Москва, 27 април - „Вести. Икономика „Икономическата криза от 1998 г. в Русия (наричана още дефолт по името на една от причините за кризата) беше една от най-тежките в историята на страната. Преходът на Русия към пазарна икономика беше много болезнен. След въвеждането на реформите на Елцин инвестициите се сринаха, БВП започна да спада рязко, неравенството в доходите се увеличи бързо и бедността стана широко разпространена. В същото време хиперинфлацията, причинена от слабата парична политика на Централната банка на Русия (ЦБР) през 1993 г., нарасна до 874%.

През 1994 г. Русия прие стабилизационна програма за намаляване на инфлацията. На рублата беше позволено да се движи в тясна ивица от около 5 рубли за един щатски долар. Освен това програмата имаше за цел да намали финансовия дефицит на Русия до по-малко от 3% от БВП до 1998 г. В резултат на плана за стабилизиране инфлацията спадна от 197% през 1995 г. на 47,7% през 1996 г. и 14% през 1997 г. Финансовият дефицит на Русия също падна значително от 11% от БВП през 1994 г. до по-малко от 5% от БВП през 1995 г. Наред със стабилизационната програма, няколко други фактора също допринесоха за растежа: През 1993 г. беше създаден пазар за държавни облигации, деноминирани в рубли. Това даде на правителството допълнителни, неинфлационни средства за финансиране на бюджетния дефицит. Световната банка и Международният валутен фонд (МВФ) подкрепиха руската икономика с финансова помощ, която показа подобряване на отношенията със Запада. Освен това желанието на правителството да преговаря за разсрочване на плащането на дълга на бившия Съветски съюз през април 1996 г. имаше положително въздействие върху доверието на инвеститорите. Международната цена на петрола, основният експортен продукт на Русия, започна да се покачва. В резултат на положителното икономическо развитие пазарните настроения станаха положителни. Това съвпадна с облекчаването на ограниченията за чуждестранни портфейлни инвестиции. В началото на 1997 г. чуждестранни представители получиха достъп до пазара на държавни облигации. Чуждестранните инвеститори реагираха с ентусиазъм и през първото тримесечие на 1997 г. притокът на чуждестранни портфейли рязко се увеличи. Освен това кредитният рейтинг на Русия се подобри, което позволи на страната да заема по-малко средства.

Въпреки това през четвъртото тримесечие на 1997 г. пазарните настроения рязко се влошиха в резултат на азиатската криза, която започна с срива на тайландския бат през юли 1997 г. и скоро се разпространи в няколко азиатски страни. През ноември, малко след началото на азиатската криза, руската рубла беше подложена на спекулативна атака. Централната банка на Русия защити стойността на валутата и загуби близо 6 милиарда долара във валутни резерви, които паднаха от 23,1 милиарда долара през третото тримесечие на 1997 г. на 17,8 милиарда долара през четвъртото тримесечие на същата година. Световните цени на суровините започнаха да падат в резултат на вълненията. Наред със спада в търсенето на цветни метали, спадът на цените на петрола се отрази сериозно върху бюджетния дефицит в Русия, както и върху салдото по текущата й сметка, което през второто тримесечие на 1997 г. се оказа дефицитно. . Режимът на фиксирания валутен курс на страната, съчетан с нейното крехко финансово положение, се оказа нестабилен в момент, когато международните пазари бяха засегнати от страничните ефекти на финансовата криза другаде по света. Проблемите в банковата система започнаха през декември 1997 г., вече няколко месеца преди икономическия срив, и дори Държавната спестовна каса, която представляваше 85% от всички депозити на домакинствата, беше сред многото засегнати банки.

До средата на 1998 г. международната ликвидност беше ниска и излишъкът по текущата сметка на Русия се сви още повече до 3,4%, тъй като международните цени на петрола продължиха да падат. В опит да засили рублата и да ограничи бягството на капитали, централната банка повиши лихвените проценти до 150%. През юли 1998 г. месечните лихвени плащания по руския дълг нараснаха с 40% в сравнение с месечните данъци в страната. По този начин дългът може да бъде финансиран само чрез издаване на повече дълг. Последващото парламентарно неодобрение на антикризисния план подкопа напълно доверието на инвеститорите, създавайки силен натиск върху валутата. Твърди се, че между октомври 1997 г. и август 1998 г. правителството е похарчило 7 милиарда долара от резервите си, за да поддържа режима на обменния курс. Това обаче не може да предотврати избухването на кризата през август 1998 г. Тъй като доверието на инвеститорите в нововъзникващите пазари падна поради азиатската криза, слабата вътрешна икономическа политика на Русия стана все по-очевидна. В крайна сметка надценяването на валутата, ниското събиране на данъци, слабите институции, нарастващата зависимост от краткосрочен чуждестранен капитал и скъпата първа война в Чечения предизвикаха сериозна валутна, банкова и криза на държавния дълг.

На 17 август 1998 г. рублата се срина спрямо основните световни валути. Кризата доведе до неизпълнение - отказа на руската държава да изплати редица международни и вътрешни задължения и в резултат на това възобновяване на силен спад в икономиката, а също така засегна доверието на инвеститорите в нововъзникващите пазари около свят. Причините за началото на финансовата криза от 1998 г. могат да се разглеждат: нарастването на вътрешния и външния дълг на Русия; бюджетен дефицит; ниски световни цени на петрола, който беше основният износ в Русия; изтичането на чужди капитали в резултат на кризата в Югоизточна Азия; честа смяна на ръководители и членове на правителството, което затруднява разработването на единна концепция за финансова политика; огромен мащаб на износ на капитал, доларизация на икономиката. В допълнение: изкуствено ограничаване на обменния курс на рублата, грешки в прогнозирането му; липса на руска теория в областта на финансовото регулиране (следвайки препоръките на МВФ, без да се отчитат спецификите на развитието на руската икономика); намаляване на обемите на производството, намаляване на приходната база на бюджета и висока конкуренция на външния и вътрешния пазар поради глобализацията на икономиката и по-късното навлизане на пазарите на местни предприятия. В резултат на неизпълнението цялата руска банкова система беше на ръба на колапса. Някои от големите банки фалираха. В същото време загубите на банковата система възлизат на около 100-150 милиарда рубли, обемът на БВП намаля с 10%, обемът на инвестициите - с 15%. Депозитите на домакинствата в някои търговски банки паднаха с 15% в рубли, а в реално - с 52%. Вложителите не можеха да получат парите си от банките.

Последиците от началото на финансовата криза са предимно негативни. Настъпи срив в банковата система и реалните доходи на населението намаляха с една четвърт през годината. Наблюдава се и намаляване на потребителските разходи с 10-20%, спад в жизнения стандарт и значително изместване в структурата на потреблението към по-евтини местни стоки. В страната процентът на спестяванията след кризата се приближава до нула и подкопава общественото доверие в правителството. Поевтиняването на рублата спрямо долара е почти три пъти. Цените на потребителските стоки се повишиха рязко. Много фирми бяха съсипани и в резултат на това огромен брой хора загубиха работа. Междувременно икономиката се отдалечава от суровинния модел, развиват се други индустрии, които преди финансовата криза бяха заменени с внос. Според експерти положителна последица от кризата от 1998 г. е повишаването на конкурентоспособността на руската икономика. В резултат на девалвацията на рублата цените на вносните стоки вътре в страната се повишиха, докато цените на местните стоки в чужбина паднаха, което позволи на тези стоки да заемат пазари, които не можеха да заемат преди. Кризата от 1998 г. също даде шанс на местната индустрия да се развива по-бързо, огради вноса и увеличи възможностите за износ. Държавната политика също се подобри, тъй като финансовата криза принуди служителите да заемат по-отговорно отношение към планирането на бюджета в бъдеще. Малкият бизнес осъзна силата си, започнаха да се развиват големи предприятия.

Държавата през 1998 г. имаше три възможни начина да излезе от кризата. Първо, печатането на пари и плащането на държавни сметки. Второ, обявяването на неизпълнение на външния дълг. И трето, обявяването на неизпълнение на вътрешния дълг. Поради опита от хиперинфлация през 90-те години, стартирането на нова инфлационна спирала беше счетено за неприемливо, а неплащането на външния дълг беше счетено за неприемливо за Русия, така че беше избран третият вариант. В тази ситуация бяха взети определени мерки за излизане от кризата. На първо място, девалвацията на рублата; замразяване на държавни краткосрочни облигации, деноминирани в рубли; въвеждане на мораториум върху плащанията по външни задължения; намаляване на бюджетните разходи, както и създаване на стабилизационен фонд и саниране на банките за сметка на Агенцията за преструктуриране на кредитните организации, плащания към вложители, стабилизационни заеми. Особеността на кризата беше, че в световната история все още не е имало случаи, когато държавата обявява неизпълнение по вътрешния дълг, деноминиран в национална валута. В случая с Русия беше обявено неизпълнение на държавни бонове, доходността по които непосредствено преди кризата достигна 140% годишно. Климова Любов, Финансов университет към правителството на Руската федерация

11:23 - REGNUM На 17 август се навършват 20 години от обявяването от руското правителство за фалит - едно от най-трудните събития за страната.

Иван Шилов © ИА REGNUM

Повечето икономисти казват, че основните причини за фалит са кризата в руската икономика, по-ниските цени на енергията в света и финансовата криза в Югоизточна Азия. В същото време се смята, че неизпълнението има както недостатъци, така и предимства.

Началото на икономическата криза в Руската федерация

Както знаете, в началото на 90-те години страната ни тръгва по пътя на либералните реформи и "шоковата терапия" Егор Гайдар... Отношението към този реформатор и до днес е противоречиво: властите го уважават, дори президентският указ е за увековечаване на паметта му. А хората някак си, меко казано, не го харесват и защо трябва да го обичат: за нулиране на депозитите на населението? В крайна сметка точно до това доведе безумната инфлация, когато цените бяха „либерализирани“. Реформите на Гайдар днес се оправдават от някои експерти с т. нар. „заплаха от глад“. Въпреки това, според други изследователи, това не е въпросът, а просто да се унищожат всички производителни сили на страната и да се намалят оборотните средства на предприятията.

Както и да е, но според резултатите от реформите на Гайдар (според оптимистичните оценки) доходите на населението през 1992 г. паднаха почти наполовина в сравнение с 1991 г., доходите паднаха под жизнения минимум. През 1992 г. VTsIOM показа, че 54% от жителите на Русия „едва могат да свързват двата края“. Разходите на държавния бюджет нараснаха до около 70% от БВП, приходите паднаха някъде до 40% от БВП. Инфлацията през 1992 г. възлиза на 2609%, което напълно обезценява депозитите на населението.

По-нататъшното развитие не подобри особено положението в страната. Някои обвиняват „прокомунистическата“ Държавна дума за случилото се (повечето от мандатите бяха държани от фракцията на комунистическата партия). Но независимо от Държавната дума, месечният доход на държавния бюджет беше 22 милиарда рубли, разходите - 25 милиарда рубли, а още 30 милиарда рубли трябваше да бъдат изплатени по дългове. Намаляха плащанията за социални задължения: забавиха се пенсии, заплати и т.н.

По подразбиране от 1998 г

До лятото на 1998 г. Русия изпадна в много тревожно икономическо положение. Беше планирано да се вземе заем от Международния валутен фонд (МВФ) в размер на 25 милиарда долара, но те отказаха заема - нямаше как да платят дори лихва.

Освен това започват несъответствията. Много автори по темата за неизпълнение просто заобикалят въпроса за заема, който Русия получи от МВФ. Въпреки това фондът прехвърли на Русия заем от $4,8 млрд. Според различни оценки фалитът в страната е свързан с тези средства. И така, първият заместник-председател на правителството на Руската федерация Анатолий Чубайсзаяви, че 4,8 милиарда долара са отпуснати от МВФ специално за предотвратяване на неизпълнение и девалвация на рублата в Русия. Няколко дни по-късно страната преживя както дефолт, така и девалвация на рублата.

Експертите основателно посочват, че парите, отпуснати от МВФ, които е трябвало да отидат за стабилизиране на руската икономика, са били отклонени някъде и явно не по предназначение. Именно с този случай е свързано и скандалното име на финансиста Уилям Браудър, ръководител на фонда Hermitage Capital. Една от най-големите кражби в света - а Браудър все още е на свобода и не съжалява за нищо. Цялата тази история все още остава доста непрозрачна.

Както и да е, Русия не видя никакви пари и на 17 август правителството обяви неизпълнение. По-точно той беше наречен „комплект от мерки, насочени към нормализиране на финансовата и бюджетната политика“. Главният "удар" тогава понесе правителственият ръководител Сергей Кириенко, който днес тихо заема поста на първи заместник-ръководител на президентската администрация на Руската федерация. Това като цяло е свойство на руската политика - всички лица, замесени в най-значимите събития в страната, както положителни, така и отрицателни, не изчезват никъде, а просто се „размесват“ като тесте карти.

След обявяването на неизпълнението изпълнението на задълженията по заеми към нерезиденти спря за 90 дни. Курсът "рубла-долар" се е увеличил почти четири пъти: от 6,5 рубли за долар до 21 рубли за долар. Банките спряха да дават пари на клиенти. Между другото, няколко дни преди неизпълнението, банките вече подреждаха хора, които искаха бързо да изтеглят пари или да прехвърлят рубли в долари. БВП на страната намаля три пъти, външният дълг се увеличи до 220 милиарда долара, което възлиза на почти 1,5 БВП. Инфлацията се е увеличила четири пъти, а събираемостта на данъците е паднала до най-ниските си нива. Редица банки, включително и най-големите, фалираха.

Имаше обаче и такива, които се възползваха от неизпълнението. Факт е, че огромният спад на рублата спрямо долара се отрази негативно върху вноса, но имаше положителен ефект върху износа. Когато внасяте, трябва да купувате стоки за долари и за това трябва да получите долари, като ги обмените за рубли. При ниска ставка това е нерентабилно. Но когато се занимавате с износ, тогава за вашите стоки не получавате рубли, а долари, които могат да бъдат обменени с голяма печалба за рубли при нисък обменен курс.

Резултати от икономическата криза

Резултатите по подразбиране са нееднозначни и се оценяват различно от различни експерти и специалисти. Например, някои смятат, че след краткосрочна рецесия в Русия е започнал мащабен икономически растеж. Вероятно властите са взели предвид всичките си грешки, свободното формиране на рублата повиши стабилността на финансовата система и предприятията, които оцеляха при неизпълнение, станаха по-конкурентоспособни на вътрешния и външния пазар.

Има и друга гледна точка. Според нея по време на дефолта определени политически кръгове са си осигурили супер печалби поради икономическото отслабване на други политически групировки. Това доведе до дисбаланс в политическата и икономическата система, след което системата започна спешно да възстановява баланса. В резултат на това онези групи, които проведоха „шокови реформи“ и доведоха страната до дефолт, бяха временно отстранени от властта и по-консервативните групи от политици поеха кормилото.

В Русия винаги е било трудно: войните, революциите и икономическите кризи безмилостно преследват страната ни. За добро или за лошо, историята ще покаже. Основното е да не забравяме, че властта трябва да съществува за народа, а не за народа - за да обогатява управляващите среди.

След разпадането на СССР Русия изпитва сериозни финансови затруднения. Държавата се нуждаеше от чуждестранно финансиране, но в същото време имаше проблеми с гаранциите за обслужване на външния дълг. Правени са както вътрешни, така и външни заеми.

Тази финансова политика доведе до прекомерно голям държавен дълг. Това впоследствие доведе до фалит през 1998 г. В историята този ден се нарича "черен четвъртък".

Причини по подразбиране

• голям държавен дълг;
• падащи световни цени на суровините;
• политическата ситуация в страната;
• неефективни мерки по отношение на икономическата система (емисия на държавни краткосрочни задължения);
• ликвидна криза;
• срив на азиатските икономики.

Хронология на събитията

9 юли - преговорите с представители на МВФ в Москва приключиха. Русия имаше реален шанс да получи 22,6 милиарда долара в рамките на две години.

20 юли - МВФ реши да преведе първия транш от 14 милиарда долара на Русия. Възможността за обезценяване на рублата е намаляла.

5 август – правителството взе решение за увеличаване на външните заеми тази година. Това показва бюджетен дефицит.

11 август – Цената на руските ценни книжа на фондовите борси рязко намаля. Банките активно купуват валута. До вечерта много от тях преустановиха дейността си.

12 август - поради нарастването на търсенето на чуждестранна валута, междубанковият кредитен пазар стагнира и започна ликвидна криза. Централната банка на Руската федерация намали ограниченията за продажба на чуждестранна валута на големи банки.

13 август - Проведена е среща на министъра на финансите и заместник-председателя на Централната банка с ръководителите на големи руски банки. Международните рейтингови агенции понижиха кредитния рейтинг на Русия до минималната стойност.
Правителството престана да подкрепя пазара на държавни краткосрочни облигации и се предполагаше, че банкерите ще бъдат ангажирани с това.

15 август – Президентът Борис Елцин спешно се завръща в Москва. Проведена е среща с участието на ръководителите на Министерството на финансите и Централната банка, представител на Русия в международните финансови организации. Премиерът разпореди да се разработят мерки за нормализиране на ситуацията.

17 август - Черен четвъртък. Имаше технически фалит на страната, т.е. признава неспособността си да плаща външни и вътрешни задължения. Девалвацията се случи. Рулата поевтиня с един и половина пъти спрямо долара. Операциите с държавни бонове са преустановени.
Банките спряха да връщат депозити.

18 август - заместник-ръководителят на президентската администрация подаде оставка. Имперски банкови карти от международната система Visa Int. бяха блокирани.

20 август – Централната банка гарантира сигурността на депозитите на гражданите във всички банки. Зам.-председателят на Централната банка обяви отказа за въвеждане на временни администрации в банките.

23 август - оставка на С. Кириенко. В. Черномирдин е назначен за временно изпълняващ длъжността председател на правителството.

Последиците от неизпълнение

Чуждестранните инвеститори, включително CSFB, след преговори с руското правителство, успяха да получат плащания по GKO в размер на 1% от дълга.

Експортните позиции се засилиха след обезценяване на валутата. Онези руски предприятия, които направиха разходи в рубли и изнасяха своите продукти, станаха конкурентоспособни.

Курсът на рублата се засили до показателите от 1996-1997 г. до 2005 г. Използването на надценения обменен курс на рублата като антиинфлационна мярка се оказа неефективно. Започна да се оформя от пазара.

Икономическата криза се превърна в срив на макроикономическата политика на властите, която се провеждаше от 1992 до 1998 г. Смяната на властта допринесе за ранно излизане от кризата.

Паричната регулация стана по-снизходителна. Практиката на спиране на социалните плащания и неизпълнение на задължения по държавни поръчки и т.н. е в миналото.

Бюджетната дисциплина се подобри значително. Финансирането на дефицита на държавния бюджет вече няма да се осъществява чрез големи заеми. Стана по-изгодно да се инвестира в реалния сектор на икономиката, отколкото в ценни книжа. Това доведе до възобновяване на растежа на производството.

Веднага след дефолта една от най-ефективните антикризисни мерки беше регулирането на цените на продуктите на естествените монополи (железопътен транспорт, електроенергия и др.).

Как фалитът от 1998 г. повлия на вас, вашето семейство?

След като СССР престана да съществува, Русия почти постоянно изпитва финансови проблеми. Държавата имаше остра нужда от външно финансиране, но не можеше да гарантира обслужването на външния дълг. В резултат на огромен брой не само външни, но и вътрешни заеми се формира голям национален дълг. Именно това стана предпоставката за световноизвестното събитие, което влезе в историята като „Черен четвъртък“ на 1998 година.

Натрупването на държавен дълг или как започна всичко

Според информацията, предоставена от Централната банка на Руската федерация, към момента на кризата ZRV на страната отговаряше на 24 милиарда долара. С нерезиденти пазарът на GKO / OFZ и фондовият пазар възлизат на 36 милиарда долара. Средният годишен дълг към нерезиденти се приближаваше до 10 милиарда долара годишно. Ситуацията се влоши от рязък спад в цената на суровините на международния пазар. Спадът засегна петрола, газа и металите. В същото време в Азия започна световната финансова криза. Валутните приходи на Русия намаляха няколко пъти, курсът на долара през 1998 г. поднови своя максимум, а чуждестранните кредитори започнаха да изпитват силни съмнения и страхове по отношение на предоставянето на финансова подкрепа на държавата с нестабилна икономическа ситуация.

Отрицателни настроения: Всичко започна през юли

Въпреки критичното състояние на нещата в страната, "черен четвъртък" 1998 г. доближи речта на Мишел Камдесю, който тогава беше МВФ. Заради думите му, че дори Русия да изпълни всички условия на МВФ, фондът няма да може да отпусне заем в размер на 15 милиарда долара, който държавата е поискала, притесненията за девалвацията на националната валута станаха особено остър.

Още на 7 юли Централната банка на Руската федерация напълно спря да издава ломбардни заеми на финансови институции. На 9 юли се проведоха преговори, в резултат на които държавата имаше всички шансове да получи заем в размер на 22,6 милиарда долара. На следващия ден ООН обяви, че може да донесе безпрецедентни ползи за страната, а това е изключително необходимо за икономиката явление.

Фиктивни промени в настроението

Събитията, които се случиха в страната в края на юли, дадоха надежда, че фалитът от 1998 г. може да не се случи. И така, на 29-ти, държавата получи първия транш от външни спешни заеми. Размерът му беше около 14 милиарда долара. Заплахата от девалвация се оттегли. На 24-ти същия месец лихвеният процент за рефинансиране на Централната банка беше понижен до 60%. Позитивното настроение леко промени речта на досегашния директор на Икономическия институт. Той официално разкритикува политиката на правителството на страната и настоя за ускоряване на девалвацията на националната валута.

Събитията от август 1998 г. - наближаващата криза

Кризата в Русия от 1998 г. започна да се влошава след временно затишие на 5 август, когато правителството поиска да увеличи лимита за държавни заеми от 6 милиарда долара на 14 долара. Това решение ясно показва, че страната просто не е в състояние да финансира бюджета си от вътрешния пазар. източници.

Още на 6 август държавата получи третия транш за възстановяване на икономиката в размер на 1,5 милиарда долара. Руските дългови задължения на световния пазар паднаха до минималните си стойности. Черният четвъртък през 1998 г. наближаваше все повече и повече.

Постепенният срив на икономиката

На 11 август се случи неизбежният срив на котировките на руски ценни книжа. Акциите на RTS загубиха 7,5% през деня. Това беше причината за спиране на търговията. През деня банките продължиха да купуват чуждестранна валута непрекъснато. Още вечерта на същия ден, когато курсът на долара от 1998 г. достигна връхната си точка, повечето от най-големите банки в страната спряха всички свои операции.

На 12 август остър интерес към валутата стана предпоставка за пълно спиране на междубанковия кредитен пазар. Започна ликвидната криза. Банките, които се нуждаеха от големи суми средства, за да изпълнят задълженията си по форуърдните договори, се затрудниха при изплащането на заеми. Централната банка инициира намаляване на лимитите за продажба на чуждестранна валута на най-големите търговски банки, което значително намали разходите й за поддържане на обменния курс на рублата. На 13 август Moody's и Standard & Poor's обявиха рязък спад в дългосрочния кредитен рейтинг на страната. Министърът на финансите и заместник-директорът на Централната банка съобщиха в пресата, че валутният пазар и пазарът на държавни облигации оттук нататък ще се поддържат от самите банкери. На 14 август по улиците в близост до банки можеха да се видят цели опашки от вложители, които се опитваха да си върнат средствата.

"Черен четвъртък" 1998г

Черното петно ​​в историята на Русия, наречено "Черен четвъртък", означаваше техническата й неспособност да плати задълженията си - нито външни, нито вътрешни. На 17 август след изказване на действащия правителствен глава стана ясно, че девалвацията е извършена. Той говори за мерки, насочени към стабилизиране и нормализиране както на финансовите, така и на

Изпълнението на задълженията към чуждестранни граждани по кредити, сделки на пазара на деривати и манипулации на обезпечения беше спряно за 90 дни. Търговията с държавни бонове беше напълно спряна. Русия премина към плаващ обменен курс. След разширяването на коридора от 6 на 9,3 рубли за долар, правителството не успя да овладее ситуацията. Обменният курс на долара от 1998 г. само за два месеца се увеличи няколко пъти и вече през октомври беше 15,9 рубли за долар, в сравнение с 6 рубли в началото на лятото на 1998 г.

Какво се случи в страната след обявяването на фалит?

След официалното обявяване на фалит през 1998 г. банките незабавно спряха да издават депозити. Ситуацията се обяснява с факта, че пасивите на финансовите институции са деноминирани в долари, а активите - в рубли. Ако започнете да издавате депозити при наличие на девалвация, в баланса ще се образуват дупки, които могат да застрашат цялата банкова система на държавата.

Международна организация Visa Int. блокира приемането на карти на най-голямата банка в страната "Империал". Всички останали финансови институции бяха посъветвани да се въздържат от издаване на пари в брой с карти. Високият курс на долара през 1998 г. стана основа за забраната за установяване на разликата между покупка и продажба на чуждестранна валута с повече от 15%. Имаше естествен подбор на финансови институции, останаха само най-силните. Беше даден отказ за въвеждане на временни администрации. Кредитирането на финансовите администрации се осъществяваше на базата на прехвърляне на пакети акции на правителството. Тогава имаше указ за отстраняване на правомощията от кабинета на министрите и за отстраняване от делата на държавния глава.

Финансови загуби

Много жители на страната си спомнят 1998 г. като истинско изпитание и нови перспективи. Неизпълнението в Русия причини загуба от 96 милиарда долара само през август. Корпоративният сектор загуби най-малко 19 милиарда долара. Търговските финансови институции претърпяха загуби от 45 милиарда долара. Много експерти във финансовия свят са склонни да вярват, че тези цифри са много подценени.

БВП падна до 150 милиарда долара. Статутът на най-големия длъжник в света беше окачен на Русия през август 1998 г. Рулата на практика се обезцени, а размерът на външния дълг в същото време възлизаше на най-малко 220 милиарда долара. Тази сума съответства на 147% от БВП. Външният дълг не е единственото нещо, което донесе 1998 г. Неизпълнението в Русия беше причина за вътрешния дълг. Общите задължения на държавата към гражданите на страната възлизат на 300 милиарда долара, което съответства на 200% от БВП. На запад бяха съсредоточени около 1,2 трилиона долара, но по неофициални данни от Америка. Голям плюс, който страната получи след „черен четвъртък” е пълен отказ от икономиката, базирана на суровинния модел и активното развитие на практически всички сегменти на дейност, на мястото на които имаше внос до момента на кризата. .

„Черни вторници“ 1992, 1994, 2014, „Черен четвъртък“ 1995 – руската икономика многократно е преживявала сътресения. Август 1998 г. (по-късно наричан още "черен") обаче се превръща в един от най-трудните за нея.

Още в петък, 14 август 1998 г., три дни преди дефолта, руският президент Борис Николаевич Елцин на журналистически въпрос: „Ще има ли девалвация или не?“, отговори: „Няма да има“. Въпреки това, в понеделник, 17 август, правителството и Централната банка анулираха дълговите си задължения, като по този начин обявиха техническо неизпълнение. Почти пред очите ни курсът на долара се е увеличил четири пъти (от 6 до 25 рубли), инфлацията - три пъти. Всичко това доведе до огромни финансови загуби сред населението и продоволствена криза.

Митинг на работници и безработни, април 1998 г. (wikimedia.org)

Нека наречем нещата с нещата: вчера правителството се обяви в несъстоятелност, а Централната банка се съгласи да девалвира рублата. Можем да кажем, че тази сутрин се събудихме в друга държава. Страна, която е на прага на покачване на цените, стоков дефицит, намаляване на вноса и "черен" валутен пазар. Единственото разумно решение в такава ситуация е да не се паникьосвате. Мерките, предприети от правителството, макар и много късно, все пак могат да подобрят ситуацията.

Промениха решението си

Преди няколко дни правителството и Централната банка заклеймиха онези, които се осмелиха да изразят съмнения относно твърдостта на рублата. Не по-малко уверено властите декларираха готовността си да изпълняват задълженията си на пазара на публичен дълг. Ситуацията се промени драстично вчера.

Горната граница на „валутния диапазон“ до края на годината беше повишена до 9,50 рубли, като в рамките на нея може да се извърши поне 50% девалвация на рублата. Самият принцип на формиране на официалния курс на долара се промени: сега Централната банка ще вземе предвид курса на междубанковия пазар, който днес значително надвишава курса на Банката на Русия и MICEX.

Всички плащания по GKO / OFZ са замразени до края на годината - правителството ще ги пререгистрира в нови ценни книжа. С други думи, Министерството на финансите не може да плати днес. Как ще стане след Нова година ще стане ясно в сряда.

В същото време правителството и Централната банка въведоха 90-дневен мораториум върху изпълнението на задълженията на банките към чужденци. Това включва и заеми, и срочни валутни договори, и задължения по заложени сделки - така нареченото маржин кол.

В същото време не може да се каже, че предприетите този път мерки от правителството са погрешни. Напротив, някои от тях са отдавна закъснели. Корекция на паричната политика е на дневен ред от поне осем месеца. Цяло лято беше очевидно, че ще бъде трудно за правителството да изплати всички ДЦК тази година със собствени средства. Но прилагането на тези мерки след толкова много изявления за това колко вредни са те, изглежда като загуба на лице за правителството и Централната банка.

Въпреки това, освен формата, в която беше направено обявяването на новата правителствена политика, не може да не се отбележи нейният благотворен ефект. Всъщност добавянето на обезпечение за репо сделки със западни банки (маржин кол) се оказа последният удар за редица руски банки. И сега, освободени от неприятното задължение да изпълняват не само тези, но и много други задължения към чуждестранни партньори, руските банки ще могат да дишат малко по-свободно.

Държавата, освободена от обременителното задължение да плаща на GKO / OFZ, ще може да изпълнява другите си задължения: например към държавни служители. А възможността да не се харчат пари за поддържане на обменния курс ще даде двойна полза: и двата резерва ще бъдат запазени, а износителите ще могат да увеличат данъчните плащания.

Има обаче негативни последици. По-рано в Русия имаше поне някои, макар и умиращи, пазари (за банките например пазарите на междубанковия заем и GKO бяха жизнено важни). Сега смъртта им е легализирана. Един от основните източници на финансиране за банките бяха овърнайт заеми от Централната банка, по които вчера беше 250% годишно. Като цяло неофициалното мнение на мнозинството от интервюираните банкери се свеждаше до факта, че вчерашните мерки явно закъсняха.

Но най-неприятното за правителството е, че сега ще му бъде изключително трудно да си върне доверието на чуждите инвеститори. Въпреки факта, че Русия не отказа да плати по валутните си задължения, вчера котировките на валутните облигации и еврооблигациите достигнаха 80% годишно. Рейтинговите агенции прехвърлиха рейтинга на Русия в категорията "аутсайдер". Всъщност за един ден финансовият пазар беше върнат няколко години назад и неговото съживяване трябва да започне от нулата.

Дванадесет банкиране

Естествено, всички се притесняват дали банките ще оцелеят. Според информация на Комерсант, късно в петък ръководителите на Алфа-Банк, МЕНАТЕП, Банката на Москва, Мост-Банк, Националната резервна банка и ОНЕКСИМбанк проведоха среща с председателя на Централната банка Сергей Дубинин. Те му предложиха да му помогнат в организирането на реорганизацията на системно важни банки - с парите на Централната банка. Банката на Русия отказа.

Трансформацията на тази идея беше създаването на пул от 12 големи банки: Russian Credit, Alfa-Bank, Sberbank, Vneshtorgbank, Vneshekonobank, ONEKSIMbank, MFK, SBS-AGRO, MENATEP, Most-Bank, Inkombank, National Reserve Bank. Тези банки вчера обявиха намерението си да възстановят нормалните сетълменти поне в рамките на този пул. Централната банка също обеща да подкрепи тази инициатива.

Населението реагира без ентусиазъм на импровизираното правителство и инициативите на най-големите банки и продължава да купува валута. Курсът на продажба вчера в някои обменни бюра достигна 10 рубли / $, докато курсът на покупка се промени леко и беше на ниво от 6,20 - 6,50 рубли / $. Три четвърти от обменните бюра на банките не работеха: някои изобщо нямаха валута, някои просто я задържаха.

На московския пазар, септември 1998 г. (bigpikcha.ru)

Основната причина за недостига на долари в Москва беше изтеглянето от пазара в брой на най-големите доставчици на едро на парична валута - Rossiyskiy Kredit Bank и др. Според ръководителя на валутния отдел на Московската кредитна банка Владимир Фирсов, недостигът на парична валута се обяснява и с факта, че западните банки започнаха да доставят валута само на база предплащане. Времето за доставка на валутата се увеличи от един ден на пет. Въпреки това, според прогнозите на операторите на пазара на пари в брой, недостигът на пари в брой ще отшуми до края на седмицата.

Според ръководителя на пресслужбата на московската Сбербанк Андрей Чистяков, в понеделник обменните бюра на банката не са извършвали операции по продажба на чуждестранна валута: всички те са били затворени "по технически причини" за неопределен период от време.

В същото време Сбербанк спря операциите за конвертиране на безналичните рубли в чуждестранна валута, като подчерта, че това е „временна мярка“. В някои клонове и пунктове, според Чистяков, на клиентите на банката е било отказано да издават пари в брой от депозити в чуждестранна валута: поради бурното търсене валутата е била изтекла до обяд.

Въздушна търговия

Недържавните пенсионни фондове днес са в пълно объркване. Отказът на държавата да изплати държавни сметки през септември може да доведе до недостиг на пари за изплащане на допълнителни пенсии. И вече 183 хиляди руски граждани го получават.

Факт е, че според нормите, установени от инспекцията на НПФ, 30% от пенсионните резерви трябва да бъдат инвестирани в държавни ценни книжа. И тъй като NPFs са много консервативни, в действителност делът на средствата, инвестирани в GKO, е много по-висок - поне 40%.

Взаимните фондове, чийто портфейл се състои изключително от държавни ценни книжа, вчера започнаха да спират всички операции с акции. Първата, която направи това, беше управляващата компания Pallada Asset Management. Следват други: управляващите дружества Тройка-Диалог, MKB Capital, Montes Auri, RK Management. Вчера мениджъри на компании за управление на активи се събраха на спешна среща, за да се опитат да изработят обща политика. В резултат на това всеки реши да действа според собствения си сценарий. Тези, които спряха операциите с акции, заявиха, че „продажба на въздух“ означава измама на инвеститорите: невъзможно е да се установи реалната цена на акция при липса на котировки на държавни ценни книжа.

В застрахователните компании положението не е толкова трудно. Ако НПФ плащат пенсии основно от приходи, получени на пазара на ценни книжа, то застрахователните компании - от вноски. Така че, както уверяват застрахователите, рискът от неизпълнение на задълженията по полици все още е малък. В бъдеще и тук ще има проблеми. На първо място, благосъстоянието на застрахователите зависи от банката, в която държат парите си. Освен това тези, които са инвестирали в "къси" GKO, ще се сблъскат с големи проблеми.

Не по-малко неприятности очакват системата на задължителното здравно осигуряване, част от резервите на която също са вложени в държавни облигации. Следователно както NPF, така и застрахователите, участващи в задължителната медицинска застраховка, очакват, че ще им бъде предоставен отделен режим на погасяване за GKO / OFZ.

Комерсант ще следи развитието на събитията.

ФИНАНСОВ ОТДЕЛ

Предпоставките за икономическата криза, в която Русия попадна през август 1998 г., започнаха да се оформят много по-рано. Първите години след разпадането на Съветския съюз бюджетният дефицит на Русия достига 20%. За да покрие липсата на средства, държавата не е измислила нищо по-добро от това да печата повече пари. Всичко това доведе до девалвация на рублата и повишаване на инфлацията. Тогава беше решено да се вземат пари назаем. Основен кредитор отвън беше Международният валутен фонд (МВФ), а вътре в страната - измисли GKO (държавни краткосрочни облигации), които де факто се превърнаха в класическа финансова пирамида. Сдържането на рублата във "валутния коридор", азиатската финансова криза, която избухна през юли 1997 г. - всичко това някак си "пришпори" августовските събития.

През 1998 г. само мързеливите не предсказваха бърз разпад на Русия. Това обаче не се случи. „Черният август“ постави началото на „възстановяването“ на руската икономика, която за първи път от 1991 г. започна да живее по средствата си.