Experten nannten die Regionen in der "roten Zone" der Staatsverschuldung. Staatsverschuldung der Regionen: Zu den größten Schuldnern gehören Krasnodar, Krasnojarsk und Tatarstan Rating der Schuldenlast der Regionen

Bewertung der russischen Regionen nach Schulden. Die Verschuldung der Föderationssubjekte in Russland ist noch relativ gering, aber Anfang dieses Jahres fällt bereits ein Drittel der Regionen in die Zone der Schuldeninstabilität, und ein Zehntel von ihnen verstößt gegen die gesetzlich festgelegten Schuldenstandards .

Die Schulden der Subjekte der Föderation in Russland beliefen sich zum 1. Januar 2017 auf 2,35 Billionen Rubel. Schulden der Gemeinden - 0,36 Billionen. Das ist ziemlich viel für die große russische Wirtschaft: insgesamt etwa 3,2 % des BIP des Landes. Zum Vergleich: Die föderale Staatsverschuldung der Russischen Föderation war Anfang 2017 viermal so groß - etwa 10,4 Billionen Rubel. (intern und extern).

Aber verglichen mit den eigenen Einkommen der Regionen erscheint die Schuldenlast der Regionen erheblich – sie beträgt etwa ein Drittel ihrer eigenen Einkommen. Dies ist signifikant, wenn auch nicht kritisch.

42 % dieser Schulden sind jedoch nicht marktfähige Schulden der Regionen gegenüber der Russischen Föderation (der Zinssatz dafür beträgt 0,1 % pro Jahr im Vergleich zu den Handelszinsen - über 10 %). Es wird deutlich, dass bei solchen Prozentsätzen der Anteil der Schuldendienstausgaben an den durchschnittlichen Budgets der Probanden sehr gering ist (2,3 % im Durchschnitt, Stand 1. Januar 2016).

Die Verschuldung der Regionen ist in den letzten 10 Jahren merklich gewachsen. Während der vorangegangenen Krise (2008-2009) stieg sie von 15 % auf die Eigeneinnahmen der Regionen auf 25 %. Die aktuelle erhöhte sie 2016 auf 32,8 %.

In den letzten Jahren wurde eine Politik der schrittweisen Ersetzung von kommerziellen Darlehen durch Budgetdarlehen verfolgt. Der Anteil der gewerblichen Kredite an der Staatsverschuldung der Subjekte sank von 66 % im Jahr 2013 auf 54 % im Jahr 2016. Aber es ist offensichtlich, dass diese Substitution vom Finanzministerium der Russischen Föderation widerwillig und langsam durchgeführt wird, völlig unwillig, die Schulden der Regionen zu übernehmen. Obwohl es dem Finanzministerium manchmal vorzuziehen scheint, als den Regionen zusätzliche nicht rückzahlbare Zuschüsse zu gewähren. Hinzu kommen rein politische Vorteile einer solchen Strategie – die Regionen werden abhängiger von der Regierung und dem Kreml, was in der Zeit vor den Wahlen wichtig ist.

Die Finanzabteilung betont auf jede erdenkliche Weise, dass der Prozess des Ersatzes von Geschäftskrediten durch Budgetkredite eine vorübergehende Anti-Krisen-Maßnahme ist. Im Jahr 2016 stellte das Finanzministerium den Regionen in den ersten 11 Monaten zwischenstaatliche Darlehen in Höhe von 305 Milliarden Rubel zur Verfügung. (einschließlich Rückzahlung - 185 Milliarden Rubel). Das sind fast 8 % der Schulden der Regionen – im Allgemeinen sehr viel. Für 2017-2018 sieht das Haushaltsgesetz vor, sie in Höhe von 200 Milliarden Rubel bereitzustellen. (Dieser Betrag wurde während der Auktion im Föderationsrat „ausgeschlagen“, ursprünglich wurde die Hälfte der Zahlen angenommen) und im Jahr 2019 - 50 Milliarden Rubel. Der Ersatzprozess verlangsamt sich.

Der Anteil der Wertpapiere an der Verschuldung der Regionen blieb in den letzten zwei Jahren unverändert - 19 % (2013 - 26 %). Die Führung der konstituierenden Einheiten der Föderation war eindeutig nicht in der Lage, Wladimir Putins Empfehlung nachzukommen, Anleihemechanismen zur Mittelbeschaffung gegenüber Bankdarlehen vorzuziehen. Anfang 2017 hatten 44 Regionen (mehr als die Hälfte) keine Wertpapierschulden. Nach Angaben des Finanzministeriums planten 2016 74 Teileinheiten der Föderation, Bankdarlehen anzuziehen, und nur 27 Regionen planten die Ausgabe von Anleihen (tatsächlich haben 22 Regionen dies durchgeführt). Gleichzeitig sind das Hauptinstrument, um Anleihen von Regionen auf dem Markt zu platzieren, keine Auktionen, sondern „Bookbuilding“ (die Bildung eines Orderbuchs, im Gegenteil eine Auktion mit einer Senkung des Kurses). In der Praxis der Ausgabe von Anleihen der Russischen Föderation auf dem Inlandsmarkt wird fast nur eine Auktion verwendet. Dies zeigt einen deutlichen Mangel an Nachfrage nach regionalen Anleihen.

"Jenseits der Linie"

8 Regionen – fast jede zehnte – haben sich bereits als bestraft erwiesen, weil sie gegen das Haushaltsgesetzbuch der Russischen Föderation verstoßen haben. Es verbietet den Regionen, Kredite über das Niveau ihres eigenen Einkommens hinaus aufzunehmen (für stark subventionierte Regionen – 50 % ihres eigenen Einkommens). Die Liste dieser 8 Regionen ist auf der Karte angegeben).

Allerdings sind die Beschränkungen des Haushaltskodex in der Praxis sehr „weich“. Bis zum 1. Januar 2018 wird die Höhe der Haushaltsschulden nicht in den Höchstbetrag der Staatsschulden des Subjekts sowie in die Höhe der im laufenden Jahr aufgenommenen Haushaltsdarlehen eingerechnet. Vor diesem Hintergrund befindet sich nur eine von acht Regionen in der „Strafbank“ – die Republik Chakassien mit ihrem großen Anteil an kommerziellen Krediten. Und der Spitzenreiter – Mordwinien – sinkt von himmelhohen 176 % auf akzeptable 77 %. Und es gibt keine Strafen für die Verletzung der durch den Kodex festgelegten Grenzen der Staatsverschuldung von Subjekten. Allerdings hat das Finanzministerium natürlich genügend Druckmittel, um besonders ausstehende "zur Ordnung zu rufen".

Aber es gibt keinen großen Wunsch, sie zu benutzen. Zum Beispiel konnte oder wollte sich die Finanzabteilung Mordowiens mächtigem Kreditprogramm nicht widersetzen: In den letzten 3 Jahren hat sie ihre Schulden um mehr als das 1,5-fache erhöht, auch durch Haushaltskredite. Niemand im Land scheint besonders besorgt über die Situation zu sein, einschließlich Mordowiens selbst. Worüber muss sie sich Sorgen machen? Trotz der Rekordverschuldung belaufen sich die Kosten für deren Bedienung im Haushalt 2017 auf bescheidene 2,4 % – fast auf dem Niveau des regionalen Durchschnitts in Russland.

Sorgen bereitet nur die internationale Ratingagentur Fitch, die Mordowien im Februar 2016 das Langfrist-Rating von B+ vergab und im August mit stabilem Ausblick bestätigte. Es wird als spekulatives Rating mit hohem Risiko eingestuft: "Finanzielle Verpflichtungen werden derzeit erfüllt, aber die Fähigkeit zur Fortsetzung der Zahlungen ist im Falle einer Verschlechterung des Geschäftsumfelds oder der wirtschaftlichen Bedingungen gefährdet." Zum Vergleich: Russlands Rating liegt laut Fitch bei BBB- (unterdurchschnittlicher Zuverlässigkeitsgrad).

Fitch kommentierte seine Entscheidung zu Mordowien im August: „Die volatile Betriebsleistung der Republik und das hohe direkte Risiko, das sich aus erheblichen Kapitalausgaben ergibt, gemildert durch langfristige, zinsgünstige Bundesdarlehen.“ Und er drohte der Republik mit einer Herabstufung des Ratings, wenn das „direkte Risiko“ (das Verhältnis von Schulden zu eigenen Einnahmen) 140 Prozent überschreite. Wie Sie sehen können, hat es deutlich übertroffen. Bislang hat Fitch darauf in keiner Weise reagiert.

Die oben erwähnte Republik Chakassien, die selbst nach den aktuellen weichen Anforderungen des Haushaltsgesetzbuchs eine hohe Handelsverschuldung aufweist, wird von demselben Fitch günstiger bewertet: Ihr Rating ist höher, BB-, der Ausblick ist stabil. „Khakassiens akzeptable Betriebsbilanz, die dennoch unzureichend bleibt, um die erhöhten Zinszahlungen aufgrund des hohen direkten Risikos zu decken, das sich aufgrund eines erheblichen Haushaltsdefizits angesammelt hat“, schreiben die Analysten der Agentur.

Was ist mit dem Finanzministerium? In den kürzlich veröffentlichten Richtlinien zur Schuldenpolitik räumt er Verstöße in 8 Regionen ein und dass mehrere weitere Regionen 2017 die Grenze überschreiten werden. Die durchschnittliche Schuldenlast der Probanden wird aber als "akzeptabel" bewertet, da sie "keine nennenswerten Risiken einer Schuldenkrise birgt".

"Rote Zone"

Das Haushaltsgesetzbuch der Russischen Föderation definiert zwei Kriterien für die Schuldentragfähigkeit von Unternehmen:

- Schulden gegenüber dem eigenen Einkommen,

– Schuldendienstkosten zu den gesamten Haushaltsausgaben*.

Nach dem zweiten Kriterium geht es den Regionen gut – wegen des hohen Anteils an fast zinslos verschuldeten zwischenstaatlichen Krediten. Aber es gibt offensichtliche Probleme mit dem ersten Kriterium.

Das Finanzministerium geht davon aus, dass Regionen mit „niedriger Schuldentragfähigkeit“ ein Verhältnis von Schulden zu Einnahmen von über 85 % aufweisen (für hoch subventionierte Unternehmen – über 45 %). Die Liste umfasst 24 Regionen nach dem ersten Kriterium (8 „beyond the line“ und 16 „at the line“). Gemäß dem zweiten Kriterium passen 3-4 Dutzend Regionen** dazu, von denen nicht mehr als ein Dutzend ein Verhältnis von Schulden zu Einkommen von weniger als 45 % aufweisen.

Somit fallen mehr als ein Drittel der russischen Regionen in die Spalte „geringe Schuldentragfähigkeit“, und ein Zehntel von ihnen liegt offen gesagt unterhalb der Schuldenrisikogrenze.

Die Liste der Regionen der „roten Zone“ selbst sieht sehr unterschiedlich aus: Es gibt sowohl nationale Republiken als auch zentralrussische Regionen. An der Spitze der Regionen stehen (sie standen bei der Rekrutierung von Schulden) sowohl regierungstreue „Beamte“ als auch ehemalige Kommunisten oder völlig liberale Gouverneure. Aber wer ist praktisch abwesend, es gibt weder Spenderregionen (sie verdienen genug, um sich wenig zu leihen), noch subventionierte Regionen (sie haben zu wenig eigenes Einkommen, um sich viel zu leihen).

"Norm"

2 Regionen haben überhaupt keine Staatsverschuldung – dies sind die „Geber“-Region Sachalin, die in den letzten zehn Jahren gut mit PSA-Ölprojekten verdient hat, und die „subventionierte“ Stadt Sewastopol, die mehr Einnahmen aus dem Bundeshaushalt hat als sie eigene Einnahmen, und anscheinend nicht geschafft, für die letzten 3 Jahre Kredite zu sammeln. Aber die Republik Krim hat es geschafft: Ihre Schulden betragen 5,4 Milliarden Rubel. (17,5 % des eigenen Einkommens).

9 Regionen des Landes haben eine Staatsverschuldung von weniger als 10 % ihres eigenen Einkommens – meist reiche Untertanen mit hohen Steuereinnahmen. Seltsam in dieser Liste ist das Altai-Territorium mit einer Subvention von 66%, es hinkt anderen Regionen mit seinen Krediten deutlich hinterher. Aber gemäß dem von ihm verabschiedeten Dreijahreshaushalt beginnt die Region aktiv Kredite aufzunehmen und wird diese Gruppe bereits in diesem Jahr verlassen (dh sie wird Schulden anhäufen).

Hier gibt es in der "Norm" fast alle "Geber" -Regionen **** - Moskau, St. Petersburg, Öl und Gas KhMAO, YNAO, NAO sowie Tatarstan und andere. Die Verschuldung dieser Regionen hat ein ausgeprägtes Merkmal – es handelt sich hauptsächlich um Staatspapiere. So betrug ihr Anteil im Autonomen Kreis der Chanten und Mansen 87 % der Gesamtverschuldung der Region, in Moskau 78 % und in der Region Krasnojarsk 63 %. Der Rest der Schulden sind zwischenstaatliche Kredite, diese Regionen leihen sich wenig von Banken (zu teuer, Anleihen sind billiger). Ihre Bonität liegt in der Regel auf dem Niveau der Russischen Föderation oder etwas darunter.

Aber die führenden Regionen in Bezug auf die Höhe der Subventionen traten in die "Mittelbauern" ein, oberhalb der "Norm" des Finanzministeriums (mit einer Verschuldung von 50% bis 85% ihres eigenen Einkommens). Dies sind Inguschetien (Einnahmen aus dem Bundeshaushalt sind 7,9-mal höher als das eigene Einkommen), Tschetschenien (5,4-mal), Tywa (4,3-mal) usw. Bei so niedrigen eigenen Einkommen bringt bereits eine kleine Verschuldung diese Regionen auf ein Hoch Ebene .

Schulden „Ampel“

So ist in den "grünen" (innerhalb des Finanzministeriums "Norm") in den "roten" (risikoreichen) Zonen etwa ein Drittel der Themen, und das restliche Drittel - in den "gelben".

Die durchschnittliche Verschuldung der Regionen stellt keine Gefahr für das Land dar. Selbst Schuldenführer sind heute sehr weit von der Möglichkeit eines Zahlungsausfalls entfernt. Dennoch ergriff das Finanzministerium Maßnahmen, um die Defizite der regionalen Haushalte einzudämmen, und veranlasste sie, in den Markt für gewerbliche Kredite einzusteigen. Bisher hat es nichts besonderes gedauert. Genug "moralische" Arbeit mit Schuldnern ... und Druck durch die Höhe der Subventionen. Im Jahr 2016 wurde das Wachstum der regionalen Verschuldung praktisch gestoppt und ihre Struktur für die Regionen verbesserte sich - der Anteil der Haushaltsdarlehen mit Zinsen nahe Null stieg. Selbst schuldenführende Regionen mit Pre-Default-Ratings (z. B. Fitchs Einbuchstabe „B“) haben noch keine Schwierigkeiten bei der Vergabe neuer Kredite. Und sie planen sogar, in den Markt für Staatsanleihen einzusteigen. Die Höhe des Schuldendienstes der Regionen der "roten" Zone ist für den Bundeshaushalt nicht kritisch.

Aber was könnte passieren, wenn die Ölpreise plötzlich sinken und sich das Haushaltsdefizit des Bundes ausweitet? Die Instabilität der föderalen Situation kann sich sofort auf die regionale Ebene ausweiten. Darüber hinaus werden in diesem Jahr zum letzten Mal die Ergebnisse der Umsetzung der Präsidialdekrete vom Mai (2012) berechnet, wonach der Hauptanteil der Finanzierung den Regionen zugewiesen wird. Wie können sie berichten? Das Problem der regionalen Verschuldung ist noch klein (obwohl es wächst), aber wie sagt man so schön, nicht der Weg bergauf irritiert, sondern der Stein im Schuh…

* RF BC legt den Grenzwert dieses Indikators auf 15 % fest. Das Finanzministerium erachtet den Dienstkostenanteil an den gesamten Eigenausgaben der St. 8 %, aber fast alle russischen Regionen liegen, soweit man das beurteilen kann, immer noch außerhalb der Risikozone.
** Hoch subventionierte Regionen sind Regionen, in denen unentgeltliche Einnahmen aus dem föderalen Haushalt in zwei der letzten drei Jahre 40 % des Volumens der eigenen Einnahmen des konsolidierten Haushalts einer Teileinheit der Russischen Föderation übersteigen. Die genaue eigene Berechnung ist sehr aufwändig, die Liste der hoch subventionierten Regionen wird nicht offiziell veröffentlicht.
*** Siehe „Empfehlungen für die Durchführung einer verantwortungsvollen Kredit-/Schuldenpolitik durch die Subjekte der Russischen Föderation“ auf der Website des Finanzministeriums.
**** Siehe die Liste der "Spender"-Regionen im "Rating of Russian Regions", "Profile" Nr. 47 vom 19. Dezember 2016.

Zum 1. Dezember 2016 ist die Staatsverschuldung der russischen Regionen im Vergleich zum Jahresbeginn um 110,2 Milliarden Rubel oder 4,8 % gesunken. Dies wurde der Iswestija in der Rechnungskammer gemeldet. Gleichzeitig könnte diese Zahl nach Angaben des Joint Ventures im letzten Monat des ausgehenden Jahres leicht steigen, aber die Verschuldung der Subjekte wird weniger als vor einem Jahr sein.

Einer der Gründe ist der laufende Prozess, kommerzielle Kredite durch Budgetkredite zu ersetzen. Die Schuldensituation der Region bleibt jedoch ernst, sagte Präsident Wladimir Putin während einer Pressekonferenz am vergangenen Freitag. Darüber hinaus ist die Verschuldung heterogen - zum Beispiel verstoßen fünf Subjekte gegen das Haushaltsgesetzbuch, das Staatsoberhaupt richtete seine Aufmerksamkeit darauf und versprach, ihnen zu helfen. Aber es wird eher "Erste Hilfe" sein - das Problem muss gelöst werden, indem das Zusammenspiel zwischen dem Finanzministerium und hochverschuldeten Subjekten verändert wird.

Der Staat half

Wie Wladimir Putin auf einer Pressekonferenz feststellte, ist die Verschuldung der Regionen ein ernstes Problem. Tatsächlich näherte sich die Staatsverschuldung der Untertanen zu Beginn dieses Jahres stetig 2,5 Billionen Rubel. Wie die Rechnungskammer Izvestia mitteilte, verringerte sich die Verschuldung der Regionen am 1. Dezember 2016 jedoch um 110,2 Milliarden Rubel und betrug 2,208 Billionen Rubel, was fast 5% weniger ist als im Januar des ausgehenden Jahres. Gleichzeitig ist jedoch in 34 Regionen eine Zunahme des Volumens der Schuldverschreibungen von Januar bis November zu beobachten.

Das Joint Venture weist auch auf den laufenden Prozess der Änderung der Struktur der Staatsverschuldung der Subjekte hin. So wurde der Staat in diesem Jahr erneut zu ihrem Hauptgläubiger, da kommerzielle Kredite durch Budgetkredite zu einem symbolischen Prozentsatz von einem Prozent ersetzt wurden. Für diese Zwecke wurden im vergangenen Jahr 340 Milliarden Rubel bereitgestellt. Aus diesem Grund stieg das Schuldenvolumen der Haushaltsdarlehen im Vergleich zum Jahresbeginn um 185,2 Milliarden Rubel oder 22,9% und betrug 993,9 Milliarden Rubel (Anteil von mehr als 45%). In 56 Regionen kam es zu einem Anstieg der Staatsverschuldung.

Gleichzeitig ging der Anteil der kommerziellen Kredite zurück, die in der Struktur der Staatsverschuldung zum 1. Dezember 30,8 % ausmachten. Die Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten sind seit Anfang des Jahres um 284,4 Milliarden Rubel (oder 29,5%) gesunken und beliefen sich auf 681 Milliarden Rubel. Die Rechnungskammer stellt jedoch fest: „In einigen Regionen weist die Kreditaufnahme nicht die richtige Konsistenz und Vorhersehbarkeit auf, was zu Tatsachen einer irrationalen Anziehungskraft von Bankkrediten führt. So kommt es in 17 Regionen zu einem Anstieg der Verschuldung bei gewerblichen Krediten.

Nach Angaben der Rechnungskammer wird die Staatsverschuldung der Regionen ab dem 1. Januar 2017, also im Dezember, leicht steigen, aber wahrscheinlich weniger als Anfang 2016.

Als Hauptgrund für das Wachstum der Staatsverschuldung der Regionen im Joint Venture wird das Problem des Ungleichgewichts in den Haushalten der Subjekte genannt. Somit decken die Einnahmen der meisten von ihnen die Kosten für zuvor eingegangene Ausgabenverpflichtungen nicht, was dazu führt, dass die Zahl der Regionen zunimmt, die ihre Haushalte mit einem Defizit bilden und ihre Schuldenverpflichtungen erhöhen.

Die Rechnungskammer liefert die folgenden Daten, um diese Aussage zu untermauern: Am 20. Dezember 2016 betrug die Ausführung der konsolidierten Haushaltseinnahmen 9,247 Billionen Rubel oder 97,1 % des vorgesehenen Volumens. Die Ausführung der Ausgaben für den vergangenen Zeitraum belief sich auf 8975,2 Milliarden Rubel oder 85,4% des vorgesehenen Volumens.

Wie im Joint Venture angegeben, stieg der Anteil der Schulden an Haushaltsdarlehen im Januar-November 2016 um 10,1 Prozentpunkte, und dieses Wachstum wirkte sich positiv auf die Qualität des gesamten Schuldenportfolios der Unternehmen aus und verringerte die Belastung durch die Bedienung von Schuldenverpflichtungen , löste aber nicht das Problem , das Gleichgewicht der regionalen Haushalte zu gewährleisten .

„Die Praxis, Haushaltsdarlehen als Quellen zur Deckung des laufenden Defizits zu verwenden und kommerzielle Darlehen zu ersetzen, beseitigt nicht das entstehende Ungleichgewicht in der Höhe der tatsächlichen Einnahmen und übernommenen Haushaltsverpflichtungen und gewährleistet keine Stabilisierung der Situation“, stellt die Rechnungskammer fest.

Gegenstandsstreitigkeiten vorbehalten

Nach den aktualisierten Kreditratings der National Rating Agency (NRA) aus 83 Regionen (der Republik Krim und der Stadt Sewastopol wurden keine Ratings zugewiesen, da die erforderliche Menge an statistischen Informationen fehlte), waren die Ratings von 33 Unternehmen herabgestuft, 28 hochgestuft und weitere 22 bestätigt.

Der Schuldenlastindikator wird als Verhältnis der Staatsverschuldung der Region zum 1. Oktober 2016 zu den Eigeneinnahmen des Regionalhaushalts (Steuern und Nichtsteuern) für das vergangene Jahr (Oktober 2015 - September 2016) berechnet. Im Haushaltsgesetzbuch ist der Grenzwert dieses Indikators auf 100% festgelegt, dh das Volumen der Staatsverschuldung der Region sollte das jährliche Gesamtvolumen ihrer eigenen Haushaltseinnahmen nicht überschreiten. Für stark subventionierte Regionen (das sind Regionen, in denen der Anteil der Subventionen für mindestens zwei der letzten drei Jahre mehr als 40 % ihrer eigenen Haushaltseinnahmen beträgt), liegt der Grenzwert dieses Indikators bei 50 %, erklärte der Analyst.

Er stellte fest, dass eine „negative“ Prognose Regionen zugewiesen wurde, die eine Kombination aus drei Bedingungen erfüllen: Die Staatsverschuldung übersteigt 100 % ihrer eigenen Einnahmen, diese Verschuldung steigt in den neun Monaten des Jahres 2016 an und es gibt Verstöße gegen die Haushaltsgesetzgebung und (oder) die Bedingungen der Vereinbarungen über die Bereitstellung von Haushaltsdarlehen. Zu diesen Regionen gehörten die Republiken Mordwinien, Chakassien, Mari El, das Transbaikal-Territorium sowie die Regionen Smolensk, Pskow und Kirow. Wie von der Agentur betont, könnten die aufgeführten Regionen den Zugang zu neuen Haushalts- und kommerziellen Krediten verlieren.

Zwar kann das Finanzministerium Verstößen gegen die Haushaltsordnung den Zugang zu einer kostengünstigen Refinanzierung verwehren. Laut Alexander Pakhalov wird der Staat jedoch die regionalen Behörden bei der Bedienung ihrer Staatsschulden unterstützen und im Gegenzug zur Ankurbelung der Wirtschaft Hilfe leisten.

In der Tat stellte Wladimir Putin auf einer Pressekonferenz fest, dass nur fünf Regionen gegen dieses Prinzip verstoßen haben (Verhältnis von Schulden zu Einkommen von 50% - Izvestia) und dass sie besondere Unterstützung benötigen und auch besondere Aufmerksamkeit erfordern. Er erinnerte daran, dass in diesem Jahr mehr als 300 Milliarden Rubel bereitgestellt wurden, um „diese Regionen zu refinanzieren, ihre Schulden bei Geschäftsbanken einzutreiben und sie für Staatsdarlehen, Darlehen des Finanzministeriums, die für einen langen Zeitraum zu einem Prozent ausgegeben werden, zu refinanzieren einen symbolischen Prozentsatz pro Jahr. ". Diese Arbeit wird weiter fortgesetzt.

Im nächsten Jahr stellen wir auch die notwendigen Ressourcen für diese Zwecke bereit“, versprach der Präsident.

Es ist bekannt, dass die Regierung 2017 200 Milliarden Rubel für diese Hilfe eingeplant hat.

Gezieltes Vorgehen

Darüber hinaus werden, wie in der Rechnungskammer festgestellt, im Jahr 2017 zur Verbesserung der Situation mit dem Gleichgewicht der regionalen Haushalte Subventionen zum Ausgleich der Haushaltsmittel der Regionen in Höhe von 615 Milliarden Rubel (eine Steigerung von 100 Milliarden Rubel) bereitgestellt Rubel im Vergleich zu 2016). Darüber hinaus wurde ein neues Prinzip für die Gewährung von Subventionen auf der Grundlage von Vereinbarungen mit dem Finanzministerium Russlands über die Bedingungen für ihre Gewährung festgelegt.

Die Hauptfrage ist, welche Anreize die Gouverneure bei der Unterzeichnung dieser Vereinbarungen haben werden, sagt ein führender NRA-Analyst.

„Bei der Bereitstellung von Haushaltsdarlehen im Jahr 2017 und dem Abschluss entsprechender Verträge ist es ratsam, die Möglichkeit eines differenzierten Ansatzes in Betracht zu ziehen, angesichts der aktuellen Situation mit der Schuldenlast und ihrer tatsächlichen Fähigkeit, die Bedingungen der Verträge zu erfüllen“, ist die Rechnungskammer der Ansicht .

Und erst nach der Stabilisierung der Situation ist es möglich, Ansätze zur Umstrukturierung oder Ratenzahlung von Schulden von Subjekten aus zuvor vergebenen Haushaltsdarlehen mit einer Verlängerung der Rückzahlungsbedingungen zu entwickeln, die eine schrittweise einheitliche Rückzahlung der umstrukturierten Schulden unter Beibehaltung vorsehen die Höhe der Zahlung für die Verwendung von Haushaltsdarlehen.

Vladimir Tikhomirov, Chefanalyst von FG BCS, glaubt auch, dass die Lösung des Problems in diesem Stadium weitgehend von staatlicher Unterstützung abhängt. Wenn Gouverneure jetzt beginnen, Beamte aktiv zu kürzen, um Kosten zu sparen, wird dies seiner Meinung nach zu einem Anstieg der Arbeitslosigkeit führen.

Offensichtlich ist das Problem mit diesen Regionen im Prinzip nicht schnell zu lösen, denn alles hängt nicht nur von der Produktion ab. Aus bestimmten Gründen – Abgeschiedenheit, ungünstiges Klima oder Ökologie – ist es für sie schwierig, für Investitionen oder Tourismus attraktiv zu sein, glaubt der Analyst.

Deshalb, betont er, könne das Finanzministerium eine harte Haltung einnehmen, die Mittel kürzen, aber das werde die Probleme der Region nicht lösen.

Andrey Piskunov, Senior Director, Head of the ACRA Sovereign and Regional Ratings Group, glaubt, dass in der aktuellen Wirtschaftslage standardisierte Maßnahmen für alle Themen unwirksam sein werden. Gezielte Lösungsansätze für die Probleme der jeweiligen Region sind erforderlich.

Eine erfolgversprechende Lösung des Problems der Regionalschulden könnte eine Vereinbarung über die teilweise Refinanzierung bestehender Verpflichtungen der Region aus Haushaltsdarlehen mit einer starren Festlegung des obligatorischen Anteils der Regionalschulden zu Lasten der Region sein Mittel. Dies wird die regionalen Behörden dazu anregen, Quellen für die Rückzahlung von Schulden zu finden und die Praxis eines verantwortungsvollen Umgangs mit ihren Schulden und ihrer Schuldenpolitik einzuführen, - fasste Andrey Piskunov zusammen.

RIA-Rating - 2. Mär. Nach Angaben des Finanzministeriums der Russischen Föderation stieg die Gesamtsumme der Staatsverschuldung aller Teileinheiten der Russischen Föderation im Jahr 2016 um 1,5 % und belief sich zum 1. Januar 2017 auf 2,353 Billionen Rubel. Dies ist der geringste Anstieg der Staatsverschuldung in den letzten Jahren. Zum Vergleich: 2015 stieg die Staatsverschuldung der Regionen der Russischen Föderation um 11 %, 2014 um 20 %, 2013 um 28,6 %. Die Verlangsamung der Wachstumsrate der regionalen Kreditaufnahme lässt sich durch den konservativeren Ansatz der regionalen Behörden zur Erhöhung der Schuldenlast für die Haushalte der Teileinheiten der Russischen Föderation erklären, was im Zusammenhang mit der anhaltend instabilen Wirtschaftslage gerechtfertigt ist . Darüber hinaus wirkte sich laut Experten der Ratingagentur RIA Rating der Mediengruppe Rossiya Segodnya eine Reduzierung der Staatsverschuldung Moskaus um 78,6 Milliarden Rubel, hauptsächlich aufgrund der Rückzahlung von Auslandsschulden, auf das Gesamtergebnis aus. Vor einem Jahr war Moskau einer der Spitzenreiter in Bezug auf den absoluten Wert der Staatsverschuldung unter allen russischen Regionen. Anfang 2017 betrug das Volumen der Staatsverschuldung der Hauptstadt 61,9 Milliarden Rubel.

Das Volumen der kommunalen Staatsverschuldung stieg Ende 2016 um 6,7 % und betrug 364,3 Milliarden Rubel. Der Gesamtbetrag der öffentlichen Verschuldung aller Teilstaaten der Russischen Föderation und der Schulden der Gemeinden, die Teil der Teilstaaten der Russischen Föderation sind, belief sich zum 1. Januar 2017 auf 2,72 Billionen Rubel, was 2,2% mehr ist ein Jahr früher.

Vor dem Hintergrund wachsender Haushaltseinnahmen der Subjekte der Russischen Föderation kam es zu einem moderaten Anstieg der Staatsverschuldung. Ende 2016 stieg das Gesamtvolumen der Steuer- und Nichtsteuereinnahmen aller Subjekte der Russischen Föderation um 9,6 %, während der Rückgang nur in sieben Regionen verzeichnet wurde. Vor diesem Hintergrund stieg das Volumen der Gesamtausgaben der Haushalte aller Subjekte der Russischen Föderation um 5,6 %.

Mehr öffentliche Kredite

In der Struktur der regionalen Staatsverschuldung entfällt ein zunehmender Anteil auf Haushaltsdarlehen. Im Jahr 2016 haben die Regionen der Russischen Föderation Handelsschulden aktiv durch billige Haushaltskredite ersetzt. Aus diesem Grund betrug der Anteil der Haushaltskredite an der gesamten Staatsverschuldung zum 1. Januar 2017 42,1 % und der Anteil der kommerziellen Kredite 34,9 %. Ende 2015 war das Verhältnis genau umgekehrt. Die Aktivierung des Schuldenmarktes führte zu einem Anstieg der regionalen Kreditaufnahme, was sich nur auf das Wachstum des Anteils der Staatsanleihen an der Schuldenstruktur von 18,7 % Ende 2015 auf 19,4 % Ende 2016 auswirken konnte. Der Anteil der staatlichen Bürgschaften ging 2016 von 4,4 % auf 3,8 % zurück. Informationen über die Struktur der Staatsverschuldung der Regionen gibt die Tabelle >>

In 14 Regionen gibt es keine Schulden gegenüber Geschäftsbanken. Mit Ausnahme von Moskau, der Region Tjumen und dem Autonomen Okrug-Jugra der Chanten und Mansen sind die Hauptbestandteile der Staatsverschuldung in diesen Regionen Haushaltskredite. Regionen wie Moskau, Primorsky Krai und Kamchatka Krai haben ihre Handelsschulden im vergangenen Jahr vollständig getilgt. Gleichzeitig gibt es in einer Reihe von Regionen eine deutliche Verzerrung der Schuldenstruktur in Richtung gewerblicher Kredite, was Anlass zur Sorge geben kann, insbesondere wenn die Position der Region in der Bewertung der Schuldenlast nahe an den unteren Zehn liegt.

Um die Höhe der Schuldenlast zu bestimmen, erstellten Experten der Ratingagentur RIA Rating der Mediengruppe Rossiya Segodnya ein Rating der Teileinheiten der Russischen Föderation in Bezug auf die Höhe der Schuldenlast, das die Verteilung der regionalen Schulden und deren widerspiegelt Dynamik im Jahr 2016. Das Rating verwendete Daten des Bundesfinanzministeriums und des Finanzministeriums der Russischen Föderation zu Schuldenverpflichtungen und regionalen Haushaltseinnahmen. Als Maß für die Schuldenlast im Rating diente das Verhältnis der Staatsverschuldung einer Teileinheit der Russischen Föderation zum 1. Januar 2017 zu den steuerlichen und nichtsteuerlichen Einnahmen des Regionalhaushalts (Eigeneinnahmen) für 2016 benutzt.

Die Schuldenlast der Haushalte der Regionen der Russischen Föderation ist zurückgegangen

Das Gesamtniveau der Schuldenlast der Regionen ist im vergangenen Jahr zurückgegangen. Das Verhältnis der gesamten Staatsverschuldung aller Regionen zum 1. Januar 2017 zum Gesamtvolumen der Steuer- und Nichtsteuereinnahmen für das Jahr 2016 betrug 33,8 % und ist damit um 2,7 Prozentpunkte niedriger als ein Jahr zuvor. Aber gleichzeitig bleibt die Bandbreite der Werte im regionalen Kontext recht breit. Die Höhe der Schuldenlast reichte von 0 % in der Region Sachalin und Sewastopol bis zu 176 % in der Republik Mordowien. Im Vergleich zu den Vorjahresergebnissen haben sich die oberen und unteren Regionen nicht verändert.

Die Republik Mordowien schließt seit einigen Jahren das Rating in Bezug auf die Schuldenlast der Regionen der Russischen Föderation, aber es ist erwähnenswert, dass auch hier positive Veränderungen zu beobachten sind. Ende 2016 sank die Schuldenlast um 6,5 Prozentpunkte, was auf einen Anstieg der Steuer- und Nichtsteuereinnahmen um 15,7 % in der Region zurückzuführen war. Dieselbe Staatsverschuldung der Republik Mordowien stieg um 11,6 % aufgrund von Haushaltsdarlehen und einem Schuldscheindarlehen in Höhe von 5 Milliarden Rubel, die im September 2016 platziert wurden.

Die Zahl der Regionen, deren Staatsverschuldung ihre eigenen Einnahmen übersteigt, ist zurückgegangen

Neben der Republik Mordowien übersteigt in sieben weiteren russischen Regionen das Volumen der Staatsverschuldung die eigenen Haushaltseinnahmen, ihre Zahl hat sich aber im Vergleich zu 2015 fast halbiert. Zum 1. Januar 2016 waren es 14 solcher Regionen, zudem gibt es positive Tendenzen in diesem Teil des Ratings: In fünf von acht Regionen ist die Schuldenlast im vergangenen Jahr gesunken, und zwar in allen Fällen fällig auf das überragende Wachstum der Steuer- und sonstigen Einnahmen im Vergleich zu einem Anstieg der Staatsverschuldung.

Der Schuldenstruktur nach zu urteilen, nutzten nicht alle Regionen in der letzten Gruppe von Regionen die Möglichkeit, teurere kommerzielle Kredite durch die Kreditvergabe durch das Finanzministerium der Russischen Föderation zu ersetzen. Wenn in der Schuldenstruktur der Region Smolensk und der Republik Karelien mehr als die Hälfte auf Haushaltskredite entfällt und ihr Anteil im Jahr 2016 auf 58,8 % bzw. 51,7 % gestiegen ist, dann gibt es in einer Reihe von Regionen strukturelle Verzerrungen in Richtung gewerbliche Kredite. So beträgt der Anteil der kommerziellen Kredite in der Region Astrachan 50,5%, in der Region Kostroma 52,6%, in der Jüdischen Autonomen Region 61% und in der Republik Mari El 67,7%. Darüber hinaus entfällt in der Republik Chakassien fast die Hälfte der Staatsverschuldung (49,8 %) auf Schuldscheindarlehen und weitere 37,3 % auf gewerbliche Kredite. Die Schuldenlast in Chakassien stieg 2016 um 28,7 Prozentpunkte und betrug 145,5 %. Wenn die Schuldenpolitik in der Republik keine drastischen Änderungen erfährt, kann die Republik Chakassien in naher Zukunft die Republik Mordowien von der Position der Region verdrängen, die das Rating schließt.

Zum 1. Januar 2017 überstieg die Staatsverschuldung in 54 Regionen der Russischen Föderation 50 % des Volumens der steuerlichen und nichtsteuerlichen Haushaltseinnahmen, von denen in 36 Teileinheiten der Russischen Föderation die Staatsverschuldung 70 % übersteigt ihrer eigenen Einnahmen. Im Vergleich zum Vorjahr ist die Anzahl der Regionen in dieser Gruppe leicht zurückgegangen - zum 1. Januar 2016 überstieg die Staatsverschuldung in 57 Regionen der Russischen Föderation 50% der Steuer- und Nichtsteuereinnahmen des Haushalts, davon die Das Verhältnis der Staatsverschuldung zu den Steuereinnahmen und sonstigen Einnahmen betrug in 44 Regionen mehr als 70 %.

Neue Regionen tauchten in der Gruppe der Führer auf

Die niedrige Schuldenlast ist weiterhin in neun russischen Regionen zu beobachten, aber ihre Zusammensetzung hat sich im Vergleich zum Vorjahr leicht verändert. Weniger als 10% des Volumens der steuerlichen und nichtsteuerlichen Haushaltseinnahmen sind die Staatsschulden in der Region Tjumen, St. Petersburg, Moskau, dem Altai-Territorium und dem Autonomen Kreis Chanty-Mansijsk-Jugra. Die Orte, die die führende Gruppe des Autonomen Kreises der Nenzen und der Republik Krim verließen, wurden vom Leningrader Gebiet und dem Primorski-Territorium besetzt. In der Oblast Sachalin und in Sewastopol gibt es keine Staatsverschuldung. Fünf Regionen der Gruppe konnten ihre Schuldenlast reduzieren. Im Autonomen Kreis Khanty-Mansiysk - Jugra und im Gebiet Tjumen stieg die Schuldenlast.

Die Schuldenlast ging in den meisten Regionen der Russischen Föderation zurück

Im Jahr 2016 sank die Schuldenlast in 63 Teileinheiten der Russischen Föderation. Positive Trends sind hauptsächlich mit einem Anstieg der Steuer- und sonstigen Einnahmen verbunden, in einigen Regionen ist jedoch auch ein Rückgang der Staatsverschuldung zu verzeichnen. Spitzenreiter in Bezug auf die positive Dynamik war die Republik Inguschetien, deren Schuldenlast um 36,8 Prozentpunkte gesunken ist, sowohl aufgrund eines Rückgangs der Staatsverschuldung um 26 % als auch eines Anstiegs des eigenen Einkommens um 9,4 %. Darüber hinaus verringerte sich die Schuldenlast in der Republik Nordossetien-Alanien, im Oblast Wologda, im Autonomen Kreis Tschukotka und in der Republik Altai um mehr als 20 Prozentpunkte. In dreizehn russischen Regionen sank die Schuldenlast um 10-20 %.

In 20 Teileinheiten der Russischen Föderation stieg die Schuldenlast, davon in sechs - um mehr als 10%. Das deutlichste Wachstum zeigte erneut die Republik Chakassien, die ihre Schuldenlast um 28,7 Prozentpunkte erhöhte. Darüber hinaus stieg die Schuldenlast im Autonomen Kreis der Nenzen um 25,2 Prozentpunkte und im Gebiet Astrachan um 24,1 Prozentpunkte.

Das Volumen der Staatsverschuldung stieg in 49 Regionen der Russischen Föderation

Laut Experten der Agentur RIA Rating stieg das absolute Volumen der Staatsverschuldung im Jahr 2016 in 49 Regionen, blieb in der Region Wladimir unverändert und ging in 33 Regionen zurück. In Sewastopol und der Region Sachalin gibt es noch keine Staatsverschuldung.

Führend in der positiven Dynamik war Moskau, dessen Staatsverschuldung, auch aufgrund der vollständigen Rückzahlung von Handelskrediten, um 56% zurückging. Darüber hinaus verringerte sich das Volumen der Staatsverschuldung im Gebiet Leningrad und im Gebiet Kamtschatka um mehr als 30%. Die Republik Krim, in der es bis vor kurzem fast keine Staatsverschuldung gab, hat im Jahr 2016 das Volumen der Staatsverschuldung um das 13-fache erhöht. Im Autonomen Okrug der Nenzen stieg das Volumen der Staatsverschuldung um das Dreifache und in der Region Tjumen um 83%. Aber das Verhältnis der Staatsverschuldung zum Volumen der Steuer- und sonstigen Einnahmen in diesen Regionen ist alles andere als riskant.

Das Krasnodar-Territorium ist nach wie vor führend in Bezug auf den absoluten Wert der Staatsverschuldung, und im vergangenen Jahr 2016 ist sein Volumen um 3,3% auf 150 Milliarden Rubel gestiegen. Aber aufgrund des Anstiegs der Steuer- und Nichtsteuereinnahmen um 15,4 % sank die Schuldenlast der Region um 10,3 Prozentpunkte und betrug Ende 2016 88,2 %. In drei weiteren Regionen - der Republik Tatarstan, der Region Krasnojarsk und der Region Moskau - übersteigt die Staatsverschuldung 90 Milliarden Rubel, aber die Situation mit der Schuldenlast für die Haushalte der Regionen bleibt auf einem akzeptablen Niveau.

2017 wird die Wachstumsrate der Staatsverschuldung gering sein

In letzter Zeit hat das Finanzministerium der Russischen Föderation die Regionen zunehmend aufgefordert, Schuldscheindarlehen aktiver zu nutzen, deren Bedienung die Regionen billiger kosten wird als Kredite von Geschäftsbanken, und sagt auch, dass Haushaltsdarlehen eher vorübergehend sind, Anti -Krisenmaßnahme, die nicht dauerhaft bestehen kann. Als Bestätigung dafür sind im Bundeshaushalt für 2017 nur 200 Milliarden Rubel für Haushaltskredite reserviert, gegenüber 338 Milliarden Rubel, die im Jahr 2016 ausgegeben wurden, und weitere Kürzungen sind zu erwarten. Darüber hinaus wurden Haushaltsdarlehen für einen Zeitraum von 3 Jahren vergeben, und in diesem Jahr gibt es eine Frist für die Rückzahlung der Darlehen, die die Regionen 2014 in Höhe von 230 Milliarden Rubel erhalten haben. Selbst unter Berücksichtigung der Tatsache, dass die Höhe der Subventionen, die 2017 zum Ausgleich der regionalen Haushalte vorgesehen sind, um 100 Milliarden Rubel erhöht wurde, wird das Finanzministerium nicht genug Geld für alle geben. Bestenfalls auf Kosten der Haushaltsreserve refinanzieren sie die laufenden Schulden gegenüber dem Finanzministerium der Russischen Föderation. Wahrscheinlich können wir aufgrund der Stabilisierung der Finanzmärkte einen Anstieg der Aktivität der Regionen auf dem Schuldenmarkt und eine Zunahme des Anteils der Staatspapiere an der regionalen Schuldenstruktur erwarten. Hinsichtlich der absoluten Schuldenhöhe ist davon auszugehen, dass im Kontext des erwarteten schwachen Wirtschaftswachstums die konservative Kreditpolitik der Gebietskörperschaften anhalten wird und sich die Situation der Gebietsverschuldung insgesamt weiter verbessern wird.

Nach den Ergebnissen von 2017 erwarten die Experten der Ratingagentur RIA einen Anstieg des Volumens der Staatsverschuldung um 5-7% und der Steuer- und Nichtsteuereinnahmen der regionalen Haushalte um 10%. In diesem Fall wird die Schuldenlast 32-33% betragen und sich im Vergleich zum Ergebnis von 2016 nicht wesentlich ändern.

RIA-Bewertung ist eine universelle Ratingagentur der Mediengruppe MIA „Russland heute“ spezialisiert auf die Bewertung der sozioökonomischen Situation der Regionen der Russischen Föderation, der wirtschaftlichen Lage von Unternehmen, Banken, Wirtschaftssektoren und Ländern. Die Haupttätigkeiten der Agentur sind: Erstellung von Ratings für die Regionen der Russischen Föderation, Banken, Unternehmen, Gemeinden, Versicherungsgesellschaften, Wertpapiere und andere Wirtschaftssubjekte; umfassende Wirtschaftsforschung im Finanz-, Unternehmens- und öffentlichen Sektor.

Nach Angaben des Finanzministeriums der Russischen Föderation stieg die Gesamtsumme der Staatsverschuldung aller Teileinheiten der Russischen Föderation im Jahr 2016 um 1,5 % und belief sich zum 1. Januar 2017 auf 2,353 Billionen Rubel. Dies ist der geringste Anstieg der Staatsverschuldung in den letzten Jahren. Zum Vergleich: 2015 stieg die Staatsverschuldung der Regionen der Russischen Föderation um 11 %, 2014 um 20 %, 2013 um 28,6 %. Die Verlangsamung der Wachstumsrate der regionalen Kreditaufnahme lässt sich durch den konservativeren Ansatz der regionalen Behörden zur Erhöhung der Schuldenlast für die Haushalte der Teileinheiten der Russischen Föderation erklären, was im Zusammenhang mit der anhaltend instabilen Wirtschaftslage gerechtfertigt ist . Darüber hinaus wirkte sich laut Experten der Ratingagentur RIA Rating der Mediengruppe Rossiya Segodnya eine Reduzierung der Staatsverschuldung Moskaus um 78,6 Milliarden Rubel, hauptsächlich aufgrund der Rückzahlung von Auslandsschulden, in gewisser Weise auf das Gesamtergebnis aus. Vor einem Jahr war Moskau einer der Spitzenreiter in Bezug auf den absoluten Wert der Staatsverschuldung unter allen russischen Regionen. Anfang 2017 betrug das Volumen der Staatsverschuldung der Hauptstadt 61,9 Milliarden Rubel.