. روش های مبتنی بر تجزیه و تحلیل اطلاعات خارجی در مورد شرکت (به اصطلاح رویکرد بازار). آنها فقط تغییرات در ارزش بازار سهام شرکت و میزان سود پرداختی را ارزیابی می کنند. این رویکرد در بین سهامداران غالب است و به آنها امکان می دهد اثربخشی سرمایه گذاری های خود را در شرکت محاسبه کنند.

2. روش های مبتنی بر تجزیه و تحلیل اطلاعات داخلی (به اصطلاح رویکرد حسابداری). آنها از داده های حسابداری مانند سود یا جریان نقدی استفاده می کنند. این رویکرد توسط حسابداران و متخصصان مالی ترجیح داده می شود، زیرا داده های مورد استفاده برای تجزیه و تحلیل را می توان به راحتی از صورت های مالی سنتی به دست آورد.

3. روش های مبتنی بر تجزیه و تحلیل عوامل خارجی و داخلی (به اصطلاح رویکرد ترکیبی). یک مثال کلاسیک از رویکرد ترکیبی، نسبت سود قیمتی (PER)، معیاری است که اغلب توسط تحلیلگران بازار سهام و مدیران سرمایه گذاری استفاده می شود.

1. رویکرد بازاربرای تجزیه و تحلیل جذابیت سرمایه گذاری شرکت ها، به عنوان یک قاعده، بر اساس شاخص های زیر است.

1.1. کل بازده سرمایه گذاری در سهام شرکت (کل بازده سهامداران، TSR) -درآمدی است که سهامدار برای مدت معینی دریافت می کند که طی آن سهام یک شرکت خاص را در اختیار دارد. این نسبت (به صورت درصد) به صورت زیر محاسبه می شود:

, (105)

که در آن P 1 - قیمت یک سهم در پایان دوره، P 0 - قیمت یک سهم در ابتدای دوره، D - سود سهام پرداخت شده در طول دوره.

به عنوان مثال، اگر قیمت سهام ABC در ابتدای سال 2 دلار و در پایان سال 2.2 دلار بود، و سود تقسیمی پرداخت شده در طول سال 0.2 دلار بود، TSR شرکت به این صورت خواهد بود: سرمایه گذاری در سهام ABC به ازای هر 20 درصد بود. سالانه اما چگونه می توان فهمید که این مقدار زیاد است یا خیلی کم؟ به عنوان یک قاعده، برای این کار لازم است سودآوری سرمایه گذاری در سهام سایر شرکت ها تجزیه و تحلیل شود. اگر میانگین TSR برای سهام سایر شرکت‌ها در سال مورد بررسی 30 درصد باشد، بدیهی است که بازده سرمایه‌گذاری در سهام ABC خیلی زیاد نیست. برعکس، با میانگین ارزش TSR 10٪، سرمایه گذاری در سهام ABC بسیار جذاب در نظر گرفته می شود.

ارزش TSR را می توان به دو جزء تقسیم کرد - درآمد حاصل از رشد قیمت سهام CG و درآمد حاصل از پرداخت سود سهام DY.

CG درصد رشد را برای دوره نشان می دهد. اگرچه ممکن است درآمد حاصل از افزایش سهام به عنوان درآمد "غیر محقق نشده" به نظر برسد، اما این درآمد "تحقق نشده" همیشه می تواند با فروش سهام با قیمت بالاتر به پول واقعی تبدیل شود.

DY شاخصی است که در بین تحلیلگران بازار سهام از محبوبیت خاصی برخوردار است. تحلیلگران عموماً مشاغلی با DY بالاتر را ترجیح می دهند.

روش توصیف شده برای محاسبه اثربخشی سرمایه گذاری در سهام شرکت ها در کنار مزایای آشکار، دارای معایبی نیز می باشد.

اولا TSR یک شاخص نسبی است که درصد بازده سرمایه را نشان می دهد و نه میزان بازدهی، بنابراین استفاده از TSR در شرایط خاص می تواند منجر به تصمیم گیری اشتباه شود.

سرمایه گذاری 90 هزار دلاری با بازگشت سرمایه 20 درصد سود بیشتری دارد یا 100 هزار دلار با بازدهی 19 درصدی؟ اکثر سرمایه گذاران گزینه دوم را ترجیح می دهند، اگرچه از نقطه نظر TSR، گزینه اول ارجح تر است.

دوم، TSR ریسک ذاتی هر سرمایه گذاری را در نظر نمی گیرد. به عنوان مثال، یک شرکت ریسک بزرگی را برای کسب درآمد بیشتر انجام داد، در حالی که شرکتی دیگر درآمد کمتری گرفت، اما ریسک کمتر بود. در این مورد، به سختی می توان گفت که بازده کدام شرکت بالاتر بوده است. پاسخ به این سوال بستگی به تمایل یک سرمایه گذار خاص به پذیرش ریسک معین برای به دست آوردن بازده سرمایه گذاری مطلوب دارد.

ثالثاً، مقدار TSR تا حد زیادی به این بستگی دارد که کدام نقطه مرجع انتخاب شده است. هرچه قیمت اولیه سهام کمتر باشد، ارزش TSR بالاتر است.

1.2. ارزش افزوده بازار بر حقوق صاحبان سهام (ارزش افزوده بازار، MVA). این شاخص به صورت زیر محاسبه می شود:

MVA = ارزش بازار شرکت - سرمایه به کار گرفته شده توسط شرکت

بنابراین اگر ارزش بازار شرکت 50 میلیون دلار و سرمایه به کار گرفته شده 30 میلیون دلار باشد، MVA 20 میلیون دلار خواهد بود.

بنابراین، MVA تفاوت بین ارزش بازار یک شرکت (قیمت سهام ضربدر تعداد سهام) و ارزش سرمایه به کار گرفته شده (سرمایه سهام به اضافه بدهی بلندمدت) است. در عین حال، سرمایه استفاده شده نشان دهنده سرمایه گذاری های جذب شده توسط شرکت است و ارزش بازار کارایی استفاده از این سرمایه گذاری ها را از دیدگاه فعالان بازار مشخص می کند. اگر شرکت سود سهام پرداخت کند، MVA نباید تغییر کند، زیرا هر دو بخش معادله به میزان یکسانی از سود پرداختی کاهش می یابد.

MVA، از یک سو، مدیران را مجبور به تلاش برای افزایش سرمایه بازار شرکت می کند، و از سوی دیگر، مدیران مجبور می شوند بر میزان سرمایه نیز نظارت کنند (یعنی پیگیری وجوه سرمایه گذاری شده در شرکت). در عین حال، استفاده از این شاخص به دلایل زیر دشوار است:

مطابق با قوانین حسابداری مدرن، بسیاری از دارایی های نامشهود شرکت به حساب نمی آیند یا در نظر گرفته می شوند اما با ارزش غیر واقعی. چنین دارایی هایی شامل علائم تجاری، مجوزها، نام شرکت، شهرت، در دسترس بودن نیروی کار بسیار ماهر و غیره است. در عین حال، ارزش بازار شرکت تا حد زیادی به برآورد ارزش دارایی‌ها و بدهی‌هایی بستگی دارد.

به عنوان یک قاعده، دارایی ها به بهای تمام شده تاریخی (قیمت اکتسابی) در ترازنامه ثبت می شوند. در عین حال، اگر یک دارایی چندین سال پیش خریداری شده باشد، ممکن است ارزش تاریخی آن با ارزش فعلی آن مطابقت نداشته باشد.

مدیران شرکت می توانند ارزش ترازنامه دارایی ها و بدهی ها را به گونه ای دستکاری کنند که ارزش MVA را افزایش دهد.

1.3. میانگین موزون هزینه سرمایه (WACC). به عنوان یک قاعده، شرکت ها از وجوه خود و وام گرفته شده برای تأمین مالی پروژه های سرمایه گذاری استفاده می کنند. تفاوت آنها به شرح زیر است:

1. وجوه قرض شده ساختار صاحبان بنگاه اقتصادی را تغییر نمی دهد و بر کنترل استراتژیک و مدیریت عملیاتی پروژه تأثیری نمی گذارد.

2. جذب وجوه قرض گرفته شده خطر عدم ایفای تعهدات توسط بنگاه را افزایش می دهد که می تواند منجر به ورشکستگی و خطر ورشکستگی شود.

3. سود وام از درآمد مشمول مالیات پرداخت می شود و در نتیجه پایه مشمول مالیات را کاهش می دهد. سود خالص پس از پرداخت تمام منابع که طبق قانون هزینه آن را نمی توان به بهای تمام شده محصولات (خدمات) نسبت داد، از محل سود خالص به مالکان پرداخت می شود و نیازهای سرمایه گذاری شرکت برآورده می شود. بنابراین، جذب وام، به عنوان یک قاعده، برای شرکت ارزان تر از تامین مالی از منابع مالی خود است.

بنابراین، استفاده از سرمایه قرض گرفته شده باعث افزایش جریان نقدی و در عین حال افزایش ریسک سرمایه گذاری می شود. هنگام تعیین هزینه سرمایه یک پروژه سرمایه گذاری باید استفاده از منابع مختلف تامین مالی مورد توجه قرار گیرد.

میانگین موزون هزینه سرمایه (نرخ تنزیل قابل قبول برای تامین مالی یک پروژه سرمایه گذاری) از منابع مختلف را می توان با وزن دادن به هزینه منابع مختلف سرمایه با سهم این منابع در حجم کل منابع سرمایه گذاری به دست آورد.

جایی که rd هزینه سرمایه استقراضی (بهره وام)، re هزینه حقوق صاحبان سهام (بازده مورد نیاز سهامداران)، D مقدار بدهی، E مقدار سرمایه سهام، t نرخ مالیات بر درآمد است. .

به عنوان مثال، شما باید نرخ بهره را برای یک پروژه سرمایه گذاری تعیین کنید. Enterprise ABC 2040 هزار روبل برای این پروژه هزینه می کند. وجوه شخصی و 21060 هزار روبل. 15 درصد در سال وام می گیرد. نرخ مالیات بر درآمد 30٪، بازده حقوق صاحبان سهام برای سال قبل 8٪ بود. بیایید از میانگین موزون هزینه سرمایه استفاده کنیم:

بنابراین نرخ بازده قابل قبول در این شرایط تامین مالی 10.3 درصد در سال است.

میانگین موزون هزینه سرمایه توسط سرمایه گذاران برای ارزیابی عملکرد شرکت با در نظر گرفتن ریسک های ذاتی این نوع کسب و کار استفاده می شود. همچنین برای تجزیه و تحلیل مدیریتی، زمانی که مدیران در مورد جهت سرمایه گذاری در فعالیت های جدید تصمیم می گیرند یا. به پروژه های جدید فقط پروژه هایی پذیرفته می شوند که بازدهی بیشتر از هزینه سرمایه داشته باشند.

محاسبه بهای تمام شده سرمایه شرکت در چند مرحله انجام می شود. ابتدا لازم است ساختار سرمایه شرکت مشخص شود. ثانیاً هزینه هر جزء از سرمایه شرکت باید محاسبه شود سپس میانگین موزون هزینه سرمایه به کار گرفته شده تعیین می شود.

2. رویکرد حسابداری به تحلیل جذابیت سرمایه گذاری شرکت هامی توانید از شاخص های زیر استفاده کنید.

2.1. ارزش خالص دارایی ها (NAV). ترازنامه شرکت برای محاسبه NAV استفاده می شود. برخی از سرمایه گذاران ممکن است این گزارش حسابداری را نقطه شروعی برای تجزیه و تحلیل ارزش شرکت در نظر بگیرند. خالص دارایی های شرکت با کاهش دارایی های شرکت به میزان بدهی های آن محاسبه می شود. صحت اطلاعات مندرج در ترازنامه می تواند توسط حسابرس مستقل تایید شود.

با این حال، همانطور که در بالا ذکر شد، اطلاعات موجود در ترازنامه ممکن است به دلایل زیر تصویر واقعی را منعکس نکند:

برخی از دارایی های مهم در ترازنامه گنجانده نشده است (علائم تجاری، نیروی کار بسیار ماهر و غیره).

دارایی ها اغلب به جای بهای تمام شده واقعی به حساب تاریخی (خریداری شده) می پردازند.

2.2. جریان های نقدی شرکت. این رویکرد برای تخمین ارزش یک شرکت از اطلاعات موجود در گزارش حسابداری دیگر - صورت جریان وجوه نقد استفاده می کند. در اینجا شاخص کلیدی است مقدار وجه نقد دریافتی شرکت از عملیات (جریان نقدی حاصل از عملیات، CFFO).برخی از تحلیلگران همچنین از جریان نقدی آزاد شرکت استفاده می کنند، که CFFO کمتر از هزینه به دست آوردن و نوسازی دارایی، ماشین آلات و تجهیزات است.

برای تعیین ارزش یک شرکت، تحلیلگران نقدینگی رایگان شرکت را برای چندین سال آینده پیش بینی می کنند. سپس این پیش بینی ها تنزیل می شوند (معمولاً از WACC به عنوان نرخ تنزیل استفاده می شود) و ارزش فعلی خالص آنها محاسبه می شود. ارزش فعلی خالص جریان های نقدی آتی شرکت که به این روش محاسبه می شود، نشان دهنده ارزش فعلی شرکت در نظر گرفته می شود.

به نظر می رسد جریان های نقدی تولید شده توسط یک شرکت به دلایل زیر معیار عینی تری از عملکرد شرکت در مقایسه با سود باشد:

اعتقاد بر این است که تحریف مقادیر جریان های نقدی دشوارتر است (برخلاف سود)، اگرچه فرصت هایی برای دستکاری جریان های نقدی وجود دارد.

جریان های نقدی ابزار حساس تری برای شناسایی و تحلیل مشکلات نقدینگی یک شرکت است.

2.3. سود خالص. به عنوان یک قاعده، سود خالص توسط تحلیلگران برای ارزیابی عملکرد شرکت در قالب یک نسبت استفاده می شود. "درآمد هر سهم" (درآمد هر سهم، EPS). این نسبت اطلاعات مفیدی را برای صاحبان بلوک سهام در شرکت های مختلف فراهم می کند، زیرا نشان می دهد که چه مقدار از سود شرکت از بلوک آنها حاصل می شود. گاهی اوقات، درآمد تصویر بهتری از عملکرد یک شرکت نسبت به جریان های نقدی ارائه می دهد.

2.4. سود باقیمانده. سود باقیمانده (گاهی اوقات سود اقتصادی نیز نامیده می شود) رویکردی برای ارزیابی عملکرد یک شرکت است که در آن سود خالص با هزینه سرمایه به کار رفته (به صورت مطلق) کاهش می یابد.

فرض کنید که ABC سود قبل از مالیات و بهره 250000 دلار برای سال داشته است، در همان زمان، شرکت برای ایجاد این سود از سرمایه 2 میلیون دلاری استفاده کرد. میانگین موزون هزینه سرمایه (WACC) برای ABC 10 درصد در سال است. بدین ترتیب سود باقیمانده شرکت معادل هزار دلار خواهد بود.

توجه به این نکته ضروری است که در این مثال از سود قبل از مالیات و بهره استفاده شده است، زیرا سرمایه به کار گرفته شده معمولاً شامل بدهی و حقوق صاحبان سهام است. با این حال، اگر از درآمد خالص استفاده شود، سرمایه قرض گرفته شده باید از سرمایه به کار گرفته شده حذف شود و هزینه حقوق صاحبان سهام (بازده حقوق صاحبان سهام) باید به جای WACC استفاده شود.

استفاده از شاخص درآمد باقیمانده با مشکلات خاصی همراه است:

سود و سرمایه به کار گرفته شده ممکن است عمداً نادرست معرفی شود،

اگر دارایی ها به بهای تمام شده تاریخی ثبت شوند، ممکن است سرمایه به کار گرفته شده دست کم برآورد شود.

ریسک های ذاتی سرمایه گذاری در شرکت های مختلف و بخش های مختلف اقتصاد در نظر گرفته نمی شود.

2.5. بازده حسابداری سرمایه سرمایه گذاری شده (نرخ بازده حسابداری، ARR). این شاخص از نظر محتوای اقتصادی و روش محاسباتی مشابه شاخص ثابت بازگشت سرمایه برای یک پروژه سرمایه گذاری جداگانه است. هنگام محاسبه ARR، سود بر سرمایه به کار گرفته شده تقسیم می شود و درصد به دست آمده با درصد هزینه سرمایه شرکت مقایسه می شود.

بله، برای ABC

مشکلاتی که هنگام استفاده از ARR به وجود می‌آید با مشکلاتی که هنگام استفاده از درآمد باقیمانده ایجاد می‌شود، یکسان است.

3. رویکرد ترکیبی برای تجزیه و تحلیل جذابیت سرمایه گذاری شرکتضرایب زیر را در نظر می گیرد

3.1. نسبت قیمت سهم به سود هر سهم (نسبت قیمت/درآمد، PER)رایج ترین معیاری است که توسط سرمایه گذاران برای ارزیابی ارزش یک شرکت استفاده می شود. این شاخص با تقسیم ارزش بازار یک سهم بر ارزش سود هر سهم (EPS) محاسبه می شود.

به عنوان مثال، اگر ارزش سهام ABC هر کدام 15 دلار باشد و ارزش EPS 3 دلار باشد، پس

PER دوره بازگشت سرمایه برای سرمایه گذاری در سهام یک شرکت را نشان می دهد. یعنی ارزش PER 5 نشان می دهد که سرمایه گذار با خرید سهام شرکت به قیمت 15 دلار، می تواند انتظار داشته باشد که هزینه خرید سهام طی 5 سال پرداخت شود. البته یک مقدار قراردادی در این بحث ها وجود دارد، زیرا بعید است که EPS شرکت تا 5 سال یکسان باشد.

تحلیلگران اغلب از PER برای پیش بینی قیمت آتی سهام یک شرکت استفاده می کنند. برای انجام این کار، مقادیر پیش بینی شده سود هر سهم شرکت در ارزش فعلی PER ضرب می شود.

بنابراین، برای مثال، اگر انتظار می رود EPS سال آینده 4 دلار باشد، با PER فعلی 5، قیمت سهام شرکت 20 دلار خواهد بود.

محاسبات فوق فرض می کند که ارزش فعلی PER در سال آینده بدون تغییر باقی می ماند. اما اگر دلیلی برای باور خلاف آن وجود داشته باشد، محاسبات را می توان به صورت زیر تغییر داد.

مقدار PER را برای شرکت ABC فرض کنید. مقدار 5 با میانگین صنعت 6 مطابقت ندارد. اگر انتظار می رود PER یک شرکت به میانگین صنعت برسد، آنگاه قیمت سهم پیش بینی شده به جای 20 دلار، 24 دلار خواهد بود.

هنگام ارزیابی اثربخشی سرمایه گذاری در سهام، لازم است دلایل انحراف ارزش PER یک شرکت خاص از میانگین صنعت را به دقت تجزیه و تحلیل کرد.

اگر PER شرکت کمتر از میانگین صنعت باشد (همانطور که در مثال قبلی بود)، دلیل این امر ممکن است این باشد که شرکت از نظر شاخص های کلیدی خود از سایر شرکت های صنعت عقب مانده است یا اینکه شرکت کم ارزش شده است. توسط بازار و بنابراین، هدف خوبی برای سرمایه گذاری است.

اگر PER شرکت بالاتر از میانگین صنعت باشد، توضیح در این مورد می تواند به شرح زیر باشد: شرکت از نظر شاخص های اصلی از سایر شرکت های صنعت جلوتر است یا بیش از حد ارزش گذاری شده است و در نتیجه سرمایه گذاری در سهام چنین شرکتی درآمد چندانی به همراه نخواهد داشت.

مزایای استفاده از شاخص توصیف شده شامل موارد زیر است:

از آنجایی که تجزیه و تحلیل ارزش شرکت با استفاده از تجزیه و تحلیل سود انجام می شود، این شاخص می تواند برای شرکت هایی که سود سهام پرداخت نمی کنند (شرکت های با رشد بالا) اعمال شود.

اطلاعات مربوط به ارزش سهام و سود هر سهم شرکت را می توان به راحتی از گزارش های منتشر شده به دست آورد.

هنگام محاسبه PER، از تخفیف استفاده نمی شود، در نتیجه روش محاسبه را ساده می کند.

از PER می توان برای ارزش گذاری شرکت ها استفاده کرد. برای انجام این کار، سود خالص چنین شرکتی در ارزش PER شرکت های مشابه با مظنه بازار ضرب می شود.

از کاستی های PER باید به موارد زیر اشاره کرد:

استفاده از سکه در محاسبات سود منجر به تحریف نتایج تجزیه و تحلیل خواهد شد.

به طور معمول، شرکت ها اطلاعاتی را در مورد نتایج فعالیت های خود یک بار در سال منتشر می کنند - چند ماه پس از تاریخ گزارش. این ممکن است باعث شود که PER محاسبه شده بر روی داده های سال گذشته در دوره گزارش بعدی قدیمی باشد و آخرین تغییرات در وضعیت مالی شرکت در نظر گرفته نشود.

PER را نمی توان برای شرکت هایی که با زیان کار می کنند اعمال کرد.

3.2. نسبت ارزش بازار به درآمد (نسبت قیمت/فروش، PSR)این نسبت اصلاح PER است و به عنوان نسبت ارزش بازار شرکت به درآمد سال گزارش محاسبه می شود. مزیت این نسبت این است که درآمد شرکت یک شاخص نسبتاً عینی است که به سختی می توان آن را مخدوش کرد. با این حال، PSR تأثیر سودآوری یک شرکت بر ارزش بازار را در نظر نمی گیرد. دو شرکت با درآمد یکسان ممکن است سود (یا حتی زیان) متفاوتی داشته باشند و بر این اساس، ارزش سرمایه نیز متفاوت خواهد بود.

3.3. ارزش شرکت (ارزش شرکتی، EV). اخیراً برای تجزیه و تحلیل، قیمت سهام شرکت به جای ارزش بازار به طور فزاینده ای از ارزش شرکت استفاده می کند. این امر به دلیل نقش فزاینده سرمایه بدهی به عنوان منبع تامین مالی برای شرکت ها است که منجر به غیرقابل مقایسه بودن شرکت هایی با عملکرد عملیاتی یکسان، اما با سطوح بدهی متفاوت می شود. بنابراین، شاخص های محاسبه شده با استفاده از ارزش بازار به عنوان مبنای ارزش گذاری یک شرکت (PER، PSR و غیره) امکان برآورد قیمت سهام یک شرکت را بر اساس قیمت سهام یک شرکت دیگر یا گروهی از شرکت های قابل مقایسه نمی دهد. برای به دست آوردن مقادیر قابل مقایسه از شاخص های شرح داده شده در بالا، ارزش شرکت استفاده می شود، به عنوان محاسبه می شود مجموع ارزش بازار سهام عادی و ممتاز و ارزش بازار تعهدات بدهی شرکت.

به راحتی می توان دریافت که از تعداد زیادی روش موجود برای تجزیه و تحلیل اثربخشی سرمایه گذاری ها، انتخاب یک روش جهانی مناسب برای همه شرکت ها دشوار است. هر یک از روش های توصیف شده دارای مزایا و معایب خاصی است. هنگام انتخاب یک یا روش دیگر، لازم است عوامل زیادی را ارزیابی کنید، از جمله: اهداف تجزیه و تحلیل، در دسترس بودن اطلاعات قابل اعتماد، ویژگی های کسب و کار، شرکت و غیره. به عنوان یک قاعده، یک شرکت با استفاده از چندین معیار ارزیابی می شود.

ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت فرآیند پیچیده ای است که محاسبات ریاضی یکی از عناصر آن است. خیلی به ارزیابی ذهنی و تجربه تحلیلگران بستگی دارد.

علاوه بر شاخص های ذکر شده ارزش بازار، جنبه های دیگری از جذابیت سرمایه گذاری شرکت نیز در نظر گرفته می شود. این شامل:

جذابیت محصولات؛

جذابیت پرسنل؛

جذابیت نوآورانه؛

جذابیت مالی؛

جذابیت سرزمینی؛

جذابیت محیطی؛

جاذبه اجتماعی

جذابیت محصولشرکت برای هر سرمایه گذار - اینرقابت پذیری آن در بازار رقابت پذیری محصولات نیز جزء چند بعدی شاخص ها، عوامل، پیش نیازها و معیارهای نهایی است. موارد زیر مهمترین آنها هستند.

سطح کیفیت محصول - مطابقت با استانداردهای مختلف، در دسترس بودن گواهینامه های کیفیت، قابلیت اطمینان، چشم انداز، "رفتار" محصولات توسط مصرف کننده، مطابقت با مد و غیره. سرمایه گذار ممکن است به سیستم کنترل کیفیت محصول و هزینه های عملیاتی آن نیز علاقه مند باشد.

سطح قیمتدر مورد محصولات شرکت، ارتباط آن با قیمت رقبا و قیمت کالاهای جایگزین.

سطح تنوع محصولسیستمی از ضرایب را نشان می دهد که منعکس کننده تنوع شرکت است . یک سرمایه گذار بالقوه علاقه مند است که کدام یک از انواع محصولات تولیدی بیشترین تقاضا را در بازار دارد، سودآوری محصولات تولیدی چقدر است. بنابراین میزان تنوع محصول یکی از ویژگی های جذابیت سرمایه گذاری آن محسوب می شود.

یک شاخص تعمیم دهنده رقابت پذیری محصولات و بر این اساس، جذابیت سرمایه گذاری آن است قیمت کالا . از آنجایی که قیمت در نتیجه تعامل عرضه و تقاضا شکل می گیرد، به طور غیرمستقیم رقابت پذیری را از طریق مقایسه قیمت تمام شده محصولات قابل بازار (عرضه) و محصولات فروخته شده (تقاضا) بیان می کند.

هنگام ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری محصولات شرکت، لازم است طیف محصولات را نیز فهرست کنید: "عرض"، "عمق" و "طول". "عرض" مجموعه با تعداد گروه های محصول تعیین می شود. "عمق" یک گروه محصول با تعداد محصولات مختلف آن اندازه گیری می شود. "طول" مجموعه مربوط به مقدار کل کالاهای تولید شده توسط شرکت است. این تعداد گروه ها ضرب در تعداد محصولات هر گروه است، یعنی. در اینجا ما در مورد مهمترین ویژگی صحبت می کنیم که منعکس کننده مقیاس شرکت است.

جذابیت پرسنلشرکت ها با سه اصطلاح مشخص می شوند.

1. ویژگی های تجاری رهبر و تیم او

2. کیفیت هسته پرسنل

3. کیفیت تجدید کارکنان به طور کلی.

ویژگی های تجاری رهبر و تیم او.بسیاری از سرمایه گذاران تصمیمات سرمایه گذاری را در درجه اول بر اساس کیفیت تیم مدیریت می گیرند. این به این دلیل است که تجربه و مهارت های مدیران کلیدی به طور قابل توجهی تأثیر می گذارد بر رویتوسعه بلند مدت هر شرکت اما به همین دلیل، سرمایه گذاران و وام دهندگان توجه زیادی به مطالعه توانایی مدیران فردی برای کار موفق در این کسب و کار و کیفیت ساخت یک ساختار مدیریت داخلی که باید حداکثر استفاده از منابع تیم را تضمین کند، دارند.

سرمایه گذاران هنگام مطالعه ویژگی های تجاری مدیران به موارد زیر توجه می کنند:

مدیران کلیدی؛

هيئت مدیره؛

هیئت نظارت؛

مشاوران و سایر متخصصان

هنگام ارزیابی کیفیت مدیران کلیدی، ویژگی های تجاری مدیر و تیم او مانند: خودروانشناسی امکانات،شایستگی، ویژگی های اخلاقی، نگرش او به کار، توانایی تصمیم گیری، مشوق ها و غیره. ویژگی های اصلی یک رهبر برای یک سرمایه گذار، شایستگی و سرمایه گذاری است (توانایی تفکر نوآورانه)، تیم ها اقداماتی هستند که به خوبی هماهنگ شده اند و افراد به خوبی انتخاب شده اند.

در میان مدیران کلیدی که در ارائه سرمایه گذار نقش دارند , عبارتند از:

تصمیم گیرندگان - رئیس جمهور، مدیران، روسای ادارات؛

مدیران اصلی تولید - مدیر تولید، مدیر فنی و غیره؛

مدیران توسعه و غیره

برای سرمایه گذاران مهم است که جایی برای سرمایه گذار بالقوه در هیئت مدیره وجود داشته باشد، زیرا آنها معمولاً علاقه مند به کنترل مدیریت و تأثیرگذاری بر توسعه استراتژیک شرکت هستند.

مواردی وجود دارد که مدیریت شرکت ترجیح می دهد افراد خارجی را در هیئت مدیره شرکت ندهد، اما تجربه، ارتباطات یا تصویر آنها می تواند برای شرکت بسیار مفید باشد. در چنین مواقعی راه حل معمول راه اندازی هیئت نظارت است که قدرت قانونی کمی دارد ولی می تواند کمک شایانی به توسعه شرکت کند.

این تصور غلط در مورد مشاوران وجود دارد که فقط شرکت های بزرگ به آنها نیاز دارند. اما متخصصان بسیار ماهر این فرصت را دارند که به طور جدی به هر کسب و کاری در زمینه های خاص مانند: امور مالی، برنامه ریزی مالیاتی، مسائل حقوقی و غیره کمک کنند. علاوه بر این، مشاوران می توانند این کار را در سطح بالاتری نسبت به کارکنان عادی شرکت انجام دهند. استفاده از مشاوران می تواند وجهه شرکت را در نزد سرمایه گذاران بالقوه به میزان قابل توجهی بهبود بخشد.

معیار تعمیم جذابیت سرمایه گذاری هسته پرسنلی شرکتنسبت کارگران و متخصصان بسیار ماهر در تعداد پرسنل صنعتی و تولیدی است. هنگام محاسبه این شاخص، پویایی هسته پرسنل شرکت نیز در نظر گرفته می شود.

کیفیت تجدید پرسنل به طور کلیرا می توان با نرخ تازه سازی فریم بیان کرد. این شاخص نشان دهنده روندهای کمی در تغییر ترکیب پرسنل است.

درخواست نوآورانهتأثیر سرمایه گذاری های میان مدت و بلندمدت در نوآوری در شرکت است. جذابیت نوآورانه یک شرکت جزء مهمی از جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت است، زیرا بسیاری از سرمایه گذاران چشم انداز سرمایه گذاری را با نوآوری مرتبط می دانند.

هنگام ارزیابی جذابیت نوآورانه، سرمایه گذاران معمولا , حضور:

استراتژی های توسعه فنی تولید، اساس همه نوآوری های دیگر؛

برنامه های تامین مالی تولید از منابع مختلف : وجوه شخصی، بودجه دولتی و شهرداری، بانک ها و سایر وام ها؛

یک سیاست ثابت برای استفاده از وجوه انباشته در شرکت.

برای ارزیابی مستقیم جذابیت نوآورانه، لازم است:

1. انتخاب سیستمی از شاخص هایی که به طور مستقیم یا غیرمستقیم فعالیت نوآورانه شرکت را مشخص می کند.

2. رتبه بندی متمایز بنگاه ها بر اساس گروه بندی شاخص های منتخب و تعیین مکان بر اساس مجموع آنها.

3. انتخاب یک معیار کلی برای تحلیل سریع. سیستم های زیر از شاخص های جذابیت نوآورانه شرکت را می توان پیشنهاد کرد:

الف) ساختار دارایی های ثابت:

نسبت صندوق انباشت به ارزش دارایی های ثابت؛

نسبت صندوق تحقیق و توسعه به ارزش دارایی های ثابت؛

نسبت ارز خارجی به ارزش دارایی های ثابت؛

نسبت وام ها و وام های بلند مدت به هزینه دارایی های ثابت . هنگام مقایسه پتانسیل سرمایه گذاری چندین شرکت، جدول مقایسه ای تهیه می شود، سپس با توجه به مجموع مکان های دریافت شده توسط هر شرکت، رتبه بندی کلی از پتانسیل سرمایه گذاری شرکت ها انجام می شود.

ب) کارایی استفاده از دارایی های ثابت.

ج) منابع نوسازی فنی تولید.

د) سهم سود برای تجهیز مجدد فنی شرکت. یک معیار کلی برای ارزیابی پتانسیل نوآورانه یک شرکت را می توان شاخصی از سهم بودجه برای تجهیز مجدد فنی تولید در سود خالص در نظر گرفت. سطح این شاخص کمی بیش از 0.3 را می توان بهینه در نظر گرفت.اگر ارزش شاخص سهم وجوه برای تجهیز مجدد فنی تولید در سود خالص کمتر از 0.3 باشد، شرکت در معرض خطر است.

جذابیت مالیبه عنوان یکی از اجزای اصلی جذابیت سرمایه گذاری شرکت عمل می کند. برای هر سرمایه‌گذاری، جذابیت مالی در به حداقل رساندن هزینه‌های مالی و به حداکثر رساندن سود است. در به دست آوردن اثر اقتصادی پایدار از فعالیت های مالی و اقتصادی. اگر این اثر در هنگام سرمایه گذاری ناپایدار باشد، ریسک مالی اجتناب ناپذیر است.

شاخص های جذابیت مالی توسط ما در بالا در نظر گرفته شد.

جذابیت سرزمینی شرکت- این یک سیستم معیار برای موقعیت جغرافیایی و توسعه شرکت است که برای سرمایه گذار مطلوب است.

جذابیت سرزمینی یک شرکت برای یک سرمایه گذار، اولاً با موقعیت کلان اقتصادی شهر یا منطقه ای که شرکت در آن در اقتصاد بازار ملی و بین المللی قرار دارد تعیین می شود. و دوم، موقعیت ریزجغرافیایی شرکت در داخل شهر.

هنگام ارزیابی مورد اول، سرمایه گذار جو کلی سرمایه گذاری در منطقه را در نظر می گیرد:

ثبات اجتماعی-سیاسی؛

چشم انداز توسعه منطقه اقتصادی؛

سطح توسعه زیرساخت ها در منطقه؛

توسعه سیستم مزایا برای سرمایه گذار (سازمان مجوز، ترجیحات مالیاتی، ترجیحات شهرداری و غیره)

موقعیت خرد جغرافیایی شرکت نیز توسط سرمایه گذار بر اساس چندین معیار ارزیابی می شود:

ضریب حمل و نقل نزدیکی (دور بودن) شرکت از مسیرهای حمل و نقل اصلی، در دسترس بودن جاده های دسترسی برای حمل و نقل کالا و کارمندان شرکت را نشان می دهد.

ضریب دوری از مرکز شهر، نزدیکی (دور بودن) شرکت از مرکز شهر را مشخص می کند، جایی که مقامات محلی، سازمان های تجاری خدمات مختلف متمرکز هستند، خدمات عمومی و شبکه تجارت و خدمات اجتماعی-فرهنگی توسعه یافته است.

قیمت زمین که تا حد زیادی به معیارهای ذکر شده در بالا بستگی دارد.

ضریب تشدید بالقوه قلمرو شرکت - اشباع قلمرو شرکت با دارایی های ثابت، که عدم امکان گسترده و نیاز به استفاده فشرده از منطقه صنعتی آن را در سازماندهی صنایع جدید تعیین می کند.

سهم هزینه های حمل و نقل، تهیه و بازاریابی در هزینه تولید. این شاخص را می توان به عنوان یک نتیجه در نظر گرفت، زیرا نشان دهنده سطح توسعه همکاری های تولیدی (منطقه ای، بین منطقه ای، بین المللی)، ثبات و ریتم تحویل، انتخاب راه ها و روش های اقتصادی تحویل، کیفیت تجهیزات ذخیره سازی است. ، سطح مکانیزاسیون عملیات بارگیری و تخلیه و غیره.

جذابیت محیطی شرکتیک مفهوم چند بعدی به دلیل ماهیت پیچیده مشکلات زیست محیطی است. جذابیت محیطی یک شرکت از طریق موارد زیر تعیین می شود:

جذابیت اکولوژیکی محیط طبیعی شرکت؛

جذابیت زیست محیطی محصولات؛

جذابیت زیست محیطی محصولات تولید شده در شرکت.

تمام مولفه های جذابیت محیطی توسط هنجارها و استانداردهای قانونی تنظیم می شود. استانداردهای زیست محیطی سطح مجاز آلودگی آن را تعریف می کنند (مثلاً حداکثر انتشار مجاز). استانداردهای کالا حداکثر سطوح مواد مضر را در محصولات تولیدی مشخص می کند. استانداردهای فناوری مشخصات محیطی برای تأسیسات، تجهیزات، فرآیندها و غیره هستند.

جذابیت محیطی تا حدودی بر سایر مؤلفه های جذابیت سرمایه گذاری تأثیر می گذارد.

جذابیت محصولات – کیفیت محصولات مطابق با استانداردهای زیست محیطی در حجم اجرای آن تاثیر دارد.

در جذابیت نوآورانه - از طریق سطح فناوری سازگار با محیط زیست در شرکت.

در مورد جذابیت مالی - جریمه ها، پرداخت برای تخلفات زیست محیطی جذابیت مالی را کاهش می دهد.

جذابیت سرزمینی و اجتماعی - آلودگی قلمرو بر جذابیت سرزمینی و همچنین شرایط اجتماعی زندگی کارگران در مناطق کوچک مجاور تأثیر می گذارد.

جذابیت اجتماعی شرکت- این معیار نهایی است که توسط آن سرمایه گذار در مورد وضعیت شرکتی که قرار است در آن سرمایه گذاری کند یا در حال سرمایه گذاری وجوه خود است قضاوت می کند. جو اجتماعی در شرکت به عنوان معیاری برای رقابت پذیری شرکت، اعتبار آن برای اشتغال، جذابیت برای سرمایه گذاران عمل می کند. هنگام تجزیه و تحلیل جو اجتماعی در یک شرکت، به ویژگی هایی از جمله:

شرایط کاری

سازماندهی و پرداخت

توسعه زیرساخت های اجتماعی

تجزیه و تحلیل شاخص های اجتماعی سرمایه گذاری را در نظر می گیرد که بر اساس نظارت بر انحراف از مقادیر استاندارد یا مرجع است.

معمولاً شاخص های زیر در نظر گرفته می شود:

انحراف شاخص های شرایط کار از استانداردهای بهداشتی و بهداشتی - مقادیر منفی نیاز به سرمایه گذاری اضافی را به همراه خواهد داشت.

انحراف شدت دستمزد محصولات از میانگین برای صنعت یا زیربخش های مرتبط. شدت دستمزد به عنوان سهم صندوق دستمزد در بهای تمام شده محصولات قابل فروش تعریف می شود.

انحراف میانگین حقوق در شرکت از حداقل سبد مصرفی منطقه.

بنابراین، بدیهی است که جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت یک ویژگی پیچیده است که از پارامترهای فردی تشکیل شده است. لازم به ذکر است که همه این پارامترها با هم برابر نیستند. بسته به موقعیت، به یکی از مؤلفه های جذابیت سرمایه گذاری اهمیت بیشتری داده می شود.

برای اینکه شرکت به خوبی توسعه یابد، نیاز به جذب سرمایه خارجی دارد. و از آنجایی که هر سرمایه‌گذاری به سودآوری سرمایه‌گذاری خود علاقه دارد، محاسبه دقیق سود و ریسک ضروری است. او به دنبال به حداقل رساندن شانس زیان است و بنابراین اثربخشی سرمایه گذاری در پروژه را ارزیابی می کند، یعنی چیزی را به عنوان جذابیت سرمایه گذاری شرکت در نظر می گیرد.

در این مقاله خواهید خواند:

• ماهیت جذابیت سرمایه گذاری شرکت چیست
• چه عواملی بر جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت تأثیر می گذارد
• نحوه تجزیه و تحلیل و ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت
• برای ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت از چه روش هایی استفاده کنیم
• چگونه جذابیت سرمایه گذاری شرکت را افزایش دهیم
• چگونه به نوشتن یک طرح تجاری برای نشان دادن کسب و کار خود به سرمایه گذار نزدیک شوید

جذابیت سرمایه گذاری شرکت چیست؟

مفهوم جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت شامل مجموعه ای از ویژگی های عملکردی است که منعکس کننده سودآوری سرمایه گذاری های نقدی در توسعه شرکت است. شاخص اصلی برای این درآمد قابل پیش بینی و پایدار است. و طرح کسب و کار باید به وضوح تعریف شده و به خوبی فکر شده باشد، تفاوت های ظریف زیادی در نظر گرفته شود، شاخص های مالی ارائه شود، سپس احتمال زیادی وجود دارد که در مقابل رقابت بزرگ برای حمایت اضافی، اولویت به شرکت شما داده شود.

ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت برای تامین مالی یا وام دادن به وظایف منطقه ای یا یک صنعت امیدوار کننده توسط شرکت های مختلف یا سرمایه بانکی خارجی مورد نیاز است. اما خود مفهوم "جذابیت سرمایه گذاری" در اقتصاد وجود ندارد، انتزاعی است، اگرچه پایگاه دانش و روش شناسی زیادی دارد. در واقع، برای بانک و برای سرمایه خصوصی، شاخص های کاملا متفاوتی مورد نیاز است. بنابراین برای بانک ها ابتدا سرعت بازده و پرداخت بدهی در نظر گرفته می شود و پس از بازپرداخت مبلغ و پرداخت سود عملاً از سود بیشتر استفاده نمی شود و برای سهامدار بازپرداخت کل درآمد دارایی ها از محل کار فعال و سیستماتیک شرکت از اهمیت بیشتری برخوردار است.

تفاوت بعدی میزان سرمایه گذاری تخمینی است. ارزش خالص فعلی (NPV) و نرخ بازده داخلی (IRR) در نظر گرفته می شود. و بسته به دیدگاه، در صورت وجود مقدار ثابت سرمایه گذاری، شاخص NPV گرفته می شود و در صورتی که سرمایه گذاری های بلندمدت و با تغییر پویا برنامه ریزی شود، IRR در نظر گرفته می شود.

هنگام تعیین وضعیت اقتصادی، شاخص های مالی گرفته می شود که عبارتند از:

• نقدینگی که سرعتی را نشان می دهد که شرکت در صورت لزوم می تواند دارایی های خود را به پول تبدیل کند.
• وضعیت دارایی - کل سهم پول در گردش و خارج از آن در شرکت.
• فعالیت تجاری (تمام فرآیندهایی را که شرکت از آن سود می برد را توصیف می کند).
• وابستگی مالی - چقدر عملکرد شرکت به سرمایه گذاری های خارجی بستگی دارد و آیا بدون تأمین مالی اضافی کار می کند.
• سودآوری. این شاخص نشان دهنده توانایی شرکت در استفاده صحیح از قابلیت ها و منابع خود است.

فرآیند ارزیابی جذابیت سرمایه‌گذاری یک شرکت الزاماً باید شامل تعداد کارکنان، تأمین منابع، رقابت محصولات، میزان حجم کار تولید، فرسودگی طبیعی تجهیزات، توزیع وجوه، که باید به تولید تقسیم شود، باشد. و پایه، و همچنین تعدادی از شاخص های دیگر.

هنگام ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت، ریسک پذیری نیز باید در نظر گرفته شود. این می تواند با کاهش درآمد، افزایش رقابت، از دست دادن نقدینگی، تعهدات انجام نشده، تغییر در گزینه های قیمت گذاری آشکار شود.

سیاست سرمایه گذاری، همانطور که بسیاری از اقتصاددانان برجسته معتقدند، باید با الگوبرداری از شخص دیگری شکل بگیرد. این امکان محاسبه سطح سرمایه مورد نیاز برای اجرای پروژه را فراهم می کند تا درآمد مورد انتظاری که هر دو طرف را راضی می کند به دست آید.

با این حال، جذابیت سرمایه گذاری نه تنها برای شرکت ها، بلکه برای کل صنایع و مناطق کشورها محاسبه می شود. درجه بندی به گونه ای ساخته شده است که مفاهیم را در سطوح کلان، خرد و مزو اشتباه نگیرد. سطح کلان - کشور به عنوان یک کل، مزو - یک منطقه جداگانه، شرکت هدف خرد. در هر تقسیم بندی، ویژگی های جذابیت سرمایه گذاری تغییر می کند، بنابراین سرمایه گذار باید آنها را از هم جدا کند و جنبه های مثبت و منفی آن را ببیند.

چه عواملی بر جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت تأثیر می گذارد

عوامل تأثیرگذار به طور مشروط به داخلی و خارجی تقسیم می شوند. برای عوامل خارجی، نتیجه به طور مستقیم به کار شرکت بستگی ندارد. این ممکن است جذابیت سرمایه گذاری قلمرو (کشور یا منطقه)، وضعیت اقتصادی و سیاسی، سطح فساد، زیرساخت ها، وسعت پتانسیل انسانی باشد. جذابیت سرمایه گذاری معمولاً توسط آژانس های رتبه بندی بزرگی مانند Expert RA، Standard & Poor's، Moody's ارزیابی می شود.

در مقیاس کوچکتر، فاکتورها برای صنایع منفرد برآورد می شوند. ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری بر اساس موارد زیر است:

• سطح رقابت در یک صنعت معین؛
• توسعه فعلی؛
• پویایی و ساختار سرمایه گذاری های سرمایه گذاری؛
• مرحله فعلی توسعه

این مرحله بسیار مهمی در تحلیل است، زیرا در این لحظه است که شاخص های اصلی، نرخ رشد قیمت محصولات و تولید، وضعیت صنعت، راه حل های نوآورانه و پایه تحقیق و توسعه در نظر گرفته می شود.

عوامل داخلی مستقیماً تحت تأثیر فعالیت اقتصادی بنگاه قرار می گیرند و اهرم اصلی در ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری هستند. می توانیم آنها را به پنج نقطه تقسیم کنیم:

وضعیت مالی شرکت ارزیابی می شود:

• نسبت وام گرفته شده و وجوه خود؛
• نسبت نقدینگی جاری؛
• شاخص های گردش دارایی؛
• بازده فروش بر اساس سود خالص؛
• سرمایه شخصی بر اساس سود خالص

نحوه ساختار و سازماندهی شرکت:

• درصد اقلیت در بین مالکان؛
• تأثیر دولت بر فرآیندهای شرکت؛
• باز بودن اطلاعات مالی و داخلی؛
• شاخص های درآمد خالص پرداخت شده توسط شرکت برای آخرین بار.

محصولات ارائه شده چقدر نوآورانه هستند.

شکل گیری مداوم جریان نقدی.

گسترش مداوم دامنه فعالیت ها و محصولات.

نظر متخصص

چقدر شرکت های روسی برای سرمایه گذاران خارجی جذاب هستند

پاتریک دو کامبورگ، رئیس شرکت بین المللی Mazars.

روسیه در حال حاضر فضای جذابی برای سرمایه گذاری دارد، اما به تضمین هایی برای ثبات، هم اقتصادی و هم سیاسی نیاز دارد. و ما همچنین به یک بازار فروش گسترده نیاز داریم، عمدتاً در پایتخت و سنت پترزبورگ، جایی که جمعیت زیادی و بیشترین تعداد شرکت های درآمدزا وجود دارد. امروزه تقاضا در بسیاری از صنایع چندین برابر عرضه است، مانند صنایع خودروسازی، هوانوردی و خرده فروشی.

سرمایه خارجی می خواهد با شرکت های بزرگ داخلی بنگاه های مشترک ایجاد کند و منابع را به اشتراک بگذارد. اساساً این دو حوزه است: منابع طبیعی و همکاری های فناوری. علاوه بر این، سرمایه گذاران علاقه مند به در نظر گرفتن سنت های موجود در تحقیق و اجرای فناوری های نوآورانه، افزایش ظرفیت های تولید هستند.

تحلیل و ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری بنگاه ها

شرکت به صورت متوالی و خطی توسعه می یابد و عمر آن را می توان به طور مشروط به بخش هایی از موفقیت محصولات مختلف آن تقسیم کرد. این مراحل در میزان سود و گردش مالی متفاوت است:

• دوران کودکی - نرخ رشد پایین، شاخص های مالی منفی تر است.
• جوانان - تسریع گردش مالی، اولین سود پایدار.
• بلوغ - توقف رشد، حداکثر سودآوری؛
• پیری - گردش مالی و سود کاهش می یابد.

چنین چرخه زندگی معمولاً در عرض 20-25 سال اتفاق می افتد، سپس بسته شدن یا تولد دوباره به یک روش جدید زندگی با یک تیم و رهبری جدید وجود دارد. و تعریف دقیق چرخه فعلی کلید حل مشکلات خاص هر یک از آنها را می دهد و همچنین به شما امکان می دهد جذابیت سرمایه گذاری شرکت را تعیین کنید.

مرحله کودکی با دشواری بقا، شروع شبکه سازی، سازماندهی فرآیند کسب درآمد، جستجوی بودجه برای توسعه در شخص یک سرمایه گذار یا نیکوکار مشخص می شود. این می تواند یک وام کوتاه مدت یا یک سرمایه گذاری بلند مدت باشد.

مرحله جوانی اولین پول را به شما می دهد و به شما امکان می دهد از بقا به توسعه تغییر جهت دهید. در این مرحله سرمایه گذاری های میان مدت و بلندمدت مفید خواهد بود که انگیزه لازم را خواهد داد.

در بلوغ ، یک شرکت با پتانسیل فنی و اقتصادی توسعه یافته به حداکثر سود می رسد ، حجم زیادی پردازش می شود ، عملاً خودکفا است و نیازی به تأمین مالی شخص ثالث ندارد. مدیران باید پیری طبیعی محصولات را در نظر بگیرند و طرح‌های جدیدی را برای توسعه و اجرا از طریق تامین مالی هدفمند یا سرمایه‌گذاری صنعتی ایجاد کنند. این ممکن است خرید سهام یک شرکت رقیب یا آینده‌دار و تبدیل به یک شرکت هلدینگ با تاکید بر مدیریت سبد سهام و اوراق بهادار.

جذاب‌ترین بنگاه‌های سرمایه‌گذاری در اولین مراحل رشد، کودکی و نوجوانی و همچنین شروع بلوغ و به اصطلاح بلوغ اولیه هستند. هنگامی که به بلوغ کامل رسیده است، سرمایه گذاری را تنها می توان در مورد نرخ های رشد بالا و چشم انداز بازاریابی، یا در مورد سرمایه گذاری های کوچک در نوسازی و نوسازی، زمانی که شاخص هایی از بازپرداخت سریع وجود دارد، در نظر گرفت.

دوره سالمندی اغلب سرمایه گذاری نمی شود، مگر اینکه تنوع زیادی در کالاها یا تغییر جهت فعالیت وجود داشته باشد. در این صورت حتی می توانیم در مورد صرفه جویی در هزینه در مقایسه با یک شرکت جوان به دلیل زیرساخت های توسعه یافته صحبت کنیم.

یک چرخه توسعه خاص با تجزیه و تحلیل چندگانه حجم تولید، تعداد کل دارایی ها، مقدار سرمایه سهام و تجزیه و تحلیل سال های گذشته تعیین می شود. از طریق این تغییرات، یک نتیجه گیری در مورد توسعه فعلی انجام می شود. بنگاه‌ها بالاترین نرخ‌ها را در دوران جوانی و زودرس دارند که در بلوغ کامل متوقف می‌شوند و در سنین پیری کاهش می‌یابند. هنگام ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت، تجزیه و تحلیل کاملی از مؤلفه مالی فعالیت انجام می شود. بازده سرمایه گذاری و سودآوری به طور تقریبی محاسبه شده و خطرناک ترین ریسک های مالی مشخص می شود.

ارزیابی موفقیت مالی از طریق تجزیه و تحلیل شاخص های کل انجام می شود که اثربخشی آن را مطابق با اهداف بعدی، که شامل تزریق سرمایه گذاری می شود، نشان می دهد. برای توسعه یک شرکت، یک دیدگاه واحد از برنامه ریزی تاکتیکی و استراتژیک مورد نیاز است و مهمترین شاخص آن تجزیه و تحلیل موارد زیر است:

• گردش دارایی ها؛
• شاخص های سودآوری سرمایه؛
• ثبات مالی؛
• نقدینگی دارایی ها

اثربخشی سرمایه گذاری عمدتاً با سرعت گردش دارایی های سرمایه گذاری شده هنگام کار در شرکت تعیین می شود. این تحت تأثیر بسیاری از عوامل خارجی از جمله یک برنامه استراتژیک بازاریابی، مالی و تولید است.

گردش دارایی

از طریق چنین شاخص هایی، ارزیابی گردش دارایی ها بیان می شود:

نسبت گردش کل دارایی های در حال استفاده. از طریق نسبت حجم فروش محصولات، کالاها یا خدمات آن به میانگین ارزش دارایی ها محاسبه می شود. این شاخص ها برای یک دوره با توجه به میانگین حسابی یا میانگین حسابی وزنی گرفته می شوند.

نسبت گردش دارایی های خاص. نسبت حجم کالا یا خدمات فروخته شده به میانگین ارزش دارایی های جاری در نظر گرفته شده است.

زمان چرخش محاسبه با گرفتن یک دوره جداگانه انجام می شود (معمولا یک سال تقویمی گرفته می شود).

مدت زمان. دوره 90 روزه به نسبت گردش دارایی های جاری محاسبه شده قبلی.

اگر کاهش پویا وجود داشته باشد، این منجر به بازگشت طولانی تر گردش مالی می شود و ارزش توسعه منفی و در نتیجه منبع اضافی وجوه خارجی را نشان می دهد. سطح سرمایه اضافی مورد نیاز با ضرب حجم محصول فروخته شده در مدت گردش در دوره جاری و گذشته و تقسیم بر تعداد روز محاسبه می شود.

بازگشت سرمایه

همانطور که قبلا ذکر شد، هدف اصلی سرمایه گذاری دستیابی به حداکثر بازده وجوه در فرآیند استفاده از آنها است. برای مشاهده تمام فرصت های سودآور یک بنگاه یارانه ای متناسب با سرمایه سرمایه گذاری شده، از شاخص های خاصی استفاده می شود:

سودآوری تمام دارایی های استفاده شده مقدار سود منهای همه مالیات های پرداخت شده به میانگین مقدار دارایی های استفاده شده.

سودآوری دارایی های جاری مجموع درآمد خالص به مقدار متوسط ​​دارایی های جاری.

سودآوری دارایی های ثابت سود خالص به میانگین ارزش گذاری دارایی های ثابت.

سود حاصل از فروش. درآمد خالص حاصل از فروش.

شاخص سود سود ترازنامه ای که قبل از پرداخت مالیات و وام به دست می آید و مابه التفاوت مقدار دارایی های مصرف شده و نامشهود.

بازده سرمایه خود مقدار سود خالص به مقدار سرمایه. این آیتم توانایی دستکاری سرمایه شما را نسبت به کل نشان می دهد.

ثبات مالی

تجزیه و تحلیل آن امکان در نظر گرفتن خطرات در شکل گیری ساختاری منابع سرمایه گذاری و تعیین مناسب ترین ماهیت تامین مالی را فراهم می کند. از شاخص های زیر استفاده می شود:

ضریب استقلال با وابستگی مقدار سرمایه خالص به تمام دارایی های استفاده شده محاسبه می شود. این نشان دهنده میزان مشارکت دارایی های آن در حجم شکل گیری دارایی های مشترک است.

نسبت وام گرفته شده و وجوه خود.

نسبت بدهی بلندمدت مبلغ بدهی بیش از یک سال به مجموع تمام دارایی ها است.

نقدینگی دارایی ها

توانایی یک شرکت برای پرداخت تعهدات کوتاه مدت با دارایی های خود و در نتیجه اجتناب از ورشکستگی. این شاخص بیمه در برابر خطرات در صورت عدم رعایت الزامات برای مدت کوتاه است. مبنای را می توان نقدینگی جاری در نظر گرفت که به عنوان نسبت مقدار دارایی به بدهی محاسبه می شود. تعدادی از شاخص ها نیز در اینجا اعمال می شوند:

نقدینگی مطلق مقدار وجوه و سرمایه گذاری به کل بدهی.

نقدینگی کوتاه مدت میزان وجوه و سرمایه گذاری با مطالبات به میزان کل بدهی.

گردش حساب های دریافتنی حجم محصولات فروخته شده با پس پرداخت به میزان متوسط ​​حساب های دریافتنی.

دوره گردش حساب های دریافتنی. تعداد روزهای در دوره اختصاص داده شده به نسبت گردش مالی.

سرمایه گذاران همیشه می پرسند: "چرا به پول نیاز دارید؟»

اولگ دوبرونراوف,

مدیر مشاور مالی Westland، مسکو-آمستردام

رایج ترین سوالی که از یک سرمایه گذار شنیده می شود این است: "چرا به پول نیاز دارید و چرا آن را از بانک نمی گیرید؟" و باید ثابت کرد که با پول سرمایه گذاری شده است که این شرکت پیشرفت خواهد کرد و به ارتفاعات بی سابقه ای دست خواهد یافت. و کارمندان بانک نیز به نوبه خود سوالات مشابهی می پرسند، به عنوان مثال: با این پول چه خواهید کرد؟ و در این مورد، شما باید به روشی کمی متفاوت پاسخ دهید، که به گفته آنها، برای پر کردن سرمایه در گردش و تامین مالی مجدد یا اجرای یک برنامه توسعه داخلی.

مهم نیست که محقق شود یا خیر، آنها به برنامه های روشن، فهرستی از مدیریت ارشد، ارقام فروش، تجربه مدیران ارشد، توانایی مدیریت دارایی ها و منابع نیاز دارند. زندگی شخصی کارمندان جالب نیست، فقط تجارت مهم است.

چه روش هایی برای ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری بنگاه ها باید اعمال شود

امروزه هیچ ارزیابی عینی از جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت وجود ندارد، هم به دلیل مطالعه اندک آن و هم به دلیل فقدان یک روش کاری که در آن فهرستی کلی از شاخص ها شرح داده شود و بتوان به طور صریح آن را حل کرد. موضوع. آنهایی که در حال حاضر وجود دارند داده های مختلفی را در نظر می گیرند، روند پردازش و تجزیه و تحلیل نتایج متفاوت است. در مرحله بعد، تجزیه و تحلیلی از روش های موجود در حال حاضر برای ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت ارائه می شود، که به عنوان مبنای توسعه پایدار یک شرکت در آینده، مقاومت در برابر نوسانات و تأثیر عوامل خارجی بر کار است.

روش نظارتی

این می تواند هر مجموعه ای از اسناد نصب شده در بازار دولتی و همچنین اسناد گزارش دهی باشد. در اینجا توصیه های روش شناختی خاصی برای تعیین اثربخشی پروژه وجود دارد، اما متأسفانه در کشور ما این نوع توسعه نیافته است و تمایلی به توسعه به زودی ندارد. در ادبیات مربوط به این موضوع، فهرستی از شاخص ها برای تثبیت اثربخشی یک سرمایه گذاری وجود دارد. معمولا این روش بعد از ورشکستگی استفاده می شود، بنابراین در محاسبه جذابیت شرکت به خوبی جواب نمی دهد.

روش جریان نقدی تنزیل شده

این فرض وجود دارد که مبلغ سرمایه گذاری شده بر اساس محاسبه پیش بینی درآمد است که امکان محاسبه سود را از قبل فراهم می کند. بازده تخمینی با تنزیل با نرخی محاسبه می شود که منعکس کننده ریسک باشد. بنابراین می توانید مقدار مورد نیاز برای اجرای ایده، واقعیت آن و نیاز به یک شرکت خاص را محاسبه کنید. این روش اغلب برای محاسبه اشتباه و انتخاب متقاضیان سرمایه گذاری استفاده می شود، زیرا امکان تعیین سریع پتانسیل توسعه را فراهم می کند. تنها نقطه ضعف پیش بینی زودگذر است که به دلیل تغییر در تقاضا، قانون، پایه مالیاتی یا افزایش قیمت ها می تواند به سرعت منسوخ شود.

روش تحلیل بر اساس عوامل بیرونی و درونی

این 4 مرحله به هم مرتبط هستند و مکمل یکدیگر هستند:

چنین رویکرد چند جانبه به شما امکان می دهد موضوع را با دقت درک کنید، اما هنگام شناسایی عوامل و تجزیه و تحلیل آنها (نقاط 1 و 3)، اغلب تصمیم ذهنی متخصص که بر اساس پرسشنامه ها و نظرسنجی ها گرفته می شود، مطرح می شود. گاهی اوقات دقت ارزیابی را بسیار کاهش می دهد.

مدل هفت عاملی برای ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری

یکی دیگر از تکنیک های موثر برای ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت شامل هفت نکته مهم است که بر اساس بازده دارایی ها است، زیرا معیار اصلی جذابیت است که با آن می توان ترکیب، ساختار، کیفیت و کارایی استفاده از منابع را ارزیابی کرد.

در اینجا فرضیه های وابستگی شاخص ها برای وضوح در جدول آمده است:

تجزیه و تحلیل چنین وابستگی هایی درک پویایی حاصل را به دست می دهد. و نتیجه نهایی ساده است: سود بیشتر - کارایی بالاتر و در نتیجه جذابیت برای سرمایه گذاران. تخمین نهایی به صورت انتگرال نمایه می شود که با ضرب پارامترهای محاسبه شده به دست می آید. با این حال، این محاسبات تنها شاخص های عددی موفقیت داخلی، البته با دقت ریاضی بالا، را پوشش می دهند. اصطلاح "جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت" برای چارچوب برخی از محاسبات مالی بسیار متنوع تر و گسترده تر است.

وقتی لیستی از شرکت های جذاب تشکیل می شود، به ترتیب نزولی مرتب می شوند. ارزیابی نهایی جذابیت سرمایه گذاری شرکت از نمونه پیچیده ای از شاخص های عملکرد و وضعیت عمومی درآمد برای هر یک به دست می آید. از عوامل تأثیرگذار بر نتیجه، می توان ماهیت وام دهی را مشخص کرد که در آن لازم است وزن شاخص های نقدینگی، پرداخت بدهی در مقایسه با سودآوری و حقوق صاحبان سهام و همچنین محدودیت دوره بازپرداخت افزایش یابد، زیرا با افزایش در دوره، نرخ بازده کلی نیز نسبت به فعلی افزایش می‌یابد و با کاهش مدت، نقدینگی به چشم می‌خورد.

ارزیابی یکپارچه جذابیت سرمایه گذاری بر اساس شاخص های داخلی

در این گزینه شاخص های داخلی نسبی در پنج مرحله تولید شده در نظر گرفته شده است.

• شاخص اثربخشی استفاده از سرمایه ثابت و در گردش،
• وضعیت مالی شرکت،
• نحوه استفاده از منابع کار،
• فعالیت سرمایه گذاری چیست،
• کسب و کار چقدر کارآمد انجام می شود

برای هر یک، یک محاسبه برای استخراج شاخص های انتگرال انجام می شود. ارزیابی نهایی جذابیت سرمایه گذاری شرکت بر اساس 2 مرحله نهایی به دست می آید:

در مرحله اول، تمام شاخص ها گرفته می شود و وزن آنها محاسبه می شود، سپس فرصت های بالقوه برای کل دوره فعالیت شرکت کار می شود و پایان مرحله اول، استخراج یک ارزیابی جامع برای هر شاخص است.

مرحله دوم محاسبه شاخص انتگرال نهایی است که به عنوان تخمینی از جذابیت سرمایه گذاری عمل می کند.

ارزیابی عینی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت مزیت اصلی این روش است، زیرا نتیجه یک رقم بر اساس حجم کار بزرگ است که تفسیر آن بسیار آسان است. نکته منفی جدا شدن از شاخص های خارجی است، زیرا فقط شاخص های داخلی در نظر گرفته می شود.

ارزیابی جامع از جذابیت سرمایه گذاری شرکت

روش ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری، در واقع، تجزیه و تحلیل تمام زمینه های شرکت و ترکیب شاخص های به دست آمده در یک نتیجه مشترک است. این شامل 3 بخش عمومی، ویژه، کنترل است.

بخش کلی: ارزیابی فعالیت استراتژیک و اثربخشی آن، تجزیه و تحلیل سهامداران، مدیریت، میزان نفوذ خریداران و تامین کنندگان عمده، مطالعه موقعیت شرکت در بازار، شهرت آن. برای هر عامل، به جز کارایی استراتژیک، برای راحتی، امتیازها در امتیاز بیان شده است. فعالیت استراتژیک با توجه به پویایی شاخص های مالی و اقتصادی سازمان ارزیابی می شود.

بخش ویژه: در اینجا اثربخشی شرکت به عنوان یک کل ارزیابی می شود. یکنواختی توسعه اقتصادی؛ فعالیت های نوآورانه، مالی، عملیاتی؛ پارامترهای سود این مرحله به موارد زیر تقسیم می شود:

• ساخت یک ماتریس پویا بر اساس شاخص های شاخص های اصلی: نهایی (نتیجه فعالیت)، متوسط ​​(نتیجه فرآیند تولید)، اولیه (تعداد منابع درگیر)؛
• تجزیه و تحلیل یکنواختی افزایش (کاهش) شاخص های عملکرد؛
• محاسبه ضرایب فعالیت های نوآورانه، مالی و عملیاتی؛
• ارزیابی کیفیت درآمد با محاسبه پرداخت بدهی و سودآوری؛
• نمرات بدست آمده در ارزیابی تمامی پارامترها با نمرات بخش عمومی خلاصه می شود.

بخش کنترل در اینجا، در مرحله نهایی، ضریب جذابیت سرمایه گذاری شرکت محاسبه می شود (امتیازهای به دست آمده در مراحل قبل در ضرایب وزن ضرب شده و خلاصه می شود) و تصمیم نهایی بر اساس آن گرفته می شود.

مزایای این تکنیک:

• تجزیه و تحلیل پیچیده؛
• پوشش همه شاخص ها؛
• نتیجه گیری شاخص انتگرال نهایی

تصمیمات ذهنی کارشناسان هنگام درجه بندی (همسطح با اضافه کردن شاخص های مطلق و نسبی فعالیت تجاری).

در کار عملی، محاسبه جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت معمولاً شامل یک تحلیل مالی و اقتصادی ساده از شی است. نه تنها محاسبات نظری، بلکه یک نتیجه عملی نیز وجود دارد.

جزئیات و جزئیات تجزیه و تحلیل مستقیماً به افرادی که در آن دخیل هستند بستگی دارد. به عنوان مثال عملی می توان به ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری صادرکننده اسکناس و معیارهای آن اشاره کرد.

این محاسبات شکل مختصری از تجزیه و تحلیل فعالیت های مالی و اقتصادی است که به سرمایه گذار کمک می کند تا جذابیت سازمان را به عنوان یک هدف سرمایه گذاری در مدت زمان کوتاهی تعیین کند.

اما این رویکرد فقط موقعیت فعلی سازمان را ارزیابی می کند و اجازه نمی دهد به تعدادی از سوالاتی که برای سرمایه گذار بسیار مهم هستند پاسخ دهد:

• سازمان به عنوان یک هدف سرمایه گذاری چقدر جذاب است؟
• قیمت شرکت در بازار چقدر است؟
• جریان نقدی حاصل از این سرمایه گذاری ها چقدر است؟

این سوالات کاملاً پیچیده هستند. برای دریافت پاسخ به آنها، توسعه و اعمال تجزیه و تحلیل پیچیده ضروری است.

به عنوان مثال، سرمایه گذار باید به نکات زیر توجه کند:

• مدیران چقدر حرفه ای هستند و آیا می توانند در یک تیم کار کنند.
• آیا مفهوم منحصر به فرد است، آگاهی از استراتژی ارتقاء چقدر واضح است و آیا یک طرح تجاری دقیق وجود دارد یا خیر.
• شرکت چقدر رقابتی است، آیا نسبت به سایر شرکت ها مزیت هایی دارد؟
• وجود (عدم) پتانسیل رشد سود؛
• مکانیسم های مالی و مدیریتی شرکت تا چه حد شفاف است.
• چگونه از سرمایه سهام محافظت می شود.
• وجود پتانسیل برای سود سهام بالا از سرمایه سرمایه گذاری شده.

و این همه سوالاتی نیست که باید به آنها پرداخته شود. برای اینکه تجزیه و تحلیل تا حد امکان قابل اعتماد و قابل اعتماد باشد، فهرست معیارها باید افزایش یابد. هدف پوشش دادن تمام جنبه های فعالیت های تجاری سازمان است.

بهترین نتایج با بررسی همتایان به دست می آید، اما در سال های اخیر کمتر و کمتر مورد استفاده قرار گرفته است. اگرچه هنگام تجزیه و تحلیل جذابیت سرمایه گذاری شرکت، لازم است آن را در مجموعه آثار معرفی کنیم.

از بین تمامی معیارهای فوق، ارزیابی ارزش بازار و میزان سود سهام آتی می تواند بیشترین مشکل را ایجاد کند. اما این پارامترها باید شناخته شوند. از آنجایی که ارزش بازار، به عنوان مثال، اشاره ای به رشد بالقوه شرکت و بر این اساس، در مورد میزان درآمد آینده می دهد.

محاسبه ارزش فعلی بازار یک کار بسیار پیچیده و کار فشرده است. برای آسان‌تر کردن حل آن، باید سه رویکرد رایج برای ارزش‌گذاری کسب‌وکار را به خاطر بسپارید: پرهزینه، سودآور و مقایسه‌ای.

روش‌های ارزیابی جذابیت سرمایه‌گذاری دائماً در حال تغییر هستند، زیرا تحلیل اولیه فعالیت‌های مالی و اقتصادی دیگر نیازهای سرمایه‌گذاران را برآورده نمی‌کند. بنابراین، رویکردهای جدید به تجزیه و تحلیل به طور منظم ظاهر می شود، و در آینده برنامه ریزی شده است که چنین مجموعه ای از اقدامات که شامل ارزیابی کیفی و کمی باشد، توسعه یابد. همچنین انتظار می‌رود که چندین رویکرد را برای تعیین اندازه جریان‌های نقدی آتی ترکیب کند.

تمرین کننده صحبت می کند

سرمایه گذار هنگام ارزیابی یک شرکت، عوامل زیادی را در نظر می گیرد

تاتیانا سادوفیوا,

مدیر امور مالی شرکت پرادو، مسکو

به منظور جذب سرمایه گذاری، لازم است داده هایی در مورد ارزش کسب و کاری که قرار است به عنوان یک شی سرمایه گذاری استفاده شود، به دست آورید. یک متخصص مالی (کارمند شما یا یک متخصص خارجی) قادر خواهد بود با تجزیه و تحلیل عواملی مانند:

• افزایش سالانه در رشد فروش؛
• حاشیه سود عملیاتی؛
• حجم سرمایه گذاری؛
• هزینه های تحقیق و توسعه؛
• پویایی سرمایه در گردش؛
• کسر استهلاک؛
• سطح رقابت؛
• ریسک های مختلف کلان اقتصادی و خاص.

وزن همه این پارامترها به طور مستقیم به مشخصات تولید، رقابت شرکت، سن آن بستگی دارد. اگر شرکت جوانی را تحلیل کنیم که محصولات نوآورانه ارائه می دهد و هنوز از نقطه سربه سر بحرانی عبور نکرده است، پیش بینی رشد فروش اهمیت اولیه دارد. با در نظر گرفتن یک سازمان از قبل تاسیس شده با سود پایدار و موقعیت رقابتی قوی، یک متخصص که مایل به پیش‌بینی ارزش جریان‌های مالی است، بر داده‌های سود عملیاتی چند سال گذشته تکیه خواهد کرد. همچنین روشی برای تخمین ارزش کسب و کاری که در سال قبل از تجزیه و تحلیل متحمل ضرر شده است وجود دارد.

چگونه جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت را افزایش دهیم

افزایش جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت فرآیندی پرزحمت و طولانی است که شامل مراحل زیر است:

تجزیه و تحلیل سطح توسعه اقتصادی و ویژگی های کلی شرکت:

• ارزیابی ارزش دارایی، ساختار آن، حجم و ترکیب دارایی های نامشهود و غیرجاری؛
• تجزیه و تحلیل تولید: ظرفیت های تولید، امکان رشد آنها، درجه نوسازی و فرسودگی ابزار تولید، فناوری.
• سطح پرسنل: صلاحیت، سطح کارکنان، تامین با کارکنان.
• نوآوری ها: تعیین حضور و استفاده از آنها در فرآیند تولید، امکان اجرا.

ویژگی های موقعیت بازار و سطح رقابت پذیری محصولات:

• اندازه بازار و جایگاهی که شرکت در آن اشغال می کند: ارزیابی محیط رقابتی، شناسایی رهبران بازار، مطالعه نقاط قوت و ضعف سازمان، چشم انداز رشد آتی و تثبیت موقعیت های به دست آمده.
• کیفیت محصول تولیدی، ثبات رقابتی آن - تجزیه و تحلیل محصولات مشابه، افزایش سطح رقابت.
• مطالعه استراتژی قیمت گذاری شرکت

تحلیل مالی وضعیت و نتایج سازمان:

• ارزیابی فعالیت تجاری، نقدینگی، پایداری، پرداخت بدهی و سودآوری شرکت؛
• محاسبه نتایج فعالیت های مالی: میزان سود جاری، پتانسیل توسعه و کارایی عملکرد.

یک سازمان می‌تواند برای افزایش جذابیت سرمایه‌گذاری خود برنامه‌ریزی کرده و اقداماتی را اجرا کند. برای این شما می توانید استفاده کنید:

• برنامه ریزی استراتژیک بلند مدت دقیق؛
• برنامه ریزی کسب و کار؛
• استفاده از ارزیابی کارشناسی وکلا برای تطبیق اسناد عنوان با قانون.
• تجزیه و تحلیل، ایجاد و ارزیابی سابقه اعتباری؛
• ایجاد ساختار هماهنگ تر شرکت از طریق اصلاح.

برای تعیین اینکه سازمان به چه اقداماتی برای افزایش جذابیت سرمایه گذاری نیاز دارد، ارزیابی وضعیت شرکت ضروری است. این تجزیه و تحلیل اجازه می دهد:

• شناسایی نقاط قوت سازمان؛
• محاسبه خطرات و نقاط ضعف در وضعیت شرکت در حال حاضر (همچنین از طرف سرمایه گذار).
• توسعه اقداماتی برای افزایش جذابیت سرمایه گذاری، افزایش مزیت های رقابتی و افزایش کارایی شرکت.

در طول این تشخیص، زمینه هایی مانند مدیریت، تولید، مالی و فروش مورد تجزیه و تحلیل قرار می گیرد. حوزه فعالیت سازمان مرتبط با حداکثر ریسک و دارای بیشترین تعداد ضعف تعیین می شود. اقداماتی برای تقویت وضعیت در مناطق ضعیف در حال توسعه است.

توجه به بررسی حقوقی بنگاه نیز ضروری است. برای ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت، زمینه های تخصص می تواند به شرح زیر باشد:

• تایید مالکیت املاک و مستغلات (زمین، ساختمان ها و غیره)؛
• صحت تنظیم اسناد تشکیل دهنده (حقوق سهامداران، اختیارات مدیریت سازمان)؛
• شفافیت، صحت و پاکیزگی قانونی حسابداری حقوق اوراق بهادار شرکت.

پس از بررسی، مغایرت دستورالعمل های فوق با هنجارهای قانونگذاری ایالت مشخص می شود. از بین بردن این تناقضات یک گام بسیار مهم است، زیرا سرمایه گذاران، با ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری یک شی، اهمیت قابل توجهی به تشخیص حقوقی می دهند. به عنوان مثال، برای وام دهنده بسیار مهم است که اثبات مالکیت ملکی را که قرار است وثیقه شود، ببیند. سرمایه گذاران مستقیمی که بلوک های سهام یک شرکت را خریداری می کنند به حقوق سهامداران و به طور کلی حاکمیت شرکتی توجه می کنند، زیرا آنها باید هزینه سرمایه گذاری خود را کنترل کنند.

بررسی وضعیت فعلی سازمان مبنای تدوین یک برنامه استراتژیک می شود.

استراتژی برنامه اصلی رشد سازمان است که برای 3-5 سال تدوین شده است. هم اهداف اصلی سازمان را به طور کلی و هم فعالیت ها و سیستم های اصلی (ترفیع، تولید، فروش) را تدوین می کند. معیارهای کیفی و کمی اصلی مشخص شده است. یک استراتژی به سازمان کمک می کند تا بدون انحراف از ایده اصلی، برای دوره های زمانی کوتاه تری برنامه ریزی کند. برای یک سرمایه گذار بالقوه، استراتژی دیدگاه واقعی سازمان را از چشم انداز بلندمدت و انطباق مدیریت شرکت با عوامل خارجی و داخلی نشان می دهد.

با مبنا قرار دادن یک برنامه استراتژیک بلند مدت، سازمان اقدام به تشکیل یک طرح تجاری می کند. تمام زمینه های فعالیت سازمان را کاملاً درک می کند، توجیهی برای میزان سرمایه گذاری های مورد نیاز و مدل تأمین مالی، اثر مورد انتظار برای شرکت ارائه می دهد. طرح جریان های مالی شکل گرفته در طرح تجاری به ارزیابی توانایی سازمان برای بازگرداندن وجوه وام به سرمایه گذار - بستانکار با در نظر گرفتن سود کمک می کند. سرمایه گذاران مالک می توانند از یک طرح تجاری برای تجزیه و تحلیل ارزش شرکت، کشف هزینه های سرمایه گذاری و توجیه رشد بالقوه استفاده کنند.

به عنوان مثال، یک شرکت بزرگ در شمال غرب، که در صنعت شیشه فعالیت می‌کند، در طی همکاری با یک سرمایه‌گذار مخاطره‌آمیز، یک طرح تجاری جامع را توسعه داد. علیرغم قیمت پایین دارایی ها در مقایسه با حجم سرمایه گذاری های مورد نیاز، سرمایه گذار سازمان را به عنوان سرمایه گذاری جذاب تلقی می کرد، زیرا طرح کسب و کار توجیهی برای امکان افزایش سازمان و افزایش هزینه سرمایه فراهم می کرد.

از نظر سرمایه گذاران، سابقه اعتباری بنگاه اقتصادی نیز از اهمیت بالایی برخوردار است، زیرا به این معنی است که سازمان دارای تجربه عملی در تسلط بر سرمایه گذاری ها و انجام تعهدات خود در قبال وام دهندگان و سرمایه گذاران-مالک است. بنابراین، اقدامات انجام شده برای تشکیل چنین تاریخی مناسب خواهد بود. برای مثال، یک شرکت ممکن است ترتیب صدور و بازخرید یک اوراق قرضه نسبتاً کوچک با سررسید کوتاه را بدهد. به محض بازپرداخت، سازمان از نظر سرمایه گذاران به سطح کیفی متفاوتی خواهد رسید. زیرا این او را به عنوان یک طلبکار مسئول که به تعهدات خود عمل می کند مشخص می کند. پس از آن، شرکت قادر به جذب وجوه وام با شرایط مطلوب تر خواهد بود.

یکی از زمان‌برترین اقدامات برای افزایش جذابیت سرمایه‌گذاری یک سازمان، اجرای اصلاحات (تجدید ساختار) است. به طور کلی، اصلاحات مجموعه ای از اقدامات را ترکیب می کند تا به طور کامل کار شرکت را با شرایط متغیر بازار و برنامه توسعه استراتژیک مطابقت دهد.

بازسازی اغلب در چندین جهت انجام می شود:

تغییر در سرمایه سهام. این اقدام شامل اقداماتی برای بهبود ساختار سرمایه است: تقسیم، تجمیع سهام، فرصت های اصلاحی مقرر در قانون شرکت های سهامی. نتیجه این اقدامات، بهبود مدیریت پذیری یک سازمان یا گروهی از بنگاه ها است.

تغییر ساختار سازمانی و روش های مدیریت. این مسیر تجدید ساختار با هدف بهبود فرآیندهای مدیریتی است که کارکردهای اصلی یک شرکت کارآمد و ساختارهای سازمانی شرکت را فراهم می کند که در آن تکنیک های مدیریتی جدید معرفی می شود. اصلاح سیستم های مدیریت و ساختار سازمانی ممکن است شامل موارد زیر باشد:

• تقسیم کسب و کار به شرکت های کوچکتر و سایر تغییرات در ساختار سازمانی.
• شناسایی و حذف پیوندهای غیر ضروری در مدیریت؛
• افزودن پیوندهای جدید به فرآیندهای مدیریتی؛
• بهینه سازی جریان اطلاعات؛
• سایر اقدامات اضافی

اصلاح تولید مجموعه ای از اقدامات را از حوزه های فوق ترکیب می کند.

افزایش جذابیت سرمایه گذاری بنگاه قبل از فروش آن

باید به آماده سازی پیش فروش شرکت اشاره ویژه ای کرد. سپس افزایش جذابیت سرمایه گذاری برای افزایش ارزش شرکت انجام می شود. با توجه به موارد فوق، می توان نتیجه گرفت که روند آماده سازی پیش فروش به وضوح تنظیم شده است، هر چند پر زحمت است.

سازمان برنامه ای برای افزایش جذابیت سرمایه گذاری با تمرکز بر معیارهای فردی خود و بازار سرمایه گذاری ایجاد می کند. اجرای این برنامه جذب منابع مالی را تسریع می کند.

چگونه یک طرح تجاری موثر برای جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت ایجاد کنیم

مرحله 1. توسعه یک طرح کسب و کار اولیه.

ماهیت سازمان یا کسب و کار فعلی سازنده پروژه را به اختصار شرح دهید، توجیه اقتصادی ارائه کنید. به عنوان مثال، قرار است یک محصول جدید - کاشی معرفی شود. سازنده پروژه می داند که کمبود این نوع محصول در بازار وجود دارد و تقاضا وجود دارد، به این معنی که بازار فروش قبلاً آنالیز شده است. توجیه اقتصادی لزوماً باید شامل مقدار بالقوه درآمد و هزینه، دوره بازپرداخت شیء باشد.

این سند معمولاً 1-3 صفحه است. اگر تمام داده های لازم را داشته باشید، محاسبات و ایجاد یک طرح تجاری اولیه از دو تا هشت ساعت به زمان متخصص نیاز دارد.

مرحله 2. توسعه یک طرح تجاری کامل.

با در نظر گرفتن این سند، سرمایه گذار تصمیم می گیرد که آیا در این پروژه سرمایه گذاری کند یا خیر.

برخلاف مرحله اول، مرحله دوم باید اطلاعات کامل را ارائه دهد. به عنوان مثال، اگر تجربه سازنده پروژه در گزینه اول نشان داده شده بود، در اینجا باید تمام داده های مربوط به این موضوع را ارائه دهید. اندازه طرح تجاری در این مرحله حدود 20-35 صفحه است.

مرحله 3. توسعه یک طرح تجاری دقیق.

زمانی تشکیل می شود که پروژه قبلاً توسط مشارکت کنندگان تأیید شده باشد. این یک برنامه عمل دقیق است. به عنوان مثال، با هدایت قراردادهای منعقد شده با تامین کنندگان، شامل شرایط تحویل، تنظیم تجهیزات، رسیدن به ظرفیت برنامه ریزی شده است. با مهلت یک ساله ساخته می شود و هر ماه تعدیل می شود. تهیه طرح تجاری تفصیلی پس از اتخاذ تصمیم مثبت توسط سرمایه گذار انجام می شود، بر خلاف یک طرح کامل که تایید سرمایه گذار برای آن کافی است.

لطفا توجه داشته باشید: برای سهولت در جهت گیری، طرح کسب و کار باید دارای ساختار واضح و شامل تمام بخش های لازم باشد. تمام تفاوت های ظریف کار، طرح ها و روش ها باید در آنجا شرح داده شود.

پروژه جدید برای یک شرکت موجود	سرمایه گذاری جدید (کسب و کار)
تاریخچه شرکت، نقاط عطف توسعه	شرح فعالیت های جاری آغازگر پروژه
ساختار سازمانی شرکت	تجربه آغازگر پروژه در سازماندهی یک کسب و کار جدید
بنیانگذاران (سهامداران) شرکت	ساختار مالکیت شرکت جدید
موقعیت ملکی شرکت	توضیحات پروژه جدید
شرح فعالیت اصلی	بازار محصول جدید
شرح پروژه	برنامه تولید
بازار محصول جدید	سرمایه گذاری در پروژه
برنامه تولید	طرح مالی پروژه
سرمایه گذاری در پروژه	پیوست: شاخص های مالی تاریخی کسب و کار آغاز کنندگان پروژه
برنامه مالی با در نظر گرفتن فعالیت های جاری شرکت

استفاده از منابع (سرمایه گذاری) شخص ثالث برای عملکرد مؤثر سازمان ها ضروری است. توسعه پایدار شرکت مستلزم سرمایه گذاری مستمر در تولید، تحولات نوآورانه و فعالیت در سایر زمینه های فعالیت است. برای جذب منابع شخص ثالث بدون مشکل، باید بر جذابیت سرمایه گذاری نظارت داشته باشید.

درباره ی نویسنده

پاتریک دو کامبورگ، رئیس شرکت بین المللی Mazars. زمینه فعالیت: خدمات مشاوره در زمینه حسابرسی، معاملات مالی و مالیاتی. شکل سازمان: مشارکت (شامل 650 عضو وابسته - شرکت های مستقل مالی که تحت یک برند واحد فعالیت می کنند). قلمرو: 56 کشور در سراسر جهان، از جمله روسیه. تعداد کارمندان: 12500 گردش مالی سالانه: 773.6 میلیون یورو (در سال مالی 2008-2009). دوره ریاست جمهوری: از سال 1983.

اولگ دوبرونراوف، مدیر مشاوره مالی Westland. زمینه فعالیت: انجام معاملات بدهی، معاملات افزایش سرمایه، بهینه سازی سبد وام، توسعه ساختار شرکت و پروژه های مدیریتی، مدیریت دارایی. قلمرو: دفاتر در مسکو و آمستردام. تعداد کل: 3. ارزش معامله: 300 میلیون دلار (2009). مشتریان اصلی: Sudostroitelny Bank، RTM، JFC، فروشگاه های زنجیره ای Perekrestok، Rosleasing Association. سابقه کارگردانی: از سال 2005.

تاتیانا سادوفیوا،مدیر امور مالی شرکت پرادو، مسکو. PRADO Corporate Finance به افزایش مالی و حمایت از معاملات کمک می کند. شامل مشارکت استراتژیک شرکت های "بانکدار و مشاور پرادو" که در سال 1994 تشکیل شد. گروه پرادو مشاوره مالی و مدیریتی، حسابرسی، آموزش شرکتی، استخدام و ارائه خدمات بانکی را ارائه می دهد.

"همه برای حسابدار"، 2013، شماره 6

کار یک حسابدار در شرایط مدرن نه تنها شامل حسابداری شایسته اموال و سرمایه شرکت، پرداخت به موقع مالیات و هزینه ها، تشکیل و ارائه گزارش ها، بلکه همچنین انجام تجزیه و تحلیل فعلی از وضعیت شرکت، آن است. جذابیت سرمایه گذاری و فرصت های توسعه

مرحله روش شناختی ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت تجاری ترکیبی از تمام داده ها بر اساس گروه های شاخص است. ابتدا، مطالعه وضعیت مالی شرکت بر اساس صورتهای مالی انجام می شود، از جمله:

• تجزیه و تحلیل ساختار ترازنامه؛
• تجزیه و تحلیل و برنامه ریزی سودآوری؛
• تجزیه و تحلیل وضعیت اموال شرکت.

تجزیه و تحلیل ساختار وضعیت اموال شرکتبر اساس یک تعادل تحلیلی مقایسه ای ساخته شده است که شامل تحلیل عمودی و افقی است. ساختار ارزش دارایی یک ایده کلی از وضعیت مالی شرکت می دهد، سهم هر عنصر در دارایی ها و نسبت وام گرفته شده و وجوه خود را نشان می دهد که آنها را در بدهی ها پوشش می دهد. با مقایسه تغییرات ساختاری دارایی ها و بدهی ها می توان نتیجه گرفت که وجوه جدید عمدتاً از چه منابعی دریافت شده و این وجوه جدید در چه دارایی هایی سرمایه گذاری شده است.

تحلیل و برنامه ریزی نقدینگی و پرداخت بدهی.نقدینگی توانایی شرکت برای انجام تعهدات کوتاه مدت (جاری) خود به هزینه دارایی های جاری (جاری) یا توانایی انحلال (بازپرداخت) بدهی با وجوه موجود است. با توجه به صورت های حسابداری (مالی) می توان توانایی شرکت در پوشش تعهدات کوتاه مدت خود با وجوه نقد موجود (نسبت نقدینگی مطلق) و توانایی تامین بدهی های کوتاه مدت با دارایی های جاری (نسبت پوشش) را محاسبه کرد. زمانی که دارایی های سریع برابر یا بیشتر از بدهی های جاری باشد، نسبت سریع برابر یا بیشتر از 1 است که طبیعی است.

پرداخت بدهی یک بنگاه اقتصادی نقش مهمی در وضعیت مالی بنگاه اقتصادی و جذابیت آن برای سرمایه گذاران دارد. پرداخت بدهی ترازنامه به عنوان توانایی سازمان برای پرداخت وجوه نقد و معادل های نقدی موجود در پایان سال گزارش با بدهی های تشکیل شده در پایان همان سال درک می شود.

مرسوم است که دارایی ها را تا زمان تبدیل آنها به پول نقد و بدهی ها - با زمان پرداخت بدهی گروه بندی کنید:

A1 - نقدشوندگی ترین دارایی ها، یعنی. سرمایه گذاری های مالی کوتاه مدت به اضافه پول نقد؛

A2 - دارایی های سریع فروش - حساب های دریافتنی، که پرداخت های آنها طی 12 ماه پیش بینی می شود. پس از تاریخ گزارش؛

A3 - دارایی های سخت به فروش (سهام، مطالبات) که پرداخت های آنها در بیش از 12 ماه پیش بینی می شود. پس از تاریخ گزارش؛

A4 - دارایی های غیرجاری.

بدهی های موجودی بر اساس میزان پرداخت آنها گروه بندی می شوند:

P1 - فوری ترین تعهدات - حساب های پرداختنی؛

P2 - بدهی های کوتاه مدت - وجوه استقراضی کوتاه مدت و سایر بدهی ها.

P3 - بدهی های بلند مدت (وجوه قرض گرفته شده بلند مدت)؛

P4 - بدهی های پایدار (دائمی) - حقوق صاحبان سهام (مجموع بخش 3 ترازنامه).

در صورتی که نابرابری های زیر برآورده شوند، موجودی کاملاً مایع در نظر گرفته می شود: A1 >= P1، A2 >= P2، A3 >= P3، A4<= П4.

اگر برخی از نابرابری ها دارای علامت مخالف با نشان داده شده باشند، نمی توان تعادل را کاملاً مایع در نظر گرفت.

تجزیه و تحلیل و برنامه ریزی ثبات مالی.ثبات مالی توانایی شرکت در آینده برای تأمین بودجه لازم برای اجرای برنامه تولید است. هنگام تجزیه و تحلیل ثبات مالی، وابستگی یک شرکت به سرمایه استقراضی در نظر گرفته می شود.

زمانی می توان وضعیت مالی باثباتی را در نظر گرفت که همه شاخص ها نرمال باشند. وضعیت زمانی بحرانی تلقی می شود که شاخص ها کمتر از حد معمول باشند و وجوه استقراضی در سرمایه کارکرد غالب باشد. وضعیت مالی ناپایدار زمانی است که حقوق صاحبان سهام برابر یا اندکی بیشتر از وجوه قرض گرفته شده باشد.

میز 1

شاخص های عملکرد مالی سازمان

توجه داشته باشید. SC - سهام؛ K - کل سرمایه؛ رایانه شخصی - سرمایه جذب شده؛ ZK - سرمایه وام گرفته شده.

تجزیه و تحلیل و برنامه ریزی سودآوری.سودآوری یک شاخص نسبی است که سطح سودآوری یک کسب و کار را تعیین می کند. شاخص های سودآوری کارایی شرکت به عنوان یک کل، سودآوری فعالیت های مختلف (تولید، تجاری، سرمایه گذاری و غیره) را مشخص می کند. به همین دلیل است که سرمایه گذاران اهمیت زیادی به سودآوری سازمان می دهند. برای به دست آوردن اطلاعات دقیق تر در مورد سودآوری یک سازمان تجاری، محاسبه شاخص های زیر ضروری است:

• بازده حقوق صاحبان سهام؛
• بازگشت سرمایه ثابت؛
• سودآوری فروش محصول؛
• مقرون به صرفه بودن؛
• بازپرداخت سرمایه ثابت؛
• بازده حقوق صاحبان سهام.

بازده حقوق صاحبان سهام، کارایی استفاده از وجوه سرمایه گذاری شده خود را نشان می دهد و به صورت درصد محاسبه می شود. بر اساس فرمول محاسبه می شود:

کجا - بازده حقوق صاحبان سهام؛

سود خالص؛

میانگین ارزش سرمایه شخصی

بازده حقوق صاحبان سهام نشان می دهد که چقدر سرمایه سرمایه گذاری شده در سرمایه بازپرداخت می شود. ضریب در سال نشان داده شده است و با فرمول محاسبه می شود:

کجا - بازده حقوق صاحبان سهام؛

میانگین سالانه سرمایه خود؛

سود خالص.

نرخ بازده بالای سرمایه ثابت نشان دهنده استفاده صحیح از وجوه شرکت است. نتیجه به صورت درصد تعیین می شود. برای تعیین این ضریب از فرمول استفاده می شود:

کجا - بازگشت سرمایه ثابت؛

سود خالص؛

سرمایه اصلی.

بازپرداخت سرمایه ثابت - برای چند سال سرمایه گذاری در سرمایه سازمان نتیجه خواهد داد - با فرمول تعیین می شود:

جایی که - بازپرداخت سرمایه ثابت؛

میانگین سالانه سرمایه ثابت؛

سود خالص.

سودآوری فروش محصول وضعیت کلی شرکت را نشان می دهد:

جایی که - سودآوری فروش محصولات؛

درآمد حاصل از فروش؛

درآمد حاصل از فروش.

بازده هزینه ها نشان می دهد که چقدر سود بر روی 1 روبل کاهش می یابد. هزینه ها:

کجا - مقرون به صرفه بودن؛

P - سود قبل از مالیات؛

PS - هزینه کل کالاهای فروخته شده.

نتیجه به صورت درصد به دست می آید. این محاسبه را می توان برای کل محصول، برای هر گروه از محصولات یا برای یک محصول خاص انجام داد.

هنگام تجزیه و تحلیل شاخص ها، لازم است که پویایی بهبود یا بدتر شدن ضرایب در طی چندین سال در نظر گرفته شود. این به ارزیابی جامع تر پایداری وضعیت سازمان کمک می کند. برای سرمایه گذاری های سرمایه گذاری، مطالعه محیط رقابتی بنگاه اقتصادی و شاخص شرکت های رقیب ضروری است.

شاخص‌های اقتصادی برای سرمایه‌گذار اصلی‌ترین آنها هستند، اما برای تحلیل کامل و کاهش ریسک، تحلیل جامع جذابیت سرمایه‌گذاری سازمان نیز مهم است. برای این منظور جنبه های زیر در نظر گرفته می شود: جذابیت محصولات شرکت، پرسنل، جذابیت نوآورانه، مالی، سرزمینی و اجتماعی، ریسک سرمایه گذاری.

ارزیابی جذابیت محصولات یک شرکت تجاری در رقابت پذیری محصول نهفته است. رقابت پذیری یک محصول توانایی یک محصول برای جذابیت در مقایسه با سایر محصولات با نوع و هدف مشابه به دلیل تطابق بهتر ویژگی های آن با نیازهای بازار معین و ارزیابی های مصرف کننده است.

کالاهای ارائه شده توسط سازمان باید دارای کیفیت مناسب، گواهی (در صورت نیاز به صدور گواهینامه)، مطابق با استانداردهای روسی، بلکه با استانداردهای بین المللی، راحت، مطابق با الزامات دیدگاه های مدرن در مورد محصولات و غیره باشد.

هر سازمان تجاری باید تولید را به موقع متنوع کند، یعنی. یک سازمان برای یک سرمایه گذار جذاب خواهد بود اگر:

• دامنه محصولات را گسترش می دهد؛
• می تواند به موقع در زمینه فروش تغییر جهت دهد.
• مسیرهای جدیدی در تولید و فروش ایجاد می کند.

وجود مشتریان دائمی (بازار فروش دائمی) شاخص قابل اعتمادی از رقابت پذیری بالا است.

شاخص اصلی در ارزیابی جذابیت قیمت است. طبیعتاً قیمت یک محصول نه تنها در داخل، بلکه در بازار خارجی نیز باید قابل رقابت باشد. همچنین نظارت منظم بر قیمت ها در منطقه برای کالاهای مشابه و کالاهای جایگزین ضروری است. شاخص تعمیم جذابیت محصولات برای مصرف کننده با فرمول محاسبه می شود:

جایی که - یک شاخص تعمیم دهنده جذابیت محصولات؛

تقاضا برای محصولات؛

Pr - پیشنهاد.

جذابیت پرسنلی یک شرکت تجاری در ویژگی های تجاری مدیریت شرکت، در حرفه ای بودن کارکنان، پتانسیل، تمایل و تمایل برای به دست آوردن یک نتیجه مثبت کلی از همه پرسنل سازمان نهفته است. ضریب تعمیم:

جذابیت پرسنل یک شرکت تجاری کجاست.

فریم های دریافتی؛

اخراج پرسنل؛

میانگین تعداد کارمندان

شرکت باید از نظر فنی پیشرفته باشد. لازم است سرمایه گذاری در تولید صورت گیرد و تنوع بخشی به موقع انجام شود. این عوامل بر جذابیت نوآوری تأثیر می گذارد. لازم است جذابیت نوآورانه شرکت را طبق فرمول محاسبه کنید:

جذابیت سرمایه گذاری شرکت کجاست.

صندوق انباشت؛

سود خالص.

برای افزایش مشتری، یک عامل مهم مکان سازمان است. برای مراجعه کنندگان از مناطق دیگر، باید نزدیک به بزرگراه های اصلی واقع شود. برای جذابیت سرزمینی، مهم است که محل فروش در مرکز شهر و دور از مراکز فروش پیشرو (فروشگاه ها، بازارها، هایپر مارکت ها و غیره) نباشد. یک پارکینگ مناسب هم برای خریداران و هم برای تحویل کالا تأثیر مثبتی بر جذابیت سرزمینی خواهد داشت.

جذابیت اجتماعی عمدتاً به رهبران سازمان بستگی دارد. باید به کارگران حق داده شود تا از فرصت های خود در زمینه کار استفاده کنند، از معلولان موقت حمایت های اجتماعی صورت گیرد، دستمزد مناسب و غیره پرداخت شود. ضریب سطح جذابیت اجتماعی با فرمول محاسبه می شود:

ضریب سطح جذابیت اجتماعی کجاست.

میانگین حقوق یک کارگر؛

دستمزد زندگی

موقعیت مالی یک سازمان مهمترین عامل برای تصمیم گیری مثبت سرمایه گذاری است. این بر اساس تجزیه و تحلیل اسناد یک سازمان تجاری، نتایج مالی و نتیجه گیری از تجزیه و تحلیل است. ضریب تعمیم جذابیت مالی، سود تقسیم بر دارایی ها خواهد بود.

محاسبه حداکثر سود هنگام سرمایه گذاری وجوه توسط هر سرمایه گذار انجام می شود. اما خطرات احتمالی را نمی توان نادیده گرفت. همه معیارهای جذابیت سرمایه گذاری نه تنها دارای یک شاخص برنامه ریزی شده هستند که بیش از حد آن نشان دهنده جذابیت شرکت بر اساس این معیار است، بلکه میزان ریسک را نیز نشان می دهد. اگر شاخص به آستانه ریسک عادی نزدیک شود، سرمایه گذار ممکن است از مشارکت در سازمان امتناع کند. شاخص واقعی جذابیت پرسنل نباید منفی یا برابر با صفر باشد. جذابیت مالی طبق شاخص برنامه ریزی شده باید بیش از 0.15 باشد. ضروری است که همه کارکنان 100 درصد از حمایت اجتماعی برخوردار باشند.

خرده فروشی یک رابطه واسطه ای بین تولید کنندگان و مشتریان نهایی است. به عنوان یک قاعده، کالاهای خریداری شده در تجارت خرده فروشی برای فروش بیشتر در نظر گرفته نمی شوند. بنابراین، ویژگی های تجزیه و تحلیل جذابیت سرمایه گذاری در شرکت های خرده فروشی وجود دارد.

نقطه اصلی فروش برای خرده فروشی، نقطه فروش است، بنابراین، هنگام تجزیه و تحلیل جذابیت سرمایه گذاری در شرکت های خرده فروشی، باید توجه زیادی به محل معامله شود. اولین چیزی که باید به آن توجه کنید مکان است. نباید از نقاط اصلی فروش حذف شود. رویکرد مناسب، ورودی، محل پارکینگ، نزدیکی به ایستگاه های حمل و نقل عمومی نیز بر فروش تاثیر می گذارد.

یک شاخص خوب برای انتخاب محل فروش، تجزیه و تحلیل قلمرو در واحد زمان است. کف لوکیشن و چیدمان داخلی صحیح نیز بر قدرت خرید خریدار تاثیر می گذارد. اگر خرده فروشی از طریق اینترنت، پست یا تلفن انجام می شود، باید به نکات صدور کالا توجه کنید. آنها باید به راحتی قرار گیرند. هنگام تجزیه و تحلیل جذابیت سرمایه گذاری در تجارت خرده فروشی، توجه به این امر ضروری است، زیرا به عنوان مثال، در تجارت عمده فروشی، محصولات عمدتاً برای فروش مجدد بیشتر منتقل می شوند. سازمان های عمده فروشی با تولید کنندگان و به طور معمول با یک پایگاه مشتری خاص کار می کنند. برای آنها "عامل انبار مناسب" و مکان های عملیات بارگیری و تخلیه مهم است.

هنگام تجزیه و تحلیل جذابیت سرمایه گذاری خرده فروشان، توجه ویژه ای به رقابت پذیری سازمان می شود که ممکن است نه تنها به سطح قیمت ها، بلکه به کیفیت خدمات نیز بستگی داشته باشد. در نقاط خرده‌فروشی است که فروشندگان مستقیماً با خریداران ارتباط برقرار می‌کنند، بنابراین هر فروشنده باید واجد شرایط باشد و برای همکاری با خریدار آماده باشد.

فروشنده باید طیف کالاها را بشناسد، ویژگی ها و تفاوت های محصولات ارائه شده را درک و درک کند. او همچنین باید آماده ارائه کمک های اطلاعاتی و مشاوره ای باشد.

هر مشتری از دیدن یک فروشنده پاسخگو، دوستانه، علاقه مند و فعال خوشحال خواهد شد. با مطالعه کار سازمان، سرمایه گذار باید به دو جنبه داخلی و خارجی توجه کند.

در مورد جنبه داخلی، مطالعه سیستم پاداش برای کار، پاداش، پرداخت های تشویقی اضافی، امکان رشد شغلی، روابط در تیم برای کارکنان سازمان ضروری است. عواملی که مستقیماً بر رضایت شغلی تأثیر می گذارد.

جنبه بیرونی به معنای نگاه به سازمان تجارت از دید خریدار است. برای این کار باید در فرآیند فروش حضور داشته باشید و رضایت مشتری را از خدمات آنالیز کنید. موثرترین در تجزیه و تحلیل خدمات، بازدید از فروشگاه ها در نقش یک خریدار مرموز خواهد بود.

سازمان تجارت باید مدرن باشد. مدرنیته نه تنها به معنای فروش یک محصول جدید، بلکه استفاده از اشکال جدید جذب مشتری است. به عنوان مثال، این می تواند کارت های تخفیفی باشد که درصد یا تخفیف نقدی، امکان خرید با "گواهی هدیه" را ارائه می دهد، در حالی که این در تجارت عطرسازی و جواهرات توسعه یافته است. خرید اعتباری نیز می تواند باعث علاقه و جذب مشتریان شود.

برای خریدار مهم است که بتواند محصول را بررسی کند، آن را امتحان کند یا آن را آزمایش کند. پرداخت با کارت های پلاستیکی نیز به روش های نوین فروش اشاره دارد. هر گونه بهبود در خدمات و فروش باعث افزایش جذابیت فروشگاه برای مشتریان و در نتیجه برای سرمایه گذاران خواهد شد.

زنجیره های خرده فروشی نقش مهمی در حجم کل گردش تجارت خرده فروشی دارند. بر اساس گزارش شرکت تحلیلی Infoline، گردش مالی 100 زنجیره خرده فروشی بزرگ در روسیه در سال 2011 به میزان 20.8 درصد یا تا 3.1 تریلیون روبل افزایش یافت. زنجیره های خرده فروشی بزرگ مشتریان را جذب می کنند و خرده فروشان کوچک را تهدید می کنند. اگر بنگاه اقتصادی مورد تجزیه و تحلیل سرمایه گذار متعلق به خرده فروشان نباشد (از کلمه انگلیسی retailer - یک اپراتور خرده فروشی، یعنی شرکتی با شبکه ای از امکانات خرده فروشی)، بازار باید از نظر وجود زنجیره های خرده فروشی با محصول مشابه در بازار مورد تجزیه و تحلیل قرار گیرد. یک منطقه یا در مناطق نزدیک.

اگر بین تجارت عمده فروشی، بنگاه های تولیدی و خرده فروشی مقایسه ای انجام دهیم، می توان نتیجه گرفت که تجارت خرده فروشی بیشتر به منطقه وابسته است. شرکت های تولیدی، به عنوان یک قاعده، کالاهای خود را نه تنها در منطقه، بلکه بسیار فراتر از مرزهای آن می فروشند، که انجام آن در خرده فروشی دشوارتر است.

هنگام سرمایه گذاری، هر سرمایه گذار پایدارترین شرکت را انتخاب می کند. پایداری توسط عوامل زیادی مورد آزمایش قرار می گیرد. یکی از شاخص های مهم مدت زمان وجود شرکت است. شرکت های تازه تاسیس یک پروژه سرمایه گذاری جالب، اما پرخطر هستند و تجزیه و تحلیل همه معیارهای جذابیت برای چنین سازمان هایی غیرممکن است. شرکت هایی با تجربه گسترده که از بحران جان سالم به در برده و در تجارت باقی مانده اند، سطح کافی از ثبات مالی و تنوع را نشان دادند.

جریان نقدی بستگی به گردش موجودی دارد، می توان آن را برای یک سال، شش ماه، یک چهارم، یک دوره معین و همچنین بر اساس مقدار محاسبه کرد: در قطعات، وزن، متر. علاوه بر این، برای هر محصول به صورت جداگانه یا برای گروهی از محصولات، با توجه به بهای تمام شده و گردش مالی تمام سهام برآورد می شود.

گردش مالی سرعت فروش کالا را نشان می دهد، یعنی. چقدر طول می کشد تا از انبار به فروش برود؟ این تجزیه و تحلیل به تعیین کالاهایی که سریعترین مراحل را طی می کنند کمک می کند: کالا - پول - کالا.

تجزیه و تحلیل نشان خواهد داد که در کدام یک از انواع کالاها "رکود" شکل گرفته است.

مقایسه نرخ گردش موجودی برای دوره های قبلی با دوره فعلی افزایش یا کاهش تقاضا برای یک محصول را نشان می دهد. هر سازمانی شاخص خاص خود را از گردش مالی بهینه دارد. رشد (شتاب این شاخص) نشان دهنده سطح بالایی از فروش است که بر جذابیت سرمایه گذاری سازمان تأثیر مثبت می گذارد.

کاهش (کاهش نسبت گردش مالی) نشان می دهد که سازمان در حال انبارداری است. این امر نشان دهنده وجود کالاهای بی کیفیت یا تعداد زیاد کالاهای فصلی و همچنین حسابداری و کنترل نادرست بر گردش کالا و خرید کالاهایی است که تقاضا ندارند. در این مورد، افزایش نسبت گردش موجودی بسیار دشوار است. انباشت کالاهای بی ادعا می تواند سرمایه گذار بالقوه را از خود دور کند.

همچنین متذکر می شویم که استقلال سازمان در توانایی تصمیم گیری مستقل بیان می شود. آزادی تجاری سازمان‌های خرده‌فروشی متضمن آزادی انتخاب محصولات برای فروش، مسیرها و روش‌های فروش و همچنین آزادی در قیمت‌گذاری است. با این حال، شایان ذکر است که استقلال مطلق در اقتصاد وجود ندارد، زیرا تجارت توسط رقبا، نیازهای خریداران و اقدامات قانونی محدود می شود. سازمان با داشتن استقلال مسئولیت تخلفات احتمالی را بر عهده می گیرد: انجام تعهدات مندرج در قرارداد عرضه و فروش، تعهدات مالیاتی و غیره. با این حال، اگر سازمان مستقل باشد، سطح فداکاری آن افزایش می یابد - این امر باعث جذب سرمایه گذاران می شود.

بنابراین، جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت یک شاخص پیچیده است که مصلحت سرمایه گذاری در این شرکت را مشخص می کند. مدل برای تجزیه و تحلیل جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت بر اساس صورت های حسابداری (مالی) شامل موارد زیر است:

• تعادل تحلیلی مقایسه ای (تحلیل عمودی و افقی)؛
• تجزیه و تحلیل و برنامه ریزی نقدینگی و پرداخت بدهی؛
• تجزیه و تحلیل و برنامه ریزی ثبات مالی؛
• تجزیه و تحلیل و برنامه ریزی سودآوری

همه اینها باید در کار آنها به عنوان روسای سازمان ها و همچنین حسابداران و اقتصاددانان در نظر گرفته شود.

کتابشناسی - فهرست کتب

1. عبدالکریموف I.T. تجزیه و تحلیل صورتهای حسابداری (مالی). تامبوف: انتشارات TSU im. G.R. درژاوین، 1390.
2. Baldina K.V. مدیریت بحران. م.: گرداریکی، 1385.
3. Belyakova M.Yu. توسعه یک روش جامع برای ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری یک هدف سرمایه گذاری. M.: INFRA-M، 2006.
4. Bespalov M.V., Abdukarimov I.T. تجزیه و تحلیل وضعیت مالی و نتایج مالی ساختارهای تجاری. M.: INFRA-M، 2013.
5. Bespalov M.V. تحلیل جامع ثبات مالی شرکت: ضریب، کارشناسی، فاکتوریل و شاخص // بولتن مالی: امور مالی، مالیات، بیمه، حسابداری. 2011. شماره 5.
6. Bespalov M.V. روش تجزیه و تحلیل نقدینگی و پرداخت بدهی یک سازمان // امور مالی: برنامه ریزی، مدیریت، کنترل. 2011. N 3.
7. Bespalov M.V. برآورد ثبات مالی سازمان بر اساس صورت های مالی سالانه // بولتن مالی: امور مالی، مالیات، بیمه، حسابداری. 2011. N 4.
8. Vorontsovsky A.V. سرمایه گذاری و تامین مالی. روشهای ارزیابی و توجیه سن پترزبورگ: انتشارات دانشگاه دولتی سن پترزبورگ، 2002.
9. در مورد حسابداری: قانون فدرال شماره 402-FZ از 6 دسامبر 2011 (در 23 ژوئیه 2013 اصلاح شده است).
10. در مورد شرکت های با مسئولیت محدود: قانون فدرال شماره 14-FZ مورخ 8 فوریه 1998 (در 23 ژوئیه 2013 اصلاح شده است).
11. ساویتسکایا G.V. تجزیه و تحلیل فعالیت های اقتصادی شرکت. M.: INFRA-M، 2007.

M.V. Bespalov

دکتری اقتصاد،

دستیار حسابدار ارشد

دانشگاه دولتی تامبوف