تعمیر 

تجزیه و تحلیل جذابیت شرکت. جذابیت سرمایه گذاری شرکت: ارزیابی و جهت گیری برای بهبود


جذابیت سرمایه گذاری شرکت

جذابیت سرمایه گذاری ویژگی جدایی ناپذیر یک هدف سرمایه گذاری (شرکت، پروژه) از نظر چشم انداز توسعه، بازده سرمایه گذاری و سطح ریسک های سرمایه گذاری است. هیچ رویکرد واحدی برای ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت وجود ندارد. هنگام انتخاب یک یا روش دیگر، لازم است عوامل زیادی را ارزیابی کنید، از جمله: اهداف تجزیه و تحلیل، در دسترس بودن اطلاعات قابل اعتماد، ویژگی های کسب و کار، شرکت و غیره. به عنوان یک قاعده، شرکت بر اساس چندین معیار ارزیابی می شود. ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری شرکت- فرآیندی که عمدتاً مبتنی بر ارزیابی های ذهنی و تجربه تحلیلگران با استفاده از دو گروه روش است: تحلیل ضریب و ارزیابی عاملی جذابیت سرمایه گذاری. هدف اصلی چنین ارزیابی استشناسایی سودآوری و ریسک سرمایه گذاری است. بیشتر سرمایه گذاران به دنبال بهینه سازی نسبت ریسک / پاداش هستند. فرآیند ارزیابی عوامل زیر را در نظر می گیرد که بر بازده و ریسک مرتبط با سرمایه گذاری تأثیر می گذارد:

    جذابیت محصول؛

    جذابیت اطلاعات؛

    جذابیت پرسنل؛

    جذابیت نوآورانه؛

    جذابیت مالی؛

    جذابیت سرزمینی؛

    جذابیت محیطی؛

    جاذبه اجتماعی

جذابیت محصولات این شرکتبرای هر سرمایه گذار با رقابت آن در بازار تعیین می شود - یک ویژگی چند جنبه ای که بر اساس شاخص ها، عوامل، پیش نیازها و معیارهای نهایی شکل می گیرد: سطح کیفیتمحصولات و سطح قیمتبر روی آن نسبت به قیمت رقبا و قیمت کالاهای جایگزین و همچنین سطح تنوعمحصولات

جذابیت اطلاعاتی شرکتتوسط تصویر خارجی آن، که به طور قابل توجهی تحت تأثیر ارتباطات تجاری و اجتماعی، و همچنین شهرت برندهای متعلق به شرکت است، تعیین می شود. ارزش مولفه اطلاعاتی جذابیت سرمایه گذاری به طور مداوم در حال افزایش است.

جذابیت پرسنلی شرکتمشخص شده توسط:

    ویژگی های تجاری رهبر و تیم او؛

    کیفیت هسته پرسنل؛

    کیفیت تجدید پرسنل به طور کلی

معیار تعمیم جذابیت سرمایه گذاری هسته اصلی شرکتنسبت و پویایی رشد در تعداد کارگران بسیار ماهر و متخصصان پرسنل تولید صنعتی است.

جذابیت نوآورانه شرکت- یک جزء مهم جذابیت سرمایه گذاری، زیرا بسیاری از سرمایه گذاران چشم انداز سرمایه گذاری را با نوآوری مرتبط می کنند. بر اساس ارزیابی اثربخشی سرمایه گذاری های میان مدت و بلند مدت در نوآوری های شرکت تعیین می شود. برای ارزیابی جذابیت نوآورانه، لازم است:

    انتخاب سیستمی از شاخص هایی که به طور مستقیم یا غیرمستقیم فعالیت های نوآورانه شرکت را مشخص می کند.

    رتبه بندی متمایز شرکت ها بر اساس گروه بندی شاخص های منتخب و تعیین مکان بر اساس مجموع آنها.

    انتخاب یک معیار کلی برای تحلیل سریع

جذابیت مالی شرکت حلقه اصلی جذابیت سرمایه گذاری است. برای هر سرمایه گذار، این امر شامل به دست آوردن اثر اقتصادی پایدار از فعالیت های مالی و اقتصادی است. اگر این اثر ناپایدار باشد، ریسک مالی هنگام سرمایه گذاری اجتناب ناپذیر است. معیارهای جذابیت مالی - شاخص هایی که موقعیت مالی شرکت (نقدینگی، ثبات مالی و توان پرداخت بدهی) و سطح فعالیت تجاری آن (گردش دارایی، سودآوری محصولات و تولید) را مشخص می کند.

سه گروه اصلی روش برای ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری شرکت ها بر اساس تحلیل ضرایب:

    رویکرد بازار، بر اساس تجزیه و تحلیل اطلاعات خارجی شرکت، تغییرات ارزش بازار سهام شرکت و میزان سود پرداختی را برآورد می کند. این رویکرد در بین سهامداران غالب است و به آنها امکان می دهد اثربخشی سرمایه گذاری های خود را در شرکت محاسبه کنند.

    رویکرد حسابداریبر اساس تجزیه و تحلیل اطلاعات داخلی، از داده های حسابداری مانند سود یا جریان نقدی استفاده می کند. این رویکرد توسط حسابداران و متخصصان مالی ترجیح داده می شود، زیرا داده های مورد استفاده برای تجزیه و تحلیل را می توان به راحتی از گزارش های سنتی به دست آورد.

    رویکرد ترکیبیبر اساس تجزیه و تحلیل عوامل خارجی و داخلی.

جذابیت سرزمینی شرکت- سیستم معیارهایی برای موقعیت جغرافیایی و توسعه مطلوب شرکت برای سرمایه گذار: موقعیت کلان اقتصادی شهر یا منطقه ای که در آن در اقتصاد بازار ملی و بین المللی قرار دارد و همچنین موقعیت خرد جغرافیایی شرکت در داخل شهر سرمایه گذار هنگام ارزیابی وضعیت اقتصاد کلان، جو کلی سرمایه گذاری در منطقه را در نظر می گیرد. موقعیت ریزجغرافیایی بر اساس شاخص های ضریب حمل و نقل تخمین زده می شود. ضریب فاصله از مرکز شهر; قیمت زمین؛ ضریب تشدید بالقوه قلمرو شرکت.

جذابیت های زیست محیطی شرکتبر اساس ارزیابی جذابیت محیطی تعیین می شود:

    محیط طبیعی شرکت؛

    فرایند تولید؛

    محصولات تولید شده.

جذابیت اجتماعی شرکتمعیاری برای رقابت پذیری شرکت، اعتبار آن برای اشتغال، جذابیت برای سرمایه گذاران است. هنگام تجزیه و تحلیل جو اجتماعی، به موارد زیر توجه می شود:

    شرایط کاری؛

    سازماندهی و پرداخت نیروی کار؛

    توسعه زیرساخت های اجتماعی

جذابیت سرمایه گذاری می تواند موضوع مدیریت هدفمند باشد.

شکل 1. روش های ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت

شکل 2. شناسایی یک شرکت به عنوان یک هدف سرمایه گذاری

اگر یک شرکت نیاز به جذب سرمایه‌گذاری داشته باشد، مدیریت باید برنامه مشخصی از اقدامات را برای افزایش جذابیت سرمایه‌گذاری تشکیل دهد.

تقریباً هر رشته تجاری در زمان ما با سطح بالایی از رقابت مشخص می شود. برای حفظ موقعیت خود و دستیابی به رهبری، شرکت ها مجبور به توسعه مداوم، تسلط بر فناوری های جدید و گسترش حوزه های فعالیت خود هستند. در چنین شرایطی، هر از چند گاهی لحظه ای فرا می رسد که مدیریت شرکت متوجه می شود که توسعه بیشتر بدون هجوم سرمایه گذاری غیرممکن است. جذب سرمایه گذاری در یک شرکت به آن مزیت های رقابتی بیشتری می دهد و اغلب قوی ترین ابزار رشد است.

اصلی‌ترین و رایج‌ترین هدف جذب سرمایه‌گذاری افزایش کارایی بنگاه است، یعنی نتیجه هر روش انتخابی برای سرمایه‌گذاری وجوه سرمایه‌گذاری با مدیریت صحیح باید افزایش ارزش شرکت و سایر شاخص‌های فعالیت آن باشد. .

به طور جداگانه، شایان ذکر است شرایطی که به نفع صاحبان شرکت، فروش آن به بالاترین قیمت ممکن ضروری است. این قصد معمولاً زمانی به وجود می آید که مالکان با دریافت وجوه کافی برای سرمایه گذاری های جدید در حین فروش تجارت ، سعی در تغییر زمینه فعالیت دارند. فعالیت هایی که برای دستیابی به این اهداف انجام می شود، آماده سازی قبل از فروش نامیده می شود و در این مقاله نیز مورد توجه قرار خواهد گرفت.

انواع اصلی زیر برای تأمین مالی شرکت از منابع خارجی وجود دارد: سرمایه گذاری در سرمایه سهام، تأمین وجوه قرض گرفته شده.

سرمایه گذاری در سرمایه یک شرکت (سرمایه گذاری مستقیم)

اشکال اصلی جذب سرمایه گذاری در سرمایه سهام عبارتند از:

    سرمایه گذاری سرمایه گذاران مالی؛

    سرمایه گذاری استراتژیک

سرمایه‌گذاری‌های سرمایه‌گذاران مالی نشان‌دهنده کسب توسط یک سرمایه‌گذار حرفه‌ای خارجی (گروهی از سرمایه‌گذاران) است، به عنوان یک قاعده، یک سهام مسدودکننده، اما نه یک سهام کنترلی در یک شرکت در ازای سرمایه‌گذاری با فروش بعدی این سهام در 3-5. سالها (عمدتاً صندوق های سرمایه گذاری و سرمایه گذاری مشترک) یا قرار دادن سهام شرکت در بازار اوراق بهادار به طیف گسترده ای از سرمایه گذاران (در این مورد، اینها می توانند شرکت های هر رشته فعالیت یا افراد باشند).

سرمایه گذار در این حالت با فروش بلوک سهام خود (یعنی با خروج از تجارت) درآمد اصلی را دریافت می کند.

در این راستا، جذب سرمایه گذاری از سرمایه گذاران مالی برای توسعه بنگاه توصیه می شود: نوسازی یا گسترش تولید، رشد فروش، افزایش کارایی، در نتیجه ارزش شرکت و بر این اساس، سرمایه سرمایه گذاری شده توسط سرمایه گذار رشد خواهد کرد.

سرمایه گذاری استراتژیک به دست آوردن سهام بزرگ (تا یک کنترل کننده) در یک شرکت توسط سرمایه گذار است. به عنوان یک قاعده، سرمایه گذاری استراتژیک شامل حضور طولانی مدت یا دائمی سرمایه گذار در بین صاحبان شرکت است. اغلب، مرحله نهایی سرمایه گذاری استراتژیک، تملک یک شرکت یا ادغام آن با یک شرکت سرمایه گذار است.

معمولاً به عنوان سرمایه گذاران استراتژیک، رهبران صنعت و انجمن های بزرگ شرکت ها عمل می کنند. هدف اصلی یک سرمایه گذار استراتژیک افزایش کارایی کسب و کار خود و دستیابی به منابع و فناوری های جدید است.

سرمایه گذاری اهرمی

ابزار اصلی وام (بانکداری، تجارت)، صدور اوراق قرضه، طرح‌های لیزینگ است. (طرح‌های لیزینگ را می‌توان با محدودیت‌هایی به عنوان سرمایه‌گذاری در قالب وجوه قرض‌گرفته طبقه‌بندی کرد، زیرا در اصل، لیزینگ نوعی انتقال ملک برای اجاره است. اما از نظر شکل درآمد دریافتی توسط موجر (به شکل بهره)، لیزینگ نزدیک به وام های بانکی است.) حجم تامین مالی جذب شده می تواند از چند ده هزار دلار (وام) تا ده ها میلیون دلار باشد. شرایط تامین مالی نیز می تواند از چند ماه تا چند سال متفاوت باشد. با این شکل از تامین مالی، هدف اصلی سرمایه گذار دریافت سود از سرمایه سرمایه گذاری شده در سطح معینی از ریسک است. بنابراین، این گروه از سرمایه گذاران علاقه مند به توسعه بیشتر بنگاه اقتصادی از نظر توانایی آن در انجام تعهدات پرداخت سود و بازپرداخت اصل بدهی هستند.

بنابراین، تمام سرمایه گذاران را می توان به دو گروه تقسیم کرد: طلبکارانی که علاقه مند به دریافت درآمد جاری به صورت سود هستند، و شرکت کنندگان تجاری (صاحبان سهم در تجارت) که علاقه مند به دریافت درآمد از رشد ارزش هستند. شرکت.

جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت برای هر یک از گروه های سرمایه گذاران با سطح درآمدی که یک سرمایه گذار می تواند از وجوه سرمایه گذاری شده دریافت کند تعیین می شود. سطح درآمد به نوبه خود با سطح خطرات عدم بازپرداخت سرمایه و عدم دریافت درآمد بر روی سرمایه تعیین می شود. بر اساس این معیارها، سرمایه گذاران الزامات شرکت ها را هنگام سرمایه گذاری تعیین می کنند. بدیهی است که شرط اصلی سرمایه گذاران – وام دهندگان تایید توانایی بنگاه در انجام تعهدات خود در بازگشت سرمایه و پرداخت سود و برای سرمایه گذاران شرکت کننده در کسب و کار تایید توانایی تسلط بر سرمایه گذاری ها و افزایش ارزش است. از سهم سرمایه گذار

یک شرکت می تواند تعدادی از اقدامات را برای افزایش جذابیت سرمایه گذاری خود انجام دهد (انطباق بهتر با الزامات سرمایه گذاران). عمده ترین فعالیت ها در این زمینه می تواند به شرح زیر باشد:

    توسعه استراتژی توسعه بلندمدت؛

    برنامه ریزی کسب و کار؛

    کارشناسی حقوقی و تطبیق اسناد عنوان با قانون.

    ایجاد سابقه اعتباری؛

    انجام اقدامات اصلاحی (تجدید ساختار).

برای تعیین اینکه کدام یک از فعالیت ها برای افزایش جذابیت سرمایه گذاری برای شرکت ضروری است، توصیه می شود وضعیت فعلی را تجزیه و تحلیل کنید (تشخیص وضعیت شرکت). این تجزیه و تحلیل اجازه می دهد:

    شناسایی نقاط قوت شرکت؛

    شناسایی خطرات و نقاط ضعف در وضعیت فعلی شرکت، از جمله از دیدگاه سرمایه گذار؛

در فرآیند تشخیص، جهت ها (جنبه های) مختلفی از فعالیت شرکت در نظر گرفته می شود: فروش، تولید، مالی، مدیریت. حوزه فعالیت شرکت مشخص شده است که با بیشترین خطرات همراه است و دارای بیشترین تعداد ضعف است، اقداماتی برای بهبود وضعیت در مناطق انتخاب شده شکل می گیرد.

به طور جداگانه، شایان ذکر است که بررسی قانونی شرکت - موضوع سرمایه گذاری. زمینه های تخصص در ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت عبارتند از:

    مالکیت زمین و سایر اموال؛

    حقوق سهامداران و اختیارات نهادهای مدیریت شرکت که در اسناد تشکیل دهنده شرح داده شده است.

    پاکیزگی قانونی و صحت حسابداری حقوق اوراق بهادار شرکت.

بر اساس نتایج بررسی، ناسازگاری در این زمینه ها با قوانین مدرن آشکار می شود. از بین بردن این ناهماهنگی ها یک گام بسیار مهم است، زیرا هر سرمایه گذار در هنگام تجزیه و تحلیل یک شرکت اهمیت زیادی به دقت نظر می دهد. بنابراین، برای طلبکار، مرحله مهمی در روند مذاکرات با شرکت، تأیید مالکیت اموال ارائه شده به عنوان وثیقه است. برای سرمایه گذاران مستقیمی که سهام یک شرکت را به دست می آورند، یک نکته مهم حقوق سهامداران و سایر جنبه های حاکمیت شرکتی است که مستقیماً بر توانایی آنها در کنترل جهت مصرف وجوه سرمایه گذاری شده تأثیر می گذارد.

انجام تشخیص وضعیت شرکت مبنایی برای توسعه استراتژی توسعه است. استراتژی یک برنامه توسعه عمومی است که معمولاً برای 3-5 سال تدوین می شود. این استراتژی اهداف اصلی شرکت را به عنوان یک کل و حوزه های عملکردی فعالیت و سیستم ها (تولید، فروش، بازاریابی) را توصیف می کند. شاخص های کمی و کیفی اصلی هدف تعیین می شود. این استراتژی به شرکت اجازه می دهد تا برای دوره های زمانی کوتاه تری در یک مفهوم واحد برنامه ریزی کند. برای یک سرمایه گذار بالقوه، استراتژی چشم انداز شرکت را از چشم انداز بلندمدت خود و کفایت مدیریت شرکت با شرایط عملیات شرکت (اعم از داخلی و خارجی) نشان می دهد. در رویه ما مواردی وجود داشت که سرمایه گذار پروژه های بومی بنگاه را با وجود عملکرد مالی خوب آنها در نظر نمی گرفت، زیرا پروژه ها با مفهوم کلی توسعه بنگاه ارتباطی نداشتند. با این حال، اگر استراتژی اجرای پروژه های محلی را پیش بینی می کرد و زمینه را فراهم می کرد که اجرای آنها برای کل بنگاه به مصلحت در نظر گرفته شود، تصمیم برای تامین مالی بنگاه مثبت بود. بدیهی است که وجود یک استراتژی روشن برای سرمایه گذارانی که علاقه مند به توسعه بلندمدت شرکت هستند، یعنی کسانی که در کسب و کار شرکت دارند، بیشترین اهمیت را دارد.

شرکت با داشتن یک استراتژی توسعه بلندمدت، اقدام به تدوین یک طرح تجاری می کند. در طرح کسب و کار، تمامی جوانب فعالیت به تفصیل و به تفصیل در نظر گرفته شده، حجم سرمایه گذاری های لازم و طرح تامین مالی و نتایج سرمایه گذاری ها برای بنگاه به اثبات رسیده است. طرح جریان نقدی محاسبه شده در طرح تجاری به شما امکان می دهد توانایی شرکت در بازگرداندن وجوه قرض گرفته شده به سرمایه گذار از گروه طلبکاران و پرداخت بهره را ارزیابی کنید. برای سرمایه گذاران، طرح کسب و کار مبنایی برای ارزیابی ارزش شرکت و بر این اساس، ارزیابی ارزش سرمایه سرمایه گذاری شده در شرکت و اثبات پتانسیل توسعه آن است. به عنوان مثال، یکی از شرکت های پیشرو شمال غرب، که در صنعت شیشه فعالیت می کند، در فرآیند همکاری با یک سرمایه گذار خطرپذیر، یک طرح تجاری جامع برای پروژه خود تهیه کرد. علیرغم ارزش پایین دارایی های شرکت نسبت به میزان سرمایه گذاری های لازم، سرمایه گذار شرکت را جذاب برای سرمایه گذاری ارزیابی کرد، زیرا طرح تجاری پتانسیل رشد شرکت برای سرمایه گذار و افزایش هزینه سرمایه را توجیه می کرد.

برای همه گروه های سرمایه گذار، تاریخچه اعتباری شرکت از اهمیت زیادی برخوردار است، زیرا به فرد اجازه می دهد تا تجربه شرکت در توسعه سرمایه گذاری های خارجی و انجام تعهدات به طلبکاران و سرمایه گذاران را قضاوت کند. در این راستا می توان فعالیت هایی را برای خلق چنین داستانی انجام داد. برای مثال، واحد تجاری ممکن است یک اوراق قرضه نسبتاً کوچک را با سررسید کوتاه منتشر و بازخرید کند. پس از بازپرداخت وام، بنگاه اقتصادی از نظر سرمایه گذاران به سطح کیفی متفاوتی می رود، به عنوان یک طلبکار که قادر به انجام به موقع تعهدات خود است. در آینده، شرکت قادر خواهد بود وجوه استقراضی را در قالب انتشار اوراق قرضه آتی و سرمایه گذاری مستقیم با شرایط مطلوب تر جذب کند.

یکی از سخت ترین اقدامات برای افزایش جذابیت سرمایه گذاری یک بنگاه اقتصادی، اصلاح (تجدید ساختار) است. برنامه اصلاحات کامل شامل مجموعه ای از اقدامات برای هماهنگ کردن همه جانبه فعالیت های شرکت با شرایط متغیر بازار و استراتژی توسعه یافته برای توسعه آن است. بازسازی را می توان در چندین جهت انجام داد.

جهت ها:

1. اصلاح سرمایه سهام. این حوزه شامل اقداماتی برای بهینه سازی ساختار سرمایه - تقسیم، تجمیع سهام، کلیه اشکال سازماندهی مجدد یک شرکت سهامی است که در قانون شرکت های سهامی توضیح داده شده است. نتیجه چنین اقداماتی افزایش قابلیت مدیریت یک شرکت یا گروهی از شرکت هاست.

2. تغییر ساختار سازمانی و روش های مدیریت. این جهت اصلاح با هدف بهبود فرآیندهای مدیریتی است که عملکردهای اساسی یک شرکت کارآمد را فراهم می کند و ساختارهای سازمانی شرکت که باید با فرآیندهای مدیریت جدید مطابقت داشته باشد. تجدید ساختار سیستم های مدیریت شرکت و ساختارهای سازمانی ممکن است شامل موارد زیر باشد:

    جداسازی برخی از خطوط کسب و کار به اشخاص حقوقی جداگانه، تشکیل هلدینگ، سایر اشکال تغییر در ساختار سازمانی.

    یافتن و حذف پیوندهای غیر ضروری در مدیریت؛

    مقدمه ای بر فرآیندهای مدیریتی و ساختارهای سازمانی مرتبط با حلقه های مفقوده؛

    ایجاد جریان اطلاعات از نظر اطلاعات مدیریتی؛

    برگزاری سایر فعالیت های مرتبط

3. اصلاح دارایی ها. به عنوان بخشی از تجدید ساختار دارایی ها، می توان بازسازی مجتمع املاک، بازسازی سرمایه گذاری های مالی بلند مدت و بازسازی دارایی های جاری را مشخص کرد. این جهت تجدید ساختار شرکت شامل هرگونه تغییر در ساختار دارایی های آن در ارتباط با فروش مازاد، غیر اصلی و کسب دارایی های ضروری، بهینه سازی ترکیب سرمایه گذاری های مالی (کوتاه مدت و بلند مدت) است. ذخایر، مطالبات

4. اصلاح تولید. این جهت از بازسازی با هدف بهبود سیستم های تولید شرکت ها است. هدف در این مورد ممکن است افزایش کارایی تولید کالاها، خدمات باشد. افزایش رقابت، گسترش دامنه یا نمایه سازی مجدد. تجدید ساختار تولید ممکن است شامل فعالیت های زیر باشد:

    حذف از تولید محصولات زیان آور، در صورت عدم وجود پروژه های سرمایه گذاری واقعی برای اجرا برای کاهش هزینه ها، افزایش رقابت پذیری محصولات و غیره.

    گسترش تولید و فروش محصولات سودآور؛

    توسعه محصولات یا خدمات جدید امیدوار کننده تجاری؛

    فعالیتهای دیگر.

تجدید ساختار جامع یک شرکت شامل ترکیبی از فعالیت های مرتبط با چندین حوزه فوق است.

در روند افزایش جذابیت سرمایه گذاری، یکی از بزرگترین شرکت های جواهرات روسیه اصلاحات جامعی در سیستم مدیریت انجام داد. این اصلاحات یک گام اجباری برای مدیریت شرکت بود، زیرا نتوانست سرمایه‌گذاری در حجم مورد نیاز را جذب کند. در نتیجه اصلاحات، کارایی سیستم کنترل هزینه، بودجه بندی، کنترل بر اجرای طرح ها افزایش یافت. نتیجه اقدامات انجام شده افزایش سودآوری فعالیت ها بود و زمینه های واقعی برای سرمایه گذار وجود داشت که بنگاه را قادر به تسلط مؤثر بر سرمایه گذاری ها بداند.

به طور جداگانه، شایان ذکر است که هدف از افزایش جذابیت سرمایه گذاری، فروش یک شرکت است. این فرآیند آماده سازی پیش فروش نامیده می شود و با هدف افزایش جذابیت سرمایه گذاری و در عین حال افزایش ارزش آن برای خریداران بالقوه انجام می شود.

به طور کلی، آماده سازی پیش فروش شامل فعالیت های زیر است:

    تجزیه و تحلیل صنعتی که شرکت در آن فعالیت می کند و همچنین صنایعی که مصرف کننده و تامین کننده آن هستند. هدف از تجزیه و تحلیل شناسایی شرکت ها و انجمن هایی است که موقعیت های پیشرو یا نزدیک به رهبری را اشغال می کنند. در همان زمان، اطلاعات در مورد فرآیندهای ادغام، حقایق ادغام و تملک در صنایع مورد تجزیه و تحلیل ردیابی می شود.

    برآورد ارزش یک کسب و کار، شناسایی عوامل اصلی موثر بر هزینه. تعیین ویژگی های کلیدی شرکت که برای گروه های هدف سرمایه گذاران جذاب است. بسته به موقعیت خاص، چنین ویژگی هایی ممکن است عبارتند از: دسترسی به منابع خاص، فناوری های جدید، شبکه فروش گسترده، سودآوری بالقوه بالا، مشروط به سرمایه گذاری قابل توجه و غیره.

    انجام فعالیت هایی با هدف افزایش جذابیت سرمایه گذاری شرکت. در این مرحله می توان تمامی فعالیت های فوق را انجام داد، مجموعه مورد نیاز و توالی اجرای آنها به زمان مورد نظر برای آماده سازی بنگاه برای فروش و حضور اولیه علاقه سرمایه گذار در بنگاه بستگی دارد.

    تهیه تفاهم نامه اطلاعاتی جهت ارائه شرکت به سرمایه گذاران، قرار دادن بیانیه مطبوعاتی در خدمات اطلاع رسانی، تعامل با موسسات سرمایه گذاری فعال در بازار M&A و سرمایه گذاران مستقیم.

    مذاکره با سرمایه گذاران - خریداران بالقوه شرکت و اجرای معامله.

بنابراین، آماده‌سازی یک شرکت برای جذب سرمایه‌گذاری یا برای فروش، فرآیندی کاملاً مشخص، هرچند پیچیده است. یک بنگاه اقتصادی می تواند بر اساس ویژگی های فردی خود و وضعیت موجود در بازار سرمایه، برنامه اقداماتی را برای افزایش جذابیت سرمایه گذاری تشکیل دهد. اجرای چنین برنامه ای باعث تسریع در جذب منابع مالی و کاهش هزینه آنها می شود. لازم به ذکر است که اقدامات احتمالی که در بالا توضیح داده شد نیاز به هزینه های مادی قابل توجهی ندارد، اما نتیجه اجرای آنها علاوه بر رشد واقعی علاقه سرمایه گذاران به شرکت، افزایش راندمان کار آن نیز می باشد.

سرمایه گذاری جذابیتچکیده >> بانکداری

مرحله چهارم ارزیابی است سرمایه گذاری جذابیت شرکت ها. سرمایه گذاری جذابیت شرکت ها- ویژگی جدایی ناپذیر فرد شرکت ها- اهداف سرمایه گذاری آتی ...

  • سرمایه گذاری جذابیتسازمان های بخش مالی در دوران بحران

    پایان نامه >> علوم مالی

    ... سرمایه گذاری جذابیت شرکت ها 2.1 مشخصات عمومی بیمه LLC شرکت Alliance rosno life 2.2 تجزیه و تحلیل عملکرد مالی شرکت ها 2.3 سرمایه گذاری ...

  • تحلیل و ارزیابی پتانسیل مالی سرمایه گذاری جذابیتشرکت ها (به عنوان مثال OJSC "Neftekamskneftekhim")

    پایان نامه >> علوم مالی

    آره. تحلیل سرمایه گذاری عمومی شرکت هاو ارزیابی سرمایه گذاری جذابیت// تحلیل اقتصادی: نظریه ... اندوویتسکی، دی. رویکردهای روش شناختی برای ارزیابی سرمایه گذاری جذابیت شرکت ها// تحلیل اقتصادی: تئوری و عمل ...


    • معرفی

    مبانی نظری برای تجزیه و تحلیل جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت

    ابزارها و روش های اصلی برای تجزیه و تحلیل جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت

    نتیجه

    فهرست منابع استفاده شده


    معرفی


    کلی ترین و اصلی ترین هدف جذب سرمایه گذاری افزایش کارایی عملکرد شرکت در شرایط بازار است.

    بر اساس دیدگاه مدرن، نتیجه سرمایه گذاری صندوق های سرمایه گذاری صرف نظر از روش انتخابی، با مدیریت موثر، باید افزایش ارزش شرکت و سایر شاخص های قابل توجه فعالیت آن باشد. عملکرد رقابتی پایدار هر بنگاه مدرن تنها در صورت نوسازی آن، گسترش فعال و همه جانبه فعالیت ها و همچنین استفاده از آخرین فناوری ها چه در تولید و چه در مدیریت امکان پذیر است. اجرای همه این فعالیت ها مستلزم یافتن در دسترس ترین (ارزان) منابع منابع مالی اضافی - سرمایه گذاری است.

    ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری شرکت نقش بسیار مهمی دارد، زیرا سرمایه گذاران بالقوه بیشترین توجه را به این ویژگی خاص معطوف می کنند و در بیشتر موارد به مطالعه عملکرد مالی و اقتصادی شرکت طی 3-5 سال گذشته متوسل می شوند. . علاوه بر این، برای ارزیابی صحیح از جذابیت سرمایه گذاری یک بنگاه اقتصادی، سرمایه گذاران آن را به عنوان عنصری از صنعت ارزیابی می کنند و نه به عنوان یک نهاد اقتصادی جداگانه، آن را با سایر بنگاه های فعال در این صنعت مقایسه می کنند.

    علاقه سرمایه گذاران بالقوه تا حد زیادی به دوام اقتصادی شرکت ها و همچنین درجه ثبات وضعیت مالی آنها بستگی دارد. این پارامترها از مهمترین آنها هستند، زیرا جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت را تا حد زیادی مشخص می کنند.

    با این وجود، شایان ذکر است که حتی امروزه روش‌شناسی برای تحلیل و ارزیابی جذابیت سرمایه‌گذاری واحدهای اقتصادی هنوز به اندازه کافی توسعه نیافته است و بنابراین نیازمند بهبود و به‌روزرسانی بیشتر است.

    امروزه تقریباً هر جایگاه تجاری با سطح بسیار بالایی از رقابت مشخص می شود. برای اینکه نه تنها در این محیط بقای خود را حفظ کنند، بلکه برای به دست آوردن موقعیت رقابتی، شرکت ها مجبور هستند به طور مداوم توسعه پیدا کنند، بهترین تجربه جهانی را قرض بگیرند، بر فناوری های جدید تسلط پیدا کنند، حوزه های فعالیت خود را گسترش دهند. با چنین توسعه پویایی است که درک می شود که توسعه بیشتر شرکت بدون هجوم سرمایه گذاری ممکن نیست.

    بنابراین، سرمایه‌گذاری به شرکت‌ها مزیت رقابتی می‌دهد و اغلب به عنوان قوی‌ترین ابزار رشد عمل می‌کند. تجزیه و تحلیل و ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت برای سرمایه گذاران بسیار مهم است، زیرا این امر امکان به حداقل رساندن ریسک سرمایه گذاری نامناسب را فراهم می کند.

    هدف اصلی این کار بررسی مبانی نظری تحلیل و ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری شرکت است.

    دستیابی به این هدف با تعیین و حل وظایف زیر تضمین می شود:

    تجزیه و تحلیل روش های موجود برای ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری شرکت ها و همچنین تعیین امکان استفاده از آنها از دیدگاه سرمایه گذاران.

    تعیین شاخص های کلیدی شکل گیری جذابیت سرمایه گذاری شرکت؛

    معنای اقتصادی جذابیت سرمایه گذاری شرکت را روشن کنید.

    برای انتخاب مهم ترین عوامل جذابیت سرمایه گذاری شرکت؛

    برای مطالعه مبانی نظری مکانیسم تجزیه و تحلیل و ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت.

    هدف کار مبانی نظری تجزیه و تحلیل و ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری شرکت ها است.

    موضوع کار ابزارها و روش‌های اصلی برای تحلیل و ارزیابی جذابیت سرمایه‌گذاری بنگاه‌ها و همچنین عوامل اصلی مؤثر بر آن است.

    مبنای نظری و روش شناختی این مطالعه، کار علمی دانشمندان روسی و خارجی در زمینه تجزیه و تحلیل جذابیت سرمایه گذاری شرکت ها، و همچنین اقدامات قانونی و نظارتی مقامات فدرال و منطقه ای است که فرآیندهای سرمایه گذاری را تنظیم می کند. در این مقاله از مطالب مجلات و کنفرانس های علمی و عملی در مورد تجزیه و تحلیل سرمایه گذاری و رتبه بندی سرمایه گذاری استفاده شده است.


    فصل 1. مبانی نظری برای تجزیه و تحلیل جذابیت سرمایه گذاری


    1 مفهوم جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت در شرایط بازار مدرن


    سرمایه گذاری معمولاً به عنوان سرمایه گذاری سرمایه در هر شیئی به منظور کسب سود یا دستیابی به یک اثر اجتماعی مثبت شناخته می شود.

    ماهیت اقتصادی این مقوله عبارت است از ایجاد روابط بین شرکت کنندگان در فرآیند سرمایه گذاری در خصوص شکل گیری و استفاده از منابع سرمایه گذاری به منظور بهبود و گسترش تولید.

    بارزترین روشی که این رویکرد در آثار اقتصاددان مشهور، برنده جایزه نوبل، جی ام کینز ارائه شد. بنابراین منظور وی از سرمایه گذاری بخشی از درآمد دوره جاری است که برای مصرف استفاده نشده است و همچنین افزایش فعلی ارزش دارایی سرمایه در نتیجه فعالیت تولیدی.

    در مورد ادبیات اقتصادی داخلی، تا دهه 80 قرن بیستم. اصطلاح "سرمایه گذاری" عملا استفاده نشد، از آن زمان مدل اداری-فرماندهی اقتصاد سوسیالیستی حاکم شد. بنابراین، کم و بیش در استفاده علمی، این اصطلاح کمی بعد گسترش یافت.

    همچنین سرمایه‌گذاری‌ها را می‌توان فرآیندی در نظر گرفت که حرکت ارزش آن‌ها را در بازتولید دارایی‌های ثابت منعکس می‌کند. به عبارت دیگر، این یک سیستم روابط اقتصادی است که با حرکت ارزشی که از لحظه تجهیز وجوه تا زمان بازگشت به دارایی های ثابت پیش رفته است، همراه است. با این حال، به نظر ما، این تعریف بسیار محدود است.

    سرمایه گذاری در کلی ترین شکل خود به سرمایه گذاری سرمایه به منظور افزایش آن در آینده اطلاق می شود. این رویکرد ساده و قابل درک به این تعریف، هم در ادبیات غربی و هم در ادبیات روسی حاکم است.

    طبق قانون فعلی فدراسیون روسیه، یعنی مطابق با قانون فدرال "در مورد فعالیت های سرمایه گذاری در فدراسیون روسیه، انجام شده در قالب سرمایه گذاری های سرمایه ای" شماره 39-FZ "سرمایه گذاری ها عبارتند از پول نقد، اوراق بهادار، سایر اموال. از جمله حقوق مالکیت، سایر حقوقی که دارای ارزش پولی هستند که در اهداف کارآفرینی و (یا) فعالیت های دیگر به منظور کسب سود و (یا) دستیابی به یک اثر مفید دیگر سرمایه گذاری شده است.

    طبق IFRS، تعریف زیر به شرح زیر است: «سرمایه گذاری دارایی است که توسط یک شرکت به منظور افزایش ثروت از طریق انواع درآمدهای دریافتی از سرمایه‌پذیر (به صورت سود سهام، بهره و اجاره) نگهداری می‌شود. ارزش سرمایه شرکت یا برای کسب سایر منافعی که به عنوان مثال از روابط تجاری بلندمدت ناشی می شود توسط شرکت سرمایه گذار.

    بنابراین، در کلی‌ترین شکل، سرمایه‌گذاری عبارت است از سرمایه‌گذاری یک سرمایه‌گذار با سرمایه موقت آزاد در یک شی معین به منظور حفظ این سرمایه و کسب سود و یا تأثیر مثبت دیگری.

    تمام سرمایه گذاری ها به طور معمول به دو گروه اصلی تقسیم می شوند: واقعی و مالی.

    معمولاً به سرمایه گذاری های مالی، سرمایه گذاری سرمایه در ابزارهای مالی مختلف، عمدتاً در اوراق بهادار اشاره می شود. آنها برای افزایش سرمایه مالی سرمایه گذار، دریافت سود سهام و همچنین سایر درآمدها خدمت می کنند.

    سرمایه گذاری واقعی سرمایه گذاری در ایجاد دارایی هایی است که با اجرای فعالیت های عملیاتی (اصلی) شرکت و همچنین حل مسائل اجتماعی و اقتصادی آن مرتبط است.

    به طور دقیق تر، سرمایه گذاری واقعی باید شامل سرمایه گذاری در تولید باشد. به عبارت دیگر، اینها منابع مالی هستند که برای توسعه دارایی های تولید ثابت، دارایی های نامشهود و پایه منابع هدایت می شوند.

    تا به امروز، موضوع جذب سرمایه گذاری واقعی، هم برای بنگاه اقتصادی و هم برای کل سیستم اقتصادی، موضوع بقای آن است. عملکرد عادی بنگاه ها، به ویژه شرکت های بزرگ صنعتی، بدون جذب فعال سرمایه از سوی سرمایه گذاران امکان پذیر نیست. هدف اصلی دومی البته حفظ و افزایش سرمایه موقت آزاد است.

    بنابراین، موضوعات اصلی فعالیت سرمایه گذاری، سرمایه گذاران هستند. آنها می توانند طلبکاران، مشتریان، سرمایه گذاران، خریداران و سایر شرکت کنندگان در فرآیند سرمایه گذاری باشند.

    سرمایه گذار به طور مستقل اشیاء را برای سرمایه گذاری انتخاب می کند، حجم و بازده مورد نظر سرمایه گذاری ها، جهت سرمایه گذاری را تعیین می کند، استفاده مورد نظر از سرمایه گذاری ها را کنترل می کند و البته به عنوان مالک شی ایجاد شده از طریق فعالیت های سرمایه گذاری عمل می کند.

    یکی از ویژگی های هر سرمایه گذار، امتناع از مصرف فوری وجوهی است که امروز در اختیار دارد تا بتواند نیازهای خود را در آینده بهتر برآورده کند.

    وظیفه اصلی سرمایه گذار منطقی ترین انتخاب یک شی برای سرمایه گذاری است. چنین شیئی باید مطلوب ترین چشم انداز توسعه و همچنین بازده بالای سرمایه گذاری را داشته باشد.

    انتخاب یک هدف سرمایه گذاری نمی تواند خود به خودی باشد، زیرا قبل از این یک فرآیند بسیار پیچیده از دقیق ترین انتخاب، ارزیابی و تجزیه و تحلیل همه گزینه های ممکن وجود دارد که از آن انتخاب نهایی جذاب ترین شی انجام می شود.

    اکنون جذابیت سرمایه گذاری شرکت را در نظر بگیرید.

    مفهوم "جذابیت سرمایه گذاری" به طور سنتی با ترجیحات در انتخاب یک شی برای سرمایه گذاری همراه است.

    جذابیت سرمایه گذاری هر شی برای سرمایه گذاری ترکیبی از انواع نشانه ها، فرصت ها، ابزارهای عینی است که با هم تقاضای موثر بالقوه برای سرمایه گذاری در این هدف سرمایه گذاری را تشکیل می دهند.

    به گفته پروفسور دانشگاه دولتی یاروسلاول G.L. ایگولنیکوف، "جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت باید به عنوان امکان سنجی اجتماعی-اقتصادی سرمایه گذاری درک شود، که مبتنی بر هماهنگی توانایی ها و منافع سرمایه گذار، و همچنین گیرنده (گیرنده) سرمایه گذاری ها، تضمین دستاورد است. اهداف هر یک از طرفین در سطح قابل قبولی از ریسک و بازده سرمایه.

    به عبارت ساده، جذابیت سرمایه گذاری مجموعه خاصی از ویژگی ها و عوامل یک شرکت است که به سرمایه گذار دلیلی برای انتخاب آن به عنوان هدف سرمایه گذاری می دهد.

    جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت ارزیابی یکپارچه از جنبه های آن از نقطه نظر اثربخشی فعالیت ها و چشم انداز توسعه آن است.

    هدف اصلی تجزیه و تحلیل و ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری شرکت، تعیین امکان سنجی سرمایه گذاری در یک شی خاص است.

    فرآیند شکل گیری جذابیت سرمایه گذاری شرکت ها بسیار پیچیده و طولانی است. این شامل مراحل اصلی زیر است:

    ) تهیه یک توصیف کلی از شرکت و همچنین تجزیه و تحلیل سطح توسعه اقتصادی آن:

    الف) تجزیه و تحلیل وضعیت دارایی شرکت شامل تعیین ارزش دارایی شرکت، تجزیه و تحلیل ساختار آن، ارزیابی حجم و ترکیب دارایی های نامشهود و غیرجاری است.

    ب) ارزیابی پتانسیل تولید شرکت که ماهیت آن تعیین ظرفیت تولید شرکت و همچنین چشم انداز رشد آنها، سطح فرسودگی تجهیزات و فناوری تولید و همچنین نیاز به نوسازی؛

    ج) تعیین سطح توسعه مدیریت در شرکت (منابع انسانی) - تجزیه و تحلیل در دسترس بودن پرسنل برای شرکت، ارزیابی سطح صلاحیت آنها.

    د) تجزیه و تحلیل پتانسیل نوآورانه شرکت مستلزم تجزیه و تحلیل در دسترس بودن و استفاده از آخرین فناوری ها در تولید و امکان معرفی نوآوری است.

    ارزیابی پتانسیل بازار و همچنین رقابت پذیری محصولات قابل عرضه در بازار تولید شده توسط شرکت:

    الف) تعیین ظرفیت بازار و همچنین سهم آن قابل انتساب به یک شرکت معین (تحلیل رتبه شرکت های فعال در این صنعت، محیط رقابتی، شناسایی نقاط قوت و ضعف، شناسایی راه های امیدوارکننده برای تثبیت موقعیت شرکت در بازار، و همچنین رشد بیشتر آن)؛

    ب) ارزیابی کیفیت و رقابت پذیری کالاهای تولیدی شرکت (مقایسه کیفیت محصولات با مشابه موجود در بازار، ارزیابی کیفیت آن و شناسایی مزیت های رقابتی، جستجوی راه های بهینه برای افزایش رقابت پذیری کالاها) ;

    ج) تجزیه و تحلیل سیاست قیمت گذاری شرکت؛

    تجزیه و تحلیل وضعیت مالی شرکت و همچنین نتایج مالی:

    الف) ارزیابی وضعیت مالی یک شرکت، اول از همه، مستلزم تجزیه و تحلیل ثبات مالی، پرداخت بدهی و نقدینگی، و همچنین تجزیه و تحلیل فعالیت تجاری و سودآوری است.

    ب) تجزیه و تحلیل نتایج مالی شرکت شامل ارزیابی اثربخشی فعالیت و همچنین چشم انداز توسعه بیشتر شرکت است.

    لازم است بین اصطلاحاتی مانند "جذابیت سرمایه گذاری" و "سطح توسعه اقتصادی" تمایز قائل شد. سطح توسعه شرکت شامل طیف گسترده ای از شاخص های مهم اقتصادی است و جذابیت سرمایه گذاری اساساً وضعیت هدف سرمایه گذاری، چشم انداز رشد و سودآوری آن و در نتیجه توسعه بیشتر را نشان می دهد.

    فراموش نکنید که هنگام تجزیه و تحلیل جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت، سرمایه گذار باید نه تنها سودآوری و ثبات عملیات این شی را ارزیابی کند، بلکه باید خطرات بالقوه ای را که ممکن است ایجاد شود نیز ارزیابی کند.


    2 عوامل تعیین کننده جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت

    جذابیت سرمایه گذاری شرکت

    جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت تا حد زیادی به عوامل خارجی بستگی دارد که سطح توسعه صنعت و قلمروی که شرکت مورد نظر در آن واقع شده است و همچنین به عوامل داخلی - فعالیت های درون شرکت بستگی دارد.

    همانطور که قبلا ذکر شد، قبل از تصمیم گیری برای سرمایه گذاری، یک سرمایه گذار باید طیف وسیعی از عوامل را که اثربخشی سرمایه گذاری ها را تعیین می کند، ارزیابی کند. هنگام در نظر گرفتن طیف وسیعی از گزینه ها برای ترکیب این عوامل مختلف، هر سرمایه گذار باید نتایج تعامل آنها و تأثیر تجمعی آنها را نیز ارزیابی کند.

    بنابراین، شناسایی کمی از وضعیت جذابیت سرمایه گذاری به منصه ظهور می رسد. در عین حال، باید در نظر گرفت که برای اتخاذ تصمیمات سرمایه‌گذاری معین، شاخصی که وضعیت جذابیت سرمایه‌گذاری یک شرکت را مشخص می‌کند، قطعاً باید معنای اقتصادی داشته باشد و در عین حال، قابل مقایسه با قیمت باشد. سرمایه سرمایه گذاری

    بر اساس موارد فوق، می توان تعدادی از الزامات را که برای روش شناسی تعیین شاخص جذابیت سرمایه گذاری اعمال می شود، تدوین کرد:

    شاخص جذابیت سرمایه گذاری باید تمام عوامل محیط خارجی را که برای سرمایه گذار مهم است در نظر بگیرد.

    این شاخص باید منعکس کننده بازده مورد انتظار منابع سرمایه گذاری شده باشد.

    شاخص جذابیت سرمایه گذاری لزوما باید با قیمت سرمایه سرمایه گذار قابل مقایسه باشد.

    بنابراین، اگر روش ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری با در نظر گرفتن این الزامات ساخته شود، این امکان را برای سرمایه گذاران فراهم می کند تا انتخاب معقول و منطقی موضوع سرمایه گذاری، کنترل اثربخشی این سرمایه گذاری ها و همچنین امکان را برای سرمایه گذاران فراهم کند. تعدیل روند اجرای برنامه ها و پروژه های سرمایه گذاری در صورت وضعیت نامناسب.

    در نقش سایر عوامل به همان اندازه مهم جذابیت سرمایه گذاری شرکت که باید به آنها نیز توجه شود، ریسک های سرمایه گذاری است.

    ریسک های سرمایه گذاری به چند زیرگونه تقسیم می شوند:

    خطر زیان مالی مستقیم؛

    خطر بازده کمتر؛

    ریسک سود از دست رفته

    ریسک سود از دست رفته به عنوان خطر خسارت مالی (غیر مستقیم) اتفاقی (غیر مستقیم) ناشی از عدم اجرای هر پروژه ای عمل می کند.

    خطر کاهش بازده به دلیل کاهش میزان سود سهام و سود سرمایه گذاری های پرتفوی، وام ها و سپرده ها ایجاد می شود.

    ریسک های نزولی سودآوری به نوبه خود به ریسک های اعتباری و نرخ بهره تقسیم می شوند.

    طیف گسترده ای از طبقه بندی عوامل تعیین کننده جذابیت سرمایه گذاری وجود دارد.

    آنها تقسیم می شوند:

    منبع؛

    · تولید و فن آوری؛

    · نظارتی و قانونی؛

    · سازمانی؛

    · زیرساختی؛

    · پتانسیل صادرات؛

    · شهرت تجاری و غیره

    هر یک از عوامل ذکر شده در بالا را می توان با شاخص های مختلفی مشخص کرد که اغلب دارای یک ماهیت اقتصادی مشابه هستند.

    طبقه بندی زیر عواملی که جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت را تعیین می کنند به دو دسته تقسیم می شوند:

    · رسمی (بر اساس داده های گزارشگری مالی)؛

    · غیر رسمی (ذهنی، مانند، برای مثال، شهرت تجاری، صلاحیت مدیریت).


    فصل 2. ابزارها و روش های اصلی برای تجزیه و تحلیل جذابیت سرمایه گذاری


    1 رویکردهای روش شناختی برای تجزیه و تحلیل جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت


    تا به امروز، چندین رویکرد برای ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری شرکت ها رایج است. رویکرد اول مبتنی بر شاخص هایی برای ارزیابی رقابت پذیری و فعالیت های مالی و اقتصادی شرکت است.

    در مورد رویکرد دوم، به طور فعال از مقولاتی مانند "پتانسیل سرمایه گذاری"، "ریسک سرمایه گذاری" و همچنین روش هایی برای ارزیابی پروژه های سرمایه گذاری استفاده می کند.

    رویکرد سوم مبتنی بر ارزش گذاری شرکت است.

    هر رویکرد و هر روش دارای معایب، مزایا و همچنین محدودیت‌هایی برای کاربرد عملی است.

    بنابراین، می توان به این نتیجه منطقی رسید که هر چه روش ها و رویکردها به طور همزمان در فرآیند ارزیابی روش ها و رویکردها استفاده شود، قابلیت اطمینان و عینیت انعکاس جذابیت سرمایه گذاری شرکت بالاتر خواهد بود.

    جذابیت سرمایه گذاری شرکت شامل نکات قابل توجه زیر است که سرمایه گذاران بالقوه باید به آن توجه داشته باشند:

    مشخصات کلی پایه فنی شرکت؛

    نامگذاری کالاها؛

    ظرفیت تولید؛

    جایگاه شرکت در بازار، در صنعت، سطح موقعیت انحصاری آن؛

    شرح سیستم مدیریت؛

    صاحبان شرکت، صندوق مجاز؛

    ساختار هزینه های تولید؛

    به نظر ما مهمترین شاخص های شرکت میزان سود دریافتی و همچنین جهت استفاده از آن است.

    ارزیابی وضعیت مالی شرکت

    مدیریت هر فرآیند باید بر اساس ارزیابی عینی مستمر از وضعیت جریان آن باشد. این امر مستلزم نیاز به ارزیابی عینی ثابت از جذابیت سرمایه گذاری سیستم های اقتصادی است.

    وظایف اصلی ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری سیستم های اقتصادی به شرح زیر است:

    تعیین توسعه اقتصادی سیستم در زمینه مسائل سرمایه گذاری.

    شناسایی وابستگی متقابل جذابیت سرمایه گذاری شرکت، جریان سرمایه گذاری و سطح توسعه سیستم اقتصادی؛

    تنظیم جذابیت سرمایه گذاری سیستم های اقتصادی

    موارد زیر به عنوان وظایف اضافی در نظر گرفته می شوند:

    توضیح دلایلی که بر جذابیت سرمایه گذاری تأثیر می گذارد.

    نظارت بر جذابیت سرمایه گذاری

    یکی از عوامل مهم جذابیت سرمایه گذاری بنگاه ها، در دسترس بودن منبع یا سرمایه سرمایه گذاری لازم است. ساختار سرمایه عامل اصلی تعیین کننده قیمت آن است، اما با این وجود نمی تواند شرط کافی و لازم برای عملکرد موثر شرکت باشد. از سوی دیگر، هر چه قیمت سرمایه کمتر باشد، بنگاه برای سرمایه گذاران بالقوه جذاب تر خواهد بود.

    قیمت سرمایه باید با آستانه سودآوری یا به عبارت دیگر نرخ بازدهی که شرکت برای کاهش ارزش بازار خود باید تضمین کند، مطابقت داشته باشد.

    بازده سرمایه گذاری به عنوان نسبت درآمد یا سود به وجوه سرمایه گذاری شده تعریف می شود. به عنوان شاخص درآمد (در سطح خرد) می توان از شاخص سود خالص که در اختیار شرکت باقی مانده است استفاده کرد.

    از این رو فرمول:


    K1 = P / I (1)


    جایی که ک 1- این مؤلفه اقتصادی جذابیت سرمایه گذاری شرکت است.

    I - حجم سرمایه گذاری در دارایی های ثابت شرکت؛

    ص - میزان سود دوره تحصیلی.

    اگر اطلاعاتی در مورد سرمایه گذاری در دارایی های ثابت وجود ندارد، باید از بازده سرمایه ثابت به عنوان یک جزء اقتصادی استفاده شود، زیرا این شاخص کارایی استفاده از وجوهی را که قبلاً در دارایی های ثابت سرمایه گذاری شده است، مشخص می کند.

    شاخص جذابیت سرمایه گذاری هدف سرمایه گذاری را می توان با استفاده از فرمول زیر محاسبه کرد:

    i = N / F من , (2)


    جایی که من - جذابیت سرمایه گذاری شی.

    اف من - منابع i-امین شی که در مسابقه شرکت می کند.

    H ارزش سفارش مصرف کننده است.

    در مورد ما، پارامتر کلیدی کل سیستم رتبه بندی سفارش مصرف کننده است. بسته به اینکه چگونه به درستی شکل می گیرد، میزان قابلیت اطمینان شاخص ها بستگی دارد.

    جذب منابع مادی مالی و تکنولوژیکی اضافی در داخل شرکت برای حل مشکلات خاص ضروری است، مانند:

    معرفی فن آوری های جدید مترقی در قالب "دانش فنی" و مجوزها.

    خرید تجهیزات جدید با کارایی بالا؛

    جذب تجربه مدیریت خارجی پیشرفته به منظور بهبود کیفیت محصول و همچنین بهبود راه های ورود به بازار؛

    گسترش تولید آن دسته از محصولاتی که بیشترین تقاضا را در بازار از جمله جهان دارند.

    جذب سرمایه‌گذاری خارجی نیز برای معرفی فناوری‌های داخلی ضروری است، زیرا استفاده از فناوری‌های اخیر در عمل اغلب به دلیل نبود تجهیزات لازم می‌تواند با مشکل مواجه شود.

    سرمایه گذاری در شرکت های روسی معمولاً با مشکلات خاص زیر همراه است:

    رقابت پذیری پایین شرکت های دریافت کننده سرمایه گذاری؛

    مشکلات در دستیابی به اطلاعات عینی و کافی در مورد شرکت مورد تجزیه و تحلیل و همچنین استفاده مکرر از اطلاعات داخلی.

    درجه بالایی از تعارض بین مدیریت شرکت و سرمایه گذاران؛

    عدم وجود سازوکارهای مؤثر برای حفاظت از منافع سرمایه گذاران بالقوه در برابر اقدامات غیر صادقانه مدیران شرکت.

    در فرآیند ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت، نباید ارزیابی اثربخشی سرمایه گذاری ها را فراموش کرد.

    اثربخشی سرمایه گذاری ها با استفاده از سیستمی از روش ها تعیین می شود که منعکس کننده نسبت هزینه های مرتبط با سرمایه گذاری ها و نتایج نهایی است. این سیستم از روش ها امکان ایجاد نظر در مورد جذابیت پروژه های سرمایه گذاری خاص و مقایسه آنها را با یکدیگر فراهم می کند.

    بر اساس نوع واحدهای اقتصادی، روش ها ممکن است منعکس کننده موارد زیر باشند:

    بهره وری اقتصادی در سطوح کلان، خرد، میانی؛

    توجیه مالی (کارایی تجاری) پروژه ها که به عنوان نسبت هزینه ها و نتایج مالی برای پروژه ها به عنوان یک کل و برای شرکت کنندگان فردی با در نظر گرفتن سهم آنها در کل سرمایه گذاری تعریف می شود.

    کارایی بودجه، که در تأثیر این پروژه بر درآمدها و هزینه های سطح مربوطه از بودجه دولتی یا محلی بیان می شود.

    یک شرکت با درجه متوسط ​​​​از جذابیت سرمایه گذاری با یک سیاست بازاریابی فعال مشخص می شود که هدف آن استفاده مؤثر از پتانسیل موجود است.

    برای شرکت‌هایی که جذابیت سرمایه‌گذاری کمتر از حد متوسط ​​دارند، با فرصت‌های کم برای رشد سرمایه مشخص می‌شوند که در درجه اول به دلیل کارایی پایین در استفاده از فرصت‌های موجود بازار و همچنین پتانسیل تولید است.

    در مورد شرکت هایی با سطح پایین جذابیت سرمایه گذاری، آنها با این واقعیت مشخص می شوند که سرمایه گذاری های سرمایه گذاری شده در آنها، به عنوان یک قاعده، افزایش نمی یابد، بلکه تنها به عنوان منبعی برای حفظ دوام عمل می کند، بنابراین بر رشد و توسعه اقتصادی تأثیر نمی گذارد. شرکت. افزایش جذابیت سرمایه گذاری چنین بنگاه هایی تنها با تغییرات کیفی اساسی در تولید و سیستم مدیریت امکان پذیر است. جهت گیری مجدد تولید به منظور ارضای کامل نیازهای بازار نیز می تواند نقش مهمی ایفا کند. این به شرکت این امکان را می دهد که تصویر خود را در بازار بهبود بخشد، مزیت های رقابتی جدید ایجاد کند یا موجود را بهبود بخشد.

    شرکا، سرمایه گذاران و همچنین مدیریت شرکت نه تنها به پویایی تغییرات در جذابیت سرمایه گذاری شرکت، بلکه به روند تغییر آن در آینده نیز علاقه مند هستند. از یک سو داشتن اطلاعات در مورد تغییر این شاخص به معنای آمادگی برای مشکلات، خطرات و انجام اقدامات به موقع برای تثبیت فرآیند تولید است. از سوی دیگر، این امکان را فراهم می‌کند تا از لحظه رشد شاخص‌های جذابیت سرمایه‌گذاری به منظور جذب حداکثری سرمایه‌گذاران جدید، معرفی فناوری‌های جدید و بهبود منسوخ، گسترش بازار فروش و تولید، بهره‌برداری شود. و غیره.


    2 الگوریتم نظارت بر جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت


    ایجاد یک سیستم نظارت برای شاخص های تحلیل شده شامل مراحل اصلی زیر است:

    .ساخت یک سیستم گزارش دهی شاخص های اطلاعاتی بر اساس داده های مدیریت و حسابداری مالی است.

    .توسعه یک سیستم از شاخص های تحلیلی (تعمیم) که منعکس کننده نتایج واقعی دستیابی به استانداردهای کنترل کمی است باید مطابق با سیستم شاخص های مالی انجام شود.

    .تعریف ساختار و شاخص های اشکال گزارش های کنترل مجریان در خدمت تشکیل سیستمی از حامل های اطلاعات کنترلی است.

    .تعیین دوره های کنترل برای هر گروه و هر نوع شاخص های تحلیل شده. مشخص شدن دوره کنترل برای گروه‌های شاخص باید با «فوریت پاسخ» تعیین شود که برای مدیریت مؤثر جذابیت سرمایه‌گذاری شرکت ضروری است.

    .تعیین میزان انحرافات نتایج واقعی شاخص های تجزیه و تحلیل شده از استانداردهای تعیین شده باید به صورت مطلق و نسبی انجام شود. با توجه به شاخص های نسبی، در عین حال، تمام انحرافات را می توان به سه گروه اصلی تقسیم کرد:

    انحراف مثبت؛

    انحراف منفی "مجاز"؛

    انحراف منفی "غیر قابل قبول".

    شناسایی علل اصلی انحراف شاخص های کنترل شده واقعی از استانداردهای تعیین شده برای کل شرکت و برای بخش های ساختاری فردی آن ("مراکز مسئولیت"، "مراکز سود") انجام می شود.

    معرفی یک سیستم نظارت در یک شرکت این امکان را فراهم می کند که کارایی کل فرآیند مدیریت فرآیندهای سرمایه گذاری را به میزان قابل توجهی افزایش دهد و نه فقط در حوزه کاری برای افزایش جذابیت سرمایه گذاری.

    اساس تشکیل یک سیستم نظارت، توسعه سیستمی از شاخص های شاخص است که به شما امکان می دهد ظهور یک مشکل و همچنین پیچیدگی آن را شناسایی کنید. سیستم شاخص ها، از نظر محتوا، بر مطالعه علائمی متمرکز است که وابستگی مدیریت جذابیت سرمایه گذاری شرکت را به محیط داخلی و خارجی، پیش بینی و ارزیابی کیفیت آنها مشخص می کند.

    خود سیستم شاخص برای نظارت بر جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت به طور منطقی به گروه های زیر تقسیم می شود:

    1.شاخص های محیط خارجی برای محیط خارجی شرکت هایی که در شرایط بازار فعالیت می کنند، تعدادی از ویژگی های متمایز بسیار مشخص است: اول، همه عوامل یک شبه در نظر گرفته می شوند. ثانیاً، شرکت ها باید تنوع کامل مدیریت را در نظر بگیرند. ثالثاً، قیمت گذاری در چنین شرایطی اغلب تهاجمی است. چهارم، پویایی توسعه بازار، زمانی که همسویی نیروها و موقعیت رقبا "به طور فزاینده" تغییر می کند.

    2.شاخص هایی که کارایی اجتماعی شرکت را مشخص می کند. این شاخص‌ها با این واقعیت متمایز می‌شوند که تأثیر اقدامات اقتصادی را بر کامل‌ترین ارضای نیازهای اجتماعی منعکس می‌کنند.

    .شاخص هایی که آموزش حرفه ای پرسنل را مشخص می کند ، شاخص هایی که سطح سازماندهی کار را مشخص می کند و همچنین شاخص هایی که عوامل اجتماعی و روانی را در تیم مشخص می کند.

    .شاخص هایی که منعکس کننده اثربخشی توسعه فرآیندهای سرمایه گذاری در شرکت هستند. در زمینه ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری شرکت ها، گروهی از شاخص ها که به طور مستقیم اثربخشی مدیریت فرآیند سرمایه گذاری را منعکس می کنند بیشترین علاقه را دارند.

    بنابراین، می توان نتیجه گرفت که هنگام تشکیل یک سیستم برای نظارت بر جذابیت سرمایه گذاری، ابتدا باید عوامل شکل گیری ارزش سرمایه گذاری را در نظر گرفت. ثانیاً، لازم است پتانسیل شرکت در شکل گیری پتانسیل سرمایه گذاری، تولید، پرسنل، پتانسیل فنی شرکت، چشم انداز جذب منابع خارجی و همچنین اثربخشی توسعه سرمایه گذاری در نظر گرفته شود. فرآیندهایی که رشد اقتصادی شرکت را تعیین می کند.

    این الگوریتم مبتنی بر نظارت بر تغییرات ارزش بازار شرکت است. در شرایط اتوماسیون فرآیندهای عملکرد شرکت و اطلاع رسانی آنها، اجرای این الگوریتم نیازی به تحولات سازمانی و اقتصادی قابل توجهی در شرکت ندارد.

    نظارت بر جذابیت سرمایه گذاری که به این روش در شرکت انجام می شود نه تنها شناسایی تنگناها در شکل گیری شرایط برای فعال سازی فرآیندهای سرمایه گذاری، بلکه تعیین محتمل ترین تغییرات در پتانسیل اقتصادی شرکت را نیز ممکن می سازد. به حداقل رساندن احتمال کاهش ارزش بازار شرکت.


    3 شاخص ها و روش های تجزیه و تحلیل جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت


    هنگام ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت، جنبه های مهم زیر باید در نظر گرفته شود: جذابیت محصولات تجاری تولید شده توسط شرکت، نوآوری، پرسنل، سرزمینی، جذابیت مالی، اجتماعی.

    ماهیت تجزیه و تحلیل جذابیت مالی شرکت به حداکثر رساندن سود و به حداقل رساندن هزینه ها است. این یک مفهوم بسیار چند وجهی است که شامل تعداد زیادی شاخص مختلف است که بر اساس صورت های مالی شرکت محاسبه می شود.

    شاخص های وضعیت مالی شرکت برای سرمایه گذاران مهم ترین هستند.

    در طول جذابیت مالی شرکت، در درجه اول از شاخص های زیر استفاده می شود:

    سودآوری؛

    ثبات مالی؛

    نقدینگی دارایی ها

    ارزیابی وضعیت مالی فعلی یک شرکت باید با تجزیه و تحلیل وضعیت دارایی آن شروع شود که با وضعیت و ترکیب دارایی ها مشخص می شود. اگر ما در مورد تجزیه و تحلیل وضعیت دارایی شرکت صحبت می کنیم، لازم است نه تنها ویژگی های مادی و موضوعی، بلکه ارزش پولی را نیز در نظر بگیریم، که این امکان را فراهم می کند تا به طور عینی در مورد بهینه بودن نتیجه گیری کنیم. مصلحت و امکان سرمایه گذاری نتایج مالی در دارایی های شرکت. موقعیت مالی و دارایی شرکت دو طرف به هم پیوسته پتانسیل اقتصادی است.

    تجزیه و تحلیل ساختار دارایی شرکت عمدتاً بر اساس ترازنامه تحلیلی مقایسه ای انجام می شود که شامل تجزیه و تحلیل عمودی و افقی است. تجزیه و تحلیل ساختار ارزش ملک به شما امکان می دهد کلی ترین ایده را از وضعیت مالی شرکت بدست آورید. ساختار ارزش دارایی، سهم هر یک از عناصر دارایی و مهمتر از همه، نسبت وجوه قرض گرفته شده و سهام (اثر اهرم مالی) را نشان می دهد که آنها را در بدهی ها پوشش می دهد. هنگام مقایسه تغییرات ساختاری در تراز دارایی و بدهی، می توانید ایده روشنی از اینکه کدام منابع بر دریافت وجوه جدید تسلط دارند و همچنین در کدام دارایی ها این وجوه جدید سرمایه گذاری شده اند، دریافت کنید.

    در مورد تجزیه و تحلیل نقدینگی ترازنامه، مهمترین شاخص وضعیت مالی شرکت را می توان ارزیابی توان پرداختی آن در نظر گرفت. این باید به عنوان توانایی شرکت برای انجام کامل و به موقع تسویه تعهدات کوتاه مدت خود در قبال شرکا درک شود.

    به توانایی یک شرکت برای رهاسازی سریع وجوهی که برای پرداخت تعهدات کوتاه مدت و همچنین فعالیت های مالی و اقتصادی عادی لازم است از گردش مالی خود نقدینگی می گویند. ضمن اینکه نقدینگی هم در لحظه و هم در آینده باید مورد توجه قرار گیرد.

    در کلی‌ترین مفهوم، نقدینگی توانایی تبدیل به پول نقد است. مفهوم "درجه نقدینگی" تعیین مدت بازه زمانی است که طی آن می توان این تحول را اجرا کرد. بنابراین، هر چه مدت زمان معین کوتاه‌تر باشد، نقدینگی برخی دارایی‌ها بیشتر خواهد بود.

    در مورد نقدینگی یک شرکت، آنها به معنای وجود سرمایه در گردش به مقداری است که از لحاظ نظری برای پرداخت تعهدات آن کافی است.

    نشانه اصلی نقدینگی مازاد رسمی دارایی های جاری نسبت به بدهی های کوتاه مدت (از لحاظ پولی) است. هر چه ارزش این مازاد بیشتر باشد، وضعیت مالی شرکت از نظر نقدینگی مساعدتر خواهد بود. اگر مقدار دارایی‌های جاری در مقایسه با بدهی‌های کوتاه‌مدت به اندازه کافی بزرگ نباشد، وضعیت فعلی شرکت ناپایدار است و ممکن است وضعیتی ایجاد شود که وجه نقد کافی برای پرداخت تعهدات خود نداشته باشد.

    نقدینگی یک شرکت به طور کامل با مقایسه دارایی های یک یا سطح دیگری از نقدینگی با بدهی های یک یا درجه دیگری از نقدینگی مشخص می شود.

    کلیه دارایی های شرکت بسته به میزان نقدینگی، یعنی نرخ تبدیل به وجه نقد، گروه بندی می شوند و به ترتیب نزولی نقدینگی و بدهی ها - با توجه به درجه فوریت بازپرداخت آنها و به صورت صعودی مرتب می شوند. ترتیب شرایط

    الف 1. نقدشونده ترین دارایی ها - این دارایی ها شامل تمام اقلام نقدی و سرمایه گذاری های مالی کوتاه مدت (اوراق بهادار) شرکت می شود. A 1 \u003d p. 250 + p. 260.

    الف 2. دارایی‌های قابل فروش - حساب‌های دریافتنی، پرداخت‌هایی که انتظار می‌رود ظرف 12 ماه پس از تاریخ گزارش‌دهی انجام شود: A 2 = str.240.

    A3. دارایی های آهسته قابل فروش - اقلام بخش 2 دارایی ترازنامه شامل موجودی ها، مالیات بر ارزش افزوده، مطالبات (... پس از 12 ماه) و سایر دارایی های جاری. A3 = p.210 + p.220 + p.230 + p.270. دارایی های مشکل فروش - مواد بند 1 مانده دارایی - دارایی های غیرجاری.

    الف 4. دارایی های غیرجاری = ص 190

    بدهی های موجودی بر اساس میزان فوریت پرداخت آنها گروه بندی می شوند.

    P1. فوری ترین تعهدات - این شامل حساب های پرداختنی است: P 1 = str.620.

    P2. بدهی های کوتاه مدت عبارتند از وجوه قرض گرفته شده کوتاه مدت، بدهی به شرکت کنندگان برای پرداخت درآمد، سایر بدهی های کوتاه مدت: P 2 = str.610 + str.630 + str.660.

    P3. بدهی های بلندمدت اقلام ترازنامه ای مربوط به بخش های 4 و 5 هستند، یعنی. وام ها و وام های بلند مدت و همچنین درآمد معوق، ذخایر برای هزینه ها و پرداخت های آتی: P3 = خط 590 + خط 640 + خط 650.

    P4. بدهی های دائمی یا باثبات، مواد مندرج در بخش 3 ترازنامه سرمایه و ذخایر هستند. اگر سازمان ضرر و زیان داشته باشد، آنها کسر می شوند: P4 \u003d 490.

    ترازنامه کاملا نقد است اگر برای هر گروه از تعهدات پوشش مناسبی از دارایی ها وجود داشته باشد، یعنی شرکت بتواند تعهدات خود را بدون مشکلات قابل توجهی پرداخت کند. فقدان دارایی با درجات مختلف نقدینگی نشان دهنده عوارض احتمالی در اجرای تعهدات آنها است. شرایط نقدینگی را می توان به شکل زیر ارائه کرد: А1 P1، A2 P2، A3P3، A4 P4.

    تحقق نابرابری چهارم زمانی واجب است که سه مورد اول برآورده شود، زیرا A1+A2+A3+A4=P1+P2+P3+P4. از نظر تئوری، این بدان معنی است که شرکت دارای حداقل سطح ثبات مالی است - دارای سرمایه در گردش خود (P4-A4) > 0.

    در صورتی که یک یا چند نابرابری از سیستم دارای علامت مخالف با ثابت شده در نوع بهینه باشد، نقدشوندگی موجودی به میزان کم یا زیاد با نابرابری مطلق متفاوت است. به عنوان یک قاعده، کمبود وجوه با نقدینگی بالا با وجوه نقد کمتر جبران می شود.

    این غرامت فقط ماهیت محاسبه‌شده‌ای دارد، زیرا در یک وضعیت پرداخت واقعی، دارایی‌های نقدشونده کمتر نمی‌توانند جایگزین دارایی‌های نقدشونده بیشتر شوند.

    موجودی مطلقاً نقد نیست، اگر نسبتی مخالف نقدینگی مطلق وجود داشته باشد، شرکت حلال نیست: A1 P1، A2 P2، A3P3، A4 P4.

    این حالت با عدم وجود سرمایه در گردش خود شرکت و عدم توانایی در پرداخت بدهی های جاری بدون فروش دارایی های غیرجاری مشخص می شود.

    تجزیه و تحلیل نقدینگی ترازنامه انجام شده بر اساس طرح فوق تقریبی است. تجزیه و تحلیل پرداخت بدهی با استفاده از نسبت های مالی با جزئیات بیشتر است.

    مهمترین شاخص وضعیت مالی شرکت ارزیابی توان پرداخت بدهی آن است که به عنوان توانایی شرکت در انجام به موقع و کامل تسویه حساب تعهدات کوتاه مدت به طرف مقابل درک می شود.

    پرداخت بدهی به این معنی است که شرکت دارای وجه نقد و معادل های نقدی کافی برای پرداخت حساب های پرداختنی است که مستلزم بازپرداخت فوری هستند. بنابراین، علائم اصلی پرداخت بدهی عبارتند از:

    الف) وجود وجوه کافی در حساب جاری؛

    ب) عدم وجود حساب های پرداختنی معوق.

    برای ارزیابی کلی نقدینگی و پرداخت بدهی شرکت، از ضرایب تحلیلی ویژه استفاده می شود. نسبت های نقدینگی منعکس کننده موقعیت نقدی شرکت است و توانایی آن را برای مدیریت سرمایه در گردش تعیین می کند، یعنی در زمان مناسب، به سرعت دارایی ها را به نقد تبدیل می کند تا بدهی های جاری را پرداخت کند. در ادبیات خارجی و داخلی، بسته به سرعت فروش انواع خاصی از دارایی‌ها، از سه نسبت بدهی کلیدی استفاده می‌شود: نسبت نقدینگی یا میزان پوشش نقدینگی مطلق جاری توسط دارایی‌های دارایی، نسبت نقدینگی سریع و نسبت نقدینگی جاری. یا نسبت پوشش). هر سه شاخص نسبت دارایی های جاری شرکت به بدهی های کوتاه مدت آن را اندازه گیری می کنند. در ضریب اول، نقدشوندگی ترین دارایی های جاری - نقدی و سرمایه گذاری های مالی کوتاه مدت در نظر گرفته می شود. در مورد دوم، حساب های دریافتنی به آنها اضافه می شود و در سوم، موجودی ها، یعنی محاسبه نسبت نقدینگی جاری عملاً محاسبه کل مقدار دارایی های جاری به ازای هر روبل بدهی کوتاه مدت است. این شاخص به عنوان معیار رسمی ورشکستگی شرکت پذیرفته شده است.

    تجزیه و تحلیل اجازه می دهد تا توانایی پرداخت بدهی شرکت را شناسایی کنید، که یکی از معیارهای کمی جذابیت سرمایه گذاری است. تعدادی از ضرایب برای توصیف پرداخت بدهی یک شرکت اتخاذ شده است.


    نتیجه


    در این اثر اصل مقوله «جذابیت سرمایه گذاری» را در نظر گرفته ام. تفاسیر مختلفی از این تعریف وجود دارد، اما، با خلاصه کردن آنها، می توانیم تعریف زیر را از جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت تنظیم کنیم - این یک سیستم روابط اقتصادی بین واحدهای تجاری با توجه به توسعه مؤثر یک تجارت و حفظ رقابت پذیری آن است. بر اساس تجربیات انباشته داخلی و خارجی، ثابت شده است که جذابیت سرمایه گذاری بنگاه ها، سازوکار اصلی جذب سرمایه گذاری در اقتصاد است.

    جذابیت سرمایه گذاری به عوامل خارجی (سطح توسعه منطقه و صنعت، محل شرکت) و داخلی (فعالیت در بنگاه) بستگی دارد.

    یکی از عوامل اصلی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت، ریسک های سرمایه گذاری است (ریسک سود از دست رفته، خطر کاهش سود، خطر زیان مالی مستقیم).

    همچنین عوامل مؤثر بر جذابیت سرمایه گذاری به دو دسته تقسیم می شوند: تولیدی و فناوری. منبع؛ سازمانی؛ نظارتی و قانونی؛ زیرساختی؛ شهرت تجاری و دیگران

    جذابیت سرمایه گذاری از دیدگاه یک سرمایه گذار فردی را می توان با مجموعه ای از عوامل متفاوت تعیین کرد که در انتخاب یک یا آن هدف سرمایه گذاری مهم هستند.

    در شرایط فعلی اقتصادی، رویکردهای مختلفی برای ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری بنگاه ها وجود دارد. اولین مورد بر اساس شاخص های فعالیت مالی و اقتصادی شرکت است. رویکرد دوم از مفهوم پتانسیل سرمایه گذاری، ریسک سرمایه گذاری و روش هایی برای ارزیابی پروژه های سرمایه گذاری استفاده می کند. رویکرد سوم مبتنی بر ارزش گذاری شرکت است. هر یک از روش ها مزایا و معایب خود را دارند و هر چه رویکردها و روش های بیشتری در فرآیند ارزیابی مورد استفاده قرار گیرد، احتمال اینکه ارزش نهایی بازتاب عینی جذابیت سرمایه گذاری شرکت باشد، بیشتر می شود.


    فهرست منابع مورد استفاده


    واسیلیف A.G. تجزیه و تحلیل فرصت های بازاریابی M.: UNITI، 2012. S. 11.

    قانون فدرال "در مورد فعالیت های سرمایه گذاری در فدراسیون روسیه، انجام شده در قالب سرمایه گذاری" مورخ 25 فوریه 1999 شماره 39-FZ - Consultant Plus: نسخه پروفسور. - الکترون دن. و progr. - CJSC "مشاور پلاس".

    واسیلیف A.G. تجزیه و تحلیل فرصت های بازاریابی M.: UNITI، 2012. S. 14.

    شرکت تحقیق و توسعه "پوزیشن". جذابیت سرمایه گذاری - 2008. حالت دسترسی: www.pozmetod.ru.

    Gribov V., Gruzinov V. اقتصاد شرکت. - 2012. حالت دسترسی: www.inventech.ru.

    فیلیمونوف V.S. مفهوم جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت در شرایط بازار مدرن // مشکلات واقعی علم، اقتصاد و آموزش قرن بیست و یکم: مواد دومین کنفرانس علمی و عملی بین المللی، 5 مارس - 26 سپتامبر 2012: در 2 قسمت، قسمت 2 / ویرایش ویرایش E. N. Sheremetyeva. - Samara: Samara Institute (phil.) RGTEU, 2012. - 392 p. شابک 978-5-903878-27-7-ج. 212-216. - #"توجیه کردن">. http://www.aup.ru


    تدریس خصوصی

    برای یادگیری یک موضوع به کمک نیاز دارید؟

    کارشناسان ما در مورد موضوعات مورد علاقه شما مشاوره یا خدمات آموزشی ارائه خواهند داد.
    درخواست ارسال کنیدنشان دادن موضوع در حال حاضر برای اطلاع از امکان اخذ مشاوره.

    وزارت آموزش و پرورش جمهوری بلاروس

    EE "دانشگاه اقتصادی دولتی بلاروس"

    گروه اقتصاد شرکت های صنعتی

    کار دوره

    بر اساس رشته: اقتصاد سازمان (شرکت)

    در موضوع: جذابیت سرمایه گذاری شرکت: ارزیابی و جهت گیری برای بهبود

    مینسک 2012

    چکیده

    کار درسی: 51 صفحه، 13 جدول، 20 منبع، 1 برنامه.

    سرمایه گذاری، جذابیت سرمایه گذاری، سودآوری، پرداخت بدهی، ثبات مالی، سرمایه

    موضوع مطالعه- جذابیت سرمایه گذاری شرکت.

    موضوع مطالعه- عوامل موثر بر جذابیت سرمایه گذاری شرکت.

    هدف، واقعگرایانه:ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری شرکت و تعیین راه های بهبود آن.

    روش های پژوهش: سیستمی، تحلیلی، مقایسه و تحلیل.

    تحقیق و توسعه:جوهر جذابیت سرمایه گذاری در نظر گرفته می شود، تجزیه و تحلیل مکانیسم سرمایه گذاری و روش ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت انجام می شود، پیشنهاداتی برای بهبود آن ارائه می شود.

    مؤلف اثر تأیید می کند که مطالب تحلیلی ارائه شده در آن به درستی و به طور عینی وضعیت فرآیند مورد مطالعه را منعکس می کند و کلیه مفاد نظری، روش شناختی و روش شناختی و مفاهیم وام گرفته شده از منابع ادبی و سایر منابع با ارجاع به نویسندگان آنها همراه است.

    معرفی

    مفهوم و ماهیت جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت

    تجزیه و تحلیل مالی و نتایج آن به عنوان مؤلفه اصلی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت

    1 جوهر تحلیل مالی و اقتصادی، اهداف و روش های تجزیه و تحلیل

    1.1 تجزیه و تحلیل سودآوری (سودآوری) شرکت

    1.2 تجزیه و تحلیل ثبات مالی شرکت

    1.3 تجزیه و تحلیل اعتبار شرکت

    1.4 تجزیه و تحلیل استفاده از سرمایه , ضرایب فعالیت تجاری شرکت

    1.5 تجزیه و تحلیل سطح تامین مالی خود شرکت

    2 روش شناسی برای ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری شرکت ها

    راه های افزایش جذابیت سرمایه گذاری شرکت

    نتیجه

    فهرست منابع استفاده شده

    ضمیمه

    معرفی

    برای حفظ رقابت و سهم بازار، شرکت به طور مداوم نیاز به بازسازی تاسیسات تولید، به روز رسانی پایه مادی و فنی موجود، افزایش حجم فعالیت های تولیدی و توسعه فعالیت های جدید دارد. برای انجام بازسازی قدیمی و خرید تجهیزات جدید، شرکت نیاز به سرمایه گذاری زیادی دارد که اغلب به دلیل کمبود پول نقد رایگان در دسترس نیست. به همین دلیل است که یک شرکت برای شروع فعالیت های خود و سپس برای توسعه بعدی به سرمایه گذاری نیاز دارد.

    یکی از مهمترین و مسئولیت پذیرترین مراحل فرآیند سرمایه گذاری، انتخاب بنگاهی است که منابع سرمایه گذاری در آن سرمایه گذاری خواهد شد. انتخاب هدف سرمایه گذاری عمدتاً تحت تأثیر مقوله ای مانند جذابیت سرمایه گذاری شرکت است. بر این اساس باید توجه داشت که سرمایه گذاری موثر تنها در صورت تعیین و مقایسه جذابیت سرمایه گذاری بنگاه های مختلف امکان پذیر است. بنابراین، در غیاب این مقوله اقتصادی، فرآیند سرمایه گذاری به طور عینی معنای خود را از دست می دهد.

    برای بنگاهی که نیاز به تزریق سرمایه از منابع خارجی دارد، مهمترین وظیفه افزایش جذابیت سرمایه گذاری است. تنها با ارزش بالای آن، شرکت بودجه کافی برای عملیات، گسترش تولید، انتشار محصولات جدید یا تغییر در زمینه فعالیت (هنگام فروش شرکت) دریافت می کند. این دقیقاً دلیل مرتبط بودن موضوع این دوره آموزشی "جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت: ارزیابی و جهت گیری برای بهبود" است.

    در شرایط مدرن، برای اجرای عملیات موثر شرکت، مشکل بسیج و استفاده مؤثر از سرمایه گذاری ها به ویژه مهم است. فعالیت سرمایه گذاری جزء لاینفک فعالیت تجاری واحدهای اقتصادی است که شامل تولید، نوآوری، بازار، بازاریابی و سایر فعالیت ها نیز می شود. شکل‌گیری جذابیت سرمایه‌گذاری، تدوین استراتژی سرمایه‌گذاری مشخص، تعریف حوزه‌های اولویت‌دار آن، بسیج همه منابع سرمایه‌گذاری مهم‌ترین شرط توسعه پایدار و باکیفیت بنگاه‌ها در شرایط سخت امروزی است.

    تجزیه و تحلیل ادبیات اقتصادی و رویه اقتصادی زمینه ای را برای این ادعا فراهم می کند که یک شرکت نمی تواند از سرمایه گذاری امتناع کند. این با چرخه عمر آن در تضاد است و آن را در برابر پس زمینه سایر شرکت های رقیب کاملاً محافظت نشده می کند. حتی مشروع است که بگوییم امتناع از سرمایه گذاری مهم ترین خطری است که یک شرکت می تواند خود را در معرض آن قرار دهد. از بسیاری جهات، مساوی است با ورشکستگی یک شرکت. اجرای یک پروژه سرمایه گذاری به شرکت اجازه می دهد تا با واقعیت های کلان اقتصادی، با تغییرات محیط خارجی، پیش بینی آنها سازگار شود.

    بنابراین، سرمایه گذاری را نمی توان به عنوان عنصر منفعل کنش اقتصادی در نظر گرفت. در عوض، برعکس، آنها یک عنصر فعال هستند که به شرکت اجازه می دهد تا نه تنها سازگار شود، بلکه محیط خارجی را نیز تطبیق دهد. بنابراین، تصمیمات سرمایه گذاری باید پارامترهای نه تنها محیط داخلی، بلکه محیط خارجی را نیز در نظر بگیرد.

    در یک بحران، منبع اصلی سرمایه گذاری برای یک شرکت فقط می تواند استقراض خارجی، از جمله در قالب وام بانکی باشد. برای کاهش ریسک بانکی و همچنین سایر ریسک‌های سرمایه‌گذاری، نیاز فوری به ارزیابی اعتبار شرکت‌ها وجود دارد. این امر به ویژه در شرایط محرمانه بودن اطلاعات و عدم وجود هرگونه سیستم اطلاعاتی برای شرکت های مقیم دشوار است. بنابراین اهمیت عملی موضوعات مربوط به تعیین جذابیت سرمایه گذاری بنگاه ها بدون تردید است، زیرا. بدون تزریق سرمایه گذاری به واحدهای اقتصادی، تثبیت اقتصاد و عبور از بحران اقتصادی غیرممکن است. دوام شرکت نیز به حل این مشکل بستگی دارد. مؤلفه اصلی در روش تعیین جذابیت سرمایه گذاری، استفاده از تحلیل مالی به عنوان مکانیزم اصلی برای اطمینان از ثبات مالی یک شرکت و ارزیابی جذابیت آن برای سرمایه گذاران بالقوه است.

    هدف مطالعه این دوره، جذابیت سرمایه گذاری شرکت است.

    موضوع تحقیق عوامل موثر بر جذابیت سرمایه گذاری شرکت می باشد.

    با توجه به موارد فوق، می‌توان هدف اصلی این دوره را تدوین کرد: بررسی جذابیت سرمایه‌گذاری شرکت در شرایط مدرن و پیشنهاد راه‌هایی برای افزایش جذابیت سرمایه‌گذاری. این مطالعه بر روی نمونه شرکت سهامی آزاد "Minsk Bearing Plant" انجام خواهد شد. شرکت سهامی باز "Minsk Bearing Plant" (از این پس JSC "MPZ" نامیده می شود) در سال 1948 تأسیس شد. اهداف اصلی OAO MPZ عبارتند از: اجرای فعالیت های اقتصادی با هدف کسب سود. OJSC MPZ همچنین فعالیت اقتصادی خارجی را طبق روال تعیین شده توسط قانون جمهوری بلاروس انجام می دهد.

    برای رسیدن به این هدف، وظایف زیر تعیین شد:

    یک توجیه نظری برای سرمایه گذاری و جذابیت سرمایه گذاری شرکت ارائه دهید.

    تجزیه و تحلیل روش های ارزیابی و شاخص های جذابیت سرمایه گذاری؛

    راه‌هایی برای افزایش جذابیت سرمایه‌گذاری بنگاه پیشنهاد می‌کند.

    1. مفهوم و ماهیت جذابیت سرمایه گذاری شرکت

    هر فرآیند اقتصادی تبدیل منابع به محصول اقتصادی است و طبق طرح "منابع - عوامل تولید - محصول فعالیت اقتصادی" پیش می رود. منابع طبیعی، نیروی کار، سرمایه، اطلاعاتی که با ابتکار کارآفرینی متحد می شوند، تحت تأثیر مدیریت در تولید نقش دارند و به تدریج به عوامل آن تبدیل می شوند. فرآیند تولید که در نتیجه عملکرد عوامل رخ می دهد منجر به شکل گیری، ایجاد یک محصول اقتصادی در قالب محصولات، کالاها، کار انجام شده، خدمات می شود.

    تبدیل منابع اقتصادی به عوامل عامل تولید مدت زمان معینی دارد، یعنی بین دخالت منابع در تولید و مشارکت مستقیم آنها به عنوان عامل، عاملی در فرآیند تولید، زمان معینی می گذرد که لازم است. برای تبدیل منبع اولیه به یک عامل.

    فاصله زمانی بین سرمایه گذاری وجوه، دخالت منابع و تبدیل آنها به عوامل عامل تولید می تواند برای عوامل مختلف تولید به طور قابل توجهی متفاوت باشد.

    از آنجایی که این منابع در یک تجارت خاص سرمایه گذاری می شوند و دیگر نمی توان از آنها برای اهداف دیگر استفاده کرد، سرمایه گذاری ها منجر به انحراف وجوه برای زمان تبدیل منابع به عوامل تولید و فعالیت اقتصادی می شود.

    بنابراین، جایز است که هر منبعی را که در اقتصاد استفاده می شود، سرمایه گذاری در اقتصاد بدانیم، زیرا منابع صرف نظر از ماهیت استفاده از آنها بلافاصله به عامل تولید تبدیل نمی شوند. اما اغلب، سرمایه گذاری به منابع منحرف شده ای اطلاق می شود که قبل از تبدیل شدن به عوامل تولید، دستخوش دگرگونی های عمیق و طولانی مدت می شوند.

    سرمایه گذاری در سرمایه ثابت (دارایی های ثابت تولید)، در سهام، ذخایر و همچنین در سایر اشیاء و فرآیندهای اقتصادی که مستلزم انحراف منابع مادی و پولی برای مدت طولانی است، نامیده می شود. سرمایه گذاری ها.

    قبل از تجزیه و تحلیل مفهوم و ماهیت جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت، اجازه دهید به مفهوم "سیاست سرمایه گذاری" بپردازیم، که بخشی جدایی ناپذیر از استراتژی مالی کلی یک شرکت است، که انتخاب و روش اجرای حداکثری را تعیین می کند. راه های منطقی برای گسترش و به روز رسانی پتانسیل تولید آن. وجود و عملکرد کارآمد یک بنگاه اقتصادی در شرایط اقتصادی بازار بدون مدیریت مستقر سرمایه آن، یعنی انواع اصلی منابع مالی (منابع سرمایه گذاری) در قالب منابع مادی و پولی، انواع مختلف مالی، غیرواقعی است. سازها سرمایه مؤسسه از یک سو منبع و از سوی دیگر نتیجه فعالیت مؤسسه است. منابع مالی بنگاه برای تامین مالی هزینه‌های جاری و سرمایه‌گذاری‌ها هدایت می‌شود که عبارت است از استفاده از منابع مالی در قالب سرمایه‌گذاری بلندمدت سرمایه‌ای به منظور افزایش دارایی‌ها و کسب سود.

    اصطلاح سرمایه گذاری از کلمه لاتین "invest" گرفته شده است که به معنای "سرمایه گذاری" است. سرمایه گذاری - مجموعه ای از هزینه های بلند مدت منابع مالی، نیروی کار و مادی به منظور افزایش دارایی ها و سود. این مفهوم هم سرمایه گذاری های واقعی (سرمایه گذاری های سرمایه ای) و هم سرمایه گذاری های مالی (پرتفوی) را در بر می گیرد.

    سرمایه گذاری ها توسعه پویا شرکت را تضمین می کند و امکان حل وظایف زیر را فراهم می کند:

    گسترش فعالیت کارآفرینی خود از طریق انباشت منابع مالی و مادی.

    خرید شرکت های جدید؛

    تنوع به دلیل توسعه حوزه های جدید کسب و کار.

    گسترش فعالیت کارآفرینی خود گواه موقعیت محکم شرکت در بازار، وجود تقاضا برای محصولات تولیدی، کار انجام شده یا خدمات ارائه شده است.

    سرمایه گذاری می تواند:

    پول نقد، سپرده های بانکی هدفمند، سهام، سهام، اوراق قرضه و سایر اوراق بهادار؛

    اموال منقول و غیر منقول (ساختمان ها، سازه ها، ماشین آلات، تجهیزات و غیره)؛

    حق استفاده از زمین، منابع طبیعی و هر گونه اموال دیگر.

    هر سرمایه گذاری با فعالیت سرمایه گذاری شرکت همراه است، که فرآیند اثبات و اجرای مؤثرترین اشکال سرمایه گذاری سرمایه با هدف گسترش پتانسیل اقتصادی شرکت است.

    برای انجام فعالیت های سرمایه گذاری، شرکت ها یک سیاست سرمایه گذاری را تدوین می کنند. این سیاست بخشی از استراتژی توسعه شرکت و سیاست کلی مدیریت سود است. این شامل انتخاب و اجرای مؤثرترین اشکال سرمایه گذاری به منظور گسترش حجم فعالیت های عملیاتی و ایجاد سود سرمایه گذاری است.

    در ادبیات اقتصادی، مسئله سرمایه گذاری بسیار مورد توجه بوده و هست، از جمله افشای ماهیت سیاست سرمایه گذاری. با این حال، در بیشتر آثار علمی، تعاریف روشنی از مفهوم "سیاست سرمایه گذاری شرکت" وجود ندارد. در این میان، تعریف دقیق این مفهوم هم از منظر نظری و هم از نظر عملی بسیار حائز اهمیت است، زیرا امکان تحقیق هدفمندتر و مدیریت واقعی فرآیند سرمایه گذاری را فراهم می کند.

    بنابراین، به گفته G.V. ساویتسکایا، سیاست سرمایه گذاری بخشی جدایی ناپذیر از استراتژی مالی یک شرکت است که شامل انتخاب و اجرای منطقی ترین راه ها برای گسترش و ارتقای پتانسیل تولید است.

    P.L. ویلنسکی سیاست سرمایه‌گذاری را سیستمی از تصمیمات اقتصادی تعریف می‌کند که حجم، ساختار و جهت سرمایه‌گذاری‌ها را هم در داخل یک هدف اقتصادی (شرکت‌ها، شرکت‌ها، شرکت‌ها و غیره)، یک منطقه، یک کشور و خارج از آن با هدف توسعه تعیین می‌کند. تولید، کارآفرینی، کسب سود یا سایر نتایج نهایی.

    در فرهنگ لغت اقتصادی مدرن B.A. رایزبرگ تعریف زیر را از سیاست سرمایه گذاری یک بنگاه ارائه کرد: "سیاست سرمایه گذاری بخشی جدایی ناپذیر از سیاست اقتصادی است که توسط شرکت ها در قالب ایجاد ساختار و مقیاس سرمایه گذاری ها، جهت استفاده از آنها، منابع دریافت و در نظر گرفتن دنبال می شود. نیاز به به روز رسانی دارایی های تولید ثابت و بهبود سطح فنی آنها را در نظر بگیرید.

    به منظور تعیین حداکثر کارایی یک تصمیم سرمایه گذاری، مفهوم جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت معرفی شده است. این مفهوم کاملاً جدید است، به تازگی در نشریات اقتصادی ظاهر شده است و عمدتاً در توصیف و ارزیابی اشیاء سرمایه گذاری، مقایسه رتبه بندی و تجزیه و تحلیل تطبیقی ​​فرآیندها استفاده می شود. مطالعه دیدگاه های مختلف در مورد تفسیر آن این امکان را فراهم می کند که ثابت شود در ایده های مدرن رویکرد واحدی به ماهیت این مقوله اقتصادی وجود ندارد.

    یکی از رایج ترین دیدگاه ها، مقایسه جذابیت سرمایه گذاری با امکان سرمایه گذاری در یک شرکت مورد علاقه برای سرمایه گذار است که به تعدادی از عوامل مشخص کننده فعالیت واحد تجاری بستگی دارد. اگرچه این تعریف درست است، اما نسبتاً مبهم است و زمینه صحبت در مورد ارزیابی را نمی دهد.

    با ارزیابی جذابیت سرمایه‌گذاری از نظر درآمد و ریسک، می‌توان استدلال کرد که این وجود درآمد (اثر اقتصادی) ناشی از سرمایه‌گذاری وجوه با حداقل سطح ریسک است.

    بنابراین، بدیهی است که صرف نظر از رویکرد به تعریف مورد استفاده توسط یک متخصص یا تحلیلگر، اغلب از اصطلاح "جذابیت سرمایه گذاری" برای ارزیابی امکان سنجی سرمایه گذاری در یک شی خاص، انتخاب گزینه های جایگزین و تعیین کارایی استفاده می شود. تخصیص منابع.

    لازم به ذکر است که تعیین جذابیت سرمایه گذاری با هدف تشکیل اطلاعات هدفمند هدفمند برای تصمیم گیری سرمایه گذاری انجام می شود. بنابراین، هنگام نزدیک شدن به ارزیابی آن، باید بین اصطلاحات "سطح توسعه اقتصادی" و "جذابیت سرمایه گذاری" تمایز قائل شد. اگر اولین مورد، سطح توسعه شی، مجموعه ای از شاخص های اقتصادی را تعیین کند، جذابیت سرمایه گذاری با وضعیت شی، توسعه بیشتر، سودآوری و چشم انداز رشد مشخص می شود.

    انواع اصلی زیر از تامین مالی شرکت از منابع خارجی وجود دارد: سرمایه گذاری در سرمایه سهام و تامین وجوه استقراضی.

    اشکال اصلی جذب سرمایه گذاری در سرمایه سهام عبارتند از:

    سرمایه گذاری سرمایه گذاران مالی؛

    سرمایه گذاری استراتژیک

    سرمایه‌گذاری‌های سرمایه‌گذاران مالی نشان‌دهنده کسب توسط یک سرمایه‌گذار حرفه‌ای خارجی (گروهی از سرمایه‌گذاران)، به عنوان یک قاعده، یک سهام مسدود کننده، اما نه یک سهام کنترلی در یک شرکت در ازای سرمایه‌گذاری با فروش بعدی این سهام در 3-5 است. سالها (عمدتاً صندوق های سرمایه گذاری و سرمایه گذاری مشترک)، یا قرار دادن سهام شرکت در بازار اوراق بهادار برای طیف گسترده ای از سرمایه گذاران (در این مورد، اینها می توانند شرکت های هر رشته فعالیت یا افراد باشند).

    سرمایه گذار در این حالت با فروش بلوک سهام خود (یعنی با خروج از تجارت) درآمد اصلی را دریافت می کند.

    در این راستا، جذب سرمایه گذاری از سرمایه گذاران مالی برای توسعه بنگاه توصیه می شود: نوسازی یا گسترش تولید، رشد فروش، افزایش کارایی، در نتیجه ارزش شرکت و بر این اساس، سرمایه سرمایه گذاری شده توسط سرمایه گذار رشد خواهد کرد.

    سرمایه گذاری استراتژیک به دست آوردن سهام بزرگ (تا یک کنترل کننده) در یک شرکت توسط سرمایه گذار است. به عنوان یک قاعده، سرمایه گذاری استراتژیک شامل حضور طولانی مدت یا دائمی سرمایه گذار در بین صاحبان شرکت است. اغلب مرحله نهایی سرمایه گذاری استراتژیک، تملک یک شرکت یا ادغام آن با یک شرکت سرمایه گذار است.

    معمولاً به عنوان سرمایه گذاران استراتژیک، رهبران صنعت و انجمن های بزرگ شرکت ها عمل می کنند. هدف اصلی یک سرمایه گذار استراتژیک افزایش کارایی کسب و کار خود و دستیابی به منابع و فناوری های جدید است.

    سرمایه گذاری در قالب تأمین وجوه قرض گرفته شده از ابزارهای زیر استفاده می کند - وام (بانکداری، تجارت)، وام اوراق قرضه، طرح های لیزینگ. با این شکل از تامین مالی، هدف اصلی سرمایه گذار دریافت سود از سرمایه سرمایه گذاری شده در سطح معینی از ریسک است. بنابراین، این گروه از سرمایه گذاران علاقه مند به توسعه بیشتر بنگاه اقتصادی از نظر توانایی آن در انجام تعهدات پرداخت سود و بازپرداخت اصل بدهی هستند.

    بنابراین، تمام سرمایه گذاران را می توان به دو گروه تقسیم کرد: طلبکارانی که علاقه مند به دریافت درآمد جاری به صورت سود هستند، و شرکت کنندگان تجاری (صاحبان سهم در تجارت) که علاقه مند به دریافت درآمد از رشد ارزش هستند. شرکت.

    جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت برای هر یک از گروه های سرمایه گذاران با سطح درآمدی که یک سرمایه گذار می تواند از وجوه سرمایه گذاری شده دریافت کند تعیین می شود. سطح درآمد به نوبه خود با سطح خطرات عدم بازپرداخت سرمایه و عدم دریافت درآمد بر روی سرمایه تعیین می شود. بر اساس این معیارها، سرمایه گذاران الزامات شرکت ها را هنگام سرمایه گذاری تعیین می کنند. بدیهی است که شرط اصلی سرمایه گذاران – وام دهندگان تایید توانایی بنگاه در انجام تعهدات خود در بازگشت سرمایه و پرداخت سود و برای سرمایه گذاران شرکت کننده در کسب و کار تایید توانایی تسلط بر سرمایه گذاری ها و افزایش ارزش است. از سهم سرمایه گذار سرمایه گذار هنگام تصمیم گیری سرمایه گذاری، الزامات مختلفی را برای شرکت مطرح می کند. در عین حال، تجربه نشان می دهد که شرکت ها اغلب الزامات ذکر شده سرمایه گذار را برآورده نمی کنند. این یک بار دیگر بر ارتباط ارزیابی وضعیت مالی واقعی شرکت تأکید می کند که مطالعه آن به بخش های بعدی کار اختصاص دارد. نکته قابل توجه نقش سرمایه گذاری به عنوان منبع رشد اقتصادی و در کل اقتصاد ملی است.

    2. تجزیه و تحلیل مالی و نتایج آن به عنوان مؤلفه اصلی جذابیت سرمایه گذاری شرکت

    2.1 ماهیت تحلیل مالی و اقتصادی، اهداف و روش های تجزیه و تحلیل

    مدیریت هر شی، قبل از هر چیز مستلزم آگاهی از وضعیت اولیه آن، اطلاعاتی در مورد چگونگی وجود و توسعه شی در دوره های قبل از زمان حال است. تنها با دریافت اطلاعات کافی کامل و قابل اعتماد در مورد فعالیت های شی در گذشته، در مورد روندهای غالب در عملکرد و توسعه آن، می توان تصمیمات مدیریتی، طرح های تجاری و برنامه هایی را برای توسعه اشیاء برای دوره های آینده توسعه داد.

    نیاز به تجزیه و تحلیل همیشه وجود دارد، صرف نظر از نوع روابط اقتصادی که در جامعه ایجاد می شود، اما تاکید در روند آن متفاوت است، آنها به شرایط اجتماعی-اقتصادی بستگی دارند.

    در اقتصاد بازار، واحدهای تجاری به تجزیه و تحلیل وضعیت مالی یک شرکت به طور دوره ای در فرآیند تنظیم، نظارت و نظارت بر وضعیت و عملکرد شرکت ها، تهیه طرح ها و برنامه های تجاری و همچنین در شرایط خاص متوسل می شوند. در عین حال، در شرایط بحران اقتصادی، ارزیابی عینی از وضعیت مالی یک شرکت نه تنها مورد تقاضای خود شرکت است و نه چندان مورد تقاضای شرکای اقتصادی آن، اول از همه، توسط سرمایه گذاران بالقوه. از جمله ایالت.

    هدف اصلی تحلیل مالی به دست آوردن چندین پارامتر کلیدی (آموزنده ترین) است که تصویری عینی و دقیق از وضعیت مالی شرکت، سود و زیان آن، تغییرات در ساختار دارایی ها و بدهی ها، در تسویه حساب با بدهکاران و طلبکاران

    تجزیه و تحلیل وضعیت مالی یک شرکت یک مطالعه عمیق و علمی مبتنی بر روابط مالی، حرکت منابع مالی در یک فرآیند واحد تولید و تجارت است و به شما امکان می دهد روند توسعه آن را پیگیری کنید، ارزیابی جامعی از اقتصاد ارائه دهید. فعالیت های تجاری و در نتیجه به عنوان پیوندی بین توسعه تصمیمات مدیریت و تولید واقعی و فعالیت های تجاری عمل می کند.

    وضعیت مالی یک واحد اقتصادی مشخصه رقابت مالی آن (یعنی توان پرداخت بدهی، اعتبار)، استفاده از منابع مالی و سرمایه، انجام تعهدات به دولت و سایر واحدهای اقتصادی است.

    جابه‌جایی هر کالایی و ارزش‌های مادی، نیروی کار و منابع مادی با تشکیل و مصرف وجوه همراه است، بنابراین وضعیت مالی یک واحد اقتصادی نشان‌دهنده همه جوانب فعالیت‌های تولیدی و تجاری آن است. ویژگی های وضعیت مالی یک واحد اقتصادی عبارتند از:

    تجزیه و تحلیل سودآوری (سودآوری)؛

    تجزیه و تحلیل ثبات مالی؛

    تجزیه و تحلیل اعتبار؛

    تجزیه و تحلیل استفاده از سرمایه؛

    تجزیه و تحلیل سطح خود تامین مالی

    تجزیه و تحلیل وضعیت مالی با استفاده از تکنیک های اساسی زیر انجام می شود: مقایسه ها، خلاصه ها و گروه بندی ها، جایگزین های زنجیره ای، تفاوت ها. در برخی موارد می توان از روش های مدل سازی اقتصادی و ریاضی (تحلیل رگرسیون، تحلیل همبستگی) استفاده کرد.

    پذیرش مقایسه شامل مقایسه شاخص های مالی دوره گزارش با مقادیر برنامه ریزی شده آنها (استاندارد، هنجار، حد) و با شاخص های دوره قبل است. برای اینکه نتایج مقایسه نتیجه‌گیری درستی از تجزیه و تحلیل را ارائه دهد، لازم است که قابل مقایسه بودن شاخص‌های مقایسه شده، یعنی همگنی و یکنواختی آنها ایجاد شود. قابل مقایسه بودن شاخص های تحلیلی با قابلیت مقایسه شرایط تقویم، روش های ارزیابی، شرایط کاری، فرآیندهای تورمی و غیره مرتبط است.

    دریافت خلاصه و گروه بندی شامل ترکیب مواد اطلاعاتی در جداول تحلیلی است که امکان مقایسه و نتیجه گیری لازم را فراهم می کند. گروه بندی های تحلیلی در فرآیند تحلیل امکان شناسایی رابطه پدیده ها و شاخص های مختلف اقتصادی را فراهم می کند. تعیین تأثیر مهم ترین عوامل و کشف الگوها و روندهای خاص در توسعه فرآیندهای مالی.

    روش جایگزینی زنجیره ای برای محاسبه میزان تأثیر عوامل فردی در مجموعه کلی تأثیر آنها بر سطح شاخص مالی کل استفاده می شود. این تکنیک در مواردی استفاده می شود که رابطه بین شاخص ها را می توان به صورت ریاضی در قالب یک رابطه تابعی بیان کرد. ماهیت دریافت جایگزین های زنجیره ای این است که با جایگزینی متوالی هر شاخص گزارشگری با یک شاخص پایه، سایر شاخص ها بدون تغییر در نظر گرفته می شوند. این جایگزینی به شما امکان می دهد درجه تأثیر هر عامل را بر کل شاخص مالی تعیین کنید. تعداد تعویض های زنجیره ای به تعداد عواملی بستگی دارد که بر کل شاخص مالی تأثیر می گذارد. محاسبات از پایه اولیه شروع می شود، زمانی که همه عوامل برابر با شاخص پایه هستند، بنابراین تعداد کل محاسبات همیشه یک عدد بیشتر از تعداد عوامل تعیین کننده است. درجه تأثیر هر عامل با تفریق متوالی تعیین می شود: اولی از محاسبه دوم کم می شود. از سوم - دوم و غیره

    استفاده از جایگزین های زنجیره ای نیاز به یک توالی دقیق برای تعیین تأثیر عوامل فردی دارد. این توالی در این واقعیت نهفته است که اولاً، میزان تأثیر شاخص های کمی که حجم مطلق فعالیت، حجم منابع مالی، حجم درآمد و هزینه ها را مشخص می کند، تعیین می شود و ثانیاً، شاخص های کیفی مشخص کننده سطح درآمد و هزینه، میزان کارایی در استفاده از منابع مالی.

    دریافت تفاوت ها در این واقعیت است که تفاوت مطلق یا نسبی (انحراف از خط پایه) به طور مقدماتی توسط عوامل مورد مطالعه و شاخص کل تعیین می شود. سپس این انحراف (تفاوت) برای هر عامل در قدر مطلق عوامل مرتبط دیگر ضرب می شود. هنگام مطالعه تأثیر دو عامل (کمی و کیفی) بر شاخص کل، مرسوم است که انحراف را در عامل کمی در عامل کیفی پایه و انحراف توسط عامل کیفی را با عامل کمی گزارش ضرب کنید.

    تکنیک تعویض زنجیره ای و تکنیک تفاوت ها نوعی از تکنیک به نام "حذف" هستند. حذف یک تکنیک منطقی است که در مطالعه روابط عملکردی استفاده می شود، که در آن تأثیر یک عامل به طور متوالی مشخص می شود و تأثیر همه عوامل دیگر حذف می شود. استفاده از تکنیک های تجزیه و تحلیل برای اهداف خاص مطالعه وضعیت واحد اقتصادی تجزیه و تحلیل شده، در مجموع، روش تجزیه و تحلیل را تشکیل می دهد.

    2.1.1 تجزیه و تحلیل سودآوری (سودآوری) شرکت

    سودآوری یک واحد اقتصادی با شاخص های مطلق و نسبی مشخص می شود. شاخص مطلق سودآوری میزان سود یا درآمد است. شاخص نسبی سطح سودآوری است.

    در فرآیند تحلیل، پویایی تغییرات در حجم سود خالص، سطح سودآوری و عوامل تعیین کننده آنها مورد مطالعه قرار می گیرد. عوامل اصلی مؤثر بر سود خالص عبارتند از: حجم درآمد حاصل از فروش محصول، سطح بهای تمام شده، سطح سودآوری، درآمد حاصل از عملیات غیر فروش، میزان مالیات بر درآمد و سایر مالیات های پرداختی از سود.

    تجزیه و تحلیل سودآوری یک واحد اقتصادی در مقایسه با برنامه و دوره قبل با توجه به داده های کاری سال انجام می شود.

    تحلیل عاملی سود حاصل از فروش محصول:

    ) محاسبه کل تغییر سود (DP) حاصل از فروش محصولات:

    DP \u003d P 1 - P 0, (1)

    جایی که R 1 - سود سال گزارش، روبل؛

    Р 0 - سود سال پایه، مالش.

    ) محاسبه تاثیر بر سود تغییرات قیمت فروش محصولات فروخته شده (DP 1):

    DP 1 \u003d Sg 1 p 1 - Sg 1 p 0, (2)

    جایی که S g 1 p 1 - فروش در سال گزارش به قیمت های سال گزارش (p - قیمت محصول؛ g - تعداد محصولات)؛

    Sg 1 p 0 - فروش در سال گزارش به قیمت سال پایه.

    ) محاسبه تأثیر بر سود تغییرات حجم تولید (DP 2):

    DP 2 \u003d P 0 K 1 - P 0 \u003d P 0 (K 1 - 1)، (3)

    که در آن K 1 ضریب رشد در حجم فروش محصولات در ارزیابی به قیمت پایه است:

    K 1 = S g 1 c 0 / S g 0 c 0 , (4)

    جایی که S g 1 c 0 - هزینه واقعی فروش برای سال گزارش در قیمت های سال پایه، روبل.

    S g 0 c 0 - هزینه سال پایه، مالش.

    )محاسبه تاثیر بر سود تغییرات بهای تمام شده تولید:

    DP 3 \u003d S g 1 c 1 - S g 1 c 0, (5)

    جایی که S g 1 c 1 - هزینه واقعی فروش برای سال گزارش، مالش.

    مجموع انحرافات عامل، کل تغییر سود حاصل از فروش را برای دوره گزارش نشان می دهد:

    DP \u003d P 1 - P 0 \u003d DP 1 + DP 2 + DP 3 \u003d S DP i، (6)

    جایی که: DP i - تغییر در سود ناشی از عامل i-ام.

    بر اساس داده های برنامه، جدول 1 را گردآوری کرده و تحلیل عاملی سود حاصل از فروش محصولات در OAO MPZ را انجام خواهیم داد.

    جدول 1 - شاخص های تجزیه و تحلیل سود حاصل از فروش محصولات JSC "MPZ"


    میلیون مالیدن

    نتیجه گیری: در سال 2011، سود حاصل از فروش محصولات در OAO MPZ نسبت به سال 2010 به میزان 18020 میلیون روبل کاهش یافت، از جمله به دلیل:

    افزایش قیمت فروش، سود شرکت 99658 میلیون روبل افزایش یافت.

    کاهش حجم محصولات فروخته شده، سود شرکت 46494 میلیون روبل کاهش یافت.

    افزایش هزینه تولید، سود شرکت 71184 میلیون روبل کاهش یافت.

    تحلیل عاملی سطوح سودآوری:

    شاخص‌های سودآوری از ویژگی‌های مهم محیط عامل برای شکل‌گیری سود و درآمد بنگاه‌ها هستند. به همین دلیل، آنها عناصر اجباری تجزیه و تحلیل مقایسه ای و ارزیابی وضعیت مالی شرکت هستند. هنگام تجزیه و تحلیل تولید، شاخص های سودآوری به عنوان ابزار سیاست سرمایه گذاری و قیمت گذاری استفاده می شود.

    بیایید سودآوری محصولات دوره های پایه و گزارش را به ترتیب از طریق R vp0 و R vp1 نشان دهیم. ما طبق تعریف داریم:

    (9)

    (10)

    DR vp = R vp1 - R vp0 (11)

    جایی که P 0، P 1 - سود حاصل از اجرای دوره های پایه یا گزارش، به ترتیب، روبل. p0 , V p1 - فروش محصولات به ترتیب. 0 , S 1 - هزینه تولید به ترتیب مالش.

    DR vp - تغییر در سودآوری برای دوره مورد تجزیه و تحلیل.

    تأثیر عامل تغییر قیمت بر روی محصولات با محاسبه (با روش جایگزینی زنجیره ای) تعیین می شود:

    (12)

    بر این اساس، تأثیر عامل تغییر قیمت تمام شده به صورت زیر خواهد بود:

    (13)

    مجموع انحرافات فاکتوریل کل تغییر در سودآوری دوره را نشان می دهد:

    DR vp = DR vp1 + DR vp2 . (چهارده)

    بر اساس داده های برنامه، جدول 2 را گردآوری کرده و تحلیل عاملی سطوح سودآوری در OAO MPZ را انجام خواهیم داد.

    جدول 2 - شاخص های تحلیل عاملی سطح سودآوری در OAO MPZ


    توجه - منبع: خود توسعه

    نتیجه گیری: سودآوری فروش در OAO MPZ در سال 2011 نسبت به سال 2010 0.021 میلیون روبل افزایش یافت.

    2.1.2 تجزیه و تحلیل ثبات مالی شرکت

    یکی از مهم‌ترین ویژگی‌های وضعیت مالی یک بنگاه اقتصادی، ثبات فعالیت‌های آن در پرتو چشم‌انداز بلندمدت است. این به ساختار مالی کلی شرکت، میزان وابستگی آن به طلبکاران و سرمایه گذاران خارجی مربوط می شود.

    واحد تجاری با ثبات مالی، واحدی است که با هزینه خود، وجوه سرمایه گذاری شده در دارایی ها (دارایی های ثابت، دارایی های نامشهود، سرمایه در گردش) را پوشش می دهد، مطالبات و پرداختنی های غیر موجه را اجازه نمی دهد و تعهدات خود را به موقع پرداخت می کند. نکته اصلی در فعالیت مالی سازماندهی و استفاده صحیح از سرمایه در گردش است. بنابراین در فرآیند تحلیل وضعیت مالی به این موضوعات توجه اصلی می شود.

    تجزیه و تحلیل ثبات مالی شامل بخش های فرعی زیر است:

    ) تجزیه و تحلیل ترکیب و جایگاه دارایی های شرکت.

    یک شاخص مهم برای ارزیابی ثبات مالی، نرخ رشد دارایی های واقعی است. دارایی های واقعی در واقع دارایی های موجود و سرمایه گذاری های مالی خود به ارزش واقعی آنها هستند. دارایی های واقعی دارایی های نامشهود، استهلاک دارایی های ثابت و مواد، استفاده از سود، وجوه استقراضی نیستند.

    نرخ رشد دارایی های واقعی شدت رشد دارایی را مشخص می کند و با فرمول تعیین می شود:

    (15)

    که در آن A نرخ رشد دارایی های واقعی، ٪ است.

    ج - دارایی‌های ثابت و سرمایه‌گذاری‌ها، به استثنای استهلاک، حاشیه تجاری کالاهای فروخته نشده، دارایی‌های نامشهود، سود مصرف‌شده.

    Z - سهام و هزینه ها؛

    د - وجوه نقد، تسویه حساب و سایر دارایی ها، به استثنای وجوه استقراضی استفاده شده.

    شاخص های "0/1" - سال گذشته (پایه) / جاری (گزارش).

    بر اساس داده های کاربردی، جدول 3 را گردآوری کرده و نرخ رشد دارایی های واقعی را در OAO MPZ محاسبه می کنیم.

    جدول 3 - شاخص های محاسبه نرخ رشد دارایی های واقعی در OAO MPZ


    توجه - منبع: خود توسعه

    نتیجه‌گیری: نرخ رشد دارایی‌های واقعی در OAO MPZ به 30.91 درصد رسید.

    ) تحلیل پویایی و ساختار منابع منابع مالی شرکت.

    در این تحلیل منابع مالی شرکت، لازم است به ترکیب کیفی منابع وجوه خود و نیز نسبت وجوه خود، استقراضی و استقراضی با در نظر گرفتن مشخصات، توجه ویژه ای شود. ماهیت و نوع فعالیت شرکت.

    برای ارزیابی ثبات مالی یک واحد اقتصادی از ضریب استقلال و ضریب ثبات مالی استفاده می شود.

    ضریب استقلال، استقلال وضعیت مالی یک واحد اقتصادی را از منابع وجوه استقراضی مشخص می کند. سهم وجوه خود را در کل منابع نشان می دهد:

    جایی که K a - ضریب استقلال؛

    S I - مقدار کل منابع، مالش.

    حداقل مقدار ضریب استقلال در سطح 0.5 در نظر گرفته شده است. کا ³ 0.5 به این معنی است که تمام تعهدات یک واحد اقتصادی می تواند توسط منابع مالی خود پوشش داده شود. افزایش ضریب استقلال بیانگر افزایش استقلال مالی و کاهش خطر مشکلات مالی است.

    نسبت ثبات مالی نسبت وجوه خود و استقراضی است:

    که در آن K y - ضریب ثبات مالی؛

    M - وجوه شخصی، مالش.

    Z - وجوه قرض گرفته شده، مالش.

    ک - حساب های پرداختنی و سایر بدهی ها، مالش.

    مازاد وجوه خود بر وجوه استقراضی به این معنی است که واحد اقتصادی دارای حاشیه کافی از ثبات مالی است و نسبتاً مستقل از منابع مالی خارجی است.

    سپس پویایی و ساختار سرمایه در گردش و حسابهای پرداختنی به طور جداگانه مورد بررسی قرار می گیرد. منابع تشکیل وجوه شخصی عبارتند از سرمایه مجاز، سرمایه اضافی، کسر سود (به صندوق ذخیره، به صندوق های با هدف خاص - صندوق انباشت و صندوق مصرف)، تامین مالی و دریافتی هدفمند، تعهدات اجاره. بودجه و دریافت های هدفمند منبعی از بودجه سازمانی است که برای اجرای فعالیت های هدفمند در نظر گرفته شده است: برای نگهداری موسسات کودکان و دیگران.

    بر اساس داده های OAO MPZ (ضمیمه)، جدول 4 را تهیه کرده و ضریب استقلال و ضریب ثبات مالی شرکت را محاسبه می کنیم.

    جدول 4 - شاخص های محاسبه ضریب استقلال و ضریب ثبات مالی OAO MPZ


    توجه - منبع: خود توسعه

    نتیجه‌گیری: ضریب استقلال در OAO MPZ در سال‌های 2010 و 2011 ³ 0.5 بود. این بدان معناست که تمام تعهدات یک واحد اقتصادی می تواند از منابع مالی خود تامین شود. افزایش ضریب استقلال بیانگر افزایش استقلال مالی و کاهش خطر مشکلات مالی است.

    همچنین در سال 2011 نسبت به سال 2010 افزایشی در نسبت ثبات مالی وجود دارد. مازاد وجوه خود بر وجوه استقراضی به این معنی است که واحد اقتصادی دارای حاشیه کافی از ثبات مالی است و نسبتاً مستقل از منابع مالی خارجی است.

    ) تجزیه و تحلیل حضور و حرکت سرمایه در گردش خود شرکت.

    این تجزیه و تحلیل شامل تعیین مقدار واقعی وجوه و عوامل مؤثر بر پویایی آنها (تجدید مجدد صندوق ذخیره، رشد میزان وجوه مورد استفاده توسط وجوه انباشت و مصرف و غیره) است. وجود سرمایه در گردش خود برای شرکت بسیار مهم است و نشان می دهد که چه بخشی از دارایی های سیار از محل منابع مالی خود تامین می شود و تا چه اندازه فعالیت های فعلی شرکت به منابع تامین مالی خارجی بستگی دارد.

    افزایش میزان سرمایه در گردش خود نشان می دهد که واحد تجاری نه تنها وجوه موجود را حفظ کرده، بلکه مقدار اضافی از آنها را نیز انباشته کرده است.

    ) تجزیه و تحلیل حضور و حرکت حساب های پرداختنی.

    هر شرکتی باید بر اندازه و شرایط پرداخت حساب های پرداختنی خود نظارت داشته باشد و از وقوع قسمت غیر موجه آن که وجود آن نشان دهنده وضعیت مالی ناپایدار است جلوگیری کند.

    حسابهای پرداختنی غیر موجه شامل بدهی به تامین کنندگان در اسناد تسویه به موقع پرداخت نشده است. بدهی های بلندمدت نیز تحلیل می شود.

    ) تجزیه و تحلیل در دسترس بودن و ساختار سرمایه در گردش.

    تجزیه و تحلیل سرمایه در گردش در جهت مطالعه پویایی و ترکیب آنها انجام می شود. این تحلیل مقادیر سرمایه در گردش را در ابتدا و انتهای دوره گزارش مقایسه می کند و قانونی بودن و مصلحت انحراف وجوه از گردش را آشکار می کند.

    مهمترین آنها تجزیه و تحلیل استفاده از وجوه سرمایه گذاری شده در موجودی ها (ذخایر مواد اولیه و مواد)، موجودی و وجوه نقد موجود است. میزان سرمایه در گردش تحت تأثیر تغییرات درآمد حاصل از فروش محصولات و نرخ سهام بر حسب روز است.

    ) تجزیه و تحلیل مطالبات.

    در فرآیند تحلیل، بررسی حساب های دریافتنی، احراز قانونی بودن و شرایط وقوع آن، شناسایی بدهی های عادی و غیر موجه ضروری است. وضعیت مالی یک واحد اقتصادی نه از وجود مطالبات، بلکه تحت تأثیر اندازه، حرکت و شکل آن است، یعنی آنچه باعث این بدهی شده است. پیدایش مطالبات یک فرآیند عینی در فعالیت اقتصادی تحت سیستم پرداخت های بدون نقد و همچنین پیدایش حساب های پرداختنی است. حساب های دریافتنی همیشه در نتیجه نقض رویه تسویه تشکیل نمی شود و همیشه وضعیت مالی را بدتر نمی کند. بنابراین، نمی توان آن را به طور کامل به عنوان انحراف وجوه شخصی از گردش در نظر گرفت، زیرا بخشی از آن به عنوان موضوع وام بانکی عمل می کند و بر توان پرداخت بدهی یک واحد اقتصادی تأثیر نمی گذارد.

    بین بدهی عادی و غیر موجه تمایز قائل شوید. بدهی های غیر موجه شامل بدهی های ناشی از مطالبات، جبران خسارت مادی (کمبود، سرقت، خسارت به اشیاء قیمتی) و غیره است. مطالبات غیر موجه نوعی انحراف غیرقانونی سرمایه در گردش و نقض انضباط مالی است.

    هنگام تجزیه و تحلیل وضعیت مالی، توصیه می شود استفاده صحیح از سرمایه در گردش خود را مطالعه کنید و بی حرکت بودن آنها را شناسایی کنید. تثبیت سرمایه در گردش خود به معنای استفاده از آنها برای اهداف دیگر است، یعنی در دارایی های ثابت، دارایی های نامشهود و سرمایه گذاری های مالی بلندمدت. در اقتصاد بازار، یک واحد اقتصادی به طور مستقل وجوه خود و وجوه استقراضی خود را مدیریت می کند. بنابراین، تجزیه و تحلیل عدم تحرک سرمایه در گردش خود تنها با کاهش شدید وجوه خود برای دوره گزارش انجام می شود.

    ) تجزیه و تحلیل پرداخت بدهی شرکت.

    تحت شرایط پرداخت بدهی شرکت به توانایی آن در تحمل ضرر و زیان اشاره دارد.

    در ارزیابی توان پرداخت بدهی شرکت، تمرکز بر حقوق صاحبان سهام است. زیان هایی که ممکن است در جریان فعالیت های اقتصادی ایجاد شود، البته به هزینه سرمایه خود است.

    زمانی که دارایی های شرکت از سرمایه استقراضی آن فراتر رود، یعنی زمانی که ارزش حقوق صاحبان سهام دارای ارزش مثبت باشد، شرکت را حلال می نامند. و بر این اساس، اگر سرمایه وام گرفته شده بیش از دارایی باشد، یعنی در صورت احتمال تعطیلی، مؤسسه نتواند تمام طلبکاران خود را پرداخت کند، ورشکسته محسوب می شود. در عمل بین المللی، پرداخت بدهی به معنای کفایت دارایی های نقدی برای بازپرداخت در هر زمان تمام تعهدات کوتاه مدت خود به طلبکاران است.

    با محاسبه ضریب پرداخت بدهی آن می توان ایده ای از پرداخت بدهی شرکت به دست آورد:

    به طور کلی نمی توان گفت که چه مقدار از نسبت پرداخت بدهی یک شرکت را می توان رضایت بخش در نظر گرفت. به عنوان یک قاعده، با درجه ای از مشروط بودن، اگر نسبت پرداخت بدهی یک شرکت تجاری یا تولیدی برابر یا بیشتر از 50٪ باشد، در نظر گرفته می شود که دلیلی برای نگرانی در مورد پرداخت بدهی آن وجود ندارد. در واقع، این تا حد زیادی به این بستگی دارد که دارایی های شرکت در ترازنامه چقدر واقعی برآورد می شود.

    بر اساس شاخص های جدول 4، نسبت های پرداخت بدهی OAO MPZ در سال 2010-2011 را محاسبه می کنیم.

    نتیجه گیری: نسبت پرداخت بدهی بیش از 50٪ است، بنابراین، شرکت حلال است. در سال 2011، در مقایسه با سال 2010، افزایش جزئی در پرداخت بدهی شرکت وجود دارد.

    پرداخت بدهی یک شرکت باید تنها بر اساس عوامل درون مزرعه، به عنوان یک سیستم از شاخص ها (ضرایب) با توجه به داده های گزارش فعلی محاسبه شود. آنها باید منعکس کننده سه حالت منابع مالی شرکت باشند: ثبات موقعیت مالی. بهره وری استفاده از وجوه؛ بدهی جاری (نقدینگی وجوه).

    سیستم منتخب ضرایب (شاخص های نسبی) شامل 20 شاخص، شش شاخص در هر گروه و دو شاخص خارج از گروه ها است: ارزش سرمایه شرکت; شهرت او انتخاب ضرایب برای گروه های ارائه شده به طور قابل توجهی تأثیر تورم را کاهش می دهد و انحرافات احتمالی را به دلایل تصادفی پیش بینی نشده به طور متوسط ​​​​می کند. هنگام محاسبه آنها، روشی قابل استفاده است که یک نتیجه یک طرفه به دست می دهد: افزایش شاخص ها معادل بهبود پرداخت بدهی است. این امکان استفاده بیشتر از امتیاز رتبه بندی شرکت را فراهم می کند. شاخص های گروه اول که ثبات وضعیت مالی شرکت را مشخص می کند در جدول 5 ارائه شده است.

    شاخص های گروه اول با در نظر گرفتن تأثیر بلندمدت تأثیر آنها با ضریب تصحیح 0.8 برای امتیازهای رتبه بندی در نظر گرفته می شوند.

    جدول 5 - شاخص های ثبات مالی

    نام نشانگر

    روش محاسبه

    ضریب استقلال، K 1

    استقلال از منابع مالی خارجی

    حقوق صاحبان سهام / ارزش دفتری دارایی ها

    ضریب تحرک وجوه، K 2

    پتانسیل تبدیل دارایی ها به نقدینگی

    هزینه موبایل / هزینه غیر موبایل

    ضریب مانورپذیری وسیله (تحرک خالص)، K 3

    توانایی مطلق برای تبدیل دارایی ها به وجوه نقد

    وجوه تلفن همراه منهای بدهی های جاری / وجوه تلفن همراه

    نسبت حقوق صاحبان سهام به کل بدهی، K 4

    تضمین بدهی با سهام

    حقوق صاحبان سهام / بدهی وام ها و وام ها به اضافه حساب های پرداختنی

    نسبت حقوق صاحبان سهام به بدهی بلندمدت، K 5

    تضمین بدهی بلند مدت با سهام.

    حقوق صاحبان سهام / بدهی بلند مدت

    نسبت حقوق صاحبان سهام، K 6

    اطمینان از دارایی های جاری خود منابع

    حقوق صاحبان سهام منهای دارایی های غیرجاری / دارایی های جاری

    توجه - منبع:

    شاخص های گروه دوم که منعکس کننده کارایی استفاده از وجوه است در جدول 6 ارائه شده است. در این گروه از شاخص ها استانداردهای عمومی شناخته شده ای وجود ندارد، بنابراین رتبه بندی شرکت در واحدها به عنوان نسبت تعیین می شود. شاخص پایان دوره یا میانگین دوره تا شاخص ابتدای سال. همچنین باید در نظر داشته باشیم که افزایش کارآیی استفاده از وجوه شرکت، بلافاصله توان پرداخت بدهی را افزایش نمی دهد و بنابراین ضریب تصحیح 0.9 اعمال می شود.

    جدول 6 - شاخص های اثربخشی استفاده از وجوه

    نام نشانگر

    محتوای اقتصادی شاخص

    نسبت درآمد حاصل از فروش به مقدار وجوه غیر همراه، K 7

    بازده دارایی: اجرای وجوه غیر همراه در هر روبل

    درآمد حاصل از فروش (خالص)، یعنی. خالص مالیات / مقدار دارایی های غیر متحرک بر اساس دارایی

    نسبت درآمد فروش به مقدار دستگاه های تلفن همراه، K 8

    گردش وجوه، فروش وجوه تلفن همراه (جاری) در هر روبل

    درآمد حاصل از فروش (خالص) / مقدار وجوه سیار در دارایی ترازنامه

    نسبت سودآوری به عواید فروش، K 9

    سودآوری (بازده) فروش

    سود ترازنامه / عواید فروش (خالص)

    نسبت سودآوری به کل سرمایه، K 10

    سودآوری (بازده) تمام سرمایه، سرمایه گذاری در توسعه شرکت

    سود ترازنامه / ارزش دارایی های شرکت بر اساس ترازنامه

    نسبت بازده حقوق صاحبان سهام، K 11

    سودآوری (سودآوری) سرمایه خود شرکت

    سود ترازنامه / ارزش حقوق صاحبان سهام (بدهی ترازنامه)

    نسبت سود خالص به سود ترازنامه شرکت، K 12

    توانایی شرکت برای تامین مالی خود

    درآمد خالص (خالی از مالیات) / درآمد ترازنامه:

    توجه - منبع:

    شاخص های گروه سوم که منعکس کننده توان پرداخت فعلی شرکت است، در جدول 7 ارائه شده است.

    جدول 7 - شاخص های توان پرداخت فعلی

    نام نشانگر

    محتوای اقتصادی شاخص

    روش محاسبه

    نسبت پوشش بدهی، K 13

    مقدار وجوه نقد شرکت / میزان بدهی کوتاه مدت

    نسبت کل نقدینگی، K 14

    مقدار وجوه نقد (به جز اقلام موجودی) / مقدار بدهی کوتاه مدت

    نسبت نقدینگی مطلق، K 15

    نقدینگی نقدی / میزان بدهی کوتاه مدت

    نسبت مطالبات و مطالبات کوتاه مدت K 16

    حساب های دریافتنی کوتاه مدت / حساب های پرداختنی کوتاه مدت

    نسبت مطالبات و مطالبات بلندمدت، K 17

    حساب های دریافتنی بلند مدت / حساب های پرداختنی بلند مدت

    نسبت وام ها و اعتبارات بازپرداخت شده به موقع به کل وام ها و اعتبارات، K 18

    انجام به موقع تعهدات به سیستم اعتباری

    مبلغ وام و اعتبار بازپرداخت به موقع / کل مبلغ وام و اعتبار

    توجه - منبع:

    در این گروه از شاخص ها، جبران امتیاز در نقاط با ضریب 1.3 (با در نظر گرفتن تأثیر فوری بر پرداخت بدهی شرکت) انجام می شود. شاخص های این گروه تأثیر تعیین کننده ای بر ارزیابی کلی از پرداخت بدهی شرکت دارند.

    روش محاسبه آنها به طور کلی پذیرفته شده است. اول از همه، بر اساس ترازنامه شرکت، ترازنامه برای نقدینگی وجوه تهیه می شود. فعال و منفعل در آن دارای چهار بخش است.

    دارایی عبارت است از:

    ) دارایی های قابل فروش؛

    ) دارایی های بازارپذیری متوسط؛

    ) دارایی هایی که به آرامی فروخته می شوند.

    ) دارایی های سخت فروش (غیر همراه).

    بخش اول برای محاسبه نسبت نقدینگی مطلق، مجموع اول و دوم - برای محاسبه نسبت کلی نقدینگی و از مجموع بخش های اول، دوم و سوم دارایی - برای محاسبه نسبت پوشش بدهی (شمارگر) استفاده می شود. ).

    در حالت مفعول:

    ) تعهدات کوتاه مدت؛

    ) تعهدات میان مدت؛

    ) وظایف بلند مدت؛

    ) بدهی های دائمی (صندوق).

    از مجموع بخش اول و دوم برای محاسبه هر سه شاخص نسبت پوشش، نقدینگی کل، نقدینگی مطلق (مخرج) استفاده می شود.

    دو شاخص آخر خارج از گروه ها اندازه و شهرت شرکت است. اندازه شرکت به عنوان یک عامل اضافی ثبات توسط سرمایه مجاز آن تخمین زده می شود.

    شهرت یک شرکت توسط یک متخصص بر اساس داده های انباشته شده توسط یک بانک تجاری، یک صندوق سرمایه گذاری، یک اداره محلی، یک شریک یک شرکت ارزیابی می شود. معیارهای زیر اتخاذ شد: شهرت بد - 50 امتیاز، میانگین - 100 امتیاز، خوب - 150 امتیاز. نمره کلی، که رتبه بندی شرکت به آن بستگی دارد، به عنوان یک میانگین حسابی تعیین می شود: مجموع نمرات، با در نظر گرفتن عوامل تصحیح، بر 20 (تعداد شاخص های مورد استفاده) تقسیم می شود. بر اساس رتبه بندی، شرکت ها به پنج کلاس تقسیم می شوند:

    کلاس برتر - بیش از 100 امتیاز؛

    کلاس اول - از 90 تا 100 امتیاز.

    کلاس دوم - از 80 تا 90 امتیاز.

    کلاس سوم - از 70 تا 80 امتیاز.

    پایه چهارم - زیر 70 امتیاز.

    تجزیه و تحلیل پرداخت بدهی شرکت نیز با مقایسه در دسترس بودن و دریافت وجوه با پرداخت های ضروری انجام می شود. نسبت پرداخت بدهی را مشخص می کند که به عنوان نسبت نقدشوندگی ترین دارایی های شرکت (نقد) به بدهی های دارای اولویت تعریف می شود.

    اگر نسبت پرداخت بدهی مساوی یا بزرگتر از یک باشد، این بدان معناست که شرکت حلال است.

    روش های ارزیابی پرداخت بدهی:

    امکان دریافت وام و سایر وجوه قرض گرفته شده، و همچنین قیمت آنها برای شرکت، به یکی از مهمترین جنبه های وضعیت مالی - توانایی پرداخت بدهی شرکت بستگی دارد. اگر بنگاه اقتصادی بخواهد وجوه قرض گرفته شده را در گردش خود داشته باشد، باید از سطح بالایی از پرداخت بدهی اطمینان حاصل کند که در آن طلبکاران این وجوه قرض گرفته شده را به آن ارائه کنند.

    شاخص های سنتی به نام نسبت پرداخت بدهی وجود دارد: نسبت نقدینگی مطلق، نسبت پوشش متوسط ​​و نسبت پوشش کل.

    تا همین اواخر، به طور کلی پذیرفته شده بود که شرکتی به اندازه کافی توانمند است که دارای نسبت نقدینگی مطلق (نسبت نقدینگی و سرمایه گذاری های مالی کوتاه مدت به بدهی های کوتاه مدت) حداقل 0.2 باشد. نسبت پوشش میانی (نسبت نقدینگی، سرمایه گذاری های مالی کوتاه مدت و وجوه در تسویه حساب به بدهی کوتاه مدت) حداقل 0.7؛ نسبت پوشش کلی کمتر از 2 نیست، اگرچه با گردش سرمایه در گردش بسیار بالا در سطح 1.5 کافی در نظر گرفته شد.

    اما، به عنوان یک قاعده، سرمایه گذاری های نقدی و مالی کوتاه مدت بسیار کمتر از 10٪ است و سرمایه در گردش مشهود کمتر از نیمی از دارایی های جاری به دلیل مطالبات زیاد است. علاوه بر این، ساختار سرمایه در گردش شرکت ها می تواند در دوره های خاص به شدت کاهش یابد.

    این بدان معنی است که ایجاد هرگونه هنجار برای نسبت پرداخت بدهی در شرایط فعلی غیرممکن است. با توجه به موارد فوق، معیاری برای پرداخت بدهی از نظر نسبت نقدینگی مطلق و نسبت پوشش میانی وجود ندارد. تمرکز بر سطح آنها به طور کلی غیر عملی است. تنها معیار واقعی سطح پرداخت بدهی یک شرکت، نسبت پوشش کلی (مقایسه ارزش کل دارایی های جاری با ارزش کل بدهی های کوتاه مدت) است که صرف نظر از ساختار دارایی های جاری، به این سوال پاسخ می دهد. از اینکه آیا شرکت قادر است تعهدات کوتاه مدت خود را بدون ایجاد مشکل برای کار بعدی پرداخت کند یا خیر.

    اما این به هیچ وجه به این معنا نیست که تحقق شرط مذکور مستلزم ارائه سطح ضریب عمومی 2 یا 1.5 است. برای برخی از شرکت ها، سطح کافی ممکن است پایین تر باشد، برای برخی دیگر - بالاتر. این همه به ساختار سرمایه در گردش و همچنین به وضعیت سرمایه در گردش مادی و مطالبات بستگی دارد.

    مهم است که آیا شرکت سرمایه در گردش مازادی دارد یا خیر، و اگر چنین است، آیا آنها به اندازه کافی نقد هستند، یعنی. می تواند در واقع فروخته شود و به پول تبدیل شود. اگر یک شرکت در شرایط خاص فعالیت (فاصله تحویل، قابلیت اطمینان تامین کنندگان، شرایط فروش محصولات و غیره) به منابع مادی بیشتری نسبت به ترازنامه خود نیاز دارد، این نیز برای ارزیابی توان پرداخت با استفاده از نسبت پوشش عمومی مهم است. .

    علاوه بر این، مهم است که آیا شرکت مطالبات بدی دارد یا خیر، و اگر دارد، چقدر است.

    ارزیابی وضعیت موجودی ها و مطالبات می تواند توسط متخصصان شرکت انجام شود. به عنوان یک دلیل منطقی برای پرداخت بدهی به طلبکاران مهم است.

    بنابراین، در حال حاضر، ارزیابی سطح پرداخت بدهی شرکت ها نیاز به یک رویکرد فردی دارد. بدون کار تحلیلی جدی، نه بنگاه اقتصادی و نه شرکای آن از جمله بانک ها و سرمایه گذاران بالقوه قادر به پاسخگویی به این سوال که آیا این بنگاه اقتصادی حلال است یا خیر، نخواهند بود. و بدون پاسخ به این سؤال، ایجاد روابط صحیح اقتصادی با بنگاه، تصمیم گیری در مورد اینکه آیا مصلحت است و تحت چه شرایطی به آن وام و اعتبار داده شود، سرمایه گذاری مالی در سرمایه آن انجام شود، مشکل است.

    شاخص های پرداخت بدهی یا ساختار سرمایه.

    شاخص های پرداخت بدهی درجه حفاظت از منافع طلبکاران و سرمایه گذارانی که سرمایه گذاری بلندمدت در شرکت دارند را مشخص می کند. آنها منعکس کننده توانایی شرکت برای بازپرداخت بدهی های بلندمدت هستند. گاهی ضرایب این گروه را ضرایب ساختار سرمایه می نامند.

    مهم ترین شاخص ها از دیدگاه مدیریت مالی، شاخص های زیر است:

    نسبت مالکیت مشخص کننده سهم حقوق صاحبان سهام در ساختار سرمایه شرکت و در نتیجه نسبت منافع صاحبان شرکت و طلبکاران است.

    به عنوان یک قاعده، یک نسبت معمولی که موقعیت مالی نسبتاً پایداری را فراهم می کند، همه چیزهای دیگر از نظر سرمایه گذاران و اعتباردهندگان برابر هستند، نسبت حقوق صاحبان سهام به کل وجوه در سطح 60٪ است. نسبت سرمایه استقراضی نشان دهنده سهم سرمایه استقراضی در منابع تامین مالی است. این نسبت متقابل نسبت مالکیت است.

    ضریب وابستگی مالی وابستگی شرکت به وام های خارجی را مشخص می کند. هرچه این شاخص بالاتر باشد، بدهی های بلندمدت شرکت بیشتر می شود و شرایط فعلی ریسک بیشتری دارد که می تواند منجر به ورشکستگی شرکت شود که باید علاوه بر سود پرداختی، اصل بدهی را نیز بازپرداخت کند. سطح بالای ضریب همچنین به معنای خطر بالقوه کسری نقدی در شرکت است.

    به طور کلی این ضریب نباید بیشتر از یک باشد. وابستگی زیاد به وام های خارجی می تواند به طور قابل توجهی موقعیت شرکت ما را در مواجهه با کاهش سرعت فروش بدتر کند، زیرا هزینه پرداخت سود سرمایه استقراضی هزینه ثابتی است که به طور کلی، شرکت قادر به انجام آن نخواهد بود. به نسبت کاهش حجم فروش کاهش یابد.

    بر اساس داده های OAO MPZ (پیوست)، جدول 8 را تهیه و این ضرایب را محاسبه می کنیم.

    جدول 8 - محاسبه ضرایب ساختار سرمایه در OAO MPZ

    توجه - منبع: خود توسعه

    نتیجه‌گیری: در OAO MPZ بیش از سرمایه استقراضی بیش از حد قابل توجهی وجود دارد که در سال 2011 حتی بیشتر افزایش می‌یابد که نشان‌دهنده وضعیت مالی نسبتاً پایدار شرکت است.

    سودآوری سرمایه گذاری پرداخت بدهی مالی

    2.1.3 تجزیه و تحلیل اعتبار شرکت

    در اعتبار یک واحد اقتصادی، به این معناست که دارای پیش نیازهای دریافت وام و بازپرداخت به موقع آن است. اعتبار وام گیرنده با دقت آن در محاسبات وام های دریافتی قبلی، وضعیت مالی فعلی و توانایی، در صورت لزوم، بسیج وجوه از منابع مختلف مشخص می شود. بانک قبل از اعطای وام، میزان ریسکی که مایل به پذیرش آن است و میزان اعتبار قابل ارائه را تعیین می کند. تجزیه و تحلیل شرایط وام شامل مطالعه موارد زیر است:

    ) "استحکام" وام گیرنده، که با به موقع بودن تسویه وام های دریافتی قبلی، کیفیت گزارش های ارائه شده، مسئولیت و صلاحیت مدیریت مشخص می شود.

    ) «ظرفیت» وام گیرنده برای تولید محصولات رقابتی.

    ) "درآمد". در عین حال، ارزیابی سود دریافتی توسط بانک هنگام وام دادن به هزینه های خاص وام گیرنده در مقایسه با میانگین سودآوری بانک انجام می شود. سطح درآمد بانک باید با میزان ریسک در اعطای وام مرتبط باشد. بانک میزان سود دریافتی وام گیرنده را بر حسب امکان پرداخت سود به بانک در جریان انجام فعالیت های مالی عادی ارزیابی می کند.

    ) «اهداف» استفاده از منابع بزرگ.

    ) «مقدار» وام. این مطالعه بر اساس معیارهای ترازنامه نقدینگی وام گیرنده، نسبت بین وجوه خود و استقراضی انجام شده است.

    ) "بازپرداخت". این مطالعه با تحلیل بازپرداخت وام از طریق فروش دارایی های مادی، ضمانت های ارائه شده و استفاده از وثیقه انجام شده است.

    ) «تامین» وام، یعنی مطالعه اساسنامه و مقررات از نظر تعیین حقوق بانک در وثیقه گذاشتن دارایی وام گیرنده از جمله اوراق بهادار در برابر وام صادره.

    هنگام تجزیه و تحلیل اعتبار، تعدادی از شاخص ها استفاده می شود. مهمترین آنها عبارتند از: نرخ بازده سرمایه سرمایه گذاری شده و نقدینگی.

    نرخ بازده سرمایه سرمایه گذاری شده با نسبت مقدار سود به کل بدهی ها در ترازنامه تعیین می شود:

    جایی که P نرخ بازده است.

    P - مقدار سود برای دوره گزارش (سه ماهه، سال)، مالش.

    کل مسئولیت، مالش.

    رشد این شاخص گرایش فعالیت سودآور وام گیرنده، سودآوری آن را مشخص می کند.

    نقدینگی یک واحد اقتصادی توانایی آن در بازپرداخت سریع بدهی های خود است. با نسبت مقدار بدهی و وجوه نقد، یعنی وجوهی که می توان برای پرداخت بدهی ها استفاده کرد (نقد، سپرده ها، اوراق بهادار، عناصر قابل فروش سرمایه در گردش و غیره) تعیین می شود. در اصل، نقدینگی یک واحد اقتصادی به معنای نقدشوندگی ترازنامه آن است. نقدینگی ترازنامه به میزان پوشش تعهدات یک واحد اقتصادی توسط دارایی های آن بیان می شود که دوره تبدیل آن به پول با سررسید تعهدات مطابقت دارد. نقدینگی به معنای پرداخت بدهی بدون قید و شرط یک واحد اقتصادی است و متضمن برابری ثابت بین دارایی ها و بدهی ها، هم از نظر مبلغ کل و هم از نظر سررسید می باشد.

    تجزیه و تحلیل نقدینگی ترازنامه شامل مقایسه وجوه دارایی، گروه بندی شده بر اساس میزان نقدینگی آنها و مرتب شده به ترتیب نقدینگی نزولی، با بدهی های بدهی، گروه بندی شده بر اساس سررسید و به ترتیب صعودی است. بسته به میزان نقدینگی، یعنی نرخ تبدیل به وجه نقد، دارایی های یک واحد اقتصادی به گروه های زیر تقسیم می شود:

    و 1 - نقدشوندگی ترین دارایی ها. اینها شامل تمام وجوه یک واحد اقتصادی (نقد و حساب) و سرمایه گذاری های مالی کوتاه مدت (اوراق بهادار) می شود.

    الف 2 - دارایی های فروش سریع. این شامل حساب های دریافتنی و سایر دارایی ها می شود.

    و 3 - دارایی های کند حرکت. این موارد شامل اقلام بخش دوم دارایی "موجودی ها" به استثنای اقلام "هزینه های معوق" و همچنین اقلام "سرمایه گذاری های مالی بلندمدت" از بخش I دارایی می شود.

    و 4 - دارایی های سخت فروش. اینها "دارایی های ثابت"، "دارایی های نامشهود"، "ساخت و ساز در حال انجام" هستند.

    بدهی های موجودی بر اساس درجه فوریت پرداخت گروه بندی می شوند:

    P 1 - فوری ترین بدهی ها. اینها شامل حساب های پرداختنی و سایر بدهی ها می شود.

    P 2 - بدهی های کوتاه مدت. آنها وام های کوتاه مدت و استقراض را پوشش می دهند.

    ص 3 - بدهی های بلند مدت. این شامل وام های بلند مدت و استقراض می شود.

    ص 4 - بدهی های دائمی. آنها شامل اقلام از بخش IV سرمایه و ذخایر بدهی هستند. برای حفظ مانده دارایی ها و بدهی ها، مجموع این گروه به میزان اقلام «هزینه های معوق» کاهش می یابد.

    برای تعیین نقدینگی ترازنامه باید نتایج گروه های فوق را برای دارایی ها و بدهی ها مقایسه کرد. موجودی کاملاً مایع در نظر گرفته می شود اگر:

    A 1 ³ P 1, A 2 ³ P 2, A 3 ³ P 3, A 4 £ P 4

    نقدینگی یک واحد اقتصادی را می توان با استفاده از نسبت نقدینگی مطلق که نسبت نقدینگی آماده برای پرداخت و تسویه به بدهی های کوتاه مدت است، به سرعت تعیین کرد.

    (23)

    جایی که Kl - ضریب نقدینگی مطلق یک واحد اقتصادی؛

    د - پول نقد (نقد، در حساب جاری، در حساب ارز خارجی، در تسویه حساب، سایر وجه نقد)، روبل؛

    ب - اوراق بهادار و سرمایه گذاری های کوتاه مدت، روبل،

    K - وام های کوتاه مدت و استقراض، مالش.

    Z - حساب های پرداختنی و سایر بدهی ها، مالش.

    این ضریب توانایی یک واحد اقتصادی برای بسیج وجوه برای پوشش بدهی های کوتاه مدت را مشخص می کند. هر چه این نسبت بیشتر باشد، وام گیرنده قابل اعتمادتر است. بسته به مقدار نسبت نقدینگی مطلق، مرسوم است که بین:

    نهاد تجاری معتبر با Kl> 1.5;

    دارای اعتبار جزئی در Kl از 1 تا 1.5.

    غیرقابل اعتبار در K l< 1,0.

    بر اساس داده های OAO MPZ (پیوست)، جدول 9 را تهیه کرده و نرخ بازده سرمایه سرمایه گذاری شده و نسبت نقدینگی مطلق شرکت را محاسبه می کنیم.

    جدول 9 - شاخص های محاسبه نرخ بازده سرمایه سرمایه گذاری شده و نسبت نقدینگی مطلق در OAO MPZ


    توجه - منبع: خود توسعه

    نتیجه گیری: رشد نرخ بازده سرمایه سرمایه گذاری شده روند فعالیت سودآور وام گیرنده، سودآوری آن را مشخص می کند. در عین حال، نسبت نقدینگی مطلق کاهش می یابد که شرکت را ورشکسته توصیف می کند.

    باید در نظر داشت که همه بانک ها از رتبه بندی اعتباری استفاده می کنند. با این حال، هر بانک سیستم ارزیابی کمی خود را که راز تجاری بانک است، در تقسیم وام گیرندگان به سه دسته قابل اعتماد (قابل اعتبار)، ناپایدار (محدودیت اعتبار)، غیرقابل اعتماد (غیرقابل اعتماد) تشکیل می دهد. وام گیرنده ای که به عنوان "قابل اعتماد" شناخته می شود، بر اساس شرایط عمومی اعتبار داده می شود؛ در این مورد، یک روش وام ترجیحی می تواند اعمال شود. اگر مشخص شود که وام گیرنده مشتری "بی ثبات" است، هنگام انعقاد قرارداد وام، اقداماتی برای نظارت بر فعالیت وام گیرنده و بازپرداخت وام (ضمانت، ضمانت، تأیید ماهانه وثیقه، شرایط وثیقه، افزایش نرخ بهره و غیره). اگر متقاضی وام به عنوان مشتری "غیر قابل اعتماد" شناخته شود، وام دادن به او نامناسب است. بانک فقط با شرایط خاصی که در قرارداد وام قید شده است می تواند وام بدهد.

    دلایل اصلی عدم اطمینان از نقدینگی و اعتبار یک واحد اقتصادی، وجود مطالبات و بویژه بدهی های غیر موجه، تخلف از تعهدات به مشتریان، انباشته شدن مازاد بر موجودی تولید و کالا، پایین بودن راندمان فعالیت اقتصادی، کاهش گردش مالی است. سرمایه در گردش

    2.1.4 تجزیه و تحلیل استفاده از سرمایه، نسبت فعالیت تجاری شرکت

    سرمایه گذاری باید کارآمد باشد. کارایی استفاده از سرمایه به عنوان مقدار سود قابل انتساب به یک روبل سرمایه سرمایه گذاری شده درک می شود. کارایی سرمایه مفهوم پیچیده ای است که شامل استفاده از سرمایه در گردش، دارایی های ثابت و دارایی های نامشهود می شود. بنابراین، تجزیه و تحلیل استفاده از سرمایه در بخش های جداگانه آن انجام می شود، سپس تجزیه و تحلیل خلاصه انجام می شود.

    نسبت‌های فعالیت تجاری به شما این امکان را می‌دهد تا میزان کارآمدی شرکت از سرمایه‌های خود را تجزیه و تحلیل کنید. به عنوان یک قاعده، این شاخص ها شامل شاخص های مختلف گردش مالی است که برای ارزیابی وضعیت مالی شرکت از اهمیت بالایی برخوردار است، زیرا نرخ گردش وجوه، یعنی. سرعت تبدیل آنها به شکل پولی، تأثیر مستقیمی بر پرداخت بدهی شرکت دارد. علاوه بر این، افزایش نرخ گردش وجوه، ceteris paribus، نشان دهنده افزایش در تولید و پتانسیل فنی شرکت است.

    ) کارایی استفاده از سرمایه در گردش اول از همه با گردش آنها مشخص می شود. گردش وجوه به عنوان مدت زمان عبور وجوه از مراحل جداگانه تولید و گردش در نظر گرفته می شود. مدت زمانی که سرمایه در گردش در گردش است، یعنی به طور متوالی از مرحله ای به مرحله دیگر منتقل می شود، دوره گردش سرمایه در گردش است.

    مدت یک گردش در روز، نسبت مجموع میانگین مانده سرمایه در گردش به مجموع درآمد یک روزه برای دوره مورد تجزیه و تحلیل است:

    که در آن Z گردش سرمایه در گردش، روز است؛ - میانگین مانده وجوه، روبل؛ - تعداد روزهای دوره تجزیه و تحلیل (90.360)؛ - درآمد حاصل از فروش محصولات برای دوره مورد تجزیه و تحلیل، روبل.

    میانگین مانده سرمایه در گردش به عنوان میانگین سری های لحظه ای زمانی تعریف می شود که بر اساس ارزش کل شاخص در مقاطع مختلف زمانی محاسبه می شود:

    O \u003d 0.5 O 1 + O 2 + ... + 0.5 O p / (P - 1) ، (25)

    جایی که O 1، O 2، O p - مانده سرمایه در گردش در اولین روز هر ماه، روبل.

    P تعداد ماه هاست.

    نسبت گردش مالی مقدار درآمد حاصل از فروش به ازای هر روبل سرمایه در گردش را مشخص می کند. به عنوان نسبت مقدار درآمد حاصل از فروش محصولات به میانگین مانده سرمایه در گردش طبق فرمول تعریف می شود:

    که در آن K 0 - نسبت گردش مالی، گردش مالی؛ - درآمد حاصل از فروش محصولات برای دوره مورد تجزیه و تحلیل، روبل.

    O - میانگین مانده سرمایه در گردش، مالش.

    نسبت گردش وجوه بازده دارایی های سرمایه در گردش است. رشد آن نشان دهنده استفاده کارآمدتر از سرمایه در گردش است. نسبت گردش مالی به طور همزمان تعداد گردش سرمایه در گردش را برای دوره مورد تجزیه و تحلیل نشان می دهد و می تواند با تقسیم تعداد روزهای دوره مورد تجزیه و تحلیل بر مدت زمان یک گردش مالی در روز (گردش در روز) محاسبه شود:

    که در آن K 0 - نسبت گردش مالی، گردش مالی؛ - تعداد روزهای دوره تجزیه و تحلیل (90، 360)؛

    ز - گردش سرمایه در گردش در روز.

    2) کارایی استفاده از دارایی های ثابت با شاخص های بهره وری سرمایه و شدت سرمایه سنجیده می شود. بازده دارایی های ثابت با نسبت حجم درآمد حاصل از فروش محصولات به میانگین هزینه دارایی های ثابت تعیین می شود:

    جایی که Ф - بهره وری سرمایه، روبل؛ - حجم درآمد حاصل از فروش محصولات، روبل.

    ج - میانگین هزینه سالانه دارایی های ثابت، روبل.

    میانگین هزینه سالانه دارایی های ثابت برای هر گروه از دارایی های ثابت با در نظر گرفتن راه اندازی و بازنشستگی آنها تعیین می شود. شدت سرمایه تولید متقابل بهره وری سرمایه است. هزینه‌های دارایی‌های ثابت را که به ازای یک روبل درآمد حاصل از فروش محصولات پرداخت می‌شود، مشخص می‌کند.

    جایی که F e شدت سرمایه محصولات است، rub.;

    ج - میانگین هزینه سالانه دارایی های ثابت، روبل؛ - حجم درآمد حاصل از فروش محصولات، روبل.

    کاهش شدت سرمایه تولید نشان دهنده افزایش کارایی استفاده از دارایی های ثابت است.

    نرخ بازده دارایی ها ارتباط نزدیکی با بهره وری نیروی کار و نسبت سرمایه به نیروی کار دارد که با ارزش دارایی های ثابت به ازای هر کارمند مشخص می شود.

    ما داریم:

    V \u003d V / H، (30)

    F V \u003d S / H، (31) \u003d V * H، (32)

    C \u003d F W * H، (33)

    Ф \u003d V / S \u003d V * B / F V * H \u003d V / F V، (34)

    جایی که B بهره وری نیروی کار است، مالش،

    ح - تعداد کارکنان، افراد،

    F V - نسبت سرمایه به کار، روبل،

    Ф - بهره وری سرمایه دارایی های ثابت، روبل.

    ) اثربخشی استفاده از دارایی های نامشهود و همچنین استفاده از دارایی های ثابت با شاخص های بهره وری سرمایه و شدت سرمایه سنجیده می شود.

    ) کارایی در استفاده از سرمایه به طور کلی. سرمایه به طور کلی مجموع سرمایه در گردش، دارایی های ثابت، دارایی های نامشهود است. کارایی استفاده از سرمایه به بهترین نحو با سودآوری آن منعکس می شود. سطح بازده سرمایه با درصد سود ترازنامه به مقدار سرمایه اندازه گیری می شود.

    سطح بازده سرمایه را می توان با فرمول زیر که ساختار آن را مشخص می کند بیان کرد:

    (35)

    که در آن R سطح بازده سرمایه،% است.

    P - سود ترازنامه، مالش.،

    K 0 - نسبت گردش سرمایه در گردش، گردش مالی؛

    Ф - بازده دارایی های دارایی های ثابت، مالش.

    F n - بازده دارایی های دارایی های نامشهود، مالش.

    این فرمول نشان می دهد که سطح بازده سرمایه به طور مستقیم به سطح سود ترازنامه به ازای هر روبل درآمد، نسبت گردش سرمایه در گردش، بهره وری سرمایه دارایی های ثابت، بهره وری سرمایه دارایی های نامشهود بستگی دارد. تجزیه و تحلیل تأثیر این عوامل بر سطح بازده سرمایه با استفاده از روش جایگزینی زنجیره ای تعیین می شود.

    2.1.5 تجزیه و تحلیل سطح تامین مالی خود شرکت

    خود تأمین مالی به معنای تأمین مالی از منابع خود است: استهلاک و سود. اصل خود تأمین مالی نه تنها بر روی تمایل به انباشت منابع مالی خود، بلکه در سازماندهی منطقی فرآیند تولید و تجارت، تجدید مداوم دارایی های ثابت و پاسخ منعطف به نیازهای بازار اعمال می شود. ترکیب این روش ها در سازوکار اقتصادی است که امکان ایجاد شرایط مساعد برای تامین مالی خود را فراهم می کند. تخصیص بیشتر وجوه نقد خود برای تأمین مالی نیازهای جاری و سرمایه خود.

    سطح خود تأمین مالی با استفاده از ضرایب زیر ارزیابی می شود:

    ضریب ثبات مالی (K y) نسبت وجوه خود و دیگران است:

    جایی که M - وجوه شخصی، مالش.

    K - حساب های پرداختنی و سایر وجوه قرض گرفته شده، روبل.

    ز - وجوه قرض گرفته، مالش.

    هر چه مقدار این ضریب بیشتر باشد، وضعیت مالی یک واحد اقتصادی پایدارتر است.

    منابع تشکیل وجوه شخصی عبارتند از: سرمایه مجاز، سرمایه اضافی، کسر از سود (به صندوق انباشت، به صندوق مصرف، به صندوق ذخیره)، تامین مالی و دریافتی هدفمند، تعهدات اجاره.

    ) نسبت خود تأمین مالی (K s):

    که در آن P سود هدایت شده به صندوق انباشت است، مالش.

    الف - کسورات استهلاک، مالش.

    K - حساب های پرداختنی و سایر وجوه قرض گرفته شده، روبل.

    ز - وجوه قرض گرفته، مالش.

    این ضریب نسبت منابع منابع مالی را نشان می دهد. منابع مالی خود چند برابر بیشتر از وجوه قرض گرفته شده و وام گرفته شده با هدف تامین مالی بازتولید گسترده است.

    نسبت خود تأمین مالی حاشیه خاصی از قدرت مالی یک واحد اقتصادی را مشخص می کند. هر چه مقدار این ضریب بزرگتر باشد، سطح خود تامین مالی نیز بیشتر می شود. یک واحد اقتصادی با کاهش نسبت تامین مالی خود، جهت گیری های لازم را در سیاست های تولیدی، تجاری، فنی، مالی، سازمانی، مدیریتی و پرسنلی خود انجام می دهد.

    ضریب پایداری فرآیند خود تامین مالی (K):

    (38)

    ضریب پایداری فرآیند تامین مالی خود سهمی از منابع مالی اختصاص داده شده برای تامین مالی بازتولید توسعه یافته را نشان می دهد. هر چه مقدار این ضریب بیشتر باشد، فرآیند تامین مالی از خود در یک واحد اقتصادی پایدارتر باشد، از این روش اقتصاد بازار موثرتر استفاده می شود.

    ) سودآوری فرآیند خود تأمین مالی (P):

    (39)

    جایی که PE - سود خالص، مالش.

    سودآوری فرآیند خود تامین مالی چیزی جز سودآوری استفاده از سرمایه شخصی نیست. سطح R ارزش کل درآمد خالص دریافتی از یک روبل سرمایه گذاری منابع مالی خود را نشان می دهد که سپس می تواند برای تامین مالی خود استفاده شود.

    مازاد وجوه خود نسبت به وجوه استقراضی و جذب شده نشان می دهد که واحد اقتصادی دارای حاشیه کافی از ثبات مالی است و فرآیند تأمین مالی نسبتاً مستقل از منابع مالی خارجی است.

    ضریب ثبات مالی OAO MPZ در بالا محاسبه شد. بر اساس داده های OAO MPZ (ضمیمه)، جدول 10 را گردآوری کرده و ضرایب باقی مانده را که سطح تامین مالی خود شرکت را مشخص می کند محاسبه می کنیم.

    هنگام ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت، جنبه های زیر در نظر گرفته می شود: جذابیت محصولات شرکت، پرسنل، نوآوری، مالی، سرزمینی، جذابیت اجتماعی.

    تحلیل جذابیت محصولات یک بنگاه اقتصادی برای هر سرمایه گذار، رقابت پذیری آن در بازارهای داخلی و خارجی است و رقابت پذیری محصولات یک شاخص چند بعدی است که از عوامل زیر تشکیل شده است:

    تجزیه و تحلیل سطح کیفیت محصول - مطابقت آن با استانداردهای داخلی و بین المللی، در دسترس بودن گواهینامه های بین المللی کیفیت محصول، قابلیت اطمینان، دوام، مد و غیره؛

    تجزیه و تحلیل سطح قیمت محصولات، همبستگی آن با قیمت رقبا و قیمت کالاهای جایگزین؛

    تجزیه و تحلیل سطح تنوع، یعنی تنوع شرکت، توانایی آن برای بقا در شرایط مختلف سودآوری محصولات تولیدی.

    شاخص کلی تحلیل رقابت پذیری محصولات و جذابیت سرمایه گذاری آنها قیمت است. تحت تأثیر عرضه و تقاضا شکل می گیرد و می تواند با مقایسه آنها به طور غیرمستقیم رقابت پذیری را بیان کند.

    تجزیه و تحلیل جذابیت پرسنل یک شرکت با سه مؤلفه مشخص می شود:

    ویژگی های تجاری رهبر و "تیم" او؛

    کیفیت "هسته پرسنل" (کارکنان واجد شرایط)؛

    کیفیت کارکنان به طور کلی.

    تجزیه و تحلیل جذابیت نوآورانه یک شرکت، تأثیر سرمایه گذاری های میان مدت و بلند مدت در نوآوری های شرکت است. هنگام تجزیه و تحلیل جذابیت نوآورانه یک شرکت، وجود موارد زیر وجود دارد:

    استراتژی های توسعه فنی تولید، به عنوان پایه و اساس تمام نوآوری های دیگر؛

    برنامه های سرمایه گذاری تولید از منابع مختلف.

    معمولاً از شاخص های زیر استفاده می شود: ساختار دارایی های ثابت و کارایی استفاده از آنها، منابع نوسازی فنی تولید، سهم سود برای تجهیز مجدد فنی شرکت.

    تجزیه و تحلیل جذابیت سرزمینی یک شرکت برای سرمایه گذاران با عوامل زیر تعیین می شود:

    دور بودن شرکت از مسیرهای اصلی حمل و نقل، اتصال شهر با سایر مناطق، در دسترس بودن جاده های دسترسی برای حمل و نقل کالا.



    دوری شرکت از مرکز شهر، جایی که مقامات محلی، سازمان های پیشرو زیرساخت بازار و غیره در آن متمرکز هستند.

    قیمت زمین که بسته به معیارهای ذکر شده در بالا تا حد زیادی متمایز می شود.

    جذابیت اجتماعی یک شرکت توسط تامین اجتماعی کارکنان این شرکت تعیین می شود. شاخصی از جذابیت اجتماعی یک شرکت را می توان ضریب جذابیت اجتماعی در نظر گرفت که به عنوان نسبت متوسط ​​دستمزد یک کارمند به هزینه یک سبد مصرفی منطقی در منطقه محاسبه می شود.

    تجزیه و تحلیل جذابیت مالی شرکت برای به حداقل رساندن هزینه ها و به حداکثر رساندن سود است. این یک مفهوم چند جزئی است که متشکل از شاخص های زیادی است که بر اساس اسناد گزارشگری شرکت محاسبه می شود.

    شاخص های وضعیت مالی شرکت برای سرمایه گذاران مهم ترین هستند .

    مراحل زیر برای ارزیابی جذابیت مالی شرکت وجود دارد:

    مرحله اول شامل کار با اسناد گزارشگری مانند ترازنامه و صورت سود و زیان است. بر اساس آنها، محاسبه شاخص های مشخص کننده جنبه های مختلف جذابیت مالی انجام می شود.



    مرحله دوم روش شناختی است. این شامل گروه بندی شاخص ها بر اساس معیارهای عمومی است. پنج جهت اصلی برای تجزیه و تحلیل وضعیت مالی یک شرکت پیشنهاد شده است:

    1) ساختار دارایی؛

    2) شاخص های نقدینگی؛

    3) شاخص های ثبات مالی بلند مدت؛

    4) شاخص های فعالیت تجاری؛

    5) شاخص های سودآوری؛

    مرحله سوم ارزیابی شامل دو بخش است:

    1) محاسبه کل ضرایب انحراف مقادیر هر شاخص مقایسه شده از مقدار مرجع.

    2) تعیین طبقه اعتبار وام گیرنده.

    بنابراین، هنگام ارزیابی جذابیت مالی یک شرکت، از شاخص هایی مانند سودآوری شرکت، نقدینگی دارایی ها و ثبات مالی استفاده می شود.

    ارزیابی وضعیت فعلی باید با تجزیه و تحلیل وضعیت دارایی شرکت آغاز شود که با ترکیب و وضعیت دارایی مشخص می شود. هنگام صحبت در مورد تجزیه و تحلیل وضعیت دارایی، نه تنها باید ویژگی موضوعی، بلکه ارزش پولی را نیز در نظر داشت، که قضاوت در مورد بهینه، امکان و مصلحت سرمایه گذاری نتایج مالی در دارایی های شرکت را ممکن می سازد. . دارایی و موقعیت مالی بنگاه اقتصادی دو طرف پتانسیل اقتصادی است که ارتباط تنگاتنگی با یکدیگر دارند.

    ساختار دارایی بر اساس یک ترازنامه تحلیلی مقایسه ای، که شامل تحلیل عمودی و افقی است، تجزیه و تحلیل می شود. ساختار ارزش دارایی یک ایده کلی از وضعیت مالی شرکت می دهد. سهم هر یک از عناصر در دارایی ها و نسبت وام گرفته شده و وجوه اختصاصی پوشش دهنده آنها در بدهی ها را نشان می دهد. با مقایسه تغییرات ساختاری در دارایی‌ها و بدهی‌ها، می‌توان نتیجه گرفت که وجوه جدید عمدتاً از چه منابعی وارد شده و این وجوه جدید در چه دارایی‌هایی سرمایه‌گذاری شده‌اند.

    تجزیه و تحلیل تراز نقدینگی مهمترین شاخص وضعیت مالی شرکت ارزیابی توان پرداخت بدهی آن است که به عنوان توانایی شرکت در انجام به موقع و کامل تسویه حساب تعهدات کوتاه مدت به طرف مقابل درک می شود.

    توانایی یک بنگاه اقتصادی در آزادسازی سریع وجوه لازم برای فعالیت های مالی و اقتصادی عادی و بازپرداخت تعهدات جاری (کوتاه مدت) خود را نقدینگی می گویند. علاوه بر این، نقدینگی هم در حال حاضر و هم در آینده قابل بررسی است.

    نقدشوندگی یک دارایی به عنوان توانایی آن برای تبدیل شدن به وجه نقد درک می شود و درجه نقدینگی با طول دوره زمانی تعیین می شود که طی آن این تبدیل می تواند انجام شود. هر چه دوره کوتاه تر باشد، نقدینگی این نوع دارایی ها بیشتر می شود.

    در مورد نقدینگی یک شرکت، آنها به معنای وجود سرمایه در گردش به مقداری است که از لحاظ نظری برای پرداخت تعهدات آن کافی است.

    نشانه اصلی نقدینگی مازاد رسمی (در ارزشیابی) دارایی های جاری نسبت به بدهی های کوتاه مدت است. هر چه این مازاد بیشتر باشد، وضعیت مالی بنگاه اقتصادی از موقعیت نقدینگی مساعدتر است. اگر ارزش دارایی‌های جاری در مقایسه با بدهی‌های کوتاه‌مدت به اندازه کافی بزرگ نباشد، موقعیت فعلی شرکت ناپایدار است و ممکن است وضعیتی ایجاد شود که وجه نقد کافی برای پرداخت تعهدات خود نداشته باشد.

    نقدینگی یک شرکت به طور کامل با مقایسه دارایی های یک یا سطح دیگری از نقدینگی با بدهی های یک یا درجه دیگری از نقدینگی مشخص می شود.

    کلیه دارایی های شرکت بسته به میزان نقدینگی، یعنی نرخ تبدیل به وجه نقد، گروه بندی می شوند و به ترتیب نزولی نقدینگی و بدهی ها - با توجه به درجه فوریت بازپرداخت آنها و به صورت صعودی مرتب می شوند. ترتیب شرایط

    A 1. نقدشونده ترین دارایی ها - شامل تمام اقلام نقدی و سرمایه گذاری های مالی کوتاه مدت (اوراق بهادار) شرکت می شود.

    A 1 \u003d p. 250 + p. 260.

    A 2. دارایی‌های قابل فروش - حساب‌های دریافتنی، که پرداخت‌های آن ظرف 12 ماه پس از تاریخ گزارش پیش‌بینی می‌شود: خط 240 2 \u003d.

    A3. دارایی های آهسته قابل فروش - اقلام بخش 2 دارایی ترازنامه شامل موجودی ها، مالیات بر ارزش افزوده، مطالبات (... پس از 12 ماه) و سایر دارایی های جاری. A3 = ص 210 + ص 220 + ص 230 + ص 270 . دارایی های مشکل فروش - اقلام بخش 1 دارایی ترازنامه - دارایی های غیرجاری.

    الف 4. دارایی های غیرجاری = ص 190.

    بدهی های موجودی بر اساس میزان فوریت پرداخت آنها گروه بندی می شوند.

    P1. فوری ترین بدهی ها - این موارد شامل حساب های پرداختنی است: P 1 \u003d خط 620.

    P2. بدهی های کوتاه مدت وجوه قرض گرفته شده کوتاه مدت ، بدهی به شرکت کنندگان برای پرداخت درآمد ، سایر بدهی های کوتاه مدت است: P 2 \u003d خط 610 + خط 630 + خط 660.

    P3. بدهی های بلندمدت اقلام ترازنامه ای مربوط به بخش های 4 و 5 هستند، یعنی. وام ها و وام های بلند مدت و همچنین درآمد معوق، ذخایر برای هزینه ها و پرداخت های آتی: P3 = خط 590 + خط 640 + خط 650.

    P4. بدهی های دائمی یا باثبات، مواد مندرج در بخش 3 ترازنامه سرمایه و ذخایر هستند. اگر سازمان ضرر و زیان داشته باشد، آنها کسر می شوند: P4 \u003d p. 490.

    ترازنامه کاملا نقد است اگر برای هر گروه از تعهدات پوشش مناسبی از دارایی ها وجود داشته باشد، یعنی شرکت بتواند تعهدات خود را بدون مشکلات قابل توجهی پرداخت کند. فقدان دارایی با درجات مختلف نقدینگی نشان دهنده عوارض احتمالی در اجرای تعهدات آنها است. شرایط نقدینگی را می توان به شکل زیر ارائه کرد:

    A1 P1، A2 P2، A3 P3، A4 P4.

    تحقق نابرابری چهارم زمانی واجب است که سه مورد اول برآورده شود، زیرا A1+A2+A3+A4=P1+P2+P3+P4.

    از نظر تئوری، این بدان معنی است که شرکت دارای حداقل سطح ثبات مالی است - سرمایه در گردش خود را دارد (P4-A4)> 0.

    در صورتی که یک یا چند نابرابری از سیستم دارای علامت مخالف با ثابت شده در نوع بهینه باشد، نقدشوندگی موجودی به میزان کم یا زیاد با نابرابری مطلق متفاوت است. به عنوان یک قاعده، کمبود وجوه با نقدینگی بالا با وجوه نقد کمتر جبران می شود.

    این غرامت فقط ماهیت محاسبه‌شده‌ای دارد، زیرا در یک وضعیت پرداخت واقعی، دارایی‌های نقدشونده کمتر نمی‌توانند جایگزین دارایی‌های نقدشونده بیشتر شوند.

    موجودی مطلقاً نقد نیست، اگر نسبتی مخالف نقدینگی مطلق وجود داشته باشد، شرکت حلال نیست:

    A1 P1، A2 P2، A3 P3، A4 P4.

    این وضعیت با عدم وجود سرمایه در گردش خود شرکت و عدم توانایی در پرداخت بدهی های جاری بدون فروش دارایی های غیرجاری مشخص می شود.

    تجزیه و تحلیل نقدینگی ترازنامه انجام شده بر اساس طرح فوق تقریبی است. تجزیه و تحلیل پرداخت بدهی با استفاده از نسبت های مالی با جزئیات بیشتر است.

    مهمترین شاخص وضعیت مالی شرکت ارزیابی توان پرداخت بدهی آن است که به عنوان توانایی شرکت در انجام به موقع و کامل تسویه حساب تعهدات کوتاه مدت به طرف مقابل درک می شود.

    پرداخت بدهی به این معنی است که شرکت دارای وجه نقد و معادل های نقدی کافی برای پرداخت حساب های پرداختنی است که مستلزم بازپرداخت فوری هستند. بنابراین، علائم اصلی پرداخت بدهی عبارتند از:

    وجود وجوه کافی در حساب جاری؛

    بدون حساب های معوق قابل پرداخت

    برای ارزیابی کلی نقدینگی و پرداخت بدهی شرکت، از ضرایب تحلیلی ویژه استفاده می شود. نسبت های نقدینگی منعکس کننده موقعیت نقدی شرکت است و توانایی آن را برای مدیریت سرمایه در گردش تعیین می کند، یعنی در زمان مناسب، به سرعت دارایی ها را به نقد تبدیل می کند تا بدهی های جاری را پرداخت کند.

    در ادبیات خارجی و داخلی، بسته به سرعت فروش انواع خاصی از دارایی‌ها، از سه نسبت بدهی کلیدی استفاده می‌شود: نسبت نقدینگی یا میزان پوشش نقدینگی مطلق جاری توسط دارایی‌های دارایی، نسبت نقدینگی سریع و نسبت نقدینگی جاری. یا نسبت پوشش). هر سه شاخص نسبت دارایی های جاری شرکت به بدهی های کوتاه مدت آن را اندازه گیری می کنند. در ضریب اول، نقدشوندگی ترین دارایی های جاری - نقدی و سرمایه گذاری های مالی کوتاه مدت در نظر گرفته می شود. در مورد دوم، حساب های دریافتنی به آنها اضافه می شود و در سوم، موجودی ها، یعنی محاسبه نسبت نقدینگی جاری عملاً محاسبه کل مقدار دارایی های جاری به ازای هر روبل بدهی کوتاه مدت است. این شاخص به عنوان معیار رسمی برای ورشکستگی یک شرکت پذیرفته شده است.

    تجزیه و تحلیل اجازه می دهد تا توانایی پرداخت بدهی شرکت را شناسایی کنید، که یکی از معیارهای کمی جذابیت سرمایه گذاری است. تعدادی از ضرایب برای توصیف پرداخت بدهی یک شرکت اتخاذ شده است.

    نسبت نقدینگی جاری نشان می دهد که آیا بنگاه اقتصادی دارای وجوه کافی برای پرداخت تعهدات کوتاه مدت خود در طول سال است یا خیر. این شاخص اصلی توانایی پرداخت بدهی شرکت است. نسبت نقدینگی جاری با فرمول (1.1) تعیین می شود:

    Ktl \u003d (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2) (1.1)

    در عمل جهانی، مقدار این ضریب باید در محدوده 1-2 باشد. طبیعتاً شرایطی وجود دارد که در آن ارزش این شاخص ممکن است بالاتر باشد ، اما اگر نسبت نقدینگی فعلی بیش از 2-3 باشد ، این معمولاً نشان دهنده استفاده غیرمنطقی از وجوه شرکت است. مقدار نسبت نقدینگی جاری زیر یک نشان دهنده ورشکستگی شرکت است.

    نسبت نقدینگی سریع یا نسبت «ارزیابی بحرانی» نشان می دهد که دارایی های نقدی شرکت تا چه اندازه بدهی های کوتاه مدت آن را پوشش می دهد. نسبت نقدینگی سریع با فرمول (1.2) تعیین می شود:

    Kbl \u003d (A1 + A2) / (P1 + P2) (1.2)

    دارایی های نقدی شرکت شامل کلیه دارایی های جاری شرکت به استثنای موجودی ها می باشد. این شاخص تعیین می کند که چه سهمی از حساب های پرداختنی را می توان به هزینه نقدشوندگی ترین دارایی ها بازپرداخت کرد، یعنی نشان می دهد که چه بخشی از بدهی های کوتاه مدت شرکت را می توان بلافاصله به هزینه وجوه در حساب های مختلف بازپرداخت کرد. اوراق بهادار مدت دار و همچنین درآمد تسویه حساب. مقدار توصیه شده این شاخص از 0.7-0.8 تا 1.5 است.

    نسبت نقدینگی مطلق نشان می دهد که شرکت می تواند چه بخشی از حساب های پرداختنی را فورا بازپرداخت کند. نسبت نقدینگی مطلق با فرمول (1.3) محاسبه می شود:

    Kal \u003d A1 / (P1 + P2) (1.3)

    مقدار این اندیکاتور نباید کمتر از 0.2 باشد.

    بنابراین، جذابیت سرمایه گذاری یک بنگاه مستقیماً به نقدینگی ترازنامه آن بستگی دارد و برای افزایش جذابیت سرمایه گذاری، یک بنگاه اقتصادی باید برای نقدینگی و پرداخت بدهی مطلق تلاش کند.

    ثبات مالی شرکت تعیین کننده ثبات بلندمدت (در مقابل نقدینگی) شرکت است. این با وابستگی به طلبکاران و سرمایه گذاران همراه است، یعنی با نسبت "سرمایه خود - وجوه قرض گرفته شده". وجود بدهی های قابل توجهی که به طور کامل توسط سرمایه نقدی خود پوشش داده نمی شود، در صورتی که طلبکاران بزرگ تقاضای بازگشت وجوه خود را داشته باشند، پیش نیازهای ورشکستگی را ایجاد می کند. اما در عین حال، سرمایه گذاری وجوه قرض گرفته شده می تواند به میزان قابل توجهی بازده سهام را افزایش دهد. بنابراین، هنگام تجزیه و تحلیل ثبات مالی، باید سیستمی از شاخص ها را در نظر گرفت که منعکس کننده ریسک و سودآوری شرکت در آینده است.

    باثبات مالی آن گونه واحد اقتصادی است که سرمایه گذاری در دارایی ها (دارایی های ثابت، دارایی های نامشهود، سرمایه در گردش) را به هزینه خود پوشش می دهد، مطالبات و مطالبات غیر قابل توجیه را اجازه نمی دهد و تعهدات خود را به موقع پرداخت می کند.

    وظیفه تحلیل ثبات مالی ارزیابی اندازه و ساختار دارایی ها و بدهی ها است. این برای پاسخ به این سؤال ضروری است: بنگاه اقتصادی تا چه حد از نظر مالی مستقل است، آیا سطح این استقلال رو به رشد است یا کاهش می یابد، آیا وضعیت دارایی ها و بدهی های آن شرایط فعالیت مالی و اقتصادی را دارد؟ شاخص هایی که استقلال را برای هر عنصر دارایی و دارایی به طور کلی مشخص می کنند، اندازه گیری اینکه آیا شرکت مورد تجزیه و تحلیل به اندازه کافی پایدار است یا خیر، امکان پذیر است.

    شاخص اصلی برآورد شده حجم فروش و سود است. در عین حال مؤثرترین نسبت زمانی است که نرخ تغییر در سود ترازنامه از نرخ تغییر درآمد حاصل از فروش و دومی بیشتر از نرخ تغییر در سرمایه ثابت باشد.

    TP(PB) > TP(V) > TP(OK) > 100%؛

    این وابستگی به این معنی است که:

    پتانسیل اقتصادی شرکت در حال رشد است.

    حجم فروش با سرعت بیشتری در حال رشد است.

    سود با سرعت بیشتری در حال رشد است.

    برای اجرای جهت دوم می توان موارد زیر را محاسبه کرد: خروجی، بازده دارایی ها، گردش موجودی ها، مدت چرخه عملیاتی، گردش سرمایه پیشرفته.

    شاخص های تعمیم دهنده شامل شاخص بازگشت منابع و شاخص پایداری رشد اقتصادی است.

    در دنیای امروز، کسب و کارها در فضای رقابتی سخت فعالیت می کنند. برای توسعه پایدار، یک شرکت باید به طور مداوم توسعه یابد، به سرعت با شرایط محیطی در حال تغییر سازگار شود و محصولی مدرن و باکیفیت را به بازار ارائه دهد که مصرف کننده را راضی کند. توسعه دائمی سازمان مستلزم سرمایه گذاری منظم هم در دارایی های ثابت و پیشرفت های علمی و فنی و هم برای اهداف دیگر با هدف کسب تأثیر مثبت است. برای جذب این سرمایه گذاری ها، شرکت باید بر جذابیت سرمایه گذاری نظارت کند.

    جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت یک شاخص پیچیده است که مصلحت سرمایه گذاری در این شرکت را مشخص می کند. جذابیت سرمایه گذاری یک بنگاه اقتصادی به عوامل متعددی از جمله وضعیت سیاسی و اقتصادی کشور، منطقه، کمالات مراجع تقنینی و قضایی، میزان فساد در منطقه، وضعیت اقتصادی صنعت، صلاحیت کارکنان و ... بستگی دارد. عملکرد مالی و غیره .

    در سال های اخیر، آثار بسیار زیادی از نویسندگان خارجی در زمینه ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری ظاهر شده است، از جمله Van Horn، Behrens V، Birman G.، Schmidt S.، Sharp U.، Norcott D.، Havranek P. با این حال، شرایط و ویژگی های توسعه بازار سرمایه گذاری اوکراین هنوز اجازه استفاده از تجربه خارجی در مدیریت سرمایه گذاری با کارایی کافی را نمی دهد.

    لازم به ذکر است که تعداد زیادی از نویسندگان اوکراینی و روسی در مورد مسائل و مشکلات مدیریت سرمایه گذاری، از جمله معروف ترین آنها Blank I.A., Idrisov A.B., Kreinina M.N., Melkumov Y.S., Peresada A.A., Savchuk V.P. و دیگران . با این حال، اغلب عمدتاً از رویکردها و روش‌های خارجی بدون تطبیق مناسب با شرایط بازار سرمایه‌گذاری داخلی استفاده می‌کنند، فاقد پایگاه تحقیقاتی کافی و تجربه عملی شرکت‌ها و بنگاه‌های منفرد در زمینه سرمایه‌گذاری هستند. توجه ناکافی در نشریات به مسائل و مشکلات سرمایه گذاری واقعی می شود که همانطور که قبلاً اشاره کردیم در شرایط مدرن اساس فعالیت سرمایه گذاری اکثر سرمایه گذاران داخلی را تشکیل می دهد.

    در حال حاضر، شرکت ها از ابزارهای مختلفی برای جمع آوری سرمایه استفاده می کنند. رایج ترین راه های جذب سرمایه گذاری عبارتند از:

    وام در موسسات اعتباری؛

    جذب سرمایه گذاری در بازار سهام: انتشار اوراق قرضه، انجام IPO و SPO.

    جذب سرمایه گذار استراتژیک

    اولین گزینه ساده ترین، اما در عین حال یکی از گران ترین است. در این صورت با تامین وجوه از طریق صدور وام بانکی، شرایط اصلی وام (حجم، مدت، نرخ سود و ...) بر اساس سیاست اعتباری تعیین شده در این بانک خاص توسط وام دهنده، یعنی بانک تعیین می شود. بنابراین، این گونه تامین مالی تنها به شرکت هایی ارائه می شود که توان پرداختی خود را تایید کرده و وثیقه لازم را که ارزش آن بیشتر از وام است، ارائه کرده اند. در صورت شکست پروژه نوآورانه، شرکت وام را به هزینه سرمایه خود، سرمایه مجاز و فروش دارایی های ثابت باز می گرداند.

    جذب سرمایه‌گذاری در بازار سهام و جستجوی سرمایه‌گذار استراتژیک مستلزم آن است که یک شرکت گزارش‌دهی، کنترل جریان‌های مالی و شفافیت تجاری را باز کند. هرچه جذابیت سرمایه گذاری شرکت بالاتر باشد، احتمال دریافت سرمایه گذاری بیشتر می شود.

    هر سرمایه گذار با سرمایه گذاری در بنگاه اقتصادی اهداف خود را دنبال می کند. بسته به اهداف سرمایه گذاران را می توان به دو گروه مالی و استراتژیک تقسیم کرد.

    سرمایه گذار مالی:

    تلاش می کند تا ارزش شرکت را به حداکثر برساند، فقط منافع مالی دارد - برای به دست آوردن بیشترین سود، عمدتاً در زمان خروج از پروژه.

    به دنبال به دست آوردن سهام کنترلی نیست.

    به دنبال تغییر مدیریت شرکت نیست.

    در اوکراین، سرمایه گذاران مالی توسط شرکت های سرمایه گذاری و صندوق ها، صندوق های سرمایه گذاری خطرپذیر نشان داده می شوند. بیشتر معاملات این گونه سرمایه گذاران در بازار ثانویه صورت می گیرد و مستقیماً سرمایه گذاری اضافی برای بنگاه به همراه ندارد، اما خرید اوراق بهادار شرکت منجر به افزایش ارزش بازار شرکت می شود. این سرمایه گذاران از سود سهام یا کوپن های پرداخت شده توسط شرکت و از افزایش ارزش اوراق بهادار شرکت سود می برند.

    سرمایه گذار استراتژیک:

    تلاش برای به دست آوردن مزایای اضافی برای کسب و کار اصلی خود؛

    تلاش برای کنترل کامل، گاهی اوقات به قیمت از بین بردن شرکت؛

    فعالانه در مدیریت شرکت شرکت می کند.

    عمدتا به دنبال سرمایه گذاری در شرکت هایی از صنایع مرتبط است.

    "مشارکت" در سرمایه گذاری را انجام می دهد، اغلب به شرایط خاصی محدود نمی شود.

    در اوکراین، ویژگی های سرمایه گذاری استراتژیک در این واقعیت نهفته است که سرمایه گذار به دنبال به دست آوردن کنترل کامل بر تجارت تامین شده است. معمولاً سرمایه گذار استراتژیک شرکتی است که فعالیت های آن با کسب و کار شرکت خریداری شده – سرمایه گذاران مرتبط باشد.

    کل تجزیه و تحلیل IPP را می توان به اجزای زیر تقسیم کرد:

    1) تجزیه و تحلیل سود بالقوه - مطالعه گزینه های سرمایه گذاری جایگزین، مقایسه سودآوری و سطح ریسک.

    2) تجزیه و تحلیل مالی - مطالعه ثبات مالی شرکت. پیش بینی توسعه شرکت بر اساس داده های موجود؛

    3) تجزیه و تحلیل فن آوری - مطالعه جایگزین های فنی و اقتصادی برای پروژه، گزینه های مختلف برای استفاده از فناوری های موجود. جستجو برای راه حل فن آوری بهینه برای این پروژه سرمایه گذاری؛

    4) تجزیه و تحلیل مدیریتی - ارزیابی خط مشی سازمانی و اداری شرکت، و همچنین توسعه توصیه هایی در مورد ساختار سازمانی، سازماندهی فعالیت ها، استخدام و آموزش پرسنل.

    5) تجزیه و تحلیل زیست محیطی - ارزیابی آسیب احتمالی به محیط زیست توسط پروژه و تعیین اقدامات لازم برای کاهش و جلوگیری از پیامدهای احتمالی.

    بنابراین، اگر یک شرکت نیاز به جذب سرمایه‌گذاری داشته باشد، مدیریت باید یک برنامه مشخص از اقدامات برای افزایش جذابیت سرمایه‌گذاری تشکیل دهد. تقریباً هر رشته تجاری در زمان ما با سطح بالایی از رقابت مشخص می شود. جذب سرمایه گذاری در یک شرکت به آن مزیت های رقابتی بیشتری می دهد و اغلب قوی ترین ابزار رشد است.

    در نتیجه، تنها یک پروژه سرمایه‌گذاری مؤثر و امیدوارکننده یک هدف بالقوه برای سرمایه‌گذاری و منبع سود برای سرمایه‌گذار است.

    ادبیات

    1) ترشچنکو O.O. سازماندهی مجدد مالی و ورشکستگی شرکتها: Navch. یاور. – ک.: KNEU، 2000.- 412 ص.

    2) مدیریت سرمایه گذاری: در 2 جلد V.1. / V.V. شرمت، V.M. پاولیوچنکو، V.D. شاپیرو و دیگران - M.: مدرسه عالی، 2008. - 416 ص.

    3) Krylov E. I.، Vlasova V. M.، Egorova M. G.، Zhuravkova I. V. تجزیه و تحلیل وضعیت مالی و جذابیت سرمایه گذاری شرکت: Proc. کتابچه راهنمای دانشگاه ها - M.: امور مالی و آمار، 2003. - 190 ص.