Yrityksen houkuttelevuuden analyysi. Yrityksen houkutteleva sijoituskohde: arviointi ja parannusohjeet

Yrityksen houkuttelevuus sijoittamiseen

Sijoittamisen houkuttelevuus on sijoituskohteen (yrityksen, hankkeen) olennainen ominaisuus kehitysnäkymien, sijoitusten tuoton ja sijoitusriskin tason kannalta. Yrityksen sijoitus houkuttelevuuden arvioimiseen ei ole olemassa yhtä ainoaa lähestymistapaa. Valittaessa yhtä tai toista menetelmää on tarpeen arvioida monia tekijöitä, nimittäin: analyysin tavoitteet, luotettavan tiedon saatavuus, liiketoiminnan, yrityksen erityispiirteet jne. Yritystä arvioidaan pääsääntöisesti useiden kriteerien mukaan. Arvio yrityksen sijoitus houkuttelevuudesta- Prosessi, joka perustuu pitkälti subjektiivisiin arviointeihin ja analyytikoiden kokemukseen, jossa käytetään kahta menetelmäryhmää: kerroinanalyysi ja investointien houkuttelevuuden tekijäarviointi. Tällaisen arvioinnin päätavoite on tunnistaa sijoituksen kannattavuus ja riski. Useimmat sijoittajat pyrkivät optimoimaan riski/tuotto-suhteen. Arviointiprosessissa huomioidaan seuraavat pääomasijoittamiseen liittyvät tuottoon ja riskiin vaikuttavat tekijät:

tuotteen houkuttelevuus;

tiedon houkuttelevuus;

henkilöstön houkuttelevuus;

innovatiivinen houkuttelevuus;

taloudellinen houkuttelevuus;

alueellinen houkuttelevuus;

ympäristön houkuttelevuus;

sosiaalinen vetovoima.

Yrityksen tuotteiden houkuttelevuus jokaiselle sijoittajalle määräytyy sen kilpailukyky markkinoilla - indikaattoreiden, tekijöiden, edellytysten ja lopullisten kriteerien perusteella muodostuva monipuolinen ominaisuus: laatutaso tuotteet ja hintataso siihen suhteessa kilpailijoiden hintoihin ja korvaavien tavaroiden hintoihin sekä monipuolistamisen tasoa Tuotteet.

Yrityksen tiedon houkuttelevuus määrää sen ulkoinen imago, johon vaikuttaa merkittävästi liike- ja sosiaalinen viestintä sekä yrityksen omistamien tuotemerkkien maine. Sijoitusten houkuttelevuuden tietokomponentin arvo kasvaa jatkuvasti.

Yrityksen henkilöstön vetovoima ominaista:

johtajan ja hänen tiiminsä liiketoiminnalliset ominaisuudet;

henkilöstön ytimen laatu;

henkilöstön uudistumisen laatu yleensä.

Yleistävä sijoitusten houkuttelevuuden kriteeri yrityksen ydin on korkeasti koulutettujen työntekijöiden ja teollisuustuotannon asiantuntijoiden määrän kasvun osuus ja dynamiikka.

Yrityksen innovatiivinen houkuttelevuus- tärkeä osa sijoitusten houkuttelevuutta, koska monet sijoittajat yhdistävät investointinäkymät innovaatioihin. Se määräytyy yrityksen innovaatioihin tehtyjen keskipitkän ja pitkän aikavälin investointien tehokkuuden arvioinnin perusteella. Innovatiivisen houkuttelevuuden arvioimiseksi on välttämätöntä:

yrityksen innovaatiotoimintaa suoraan tai epäsuorasti kuvaavien mittarien valinta;

yritysten eriytetty luokitus valittujen tunnuslukujen ryhmittelyn ja paikan määrittämisen perusteella niiden summan perusteella;

yleisen kriteerin valinta pika-analyysille.

Yrityksen taloudellinen houkuttelevuus on sijoitusvetovoiman keskeinen linkki. Jokaiselle sijoittajalle se tarkoittaa vakaan taloudellisen vaikutuksen saamista rahoitus- ja taloudellisesta toiminnasta. Jos tämä vaikutus on epävakaa, taloudellinen riski on väistämätön sijoittamisessa. Taloudellisen houkuttelevuuden kriteerit - indikaattorit, jotka kuvaavat yrityksen taloudellista asemaa (likviditeetti, taloudellinen vakaus ja vakavaraisuus) ja sen liiketoiminnan tasoa (omaisuuden kiertokulku, tuotteiden ja tuotannon kannattavuus).

Kolme pääryhmää menetelmiä yritysten investointien houkuttelevuuden arvioimiseksi kertoimien analyysiin perustuen:

markkinoiden lähestymistapa, arvioi yhtiötä koskevan ulkoisen tiedon analysoinnin perusteella yhtiön osakkeiden markkina-arvon muutoksia ja maksettujen osinkojen määrää. Tämä lähestymistapa on vallitseva osakkeenomistajien keskuudessa, minkä ansiosta he voivat laskea omien yhtiöön tehtäviensä sijoitusten tehokkuuden;

kirjanpidollinen lähestymistapa, joka perustuu sisäiseen tietoanalyysiin, käyttää kirjanpitotietoja, kuten voittoa tai kassavirtaa. Tätä lähestymistapaa suosivat kirjanpitäjät ja talousalan ammattilaiset, koska analysointiin käytettävät tiedot ovat helposti saatavissa perinteisestä raportoinnista.

yhdistetty lähestymistapa perustuu sekä ulkoisten että sisäisten tekijöiden analyysiin.

Yrityksen alueellinen vetovoima- kriteerijärjestelmä sijoittajan kannalta edulliselle geospatiaaliselle asemalle ja yrityksen kehitykselle: sen kaupungin tai alueen makrotaloudellinen asema kansallisessa ja kansainvälisessä markkinataloudessa, jossa se sijaitsee, sekä yrityksen mikromaantieteellinen asema kaupunki. Makrotaloudellista tilannetta arvioidessaan sijoittaja ottaa huomioon alueen yleisen sijoitusilmapiirin. Mikromaantieteellinen sijainti arvioidaan kuljetuskertoimen indikaattoreiden perusteella; etäisyys kaupungin keskustasta; maan hinnat; yrityksen alueen mahdollisen tehostumisen kerroin.

Yrityksen ympäristön houkuttelevuus määritetään ympäristön houkuttelevuuden arvioinnin perusteella:

yrityksen luonnollinen ympäristö;

tuotantoprosessi;

valmistettuja tuotteita.

Yrityksen sosiaalinen houkuttelevuus on yrityksen kilpailukyvyn, työllisyyden arvostuksen, sijoittajien houkuttelevuuden kriteeri. Sosiaalista ilmastoa analysoitaessa kiinnitetään huomiota:

työolot;

työn organisointi ja maksaminen;

sosiaalisen infrastruktuurin kehittäminen.

Sijoitusten houkuttelevuus voi olla määrätietoisen johtamisen kohde.

Kuva 1. Menetelmät yrityksen sijoitus houkuttelevuuden arvioimiseksi

Kuva 2. Yrityksen tunnistaminen sijoituskohteena

Jos yritys haluaa houkutella investointeja, johdon tulee muodostaa selkeä toimenpideohjelma investointien houkuttelevuuden lisäämiseksi.

Lähes jokaiselle nykyajan toimialalle on ominaista korkea kilpailu. Säilyttääkseen asemansa ja saavuttaakseen johtajuuden yritykset joutuvat jatkuvasti kehittymään, hallitsemaan uusia teknologioita ja laajentamaan toiminta-alueitaan. Tällaisissa olosuhteissa aika ajoin tulee hetki, jolloin yrityksen johto ymmärtää, että jatkokehitys on mahdotonta ilman investointitulvaa. Sijoitusten houkutteleminen yritykseen antaa sille lisäkilpailuetuja ja on usein tehokkain kasvukeino.

Sijoitusten houkuttelemisen tärkein ja yleisin tavoite on lisätä yrityksen tehokkuutta, eli minkä tahansa valitun sijoitusrahastojen sijoitustavan tuloksena asianmukaisella hallinnoinnilla tulisi olla yrityksen arvon ja sen toiminnan muiden indikaattoreiden nousu. .

Erikseen kannattaa mainita tilanteet, joissa yrityksen omistajien edun vuoksi on välttämätöntä myydä se mahdollisimman korkeaan hintaan. Tämä aikomus syntyy pääsääntöisesti, kun omistajat pyrkivät vaihtamaan toimialaa saatuaan liiketoiminnan myynnin yhteydessä riittävästi varoja uusiin investointeihin. Näiden tavoitteiden saavuttamiseen tähtääviä toimia kutsutaan pre-sales-valmisteluksi, ja niitä tarkastellaan myös tässä artikkelissa.

Yrityksen ulkopuolisen rahoituksen päätyypit ovat seuraavat: osakepääomaan sijoittaminen, lainavarojen tarjoaminen.

Sijoittaminen yrityksen osakepääomaan (suora sijoitus)

Tärkeimmät muodot osakesijoitusten houkuttelemiseksi ovat:

rahoitussijoittajien sijoitukset;

strateginen investointi.

Rahoitussijoittajien sijoitukset edustavat sitä, että ulkopuolinen ammattisijoittaja (sijoittajaryhmä) hankkii pääsääntöisesti estävän, mutta ei määräysvaltaosuuden yrityksestä vastineeksi sijoituksista, jonka jälkeen tämä osuus myydään 3-5. vuosia (pääasiassa riski- ja sijoitusrahastot) tai sijoittaa yhtiön osakkeita arvopaperimarkkinoille laajalle sijoittajajoukolle (tässä tapauksessa kyseessä voivat olla minkä tahansa toimialan yrityksiä tai yksityishenkilöitä).

Sijoittaja saa tässä tapauksessa päätulon myymällä osakesarjansa (eli lopettamalla liiketoiminnasta).

Tältä osin investointien houkutteleminen rahoitussijoittajilta on suositeltavaa yrityksen kehityksen kannalta: tuotannon modernisointi tai laajentaminen, myynnin kasvu, tehokkuuden lisääminen, jonka seurauksena yrityksen arvo ja vastaavasti sijoittama pääoma nousee. sijoittaja kasvaa.

Strateginen sijoitus on sitä, että sijoittaja hankkii suuren (enintään määräysvallan) osuuden yrityksestä. Pääsääntöisesti strateginen sijoitus tarkoittaa sijoittajan pitkäaikaista tai pysyvää läsnäoloa yrityksen omistajien joukossa. Usein strategisen sijoittamisen viimeinen vaihe on yrityksen hankinta tai sen sulautuminen sijoittajayritykseen.

Strategisina sijoittajina toimivat yleensä alan johtajat ja suuret yritysjärjestöt. Strategisen sijoittajan päätavoitteena on oman liiketoimintansa tehostaminen ja uusien resurssien ja teknologioiden saaminen käyttöön.

Vipuvaikutettu investointi

Pääasialliset instrumentit ovat lainat (pankkitoiminta, kauppa), joukkovelkakirjalainat, leasingjärjestelmät. (Leasingjärjestelyt voidaan tietyin varauksin luokitella sijoituksiksi lainattujen varojen muodossa, koska leasing on pohjimmiltaan eräänlainen omaisuuden luovutus vuokralle. Vuokralleantajan saamien tulojen muodon perusteella (muodossa) korkoa), leasing on lähellä pankkilainoja.) Haettavan rahoituksen määrä voi olla useista kymmenistä tuhansista dollareista (lainat) kymmeniin miljooniin dollareihin. Myös rahoitusehdot voivat vaihdella muutamasta kuukaudesta useisiin vuosiin. Tällä rahoitusmuodolla sijoittajan päätavoite on saada korkotuottoa sijoitetulle pääomalle tietyllä riskitasolla. Siksi tämä sijoittajaryhmä on kiinnostunut yrityksen jatkokehityksestä sen kyvyn kannalta, että se pystyy täyttämään velvoitteensa maksaa korkoa ja maksaa takaisin velan pääoman.

Siten kaikki sijoittajat voidaan jakaa kahteen ryhmään: luotonantajat, jotka ovat kiinnostuneita saamaan juoksevaa tuloa koron muodossa, ja liiketoiminnassa toimijat (yrityksen osuuden omistajat), jotka ovat kiinnostuneita saamaan tuloja arvonnoususta. yritys.

Yritys voi ryhtyä useisiin toimenpiteisiin lisätäkseen sijoitusten houkuttelevuutta (sijoittajien vaatimusten noudattaminen paremmin). Tärkeimmät toimet tässä suhteessa voivat olla:

pitkän aikavälin kehitysstrategian kehittäminen;

liiketoiminnan suunnittelu;

oikeudellinen asiantuntemus ja omistusoikeusasiakirjojen saattaminen lain mukaisiksi;

luottohistorian luominen;

uudistustoimenpiteiden toteuttaminen (rakenneuudistus).

Sen määrittämiseksi, mitkä toiminnot ovat välttämättömiä yritykselle investointien houkuttelevuuden lisäämiseksi, on suositeltavaa analysoida nykyinen tilanne (yrityksen tilan diagnostiikka). Tämä analyysi mahdollistaa:

tunnistaa yrityksen vahvuudet;

tunnistaa riskit ja heikkoudet yrityksen nykytilanteessa, myös sijoittajan näkökulmasta;

Diagnostiikkaprosessissa otetaan huomioon yrityksen toiminnan eri suuntaukset (näkökohdat): myynti, tuotanto, rahoitus, johtaminen. Yrityksen toiminta-alue erotetaan, johon liittyy suurimpia riskejä ja jossa on eniten heikkouksia, toimenpiteitä muodostetaan tilanteen parantamiseksi valituilla alueilla.

Erikseen on syytä huomata yrityksen - investointikohteen - oikeudellinen tutkimus. Asiantuntija-alueita yrityksen sijoitushoukuvuuden arvioinnissa ovat:

maan ja muun omaisuuden omistus;

perustamisasiakirjoissa kuvatut osakkeenomistajien oikeudet ja yrityksen johtoelinten valtuudet;

yhtiön arvopapereihin liittyvien oikeuksien oikeudellinen puhtaus ja kirjanpidon oikeellisuus.

Tutkimuksen tulosten perusteella paljastuu näiden alueiden epäjohdonmukaisuudet nykyaikaisen lainsäädännön kanssa. Näiden epäjohdonmukaisuuksien poistaminen on erittäin tärkeä askel, koska jokainen sijoittaja pitää yritystä analysoidessaan erittäin tärkeänä due diligence -velvollisuutta. Joten velkojalle tärkeä vaihe yrityksen kanssa käytävässä neuvotteluprosessissa on vakuudeksi annetun omaisuuden omistusoikeuden vahvistaminen. Suorille sijoittajille, jotka hankkivat osuuksia yrityksestä, tärkeä asia on osakkeenomistajien oikeudet ja muut yrityksen hallintoon liittyvät näkökohdat, jotka vaikuttavat suoraan heidän kykyynsä hallita sijoitettujen varojen käytön suuntaa.

Yrityksen tilan diagnosoinnin tekeminen on perusta kehitysstrategian laatimiselle. Strategia on yleinen kehittämissuunnitelma, jota kehitetään yleensä 3-5 vuodeksi. Strategiassa kuvataan sekä yrityksen päätavoitteet kokonaisuutena että toiminta-alueet ja järjestelmät (tuotanto, myynti, markkinointi). Päätavoitteen määrälliset ja laadulliset indikaattorit määritellään. Strategian avulla yritys voi suunnitella lyhyempiä ajanjaksoja yhden konseptin sisällä. Potentiaaliselle sijoittajalle strategia osoittaa yrityksen näkemyksen pitkän aikavälin näkymistä ja yrityksen johdon riittävyyttä yrityksen toiminnan olosuhteisiin (sekä sisäisiin että ulkoisiin). Käytännössämme on ollut tapauksia, joissa sijoittaja ei huomioinut yrityksen paikallisia hankkeita niiden hyvästä taloudellisesta tuloksesta huolimatta, koska hankkeet eivät liittyneet yrityksen yleiseen kehittämiskonseptiin. Mikäli strategia kuitenkin edellytti paikallisten hankkeiden toteuttamista ja antoi aihetta pitää niiden toteuttamista koko yrityksen kannalta tarkoituksenmukaisena, päätöksestä rahoittaa yritys tehtiin myönteinen. Selkeän strategian olemassaolo on luonnollisesti tärkeintä yrityksen pitkäjänteisestä kehityksestä kiinnostuneille sijoittajille, eli niille, jotka ovat mukana toiminnassa.

Pitkän tähtäimen kehitysstrategian avulla yhtiö siirtyy liiketoimintasuunnitelman kehittämiseen. Liiketoimintasuunnitelmassa toiminnan kaikki osa-alueet tarkastellaan yksityiskohtaisesti ja yksityiskohtaisesti, tarvittavien investointien määrä ja rahoitussuunnitelma sekä investointien tulokset yritykselle perustellaan. Liiketoimintasuunnitelmassa lasketun kassavirtasuunnitelman avulla voit arvioida yrityksen kykyä palauttaa velkojien joukosta lainatut varat sijoittajalle ja maksaa korkoa. Sijoittajaomistajille liiketoimintasuunnitelma on perusta yrityksen arvon ja sitä kautta yritykseen sijoitetun pääoman arvon arvioimiselle ja sen kehitysmahdollisuuksien perustelemiselle. Esimerkiksi yksi Luoteis-lännen johtavista lasiteollisuudessa toimivista yrityksistä, työskennellyt pääomasijoittajan kanssa, kehitti projektilleen kattavan liiketoimintasuunnitelman. Huolimatta yhtiön omaisuuden alhaisesta arvosta tarvittavien investointien määrään verrattuna, sijoittaja arvioi yrityksen sijoitus houkuttelevaksi, koska liiketoimintasuunnitelma perusteli sijoittajalle yrityksen kasvupotentiaalia ja pääomakustannusten nousua.

Kaikille sijoittajaryhmille yrityksen luottohistoria on erittäin tärkeä, koska sen avulla voidaan arvioida yrityksen kokemusta ulkoisten sijoitusten kehittämisestä ja velvoitteiden täyttämisestä velkojia ja sijoittaja-omistajia kohtaan. Tältä osin on mahdollista toteuttaa toimia tällaisen tarinan luomiseksi. Yhteisö voi esimerkiksi laskea liikkeeseen ja lunastaa suhteellisen pienen joukkovelkakirjalainan, jonka maturiteetti on lyhyt. Lainan takaisinmaksun jälkeen yritys siirtyy sijoittajien silmissä laadullisesti eri tasolle, velkojana, joka pystyy täyttämään velvoitteensa ajallaan. Jatkossa yritys voi houkutella sekä lainavaroja tulevien joukkovelkakirjalainojen muodossa että suoria sijoituksia edullisemmilla ehdoilla.

Yksi vaikeimmista toimenpiteistä yrityksen investointien houkuttelevuuden lisäämiseksi on uudistaminen (saneeraus). Täydellinen uudistusohjelma sisältää joukon toimenpiteitä yrityksen toiminnan kokonaisvaltaiseksi saattamiseksi muuttuvien markkinaolosuhteiden ja kehitetyn kehittämisstrategian mukaiseksi. Rakennemuutoksia voidaan tehdä useisiin suuntiin.

Ohjeet:

1. Osakepääoman uudistaminen. Tämä alue sisältää toimenpiteitä pääomarakenteen optimoimiseksi - jakaminen, osakkeiden yhdistäminen, kaikki osakeyhtiölain mukaiset osakeyhtiön uudelleenjärjestelyt. Tällaisten toimien tuloksena on yrityksen tai yritysryhmän hallittavuuden lisääminen.

2. Organisaatiorakenteen ja johtamismenetelmien muuttaminen. Tällä uudistussuunnalla pyritään parantamaan tehokkaasti toimivan yrityksen perustoiminnot takaavia johtamisprosesseja sekä yrityksen organisaatiorakenteita, joiden tulee olla uusien johtamisprosessien mukaisia. Yrityksen johtamisjärjestelmien ja organisaatiorakenteiden uudelleenjärjestely voi sisältää:

joidenkin toimialojen erottaminen erillisiksi oikeushenkilöiksi, omistusosuuksien muodostaminen, muut organisaatiorakenteen muutokset;

tarpeettomien linkkien löytäminen ja poistaminen hallinnassa;

johdatus puuttuvien linkkien johtamisprosesseihin ja niihin liittyviin organisaatiorakenteisiin;

tietovirtojen luominen johtamistietojen osalta;

harjoittaa muuta asiaan liittyvää toimintaa.

3. Omaisuuden uudistaminen. Osana omaisuuden uudelleenjärjestelyä voidaan erottaa kiinteistökompleksin saneeraus, pitkäaikaisten rahoitusinvestointien uudelleenjärjestelyt ja vaihto-omaisuuden uudelleenjärjestelyt. Tämä yrityksen rakenneuudistuksen suunta sisältää kaikki muutokset sen varojen rakenteessa ylijäämän myynnin, ydinliiketoimintaan kuulumattomien ja tarpeellisten omaisuuserien hankinnan yhteydessä, rahoitussijoitusten koostumuksen optimointi (lyhyt- ja pitkäaikainen), varaukset, saamiset.

4. Tuotannon uudistaminen. Tämä rakennemuutossuunta tähtää yritysten tuotantojärjestelmien parantamiseen. Tavoitteena voi tässä tapauksessa olla tavaroiden, palveluiden tuotannon tehostaminen; kilpailukyvyn lisääminen, valikoiman laajentaminen tai uudelleenprofilointi. Tuotannon uudelleenjärjestely voi sisältää seuraavat toimet:

kannattamattomien tuotteiden tuotannon poistaminen, jos ei ole toteutettavia todellisia investointihankkeita kustannusten vähentämiseksi, tuotteiden kilpailukyvyn lisäämiseksi jne.;

kannattavien tuotteiden tuotannon ja myynnin laajentaminen;

uusien kaupallisesti lupaavien tuotteiden tai palvelujen kehittäminen;

muuta toimintaa.

Yrityksen kokonaisvaltainen saneeraus sisältää useisiin edellä oleviin alueisiin liittyvien toimintojen yhdistelmän.

Yksi Venäjän suurimmista korualan yrityksistä teki investointien houkuttelevuuden lisäämiseksi kattavan johtamisjärjestelmän uudistuksen. Uudistus oli yrityksen johdolle pakotettu askel, koska se ei onnistunut houkuttelemaan investointeja vaaditussa määrässä. Uudistuksen seurauksena kustannusten hallinnan, budjetoinnin ja suunnitelmien toteuttamisen valvonnan järjestelmän tehokkuus lisääntyi. Toimenpiteiden seurauksena toiminnan kannattavuus parani ja sijoittajalla oli todellista syytä pitää yritystä kykenevänä tehokkaasti hallitsemaan investointeja.

Erikseen kannattaa mainita tilanne, jossa sijoituskohteen lisäämisen tavoitteena on yrityksen myynti. Tätä prosessia kutsutaan pre-sale-valmisteluksi ja sen tavoitteena on lisätä sijoitusten houkuttelevuutta ja samalla lisätä sen arvoa mahdollisille ostajille.

Yleensä myyntiä edeltävä valmistelu sisältää seuraavat toiminnot:

Analyysi toimialasta, jolla yritys toimii, sekä toimialoja, jotka ovat sen kuluttajia ja toimittajia. Analyysin tarkoituksena on tunnistaa johtavia tai sitä lähellä olevia yrityksiä ja yhdistyksiä. Samalla seurataan tietoa konsolidoitumisprosesseista, fuusioiden ja yritysostojen tosiseikoista analysoitavilla toimialoilla.

Yrityksen arvon arvioiminen, tärkeimpien kustannuksiin vaikuttavien tekijöiden tunnistaminen. Selvitetään yrityksen keskeiset ominaisuudet, jotka kiinnostavat sijoittajien kohderyhmiä. Erityistilanteesta riippuen tällaisia ominaisuuksia voivat olla: pääsy tiettyihin resursseihin, uudet teknologiat, laajennettu myyntiverkosto, korkea potentiaalinen kannattavuus, merkittävien pääomasijoitusten edellytys jne.

Toteuttaa toimintaa, jonka tavoitteena on lisätä yrityksen sijoituskohdetta. Tässä vaiheessa kaikki yllä mainitut toiminnot voidaan suorittaa, vaadittu joukko ja niiden toteuttamisjärjestys riippuvat halutusta ajoituksesta yrityksen valmistelemiseksi myyntiin ja sijoittajan kiinnostuksen alkuvaiheessa olevasta yrityksestä.

Tiedotteen laatiminen yrityksen esittelemiseksi sijoittajille, lehdistötiedotteiden sijoittaminen tietopalveluihin, vuorovaikutus yritysjärjestelymarkkinoilla toimivien sijoituslaitosten ja sijoittajien kanssa suoraan.

Neuvottelut sijoittajien kanssa - yrityksen mahdolliset ostajat ja kaupan toteuttaminen.

Siten yrityksen valmistautuminen investointien houkuttelemiseksi tai myyntiin on melko tarkasti määritelty, vaikkakin monimutkainen prosessi. Yritys voi muodostaa investointien houkuttelevuuden lisäämiseksi toimenpideohjelman yksilöllisten ominaisuuksiensa ja pääomamarkkinoiden nykytilanteen perusteella. Tällaisen ohjelman toteuttaminen mahdollistaa taloudellisten resurssien houkuttelemisen nopeuttamisen ja niiden kustannusten alentamisen. On huomioitava, että edellä kuvatut mahdolliset toimenpiteet eivät vaadi merkittäviä materiaalikustannuksia, mutta niiden toteuttamisen tulos on sijoittajien todellisen kiinnostuksen kasvun lisäksi myös sen työn tehostaminen.

Investoinnit houkuttelevuuttaTiivistelmä >> Pankkitoiminta

Neljäs vaihe on arviointi investointi houkuttelevuutta yritykset. Investoinnit houkuttelevuutta yritykset- yksilön olennainen ominaisuus yritykset– tulevien investointien kohteet...

Investoinnit houkuttelevuutta rahoitusalan organisaatioita kriisin aikana

Opinnäytetyö >> Taloustieteet

... investointi houkuttelevuutta yritykset 2.1 LLC-vakuutuksen yleiset ominaisuudet yhtiö Alliance rosno life 2.2 Taloudellisen tuloksen analyysi yritykset 2.3 Investoinnit ...

Rahoituspotentiaalin analyysi ja arviointi investointi houkuttelevuutta yritykset (esimerkiksi OJSC "Neftekamskneftekhim")

Opinnäytetyö >> Taloustieteet

JOO. Yleisön kirjallisuuden analyysi yritykset ja arviointi investointi houkuttelevuutta// Taloudellinen analyysi: teoria... Endovitsky, D.A. Arvioinnin metodologiset lähestymistavat investointi houkuttelevuutta yritykset// Talousanalyysi: teoria ja käytäntö...

Johdanto

Teoreettiset perusteet yrityksen sijoitus houkuttelevuuden analysointiin

Tärkeimmät työkalut ja menetelmät yrityksen sijoittamisen houkuttelevuuden analysointiin

Johtopäätös

Luettelo käytetyistä lähteistä

JOHDANTO

Yleisin, pääasiallinen investointien houkuttelemisen tarkoitus on tehostaa yrityksen toimintaa markkinaolosuhteissa.

Modernin näkökulman mukaan sijoitusrahastojen sijoittamisen tuloksena valitusta menetelmästä riippumatta tehokkaalla hoidolla tulee olla yrityksen arvon nousu ja muut sen toiminnan merkittävät indikaattorit. Minkä tahansa nykyaikaisen yrityksen kestävä kilpailukykyinen toiminta on mahdollista vain sen modernisoinnin, aktiivisen ja kattavan toiminnan laajentamisen sekä uusimpien teknologioiden käytön yhteydessä sekä tuotannossa että johtamisessa. Kaikkien näiden toimien toteuttaminen edellyttää saatavilla olevien (edullisimpien) lisärahoitusresurssien - investointien - löytämistä.

Yrityksen sijoitus houkuttelevuuden arvioinnilla on erittäin tärkeä rooli, koska potentiaaliset sijoittajat kiinnittävät eniten huomiota tähän ominaisuuteen, useimmiten turvautuen yrityksen taloudellisen ja taloudellisen suorituskyvyn tutkimukseen viimeisen 3-5 vuoden ajalta. . Lisäksi sijoittajat arvioivat yrityksen sijoitus houkuttelevuuden mahdollisimman oikeaksi osaksi toimialaa, eivät erillisenä taloudellisena kokonaisuutena, vertaamalla sitä muihin tällä alalla toimiviin yrityksiin.

Mahdollisten sijoittajien kiinnostus riippuu pitkälti yritysten taloudellisesta elinkelpoisuudesta sekä niiden taloudellisen tilanteen vakaudesta. Nämä parametrit ovat tärkeimpiä, koska ne luonnehtivat yrityksen sijoitusten houkuttelevuutta eniten.

Siitä huolimatta on huomionarvoista, että vielä tänäkään päivänä ei ole vielä kehitetty riittävästi metodologiaa elinkeinonharjoittajien investointien houkuttelevuuden analysointiin ja arviointiin, minkä vuoksi se vaatii edelleen parantamista ja päivittämistä.

Nykyään lähes jokaiselle liiketoiminta-alalle on ominaista erittäin korkea kilpailu. Selviytyäkseen tässä ympäristössä, mutta myös ottaakseen kilpailuaseman, yritykset ovat pakotettuja jatkuvasti kehittymään, lainaamalla parasta maailman kokemusta, hallitsemaan uusia teknologioita ja laajentamaan toiminta-alueitaan. Juuri tällaisen dynaamisen kehityksen myötä tulee ymmärrys siitä, että yrityksen jatkokehitys ei ole mahdollista ilman investointitulvaa.

Siten investoinnit antavat yrityksille kilpailuetua ja ovat usein tehokkain kasvukeino. Sijoittajien kannalta on erittäin tärkeää analysoida ja arvioida yrityksen sijoituskohdetta, sillä näin voidaan minimoida epäasianmukaisen sijoittamisen riski.

Tämän työn päätarkoituksena on tutkia yrityksen investointien houkuttelevuuden analysoinnin ja arvioinnin teoreettisia perusteita.

Tämän tavoitteen saavuttaminen varmistetaan asettamalla ja ratkaisemalla seuraavat tehtävät:

analysoida olemassa olevia menetelmiä yritysten investointien houkuttelevuuden arvioimiseksi sekä määrittää niiden käyttömahdollisuudet sijoittajien näkökulmasta;

määrittää avainindikaattorit yrityksen investointien houkuttelevuuden muodostumiselle;

selventää yrityksen investointien houkuttelevuuden taloudellista merkitystä;

valita yrityksen investointien houkuttelevuuden merkittävimmät tekijät;

perehtyä yrityksen investointien houkuttelevuuden analysointi- ja arviointimekanismin teoreettisiin perusteisiin.

Työn kohteena on yritysten investointien houkuttelevuuden analysoinnin ja arvioinnin teoreettiset perusteet.

Työn aiheena ovat tärkeimmät työkalut ja menetelmät yritysten investointien houkuttelevuuden analysointiin ja arviointiin sekä siihen vaikuttavat keskeiset tekijät.

Tutkimuksen teoreettinen ja metodologinen perusta oli venäläisten ja ulkomaisten tutkijoiden tieteellinen työ yritysten investointien houkuttelevuuden analysoinnin alalla sekä liittovaltion ja alueellisten viranomaisten lait ja säädökset, jotka säätelevät investointiprosesseja. Artikkelissa käytetään aikakauslehtien ja tieteellisten ja käytännön konferenssien aineistoa sijoitusanalyysistä ja sijoitusten rankingista.

LUKU 1. SIJOITUSHOUKUTTAVUUDEN ANALYYSIN TEOREETTISET PERUSTEET

1 Yrityksen sijoitus houkuttelevuuden käsite nykyaikaisissa markkinaolosuhteissa

Investoinneilla tarkoitetaan yleensä pääoman sijoittamista mihin tahansa esineeseen voittoa tai positiivisen yhteiskunnallisen vaikutuksen saavuttamiseksi.

Tämän kategorian taloudellinen luonne on suhteiden rakentaminen investointiprosessiin osallistujien välille investointiresurssien muodostamisessa ja käytössä tuotannon parantamiseksi ja laajentamiseksi.

Ilmeisin tapa tämä lähestymistapa esitettiin kuuluisan taloustieteilijän, Nobel-palkitun J. M. Keynesin teoksissa. Siten hän tarkoitti investoinneilla sitä osaa kuluvan ajanjakson tuloista, jota ei käytetty kulutukseen, sekä nykyistä pääomaomaisuuden arvonnousua tuotantotoiminnan seurauksena.

Mitä tulee kotimaiseen talouskirjallisuuteen, XX vuosisadan 80-luvulle asti. termiä "investointi" ei käytännössä käytetty, koska siitä lähtien sosialistisen talouden hallinto-komentomalli hallitsi. Joten enemmän tai vähemmän laajasti tieteellisessä käytössä tämä termi levisi jonkin verran myöhemmin.

Myös investointeja voidaan pitää prosessina, joka heijastaa niiden arvon liikettä käyttöomaisuuden uusinnan aikana. Toisin sanoen tämä on taloudellisten suhteiden järjestelmä, joka liittyy käyttöomaisuuteen siirretyn arvon liikkumiseen varojen käyttöönoton hetkestä niiden palauttamiseen asti. Tämä määritelmä on mielestämme kuitenkin liian kapea.

Yleisimmässä muodossaan investoinnilla tarkoitetaan pääoman sijoittamista sen lisäämiseksi tulevaisuudessa. Tämä yksinkertainen ja ymmärrettävä lähestymistapa tähän määritelmään hallitsee sekä länsimaista että venäläistä kirjallisuutta.

Venäjän federaation nykyisen lainsäädännön mukaan, nimittäin liittovaltion lain "sijoitustoiminnasta Venäjän federaatiossa pääomasijoitusten muodossa" nro 39-FZ "sijoitukset ovat käteistä, arvopapereita, muuta omaisuutta , mukaan lukien omistusoikeudet, muut rahallista arvoa omaavat oikeudet, jotka on sijoitettu yritys- ja (tai) muuhun toimintaan voiton saamiseksi ja (tai) muun hyödyllisen vaikutuksen saavuttamiseksi.

IFRS:n mukaan määritelmä on seuraava: ”Sijoitus on omaisuus, jota yritys pitää hallussaan varallisuuden lisäämiseksi sijoituskohteen erilaisten tulojen kautta (osingon, koron ja vuokran muodossa), kasvaa. yhtiön pääoman arvon tai sijoittajayhtiön muiden etujen saamiseen, jotka syntyvät esimerkiksi pitkäaikaisista kauppasuhteista.

Siten sijoitukset ovat yleisimmässä muodossa sijoittajan väliaikaisesti vapaan pääoman sijoituksia tiettyyn kohteeseen säilyttääkseen tämän pääoman ja tuottaakseen voittoa tai joilla on muu positiivinen vaikutus.

Kaikki sijoitukset on perinteisesti jaettu kahteen pääryhmään: reaali- ja rahoitussijoitukset.

Rahoitussijoituksilla on tapana viitata pääoman sijoittamiseen erilaisiin rahoitusinstrumentteihin, ensisijaisesti arvopapereihin. Ne lisäävät sijoittajan rahoituspääomaa, saavat osinkoja sekä muita tuloja.

Todellinen investointi on investointi sellaisen omaisuuden luomiseen, joka liittyy yrityksen operatiivisen (pää)toiminnan toteuttamiseen sekä sen sosioekonomisten ongelmien ratkaisemiseen.

Tarkemmin sanottuna todellisiin investointeihin tulisi sisältyä pääomasijoitukset tuotantoon. Toisin sanoen kyseessä ovat taloudelliset resurssit, jotka suunnataan tuotantoomaisuuden, aineettomien hyödykkeiden ja resurssipohjan kehittämiseen.

Toistaiseksi todellisten investointien houkutteleminen on kysymys sen selviytymisestä sekä yritykselle että koko talousjärjestelmälle. Yritysten, erityisesti suurten teollisuusyritysten, normaali toiminta ei ole mahdollista ilman aktiivista varojen houkuttelemista sijoittajilta. Jälkimmäisen päätavoite on tietysti tilapäisesti vapaan pääoman säilyttäminen ja lisääminen.

Siten sijoitustoiminnan pääkohteet ovat sijoittajat. He voivat olla velkojia, asiakkaita, sijoittajia, ostajia ja muita sijoitusprosessin osallistujia.

Sijoittaja valitsee itsenäisesti sijoituskohteet, määrittelee investointien määrän ja halutun tehokkuuden, sijoitussuunnat, hallitsee sijoitusten käyttötarkoitusta ja tietysti toimii sijoitustoiminnalla syntyneen kohteen omistajana.

Jokaiselle sijoittajalle on ominaista se, että hän kieltäytyy välittömästi kuluttamasta käytettävissään olevia varoja, jotta se voisi vastata paremmin tarpeisiinsa tulevaisuudessa.

Sijoittajan päätehtävä on järkevin sijoituskohteen valinta. Tällaisella kohteella tulisi olla suotuisimmat kehitysnäkymät sekä korkea sijoitetun pääoman tuotto.

Sijoituskohteen valinta ei voi olla spontaani, sillä sitä ennen on erittäin monimutkainen prosessi, jossa valitaan, arvioidaan ja analysoidaan kaikki mahdolliset vaihtoehdot huolellisimmin, minkä perusteella tehdään lopullinen valinta houkuttelevimmista kohteista.

Mieti nyt, mikä on yrityksen investointi houkuttelevuus.

"Investoinnin houkuttelevuuden" käsite liittyy perinteisesti mieltymyksiin sijoituskohteen valinnassa.

Minkä tahansa kohteen sijoituskohde sijoituskohteena on yhdistelmä erilaisia objektiivisia merkkejä, mahdollisuuksia, keinoja, jotka yhdessä muodostavat mahdollisen tehokkaan investointikysynnän tähän sijoituskohteeseen.

Jaroslavlin osavaltion yliopiston professorin G.L. Igolnikovin mukaan "yrityksen investointi houkuttelevuus tulee ymmärtää sijoittamisen sosioekonomisena toteutettavuutena, joka perustuu sijoittajan sekä sijoitusten vastaanottajan (vastaanottajan) valmiuksien ja etujen yhteensovittamiseen varmistaen saavutuksen kunkin osapuolen tavoitteista hyväksyttävällä riskitasolla ja sijoitetun pääoman tuottotasolla."

Yksinkertaisesti sanottuna sijoitus houkuttelevuus on tietty joukko yrityksen ominaisuuksia ja tekijöitä, jotka antavat sijoittajalle syyn valita se sijoituskohteeksi.

Yrityksen houkuttelevuus investointien kannalta on sen näkökohtien kokonaisvaltainen arviointi toiminnan tehokkuuden ja kehitysnäkymien näkökulmasta.

Yrityksen investointien houkuttelevuuden analyysin ja arvioinnin päätarkoitus on määrittää tiettyyn kohteeseen sijoittamisen kannattavuus.

Yritysten investointien houkuttelevuuden muodostumisprosessi on varsin monimutkainen ja pitkä. Se sisältää seuraavat päävaiheet:

) yleiskuvauksen laatiminen yrityksestä sekä sen taloudellisen kehityksen tason analysointi:

a) yhtiön omaisuuden analysointiin kuuluu yhtiön omaisuuden arvon määrittäminen, sen rakenteen analysointi, aineettoman ja pitkäaikaisen omaisuuden määrän ja koostumuksen arviointi;

b) yrityksen tuotantopotentiaalin arviointi, jonka ydin on selvittää yrityksen tuotantokapasiteetti sekä niiden kasvunäkymät, laitteiden ja tuotantoteknologian kulumisaste sekä tarve. nykyaikaistaminen;

c) yrityksen johdon kehitystason määrittäminen (henkilöresurssit) - yrityksen henkilöstön analyysi, heidän pätevyyden tason arviointi;

d) yrityksen innovaatiopotentiaalin analysointi edellyttää uusimpien teknologioiden saatavuuden ja käytön analysointia tuotannossa sekä innovaatioiden käyttöönoton mahdollisuutta;

) yrityksen valmistamien markkinoitavien tuotteiden markkinapotentiaalin ja kilpailukyvyn arviointi:

a) markkinakapasiteetin sekä sen tietylle yritykselle kuuluvan osuuden määrittäminen (tällä alalla toimivien yritysten luokituksen analyysi, kilpailuympäristö, vahvuuksien ja heikkouksien tunnistaminen, lupaavien tapojen tunnistaminen yrityksen aseman vahvistamiseksi markkinoilla, sekä sen lisäkasvu);

b) yrityksen valmistamien tavaroiden laadun ja kilpailukyvyn arviointi (tuotteiden laadun vertailu markkinoilla oleviin vastaaviin, sen laadun arviointi ja kilpailuetujen tunnistaminen, optimaalisten menetelmien etsiminen tavaroiden kilpailukyvyn lisäämiseksi) ;

c) yrityksen hinnoittelupolitiikan analyysi;

) analyysi yhtiön taloudellisesta tilasta sekä taloudellisesta tuloksesta:

a) yrityksen taloudellisen tilanteen arviointi edellyttää ennen kaikkea taloudellisen vakauden, vakavaraisuuden ja likviditeetin analyysiä sekä liiketoiminnan ja kannattavuuden analyysiä;

b) yrityksen taloudellisen tuloksen analyysi sisältää arvioinnin toiminnan tehokkuudesta sekä yrityksen jatkokehitysnäkymistä.

On tarpeen erottaa toisistaan sellaiset termit kuin "sijoittamisen houkuttelevuus" ja "taloudellinen kehitystaso". Yrityksen kehitystaso sisältää joukon tärkeitä taloudellisia indikaattoreita, ja investointien houkuttelevuus paljastaa pohjimmiltaan sijoituskohteen tilan, sen kasvu- ja kannattavuusnäkymät ja sen seurauksena jatkokehityksen.

Älä unohda, että analysoidessaan yrityksen sijoitusten houkuttelevuutta sijoittajan tulee arvioida tämän kohteen toiminnan kannattavuuden ja vakauden lisäksi myös mahdolliset mahdolliset riskit.

2 Yrityksen investointi houkuttelevuutta määrittävät tekijät

yrityksen investointi houkuttelevuutta

Yrityksen houkuttelevuus investoinneille riippuu pitkälti ulkoisista tekijöistä, jotka luonnehtivat alan kehitystasoa ja alueen, jossa kyseinen yritys sijaitsee, sekä sisäisistä tekijöistä - yrityksen sisäisestä toiminnasta.

Kuten aiemmin mainittiin, ennen sijoituspäätöksen tekemistä sijoittajan tulee arvioida joukko tekijöitä, jotka määräävät sijoitusten tehokkuuden. Kun otetaan huomioon koko joukko näiden eri tekijöiden yhdistämisvaihtoehtoja, jokaisen sijoittajan on myös arvioitava vuorovaikutuksensa tuloksia ja niiden kumulatiivista vaikutusta.

Siten investointien houkuttelevuuden tilan kvantitatiivinen tunnistaminen tulee etualalle. Samalla on otettava huomioon, että tiettyjen sijoituspäätösten tekemiseksi yrityksen sijoitus houkuttelevuuden tilaa kuvaavalla indikaattorilla tulee varmasti olla taloudellista merkitystä ja samalla olla vertailukelpoinen hintaan. sijoituspääomasta.

Edellä olevan perusteella on mahdollista muotoilla joukko vaatimuksia, jotka koskevat sijoitusten houkuttelevuuden indikaattorin määritysmenetelmää:

sijoitusten houkuttelevuuden indikaattorissa tulee ottaa huomioon kaikki sijoittajan kannalta tärkeät ulkoisen ympäristön tekijät;

tämän indikaattorin olisi heijastettava investoitujen resurssien odotettua tuottoa;

Sijoituksen houkuttelevuuden indikaattorin on välttämättä oltava vertailukelpoinen sijoittajan pääoman hintaan.

Siten, jos investointien houkuttelevuuden arviointimenetelmä rakennetaan nämä vaatimukset huomioon ottaen, tämä mahdollistaa sijoittajille kohtuullisen ja järkevän pääomasijoituskohteen valinnan, näiden sijoitusten tehokkuuden hallinnan sekä mahdollisuuden investointiohjelmien ja -hankkeiden toteuttamisprosessin mukauttamisesta epäsuotuisan tilanteen sattuessa.

Muiden yhtä tärkeiden yrityksen sijoitus houkuttelevuuden tekijöiden roolissa, jotka myös on otettava huomioon, ovat sijoitusriskit.

Sijoitusriskit on jaettu useisiin alalajeihin:

välittömien taloudellisten menetysten riski;

alhaisemman tuoton riski;

menetetyn voiton riskiä.

Menetettyjen voittojen riski toimii satunnaisen (epäsuoran) taloudellisen vahingon (voiton menetyksen) riskinä, jos hanketta ei toteuteta.

Tuoton alenemisen riski syntyy portfoliosijoitusten, lainojen ja talletusten osinkojen ja korkojen pienenemisestä.

Kannattavuuden alenemisen riskit on puolestaan jaettu luotto- ja korkoriskiin.

On olemassa laaja valikoima tekijöitä, jotka määrittävät sijoitusten houkuttelevuuden.

Ne on jaettu:

resurssi;

· tuotanto ja teknologia;

· sääntely ja oikeudellinen;

· institutionaalinen;

· infrastruktuuri;

· vientipotentiaali;

· yrityksen maine jne.

Jokaista edellä luetelluista tekijöistä voidaan luonnehtia useilla indikaattoreilla, joilla on melko usein yksi samanlainen taloudellinen luonne.

Seuraavat tekijät, jotka määrittävät yrityksen sijoitusten houkuttelevuuden, on jaettu:

· muodollinen (perustuu talousraportointitietoihin);

· epämuodollinen (subjektiivinen, kuten esimerkiksi kaupallinen maine, johtamisosaaminen).

LUKU 2. TÄRKEIMMÄT TYÖKALUT JA MENETELMÄT SIJOITUSTEN HOUKUTTAVUUDEN ANALYYSIIN

1 Metodologiset lähestymistavat yrityksen investointien houkuttelevuuden analysointiin

Tähän mennessä useat tavat arvioida yritysten sijoitushoukuttavuutta ovat suosittuja. Ensimmäinen lähestymistapa perustuu indikaattoreihin, joilla arvioidaan yrityksen kilpailukykyä ja taloudellista toimintaa.

Mitä tulee toiseen lähestymistapaan, se käyttää aktiivisesti sellaisia luokkia kuin "sijoituspotentiaali", "sijoitusriski" sekä investointihankkeiden arviointimenetelmiä.

Kolmas lähestymistapa perustuu yrityksen arvostukseen.

Jokaisella lähestymistavalla ja jokaisella menetelmällä on omat haittapuolensa, etunsa sekä käytännön soveltamisen rajat.

Siten voidaan päätyä sellaiseen loogiseen johtopäätökseen, että mitä enemmän menetelmiä ja lähestymistapoja käytetään samanaikaisesti menetelmien ja lähestymistapojen arviointiprosessissa, sitä luotettavammin ja objektiivisemmin heijastelee yrityksen sijoituskohde.

Yrityksen houkutteleva sijoituskohde sisältää seuraavat merkittävät seikat, joihin potentiaalisten sijoittajien tulee ehdottomasti kiinnittää huomiota:

yrityksen teknisen perustan yleiset ominaisuudet;

tavaroiden nimikkeistö;

tuotantokapasiteetti;

yrityksen asema markkinoilla, toimialalla, sen monopoliaseman taso;

hallintajärjestelmän kuvaus;

yrityksen omistajat, valtuutettu rahasto;

tuotantokustannusten rakenne;

mielestämme tärkein yrityksen indikaattoreista on saadun voiton määrä sekä sen käytön suunta;

yrityksen taloudellisen tilanteen arviointi.

Minkä tahansa prosessin hallinnan tulee perustua jatkuvaan objektiiviseen arviointiin sen kulkutilanteesta. Tämä edellyttää jatkuvaa objektiivista arviointia talousjärjestelmien investointien houkuttelevuudesta.

Talousjärjestelmien investointien houkuttelevuuden arvioinnin päätehtävät ovat seuraavat:

järjestelmän taloudellisen kehityksen määrittäminen investointikysymysten yhteydessä;

yrityksen investointien houkuttelevuuden, investointien virtauksen ja talousjärjestelmän kehitystason keskinäisen riippuvuuden tunnistaminen;

talousjärjestelmien investointien houkuttelevuuden sääntely.

Seuraavat katsotaan lisätehtäviksi:

sijoitusten houkuttelevuuteen vaikuttavien syiden selvittäminen;

investointien houkuttelevuuden seuranta.

Yksi yritysten investointien houkuttelevuuden tärkeistä tekijöistä on tarvittavien investointiresurssien tai pääoman saatavuus. Pääoman rakenne on pääasiallinen hintatekijä, mutta se ei kuitenkaan voi olla riittävä ja välttämätön edellytys yrityksen tehokkaalle toiminnalle. Toisaalta mitä alhaisempi pääoman hinta, sitä houkuttelevampi yritys on mahdollisille sijoittajille.

Pääoman hinnan tulee vastata kannattavuuden kynnystä eli toisin sanoen sitä tuottoprosenttia, joka yrityksen on varmistettava, jotta se ei laske markkina-arvoaan.

Sijoitetun pääoman tuotto määritellään tuottojen tai voittojen suhteeksi sijoitettuihin varoihin. Tulosindikaattorina (mikrotasolla) voidaan käyttää nettotuloksen indikaattoria, joka jää yrityksen käyttöön.

Siksi kaava:

K1 = P / I (1)

missä K 1- tämä on yrityksen investointien houkuttelevuuden taloudellinen osa;

I - yrityksen käyttöomaisuuteen tehtyjen investointien määrä;

P - tutkimusjakson voiton määrä.

Jos käyttöomaisuuteen tehdyistä investoinneista ei ole tietoa, tulee kiinteän pääoman tuottoa käyttää taloudellisena komponenttina, koska tämä indikaattori kuvaa aiemmin käyttöomaisuuteen sijoitettujen varojen käytön tehokkuutta.

Sijoituskohteen investointi houkuttelevuuden indikaattori voidaan laskea seuraavalla kaavalla:

i = N / F i , (2)

missä i - kohteen houkuttelevuus investoinneille;

F i - kilpailuun osallistuvan i:nnen objektin resurssit;

H on kuluttajatilauksen arvo.

Meidän tapauksessamme koko luokitusjärjestelmän avainparametri on kuluttajan tilaus. Indikaattorien luotettavuuden aste riippuu siitä, kuinka oikein se muodostetaan.

Lisämateriaalien taloudellisten ja teknisten resurssien houkutteleminen yrityksen sisällä on välttämätöntä tiettyjen ongelmien ratkaisemiseksi, kuten esim.

uusien edistyksellisten teknologioiden käyttöönotto "taitotiedon" ja lisenssien muodossa;

uusien korkean suorituskyvyn laitteiden hankinta;

houkuttelemaan edistyneen ulkomaisen johtamiskokemuksen parantamaan tuotteiden laatua sekä parantamaan tapoja päästä markkinoille;

laajentamalla niiden tuotteiden tuotantoa, joilla on eniten kysyntää markkinoilla, mukaan lukien maailma.

Ulkomaisten investointien houkutteleminen on välttämätöntä myös kotimaisen teknologian käyttöönoton kannalta, sillä viimeksi mainittujen soveltaminen käytännössä voi usein vaikeutua tarvittavien laitteiden puutteen vuoksi.

Venäläisiin yrityksiin sijoittaminen liittyy yleensä seuraaviin erityisiin vaikeuksiin:

investointia vastaanottavien yritysten heikko kilpailukyky;

vaikeudet saada objektiivista, riittävää tietoa analysoitavasta yrityksestä sekä sisäpiiritiedon toistuva käyttö;

suuri ristiriita yrityksen johdon ja sijoittajien välillä;

tehokkaiden mekanismien puute suojellakseen mahdollisten sijoittajien etuja yritysjohtajien epärehellisiltä toimilta.

Yrityksen investointien houkuttelevuutta arvioitaessa ei pidä unohtaa investointien tehokkuuden arviointia.

Investointien tehokkuutta määritetään menetelmällä, joka kuvastaa investointeihin liittyvien kustannusten ja lopputuloksen suhdetta. Tämän menetelmäjärjestelmän avulla voidaan muodostaa mielipide tiettyjen investointihankkeiden houkuttelevuudesta ja verrata niitä toisiinsa.

Taloudellisten yksiköiden tyypin mukaan menetelmät voivat heijastaa:

taloudellinen tehokkuus makro-, mikro- ja meso-tasolla;

hankkeiden taloudellinen perustelu (kaupallinen tehokkuus), joka määritellään taloudellisten kustannusten ja tulosten suhteeksi sekä hankkeiden kokonaisuutena että yksittäisten osallistujien osalta ottaen huomioon heidän osuutensa kokonaisinvestoinnista;

budjetin tehokkuus ilmaistuna tämän hankkeen vaikutuksena valtion tai paikallisen budjetin vastaavan tason tuloihin ja kuluihin.

Yritykselle, jolla on keskimääräinen sijoitus houkuttelevuus, on tunnusomaista aktiivinen markkinointipolitiikka, joka tähtää olemassa olevan potentiaalin tehokkaaseen hyödyntämiseen.

Keskitason alapuolella sijoitushoukutteleville yrityksille on ominaista alhaiset mahdollisuudet pääoman kasvuun, mikä johtuu ensisijaisesti olemassa olevien markkinamahdollisuuksien käytön heikosta tehokkuudesta sekä tuotantopotentiaalista.

Mitä tulee yrityksiin, joiden investointien houkuttelevuus on alhainen, niille on ominaista se, että niihin sijoitetut sijoitukset eivät pääsääntöisesti lisäänny, vaan toimivat vain elinkelpoisuuden ylläpitäjänä, jolloin ne eivät vaikuta talouden kasvuun ja kehitykseen. yritystä. Tällaisten yritysten investointien houkuttelevuutta on mahdollista lisätä vain kardinaalisilla laadullisilla muutoksilla tuotannossa ja johtamisjärjestelmässä. Tärkeä rooli voi olla myös tuotannon uudelleensuuntaamisella markkinoiden tarpeiden mahdollisimman täysimääräiseksi tyydyttämiseksi. Näin yritys voi parantaa imagoaan markkinoilla, luoda uusia tai parantaa olemassa olevia kilpailuetuja.

Yhteistyökumppanit, sijoittajat sekä yrityksen johto ovat kiinnostuneita paitsi yrityksen sijoitusten houkuttelevuuden muutosten dynamiikasta, myös sen muutoksen suuntauksista tulevaisuudessa. Toisaalta tieto tämän indikaattorin muutoksesta tarkoittaa valmistautumista vaikeuksiin, riskeihin ja oikea-aikaisten toimenpiteiden toteuttamista tuotantoprosessin vakauttamiseksi. Toisaalta tämä mahdollistaa investointien houkuttelevuusindikaattoreiden kasvun hetken hyödyntämisen uusien sijoittajien houkuttelevuuden maksimoimiseksi, uusien käyttöönottamiseksi ja vanhentuneiden teknologioiden parantamiseksi, myynti- ja tuotantomarkkinoiden laajentamiseksi, jne.

2 Algoritmi yrityksen investointien houkuttelevuuden seurantaan

Analysoitujen indikaattoreiden seurantajärjestelmän rakentaminen sisältää seuraavat päävaiheet:

.Informatiivisten tunnuslukujen raportoinnin järjestelmän rakentaminen perustuu johdon ja taloushallinnon tietoihin.

.Sellaisen analyyttisten (yleistävien) indikaattorien järjestelmän kehittäminen, joka kuvastaa määrällisten valvontastandardien saavuttamisen todellisia tuloksia, olisi toteutettava taloudellisten indikaattorien järjestelmän mukaisesti.

.Toteuttajien valvontaraporttien muotojen rakenteen ja indikaattoreiden määrittely muodostaa valvontatiedon kantajajärjestelmän.

.Valvontajaksojen määrittäminen kullekin ryhmälle ja jokaiselle analysoitujen indikaattoreiden tyypille. Valvontajakson määrittely indikaattoriryhmille olisi määriteltävä "toimien kiireellisyyden" perusteella, mikä on välttämätöntä yrityksen investointien houkuttelevuuden tehokkaan hallinnan kannalta.

.Analysoitujen indikaattoreiden todellisten tulosten poikkeamien suuruus vahvistetuista standardeista tulisi tehdä sekä absoluuttisesti että suhteellisesti. Suhteellisten indikaattoreiden mukaan samaan aikaan kaikki poikkeamat voidaan jakaa kolmeen pääryhmään:

positiivinen poikkeama;

negatiivinen "sallittu" poikkeama;

negatiivinen "kelvoton" poikkeama.

Tärkeimmät syyt todellisten kontrolloitujen indikaattoreiden poikkeamiin vakiintuneista standardeista tehdään koko yritykselle ja sen yksittäisille rakennejaostoille ("vastuukeskukset", "tuloskeskukset").

Seurantajärjestelmän käyttöönotto yrityksessä mahdollistaa koko sijoitusprosessien hallintaprosessin tehokkuuden lisäämisen merkittävästi, eikä vain sijoitusten houkuttelevuuden lisäämisen työalueella.

Seurantajärjestelmän muodostamisen perusta on ohjeellisten indikaattorien järjestelmän kehittäminen, jonka avulla voit tunnistaa ongelman ilmaantumisen sekä sen monimutkaisuuden. Indikaattorijärjestelmä keskittyy sisällöltään sellaisten merkkien tutkimukseen, jotka kuvaavat yrityksen investointien houkuttelevuuden hallinnan riippuvuutta sisäisestä ja ulkoisesta ympäristöstä, ennustaen ja arvioimaan niiden laatua.

Yrityksen investointien houkuttelevuuden seurantaan tarkoitettu indikaattorijärjestelmä olisi loogisesti jaettu seuraaviin ryhmiin:

1.Ulkoisen ympäristön indikaattorit. Markkinaolosuhteissa toimivien yritysten ulkoiselle ympäristölle on useita tunnusomaisia piirteitä: ensinnäkin kaikki tekijät otetaan huomioon yhdessä yössä; toiseksi yritysten on otettava huomioon johdon koko monimuotoisuus; kolmanneksi hinnoittelu tällaisissa olosuhteissa on hyvin usein aggressiivista; neljänneksi markkinoiden kehityksen dynaamisuus, kun voimien kohdistaminen ja kilpailijoiden asemat muuttuvat "enenevässä määrin".

2.Indikaattorit, jotka kuvaavat yrityksen sosiaalista tehokkuutta. Nämä indikaattorit erottuvat siitä, että ne heijastavat taloudellisten toimenpiteiden vaikutusta sosiaalisten tarpeiden mahdollisimman täydelliseen tyydyttämiseen.

.Indikaattorit, jotka kuvaavat henkilöstön ammatillista koulutusta, indikaattorit, jotka kuvaavat työorganisaation tasoa, sekä indikaattorit, jotka kuvaavat ryhmän sosiopsykologisia tekijöitä.

.Indikaattorit, jotka kuvaavat yrityksen sijoitusprosessien kehittämisen tehokkuutta. Yritysten investointien houkuttelevuuden arvioinnin yhteydessä kiinnostavinta on joukko indikaattoreita, jotka heijastavat suoraan sijoitusprosessin hallinnan tehokkuutta.

Siten voidaan päätellä, että sijoitusten houkuttelevuuden seurantajärjestelmää muodostettaessa on ennen kaikkea otettava huomioon sijoitusarvon muodostustekijät. Toiseksi on otettava huomioon yrityksen potentiaali sen investointipotentiaalin muodostuksessa, tuotanto, henkilöstö, yrityksen tekninen potentiaali, ulkoisten resurssien houkuttelemisen mahdollisuudet sekä investointien kehittämisen tehokkuus. prosesseja, jotka määräävät yrityksen taloudellisen kasvun.

Tämä algoritmi perustuu yrityksen markkina-arvon muutosten seurantaan. Yrityksen toimintaprosessien automatisoinnin ja niiden informatoinnin olosuhteissa tämän algoritmin toteuttaminen ei vaadi merkittäviä organisatorisia ja taloudellisia muutoksia yrityksessä.

Tällä tavalla yrityksessä toteutettu investointien houkuttelevuuden seuranta mahdollistaa paitsi pullonkaulojen tunnistamisen investointiprosessien aktivoinnin edellytysten muodostumisessa, myös todennäköisimpien muutosten selvittämisen yrityksen taloudellisessa potentiaalissa. minimoimalla yrityksen markkina-arvon laskun todennäköisyyden.

3 Indikaattorit ja menetelmät yrityksen investointien houkuttelevuuden analysointiin

Yrityksen investoinnille houkuttelevuutta arvioitaessa tulee ottaa huomioon seuraavat tärkeät näkökohdat: yrityksen valmistamien kaupallisten tuotteiden houkuttelevuus, innovatiivisuus, henkilöstö, alueellinen, taloudellinen, sosiaalinen houkuttelevuus.

Yrityksen taloudellisen houkuttelevuuden analyysin ydin on voittojen maksimointi ja kustannusten minimoiminen. Tämä on hyvin monipuolinen käsite, joka koostuu valtavasta määrästä hyvin erilaisia tunnuslukuja, jotka lasketaan yrityksen tilinpäätöksen perusteella.

Yrityksen taloudellisen aseman indikaattorit sijoittajille ovat merkittävimmät.

Yrityksen taloudellisen houkuttelevuuden aikana käytetään ensisijaisesti seuraavia indikaattoreita:

kannattavuus;

taloudellinen vakaus;

varojen likviditeetti.

Yrityksen tämänhetkisen taloudellisen tilanteen arviointi tulee aloittaa analysoimalla sen omaisuutta, jolle on ominaista varojen tila ja koostumus. Jos puhumme yrityksen omaisuuden analyysistä, on tarpeen ottaa huomioon paitsi materiaalin ja aiheen ominaisuudet, myös rahallinen arvo, jonka avulla voidaan tehdä objektiivisimmin johtopäätöksiä optimaalisuudesta, taloudellisten tulosten sijoittamisen tarkoituksenmukaisuus ja mahdollisuus yrityksen omaisuuteen. Yrityksen taloudellinen ja omaisuusasema ovat taloudellisen potentiaalin kaksi tiiviisti toisiinsa liittyvää puolta.

Yrityksen omaisuuden rakenteen analyysi tehdään pääosin vertailevan analyyttisen taseen perusteella, joka sisältää sekä vertikaalisen että horisontaalisen analyysin. Kiinteistön arvon rakenteen analyysi antaa sinulle yleisimmän käsityksen yrityksen taloudellisesta tilasta. Kiinteistöjen arvorakenne kuvaa kunkin omaisuuselementin osuutta ja ennen kaikkea laina- ja oman pääoman ehtoisten varojen suhdetta (rahoitusvipuvaikutus), jotka kattavat ne veloissa. Kun vertailet varojen ja velkojen rakenteellisia muutoksia, saat selkeän käsityksen siitä, mitkä lähteet hallitsevat uusien varojen saamista sekä mihin varoihin nämä uudet varat on sijoitettu.

Mitä tulee taseen likviditeetin analyysiin, yrityksen taloudellisen aseman tärkeimpänä mittarina voidaan pitää arviota sen vakavaraisuudesta. Se tulee ymmärtää yrityksen kykynä suorittaa täysimääräisesti ja oikea-aikaisesti selvitykset lyhytaikaisista velvoitteistaan kumppaneita kohtaan.

Yrityksen kykyä vapauttaa nopeasti liikevaihdostaan varat, jotka ovat välttämättömiä lyhytaikaisten velvoitteidensa ja normaalin rahoitus- ja taloudellisen toiminnan maksamiseksi, kutsutaan likviditeetiksi. Samalla likviditeettiä tulee harkita sekä tällä hetkellä että tulevaisuudessa.

Yleisimmässä mielessä likviditeetti on kyky muuttua käteiseksi. "Likviditeettiasteen" käsite on määrittää sen ajanjakson kesto, jonka aikana tämä muunnos voidaan toteuttaa. Näin ollen mitä lyhyempi ajanjakso, sitä korkeampi on tiettyjen omaisuuserien likviditeetti.

Yrityksen likviditeetistä puhuttaessa ne tarkoittavat käyttöpääoman olemassaoloa määrässä, joka teoreettisesti riittää maksamaan sen velvoitteet.

Likviditeetin tärkein merkki on lyhytaikaisten varojen muodollinen ylitys lyhytaikaisten velkojen (rahamääräisesti) yli. Mitä suurempi tämän ylityksen arvo on, sitä edullisempi on yhtiön taloudellinen tilanne likviditeetin kannalta. Jos vaihto-omaisuuden määrä ei ole riittävän suuri lyhytaikaisiin velkoihin verrattuna, yrityksen nykyinen asema on epävakaa ja voi hyvinkin syntyä tilanne, jossa sillä ei ole tarpeeksi kassavaraa velvoitteidensa maksamiseen.

Yrityksen maksuvalmiutta kuvaa parhaiten vertaamalla yhden tai toisen likviditeettitason varoja jonkin likviditeettitason velkoihin.

Kaikki yrityksen varat ryhmitellään likviditeettiasteen mukaan, eli rahaksi muuntumisasteen mukaan, ja ne on järjestetty likviditeetin laskevaan järjestykseen ja velat - niiden takaisinmaksun kiireellisyyden mukaan ja nousevaan järjestykseen. ehtojen järjestys.

A 1. Likvidimmät varat - näihin kuuluvat kaikki yrityksen kassavarat ja lyhytaikaiset rahoitussijoitukset (arvopaperit). A 1 \u003d s. 250 + s. 260.

A 2. Jälkimarkkinakelpoiset varat - myyntisaamiset, joiden maksut odotetaan 12 kuukauden kuluessa raportointipäivästä: A 2 = str.240.

A3. Hitaasti realisoituvat varat - tase-omaisuuden 2. erät sisältäen vaihto-omaisuuden, arvonlisäveron, saamiset (...12 kuukauden jälkeen) ja muut lyhytaikaiset varat. A3 = s. 210 + s. 220 + s. 230 + s. 270. Vaikeasti myytävät varat - taseen 1 §:n momentit - pitkäaikaiset varat.

A 4. Pysyvät vastaavat = s. 190

Taseen velat ryhmitellään niiden maksun kiireellisyyden mukaan.

P1. Kiireellisimmät velvoitteet - näihin kuuluvat ostovelat: P 1 = str.620.

P2. Lyhytaikaiset velat ovat lyhytaikaisia lainavaroja, velkoja osallistujille tulojen maksamiseksi, muut lyhytaikaiset velat: P 2 = str.610 + str.630 + str.660.

P3. Pitkäaikaiset velat ovat 4 ja 5 jaksoon liittyviä tase-eriä, ts. pitkäaikaiset lainat ja lainat sekä siirtosaamiset, varaukset tulevia kuluja ja maksuja varten: P3 = rivi 590 + rivi 640 + rivi 650.

P4. Pysyvät eli vakaat velat ovat taseen kohdan 3 Pääoma ja rahastot. Jos organisaatiolla on tappioita, ne vähennetään: P4 \u003d str. 490.

Tase on ehdottoman likvidi, jos kullekin velvoiteryhmälle on olemassa asianmukainen omaisuuskate, eli yritys pystyy maksamaan velvoitteensa ilman merkittäviä vaikeuksia. Likviditeettitasoltaan vaihtelevien varojen puute viittaa mahdollisiin hankaluuksiin niiden velvoitteiden täyttämisessä. Likviditeettiehdot voidaan esittää seuraavassa muodossa: A1 P1, A2 P2, A3P3, A4 P4.

Neljännen epäyhtälön täyttyminen on pakollista, kun kolme ensimmäistä täyttyvät, koska A1+A2+A3+A4=P1+P2+P3+P4. Teoriassa tämä tarkoittaa, että yrityksen taloudellinen vakaus on vähimmäistasoa - sillä on oma käyttöpääoma (P4-A4) >0.

Siinä tapauksessa, että yhdellä tai useammalla järjestelmän epätasa-arvolla on päinvastainen etumerkki kuin optimaalisessa muunnelmassa, saldon likviditeetti poikkeaa enemmän tai vähemmän absoluuttisesta. Pääsääntöisesti erittäin likvidien varojen puute kompensoidaan vähemmän likvideillä.

Tämä korvaus on vain laskennallista, koska todellisessa maksutilanteessa vähemmän likvidejä varoja ei voi korvata likvidimpiä.

Saldo ei ole ollenkaan likvidi, yritys ei ole vakavarainen, jos absoluuttisen likviditeetin suhde on päinvastainen: A1 P1, A2 P2, A3P3, A4 P4.

Tälle tilalle on ominaista oman käyttöpääoman puuttuminen ja kyvyttömyys maksaa lyhytaikaisia velkoja myymättä pitkäaikaista omaisuutta.

Yllä olevan kaavion mukaan tehty taseen likviditeettianalyysi on likimääräinen. Yksityiskohtaisempaa on vakavaraisuuden analyysi tunnuslukujen avulla.

Yrityksen taloudellisen aseman tärkein mittari on sen vakavaraisuuden arviointi, jolla tarkoitetaan yrityksen kykyä suorittaa ajoissa ja täysimääräisesti selvitykset lyhytaikaisista velvoitteistaan vastapuolia kohtaan.

Vakavaraisuudella tarkoitetaan sitä, että yrityksellä on rahat ja pankkisaamiset riittävät maksamaan välitöntä takaisinmaksua vaativat ostovelat. Tärkeimmät vakavaraisuuden merkit ovat siis:

a) riittävien varojen saatavuus käyttötilillä;

b) erääntyneiden ostovelkojen puuttuminen.

Yrityksen likviditeetin ja vakavaraisuuden yleiseen arviointiin käytetään erityisiä analyyttisiä kertoimia. Maksuvalmiussuhteet heijastavat yrityksen kassatilannetta ja määräävät sen kyvyn hallita käyttöpääomaa, eli muuttaa oikeaan aikaan varat nopeasti käteiseksi lyhytaikaisten velkojen maksamiseksi. Ulkomaisessa ja kotimaisessa kirjallisuudessa käytetään kolmea keskeistä velkasuhdetta tietyntyyppisten omaisuuserien myynnin nopeudesta riippuen: likviditeettisuhde tai nykyisen absoluuttisen likviditeetin kattavuus kiinteistöomaisuuksilla, nopea likviditeettisuhde ja nykyinen likviditeettisuhde ( tai peittosuhde). Kaikki kolme indikaattoria mittaavat yrityksen vaihto-omaisuuden suhdetta sen lyhytaikaiseen velkaan. Ensimmäisessä kertoimessa otetaan huomioon likvideimmat vaihtovarat - käteisvarat ja lyhytaikaiset rahoitussijoitukset; toisessa niihin lisätään myyntisaamiset ja kolmannessa vaihto-omaisuus, eli nykyisen likviditeettisuhteen laskenta on käytännössä koko vaihto-omaisuuden laskenta lyhytaikaisen velan ruplaa kohden. Tämä indikaattori hyväksytään yrityksen maksukyvyttömyyden viralliseksi kriteeriksi.

Analyysin avulla voidaan tunnistaa yrityksen vakavaraisuus, joka on yksi investointien houkuttelevuuden määrällisistä mittareista. Yrityksen vakavaraisuutta kuvaavia kertoimia on otettu käyttöön.

PÄÄTELMÄ

Tässä työssä olen pohtinut "sijoituksen houkuttelevuus" -kategorian ydintä. Tästä määritelmästä on useita tulkintoja, mutta tiivistämällä ne voimme muotoilla seuraavan määritelmän yrityksen investointien houkuttelevuudesta - tämä on liiketoimintayksiköiden välinen taloudellisten suhteiden järjestelmä yrityksen tehokkaan kehittämisen ja kilpailukyvyn ylläpitämisen osalta. Kertyneen kotimaisen ja ulkomaisen kokemuksen perusteella on osoitettu, että yritysten investointivetovoima on tärkein mekanismi investointien houkuttelemiseksi talouteen.

Sijoitusten houkuttelevuus riippuu ulkoisista (alueen ja toimialan kehitystaso, yrityksen sijainti) ja sisäisistä (aktiivisuus yrityksen sisällä) tekijöistä.

Yksi yrityksen investointien houkuttelevuuden tärkeimmistä tekijöistä on sijoitusriskit (riski menetetystä voitosta, riski kannattavuuden heikkenemisestä, riski välittömistä taloudellisista tappioista).

Myös investointien houkuttelevuuteen vaikuttavat tekijät on jaettu: tuotantoon ja teknologisiin; resurssi; institutionaalinen; sääntely ja oikeudellinen; infrastruktuuri; yrityksen maine ja muut.

Sijoittamisen houkuttelevuus yksittäisen sijoittajan näkökulmasta voidaan määrittää erilaisilla tekijöillä, jotka ovat tärkeimpiä sijoituskohteen valinnassa.

Nykyisessä taloustilanteessa yritysten investointien houkuttelevuuden arvioimiseen on useita tapoja. Ensimmäinen perustuu yrityksen taloudellisen ja taloudellisen toiminnan indikaattoreihin. Toinen lähestymistapa käyttää sijoituspotentiaalin, sijoitusriskin ja investointiprojektien arviointimenetelmiä käsitettä. Kolmas lähestymistapa perustuu yrityksen arvostukseen. Jokaisella menetelmällä on omat hyvät ja huonot puolensa, ja mitä enemmän lähestymistapoja ja menetelmiä arviointiprosessissa käytetään, sitä todennäköisemmin lopullinen arvo heijastaa objektiivisesti yrityksen investointien houkuttelevuutta.

LUETTELO KÄYTETYT LÄHTEET

Vasiliev A.G. Markkinointimahdollisuuksien analyysi. M.: UNITI, 2012. S. 11.

Liittovaltion laki "sijoitustoiminnasta Venäjän federaatiossa pääomasijoitusten muodossa", päivätty 25. helmikuuta 1999 nro 39-FZ - Consultant Plus: Prof. versio. - Elektroni. Dan. ja progr. - CJSC "Consultant Plus".

Vasiliev A.G. Markkinointimahdollisuuksien analyysi. M.: UNITI, 2012. S. 14.

Tutkimus- ja kehitysyhtiö "Position". Investoinnin houkuttelevuus. - 2008. Käyttötila: www.pozmetod.ru.

Gribov V., Gruzinov V. Yrityksen taloustiede. - 2012. Käyttötila: www.inventech.ru.

Filimonov V.S. Yrityksen investointien houkuttelevuuden käsite nykyaikaisissa markkinaolosuhteissa // XXI vuosisadan tieteen, talouden ja koulutuksen todelliset ongelmat: II Kansainvälisen tieteellisen ja käytännön konferenssin materiaalit, 5. maaliskuuta - 26. syyskuuta 2012: kahdessa osassa. Osa 2 / toim. toim. E.N. Šeremetjeva. - Samara: Samara Institute (phil.) RGTEU, 2012. - 392 s. ISBN 978-5-903878-27-7-c. 212-216. - #"perustella">. http://www.aup.ru

Tutorointi

Tarvitsetko apua aiheen oppimisessa?

Asiantuntijamme neuvovat tai tarjoavat tutorointipalveluita sinua kiinnostavista aiheista.
Lähetä hakemus mainitsemalla aiheen juuri nyt saadaksesi selville mahdollisuudesta saada konsultaatio.

VALKO-VENÄJÄN TASAVALLAN OPETUSMINISTERIÖ

EE "VALKO-VENÄJÄN TALOUSYLIOPISTO"

Teollisuusyritysten taloustieteen laitos

KURSSITYÖT

tieteenalan mukaan: Organisaation (yrityksen) taloustiede

aiheesta: Yrityksen houkutteleva sijoituskohde: arviointi ja parannusohjeet

MINSK 2012

abstrakti

Opintojakso: 51 s., 13 taulukkoa, 20 lähdettä, 1 app.

sijoitukset, investointien houkuttelevuus, kannattavuus, vakavaraisuus, taloudellinen vakaus, pääoma

Tutkimuksen kohde- yrityksen houkuttelevuus investoinneille.

Tutkimusaihe- yrityksen investointien houkuttelevuuteen vaikuttavat tekijät.

Tavoite: yrityksen investointien houkuttelevuuden arviointi ja sen parantamiskeinojen määrittäminen.

Tutkimusmenetelmät: systeeminen, analyyttinen, vertailu ja analyysi.

Tutkimus ja kehitys: tarkastellaan investointien houkuttelevuuden ydintä, analysoidaan investointimekanismia ja menetelmää yrityksen investointien houkuttelevuuden arvioimiseksi, kehitetään ehdotuksia sen parantamiseksi.

Teoksen tekijä vahvistaa, että siinä esitetty analyyttinen aineisto kuvastaa oikein ja objektiivisesti tutkittavan prosessin tilaa ja kaikkiin kirjallisista ja muista lähteistä lainattuihin teoreettisiin, metodologisiin ja metodologisiin säännöksiin ja käsitteisiin on liitetty viittaukset tekijöihin.

Johdanto

Yrityksen investointivetovoiman käsite ja ydin

Taloudellinen analyysi ja sen tulokset yrityksen sijoitus houkuttelevuuden päätekijänä

1 Rahoitus- ja talousanalyysin ydin, analyysin tavoitteet ja menetelmät

1.1 Yrityksen kannattavuuden (kannattavuuden) analyysi

1.2 Yrityksen taloudellisen vakauden analyysi

1.3 Yrityksen luottokelpoisuuden analyysi

1.4 Pääoman käytön analyysi , yrityksen liiketoiminnan kertoimet

1.5 Yrityksen omarahoituksen tason analyysi

2 Metodologia yritysten investointien houkuttelevuuden arvioimiseksi

Tapoja lisätä yrityksen investointikohtelua

Johtopäätös

Luettelo käytetyistä lähteistä

Liite

Johdanto

Kilpailukyvyn ja markkinaosuuden säilyttämiseksi yhtiö tarvitsee jatkuvasti tuotantolaitosten uusimista, olemassa olevan materiaali- ja teknisen perustan päivittämistä, tuotantotoiminnan volyymien lisäämistä ja uusien toimintojen kehittämistä. Vanhan jälleenrakennuksen ja uusien laitteiden hankinnan suorittamiseksi yritys tarvitsee suuren rahasijoituksen, jota ei useimmiten ole saatavilla vapaiden varojen puutteen vuoksi. Siksi yritys tarvitsee investointeja toimintansa aloittamiseen ja sen jälkeen kehittämiseen.

Yksi sijoitusprosessin tärkeimmistä ja vastuullisimmista vaiheista on sen yrityksen valinta, johon sijoitusresurssit sijoitetaan. Sijoituskohteen valintaan vaikuttaa pääasiassa sellainen luokka kuin yrityksen sijoituskohde. Tämän perusteella on huomioitava, että tehokas sijoittaminen on mahdollista vain määritettäessä ja vertailtaessa eri yritysten sijoitushoukuttavuutta. Siten tämän taloudellisen luokan puuttuessa sijoitusprosessi menettää objektiivisesti merkityksensä.

Yritykselle, joka tarvitsee pääomasijoitusta ulkoisista lähteistä, tärkein tehtävä on investointien houkuttelevuuden lisääminen. Vain korkealla arvollaan yritys saa riittävästi varoja toimintaan, tuotannon laajentamiseen, uusien tuotteiden julkaisuun tai toimialan muutokseen (yritystä myytäessä). Juuri tästä syystä tämän kurssityön aihe "Yrityksen investointi houkuttelevuus: arviointi ja kehityssuunnat" on relevantti.

Nykyaikaisissa olosuhteissa yrityksen tehokkaan toiminnan toteuttamiseksi investointien mobilisoinnin ja tehokkaan käytön ongelma on erityisen tärkeä. Sijoitustoiminta on olennainen osa elinkeinoelämän liiketoimintaa, joka sisältää myös tuotannon, innovaatiotoiminnan, markkinoinnin, markkinoinnin ja muun toiminnan. Investointien houkuttelevuuden muodostuminen, selkeän sijoitusstrategian kehittäminen, sen painopistealueiden määrittely, kaikkien investointilähteiden mobilisointi on yritysten kestävän ja laadukkaan kehityksen tärkein edellytys nykypäivän vaikeissa olosuhteissa.

Taloudellisen kirjallisuuden ja taloudellisen käytännön analyysi antaa aihetta väittää, että yritys ei voi kieltäytyä investoinnista. Tämä on ristiriidassa sen elinkaaren kanssa, tekee siitä täysin suojaamattoman muiden kilpailevien yritysten taustalta. On jopa perusteltua sanoa, että sijoittamisesta kieltäytyminen on merkittävin riski, jolle yritys voi altistaa itsensä. Se on monella tapaa samanlaista kuin yrityksen konkurssi. Investointihankkeen toteuttaminen mahdollistaa yrityksen sopeutumisen makrotaloudellisiin realiteetteihin, ulkoisen ympäristön muutoksiin ennakoiden niitä.

Tämän vuoksi investointeja ei voida pitää taloudellisen toiminnan passiivisena osana. Päinvastoin, ne ovat aktiivinen elementti, jonka avulla yritys ei vain sopeudu, vaan myös sopeutuu ulkoiseen ympäristöön. Investointipäätöksissä on siksi otettava huomioon paitsi sisäisen myös ulkoisen ympäristön parametrit.

Kriisitilanteessa yrityksen pääasiallinen investointilähde voi olla vain ulkopuolinen laina, myös pankkilaina. Pankkiriskin ja muiden sijoitusriskien pienentämiseksi on kiireesti arvioitava yritysten luottokelpoisuutta. Tämä on erityisen vaikeaa tietosalaisuuden olosuhteissa ja kotimaisten yritysten tietojärjestelmien puuttuessa. Sen vuoksi yritysten investointien houkuttelevuuden määrittämiseen liittyvien asioiden käytännön merkitys on kiistaton, koska. Ilman investointipanoksia talousyksiköihin on mahdotonta vakauttaa taloutta ja selviytyä talouskriisistä. Yrityksen elinkelpoisuus riippuu myös tämän ongelman ratkaisusta. Pääkomponentti sijoitusten houkuttelevuuden määrittämisessä on rahoitusanalyysin käyttö päämekanismina yrityksen taloudellisen vakauden varmistamiseksi ja sen houkuttelevuuden arvioimiseksi mahdollisten sijoittajien kannalta.

Tämän kurssityön tutkimuskohteena on yrityksen investointi houkuttelevuus.

Tutkimuksen kohteena ovat yrityksen sijoitus houkuttelevuuteen vaikuttavat tekijät.

Edellisen perusteella voimme muotoilla tämän kurssityön päätavoitteen: tutkia yrityksen investointivetovoimaa nykyaikaisissa olosuhteissa ja ehdottaa tapoja lisätä investointien houkuttelevuutta. Tämä tutkimus tehdään avoimen osakeyhtiön "Minsk Bearing Plant" esimerkillä. Avoin osakeyhtiö "Minsk Bearing Plant" (jäljempänä JSC "MPZ") perustettiin vuonna 1948. OAO MPZ:n päätavoitteet ovat: voiton tuottamiseen tähtäävän taloudellisen toiminnan toteuttaminen. OJSC MPZ harjoittaa myös ulkomaista taloudellista toimintaa Valko-Venäjän tasavallan lainsäädännössä säädetyn menettelyn mukaisesti.

Tämän tavoitteen saavuttamiseksi asetettiin seuraavat tehtävät:

Esitä teoreettinen perustelu yrityksen investoinneille ja investointien houkuttelevuudelle;

analysoida investointien houkuttelevuuden arviointimenetelmiä ja indikaattoreita;

ehdottaa tapoja lisätä yrityksen investointikohtelua.

1. Yrityksen investointivetovoiman käsite ja olemus

Mikä tahansa taloudellinen prosessi on resurssien muuttaminen taloudelliseksi tuotteeksi ja etenee järjestelmän "resurssit - tuotantotekijät - taloudellisen toiminnan tuote" mukaisesti. Luonnon-, työ-, pääoma-, tietoresurssit, joita yhdistävät yrittäjyysaloitteet, johdon vaikutuksesta ovat mukana tuotannossa ja vähitellen muuttuvat sen tekijöiksi. Tekijöiden toiminnan seurauksena tapahtuva tuotantoprosessi johtaa taloudellisen tuotteen muodostumiseen, luomiseen tuotteiden, tavaroiden, suoritetun työn, palvelujen muodossa.

Taloudellisten resurssien muuttamisella toimiviksi tuotannontekijöiksi on tietyn ajan kesto, toisin sanoen resurssien tuotantoon osallistumisen ja niiden suoran osallistumisen välissä tuotantoprosessin tekijänä, kuluu tietty aika, joka on välttämätöntä alkuperäisen resurssin muuttamiseksi tekijäksi.

Aikaväli rahastojen sijoittamisen, resurssien käyttöönoton ja niiden muuttumisen toimiviksi tuotannontekijöiksi välillä voi vaihdella merkittävästi eri tuotannontekijöiden osalta.

Koska nämä resurssit sijoitetaan tiettyyn liiketoimintaan, eikä niitä voida enää käyttää muihin tarkoituksiin, investoinnit johtavat varojen ohjaamiseen resurssien muuttamiseksi tuotannon ja taloudellisen toiminnan tekijöiksi.

Siten kaikkia taloudessa käytettyjä resursseja voidaan pitää sijoituksina talouteen, koska resursseista ei niiden käytön luonteesta riippumatta heti tule tuotannontekijöitä. Mutta useammin investoinneilla viitataan ohjattuihin resursseihin, jotka käyvät läpi syvällisiä, pitkän aikavälin muutoksia ennen kuin niistä tulee tuotannontekijöitä.

Investointeja kiinteään pääomaan (tuotannon käyttöomaisuus), varastoihin, reserveihin sekä muihin taloudellisiin esineisiin ja prosesseihin, jotka vaativat aineellisten ja rahallisten resurssien hajauttamista pitkäksi aikaa, kutsutaan ns. sijoitukset.

Ennen kuin analysoimme yrityksen investointien houkuttelevuuden käsitettä ja olemusta, käännytään käsitteeseen "sijoituspolitiikka", joka on olennainen osa yrityksen yleistä rahoitusstrategiaa, joka määrää eniten valinnan ja toteutustavan. järkeviä tapoja laajentaa ja päivittää tuotantopotentiaaliaan. Yrityksen olemassaolo ja tehokas toiminta markkinataloudellisissa olosuhteissa on epärealistista ilman sen pääoman vakiintunutta hallintaa, toisin sanoen pääasiallisia taloudellisia resursseja (sijoitusresursseja) aineellisten ja rahallisten resurssien muodossa, erityyppisiä taloudellisia resursseja. soittimia. Yrityksen pääoma on toisaalta lähde ja toisaalta yrityksen toiminnan tulos. Yrityksen rahavarat suunnataan juoksevien menojen ja investointien rahoittamiseen, jotka ovat taloudellisten resurssien käyttöä pitkäaikaisina pääomasijoituksina omaisuuden kasvattamiseksi ja voiton saamiseksi.

Termi sijoitus tulee latinan sanasta "invest", joka tarkoittaa "sijoittaa". Investoinnit - joukko taloudellisten, työvoima- ja aineellisten resurssien pitkän aikavälin kustannuksia varojen ja voittojen lisäämiseksi. Tämä käsite kattaa sekä reaalisijoitukset (pääomasijoitukset) että rahoitussijoitukset (portfoliosijoitukset).

Investoinnit varmistavat yrityksen dynaamisen kehityksen ja mahdollistavat seuraavien tehtävien ratkaisemisen:

Oman yritystoiminnan laajentaminen taloudellisia ja aineellisia resursseja keräämällä;

uusien yritysten hankinta;

monipuolistuminen uusien liiketoiminta-alueiden kehittymisen vuoksi.

Oman yritystoiminnan laajentuminen kertoo yrityksen vakaasta asemasta markkinoilla, kysynnän olemassaolosta valmistetuille tuotteille, tehdylle työlle tai suoritetuille palveluille.

Sijoitukset voivat olla:

Käteinen, kohdennetut pankkitalletukset, osakkeet, osakkeet, joukkovelkakirjat ja muut arvopaperit;

irtain ja kiinteä omaisuus (rakennukset, rakenteet, koneet, laitteet jne.);

oikeudet käyttää maata, luonnonvaroja ja muuta omaisuutta.

Kaikki investoinnit liittyvät yrityksen sijoitustoimintaan, joka on prosessi, jossa perustellaan ja toteutetaan tehokkaimmat pääomasijoitusmuodot, joilla pyritään laajentamaan yrityksen taloudellista potentiaalia.

Sijoitustoiminnan harjoittamista varten yritykset kehittävät sijoituspolitiikkaa. Tämä politiikka on osa yhtiön kehittämisstrategiaa ja yleistä tulosjohtamispolitiikkaa. Se koostuu tehokkaimpien pääomasijoitusmuotojen valitsemisesta ja toteuttamisesta toiminnan volyymin laajentamiseksi ja sijoitustuottojen saamiseksi.

Taloudellisessa kirjallisuudessa sijoitusongelmaan on kiinnitetty ja kiinnitetään varsin paljon huomiota, mukaan lukien sijoituspolitiikan olemuksen paljastaminen. Useimmissa tieteellisissä töissä ei kuitenkaan ole selkeitä määritelmiä "yrityksen sijoituspolitiikan" käsitteelle. Samaan aikaan tämän käsitteen tarkka määrittely on varsin tärkeää sekä teoreettisesta että käytännön näkökulmasta, koska se mahdollistaa määrätietoisemman tutkimuksen ja sijoitusprosessin todellisen hallinnan.

Joten G.V:n mukaan. Savitskajan mukaan investointipolitiikka on olennainen osa yrityksen rahoitusstrategiaa, joka koostuu järkevimpien tapojen valitsemisesta ja toteuttamisesta tuotantopotentiaalin laajentamiseksi ja parantamiseksi.

P.L. Vilensky määrittelee sijoituspolitiikan taloudellisten päätösten järjestelmäksi, joka määrittää investointien määrän, rakenteen ja suunnan sekä taloudellisen kohteen (yritykset, yritykset, yritykset jne.), alueella, maassa että sen ulkopuolella, tavoitteenaan kehittää. tuotanto, yrittäjyys, voiton tekeminen tai muut lopputulokset.

Nykyaikaisessa taloussanakirjassa B.A. Raisberg antoi seuraavan määritelmän yrityksen sijoituspolitiikasta: "Investointipolitiikka on olennainen osa yritysten talouspolitiikkaa siten, että siinä määritetään investointien rakenne ja laajuus, suuntaukset niiden käyttöön, tulolähteet, otetaan huomioon huomioon tarve päivittää tuotantoomaisuutta ja parantaa niiden teknistä tasoa."

Sijoituspäätöksen maksimaalisen tehokkuuden määrittämiseksi otetaan käyttöön yrityksen sijoitus houkuttelevuuden käsite. Konsepti on melko uusi, se ilmestyi suhteellisen äskettäin talousjulkaisuissa ja sitä käytetään pääasiassa sijoituskohteiden karakterisoinnissa ja arvioinnissa, luokitusvertailuissa ja prosessien vertailevassa analysoinnissa. Sen tulkinnan eri näkökulmien tutkiminen mahdollisti sen, että nykyaikaisissa ideoissa ei ole yhtä lähestymistapaa tämän taloudellisen luokan olemukseen.

Yksi yleisimmistä näkökulmista on sijoitusten houkuttelevuuden vertailu sijoittajaa kiinnostavaan yritykseen sijoittamisen kannattavuuteen, mikä riippuu useista yksikön toimintaa kuvaavista tekijöistä. Vaikka määritelmä on oikea, se on melko epämääräinen eikä anna aihetta puhua arvioinnista.

Arvioimalla sijoitusten houkuttelevuutta tulojen ja riskien suhteen voidaan väittää, että kyseessä on tuoton (taloudellinen vaikutus) olemassaolo rahastojen sijoittamisesta minimiriskitasolla.

Siten tulee ilmeiseksi, että riippumatta asiantuntijan tai analyytikon käyttämästä määritelmästä, termiä "sijoituksen houkuttelevuus" käytetään useimmiten arvioimaan tiettyyn kohteeseen sijoittamisen kannattavuutta, vaihtoehtoisten vaihtoehtojen valintaa ja sijoitusten tehokkuutta. resurssien kohdentaminen.

On huomioitava, että sijoitus houkuttelevuuden määrittäminen tähtää objektiivisen, tarkoituksenmukaisen tiedon muodostamiseen sijoituspäätöksen tekemistä varten. Sen vuoksi sen arviota lähestyttäessä tulee erottaa termit "taloudellinen kehitystaso" ja "sijoituksen houkuttelevuus". Jos ensimmäinen määrittää kohteen kehitystason, joukon taloudellisia indikaattoreita, investointien houkuttelevuutta luonnehtii kohteen tila, sen jatkokehitys, kannattavuus ja kasvunäkymät.

Yrityksen ulkopuolisen rahoituksen päätyypit ovat seuraavat: osakepääomaan sijoittaminen ja lainavarojen tarjoaminen.

Tärkeimmät muodot osakesijoitusten houkuttelemiseksi ovat:

rahoitussijoittajien sijoitukset;

strateginen investointi.

Rahoitussijoittajien sijoitukset edustavat sitä, että ulkopuolinen ammattisijoittaja (sijoittajaryhmä) hankkii pääsääntöisesti estävän, mutta ei määräysvaltaosuuden yrityksestä vastineeksi sijoituksista, jonka jälkeen tämä osuus myydään 3-5. vuosia (pääasiassa riski- ja sijoitusrahastot) tai yhtiön osakkeiden sijoittamista arvopaperimarkkinoille laajalle sijoittajajoukolle (tässä tapauksessa kyseessä voivat olla minkä tahansa toimialan yrityksiä tai yksityishenkilöitä).

Sijoittaja saa tässä tapauksessa päätulon myymällä osakesarjansa (eli lopettamalla liiketoiminnasta).

Sijoittamiseen lainattujen varojen muodossa käytetään seuraavia työkaluja - lainat (pankkitoiminta, kauppa), joukkovelkakirjalainat, leasingjärjestelmät. Tällä rahoitusmuodolla sijoittajan päätavoite on saada korkotuottoa sijoitetulle pääomalle tietyllä riskitasolla. Siksi tämä sijoittajaryhmä on kiinnostunut yrityksen jatkokehityksestä sen kyvyn kannalta, että se pystyy täyttämään velvoitteensa maksaa korkoa ja maksaa takaisin velan pääoman.

Yrityksen sijoittamisen houkuttelevuus kullekin sijoittajaryhmälle määräytyy sen mukaan, kuinka suuri tulotaso sijoittaja voi saada sijoitetuista varoista. Tulotaso puolestaan määräytyy pääoman takaisinmaksun ja pääomatulon saamatta jättämisen riskien mukaan. Näiden kriteerien mukaisesti sijoittajat määrittävät vaatimukset yrityksille sijoittaessaan. On selvää, että sijoittajille-lainanantajille tärkein vaatimus on vahvistus yrityksen kyvystä täyttää pääomanpalautus- ja koronmaksuvelvollisuutensa ja liiketoimintaan osallistuville sijoittajille vahvistus kyvystä hallita sijoituksia ja nostaa arvoa. sijoittajan osakeomistuksesta. Sijoittaja asettaa yritykselle erilaisia vaatimuksia sijoituspäätöstä tehdessään. Samalla kokemus osoittaa, että yritykset eivät useinkaan täytä sijoittajan listattuja vaatimuksia. Tämä korostaa jälleen kerran yrityksen todellisen taloudellisen tilanteen arvioinnin merkitystä, jonka tutkiminen on omistettu työn seuraaville osille. Erityisen huomionarvoista on investointien rooli talouskasvun lähteenä ja koko kansantaloudessa.

2. Taloudellinen analyysi ja sen tulokset yrityksen investointien houkuttelevuuden päätekijänä

2.1 Taloudellisen ja taloudellisen analyysin ydin, analyysin tavoitteet ja menetelmät

Minkä tahansa kohteen hallinta vaatii ennen kaikkea sen alkutilan tuntemista, tietoa siitä, miten kohde oli olemassa ja kehittynyt nykyisyyttä edeltävinä ajanjaksoina. Vain saatuaan riittävän kattavaa ja luotettavaa tietoa kohteen toiminnasta menneisyydessä, sen toiminnan ja kehityksen vallitsevista suuntauksista, on mahdollista kehittää johtamispäätöksiä, liiketoimintasuunnitelmia ja ohjelmia objektien kehittämiseksi tuleville ajanjaksoille.

Analyysin tarve on aina olemassa, riippumatta yhteiskunnassa kehittyvien taloudellisten suhteiden tyypistä, mutta sen prosessin painotukset ovat erilaisia, ne riippuvat sosioekonomisista olosuhteista.

Markkinataloudessa elinkeinoelämän yksiköt turvautuvat yrityksen taloudellisen tilan analysointiin määräajoin yritysten tilan ja toiminnan säätelyssä, seurannassa ja seurannassa, liiketoimintasuunnitelmien ja -ohjelmien laatimisessa sekä erityistilanteissa. Samanaikaisesti talouskriisin olosuhteissa yrityksen taloudellisen tilanteen objektiivista arviointia ei vaadi vain eikä niinkään yritys itse, vaan sen talouskumppanit, ennen kaikkea mahdolliset sijoittajat. , mukaan lukien valtio.

Taloudellisen analyysin päätavoitteena on saada useita keskeisiä (informatiivisimpia) parametreja, jotka antavat objektiivisen ja tarkan kuvan yrityksen taloudellisesta tilasta, voitoista ja tappioista, varojen ja velkojen rakenteen muutoksista, selvityksistä velallisten ja velkojat.

Yrityksen taloudellisen tilanteen analyysi on syvä, tieteellisesti perusteltu tutkimus taloudellisista suhteista, taloudellisten resurssien liikkuvuudesta yhdessä tuotanto- ja kauppaprosessissa, ja sen avulla voit seurata sen kehityksen suuntausta, antaa kattavan arvion taloudellisista suhteista. , kaupallista toimintaa ja toimii siten linkkinä johtamispäätösten kehityksen ja varsinaisen tuotannon ja liiketoiminnan välillä.

Taloudellisen yksikön taloudellinen tila on tunnusmerkki sen taloudelliselle kilpailukyvylle (eli vakavaraisuudelle, luottokelpoisuudelle), taloudellisten resurssien ja pääoman käytölle sekä velvoitteiden täyttämiselle valtiota ja muita taloudellisia yhteisöjä kohtaan.

Kaikkien hyödykkeiden ja aineellisten arvojen, työvoiman ja aineellisten resurssien liikkumiseen liittyy varojen muodostuminen ja kuluttaminen, joten taloudellisen yksikön taloudellinen tila heijastaa kaikkia sen tuotanto- ja kauppatoiminnan näkökohtia. Taloudellisen yksikön taloudellisen tilanteen ominaisuuksia ovat mm.

kannattavuuden analyysi (kannattavuus);

rahoitusvakauden analyysi;

luottokelpoisuusanalyysi;

pääoman käytön analyysi;

oman rahoituksen tason analyysi.

Taloudellisen tilanteen analysointi suoritetaan seuraavilla perustekniikoilla: vertailut, yhteenvedot ja ryhmittelyt, ketjujen korvaukset, erot. Joissakin tapauksissa voidaan käyttää taloudellisen ja matemaattisen mallinnuksen menetelmiä (regressioanalyysi, korrelaatioanalyysi).

Vertailujen vastaanotto koostuu raportointikauden taloudellisten tunnuslukujen vertaamisesta niiden suunniteltuihin arvoihin (standardi, normi, raja) ja edellisen kauden tunnuslukuihin. Jotta vertailun tulokset antaisivat oikeat analyysin johtopäätökset, on tarpeen varmistaa vertailtavien indikaattoreiden vertailukelpoisuus, eli niiden homogeenisuus ja yhdenmukaisuus. Analyyttisten indikaattoreiden vertailukelpoisuus liittyy kalenteriehtojen, arviointimenetelmien, työolojen, inflaatioprosessien jne. vertailukelpoisuuteen.

Yhteenvetojen ja ryhmittelyjen vastaanotto koostuu tietomateriaalien yhdistämisestä analyyttisiksi taulukoiksi, mikä mahdollistaa tarvittavien vertailujen ja johtopäätösten tekemisen. Analyyttiset ryhmittelyt mahdollistavat erilaisten taloudellisten ilmiöiden ja indikaattoreiden välisen suhteen tunnistamisen analyysiprosessissa; määrittää merkittävimpien tekijöiden vaikutus ja löytää tiettyjä malleja ja trendejä talousprosessien kehityksessä.

Ketjusubstituutioiden menetelmää käytetään yksittäisten tekijöiden vaikutuksen suuruuden laskemiseen niiden kokonaisvaikutuksen kokonaiskompleksissa taloudellisen kokonaisindikaattorin tasoon. Tätä tekniikkaa käytetään tapauksissa, joissa indikaattoreiden välinen suhde voidaan ilmaista matemaattisesti funktionaalisen suhteen muodossa. Ketjun vaihtojen vastaanoton ydin on, että korvaamalla jokainen raportointiindikaattori peräkkäin perusindikaattorilla, kaikki muut katsotaan ennallaan. Tämän korvaamisen avulla voit määrittää kunkin tekijän vaikutuksen asteen kokonaistaloudelliseen indikaattoriin. Ketjun vaihtojen määrä riippuu kokonaistaloudelliseen indikaattoriin vaikuttavien tekijöiden lukumäärästä. Laskelmat aloitetaan alkuperusteesta, jolloin kaikki tekijät ovat yhtä suuret kuin perusindikaattori, joten laskelmien kokonaismäärä on aina yksi enemmän kuin määräävien tekijöiden lukumäärä. Kunkin tekijän vaikutusaste määritetään peräkkäisellä vähennyksellä: ensimmäinen vähennetään toisesta laskutoimituksesta; kolmannesta - toisesta jne.

Ketjusubstituutioiden käyttö edellyttää tiukkaa järjestystä yksittäisten tekijöiden vaikutuksen määrittämiseksi. Tämä järjestys johtuu siitä, että ensinnäkin määritetään toiminnan absoluuttista määrää, taloudellisten resurssien määrää, tulojen ja kustannusten määrää kuvaavien määrällisten indikaattoreiden vaikutusaste ja toiseksi laadullisten indikaattorien vaikutusaste. tulot ja kulut, taloudellisten resurssien käytön tehokkuus .

Erojen vastaanotto muodostuu siitä, että absoluuttinen tai suhteellinen ero (poikkeama lähtötasosta) määräytyy alustavasti tutkittujen tekijöiden ja kokonaisindikaattorin avulla. Sitten tämä kunkin tekijän poikkeama (ero) kerrotaan muiden toisiinsa liittyvien tekijöiden absoluuttisella arvolla. Tutkittaessa kahden tekijän (määrällisen ja laadullisen) vaikutusta kokonaisindikaattoriin, on tapana kertoa poikkeama kvantitatiivisella tekijällä laadullisella perustekijällä ja poikkeama kvalitatiivisella tekijällä raportoivalla kvantitatiivisella tekijällä.

Ketjun substituutioiden tekniikka ja erojen tekniikka ovat muunnelmia "eliminaatioksi" kutsutusta tekniikasta. Eliminaatio on toiminnallisten suhteiden tutkimuksessa käytetty looginen tekniikka, jossa yhden tekijän vaikutus erotetaan peräkkäin ja kaikkien muiden vaikutus suljetaan pois. Analyysitekniikoiden käyttö tiettyihin tarkoituksiin analysoitavan taloudellisen kokonaisuuden tilan tutkimiseksi muodostaa kokonaisuudessaan analyysimetodologian.

2.1.1 Yrityksen kannattavuuden (kannattavuuden) analyysi

Taloudellisen yksikön kannattavuutta kuvaavat absoluuttiset ja suhteelliset tunnusluvut. Kannattavuuden absoluuttinen indikaattori on voiton tai tulon määrä. Suhteellinen indikaattori on kannattavuuden taso.

Analyysiprosessissa tutkitaan nettotuloksen volyymin muutosten dynamiikkaa, kannattavuuden tasoa ja niitä määrääviä tekijöitä. Tärkeimmät nettotulokseen vaikuttavat tekijät ovat tuotemyynnistä saadun tuoton määrä, kustannustaso, kannattavuustaso, myyntiin kuulumattomista toiminnoista saadut tuotot, tuloveron ja muiden voitosta maksettujen verojen määrä.

Toimialan kannattavuuden analyysi tehdään suunnitelmaan ja edelliseen kauteen verrattuna vuoden työtietojen perusteella.

Tuotemyynnistä saadun voiton tekijäanalyysi:

) Tuotteiden myyntivoiton kokonaismuutoksen (DP) laskeminen:

DP \u003d P 1 - P 0, (1)

missä Р 1 - raportointivuoden voitto, rub.;

Р 0 - perusvuoden voitto, hiero.

) Laskelma myytyjen tuotteiden myyntihintojen muutosten vaikutuksesta voittoon (DP 1):

DP 1 \u003d S g 1 p 1 - Sg 1 p 0, (2)

missä S g 1 p 1 - myynti raportointivuonna raportointivuoden hinnoilla (p - tuotteen hinta; g - tuotteiden lukumäärä);

Sg 1 p 0 - myynti kertomusvuonna perusvuoden hinnoilla.

) Tuotantovolyymin muutosten tuloksen vaikutuksen laskeminen (DP 2):

DP 2 \u003d P 0 K 1 - P 0 \u003d P 0 (K 1 - 1), (3)

jossa K 1 on tuotteiden myynnin määrän kasvukerroin peruskustannusarviossa:

K 1 = S g 1 c 0 / S g 0 c 0, (4)

missä S g 1 c 0 - raportointivuoden todelliset myyntikustannukset perusvuoden hinnoissa, ruplaa;

S g 0 c 0 - perusvuoden hinta, hiero.

) Tuotantokustannusten muutosten tuloksen vaikutuksen laskeminen:

DP 3 \u003d S g 1 c 1 - S g 1 c 0, (5)

missä S g 1 c 1 - raportointivuoden todelliset myyntikustannukset, hiero.

Tekijänpoikkeamien summa antaa raportointikauden myyntivoiton kokonaismuutoksen:

DP \u003d P 1 - P 0 \u003d DP 1 + DP 2 + DP 3 \u003d S DP i, (6)

jossa: DP i - voiton muutos i:nnen tekijän takia.

Hakemustietojen perusteella laadimme taulukon 1 ja teemme tekijäanalyysin OAO MPZ:n tuotteiden myynnistä saadusta voitosta.

Taulukko 1 - Indikaattorit JSC "MPZ" tuotteiden myynnistä saadun voiton analysoimiseksi

Miljoonaa hieroa.

Johtopäätös: Vuonna 2011 voitto OAO MPZ:n tuotteiden myynnistä laski 18 020 miljoonaa ruplaa vuoteen 2010 verrattuna, mukaan lukien:

myyntihintojen nousu, yrityksen voitto kasvoi 99658 miljoonalla ruplalla;

myytyjen tuotteiden määrän lasku, yrityksen voitto laski 46494 miljoonalla ruplasta;

tuotantokustannusten nousun seurauksena yrityksen voitto laski 71 184 miljoonalla ruplasta.

Kannattavuustason tekijäanalyysi:

Kannattavuusindikaattorit ovat tärkeitä tekijäympäristön tunnusmerkkejä yritysten voittojen ja tulojen muodostumiselle. Tästä syystä ne ovat pakollisia osia yrityksen taloudellisen tilanteen vertailevassa analyysissä ja arvioinnissa. Tuotannon analysoinnissa käytetään kannattavuusindikaattoreita investointipolitiikan ja hinnoittelun välineenä.

Merkitään perus- ja raportointikauden tuotteiden kannattavuutta R vp0:n ja R vp1:n kautta. Meillä on määritelmän mukaan:

(9)

(10)

DR vp = R vp1 - R vp0 (11)

missä P 0 , P 1 - voitto perus- tai raportointijaksojen toteuttamisesta, vastaavasti, rupla; p0 , V p1 - vastaavasti tuotteiden myynti; 0 , S 1 - tuotantokustannukset, vastaavasti, hiero;

DR vp - kannattavuuden muutos tarkastelujaksolla.

Hinnanmuutostekijän vaikutus tuotteisiin määritetään laskennalla (ketjun korvausmenetelmällä):

(12)

Näin ollen omakustannushinnan muutostekijän vaikutus on:

(13)

Tekijäpoikkeamien summa antaa kauden kannattavuuden kokonaismuutoksen:

DR vp = DR vp1 + DR vp2. (neljätoista)

Hakemustietojen perusteella laadimme taulukon 2 ja teemme tekijäanalyysin OAO MPZ:n kannattavuustasoista.

Taulukko 2 - OAO MPZ:n kannattavuustason tekijäanalyysin indikaattorit

Huomautus - Lähde: oma kehitys

Johtopäätös: OAO MPZ:n myynnin kannattavuus vuonna 2011 kasvoi vuoteen 2010 verrattuna 0,021 miljoonalla ruplalla.

2.1.2 Yrityksen taloudellisen vakauden analyysi

Yksi yrityksen taloudellisen tilanteen tärkeimmistä ominaisuuksista on sen toiminnan vakaus pitkän tähtäimen valossa. Se liittyy yrityksen yleiseen rahoitusrakenteeseen, sen riippuvuuteen ulkoisista velkojista ja sijoittajista.

Taloudellisesti vakaa yrityskokonaisuus on sellainen, joka omalla kustannuksellaan kattaa omaisuuteen sijoitetut varat (käyttöomaisuus, aineettomat hyödykkeet, käyttöpääoma), ei salli perusteettomia saamisia ja velkoja ja maksaa velvoitteensa ajallaan. Taloustoiminnassa tärkeintä on käyttöpääoman oikea organisointi ja käyttö. Siksi näihin kysymyksiin kiinnitetään päähuomio taloudellista tilannetta analysoitaessa.

Rahoitusjärjestelmän vakausanalyysi sisältää seuraavat alakohdat:

) Yrityksen varojen koostumuksen ja sijoituksen analyysi.

Rahoitusvakauden arvioinnissa tärkeä indikaattori on reaaliomaisuuden kasvuvauhti. Kiinteistöomaisuus on olemassa olevaa omaa kiinteistöä ja rahoitussijoituksia todelliseen arvoonsa. Kiinteät varat eivät ole aineettomia hyödykkeitä, käyttöomaisuuden ja materiaalien poistot, voiton käyttö, lainat.

Kiinteistöjen kasvuvauhti kuvaa kiinteistöjen kasvun intensiteettiä ja määräytyy kaavalla:

(15)

missä A on reaaliomaisuuden kasvuvauhti, %;

C - käyttöomaisuus ja investoinnit, pois lukien poistot, myymättömien tavaroiden katteet, aineettomat hyödykkeet, käytetyt voitot;

Z - varastot ja kustannukset;

D - käteisvarat, maksut ja muut varat, ei käytettyjä lainattuja varoja;

indeksit "0 / 1" - edellinen (perus) / kuluva (raportointi) vuosi.

Hakemustietojen perusteella laadimme taulukon 3 ja laskemme OAO MPZ:n reaaliomaisuuden kasvuvauhdin.

Taulukko 3 - Indikaattorit OAO MPZ:n reaaliomaisuuden kasvuvauhdin laskemiseksi

Huomautus - Lähde: oma kehitys

Johtopäätös: OAO MPZ:n kiinteistöjen kasvuvauhti oli 30,91 %.

) Yrityksen rahoituslähteiden dynamiikan ja rakenteen analyysi.

Tässä yrityksen rahoituslähteiden analyysissä on tarpeen kiinnittää erityistä huomiota omien varojen lähteiden laadulliseen koostumukseen sekä omien, lainattujen ja lainattujen varojen suhteeseen ottaen huomioon erityispiirteet, yrityksen toiminnan luonne ja tyyppi.

Taloudellisen yksikön taloudellisen vakauden arvioimiseksi käytetään autonomiakerrointa ja rahoitusvakauskerrointa.

Autonomiakerroin kuvaa taloudellisen yksikön taloudellisen tilanteen riippumattomuutta lainallisista rahoituslähteistä. Se näyttää omien varojen osuuden lähteiden kokonaismäärästä:

missä Ka - autonomiakerroin;

S I - lähteiden kokonaismäärä, hiero.

Autonomiakertoimen minimiarvo otetaan tasolle 0,5. Ka ³ 0,5 tarkoittaa, että kaikki taloudellisen yksikön velvoitteet voidaan kattaa sen omilla varoilla. Autonomiakertoimen nousu osoittaa taloudellisen riippumattomuuden lisääntymistä ja taloudellisten vaikeuksien riskin pienenemistä.

Rahoitusvakaussuhde on omien ja lainattujen varojen suhde:

missä K y - rahoitusvakauden kerroin;

M - omat varat, hiero;

Z - lainatut varat, hiero;

K - ostovelat ja muut velat, hiero.

Omien varojen ylittäminen lainattuihin varoihin tarkoittaa, että taloudellisella yksiköllä on riittävä rahoitusvakausmarginaali ja se on suhteellisen riippumaton ulkoisista rahoituslähteistä.

Tämän jälkeen tarkastellaan erikseen oman käyttöpääoman ja ostovelkojen dynamiikkaa ja rakennetta. Omien varojen muodostumisen lähteitä ovat osakepääoma, lisäpääoma, voiton vähennykset (rahastorahastoon, erityisrahastoihin - varallisuusrahastoon ja kulutusrahastoon), kohderahoitus ja -tulot, vuokravastuut. Kohdennettu rahoitus ja tulot ovat yritysrahoituksen lähde, joka on tarkoitettu kohdennetun toiminnan toteuttamiseen: lasten laitosten ylläpitoon ja muihin.

OAO MPZ:n (Liite) tietojen perusteella laadimme taulukon 4 ja laskemme yrityksen autonomiakertoimen ja taloudellisen vakauskertoimen.

Taulukko 4 - Indikaattorit OAO MPZ:n autonomiakertoimen ja rahoitusvakauskertoimen laskemiseksi

Huomautus - Lähde: oma kehitys

Johtopäätös: OAO MPZ:n autonomiakerroin vuosina 2010 ja 2011 oli ³ 0,5. Tämä tarkoittaa, että kaikki taloudellisen yksikön velvoitteet voidaan kattaa sen omilla varoilla. Autonomiakertoimen nousu osoittaa taloudellisen riippumattomuuden lisääntymistä ja taloudellisten vaikeuksien riskin pienenemistä.

Myös vuonna 2011 rahoitusvakaussuhde on kasvanut vuoteen 2010 verrattuna. Omien varojen ylittäminen lainattuihin varoihin tarkoittaa, että taloudellisella yksiköllä on riittävä rahoitusvakausmarginaali ja se on suhteellisen riippumaton ulkoisista rahoituslähteistä.

) Yrityksen oman käyttöpääoman olemassaolon ja liikkuvuuden analyysi.

Tässä analyysissä selvitetään varojen todellinen määrä ja niiden dynamiikkaan vaikuttavat tekijät (vararahaston täydennys, kertymis- ja kulutusrahastojen käyttämien varojen määrän kasvu jne.). Oman käyttöpääoman olemassaolo on yritykselle erittäin tärkeää ja osoittaa, mikä osa liikkuvasta omaisuudesta rahoitetaan omilla varoilla ja missä määrin yrityksen nykyinen toiminta on riippuvainen ulkoisista rahoituslähteistä.

Oman käyttöpääoman määrän kasvu osoittaa, että elinkeinonharjoittaja ei ainoastaan säilyttänyt käytettävissään olevia varoja, vaan myös kerännyt niitä lisää.

) Ostovelkojen olemassaolon ja liikkuvuuden analyysi.

Yrityksen on valvottava ostovelkojensa kokoa ja maksuehtoja ja estettävä sen perusteettoman osan syntyminen, jonka olemassaolo viittaa epävakaaseen taloudelliseen tilanteeseen.

Perusteettomat ostovelat sisältävät velkoja tavarantoimittajille maksamattomista tilitysasiakirjoista. Myös pitkäaikainen velka analysoidaan.

) Käyttöpääoman saatavuuden ja rakenteen analyysi.

Käyttöpääoman analyysi tehdään niiden dynamiikan ja koostumuksen tutkimisen suuntaan. Analyysi vertailee käyttöpääoman määriä raportointikauden alussa ja lopussa ja paljastaa varojen kiertoliikkeen laillisuuden ja tarkoituksenmukaisuuden.

Tärkeintä on varastoihin (raaka-aine- ja materiaalivarastot), varastoon ja käteisvaroihin sijoitettujen varojen käytön analyysi. Käyttöpääoman määrään vaikuttavat muutokset tuotteiden myyntituloissa ja varaston määrä päivinä.

) Saamisten analyysi.

Analyysiprosessissa on tarpeen tutkia myyntisaamisia, selvittää sen laillisuus ja toteutumisehdot, tunnistaa normaalit ja perusteettomat velat. Taloudellisen yksikön taloudelliseen asemaan ei vaikuta pelkkä saamisten olemassaolo, vaan sen koko, liike ja muoto, eli mikä tämän velan aiheutti. Saamisten syntyminen on objektiivinen prosessi taloudellisessa toiminnassa käteisvapaiden maksujen järjestelmässä, samoin kuin ostovelkojen syntyminen. Myyntisaamiset eivät aina synny selvitysmenettelyn rikkomisen seurauksena, eivätkä ne aina pahenna taloudellista tilaa. Sen vuoksi sitä ei voida pitää kokonaisuudessaan omien varojen kiertoliikkeenä, koska osa niistä toimii pankkien luotonannon kohteena eikä vaikuta taloudellisen yksikön vakavaraisuuteen.

Erota normaali ja perusteeton velka. Aiheettomia velkoja ovat saatavat, aineellisten vahinkojen (pula, varkaudet, arvoesineet) korvaukset jne. Perusteettomat saamiset ovat eräänlaista käyttöpääoman laitonta hajauttamista ja talouskurin rikkomista.

Taloudellista tilaa analysoitaessa kannattaa tutkia oman käyttöpääoman oikeaa käyttöä ja tunnistaa niiden immobilisoituminen. Oman käyttöpääoman immobilisointi tarkoittaa niiden käyttöä muihin tarkoituksiin eli käyttöomaisuuteen, aineettomiin hyödykkeisiin ja pitkäaikaisiin rahoitusinvestointeihin. Markkinataloudessa talousyksikkö hoitaa itsenäisesti omia ja lainattuja varojaan. Siksi oman käyttöpääoman immobilisoinnin analyysi tehdään vain raportointikauden omien varojen jyrkän laskun yhteydessä.

) Yrityksen vakavaraisuuden analyysi.

Yhtiön vakavaraisuus tarkoittaa sen kykyä kestää tappioita.

Yrityksen vakavaraisuutta arvioitaessa painopiste on omalla pääomalla. Oman pääoman kustannuksella, tietenkin, järkeissään katetaan taloudellisen toiminnan yhteydessä mahdollisesti syntyneet tappiot.

Kun yrityksen varat ylittävät sen lainapääoman, eli kun oman pääoman arvo on positiivinen, yritystä kutsutaan vakavaraiseksi. Ja vastaavasti, jos lainattu pääoma ylittää varat, eli kun yritys ei voi sulkemismahdollisuuden sattuessa maksaa kaikkia velkojiaan, sitä pidetään maksukyvyttömänä. Kansainvälisessä käytännössä vakavaraisuus tarkoittaa likvidien varojen riittävyyttä milloin tahansa maksaa kaikki lyhytaikaiset velvoitteensa velkojille.

Käsitys yrityksen vakavaraisuudesta saadaan laskemalla sen vakavaraisuuskerroin:

On mahdotonta sanoa yleisesti, mitä arvoa yrityksen vakavaraisuussuhteesta voidaan pitää tyydyttävänä. Pääsääntöisesti tietyllä ehdollisuudella, jos kauppa- tai valmistusyrityksen vakavaraisuusaste on 50 % tai suurempi, katsotaan, että sen vakavaraisuudesta ei ole syytä huoleen. Itse asiassa tämä riippuu pitkälti siitä, kuinka realistisesti yrityksen varat on arvioitu taseessa.

Taulukon 4 tunnuslukujen perusteella laskemme OAO MPZ:n vakavaraisuussuhteet vuosina 2010-2011.

Johtopäätökset: vakavaraisuusaste on yli 50 %, joten yhtiö on vakavarainen. Vuonna 2011 verrattuna vuoteen 2010 yrityksen vakavaraisuus on hieman parantunut.

Yrityksen vakavaraisuus tulee laskea vain maatilan tekijöiden perusteella, nykyisten raportointitietojen mukaisena tunnuslukujärjestelmänä (kertoimena). Niiden tulee heijastaa yrityksen taloudellisten resurssien kolmea tilaa: taloudellisen tilanteen vakaus; varojen käytön tehokkuus; nykyinen vakavaraisuus (varojen likviditeetti).

Valittu kertoimien järjestelmä (suhteelliset tunnusluvut) sisältää 20 tunnuslukua, kuusi kussakin ryhmässä ja kaksi ryhmien ulkopuolista tunnuslukua: yhtiön pääoman arvo; hänen maineensa. Esitettyjen ryhmien kertoimien valinta vähentää merkittävästi inflaation vaikutusta ja keskiarvoi ennakoimattomista, satunnaisista syistä johtuvia mahdollisia poikkeamia. Niitä laskettaessa käytetään menetelmää, joka antaa yksisuuntaisen tuloksen: tunnuslukujen nousu vastaa vakavaraisuuden paranemista. Tämä mahdollistaa yrityksen luokituspisteiden käytön edelleen. Ensimmäisen yrityksen taloudellisen tilanteen vakautta kuvaavan ryhmän tunnusluvut on esitetty taulukossa 5.

Ensimmäisen ryhmän tunnusluvut huomioidaan luokituspisteissä ottaen huomioon niiden vaikutuksen pitkän aikavälin vaikutukset korjauskertoimella 0,8.

Taulukko 5 - Taloudellisen kestävyyden indikaattorit

Indikaattorin nimi		Laskentamenetelmä
Autonomiakerroin, K 1	Riippumattomuus ulkoisista rahoituslähteistä	Oma pääoma / omaisuuden kirjanpitoarvo
Varojen liikkuvuuskerroin, K 2	Mahdollisuus muuttaa varat likviditeoksi	Mobiilikustannukset / ei-mobiilikustannukset
Välineiden ohjattavuuskerroin (nettoliikkuvuus), K 3	Absoluuttinen kyky muuttaa varat likvideiksi varoiksi	Mobiilivarat miinus lyhytaikaiset velat / Mobiilivarat
Oman pääoman suhde velkaan, K 4	Velan turvaaminen omalla pääomalla	Oma pääoma / velka lainoista ja lainoista sekä ostovelat
Oman pääoman suhde pitkäaikaiseen velkaan, K 5	Pitkäaikaisen velan turvaaminen omalla pääomalla.	Oma pääoma / pitkäaikainen velka
Omavaraisuusaste, K 6	Oman käyttöomaisuuden varmistaminen. lähteet	Oma pääoma miinus pitkäaikaiset varat / Vaihto-omaisuus

Huomautus - Lähde:

Toisen ryhmän varojen käytön tehokkuutta kuvaavat tunnusluvut on esitetty taulukossa 6. Tässä indikaattoriryhmässä ei ole yleisesti tunnustettuja standardeja, joten yrityksen pistemääräinen luokitus määräytyy tunnusluku kauden lopussa tai kauden keskiarvo vuoden alun tunnusluvulle. On myös otettava huomioon, että yrityksen varojen käytön tehostaminen ei heti lisää vakavaraisuutta, ja siksi sovelletaan korjauskerrointa 0,9.

Taulukko 6 - Varojen käytön tehokkuuden indikaattorit

Indikaattorin nimi	Indikaattorin taloudellinen sisältö
Myyntituottojen suhde ei-liikkuvien varojen määrään, K 7	Omaisuuden tuotto: muiden kuin liikkuvien varojen käyttöönotto ruplaa kohden	Myyntitulot (netto), ts. ilman veroja / Ei-liikkuvien varojen määrä omaisuuserittain
Myyntituoton suhde mobiililaitteiden määrään, K 8	Rahastojen kiertokulku, liikkuvien (nykyisten) varojen myynti ruplaa kohden	Myyntituotot (netto) / Tase-omaisuuden liikkuvien varojen määrä
Kannattavuussuhde myyntituloihin, K 9	Myynnin kannattavuus (tuotto).	Taseen voitto / myyntituotot (netto)
Kannattavuussuhde pääomaan, K 10	Kaiken pääoman kannattavuus (tuotto), investoinnit yrityksen kehittämiseen	Tasetulos / Yrityksen varojen arvo taseen mukaan
Omavaraisuusaste, K 11	Yrityksen oman pääoman kannattavuus (kannattavuus).	Tasetulos / oman pääoman arvo (taseen velka)
Nettotuloksen suhde yrityksen taseen tulokseen, K 12	Yrityksen omarahoituskyky	Nettotulos (ilman veroja) / Taseen tuotto:

Huomautus - Lähde:

Kolmannen ryhmän tunnusluvut, jotka kuvaavat yrityksen tämänhetkistä vakavaraisuutta, on esitetty taulukossa 7.

Taulukko 7 - Nykyisen vakavaraisuuden indikaattorit

Indikaattorin nimi	Indikaattorin taloudellinen sisältö	Laskentamenetelmä

Velkakate, K 13		Yrityksen likvidien varojen määrä / Lyhytaikaisen velan määrä
Kokonaislikviditeettisuhde, K 14		Likvidien varojen määrä (paitsi varastoeriä) / Lyhytaikaisen velan määrä
Absoluuttinen likviditeettisuhde, K 15		Kassalikviditeetti / Lyhytaikaisen velan määrä
Lyhytaikaisten saamisten ja velkojen suhde, K 16		Lyhytaikaiset myyntisaamiset / Lyhytaikaiset ostovelat
Pitkäaikaisten saamisten ja velkojen suhde, K 17		Pitkäaikaiset myyntisaamiset / Pitkäaikaiset ostovelat
Ajassa maksettujen lainojen ja luottojen suhde lainojen ja luottojen kokonaismäärään, K 18	Luottojärjestelmää koskevien velvoitteiden oikea-aikainen täyttäminen	Ajassa takaisin maksettujen lainojen ja luottojen määrä / Lainojen ja luottojen kokonaismäärä

Huomautus - Lähde:

Tässä indikaattoriryhmässä luottoluokituspoikkeama pisteinä tehdään kertoimella 1,3 (ottaen huomioon välittömän vaikutuksen yrityksen vakavaraisuuteen). Tämän ryhmän tunnusluvuilla on ratkaiseva vaikutus yrityksen vakavaraisuuden kokonaisarvioon.

Niiden laskentamenetelmä on yleisesti hyväksytty. Ensinnäkin yrityksen taseen perusteella laaditaan tase varojen likviditeetistä. Aktiivisessa ja passiivisessa siinä on neljä osaa.

Omaisuus on:

) Jälkimarkkinakelpoiset varat;

) Keskipitkän markkinoitavuuden omaisuus;

) Omaisuus, joka myydään hitaasti;

) Vaikeasti myytävä omaisuus (muu kuin mobiili).

Ensimmäistä osaa käytetään absoluuttisen likviditeettisuhteen laskemiseen, ensimmäisen ja toisen summaa - kokonaislikviditeettisuhteen laskemiseen ja omaisuuden ensimmäisen, toisen ja kolmannen osan summaa - velkakatesuhteen laskemiseen (osoittaja ).

Passiivissa:

) Lyhytaikaiset velvoitteet;

) Keskipitkän aikavälin velvoitteet;

) Pitkäaikaiset tehtävät;

) Pysyvät velat (varat).

Ensimmäisen ja toisen osan summaa käytetään kaikkien kolmen indikaattorin laskemiseen: kattavuussuhteet, kokonaislikviditeetti, absoluuttinen likviditeetti (nimittäjä).

Kaksi viimeistä indikaattoria ryhmien ulkopuolella ovat yrityksen koko ja maine. Yrityksen koko vakauden lisätekijänä arvioidaan sen osakepääoman perusteella.

Yrityksen mainetta arvioi asiantuntija liikepankin, sijoitusrahaston, paikallishallinnon tai yrityksen yhteistyökumppanin keräämien tietojen perusteella. Seuraavat kriteerit hyväksyttiin: huono maine - 50 pistettä, keskiarvo - 100 pistettä, hyvä - 150 pistettä. Kokonaispistemäärä, josta yrityksen luokitus riippuu, määritetään aritmeettisena keskiarvona: pisteiden summa korjauskertoimet huomioiden jaetaan 20:llä (käytettyjen indikaattoreiden määrä). Luokituksen mukaan yritykset jaetaan viiteen luokkaan:

Huippuluokka - yli 100 pistettä;

Ensimmäinen luokka - 90 - 100 pistettä;

Toinen luokka - 80 - 90 pistettä;

Kolmas luokka - 70 - 80 pistettä;

Neljäs luokka - alle 70 pistettä.

Yrityksen vakavaraisuutta analysoidaan myös vertaamalla varojen saatavuutta ja saamista välttämättömien maksuihin. Vakavaraisuus luonnehtii vakavaraisuussuhdetta, joka määritellään yrityksen likvideimpien varojen (käteisen) suhteeksi ensisijaiseen velkaan.

Jos vakavaraisuussuhde on yhtä suuri tai suurempi kuin yksi, se tarkoittaa, että yritys on vakavarainen.

Vakavaraisuuden arviointimenetelmät:

Mahdollisuudet saada lainoja ja muita lainattuja varoja sekä niiden hinta yritykselle riippuvat yhdestä taloudellisen tilanteen tärkeimmistä näkökohdista - yrityksen vakavaraisuudesta. Jos yritys haluaa saada lainattuja varoja kiertoon, sen on varmistettava riittävän korkea vakavaraisuus, jolla velkojat esittävät lainansa sille.

On olemassa perinteisiä tunnuslukuja, joita kutsutaan vakavaraisuussuhteiksi: absoluuttinen likviditeettisuhde, välikate ja kokonaiskate.

Viime aikoihin asti oli yleisesti hyväksytty, että yritys on riittävän vakavarainen, jos sen absoluuttinen likviditeettisuhde (käteisvarojen ja lyhytaikaisten rahoitussijoitusten suhde lyhytaikaiseen velkaan) on vähintään 0,2; välikattoaste (käteisen, lyhytaikaisten rahoitussijoitusten ja selvityksissä olevien varojen suhde lyhytaikaiseen velkaan) vähintään 0,7; kokonaiskattavuusaste ei ole pienempi kuin 2, vaikka käyttöpääoman erittäin suurella vaihtuvuusasteella sen katsottiin riittävän tasolle 1,5.

Mutta pääsääntöisesti käteisvarat ja lyhytaikaiset rahoitussijoitukset ovat paljon alle 10 %, ja aineellinen käyttöpääoma on korkeiden saamisten vuoksi alle puolet vaihto-omaisuudesta. Lisäksi yritysten käyttöpääoman rakenne voi tietyin ajanjaksoina heikentyä voimakkaasti.

Tämä tarkoittaa, että vakavaraisuussuhteelle minkäänlaisten normien vahvistaminen nykytilanteessa on mahdotonta. Edellä esitetyn perusteella vakavaraisuudelle ei ole kriteerejä absoluuttisen likviditeettisuhteen ja välikatetason suhteen. Keskittyminen heidän tasoonsa on yleensä epäkäytännöllistä. Ainoa todellinen yrityksen vakavaraisuuden mittari on kokonaiskattoaste (kaikkien vaihto-omaisuuden arvon vertailu lyhytaikaisten velkojen kokonaisarvoon), joka vaihto-omaisuuden rakenteesta riippumatta vastaa kysymykseen. siitä, pystyykö yritys maksamaan lyhytaikaiset velvoitteensa aiheuttamatta vaikeuksia jatkotyölle.

Mutta tämä ei suinkaan tarkoita, että nimetyn ehdon täyttyminen edellyttäisi yleisen kerrointason 2 tai 1,5 tarjoamista. Joillekin yrityksille riittävä taso voi olla alhaisempi, toisille korkeampi. Kaikki riippuu käyttöpääoman rakenteesta sekä aineellisen käyttöpääoman ja saatavien tilasta.

Tärkeää on, onko yrityksellä ylimääräistä aineellista käyttöpääomaa, ja jos on, onko se riittävän likvidiä, ts. voidaan todella myydä ja muuttaa rahaksi. Jos yritys tietyissä toimintaolosuhteissa (toimitusväli, tavarantoimittajien luotettavuus, tuotteiden myyntiehdot jne.) tarvitsee enemmän aineellisia resursseja kuin mitä sillä on taseessa, tämä on myös tärkeää arvioitaessa sen vakavaraisuutta yleistä kattavuussuhdetta käyttäen. .

Lisäksi on tärkeää, onko yrityksellä huonoja saamisia, ja jos on, kuinka paljon.

Varastojen ja saamisten tilan arvioinnin voivat tehdä yrityksen asiantuntijat. Se on tärkeä perusteena velkojien vakavaraisuudelle.

Näin ollen yritysten vakavaraisuustason arviointi edellyttää tällä hetkellä yksilöllistä lähestymistapaa. Ilman vakavaa analyyttistä työtä yritys tai sen yhteistyökumppanit, mukaan lukien pankit ja mahdolliset sijoittajat, eivät pysty vastaamaan kysymykseen, onko tämä yritys maksukykyinen. Ja ilman vastausta tähän kysymykseen, on vaikea luoda oikeaa taloudellista suhdetta yrityksen kanssa, päättää, onko tarkoituksenmukaista ja millä ehdoilla antaa sille lainoja ja luottoja, tehdä taloudellisia sijoituksia sen pääomaan.

Vakavaraisuusindikaattorit tai pääomarakenne.

Vakavaraisuusindikaattorit kuvaavat yhtiöön pitkäaikaisia sijoituksia tekevien velkojien ja sijoittajien etujen suojaustasoa. Ne heijastavat yrityksen kykyä maksaa takaisin pitkäaikaista velkaa. Joskus tämän ryhmän kertoimia kutsutaan pääomarakennekertoimiksi.

Taloushallinnon kannalta tärkeimmät indikaattorit ovat seuraavat:

Omistussuhde kuvaa oman pääoman osuutta yhtiön pääomarakenteessa ja sitä kautta yrityksen omistajien ja velkojien osuuksien suhdetta.

Normaali suhde, joka takaa varsin vakaan rahoitusaseman kaikkien muiden asioiden ollessa sama sijoittajien ja velkojien silmissä, on oman pääoman suhde rahastoihin 60 prosentin tasolla. Vieraan pääoman suhde kuvaa lainapääoman osuutta rahoituslähteistä. Tämä suhde on omistussuhteen käänteisluku.

Taloudellisen riippuvuuden kerroin kuvaa yrityksen riippuvuutta ulkoisista lainoista. Mitä korkeampi indikaattori, sitä enemmän yrityksellä on pitkäaikaisia velkoja ja sitä riskialtisempi nykytilanne, joka voi johtaa yrityksen konkurssiin, jonka on maksettava koron lisäksi myös velan pääoma. Kertoimen korkea taso tarkoittaa myös mahdollista kassavajeen riskiä yrityksessä.

Yleensä tämä kerroin ei saa ylittää yhtä. Suuri riippuvuus ulkopuolisista lainoista voi merkittävästi heikentää yrityksemme asemaa myyntivauhdin hidastumisessa, koska lainapääoman koronmaksukustannukset ovat kiinteä kustannus, jota yritys ei ceteris paribus pysty. vähentää suhteessa myyntivolyymien laskuun.

OAO MPZ:n (Liite) tietojen perusteella laadimme taulukon 8 ja laskemme nämä kertoimet.

Taulukko 8 - OAO MPZ:n pääomarakenteen kertoimien laskenta

Huomautus - Lähde: oma kehitys

Johtopäätös: OAO MPZ:ssä on huomattava ylimääräinen oma pääoma yli lainapääoman, joka kasvaa entisestään vuonna 2011, mikä kertoo yrityksen melko vakaasta taloudellisesta asemasta.

sijoitusten kannattavuus vakavaraisuus rahoitus

2.1.3 Yrityksen luottokelpoisuuden analyysi

Taloudellisen yksikön luottokelpoisuudella ymmärretään, että sillä on edellytykset saada laina ja maksaa se ajallaan. Lainanottajan luottokelpoisuutta kuvaa tarkkuus aiemmin saatujen lainojen laskelmissa, nykyinen taloudellinen tilanne ja kyky tarvittaessa saada varoja eri lähteistä. Pankki määrittää ennen lainan myöntämistä riskin, jonka se on valmis ottamaan, ja myönnettävän luoton määrän. Lainaehtojen analysointiin kuuluu:

) Lainanottajan "vakavuus", jolle on ominaista aiemmin saatujen lainojen maksujen oikea-aikaisuus, toimitettujen raporttien laatu sekä johdon vastuullisuus ja pätevyys.

) Lainanottajan "kyky" tuottaa kilpailukykyisiä tuotteita.

) "Tulo". Samalla arvioidaan pankin saamia voittoja lainattaessa lainanottajan tiettyihin kustannuksiin verrattuna pankin keskimääräiseen kannattavuuteen. Pankin tulotason tulee olla sidottu luotonannon riskiasteeseen. Pankki arvioi lainanottajan saaman voiton määrän sen perusteella, onko mahdollista maksaa pankille korkoa tavanomaisen taloudellisen toiminnan yhteydessä.

) "Tavoitteet" käyttää suuria resursseja.

) Lainan "määrät". Tämä tutkimus tehdään lainanottajan taseen likviditeettimittareiden, omien ja lainattujen varojen suhteen perusteella.

) "Takaisinmaksut". Tämä tutkimus toteutetaan analysoimalla lainan takaisinmaksua aineellisten hyödykkeiden myynnin kautta, annettuja takauksia ja vakuuksien käyttöä.

) Lainan "vakuus" eli peruskirjan ja määräysten tutkiminen pankin oikeuksien määrittämiseksi panttaamaan lainanottajan omaisuutta, mukaan lukien arvopaperit, liikkeeseen laskettua lainaa vastaan.

Luottokykyä analysoitaessa käytetään useita indikaattoreita. Tärkeimmät ovat: sijoitetun pääoman tuotto ja likviditeetti.

Sijoitetun pääoman tuottoprosentti määräytyy voiton määrän suhteella taseen velkojen kokonaismäärään:

jossa P on tuottoprosentti;

P - raportointikauden voiton määrä (neljännes, vuosi), hiero;

Koko vastuu, hiero.

Tämän indikaattorin kasvu luonnehtii lainanottajan kannattavan toiminnan suuntausta, sen kannattavuutta.

Taloudellisen yksikön likviditeetti on sen kykyä maksaa velkansa nopeasti takaisin. Se määräytyy velan ja likvidien varojen määrän suhteena eli varojen, joita voidaan käyttää velkojen maksamiseen (käteinen, talletukset, arvopaperit, käyttöpääoman realisoitavat osat jne.). Taloudellisen yksikön likviditeetti tarkoittaa pohjimmiltaan sen taseen likviditeettiä. Taseen likviditeetti ilmaistaan taloudellisen yksikön velvoitteiden kattavuusasteella sen varoilla, joiden rahaksi muuntumisaika vastaa velvoitteiden maturiteettia. Likviditeetti tarkoittaa taloudellisen yksikön ehdotonta vakavaraisuutta ja edellyttää jatkuvaa tasa-arvoa varojen ja velkojen välillä sekä kokonaismäärän että maturiteettien osalta.

Taseen likviditeetin analyysi koostuu siitä, että omaisuuserän varoja likviditeettiasteen mukaan ryhmiteltyinä likviditeetin laskevaan järjestykseen verrataan velan velkoihin maturiteetin mukaan ryhmiteltyinä ja nousevassa järjestyksessä. Likviditeettiasteesta eli rahaksi muuntokurssista riippuen taloudellisen yksikön varat jaetaan seuraaviin ryhmiin:

Ja 1 - likvideimmat varat. Näitä ovat kaikki taloudellisen yksikön varat (kassat ja tilit) sekä lyhytaikaiset rahoitussijoitukset (arvopaperit).

A 2 - nopeasti myytävät omaisuuserät. Tämä sisältää myyntisaamiset ja muut varat.

Ja 3 - hitaasti liikkuvat varat. Näihin sisältyvät omaisuuserän "Vaihto-omaisuus" -osan II erät, lukuun ottamatta erää "Laskennalliset kulut", sekä erät "Pitkäaikaiset rahoitussijoitukset" omaisuuserän I:stä.

Ja 4 - vaikeasti myytävä omaisuus. Nämä ovat "Käyttöomaisuus", "Aineettomat hyödykkeet", "Käynnissä oleva rakentaminen".

Taseen velat ryhmitellään maksun kiireellisyyden mukaan:

P 1 - kiireellisimmät velat. Näitä ovat ostovelat ja muut velat.

P 2 - lyhytaikaiset velat. Ne kattavat lyhytaikaiset lainat ja lainat.

P 3 - pitkäaikaiset velat. Tämä sisältää pitkäaikaiset lainat ja lainat.

P 4 - pysyvät velat. Ne sisältävät pääomavastuun IV osan erät. Varojen ja velkojen tasapainon säilyttämiseksi tämän ryhmän loppusummaa vähennetään erän ”Lakselliset kulut” määrällä.

Taseen likviditeetin määrittämiseksi tulee verrata edellä mainittujen ryhmien tuloksia varojen ja velkojen osalta. Saldoa pidetään täysin likvidinä, jos:

A 1 ³ P 1, A 2 ³ P 2, A 3 ³ P 3, A 4 £ P 4

Taloudellisen yksikön maksuvalmius voidaan määrittää nopeasti absoluuttisella likviditeettisuhteella, joka on maksuvalmiiden käteisvarojen suhde lyhytaikaisiin velkoihin.

(23)

Missä K l - taloudellisen yksikön absoluuttisen likviditeetin kerroin;

D - käteinen (käteisellä, käyttötilillä, valuuttatilillä, maksuissa, muu käteinen), ruplaa;

B - arvopaperit ja lyhytaikaiset sijoitukset, hiero.

K - lyhytaikaiset lainat ja lainat, hiero;

Z - ostovelat ja muut velat, hiero.

Tämä kerroin luonnehtii taloudellisen yksikön kykyä mobilisoida varoja lyhytaikaisen velan kattamiseksi. Mitä korkeampi tämä suhde, sitä luotettavampi lainanottaja on. Absoluuttisen likviditeettisuhteen arvosta riippuen on tapana tehdä ero:

luottokelpoinen yritys, jonka K l >1,5;

osittain luottokelpoinen K l 1 - 1,5;

luottokelpoinen osoitteessa K l< 1,0.

OAO MPZ:n (Liite) tietojen perusteella laadimme taulukon 9 ja laskemme sijoitetun pääoman tuottoprosentin ja yrityksen absoluuttisen likviditeettisuhteen.

Taulukko 9 - Indikaattorit sijoitetun pääoman tuottoasteen ja absoluuttisen likviditeettisuhteen laskemiseksi OAO MPZ:ssä

Huomautus - Lähde: oma kehitys

Johtopäätös: Sijoitetun pääoman tuottoasteen kasvu luonnehtii lainanottajan kannattavan toiminnan kehitystä, kannattavuutta. Samalla absoluuttinen likviditeettisuhde laskee, mikä luonnehtii yritystä maksukyvyttömäksi.

On syytä muistaa, että kaikki pankit käyttävät luottoluokituksia. Jokainen pankki muodostaa kuitenkin oman kvantitatiivisen arviointijärjestelmän, joka on pankin liikesalaisuus, jakaa lainanottajien kolmeen luokkaan: luotettava (luottokykyinen), epävakaa (rajallisesti luottokelpoinen), epäluotettava (luottokelvoton). Luotettavaksi tunnustettu lainanottaja hyvitetään yleisin ehdoin, jolloin voidaan soveltaa etuoikeutettua lainausmenettelyä. Jos lainanottaja osoittautuu "epävakaaksi" asiakkaaksi, niin lainasopimusta tehtäessä on määrätty toimenpiteistä lainanottajan toiminnan ja lainan takaisinmaksun valvomiseksi (takaus, takaus, vakuuden kuukausitarkastus, vakuuden ehdot, lainan korotus). korot jne.). Jos lainanhakija tunnustetaan "epäluotettavaksi" asiakkaaksi, lainaaminen hänelle ei ole tarkoituksenmukaista. Pankki voi myöntää lainaa vain lainasopimuksessa määrätyillä erityisehdoilla.

Tärkeimmät syyt talouden yksikön maksuvalmiuden ja luottokelpoisuuden varmistamatta jättämiseen ovat saamisten ja erityisesti perusteettomien velkojen olemassaolo, asiakasvelvoitteiden rikkominen, ylituotanto- ja hyödykevarastojen kertyminen, taloudellisen toiminnan heikko tehokkuus, liikevaihdon hidastuminen käyttöpääomasta.

2.1.4 Pääoman käytön analyysi, yrityksen liiketoimintasuhteet

Pääomasijoitusten tulee olla tehokkaita. Pääoman käytön tehokkuudella tarkoitetaan yhdelle sijoitetun pääoman ruplalle kuuluvaa voittoa. Pääoman tehokkuus on monimutkainen käsite, joka sisältää käyttöpääoman, käyttöomaisuuden ja aineettoman hyödykkeen käytön. Siksi pääoman käytön analyysi tehdään sen yksittäisissä osissa, jonka jälkeen tehdään yhteenvetoanalyysi.

Liiketoimintasuhteiden avulla voit analysoida, kuinka tehokkaasti yritys käyttää varojaan. Pääsääntöisesti näihin mittareihin kuuluu erilaisia vaihtuvuusindikaattoreita, joilla on suuri merkitys yrityksen taloudellisen aseman arvioinnissa, koska varojen kiertonopeus, ts. niiden muuttumisen nopeus rahamuotoon vaikuttaa suoraan yrityksen vakavaraisuuteen. Lisäksi rahastojen kiertonopeuden kasvu, ceteris paribus, heijastaa yrityksen tuotannon ja teknisen potentiaalin kasvua.

) Käyttöpääoman käytön tehokkuutta luonnehtii ennen kaikkea niiden liikevaihto. Rahastojen kiertokululla tarkoitetaan kestoa, jonka kuluessa varat kulkevat tuotannon ja kierron yksittäisten vaiheiden läpi. Käyttöpääoman kiertoaika on aika, jonka käyttöpääoma on liikkeessä, eli se siirtyy peräkkäin vaiheesta toiseen.

Yhden liikevaihdon kesto päivinä on käyttöpääoman keskimääräisen saldon summan suhde yhden päivän tuottojen summaan tarkastelujaksolla:

jossa Z on käyttöpääoman kiertokulku, päiviä; - keskimääräinen varojen saldo, ruplaa; - analysoitavan ajanjakson päivien lukumäärä (90.360); - tuotot tuotteiden myynnistä tarkastelujaksolla, ruplaa.

Käyttöpääoman keskimääräinen saldo määritellään kronologisen hetkellisen sarjan keskiarvona, joka lasketaan indikaattorin eri ajankohtina olevan kokonaisarvon perusteella:

O \u003d 0,5 O 1 + O 2 + ... + 0,5 O p / (P - 1) , (25)

missä O 1, O 2, O p - käyttöpääoman saldo kunkin kuukauden ensimmäisenä päivänä, ruplaa;

P on kuukausien lukumäärä.

Liikevaihtosuhde kuvaa myyntitulojen määrää yhtä käyttöpääoman ruplaa kohden. Se määritellään tuotteiden myynnistä saatujen tulojen määrän suhteeksi käyttöpääoman keskimääräiseen saldoon seuraavan kaavan mukaan:

missä K 0 - liikevaihtosuhde, liikevaihto - tuotot tuotteiden myynnistä tarkastelujaksolla, ruplaa;

O - käyttöpääoman keskimääräinen saldo, hiero.

Rahastojen kiertonopeus on käyttöpääoman varojen tuotto. Sen kasvu osoittaa käyttöpääoman tehokkaampaa käyttöä. Liikevaihtosuhde näyttää samanaikaisesti käyttöpääoman kiertojen lukumäärän tarkastelujaksolla ja se voidaan laskea jakamalla tarkastelujakson päivien lukumäärä yhden kierron kestolla päivinä (kierto päivinä):

missä K 0 - liikevaihdon suhde, liikevaihto - tarkastelujakson päivien lukumäärä (90, 360);

Z - käyttöpääoman kiertonopeus päivinä.

2) Käyttöomaisuuden käytön tehokkuutta mitataan pääoman tuottavuuden ja pääomaintensiteetin mittareilla. Käyttöomaisuuden tuotto määräytyy tuotteiden myynnistä saadun tuoton määrän ja käyttöomaisuuden keskimääräisen hankintahinnan suhteen:

Missä Ф - pääoman tuottavuus, hiero; - tuotteiden myynnistä saatujen tulojen määrä, hiero;

C - käyttöomaisuuden keskimääräiset vuosikustannukset, hiero.

Käyttöomaisuuden keskimääräinen vuosihinta määritetään käyttöomaisuusryhmäkohtaisesti ottaen huomioon niiden käyttöönotto ja käytöstä poistuminen. Tuotannon pääomaintensiteetti on pääoman tuottavuuden käänteisluku. Se luonnehtii käyttöomaisuuden kustannuksia, jotka on ennakkoon maksettu yhdellä ruplalla tuotteiden myyntituloista.

Missä F e on tuotteiden pääomaintensiteetti, hiero;

C - käyttöomaisuuden keskimääräiset vuosikustannukset, ruplaa; - tuotteiden myynnistä saatujen tulojen määrä, ruplaa.

Tuotannon pääomaintensiteetin lasku kertoo käyttöomaisuuden käytön tehostumisesta.

Omaisuuden tuottoaste liittyy läheisesti työn tuottavuuteen ja pääoma-työsuhteeseen, jolle on ominaista käyttöomaisuuden arvo työntekijää kohti.

Meillä on:

V \u003d V / H, (30)

F V \u003d S / H, (31) \u003d V * H, (32)

C \u003d L L * K, (33)

Ф \u003d V / S \u003d V * B / F V * H \u003d V / F V, (34)

Missä B on työn tuottavuus, rub.,

H - työntekijöiden, ihmisten lukumäärä,

F V - pääoma-työsuhde, hiero.

Ф - käyttöomaisuuden pääoman tuottavuus, hiero.

) Aineettomien hyödykkeiden käytön tehokkuutta mitataan, samoin kuin käyttöomaisuuden käyttöä, pääoman tuottavuuden ja pääomaintensiteetin mittareilla.

) Pääoman käytön tehokkuus yleensä. Pääoma kokonaisuudessaan on käyttöpääoman, käyttöomaisuuden ja aineettomien hyödykkeiden summa. Pääoman käytön tehokkuutta heijastaa parhaiten sen kannattavuus. Pääoman tuottotasoa mitataan prosentteina taseen tuloksesta pääoman määrästä.

Pääoman tuottotaso voidaan ilmaista seuraavalla sen rakennetta kuvaavalla kaavalla:

(35)

jossa R on pääoman tuotto, %;

P - taseen voitto, rub.,

K 0 - käyttöpääoman vaihtuvuussuhde, liikevaihto;

Ф - käyttöomaisuuden tuotto, hiero;

F n - aineettomien hyödykkeiden tuotto, hiero.

Kaava osoittaa, että pääoman tuottotaso on suoraan riippuvainen tasevoiton tasosta tuloruplaa kohden, käyttöpääoman vaihtuvuussuhteesta, käyttöomaisuuden pääoman tuottavuudesta ja aineettomien hyödykkeiden pääoman tuottavuudesta. Näiden tekijöiden vaikutusta pääoman tuottotasoon analysoidaan ketjusubstituutioiden menetelmällä.

2.1.5 Yrityksen omarahoituksen tason analyysi

Omarahoitus tarkoittaa rahoitusta omista lähteistä: poistot ja voitot. Omarahoituksen periaate toteutuu omien rahoituslähteiden keräämisen lisäksi myös tuotannon ja kaupan rationaalisessa organisoinnissa, käyttöomaisuuden jatkuvassa uudistamisessa ja joustavassa reagoinnissa markkinoiden tarpeisiin. Juuri näiden menetelmien yhdistäminen taloudellisessa mekanismissa mahdollistaa suotuisten olosuhteiden luomisen omarahoitukselle, ts. kohdistamalla enemmän omaa käteisvarojaan nykyisten ja pääomatarpeidensa rahoittamiseen.

Omarahoituksen tasoa arvioidaan seuraavilla kertoimilla:

) Taloudellisen vakauden kerroin (K y) on omien ja muiden varojen suhde:

missä M - omat varat, hiero;

K - ostovelat ja muut lainat, hiero;

Z - lainatut varat, hiero.

Mitä suurempi tämän kertoimen arvo on, sitä vakaampi on taloudellisen kokonaisuuden taloudellinen asema.

Omien varojen muodostumisen lähteitä ovat osakepääoma, lisäpääoma, voiton vähennykset (varantumisrahastoon, kulutusrahastoon, vararahastoon), kohderahoitus ja -tulot, vuokravastuut.

) Omarahoitusaste (K s):

missä P on rahastoon suunnattu voitto, hiero;

A - poistovähennykset, hiero;

K - ostovelat ja muut lainat, hiero;

Z - lainatut varat, hiero.

Tämä kerroin osoittaa rahoituslähteiden suhteen, ts. kuinka monta kertaa omat rahoituslähteet ylittävät laajentuneen lisääntymisen rahoittamiseen tarkoitetut lainat ja lainat.

Omarahoitusaste kuvaa tietyn taloudellisen kokonaisuuden marginaalia. Mitä suurempi tämän kertoimen arvo on, sitä korkeampi on omarahoituksen taso. Omarahoitusosuuden pienentyessä taloudellinen yksikkö toteuttaa tarvittavat tuotanto-, kauppa-, tekniset, rahoitus-, organisaatio-, johtamis- ja henkilöstöpolitiikkansa uudelleensuuntaukset.

) Omarahoitusprosessin kestävyyskerroin (K):

(38)

Omarahoitusprosessin kestävyyskerroin kertoo laajennetun lisääntymisen rahoittamiseen osoitetun omien varojen osuuden. Mitä korkeampi tämän kertoimen arvo on, sitä vakaampi on taloudellisen kokonaisuuden omarahoitusprosessi, sitä tehokkaammin tätä markkinatalousmenetelmää käytetään.

) Omarahoitusprosessin kannattavuus (P):

(39)

missä PE - nettotulos, hiero.

Omarahoitusprosessin kannattavuus ei ole muuta kuin omien varojen käytön kannattavuus. Taso R osoittaa yhden ruplan omien varojen sijoittamisesta saadun nettotulon arvon, joka voidaan sitten käyttää omaan rahoitukseen.

Omien varojen ylijäämä lainattujen ja hankittujen varojen yli osoittaa, että taloudellisella yksiköllä on riittävä rahoitusvakausmarginaali ja rahoitusprosessi on suhteellisen riippumaton ulkoisista rahoituslähteistä.

OAO MPZ:n rahoitusvakauskerroin laskettiin yllä. OAO MPZ:n (Liite) tietojen perusteella laadimme taulukon 10 ja laskemme jäljellä olevat kertoimet, jotka kuvaavat yrityksen omarahoitustasoa.

Yrityksen houkuttelevuutta sijoituskohteeseen arvioitaessa huomioidaan seuraavat näkökohdat: yrityksen tuotteiden houkuttelevuus, henkilöstö, innovatiivisuus, taloudellinen, alueellinen, sosiaalinen houkuttelevuus.

Analyysi yrityksen tuotteiden houkuttelevuudesta sijoittajan kannalta on sen kilpailukyky koti- ja ulkomaisilla markkinoilla Tuotteiden kilpailukyky on moniulotteinen indikaattori, joka koostuu seuraavista tekijöistä:

Tuotteen laatutason analyysi - sen noudattaminen kotimaisten ja kansainvälisten standardien kanssa, tuotteiden laatua, luotettavuutta, kestävyyttä, muotia jne. koskevien kansainvälisten sertifikaattien saatavuus;

Tuotteiden hintatason analyysi, sen korrelaatio kilpailijoiden hintoihin ja korvaavien tuotteiden hintoihin;

Hajauttamisen tason analyysi eli yrityksen monipuolistuminen, sen kyky selviytyä valmistettujen tuotteiden erilaisen kannattavuuden olosuhteissa.

Tuotteiden kilpailukyvyn ja investointien houkuttelevuuden analyysin yleinen indikaattori on hinta. Se muodostuu kysynnän ja tarjonnan vaikutuksesta ja voi epäsuorasti ilmaista kilpailukykyä niitä vertaamalla.

Yrityksen henkilöstön houkuttelevuuden analysointia luonnehtii kolme osatekijää:

Johtajan ja hänen "tiiminsä" liiketoiminnalliset ominaisuudet;

"Henkilöytimen" laatu (korkeasti koulutetut työntekijät);

Henkilökunnan laatu ylipäätään.

Yrityksen innovatiivisen houkuttelevuuden analyysi on innovaatioihin tehtävien keskipitkän ja pitkän aikavälin investointien vaikutus yrityksessä. Kun analysoidaan yrityksen innovatiivista houkuttelevuutta, on olemassa:

Tuotannon teknisen kehittämisen strategiat kaikkien muiden innovaatioiden perustana;

Tuotannon investointiohjelmat eri lähteistä.

Yleensä käytetään seuraavia indikaattoreita: käyttöomaisuuden rakenne ja niiden käytön tehokkuus, tuotannon teknisen uudistamisen lähteet, voiton osuus yrityksen teknisestä laitteistosta.

Analyysi yrityksen alueellisesta houkuttelevuudesta sijoittajille määräytyy seuraavista tekijöistä:

Yrityksen syrjäisyys tärkeimmistä kuljetusreiteistä, joka yhdistää kaupungin muihin alueisiin, kulkuteiden saatavuus tavaroiden kuljettamiseen;

Yrityksen syrjäisyys keskustasta, johon on keskittynyt paikallisviranomaiset, johtavat markkinainfrastruktuurin organisaatiot jne.;

Maan hinta, joka on pitkälti eriytetty edellä mainituista kriteereistä riippuen.

Yrityksen sosiaalinen houkuttelevuus määräytyy tämän yrityksen työntekijöiden sosiaaliturvan perusteella. Yrityksen sosiaalisen houkuttelevuuden indikaattorina voidaan pitää sosiaalisen houkuttelevuuden kerrointa, joka lasketaan yhden työntekijän keskipalkan suhteeksi järkevän kuluttajakorin kustannuksiin alueella.

Yrityksen taloudellisen houkuttelevuuden analyysi on minimoida kustannukset ja maksimoida voitot. Tämä on monikomponenttinen konsepti, joka koostuu useista yrityksen raportointiasiakirjojen perusteella lasketuista tunnusluvuista.

Yrityksen taloudellisen aseman tunnusluvut ovat sijoittajien kannalta merkittävimmät .

Yrityksen taloudellisen houkuttelevuuden arvioinnissa on seuraavat vaiheet:

Ensimmäisessä vaiheessa työskennellään sellaisten raportointiasiakirjojen kanssa kuin tase ja tuloslaskelma. Niiden perusteella lasketaan taloudellisen houkuttelevuuden eri näkökohtia kuvaavia indikaattoreita;

Toinen vaihe on metodologinen. Se koostuu indikaattoreiden ryhmittelystä yleisten kriteerien mukaan. Yrityksen taloudellisen tilanteen analysointiin ehdotetaan viittä pääsuuntaa:

1) kiinteistörakenne;

2) likviditeettiindikaattorit;

3) pitkän aikavälin rahoitusvakauden indikaattorit;

4) elinkeinotoiminnan indikaattorit;

5) kannattavuusindikaattorit;

Arvioinnin kolmas vaihe koostuu kahdesta osasta:

1) kunkin vertailtavan indikaattorin arvojen viitearvosta poikkeamien kokonaiskertoimien laskeminen;

2) lainanottajan luottokelpoisuusluokan määrittäminen.

Siten yrityksen taloudellista houkuttelevuutta arvioitaessa käytetään sellaisia indikaattoreita kuin yrityksen kannattavuus, varojen likviditeetti ja taloudellinen vakaus.

Nykytilan arviointi on aloitettava yrityksen omaisuuden analyysillä, jolle on tunnusomaista omaisuuden koostumus ja kunto. Omaisuuden analyysistä puhuttaessa on pidettävä mielessä paitsi aineellinen ominaisuus, myös rahallinen arvo, jonka avulla voidaan arvioida taloudellisten tulosten sijoittamisen optimaalisuutta, mahdollisuutta ja tarkoituksenmukaisuutta yrityksen omaisuuteen. . Yrityksen omaisuus ja taloudellinen asema ovat taloudellisen potentiaalin kaksi puolta, jotka liittyvät läheisesti toisiinsa.

Kiinteistörakennetta analysoidaan vertailevan analyyttisen taseen pohjalta, joka sisältää sekä vertikaalisen että horisontaalisen analyysin. Kiinteistön arvon rakenne antaa yleiskuvan yrityksen taloudellisesta tilasta. Se osoittaa kunkin elementin osuuden varoista sekä niitä kattavien laina- ja omien varojen suhteen veloissa. Varojen ja velkojen rakenteellisia muutoksia vertailemalla voidaan päätellä, mistä lähteistä pääosin uusia varoja tuli ja mihin varoihin nämä uudet varat on sijoitettu.

Taseen likviditeettianalyysi. Yrityksen taloudellisen aseman tärkein mittari on sen vakavaraisuuden arviointi, jolla tarkoitetaan yrityksen kykyä suorittaa ajoissa ja täysimääräisesti selvitykset lyhytaikaisista velvoitteistaan vastapuolia kohtaan.

Yrityksen kykyä vapauttaa nopeasti taloudellisesta kierrosta normaaliin rahoitus- ja taloustoimintaan tarvittavat varat ja sen hetkisten (lyhytaikaisten) velvoitteidensa takaisinmaksuun kutsutaan likviditeettiä. Lisäksi likviditeettiä voidaan tarkastella sekä tällä hetkellä että tulevaisuudessa.

Omaisuuserän likviditeetillä tarkoitetaan sen kykyä muuntaa käteiseksi, ja likviditeetin aste määräytyy sen ajanjakson mukaan, jonka aikana tämä muunnos voidaan suorittaa. Mitä lyhyempi ajanjakso, sitä korkeampi tämäntyyppisten omaisuuserien likviditeetti on.

Yrityksen likviditeetistä puhuttaessa ne tarkoittavat käyttöpääoman olemassaoloa määrässä, joka teoreettisesti riittää maksamaan sen velvoitteet.

Likviditeetin tärkein merkki on lyhytaikaisten varojen muodollinen ylitys (arvostuksessa) lyhytaikaisiin velkoihin nähden. Mitä suurempi tämä ylitys, sitä edullisempi on yrityksen taloudellinen tilanne likviditeettiasemasta katsottuna. Jos vaihto-omaisuuden arvo ei ole riittävän suuri lyhytaikaisiin velkoihin verrattuna, yrityksen nykyinen asema on epävakaa ja voi hyvinkin syntyä tilanne, jossa sillä ei ole tarpeeksi kassavaroja velvoitteidensa maksamiseen.

Yrityksen maksuvalmiutta kuvaa parhaiten vertaamalla yhden tai toisen likviditeettitason varoja jonkin likviditeettitason velkoihin.

A 1. Likvidien varat - näihin kuuluvat kaikki yrityksen kassavarat ja lyhytaikaiset rahoitussijoitukset (arvopaperit).

A 1 \u003d s. 250 + s. 260.

A 2. Jälkimarkkinakelpoiset varat - myyntisaamiset, joiden maksut odotetaan 12 kuukauden kuluessa raportointipäivästä: A 2 \u003d rivi 240.

A 4. Pysyvät vastaavat = s. 190.

Taseen velat ryhmitellään niiden maksun kiireellisyyden mukaan.

P1. Kiireellisimmät velat - näihin kuuluvat ostovelat: P 1 \u003d rivi 620.

P2. Lyhytaikaiset velat ovat lyhytaikaisia lainattuja varoja, velkoja osallistujille tulojen maksamiseksi, muut lyhytaikaiset velat: P 2 \u003d rivi 610 + rivi 630 + rivi 660.

P4. Pysyvät eli vakaat velat ovat taseen kohdan 3 Pääoma ja rahastot. Jos organisaatiolla on tappioita, ne vähennetään: P4 \u003d s. 490.

A1 P1, A2 P2, A3 P3, A4 P4.

Neljännen epäyhtälön täyttyminen on pakollista, kun kolme ensimmäistä täyttyvät, koska A1+A2+A3+A4=P1+P2+P3+P4.

Teoriassa tämä tarkoittaa, että yrityksen taloudellinen vakaus on vähimmäistasoa - sillä on oma käyttöpääoma (P4-A4)>0.

Tämä korvaus on vain laskennallista, koska todellisessa maksutilanteessa vähemmän likvidejä varoja ei voi korvata likvidimpiä.

Saldo ei ole ehdottomasti likvidi, yritys ei ole vakavarainen, jos suhde on päinvastainen kuin absoluuttinen likviditeetti:

A1 P1, A2 P2, A3 P3, A4 P4.

Tälle tilalle on ominaista oman käyttöpääoman puuttuminen ja kyvyttömyys maksaa lyhytaikaisia velkoja myymättä pitkäaikaista omaisuutta.

Yllä olevan kaavion mukaan tehty taseen likviditeettianalyysi on likimääräinen. Yksityiskohtaisempaa on vakavaraisuuden analyysi tunnuslukujen avulla.

Riittävien varojen saatavuus käyttötilillä;

Ei erääntyneitä ostovelkoja.

Ulkomaisessa ja kotimaisessa kirjallisuudessa käytetään kolmea keskeistä velkasuhdetta tietyntyyppisten omaisuuserien myynnin nopeudesta riippuen: likviditeettisuhde tai nykyisen absoluuttisen likviditeetin kattavuus kiinteistöomaisuuksilla, nopea likviditeettisuhde ja nykyinen likviditeettisuhde ( tai peittosuhde). Kaikki kolme indikaattoria mittaavat yrityksen vaihto-omaisuuden suhdetta sen lyhytaikaiseen velkaan. Ensimmäisessä kertoimessa otetaan huomioon likvideimmat vaihtovarat - käteisvarat ja lyhytaikaiset rahoitussijoitukset; toisessa niihin lisätään myyntisaamiset ja kolmannessa vaihto-omaisuus, eli nykyisen likviditeettisuhteen laskenta on käytännössä koko vaihto-omaisuuden laskenta lyhytaikaisen velan ruplaa kohden. Tämä tunnusluku hyväksytään yrityksen maksukyvyttömyyden viralliseksi kriteeriksi.

Nykyinen maksuvalmiussuhde osoittaa, onko yrityksellä riittävästi varoja, joita se voi käyttää lyhytaikaisten velvoitteidensa maksamiseen vuoden aikana. Tämä on yhtiön vakavaraisuuden pääindikaattori. Nykyinen likviditeettisuhde määritetään kaavalla (1.1):

Ktl \u003d (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2) (1.1)

Maailmankäytännössä tämän kertoimen arvon tulisi olla välillä 1-2. Tietysti on olosuhteita, joissa tämän indikaattorin arvo voi olla korkeampi, mutta jos nykyinen likviditeettisuhde on yli 2-3, tämä viittaa pääsääntöisesti yrityksen varojen järjettömään käyttöön. Nykyisen maksuvalmiussuhteen arvo alle yhden ilmaisee yrityksen maksukyvyttömyyden.

Quick likviditeettisuhde eli "kriittinen arviointi" osoittaa, kuinka paljon yhtiön likvidit varat kattavat sen lyhytaikaisen velan. Nopea likviditeettisuhde määritetään kaavalla (1.2):

Kbl \u003d (A1 + A2) / (P1 + P2) (1,2)

Yrityksen likvideihin varoihin luetaan kaikki yrityksen lyhytaikaiset varat vaihto-omaisuutta lukuun ottamatta. Tämä indikaattori määrittää, mikä osuus ostoveloista voidaan maksaa takaisin likvideimpien varojen kustannuksella, eli se osoittaa, mikä osa yrityksen lyhytaikaisista veloista voidaan maksaa välittömästi takaisin eri tileillä olevien varojen kustannuksella, lyhyesti sanottuna. määräaikaiset arvopaperit sekä selvitystulot. Tämän indikaattorin suositeltu arvo on 0,7-0,8 - 1,5.

Absoluuttinen likviditeettisuhde kertoo, minkä osan ostoveloista yritys pystyy maksamaan takaisin välittömästi. Absoluuttinen likviditeettisuhde lasketaan kaavalla (1.3):

Kal \u003d A1 / (P1 + P2) (1,3)

Tämän indikaattorin arvo ei saa laskea alle 0,2:n.

Yrityksen sijoitus houkuttelevuus riippuu siis suoraan sen taseen likviditeetistä, ja sijoittamisen houkuttelevuuden lisäämiseksi yrityksen tulee pyrkiä absoluuttiseen likviditeettiin ja vakavaraisuuteen.

Yrityksen taloudellinen vakaus määrää yrityksen pitkän aikavälin (likviditeetin sijaan) vakauden. Se liittyy riippuvuuteen velkojista ja sijoittajista, toisin sanoen "oman pääoman - lainattujen varojen" suhteeseen. Merkittävät velat, joita ei täysin kateta omalla likvidillä pääomallaan, luo edellytykset konkurssiin, jos suuret velkojat vaativat varojensa palautusta. Mutta samalla lainattujen varojen sijoittaminen voi lisätä oman pääoman tuottoa merkittävästi. Siksi taloudellista vakautta analysoitaessa tulee harkita indikaattorijärjestelmää, joka kuvastaa yrityksen riskiä ja kannattavuutta tulevaisuudessa.

Taloudellisesti vakaa on sellainen taloudellinen kokonaisuus, joka kattaa omaisuusinvestoinnit (käyttöomaisuus, aineettomat hyödykkeet, käyttöpääoma) omalla kustannuksellaan, ei salli perusteettomia saamisia ja velkoja ja maksaa velvoitteensa ajallaan.

Rahoitusjärjestelmän vakausanalyysin tehtävänä on arvioida varojen ja velkojen kokoa ja rakennetta. Tämä on tarpeen, jotta voidaan vastata kysymyksiin: kuinka itsenäinen yritys on taloudellisesti, kasvaako vai laskeeko tämän riippumattomuuden taso, täyttääkö sen varojen ja velkojen tila taloudellisen ja taloudellisen toiminnan edellytykset? Riippumattomuutta kuvaavien tunnuslukujen avulla kunkin omaisuuserän ja kiinteistön osalta voidaan mitata, onko analysoitava yritys riittävän vakaa.

Tärkein arvioitu indikaattori on myynnin määrä ja tulos. Samaan aikaan tehokkain suhdeluku on, kun taseen voiton muutosnopeus on suurempi kuin myyntituottojen muutosvauhti ja jälkimmäinen suurempi kuin kiinteän pääoman muutosnopeus, eli

TP(PB) > TP(V) > TP(OK) > 100 %;

Tämä riippuvuus tarkoittaa, että:

Yrityksen taloudellinen potentiaali kasvaa;

Myynnin määrä kasvaa nopeammin;

Voitot kasvavat nopeammin.

Toisen suunnan toteuttamista varten voidaan laskea: tuotanto, varojen tuotto, varastojen kiertokulku, toimintasyklin kesto, ennakon pääoman kierto.

Yleisiä indikaattoreita ovat resurssien tuottoindeksi ja talouskasvun kestävyysindeksi.

Nykymaailmassa yritykset toimivat kovassa kilpailutilanteessa. Kestävän kehityksen kannalta yrityksen on jatkuvasti kehitettävä, sopeuduttava nopeasti muuttuviin ympäristöolosuhteisiin ja tarjottava markkinoille moderni, korkealaatuinen, kuluttajaa tyydyttävä tuote. Organisaation jatkuva kehittäminen edellyttää säännöllisiä investointeja sekä käyttöomaisuuteen että tieteelliseen ja tekniseen kehitykseen sekä muihin positiivisen vaikutuksen saavuttamiseen tähtääviin tarkoituksiin. Näiden investointien houkuttelemiseksi yrityksen on seurattava investointien houkuttelevuutta.

Yrityksen houkuttelevuus sijoittamiseen on monimutkainen mittari, joka luonnehtii tähän yritykseen sijoittamisen tarkoituksenmukaisuutta. Yrityksen houkuttelevuus investoinneille riippuu monista tekijöistä, kuten maan, alueen poliittisesta ja taloudellisesta tilanteesta, lainsäädäntö- ja oikeusviranomaisten täydellisyydestä, alueen korruption tasosta, alan taloudellisesta tilanteesta, henkilöstön pätevyydestä, taloudellinen tulos jne. .

Viime vuosina on ilmestynyt melko paljon ulkomaisten kirjailijoiden teoksia sijoitusten houkuttelevuuden arvioinnista, mukaan lukien Van Horn, Behrens V, Birman G., Schmidt S., Sharp U., Norcott D., Havranek P. Ukrainan sijoitusmarkkinoiden kehityksen olosuhteet ja erityispiirteet eivät kuitenkaan vielä salli ulkomaisen kokemuksen hyödyntämistä sijoitusten hallinnassa riittävän tehokkaasti.

On syytä huomata suuri määrä ukrainalaisten ja venäläisten kirjailijoiden teoksia sijoitusten hallinnan kysymyksistä ja ongelmista, joista tunnetuimpia ovat Blank I.A., Idrisov A.B., Kreinina M.N., Melkumov Y.S., Peresada A.A., Savchuk V.P. ja muut . Usein ne käyttävät kuitenkin pitkälti ulkomaisia lähestymistapoja ja menetelmiä ilman asianmukaista sopeutumista kotimaisten sijoitusmarkkinoiden olosuhteisiin, heiltä puuttuu riittävä tutkimuspohja ja käytännön kokemus yksittäisistä sijoitusalan yrityksistä ja yrityksistä. Julkaisuissa ei kiinnitetä riittävästi huomiota reaalisijoittamisen kysymyksiin ja ongelmiin, jotka, kuten olemme jo todenneet, muodostavat nykyaikaisissa olosuhteissa useimpien kotimaisten sijoittajien sijoitustoiminnan perustan.

Tällä hetkellä yritykset käyttävät erilaisia työkaluja varojen keräämiseen. Yleisimmät tavat houkutella investointeja ovat:

Lainat luottolaitoksilta;

Sijoitusten houkutteleminen osakemarkkinoille: joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlasku, listautumisannin ja SPO:n toteuttaminen;

Strategisen sijoittajan houkutteleminen.

Ensimmäinen vaihtoehto on helpoin, mutta samalla yksi kalleimmista. Tässä tapauksessa varoja nostamalla myöntämällä pankkilainaa pääasialliset lainaehdot (volyymi, laina-aika, korko jne.) määrittää lainanantaja, eli pankki, tässä pankissa vahvistetun luottopolitiikan perusteella. Siksi tällaista rahoitusta myönnetään vain yrityksille, jotka ovat vahvistaneet vakavaraisuutensa ja antaneet tarvittavat vakuudet, joiden arvo on lainaa suurempi. Innovatiivisen hankkeen epäonnistuessa yritys palauttaa lainan omien varojensa, osakepääoman ja käyttöomaisuuden myynnin kustannuksella.

Sijoitusten houkutteleminen osakemarkkinoille ja strategisen sijoittajan etsiminen edellyttävät yritykseltä avointa raportointia, rahoitusvirtojen hallintaa ja liiketoiminnan läpinäkyvyyttä. Mitä suurempi investointi houkuttelee yritys, sitä todennäköisemmin se saa sijoituksia.

Jokainen sijoittaja saavuttaa tavoitteensa sijoittamalla yritykseen. Tavoitteista riippuen sijoittajat voidaan jakaa kahteen ryhmään: taloudelliset ja strategiset.

Rahoitussijoittaja:

Pyrkii maksimoimaan yrityksen arvon, sillä on vain taloudellinen etu - saada suurin voitto, pääasiassa projektista poistumishetkellä;

ei pyri hankkimaan määräysvaltaa;

Ei pyri vaihtamaan yhtiön johtoa.

Ukrainassa rahoitussijoittajia edustavat sijoitusyhtiöt ja rahastot, riskipääomarahastot. Suurin osa tällaisten sijoittajien liiketoimista tapahtuu jälkimarkkinoilla eivätkä tuo suoraan lisäsijoituksia yritykseen, mutta yhtiön arvopapereiden osto johtaa yhtiön markkina-arvon nousuun. Nämä sijoittajat saavat voittoa yhtiön maksamista osingoista tai kuponkeista sekä yhtiön arvopapereiden arvonnoususta.

Strateginen sijoittaja:

pyrkii saamaan lisäetuja ydinliiketoimintaansa;

Pyrkii täydelliseen hallintaan, joskus yrityksen tuhoamisen kustannuksella;

Osallistuu aktiivisesti yrityksen johtamiseen;

Pyrkii pääasiassa sijoittamaan yrityksiin lähialoilla;

Vaatii "osallistumisen" sijoittamiseen, usein ei rajoitu tiettyihin ehtoihin.

Ukrainassa strategisen investoinnin erityispiirteet piilevät siinä, että sijoittaja pyrkii saamaan täyden määräysvallan rahoitettavasta liiketoiminnasta. Yleensä strateginen sijoittaja on yritys, jonka toiminta liittyy hankitun yrityksen liiketoimintaan - sijoittajat.

Koko IPP-analyysi voidaan jakaa seuraaviin osiin:

1) potentiaalisen tuoton analyysi - vaihtoehtoisten sijoitusvaihtoehtojen tutkiminen, kannattavuuden ja riskitason vertailu;

2) taloudellinen analyysi - yrityksen taloudellisen vakauden tutkimus; yrityksen kehityksen ennustaminen saatavilla olevien tietojen perusteella;

3) teknologinen analyysi - hankkeen teknisten ja taloudellisten vaihtoehtojen tutkimus, käytettävissä olevien teknologioiden käyttömahdollisuudet; etsi optimaalinen teknologinen ratkaisu tälle investointiprojektille;

4) johtamisanalyysi - yrityksen organisaatio- ja hallintopolitiikan arviointi sekä organisaatiorakennetta, toiminnan organisointia, henkilöstön rekrytointia ja koulutusta koskevien suositusten laatiminen;

5) ympäristöanalyysi - hankkeen mahdollisten ympäristövahinkojen arviointi ja tarvittavien toimenpiteiden määrittäminen mahdollisten seurausten lieventämiseksi ja ehkäisemiseksi.

Jos yrityksen on siis houkuteltava investointeja, johdon on muodostettava selkeä toimenpideohjelma investointien houkuttelevuuden lisäämiseksi. Lähes jokaiselle nykyajan toimialalle on ominaista korkea kilpailu. Sijoitusten houkutteleminen yritykseen antaa sille lisäkilpailuetuja ja on usein tehokkain kasvukeino.

Näin ollen vain tehokkaasti toimiva ja lupaava investointihanke on mahdollinen investointikohde ja sijoittajan tuottolähde.

Kirjallisuus

1) Tereštšenko O.O. Yritysten taloudellinen saneeraus ja konkurssi: Navch. auttaja. – K.: KNEU, 2000.- 412 s.

2) Sijoitusten hallinta: 2 nidettä V.1. / V.V. Sheremet, V.M. Pavlyuchenko, V.D. Shapiro ja muut - M .: Higher School, 2008. - 416 s.

3) Krylov E. I., Vlasova V. M., Egorova M. G., Zhuravkova I. V. Yrityksen taloudellisen tilanteen ja investointien houkuttelevuuden analyysi: Proc. käsikirja yliopistoille - M. : Talous ja tilastot, 2003. - 190 s.