Kaikenlaisessa liiketoiminnassa päätökset pääoman sijoittamisesta tiettyyn projektiin eivät useimmissa tapauksissa tee intuitiota tai intuitiota, vaan melko järkevien ja loogisten johtopäätösten perusteella.

On luonnollista olettaa, että tällaisten sijoituspäätösten perusta perustuu tiettyyn strategiaan, jonka yksi tärkeimmistä osista on ns. omaisuuden houkuttelevuus pääoman sijoittamiseksi sinne.

On kuitenkin huomioitava, että yrityksen sijoituskohteena olevat tekijät eivät aina ole etusijalla sijoituskohteita valittaessa, koska on olemassa erilaisia ​​motiiveja, joita sijoittaja tai hänen tavoitteensa ohjaavat. Esimerkiksi taloudellisen tehokkuuden kannalta kannattava investointihanke ei välttämättä vastaa sijoittajan itsensä periaatteita useista (ympäristö-, humanitaarisista tai sosiaalisista) syistä.

Tässä artikkelissa puhutaan sekä yrityksen sijoitushoukuvuuden käsitteestä että siitä, mitä tapoja lisätä yrityksen sijoitushoukuttavuutta nykyaikainen liiketoimintakäytäntö on kehittänyt ja kuinka kaikkea tätä voidaan hyödyntää todellisessa liiketoiminnassa.

Yrityksen sijoitus houkuttelevuuden määritys perustuu monitekijäiseen arviointimalliin, joka perustuu useisiin perusperiaatteisiin, jotka on esitetty alla olevassa kaaviossa:

Kuten tästä kaaviosta voidaan nähdä, ensinnäkin yrityksen investointien houkuttelevuuden ominaisuus perustuu seuraaviin seikkoihin:

1. Taloudelliset indikaattorit. Yrityksen investointien houkuttelevuuden taloudellinen ja taloudellinen kriteeri on kyky luoda positiivinen likviditeettivirta tietyn ajan kuluessa. Näihin kuuluvat indikaattorit, kuten:

• Likviditeetti- yrityksen omaisuuden, esimerkiksi sen osakkeiden tai velkainstrumenttien, kysyntä markkinoilla
• Vakavaraisuus- yhtiön oman pääoman riittävyys pitkäaikaisten tai lyhytaikaisten lainojen laskemiseen
• Taloudellinen vakaus- olemassa olevan liiketoimintamallin kyky kestää epäsuotuisia markkinoiden muutoksia, esimerkiksi maatalousyritysten kulutuskysynnän kausiluonteista vähenemistä.
• Liiketoimintaa- joukko toimenpiteitä, joita yritys toteuttaa pysyäkseen markkinoilla, markkinointipolitiikka, taktiikka ja strategia kilpailijoiden kanssakäymiseen

1. Tuotantopotentiaali. Yrityksen investointivetovoiman hallinta ei ole mahdollista ilman nykyaikaisten tuotantoteknologioiden ja niiden jatkuvan päivittämisen tukemista. Tässä tekijöitä, kuten:

• Investointipolitiikka liittyy suoraan tuotantovälineiden uudistamiseen, talouden innovaatioiden jatkuvaan seurantaan ja alan edistyneimpien saavutusten hyödyntämiseen
• Itse teknologioiden kehittäminen tuotantovälineiden käyttöön yrityksen sisällä, henkisten ja työvoimaresurssien käytön optimointi

1. Johdon laatu(cm. ). Yksi perustekijöistä, jota ilman on mahdotonta hallita yrityksen sijoituskohdetta. Tämä tekijä koostuu sellaisista tärkeistä osista kuin:

• Yhtiön johdon yleinen kyky tehdä oikeita päätöksiä markkinaolosuhteissa
• Suhteet vastapuoliin markkinoilla, käytäntö asioida heidän kanssaan
• Yrityksen maine markkinoilla, päätöksentekojärjestelmä yhtiössä suhteessa asiakkaisiin ja kumppaneihin
• Yrityksen brändi, "liikearvon" arvo ja luottamuksen aste sekä asiakkaiden että esimerkiksi velkojien, vastapuolten tai kumppaneiden puolelta

1. Markkinoiden vakaus. Tähän ryhmään kuuluvat yrityksen sijoitus houkuttelevuuden kriteerit, jotka määrittävät yrityksen kyvyn ottaa tietty markkina-asema kehitysstrategiansa mukaisesti. Tämä voi sisältää mittareita, kuten:

• Markkinaympäristö - markkinatilanne, tarjonta- ja kysyntätekijät, tuotteiden kysynnän joustavuus, makrotaloudellinen tilanne
• Yrityksen tuotteen tai palvelun elinkaari, kuinka paljon kysyntää yrityksen tuottamalle on pitkällä aikavälillä.

On luonnollista olettaa, etteivät yrityksen sijoitusten houkuttelevuuteen vaikuttavat tekijät rajoitu vain edellä lueteltuihin. Kaikki riippuu monella tapaa markkinoista ja liiketoiminnan tyypistä.

Mutta joka tapauksessa ajatus siitä, millä hetkillä on ensisijainen vaikutus yrityksen sijoitushoukuvuuden muodostumiseen, voi joka tapauksessa auttaa löytämään oikeat tavat lisätä yritysten investointivetovoimaa.

Tapoja lisätä yrityksen sijoituskohdetta

Tällä hetkellä erilaista liiketoimintaa, markkinoita ja johtamistyyppejä on niin paljon, että ei ole mahdollista tarjota universaalia universaalia menetelmää, joka varmasti lisäisi yrityksen houkuttelevuutta sijoittajille.

Kuitenkin, jotta saadaan käsitys sijoituspolitiikan pääsuunnista, voidaan mainita useita tärkeitä käsitteitä:

• yritykseen sijoitettujen varojen tulisi nostaa se laadullisesti uudelle tasolle tuotantomäärien, teknologioiden, tuotteiden laadun jne. suhteen;
• sijoitetun pääoman nopea tuotto on suhteellinen käsite, mutta useimmille esimerkiksi kehittyvillä markkinoilla työskenteleville sijoittajille sillä on merkitystä
• yrityksen varojen korkea likviditeetti - tässä menetelmäluokassa on huomioitava ensinnäkin sellaiset instrumentit kuin osakkeiden noteeraus pörssissä, kysyntä tai esimerkiksi franchising-sopimusten kustannukset jne.;
• edellytysten saatavuus yrityksen kehittämiselle - sisältää laajan valikoiman yrityksen sijoituspolitiikan toimenpiteitä sisäisen hallinnon menetelmistä aina suhdetoimintaan valtion elinten tai julkisten organisaatioiden muodossa.

Yritysten luokitus investointien houkuttelevuuden mukaan

Yrityksen toiminnan luokitusarviointi liittyy pitkälti maan tai alueen yleiseen investointien houkuttelevuuden tasoon. Tämä näyttää tietysti loogisesti oikealta, koska on vaikea kuvitella, että sijoittajat sijoittavat rahaa jopa erittäin kannattavaan liiketoimintaan, esimerkiksi ilman taattuja omistusoikeuksia?

Yleisesti hyväksytyssä maailmankäytännössä on tapana käyttää luokituslaitosten (S&P, Fitch jne.) erityisiä menetelmiä, jotka sisältävät joukon indikaattoreita yrityksen investointien houkuttelevuudesta.

Tämän lisäksi monet sijoittajat, tehdessään päätöksiä sijoittamisesta tiettyyn yritykseen, seuraavat kokonaisten maiden sijoitusluokituksia, jotka ovat kehittäneet monet hyvämaineiset kansainväliset virastot tai tutkimusyritykset. Esimerkiksi maiden vuosittainen sijoitus houkuttelevuuden luokitus International Business Compassin mukaan.

Yhteensä 174 maata on edustettuna BDO International Business Compass -luokituksessa. Sveitsi on luokituksen kärjessä. Sitä seuraavat: Singapore, Hongkong, Norja, Tanska, Alankomaat, Kanada, Iso-Britannia, Ruotsi ja Uusi-Seelanti. Saksa on listalla 11., USA -14. Valko-Venäjän sijoituskohde parani vuonna 2015: maa nousi vuoden aikana 115:stä 85:een.

Viimeisen sijan sijoitusten houkuttelevuuden luokituksessa on Sudan. Tutkimussivustolla kerrotaan, että maan houkuttelevuuden määritti sen kehitystaso sekä taloudellisten, poliittisten-oikeudellisten ja sosiokulttuuristen tekijöiden yhdistelmä. Koko luokitus löytyy osoitteesta bdo-ibc.com.

Markkinasuhteisiin siirtyminen ja siihen liittyvä omien investointiresurssien puute edellyttävät valtion ja erityisesti yksittäisten taloudellisten yksiköiden sijoitusmarkkinoiden laajentamista. Tärkein kriteeri ja peruste sijoittajan positiiviselle päätökselle on tietyn liiketoimintakokonaisuuden sijoitus houkuttelevuus.

Investointien houkuttelevuuden tutkimus mikrotasolla on sellaisten kirjailijoiden teoksia kuin W.F. Sharp, I.A. Blank, M.N. Kreinin, L.S. Valinurov, E.I. Krylov, V.M. Vlasova, D.A. Endovitsky, V.A. Babushkin, Yu.V. Sevryugin, A.V. Korenkov, E.N. Staroverova, N.V. Smirnova ja muut.

Vähentämättä olemassa olevien tutkimustulosten merkitystä on huomattava, että monet yrityksen investointien houkutteluprosessissa syntyvät investointien kassavirtojen synnyttämiseen, muuntamiseen, arvioimiseen ja hallintaan liittyvät kysymykset ovat edelleen riittämättömästi kehittyneitä.

Kuvaus olemassa olevista lähestymistavoista luokkaan "yrityksen houkutteleva sijoitus"

Yrityksen sijoitus houkuttelevuuden käsite on monitahoinen ja sitä tulkitaan moniselitteisesti.

Ulkomaisten tutkijoiden ja ammatinharjoittajien näkemykset yrityksen sijoittamisen houkuttelevuudesta perustuvat siihen, että tätä luokkaa tarkastellaan sen arvopapereiden houkuttelevuuden prisman kautta, jonka sijoittaja määrittää itse ottaen huomioon riskin ja tuoton välisen suhteen sekä subjektiiviset mieltymykset. Samaan aikaan tälle termille ei ole annettu selkeää määritelmää ulkomaisessa kirjallisuudessa.

Venäläiset ja ukrainalaiset tutkijat määrittelevät tietyn taloudellisen luokan merkityksen eri tavoin ja antavat sille joukon tiettyjä ominaisuuksia. Joten markkinoille siirtymisen alkuvaiheessa niin kutsuttu perinteinen lähestymistapa tutkittuun kategoriaan, joka perustuu sen tunnistamiseen yrityksen taloudellisen tilanteen yksittäisiin osiin, yleistyi. Esimerkiksi M.N. Kreinina korostaa yrityksen investointivetovoiman riippuvuutta sen taloudellista tilaa kuvaavista kertoimista. Rusak N.A. ja Rusak V.A. anna seuraava määritelmä: " Yrityksen houkuttelevuus sijoittamiseen- tarkoituksenmukaisuus sijoittaa siihen vapaat varat”. Samanlaisen mielipiteen ilmaisee T.N. Matveev. Investoinnin houkuttelevuus on hänen näkökulmastaan ​​"monimutkainen indikaattori, joka luonnehtii tiettyyn yritykseen sijoittamisen kannattavuutta".

L.S. Valinurova näkee yrityksen investointivetovoiman "joukkona objektiivisia piirteitä, ominaisuuksia, keinoja ja mahdollisuuksia, jotka määräävät potentiaalisen tehokkaan investointikysynnän". Sevryugin Yu.V. "Yrityksen houkuttelevuus investointien kannalta on määrällisten ja laadullisten tekijöiden järjestelmä, joka luonnehtii yrityksen tehokasta investointikysyntää." On huomattava, että tällaiset tulkinnat ovat hyvin laajoja, mutta mielestämme niiden negatiivinen puoli on hämärtyminen ja abstraktisuus.

Täydellisemmän ja järkevämmän määritelmän antaa E.I. Krylov, V.M. Vlasova, M.G. Egorov, I.V. Žuravkov. He puhuvat yrityksen investointien houkuttelevuudesta "itsenäisenä taloudellisena kategoriana, jolle ei ole ominaista vain yrityksen taloudellisen tilanteen vakaus, pääoman tuotto, osakkeen hinta tai maksettujen osinkojen taso" ja panevat merkille sen riippuvuuden tuotteiden kilpailukyky, yrityksen asiakaslähtöisyys, joka ilmenee kuluttajien tarpeiden täydessä tyydyttämisessä, sekä taloudellisen kokonaisuuden innovaatiotoiminnan taso.

Yleensä näiden kirjoittajien kannan jakaa D.A. Endovitsky, V.A. Babushkin ja N.A. Baturina sijoitusten houkuttelevuuden ja taloudellisen tilanteen välisestä yhteydestä. Kirjoittajien mukaan tämä oletus pitää paikkansa sekä suunnitteluorganisaatioiden että arvopapereita liikkeeseen laskevien taloudellisten yksiköiden kohdalla. ...

Useat tutkijat yrityksen investointivetovoiman määrittämisessä pitävät tärkeänä arvioida maan, toimialan ja alueen investointien houkuttelevuutta.

Joten, A.V. Korenkov antaa seuraavan määritelmän: ”Teollisuusyrityksen investointivetokyky on investointiehtojen olemassaolo, jonka määräävät sekä taloudellisen kokonaisuuden että toimialan, alueen ja koko maan talouden osake- ja perusindikaattorit, jotka mahdollistavat potentiaalinen sijoittaja, joka suurella todennäköisyydellä luottaa sijoitusten tehokkuuteen valitussa sijoitusstrategiassa.

A.V. Pajusovin mukaan. "Alla liiketoimintakokonaisuuden taloudellinen ja sijoituskohde on välttämätöntä ymmärtää paitsi sen toiminnan määrälliset indikaattorit, jotka kannustavat potentiaalisia sijoittajia investoimaan yrityksen investointihankkeeseen, luopumaan vaihtoehtoisista investoinneista nyt ja tulevaisuudessa, myös taloudellisen yksikön toimintaympäristön taloudellinen tila ."

Staroverova E.N. harkitsee investointien houkuttelevuutta"yrityksen kokonaisvaltaisena ominaisuutena - investointikohteena, joka heijastaa kilpailupotentiaalia, investointeja ja sosiaalista tehokkuutta, ottaen huomioon muutokset alueellisessa ja maakohtaisessa investointiympäristössä."

Joissakin määritelmissä kiinnitetään enemmän huomiota investointeja houkuttelevaan yritykseen ja sen kehitysnäkymiin. Joten, Lavrukhina N.V. ilmaisee näkemyksensä, että "yrityksen houkutteleva sijoituskohde on ennen kaikkea sen kyky herättää kaupallista tai muuta kiinnostusta todellisessa sijoittajassa, mukaan lukien yrityksen itsensä kyky" ottaa vastaan ​​sijoituksia "todellisen taloudellisen vaikutuksen saavuttamiseksi - yrityksen markkina-arvon nousu." N.A. Zaitsevan mukaan "sijoitusten houkuttelevuutta luonnehtii kohteen tila, sen jatkokehitys, kannattavuus- ja kasvunäkymät". N.V. Smirnovan antamassa määritelmässä "sijoituksen houkuttelevuus on arvio kohteen tilan ja sijoitussuuntien objektiivisista mahdollisuuksista, joka muodostuu sijoittajan päätöksenteon valmistelussa". ... Näissä määritelmissä ei kuitenkaan jäljitetä sijoituksia houkuttelevan yrityksen systeemistä vuorovaikutusta mahdollisten sijoittajien kanssa.

Systematisoimalla esitetyt näkemykset luokan "yrityksen sijoitus houkuttelevuus" määritelmästä, voimme erottaa useita lähestymistapoja sen taloudellisen olemuksen määrittämiseen:

• yrityksen sijoittamisen houkuttelevuuden tunnistaminen sen arvopapereiden houkuttelevuudella;
• yrityksen sijoittamisen houkuttelevuuden huomioon ottaminen sen taloudellisen tilanteen johdannaisena;
• yrityksen investointien houkuttelevuuden esittäminen eri tekijöiden yhdistelmänä (määrälliset ja laadulliset, sisäiset ja ulkoiset);
• investointien houkuttelevuus yrityksen itsensä kykynä houkutella investointeja.

Siten sijoitusten houkuttelevuutta tulkitaan eri tavalla huomioon otetuista tekijöistä ja indikaattoreista riippuen, kun taas tutkittavan kategorian olemuksen määrittäviin tärkeisiin näkökohtiin ei kiinnitetä riittävästi huomiota. Siten olemassa olevat lähestymistavat eivät heijasta sijoittajien ja vastaanottavien yritysten välisen vuorovaikutuksen näkökulmia sekä niiden mahdollisuuksia sijoitusresurssien jatkokäyttöön, koska merkittävä osa tutkijoista pohtii tätä taloudellista kategoriaa vain mahdollisen sijoittajan asemasta. Lisäksi ei oteta huomioon sellaisia ​​sijoitusten houkuttelevuuden olennaisia ​​piirteitä, kuten yrityksen erityisiä tapoja houkutella varoja mahdollisilta sijoittajilta.

Vaikuttaa tarkoituksenmukaiselta ja jopa tarpeelliselta, jotta investointien houkuttelevuuden arvioinnin metodologista tukea voitaisiin edelleen parantaa, paljastaa paremmin tämän luokan taloudellinen olemus. Tätä varten tarkastelemme yrityksen toiminnan ulkoisten investointien systeemisen perustan muodostavien peruskategorioiden sisältöä: sijoittaja, sijoitusten vastaanottaja, sijoituskohde, investointien houkuttelemisen työkalu, ulkoisen investoinnin menetelmä yritykseen.

Ulkoisten investointien perusluokkien kriittinen analyysi ja säätö

Valko-Venäjän tasavallan 12. heinäkuuta 2013 annetun lain nro 53-З "sijoituksista" mukaan sijoittaja on kuka tahansa (juridinen tai luonnollinen) henkilö, joka tekee sijoituksia Valko-Venäjän tasavallan alueelle. Valko-Venäjän tasavallan 12. maaliskuuta 1992 annetun lain nro 1512-XII "Arvopapereista ja arvopapereista" mukaan sijoittaja on yksityishenkilö tai oikeushenkilö, joka omistaa arvopapereita.

Kuten E. Malenko ja V. Khazanova huomauttavat, "kaikki sijoittajat voidaan jakaa kahteen ryhmään: velkojat, jotka ovat kiinnostuneita saamaan juoksevia tuloja koron muodossa, ja liiketoiminnassa mukana olevat (yrityksen osuuden omistajat), jotka ovat kiinnostuneita saamaan tuloja yrityksen arvon kasvu." Samaan aikaan taloudellisessa käytännössä on yleisesti hyväksyttyä jakaa sijoittajaosapuolet sen mukaan, kuinka paljon vaikutusvaltaa organisaation toiminnan päätöksenteossa on strategisiin ja portfolio(taloudellisiin) ryhmiin. Strateginen sijoittaja - sijoittaja, joka on kiinnostunut hankkimaan suuren osakepaketin osallistuakseen johtamiseen tai saadakseen määräysvallan yrityksessä. Salkkusijoittaja on sijoittaja, joka on kiinnostunut maksimoimaan suoraan arvopapereista saatavan voiton sen sijaan, että se hallitsee yritystä.

Edellä esitetyn perusteella sijoittajien luokittelu sijoitusresurssien tarjonnan ehtojen ja strategisten sijoitusprioriteettien mukaan on tutkimuksen ja käytännön soveltamisen kannalta lupaavaa. Tällä perusteella strategiset, rahoitus- ja luottosijoittajat erotetaan toisistaan. Shaposhnikov A.A. valtio lisää niiden määrää.
On huomattava, että edellä mainittu "sijoituslaki" ei sääntele suhteita, jotka koskevat varojen myöntämistä yritykselle lainan, lainan (näitä taloudellisia suhteita säätelee pankkilaki), arvopapereiden hankintaa, lukuun ottamatta osakkeita (joita säätelee arvopaperi- ja pörssilaki) ts. luottosijoittajat puuttuvat Valko-Venäjän tasavallan laillisilta sijoitusalueilta. Mielestämme luottosijoittajien luokkaa ei kuitenkaan erillisestä lainsäädännöllisestä sääntelystä huolimatta pitäisi jättää huomiotta vastaanottaville yrityksille sijoitusresursseja tarjoavien mahdollisten sijoittajien keskuudessa.

Sijoittajien luokittelu tämän kriteerin mukaan on tärkeää, koska jokaisella sijoittajaryhmällä on erilaiset vaatimukset vastaanottavalle yritykselle, tekijöille ja sen sijoitus houkuttelevuuden arvioinnille.

Taloudellisessa kirjallisuudessa ja käytännössä käytetään harvoin yritystä koskevaa termiä "sijoituksen saaja". Sen etymologia tulee kansainvälisten investointien alalta, jossa se on yleisesti hyväksytty jaottelu maihin - lahjoittajiin ja maihin - suorien ulkomaisten investointien vastaanottajiin..

Ershova I.V. ja Bolotin A.The. antaa seuraava määritelmä sijoitusten vastaanottajalle suhteessa yritykseen - "juridinen henkilö tai yksityishenkilö (tai näiden yhdistykset), joka on sijoitusresurssien saaja." Samalla kirjoittajat huomauttavat, että "vastaanottaja ei välttämättä ohjaa saamiaan sijoitusresursseja varsinaisiin sijoitustarkoituksiin", mainitsee esimerkkinä sijoittajan suorittaman yrityksen osakkeiden oston jälkimarkkinoilla. Siten tekijöiden mukaan jos yrityksen osakkeita ostetaan olemassa olevalta osakkeenomistajalta, tämä on investointien vastaanottaja. Yhtiö-osakkeiden liikkeeseenlaskija ei kuitenkaan tällaisen kaupan seurauksena houkuttele sijoitusresursseja.

Kaikki tämä johtaa johtopäätökseen, että termiä "sijoitusten vastaanottaja" on oikeampi käyttää suhteessa yritykseen, joka toimii sijoitusten houkuttelevuuden arviointikohteena, jos on mahdollisuus todella houkutella sijoitusresursseja (käteistä tai omaisuusosuuksia) .

Myös kategorian ”sijoituskohde” taloudellinen sisältö on tulkittu epäselvästi. Ershova I.V. ja Bolotin A.The. määrittelee sijoituskohteen "yrityksen omaisuuden (sekä aineellisen että aineettoman ja taloudellisen omaisuuden) tietyksi osaksi, johon saadut sijoitusresurssit muunnetaan ja jonka toiminta takaa sijoittajan sijoitustavoitteensa saavuttamisen". Tässä ymmärryksessä tämän kategorian taloudellinen sisältö on yhtäpitävä taloudellisessa käytännössä yleisemmän luokan "sijoituskohde" taloudellisen sisällön kanssa, ja se kuvaa vastaanottavan yrityksen investointiresurssien jatkokäyttöä.

Sijoittajalle sijoitukset toisen yhtiön osakepääomaan tai velkasitoumuksiin ovat kuitenkin rahoitusomaisuus ja siten sijoituskohde. Palatakseni aiemmin annettuun esimerkkiin, sijoittajan kannalta liikkeeseenlaskijayrityksen arvopaperit ovat sijoituskohteena riippumatta siitä, onko ne hankittu ensi- vai jälkimarkkinoilta, koska niillä on arvonmääritys ja ne todistavat tietyt oikeudet.

Mielestämme esitettyä sijoituskohteen määritelmää on myös selkeytettävä ja supistettava vastaanottajan ja sijoittajan välisen vuorovaikutuksen tasolle. Siten, kun teet ulkoisia investointeja yritykseen sijoituskohde – se on sijoittajan mahdollinen rahoitusomaisuus ja samalla osuus vastaanottavan yrityksen osakepääomasta tai tietyntyyppisistä pitkäaikaisista velvoitteista.

Ershova I.V. ja Bolotin A.The. tarjoavat määritelmän ja sijoitusvälineen: "kokonaisuus taloudellisia ja taloudellisia kohteita, jotka varmistavat sijoitusresurssien siirtymisen sijoittajalta sijoitusten vastaanottajalle, sekä sijoitusprosessin osallistujien tällaisten oikeuksien ja velvollisuuksien määrittely ja oikeudellinen konsolidointi sekä suhteessa toisiinsa että kolmansiin osapuoliin, joissa sijoitusprosessin osallistujien tavoitteet ja intressit koordinoidaan tehokkaimmin."

Samaan aikaan rahoitus- ja talouskirjallisuudessa on usein sekaannusta käsitteet "sijoituskohde", "sijoitusväline", "rahoitusväline". Lisäksi yllä olevassa määritelmässä selventäminen edellyttää "taloudellisten ja taloudellisten objektien kompleksia", jolla voi olla hyvin laaja tulkinta.

Kaikki tämä johtaa siihen johtopäätökseen, että vastaanottajayrityksen suhteen on oikeampi ja selkeämmin määritelty termi "Sijoitus houkutteleva työkalu", jonka suostumme ymmärtämään tietty tapa virallistaa taloudelliset ja oikeudelliset suhteet sijoittajan kanssa, jota käytetään houkuttelemaan varoja ja (tai) omaisuutta pitkäaikaisesti.

Käsitteen "sijoitusten houkutteleva työkalu" selkeyttäminen mahdollistaa tehokkaamman ja oikeamman määritelmän sijoitusten vastaanottajasta. Sijoituksen vastaanottava yritys on oikeushenkilö, joka muodostaa tai täydentää käytettävissä olevia sijoitusresursseja käydessään taloudellista vuorovaikutusta sijoittajan kanssa sijoitusten houkutteluvälineiden avulla.

Erityisiä välineitä investointien houkuttelemiseksi vastaanottavan yrityksen toiminnan organisatorisesta ja oikeudellisesta muodosta riippuen voivat olla osakkeet osakepääomasta, osakkeet omaisuudesta, osakkeet, joukkovelkakirjat, investointilainat, investointilainat ja muut pitkäaikaiset velvoitteet.

Jonkin toisen sijoitusten houkuttelevan työkalun käyttö määrää vastaavan sisällön tapoja tehdä ulkoisia investointeja yritykseen, jotka perustuvat empiiriseen tietoon sijoitusmenetelmistä sekä I.V.:n suorittamaan tutkimukseen. Ershova ja A.V. Bolotin, ehdotetaan, että se jaetaan seuraaviin ryhmiin riippuen mahdollisuudesta muodostaa sijoitusresursseja vastaanottavasta yrityksestä (Kuva 1).

Kuva 1 - Yritykseen tehtyjen ulkoisten investointien menetelmien luokittelu

Kuvan vasemmassa osassa esitetty ulkoisten investointien menetelmien soveltamisen tulos on muutos yrityksen omistajien tai velkojien rakenteessa. Joten esimerkiksi valtion omistaman osakesarjan hankinta johtaa vain institutionaalisiin muutoksiin (osakesarjan omistajan vaihtumiseen), mutta ei vaikuta millään tavalla vastaanottavan yrityksen käytettävissä olevien investointiresurssien määrään. itse.

Sijoittajan suoran taloudellisen osallistumisen myötä investointien kassavirran myöhempi muuttaminen vastaanottavan yrityksen varoiksi luo objektiiviset edellytykset sen arvon kasvattamiselle ja näin ollen kyvylle tuottaa suurempia voittoja ja täyttää suuremmassa määrin sijoittajan odotukset.

Yllä olevan perusteella voimme muotoilla edellytys sijoittajan ja vastaanottavan yrityksen taloudellisten etujen yhdenmukaistamiselle: identiteetti investointikohteiden (sijoittajalle) ja investointien houkuttelevuuden työkalujen (vastaanottajalle) ulkoisen sijoitusprosessin aikana, minkä seurauksena sijoittajien suoran taloudellisen osallistumisen muotojen käyttö vastaanottavan yrityksen toimintaan.

Tämä tila voidaan havainnollistaa kuvassa 2.

Kuva 2 - Vuorovaikutus sijoittajan ja vastaanottavan yrityksen välillä investointiresurssien houkuttelemisessa

Kuvasta näkyy selvästi, että vain jos sijoituskohteet vastaavat sijoituskohteen välineitä, sijoittajan vapaat varat, omaisuus tai omaisuusoikeudet muunnetaan vastaanottavan yrityksen sijoitusresurssiksi.

Näin ollen luokan "yrityksen houkuttelevuus investointien" olennaisten ominaisuuksien olisi vastattava "mahdollisuuden houkutella investointiresursseja" käsitettä ja edistettävä selkeää sijoittajan ja vastaanottavan yrityksen tavoitteita.

Yrityksen toimintaan tehtävien ulkoisten investointien systeemisen perustan muodostavien peruskategorioiden olemassa olevien lähestymistapojen ymmärtämisen ja systematisoinnin sekä sijoitusmenetelmiä koskevien empiiristen tietojen kriittisen analyysin tuloksena pidämme seuraavaa määritelmää tarkoituksenmukaisena ja oikeampana: yrityksen investointi houkuttelevuutta — joukko ominaisuuksia ja tekijöitä, jotka määräävät vastaanottavan yrityksen tämänhetkisen tilan, sekä tekijöitä ja mekanismeja houkutettujen sijoitusresurssien muuntamiseksi sijoittajan suoran taloudellisen osallistumisen avulla, mikä varmistaa sijoittajan ja sijoittajan taloudellisten etujen yhdenmukaistamisen. investointien saaja.

Yrityksen sijoitus houkuttelevuuden korjattu määritelmä mahdollistaa sen määräävien tekijöiden eriyttämisen seuraaviin ryhmiin: tekijät, jotka määräävät ulkoisen investoinnin edellytykset, tekijät, jotka vaikuttavat houkuteltujen sijoitusresurssien muuntamiseen vastaanottavan yrityksen taloudelliseksi tulokseksi. tekijöitä, jotka varmistavat sijoitetun pääoman tuoton.

Sijoittajan suoran taloudellisen osallistumisen myötä vastaanottavan yrityksen toimintaan muutostekijöiden rooli kasvaa merkittävästi, mikä korostaa yritysten investointien houkuttelevuuden dynaamiseen arviointiin tarkoitetun menetelmän kehittämisen merkitystä, joka arvioi yritysten sijoitusten houkuttelevuuden muutosta. vastaanottavan yrityksen arvo, ottaen huomioon sijoittajan suoran osallistumisen erityinen muoto ja ulkoisten investointien määrä.

Johtopäätös

Siten artikkeli systematisoi tärkeimmät olemassa olevat lähestymistavat yrityksen investointien houkuttelevuuden määrittämiseen, selventää niiden peruskategorioiden taloudellista olemusta, jotka muodostavat systeemisen perustan ulkoisille investoinneille yrityksen toiminnassa: sijoituskohde, investointien houkuttelevuustyökalu, vastaanottava yritys. Tämä mahdollisti ulkoisen sijoittamisen menetelmien eriyttämisen vastaanottavan yrityksen sijoitusresurssien muodostamismahdollisuuksien mukaan ja tämän perusteella ensimmäistä kertaa muotoilemisen ehdoksi sijoittajan ja vastaanottajan taloudellisten etujen harmonisoimiseksi. .

Luokan "yrityksen houkuttelevuus sijoittamiseen" taloudellinen olemus on selkeytetty. Ehdotetun määritelmän erottuva piirre on se, että otetaan huomioon tekijät ja mekanismit, jotka muuttavat vastaanottavan yrityksen ja sijoittajan suoran taloudellisen osallistumisen houkuttelemia sijoitusresursseja sen taloudellisiksi tuloksiksi.

Tulosten käytännön merkitys on perustan muodostuminen investointien houkuttelevuuden arvioinnin metodologisen tuen edelleen parantamiselle sijoittajien ja vastaanottavien yritysten taloudelliset edut huomioiden.

Johdanto

Teoreettiset perusteet yrityksen investointien houkuttelevuuden analysoinnille

Perustyökaluja ja menetelmiä yrityksen sijoitus houkuttelevuuden analysointiin

Johtopäätös

Luettelo käytetyistä lähteistä

JOHDANTO

Yleisin, investointien houkuttelemisen päätarkoitus on parantaa yrityksen tehokkuutta markkinaolosuhteissa.

Modernin näkökulman mukaan sijoitusrahastojen sijoittamisen tuloksena valitusta menetelmästä riippumatta tehokkaalla hoidolla tulee olla yrityksen arvon nousu ja muut sen toiminnan merkittävät indikaattorit. Minkä tahansa nykyaikaisen yrityksen kestävä kilpailukykyinen toiminta on mahdollista vain sen modernisoinnin, aktiivisen ja kattavan toiminnan laajentamisen sekä uusimpien teknologioiden käytön yhteydessä sekä tuotannossa että johtamisessa. Kaikkien näiden toimenpiteiden toteuttaminen edellyttää saatavilla olevien (edullisimpien) lisärahoituslähteiden - investointien - etsimistä.

Yrityksen sijoitus houkuttelevuuden arvioinnilla on erittäin tärkeä rooli, koska potentiaaliset sijoittajat kiinnittävät eniten huomiota juuri tähän ominaisuuteen, useimmiten turvautuen samalla rahoitus- ja taloustoiminnan indikaattoreiden tutkimukseen. yrityksestä viimeisen 3-5 vuoden aikana. Lisäksi sijoittajat arvioivat yrityksen sijoitusten houkuttelevuuden mahdollisimman oikeaksi osaksi toimialaa, eivät erillisenä taloudellisena kokonaisuutena, vertaamalla sitä muihin tällä alalla toimiviin yrityksiin.

Mahdollisten sijoittajien kiinnostus riippuu pitkälti yritysten taloudellisesta elinkelpoisuudesta sekä niiden taloudellisen tilanteen vakaudesta. Nämä parametrit ovat tärkeimpiä, koska ne kuvaavat eniten tietyn yrityksen sijoituskohdetta.

On kuitenkin huomattava, että vielä tänäkään päivänä taloudellisten yksiköiden investointien houkuttelevuuden analysoinnin ja arvioinnin metodologia ei ole vielä riittävän kehittynyt ja vaatii siksi edelleen parantamista ja päivittämistä.

Nykyään lähes jokaiselle liiketoiminta-alalle on ominaista erittäin korkea kilpailu. Selviytyäkseen tässä ympäristössä, mutta myös saavuttaakseen kilpailuaseman, yritykset joutuvat jatkuvasti kehittymään, lainaamalla kehittynyttä maailmankokemusta, hallitsemaan uusia teknologioita ja laajentamaan toiminta-aluetta. Juuri näin dynaamisen kehityksen myötä tulee ymmärrys siitä, että yrityksen jatkokehitys ei ole mahdollista ilman investointeja.

Siten sijoittaminen antaa yrityksille kilpailuetua ja on usein tehokkain kasvuväline. Sijoittajien kannalta on erittäin tärkeää analysoida ja arvioida yrityksen sijoituskohdetta, sillä näin voidaan minimoida varojen virheellisen sijoittamisen riski.

Tämän työn päätarkoituksena on tutkia yrityksen investointien houkuttelevuuden analysoinnin ja arvioinnin teoreettisia perusteita.

Tämän tavoitteen saavuttaminen varmistetaan asettamalla ja ratkaisemalla seuraavat tehtävät:

analysoida olemassa olevia menetelmiä yritysten investointien houkuttelevuuden arvioimiseksi sekä määrittää niiden käyttömahdollisuudet sijoittajien näkökulmasta;

määrittää yrityksen investointien houkuttelevuuden muodostumisen avainindikaattorit;

selventää yrityksen investointien houkuttelevuuden taloudellista merkitystä;

valita yrityksen investointien houkuttelevuuden merkittävimmät tekijät;

perehtyä yrityksen investointien houkuttelevuuden analysointi- ja arviointimekanismin teoreettisiin perusteisiin.

Työn kohteena on yritysten investointien houkuttelevuuden analysoinnin ja arvioinnin teoreettiset perusteet.

Työn aiheena ovat tärkeimmät työkalut ja menetelmät yritysten investointien houkuttelevuuden analysoimiseksi ja arvioimiseksi sekä siihen vaikuttavat keskeiset tekijät.

Tutkimuksen teoreettiset ja metodologiset perustat olivat venäläisten ja ulkomaisten tutkijoiden tieteelliset teokset yritysten investointien houkuttelevuuden analysoinnissa sekä investointiprosesseja säätelevät liittovaltion ja alueellisten viranomaisten lait ja säädökset. Työssä hyödynnetään aikakauslehtien ja tieteellisten ja käytännön konferenssien materiaalia sijoitusanalyysistä ja sijoitusten rankingista.

LUKU 1. YRITYKSEN SIJOITUSHOUKUTTAVUUDEN ANALYYSIN TEOREETTINEN PERUSTA

1 Yrityksen sijoitus houkuttelevuuden käsite nykyaikaisissa markkinaolosuhteissa

Investoinneilla tarkoitetaan yleensä pääoman sijoittamista mihin tahansa kohteeseen voittoa tai positiivisen yhteiskunnallisen vaikutuksen saavuttamiseksi.

Tämän kategorian taloudellinen luonne on suhteiden rakentaminen investointiprosessiin osallistujien välille investointiresurssien muodostamisessa ja käytössä tuotannon parantamiseksi ja laajentamiseksi.

Ilmeisin tapa tämä lähestymistapa esitettiin kuuluisan taloustieteilijän, Nobel-palkitun J. M. Keynesin teoksissa. Joten investoinnilla hän tarkoitti sitä osaa kuluvan ajanjakson tuloista, jota ei käytetty kulutukseen, sekä nykyistä pääomaomaisuuden arvonnousua tuotantotoiminnan seurauksena.

Mitä tulee kotimaiseen talouskirjallisuuteen, XX vuosisadan 80-luvulle asti. termiä "investointi" ei käytännössä käytetty, koska siitä lähtien sosialistisen talouden hallinto-komentomalli hallitsi. Joten enemmän tai vähemmän laajasti tieteellisessä käytössä tämä termi levisi hieman myöhemmin.

Myös investointeja voidaan pitää prosessina, joka heijastaa käyttöomaisuuden uusiutumisen yhteydessä niiden arvon liikkeitä. Toisin sanoen se on arvon liikkumiseen liittyvä taloudellisten suhteiden järjestelmä, joka siirrettiin käyttöomaisuuteen varojen käyttöönoton hetkestä niiden palauttamiseen asti. Tämä määritelmä on mielestämme kuitenkin liian kapea.

Yleisimmässä muodossaan investoinneilla tarkoitetaan pääomasijoituksia sen lisäämiseksi tulevaisuudessa. Tämä yksinkertainen ja ymmärrettävä lähestymistapa tähän määritelmään hallitsee sekä länsimaista että venäläistä kirjallisuutta.

Venäjän federaation nykyisen lainsäädännön mukaan, nimittäin liittovaltion lain "sijoitustoiminnasta Venäjän federaatiossa pääomasijoitusten muodossa" nro 39-FZ "sijoitukset ovat käteistä, arvopapereita, muuta omaisuutta, mukaan lukien omistusoikeudet, muut oikeudet, joilla on rahallista arvoa, jotka on sijoitettu yritys- ja (tai) muuhun toimintaan voiton saamiseksi ja (tai) muun hyödyllisen vaikutuksen saavuttamiseksi.

IFRS:n mukaan määritelmä on seuraava: "Sijoitus on omaisuus, joka on yrityksen hallussa varallisuuden lisäämiseksi sijoituskohteesta saatavien erilaisten tulojen kautta (osinkoina, korkoina ja vuokrana), pääoman lisäyksenä. yhtiön pääoman arvoa tai sijoitusyhtiölle muita etuja, joita syntyy esimerkiksi pitkäaikaisissa kauppasuhteissa."

Siten sijoitukset ovat yleisimmässä muodossa sijoittajan väliaikaisesti vapaan pääoman sijoituksia tiettyyn kohteeseen tämän pääoman säilyttämiseksi ja voiton tai muun positiivisen vaikutuksen saamiseksi.

Kaikki sijoitukset on perinteisesti jaettu kahteen pääryhmään: reaali- ja rahoitussijoitukset.

Rahoitussijoituksia on tapana kutsua pääomasijoituksiksi erilaisiin rahoitusinstrumentteihin, ensisijaisesti arvopapereihin. Ne lisäävät sijoittajan rahoituspääomaa, saavat osinkoja sekä muita tuloja.

Todellinen investointi on investointi sellaisen omaisuuden luomiseen, joka liittyy yrityksen operatiivisen (pää)toiminnan toteuttamiseen sekä sen sosioekonomisten ongelmien ratkaisemiseen.

Tarkemmin sanottuna tuotantoinvestoinnit tulisi luokitella todellisiksi investoinneiksi. Toisin sanoen nämä ovat taloudellisia resursseja, jotka suunnataan käyttöomaisuuden, aineettomien hyödykkeiden ja resurssipohjan kehittämiseen.

Nykyään kysymys todellisten investointien houkuttelemisesta on kysymys niiden selviytymisestä, sekä yrityksen että koko talousjärjestelmän osalta. Yritysten, erityisesti suurten teollisuusyritysten, normaali toiminta ei ole mahdollista ilman aktiivista varainhankintaa sijoittajilta. Jälkimmäisen päätavoite on tietysti tilapäisesti vapaan pääoman säilyttäminen ja kasvattaminen.

Siten sijoitustoiminnan pääkohteet ovat sijoittajat. He voivat olla velkojia, asiakkaita, sijoittajia, ostajia ja muita sijoitusprosessin osallistujia.

Sijoittaja valitsee itsenäisesti sijoituskohteet, määrittelee investointien volyymit ja halutun tehokkuuden, sijoitussuunnat, valvoo investointien käyttötarkoitusta ja tietysti toimii sijoitustoiminnan ansiosta syntyneen kohteen omistajana.

Jokaiselle sijoittajalle on ominaista se, että hän kieltäytyy välittömästi kuluttamasta käytettävissään olevia varoja, jotta se voisi vastata paremmin tarpeisiinsa tulevaisuudessa.

Sijoittajan päätehtävä on järkevin sijoituskohteen valinta. Tällaisella kohteella tulisi olla suotuisimmat kehitysnäkymät sekä korkea sijoitetun pääoman tuottotehokkuus.

Sijoituskohteen valinta ei voi olla spontaani, sillä sitä edeltää erittäin monimutkainen prosessi, jossa eri vaihtoehtojen valinta, arviointi ja analysointi on huolellisin, josta tehdään lopullinen houkuttelevin kohde.

Pohditaan nyt, mikä on yrityksen investointi houkuttelevuus.

"Investoinnin houkuttelevuuden" käsite liittyy perinteisesti mieltymyksiin minkä tahansa sijoituskohteen valinnassa.

Minkä tahansa sijoituskohteen houkuttelevuus sijoituskohteeseen on yhdistelmä erilaisia ​​objektiivisia ominaisuuksia, mahdollisuuksia, varoja, jotka yhdessä muodostavat potentiaalisen tehokkaan kysynnän investoinneille tähän sijoituskohteeseen.

Jaroslavlin osavaltion yliopiston professorin G.L. Igolnikovin mukaan "yrityksen investointi houkuttelevuus tulee ymmärtää sijoittamisen sosioekonomisena kannattavuutena, joka perustuu sijoittajan sekä sijoitusten vastaanottajan (vastaanottajan) mahdollisuuksien ja etujen yhteensovittamiseen varmistaen saavutuksen kunkin osapuolen tavoitteista hyväksyttävällä riskitasolla ja sijoitetun pääoman tuottotasolla”.

Yksinkertaisesti sanottuna sijoitus houkuttelevuus on tietty joukko yrityksen ominaisuuksia ja tekijöitä, jotka antavat sijoittajalle syyn valita se sijoituskohteeksi.

Yrityksen houkuttelevuus investointien kannalta on sen osapuolten kokonaisvaltainen arviointi toiminnan tehokkuuden ja kehitysnäkymien näkökulmasta.

Yrityksen sijoitus houkuttelevuuden analysoinnin ja arvioinnin päätarkoitus on määrittää tiettyyn kohteeseen sijoittamisen tarkoituksenmukaisuus.

Yritysten investointien houkuttelevuuden muodostumisprosessi on varsin monimutkainen ja pitkä. Se sisältää seuraavat päävaiheet:

) yleiskuvauksen laatiminen yrityksestä sekä sen taloudellisen kehityksen tason analysointi:

a) yhtiön omaisuuden analysointiin kuuluu yhtiön omaisuuden arvon määrittäminen, sen rakenteen analysointi, aineettoman ja pitkäaikaisen omaisuuden määrän ja koostumuksen arviointi;

b) yrityksen tuotantopotentiaalin arviointi, jonka ydin on selvittää yrityksen tuotantokapasiteetti ja sen kasvunäkymät, laitteiden ja tuotantoteknologian kulumisaste sekä nykyaikaistamisen tarve;

c) yrityksen johdon kehitystason määrittäminen (henkilöstö) - yrityksen henkilöstön tarjonnan analyysi, heidän pätevyyden tason arviointi;

d) yrityksen innovaatiopotentiaalin analysointi edellyttää uusimpien teknologioiden saatavuuden ja käytön analysointia tuotannossa sekä innovaatioiden käyttöönoton mahdollisuutta;

) yrityksen valmistamien kaupallisten tuotteiden markkinapotentiaalin ja kilpailukyvyn arviointi:

a) markkinakapasiteetin sekä sen tietylle yritykselle kuuluvan osuuden määrittäminen (tällä alalla toimivien yritysten luokituksen analyysi, kilpailuympäristö, vahvuuksien ja heikkouksien tunnistaminen, lupaavien tapojen tunnistaminen yrityksen aseman vahvistamiseksi markkinat ja niiden kasvu edelleen);

b) yrityksen valmistamien tavaroiden laadun ja kilpailukyvyn arviointi (tuotteiden laadun vertaaminen markkinoilla olevaan vastaavaan, sen laadun arviointi ja kilpailuetujen tunnistaminen, parhaiden keinojen löytäminen tuotteiden kilpailukyvyn lisäämiseksi);

c) yrityksen hinnoittelupolitiikan analyysi;

) analyysi yhtiön taloudellisesta tilasta sekä taloudellisesta tuloksesta:

a) yrityksen taloudellisen tilanteen arviointi edellyttää ennen kaikkea taloudellisen vakauden, vakavaraisuuden ja likviditeetin analyysiä sekä liiketoiminnan ja kannattavuuden analyysiä;

b) yrityksen taloudellisen tuloksen analyysi sisältää arvioinnin toiminnan tehokkuudesta sekä yrityksen jatkokehitysnäkymistä.

On tarpeen erottaa toisistaan ​​sellaiset termit kuin "sijoittamisen houkuttelevuus" ja "taloudellinen kehitystaso". Yrityksen kehitystaso sisältää joukon tärkeitä taloudellisia indikaattoreita, ja investointien houkuttelevuus paljastaa pääosin sijoituskohteen tilan, sen kasvu- ja kannattavuusnäkymät ja sen seurauksena jatkokehityksen.

Älä unohda, että tietyn yrityksen investointien houkuttelevuuden analysoinnin aikana sijoittajan tulee arvioida tämän laitoksen toiminnan kannattavuuden ja vakauden lisäksi myös mahdolliset mahdolliset riskit.

2 Yrityksen investointi houkuttelevuutta määrittävät tekijät

yrityksen investointi houkuttelevuutta

Yrityksen houkuttelevuus investoinneille riippuu pitkälti ulkoisista tekijöistä, jotka luonnehtivat alan kehitystasoa ja alueen, jossa kyseinen yritys sijaitsee, sekä sisäisistä tekijöistä - yrityksen sisäisestä toiminnasta.

Kuten aiemmin mainittiin, sijoittajan tulee ennen sijoituspäätöstä arvioida useita tekijöitä, jotka määräävät sijoituksen tehokkuuden. Kun otetaan huomioon kaikki vaihtoehdot näiden eri tekijöiden yhdistämiseksi, jokaisen sijoittajan on myös arvioitava vuorovaikutuksensa tuloksia ja niiden kumulatiivista vaikutusta.

Siten investointien houkuttelevuuden tilan määrällinen tunnistaminen tulee etualalle. On syytä muistaa, että tiettyjen sijoituspäätösten tekemiseksi yrityksen sijoitus houkuttelevuuden tilaa kuvaavalla indikaattorilla on varmasti oltava taloudellinen merkitys ja samalla se on verrattavissa sijoituspääoman hintaan.

Edellä olevan perusteella voidaan muotoilla joukko vaatimuksia, jotka koskevat sijoitusten houkuttelevuuden indikaattorin määritysmenetelmää:

sijoitusten houkuttelevuuden indikaattorissa tulee ottaa huomioon kaikki sijoittajan kannalta tärkeät ulkoisen ympäristön tekijät;

tämän indikaattorin olisi heijastettava sijoitettujen resurssien odotettua tuottoa;

Sijoituksen houkuttelevuuden indikaattorin on ehdottomasti oltava vertailukelpoinen sijoittajan pääoman hintaan.

Näin ollen, jos investointien houkuttelevuuden arviointimenetelmä rakennetaan nämä vaatimukset huomioon ottaen, se mahdollistaa sijoittajille kohtuullisen ja rationaalisen pääomasijoituskohteen valinnan, näiden sijoitusten tehokkuuden hallinnan sekä mahdollisuuden investointiohjelmien ja -hankkeiden toteuttamisprosessin mukauttamisesta epäedullisen tilanteen sattuessa.

Muiden yhtä tärkeiden yrityksen sijoitus houkuttelevuuden tekijöiden roolissa, jotka on myös otettava huomioon, ovat sijoitusriskit.

Sijoitusriskit on jaettu useisiin alatyyppeihin:

välittömien taloudellisten menetysten riski;

kannattavuuden laskun riski;

voittojen menettämisen riskiä.

Menetettyjen voittojen riski toimii vakuudellisen (epäsuoran) taloudellisen vahingon (voiton menetyksen) riskinä, jos hanke ei ole toteutettu.

Kannattavuuden heikkenemisen riski syntyy arvopaperisijoitusten, lainojen ja talletusten osinkojen ja korkojen alenemisesta.

Kannattavuuden heikkenemisen riskit on puolestaan ​​jaettu luotto- ja korkoriskiin.

On olemassa laaja valikoima tekijöitä, jotka määrittävät sijoitusten houkuttelevuuden.

Ne luokitellaan:

· Resurssi;

· tuotanto ja teknologia;

· sääntely ja oikeudellinen;

· institutionaalinen;

· infrastruktuuri;

· vientipotentiaali;

· yrityksen maine jne.

Jokaista edellä mainituista tekijöistä voidaan luonnehtia useilla indikaattoreilla, joilla on melko usein sama taloudellinen luonne.

Seuraavat tekijät, jotka määrittävät yrityksen sijoitusten houkuttelevuuden, on jaettu seuraaviin:

· muodollinen (perustuu talousraportointitietoihin);

· epämuodollinen (subjektiivinen, kuten esimerkiksi kaupallinen maine, johtajuusosaaminen).

LUKU 2. YRITYKSEN SIJOITUSHOUKUTTAVUUDEN PERUSTYÖKALUT JA -MENETELMÄT

1 Metodologiset lähestymistavat yrityksen investointien houkuttelevuuden analysointiin

Nykyään on olemassa useita suosittuja tapoja arvioida yritysten sijoitusten houkuttelevuutta. Ensimmäinen lähestymistapa perustuu indikaattoreihin, joilla arvioidaan yrityksen kilpailukykyä ja taloudellista toimintaa.

Mitä tulee toiseen lähestymistapaan, se käyttää aktiivisesti sellaisia ​​luokkia kuin "sijoituspotentiaali", "sijoitusriski" sekä investointihankkeiden arviointimenetelmiä.

Kolmas lähestymistapa perustuu yrityksen arvon arviointiin.

Jokaisella lähestymistavalla ja jokaisella menetelmällä on omat haittapuolensa, etunsa ja käytännön soveltamisen rajansa.

Siten voidaan päätyä sellaiseen loogiseen johtopäätökseen, että mitä enemmän käytetään samanaikaisesti menetelmien ja lähestymistapojen arviointiprosessissa, sitä korkeampi on yrityksen sijoituskohteen heijastuksen luotettavuus ja objektiivisuus.

Yrityksen houkutteleva sijoituskohde sisältää seuraavat merkittävät seikat, joihin potentiaalisten sijoittajien tulee ehdottomasti kiinnittää huomiota:

yrityksen teknisen perustan yleiset ominaisuudet;

tavaroiden nimikkeistö;

tuotantokapasiteetti;

yrityksen asema markkinoilla, toimialalla, sen monopoliaseman taso;

hallintajärjestelmän ominaisuudet;

yritysten omistajat, osakepääoma;

tuotantokustannusten rakenne;

Yrityksen mittareista tärkein mielestämme on saadun voiton määrä sekä sen käyttösuunnat;

yrityksen taloudellisen tilanteen arviointi.

Minkä tahansa prosessin hallinnan tulee perustua jatkuvaan objektiiviseen arviointiin sen etenemisestä. Tämä edellyttää jatkuvaa objektiivista arviointia talousjärjestelmien investointien houkuttelevuudesta.

Talousjärjestelmien investointien houkuttelevuuden arvioinnin päätehtävät ovat seuraavat:

järjestelmän taloudellisen kehityksen määritteleminen investointikysymysten yhteydessä;

yrityksen investointien houkuttelevuuden, investointien sisäänvirtauksen ja talousjärjestelmän kehitystason keskinäisen riippuvuuden tunnistaminen;

talousjärjestelmien investointien houkuttelevuuden sääntely.

Seuraavat katsotaan lisätehtäviksi:

sijoitusten houkuttelevuuteen vaikuttavien syiden selvittäminen;

investointien houkuttelevuuden seuranta.

Yksi yritysten investointien houkuttelevuuden tärkeistä tekijöistä on tarvittavien investointiresurssien tai pääoman saatavuus. Pääomarakenne on pääasiallinen hintatekijä, mutta se ei kuitenkaan voi toimia riittävänä ja välttämättömänä edellytyksenä yrityksen tehokkaalle toiminnalle. Toisaalta mitä alhaisempi pääoman hinta, sitä houkuttelevampi yritys on mahdollisille sijoittajille.

Pääoman hinnan on vastattava kannattavuuden kynnystä eli toisin sanoen tuottoprosenttia, joka yrityksen on tarjottava, jotta se ei laske markkina-arvoaan.

Sijoitetun pääoman tuotto määritellään tuottojen tai voittojen suhteeksi sijoitetuihin varoihin. Tulosindikaattorina (mikrotasolla) voidaan käyttää yrityksen käyttöön jäävän nettotuloksen indikaattoria.

Siksi kaava:

K1 = P / I (1)

missä K 1- Tämä on yrityksen investointien houkuttelevuuden taloudellinen osa;

Ja - yrityksen käyttöomaisuuteen tehtyjen investointien määrä;

P on tutkimusjakson voiton määrä.

Jos käyttöomaisuusinvestoinneista ei ole tietoa, tulee taloudellisena komponenttina käyttää käyttöomaisuuden tuottoa, koska tämä indikaattori kuvaa aiemmin käyttöomaisuuteen sijoitettujen varojen käytön tehokkuutta.

Sijoituskohteen sijoitus houkuttelevuuden indikaattori voidaan laskea seuraavalla kaavalla:

i = N / F i , (2)

missä i -kohteen houkuttelevuus investointien kannalta;

F i - kilpailuun osallistuvan i:nnen objektin resurssit;

H on kuluttajatilauksen arvo.

Meidän tapauksessamme koko luokitusjärjestelmän avainparametri on asiakkaan tilaus. Indikaattorien luotettavuuden aste riippuu siitä, kuinka oikein se muodostetaan.

Lisämateriaalien taloudellisten ja teknisten resurssien houkutteleminen yrityksen sisällä on välttämätöntä tiettyjen ongelmien ratkaisemiseksi, kuten esim.

uusien edistyksellisten teknologioiden käyttöönotto taitotiedon ja lisenssien muodossa;

uusien erittäin tehokkaiden laitteiden hankinta;

houkuttelemaan edistyneen ulkomaisen johtamiskokemuksen parantamaan tuotteiden laatua sekä parantamaan tapoja päästä markkinoille;

laajentamalla niiden tuotteiden tuotantoa, joilla on eniten kysyntää markkinoilla, mukaan lukien maailmanmarkkinat.

Ulkomaisten investointien houkutteleminen on välttämätöntä myös omien teknologioidensa käyttöönoton kannalta, sillä viimeksi mainittujen käyttöä käytännössä voi usein vaikeuttaa tarvittavien laitteiden puute.

Venäläisiin yrityksiin sijoittamiseen liittyy pääsääntöisesti seuraavat ominaiset vaikeudet:

investointia vastaanottavien yritysten heikko kilpailukyky;

vaikeudet saada objektiivista, riittävää tietoa analysoitavasta yrityksestä sekä sisäpiiritiedon toistuva käyttö;

suuri ristiriita yrityksen johdon ja sijoittajien välillä;

tehokkaiden mekanismien puute suojellakseen mahdollisten sijoittajien etuja yhtiön johtajien epäreilulta toiminnalta.

Yrityksen investointien houkuttelevuutta arvioitaessa ei pidä unohtaa investointien tehokkuuden arviointia.

Investointien tehokkuus määritetään menetelmällä, joka kuvastaa investointeihin liittyvien kustannusten ja tuloksen suhdetta. Tämä menetelmäjärjestelmä mahdollistaa mielipiteen muodostamisen tiettyjen investointihankkeiden houkuttelevuudesta ja niiden vertailusta keskenään.

Liiketoimintayksiköiden tyypin mukaan menetelmät voivat heijastaa:

taloudellinen tehokkuus makro-, mikro- ja meso-tasolla;

hankkeiden taloudellinen perustelu (kaupallinen tehokkuus), joka määritetään taloudellisten kustannusten ja tulosten suhteena sekä hankkeille kokonaisuutena että yksittäisille osallistujille, ottaen huomioon heidän osuutensa kokonaisinvestoinneista;

budjetin tehokkuus, joka ilmaistaan ​​tietyn hankkeen vaikutuksena valtion tai paikallisen budjetin vastaavan tason tuloihin ja menoihin.

Yritykselle, jolla on keskimääräinen investointihalukkuus, on tunnusomaista aktiivinen markkinointipolitiikka, joka tähtää olemassa olevan potentiaalin tehokkaaseen hyödyntämiseen.

Keskitason alapuolella sijoitushoukutteleville yrityksille on ominaista alhaiset mahdollisuudet pääoman kasvuun, mikä liittyy ensisijaisesti käytettävissä olevien markkinamahdollisuuksien käytön alhaiseen tehokkuuteen sekä tuotantopotentiaaliin.

Mitä tulee yrityksiin, joiden investointien houkuttelevuus on alhainen, niille on ominaista se, että niihin tehdyt sijoitukset eivät pääsääntöisesti lisäänny, vaan toimivat vastaavasti vain kestävyyden lähteenä vaikuttamatta talouden kasvuun ja kehitykseen. yritystä. Tällaisten yritysten investointien houkuttelevuutta voidaan lisätä vain dramaattisilla laadullisilla muutoksilla tuotanto- ja johtamisjärjestelmissä. Myös tuotannon suuntaaminen markkinoiden tarpeiden täyttämiseen voi olla tärkeä rooli. Näin yritys voi parantaa imagoaan markkinoilla, muodostaa uusia tai parantaa olemassa olevia kilpailuetuja.

Yhteistyökumppanit, sijoittajat sekä yrityksen johto ovat kiinnostuneita paitsi yrityksen sijoitusten houkuttelevuuden muutosten dynamiikasta, myös sen muutosten trendeistä tulevaisuudessa. Toisaalta tieto tämän indikaattorin muutoksista tarkoittaa valmistautumista vaikeuksiin, riskeihin ja oikea-aikaisia ​​toimenpiteitä tuotantoprosessin vakauttamiseksi. Toisaalta tämä mahdollistaa investointien houkuttelevuuden kasvun hetken hyödyntämisen uusien sijoittajien houkuttelevuuden maksimoimiseksi, uusien ja vanhentuneiden teknologioiden kehittämiseksi, myyntimarkkinoiden ja tuotannon laajentamiseksi jne.

2 Algoritmi yrityksen investointien houkuttelevuuden seurantaan

Analysoitujen indikaattoreiden seurantajärjestelmän rakentaminen sisältää seuraavat päävaiheet:

.Informatiivisten tunnuslukujen raportoinnin järjestelmän rakentaminen perustuu johdon ja talouskirjanpidon tietoihin.

.Sellaisen analyyttisten (yleistävien) indikaattorien järjestelmän kehittäminen, joka kuvastaa määrällisten valvontastandardien saavuttamisen todellisia tuloksia, olisi toteutettava taloudellisten indikaattorien järjestelmän mukaisesti.

.Esiintyjien valvontaraporttien muotojen rakenteen ja indikaattoreiden määrittäminen muodostaa valvontatiedon kantajajärjestelmän.

.Valvontajaksojen määrittäminen kullekin ryhmälle ja jokaiselle analysoitujen indikaattoreiden tyypille. Valvontajakson määrittely indikaattoriryhmille olisi määritettävä "vastauksen kiireellisyyden" perusteella, mikä on välttämätöntä yrityksen investointien houkuttelevuuden tehokkaan hallinnan kannalta.

.Analysoitujen indikaattoreiden todellisten tulosten poikkeamien suuruus vahvistetuista standardeista tulee määrittää sekä absoluuttisina että suhteellisina arvoina. Suhteellisten indikaattoreiden osalta samaan aikaan kaikki poikkeamat voidaan jakaa kolmeen pääryhmään:

positiivinen poikkeama;

negatiivinen "sallittu" poikkeama;

negatiivinen "kelvoton" poikkeama.

Tärkeimmät syyt todellisten valvottujen indikaattoreiden poikkeamiin vahvistetuista standardeista tehdään koko yritykselle ja sen yksittäisille rakennejaostoille ("vastuukeskukset", "tuloskeskukset").

Seurantajärjestelmän käyttöönotto yhtiössä mahdollistaa koko sijoitusprosessin hallintaprosessin tehokkuuden lisäämisen merkittävästi, eikä vain sijoitusten houkuttelevuuden lisäämistyössä.

Seurantajärjestelmän muodostamisen perusta on ohjeellisten indikaattorien järjestelmän kehittäminen, jonka avulla voidaan tunnistaa ongelman ilmaantuminen ja sen monimutkaisuus. Indikaattorijärjestelmä keskittyy sisällöltään sellaisten merkkien tutkimukseen, jotka kuvaavat yrityksen investointien houkuttelevuuden hallinnan riippuvuutta sisäisestä ja ulkoisesta ympäristöstä, niiden laadun ennustamiseen ja arviointiin.

Olisi loogista jakaa yrityksen investointien houkuttelevuuden mittarijärjestelmä seuraaviin ryhmiin:

1.Ulkoisen ympäristön indikaattorit. Markkinaolosuhteissa toimivien yritysten ulkoiselle ympäristölle on hyvin tyypillisiä erityispiirteitä: ensinnäkin kaikki tekijät otetaan huomioon yhdessä yössä; toiseksi yritysten on otettava huomioon johtamisen täysi moniulotteisuus; kolmanneksi hinnoittelu tällaisissa olosuhteissa on hyvin usein aggressiivista; neljänneksi markkinoiden kehityksen dynaamisuus, kun voimien kohdistaminen ja kilpailijoiden asemat muuttuvat "asteittain".

2.Indikaattorit, jotka kuvaavat yrityksen sosiaalista suorituskykyä. Nämä indikaattorit erottuvat siitä, että ne kuvastavat taloudellisten toimenpiteiden vaikutusta sosiaalisten tarpeiden täyttämiseen.

.Indikaattorit, jotka kuvaavat henkilöstön ammatillista koulutusta, indikaattorit, jotka kuvaavat työn organisoinnin tasoa, sekä indikaattorit, jotka kuvaavat sosiopsykologisia tekijöitä tiimissä.

.Indikaattorit, jotka kuvaavat yrityksen sijoitusprosessien kehittämisen tehokkuutta. Yritysten investointien houkuttelevuuden arvioinnin yhteydessä eniten kiinnostaa joukko indikaattoreita, jotka heijastavat suoraan sijoitusprosessin hallinnan tehokkuutta.

Siten voidaan päätellä, että sijoitusten houkuttelevuuden seurantajärjestelmää muodostettaessa on ennen kaikkea otettava huomioon sijoitusarvon muodostustekijät. Toiseksi on tarpeen ottaa huomioon yrityksen potentiaali sen investointipotentiaalin muodostuksessa, tuotanto, henkilöstö, yrityksen tekninen potentiaali, nykyiset mahdollisuudet houkutella ulkoisia resursseja sekä kehityksen tehokkuus. investointiprosessit, jotka määräävät yrityksen taloudellisen kasvun.

Tämä algoritmi perustuu yrityksen markkina-arvon muutosten seurantaan. Yrityksen toimintaprosessien automatisoinnin ja niiden informatoinnin yhteydessä tämän algoritmin toteuttaminen ei edellytä merkittäviä organisaatio- ja talousmuutoksia yrityksessä.

Yrityksessä vastaavalla tavalla toteutettu investointien houkuttelevuuden seuranta mahdollistaa paitsi pullonkaulojen tunnistamisen investointiprosessien aktivoinnin edellytysten muodostumisessa, myös todennäköisimpien muutosten selvittämisen yrityksen taloudellisessa potentiaalissa minimoimalla yrityksen markkina-arvon laskun todennäköisyys.

3 Indikaattorit ja menetelmät yrityksen investointien houkuttelevuuden analysointiin

Yrityksen investoinnille houkuttelevuutta arvioitaessa tulee ottaa huomioon seuraavat tärkeät näkökohdat: yrityksen valmistamien markkinoitavien tuotteiden houkuttelevuus, innovatiivisuus, henkilöstö, alueellinen, taloudellinen, sosiaalinen houkuttelevuus.

Yrityksen taloudellisen houkuttelevuuden analyysin ydin on voittojen maksimointi ja kustannusten minimoiminen. Tämä on hyvin monitahoinen käsite, joka koostuu valtavasta määrästä hyvin erilaisia ​​indikaattoreita, jotka lasketaan yrityksen tilinpäätösten perusteella.

Yhtiön taloudellisen tilan mittarit ovat sijoittajien kannalta merkittävimmät.

Yrityksen taloudellisen houkuttelevuuden aikana käytetään ensisijaisesti seuraavia indikaattoreita:

kannattavuus;

taloudellinen vakaus;

varojen likviditeetti.

Yrityksen nykyisen taloudellisen tilanteen arviointi tulee aloittaa sen omaisuuden tilan analysoinnilla, jolle on ominaista varojen kunto ja koostumus. Jos puhumme yrityksen omaisuuden tilan analyysistä, on tarpeen ottaa huomioon paitsi materiaalin ja esineen ominaisuudet, myös rahallinen arvo, mikä mahdollistaa objektiivisimpien johtopäätösten tekemisen optimaalisuudesta, taloudellisten tulosten sijoittamisen tarkoituksenmukaisuus ja mahdollisuus yrityksen omaisuuteen. Yrityksen taloudellinen ja omaisuusasema edustaa taloudellisen potentiaalin kahta läheisesti toisiinsa liittyvää puolta.

Yrityksen omaisuuden rakenteen analyysi tehdään pääosin vertailevan analyyttisen tasapainon perusteella, joka sisältää sekä vertikaalisen että horisontaalisen analyysin. Kiinteistön arvon rakenteen analyysi antaa sinulle yleisimmän käsityksen yrityksen taloudellisesta tilasta. Kiinteistön arvon rakenne kuvaa kunkin omaisuuserän osuutta sekä, mikä on tärkeää, lainan ja omien varojen suhdetta (rahoitusvipuvaikutus), jotka kattavat ne veloissa. Taseen varojen ja velkojen rakenteellisia muutoksia vertaamalla saa selkeä käsitys siitä, mitkä lähteet hallitsevat uusia varoja vastaanotettaessa sekä mihin varoihin nämä uudet varat on sijoitettu.

Mitä tulee taseen likviditeetin analyysiin, yrityksen taloudellisen aseman tärkeimpänä mittarina voidaan pitää sen vakavaraisuuden arviointia. Se tulisi ymmärtää yrityksen kykynä suorittaa ja hyvissä ajoin suorittaa lyhytaikaiset velvoitteensa kumppaneita kohtaan.

Yrityksen kykyä vapauttaa nopeasti liikkeestään varoja, jotka ovat välttämättömiä sen lyhytaikaisten velvoitteiden ja tavanomaisen rahoitus- ja taloudellisen toiminnan maksamiseksi, kutsutaan likviditeetiksi. Samalla likviditeettiä tulee harkita sekä tällä hetkellä että tulevaisuudessa.

Yleisimmässä käsityksessään likviditeetti on kykyä muuttua käteiseksi. "Likviditeettiasteen" käsite on määrittää sen ajanjakson kesto, jonka aikana tämä muunnos voidaan toteuttaa. Mitä lyhyempi tämä ajanjakso on, sitä korkeampi on tiettyjen omaisuuserien likviditeetti.

Yrityksen maksuvalmiudesta puhuttaessa ne tarkoittavat, että sillä on käyttöpääomaa, jonka määrä teoreettisesti riittää maksamaan sen velvoitteet.

Pääasiallinen likviditeetin indikaattori on lyhytaikaisten varojen muodollinen ylitys lyhytaikaisten velkojen yli (rahamääräisesti). Mitä suurempi tämän ylityksen arvo on, sitä edullisempi on yhtiön taloudellinen tilanne likviditeetin kannalta. Jos vaihto-omaisuuden määrä ei ole riittävän suuri lyhytaikaisiin velkoihin verrattuna, yrityksen nykyinen asema on epävakaa ja voi hyvinkin syntyä tilanne, jossa sillä ei ole tarpeeksi kassavaroja velvoitteidensa suorittamiseen.

Yrityksen likviditeettiä kuvaa parhaiten vertaamalla tietyn likviditeettitason omaisuuseriä tietyn likviditeettitason velkoihin.

Kaikki yrityksen varat ryhmitellään likviditeettiasteen mukaan eli rahaksi muuntumisnopeuden mukaan, ja ne on järjestetty likviditeetin laskevaan järjestykseen ja velat - niiden takaisinmaksun kiireellisyyden mukaan ja nousevaan järjestykseen. kypsyys.

A 1. Likvidimmät varat - näihin kuuluvat kaikki yrityksen kassavarat ja lyhytaikaiset rahoitussijoitukset (arvopaperit). A 1 = rivi 250 + rivi 260.

A 2. Nopeasti realisoitavat varat - myyntisaamiset, joiden maksut odotetaan 12 kuukauden kuluessa tilinpäätöspäivästä: A 2 = rivi 240.

A3. Hitaasti vaihdetut omaisuuserät - taseen vastaavan osan 2 erät, mukaan lukien varastot, arvonlisävero, myyntisaamiset (...12 kuukauden jälkeen) ja muut lyhytaikaiset varat. A3 = rivi 210 + rivi 220 + rivi 230 + rivi 270. Vaikeasti myytävät varat - taseen vastaavan 1 kohdan erät - pitkäaikaiset varat.

A 4. Pysyvät vastaavat = rivi 190

Taseen velat ryhmitellään maksun kiireellisyyden mukaan.

P1. Kiireellisimmät velat - näihin kuuluvat ostovelat: P 1 = rivi 620.

P2. Lyhytaikaiset velat ovat lyhytaikaisia ​​lainavaroja, velkoja tulonmaksuun osallistuneille, muut lyhytaikaiset velat: P 2 = rivi 610 + rivi 630 + rivi 660.

P3. Pitkäaikaiset velat ovat 4 ja 5 jaksoon liittyviä tase-eriä, ts. pitkäaikaiset lainat ja lainarahat sekä siirtosaamiset, varaukset tulevia kuluja ja maksuja varten: P3 = rivi 590 + rivi 640 + rivi 650.

P4. Pysyvät eli kiinteät velat ovat taseen 3. Omat varat. Jos organisaatiolla on tappioita, ne vähennetään: P4 = s. 490.

Tase on ehdottoman likvidi, jos kullekin velkaryhmälle on vastaava omaisuuskate, eli yritys pystyy maksamaan velkansa takaisin ilman merkittäviä vaikeuksia. Vaihtelevan likviditeetin omaisuuden puute viittaa mahdollisiin hankaluuksiin niiden velvoitteiden täyttämisessä. Likviditeettiehdot voidaan esittää seuraavassa muodossa: A1 P1, A2 P2, A3P3, A4 P4.

Neljännen epäyhtälön täyttyminen on pakollista, kun kolme ensimmäistä täyttyvät, koska A1 + A2 + A3 + A4 = P1 + P2 + P3 + P4. Teoriassa tämä tarkoittaa, että yritys ylläpitää vähimmäistason taloudellista vakautta - sillä on oma käyttöpääoma (P4-A4)> 0.

Siinä tapauksessa, että yhdellä tai useammalla järjestelmän epätasa-arvolla on päinvastainen etumerkki kuin optimaalisessa versiossa vahvistettu, saldon likviditeetti poikkeaa enemmän tai vähemmän absoluuttisesta. Pääsääntöisesti erittäin likvidien varojen puute täytetään vähemmän likvideillä.

Tämä korvaus on vain luonteeltaan laskennallinen, koska todellisessa maksutilanteessa vähemmän likvidejä varoja ei voi korvata likvidimpiä.

Saldo ei ole ollenkaan likvidi, yritys ei ole vakavarainen, jos absoluuttisen likviditeetin suhde on päinvastainen: A1 P1, A2 P2, A3P3, A4 P4.

Tälle tilanteelle on ominaista yrityksen omien kiertoon olevien varojen puuttuminen ja kyvyttömyys maksaa lyhytaikaisia ​​velkoja myymättä pitkäaikaista omaisuutta.

Yllä olevan kaavion mukaan tehty taseen likviditeetin analyysi on likimääräinen. Yksityiskohtaisempaa on vakavaraisuuden analyysi tunnuslukujen avulla.

Yrityksen taloudellisen aseman tärkein mittari on sen vakavaraisuuden arviointi, jolla tarkoitetaan yrityksen kykyä suorittaa ajoissa ja täysimääräisesti selvitykset lyhytaikaisista velvoitteistaan ​​vastapuolia kohtaan.

Vakavaraisuus tarkoittaa, että yrityksellä on käteistä ja pankkisaamiset riittävät välitöntä takaisinmaksua vaativien ostovelkojen suorittamiseen. Vakavaraisuuden pääpiirteet ovat siis:

a) käyttötilillä on riittävästi varoja;

b) erääntyneiden ostovelkojen puuttuminen.

Yrityksen likviditeetin ja vakavaraisuuden yleiseen arviointiin käytetään erityisiä analyyttisiä kertoimia. Maksuvalmiussuhteet heijastavat yrityksen kassatilannetta ja määrittävät sen kyvyn hallita käyttöpääomaa eli oikeaan aikaan muuttaa varat nopeasti käteiseksi lyhytaikaisten velkojen maksamiseksi. Ulkomaisessa ja kotimaisessa kirjallisuudessa käytetään kolmea keskeistä velkasuhdetta tietyntyyppisten omaisuuserien myynnin nopeudesta riippuen: likviditeettisuhde tai nykyisen absoluuttisen likviditeetin kattavuus kiinteistöomaisuuksilla, nopea likviditeettisuhde ja nykyinen likviditeettisuhde. (tai peittosuhde). Kaikki kolme mittaria mittaavat yhtiön vaihto-omaisuuden suhdetta sen lyhytaikaiseen velkaan. Ensimmäinen kerroin ottaa huomioon likvideimpien vaihtovarojen - käteisen ja lyhytaikaiset rahoitussijoitukset; toisessa - niihin lisätään myyntisaamiset ja kolmannessa - varastot, eli nykyisen likviditeettisuhteen laskenta on käytännössä koko vaihto-omaisuuden laskeminen lyhytaikaisen velan ruplaa kohden. Tämä indikaattori hyväksytään yrityksen maksukyvyttömyyden viralliseksi kriteeriksi.

Analyysi paljastaa yrityksen vakavaraisuuden, joka on yksi sijoitus houkuttelevuuden kvantitatiivisista mittareista. Yrityksen vakavaraisuuden kuvaamiseksi käytetään useita kertoimia.

PÄÄTELMÄ

Tässä työssä olen pohtinut "sijoittamisen houkuttelevuus" -kategorian ydintä. Tästä määritelmästä on useita tulkintoja, mutta yhteenvetona voimme muotoilla seuraavan määritelmän yrityksen investointien houkuttelevuudesta - tämä on liike-elämän yksiköiden välisten taloudellisten suhteiden järjestelmä, joka koskee yrityksen tehokasta kehittämistä ja sen kilpailukyvyn ylläpitämistä. Kertyneen kotimaisen ja ulkomaisen kokemuksen perusteella on todistettu, että yritysten investointivetovoima on tärkein mekanismi investointien houkuttelemiseksi talouteen.

Sijoitusten houkuttelevuus riippuu ulkoisista (alueen ja toimialan kehitystaso, yrityksen sijainti) ja sisäisistä (yrityksen sisäinen toiminta) tekijöistä.

Yksi yrityksen investointien houkuttelevuuden päätekijöistä on sijoitusriskit (voiton menettämisen riski, kannattavuuden heikkenemisen riski, välittömien taloudellisten tappioiden riski).

Myös investointien houkuttelevuuteen vaikuttavat tekijät on jaettu: tuotanto ja teknologinen; resurssi; institutionaalinen; sääntely ja oikeudellinen; infrastruktuuri; yrityksen maine ja muut.

Sijoittamisen houkuttelevuus yksittäisen sijoittajan näkökulmasta voidaan määrittää erilaisilla tekijöillä, joilla on suurin merkitys tietyn sijoituskohteen valinnassa.

Nykyisessä taloudellisessa ympäristössä on olemassa useita tapoja arvioida yritysten investointien houkuttelevuutta. Ensimmäinen perustuu yrityksen taloudellisen ja taloudellisen toiminnan indikaattoreihin. Toinen lähestymistapa käyttää sijoituspotentiaalin, sijoitusriskin ja investointiprojektien arviointimenetelmiä käsitettä. Kolmas lähestymistapa perustuu yrityksen arvostukseen. Jokaisella menetelmällä on omat hyvät ja huonot puolensa, ja mitä enemmän lähestymistapoja ja menetelmiä arviointiprosessissa käytetään, sitä todennäköisemmin lopullinen arvo heijastaa objektiivisesti yrityksen investointien houkuttelevuutta.

LUETTELO KÄYTETYT LÄHTEET

Vasiliev A.G. Markkinointimahdollisuuksien analyysi. M .: UNITI, 2012.S. 11.

Liittovaltion laki "sijoitustoiminnasta Venäjän federaatiossa pääomasijoitusten muodossa", päivätty 25. helmikuuta 1999, nro 39-FZ - Consultant Plus: Version Prof. - Elektroni. Dan. ja prog. - CJSC "Consultant Plus".

Vasiliev A.G. Markkinointimahdollisuuksien analyysi. M .: UNITI, 2012.S. 14.

Tutkimus- ja kehitysyhtiö "Asema". Investoinnin houkuttelevuus. - 2008. Käyttötila: www.pozmetod.ru.

Gribov V., Gruzinov V. Yritystalous. - 2012. Käyttötila: www.inventech.ru.

Filimonov V.S. Yrityksen investointien houkuttelevuuden käsite nykyaikaisissa markkinaolosuhteissa // XXI vuosisadan todelliset tieteen, talouden ja koulutuksen ongelmat: II kansainvälisen tieteellisen ja käytännön konferenssin materiaalit, 5. maaliskuuta - 26. syyskuuta 2012: 2 tunnissa, osa 2 / otv. toim. E.N. Šeremetjeva. - Samara: Samara Institute (fil.) RGTEU, 2012 .-- 392 s. ISBN 978-5-903878-27-7- c. 212-216. - # "perustella">. http://www.aup.ru

Tutorointi

Tarvitsetko apua aiheen tutkimiseen?

Asiantuntijamme neuvovat tai tarjoavat tutorointipalveluita sinua kiinnostavista aiheista.
Lähetä pyyntö aiheen merkinnällä juuri nyt saadaksesi selville mahdollisuudesta saada konsultaatio.

SISÄLTÖ

Johdanto
Minkä tahansa yrityksen menestys, suorituskyky ja pitkän aikavälin elinkelpoisuus riippuvat jatkuvasta älykkäiden johtamispäätösten sarjasta. Jokaisella näistä päätöksistä on viime kädessä taloudellisia vaikutuksia yrityksen toimintaan. Pohjimmiltaan minkä tahansa yrityksen johtamisprosessi on sarja taloudellisia päätöksiä.
Yrityksen yksi tärkeimmistä toiminta-alueista on sijoitustoiminta, eli varojen sijoittamiseen liittyvä toiminta sellaisten hankkeiden toteuttamiseen, joilla varmistetaan, että yritys saa etuja riittävän pitkällä aikavälillä.
Yrityksen houkuttelevuuden oikea arviointi mahdollistaa sen, että yritys voi saada vakaat tulot ja tehdä tietoisia päätöksiä.
Kurssityön tarkoitus: yrityksen houkuttelevuuden arviointimenetelmien pohtiminen.
Kurssin tavoitteet:

harkitse yrityksen houkuttelevuuden käsitettä;
ottaa huomioon yrityksen houkuttelevuuteen vaikuttavat tekijät;
harkita menetelmiä yrityksen houkuttelevuuden arvioimiseksi.

1. Yrityksen houkuttelevuuden ydin ja käsite
Sijoitustoiminta - varojen sijoittaminen (sijoittaminen) ja käytännön toimien toteuttaminen tulon saamiseksi tai muun hyödyllisen vaikutuksen saavuttamiseksi - on tavalla tai toisella jokaiselle yritykselle ominaista.
Laajan sijoitustyyppivalikoiman ansiosta yritys on jatkuvasti sijoitusratkaisun valinnan edessä. Investointipäätöksen tekeminen on mahdotonta ottamatta huomioon seuraavia tekijöitä: investoinnin tyyppi, investointihankkeen kustannukset, saatavilla olevien hankkeiden moninaisuus, investointeihin käytettävissä olevat rajalliset taloudelliset resurssit, tietyn päätöksen tekemiseen liittyvä riski jne. .
Sijoitusratkaisun maksimaalisen tehokkuuden määrittämiseksi käytetään yrityksen houkuttelevuuden käsitettä.
Useimmiten termiä "houkuttelevuus" käytetään arvioimaan mahdollisuutta investoida tiettyyn kohteeseen, valita vaihtoehtoisia vaihtoehtoja ja määrittää resurssien allokoinnin tehokkuus, ts. Yrityksen houkuttelevuus on tarkoituksenmukaisuus sijoittaa siihen tilapäisesti vapaita varoja.
Siten houkuttelevuutta luonnehtii yrityksen tila, sen jatkokehitys, kannattavuus ja kasvunäkymät.
Pääasiallinen tietolähde yrityksen houkuttelevuuden määrittämiseksi on sen kirjanpito (tilinpäätös) kahdelta viimeiseltä kalenterivuodelta ja viimeiseltä raportointikaudelta.
Yrityksen houkuttelevuuteen kuuluu:

Yrityksen teknisen perustan yleiset ominaisuudet - tekniikan luonne; nykyaikaisten laitteiden saatavuus, varastotilat, oma kuljetus; maantieteellinen sijainti, liikenneyhteyksien läheisyys.
Yrityksen teknisen perustan ominaisuudet - tekniikan tila, käyttöomaisuuden kustannukset, käyttöomaisuuden fyysinen ja vanhentuminen.
Valmistettujen tuotteiden valikoima.
Tuotantokapasiteetti - suurin mahdollinen tuotanto aikayksikköä kohti. Tuotantokapasiteetti luonnehtii käyttöomaisuuden työtä sellaisissa olosuhteissa, joissa on mahdollista hyödyntää täysimääräisesti työvälineiden potentiaali.
Yrityksen paikka toimialalla, markkinoilla, sen monopolin taso.
Johtamisjärjestelmän kuvaus (yrityksen organisaatiorakenne). Suuret yritykset, jotka ovat erikoistuneet monimutkaisten, työvoimavaltaisten tuotteiden tuotantoon, koostuvat pääsääntöisesti kymmenistä työpajoista, laboratorioista ja osastoista. Niiden toiminnan koordinoimiseksi luodaan hierarkkinen hallintorakenne.

Seuraavat yrityksen johtamisrakenteet tunnetaan:

Lineaarinen - yksinkertaisin järjestelmä, joka tarjoaa yhden miehen hallinnan
Lineaarinen pääkonttori - käytetään keskisuurissa yrityksissä sekä laajasti - työpajojen ja osastojen johtamisessa
Toiminnallinen - yrityksen johtaja siirtää osan toimivaltuuksistaan ​​toiminnallisille varahenkilöille tai toiminnallisten osastojen päälliköille
Matrix - koostuu siitä, että yritys nimeää esimerkiksi uuden tuotteen tuotannon kehittämisestä vastaavan henkilön, jolle siirretään johtajan valtuudet tuotteen kehittämisen järjestämiseksi.
Sekoitettu on yksinkertainen yhdistelmä yllä olevista neljästä lomakkeesta (alatasolla - prikaatitasolla - on lineaarinen, keskimäärin - myymälän tai osaston tasolla - rivihenkilöstömuoto, korkeimmalla tasolla - yritystasolla - toimiva ja osittain matriisijohtamisen muoto), mutta useammin synteesi on eri muotoja, jotka toimivat yhdessä kaikilla taloudellisen hierarkian tasoilla.
Lakisääteinen rahasto, yrityksen omistajat. Valtuutettu rahasto edustaa taloudellisen kokonaisuuden perustajien maksuosuuksien määrää sen elinkaaren varmistamiseksi. Pääomapääoman määrä vastaa perustamisasiakirjoissa vahvistettua määrää ja pysyy muuttumattomana.
Tuotantokustannusrakenne. Tuotantokustannukset ovat aineellisten resurssien ja tarvittavan työvoiman kustannusten yhteissumma, joka osoittaa, kuinka paljon tuotteiden valmistaminen tietyssä yrityksessä maksaa. Näiden kustannusten määrä määrittää raaka-aineiden, polttoaineen, energian jne. käyttöön liittyvien kustannusten rahallisen arvon.

Tuotteiden vähimmäishinta riippuu niiden koosta, kun taas enimmäishinta määräytyy kysynnän mukaan. Rakenne vaihtelee toimialoittain ja teollisuudessa.

Voiton määrä ja sen käytön ohjeet. Voitto (tappio) on yrityksen lopullinen taloudellinen tulos ja se määritellään tuotteiden (töiden, palvelujen) myynnistä saadun tuoton ilman arvonlisäveroa ja valmisteveroa sekä tuotteiden hankintamenoon sisältyvien tuotanto- ja myyntikustannusten erotuksena ( työt, palvelut).

Voiton määritelmä liittyy yrityksen bruttotulojen saamiseen tuotteidensa (töiden, palvelujen) myynnistä kysynnän ja tarjonnan mukaisiin hintoihin. Tässä tapauksessa yrityksen bruttotulo on tuotteiden (töiden, palvelujen) myynnistä saatu tuotto vähennettynä materiaalikustannuksilla ja on yrityksen nettotuotannon rahallinen muoto, mukaan lukien palkat ja voitot.
Markkinasuhteiden olosuhteissa yrityksen tulee pyrkiä, jos ei maksimoimaan voittoa, niin ainakin sellaiseen voittomäärään, joka mahdollistaisi sen, että yritys ei ainoastaan ​​pystyisi lujasti pitämään asemaansa tavaroidensa ja palveluidensa myyntimarkkinoilla, vaan myös varmistaa tuotantonsa dynaaminen kehitys kilpailuolosuhteissa. Tämä edellyttää tietämystä voitonmuodostuksen lähteistä ja menetelmistä niiden parhaaksi hyödyntämiseksi.
Markkinasuhteiden olosuhteissa, kuten maailmankäytäntö osoittaa, on kolme pääasiallista voiton lähdettä:

voiton saaminen yrityksen monopoliasemasta tietyn tuotteen valmistuksessa tai tuotteen ainutlaatuisuudesta
toinen lähde liittyy suoraan tuotantoon ja liiketoimintaan
kolmas lähde liittyy yrityksen innovaatiotoimintaan
Yrityksen taloudellisen tilanteen arviointi.

Taloudellinen tila on joukko indikaattoreita, jotka kuvastavat taloudellisten resurssien saatavuutta, sijoitusta ja käyttöä. Taloudellisen tilanteen analyysi osoittaa, mihin suuntaan tätä työtä tulisi tehdä, ja sen avulla voidaan tunnistaa yrityksen taloudellisen tilanteen tärkeimmät näkökohdat ja heikoimmat asemat.

2. Yrityksen houkuttelevuuteen vaikuttavat tekijät
Yrityksen houkuttelevuus riippuu monista tekijöistä, joista voidaan mainita: taloudellinen asema, riski, tuotannon kehittämisen tehokkuus, osinkopolitiikka, tiedot toiminnasta jne.
Kaikki yrityksen houkuttelevuuteen vaikuttavat tekijät voidaan jakaa kahteen ryhmään: ulkoisiin ja sisäisiin. Ne muodostavat investointihankkeen ulkoisten ja sisäisten riskien järjestelmät, jotka ovat erityisen tärkeitä tämän ongelman ratkaisemiseksi.
Tärkeimmät tekijät, jotka on otettava huomioon arvioitaessa yrityksen houkuttelevuutta:
Toimiala.
On tunnettua, että tuotteiden kilpailukyky markkinoilla riippuu suurelta osin kyseessä olevan toimialan, maan maineesta maailmanmarkkinoilla. Kilpaitettaessa yrityksen kanssa markkinoilla menestyksekkäästi toimivalla toimialalla, etua tarjoaa se, että yritys itse on pääsääntöisesti assosioitunut kaikkiin tähän toimialaan kuuluviin maan yrityksiin. Jotain vastaavaa tapahtuu maassa toimivien alaan kuuluvien yritysten kanssa, joiden tuotteilla ei ole suurta mainetta. On epätodennäköistä, että markkinat reagoivat myönteisesti uuteen tuotteeseen, joka on peräisin aiemmin tuntemattomalta yritykseltä, vaikka se olisi korkealaatuista. Tämän tosiasian tunnustaminen kestää useita vuosia.
Yritysten omistajat. Omistuksen luonne eli se, kuka omistaa määräysvallan ja suurosuudet, on olennaista paitsi yrityksen nykyisen toiminnan myös sen menestyksekkään kehityksen kannalta. Omistuksen luonteesta riippuen tulee rakentaa yrityksen johtamisjärjestelmä. Tärkeä näkökohta on myös omistajien maine yhteiskunnassa ja markkinoilla. Kielteisellä tiedolla voi olla huono vaikutus projektin onnistumiseen.
Tuotantopotentiaali. Yrityksen tuotantopotentiaalin tilalla on suora vaikutus sen sijoitusten houkuttelevuuteen, mutta sijoittajat ja velkojat eivät käytännössä ota sitä huomioon. Useammin on tapana arvioida taloudellista tilaa tai puhua yrityksen olemassa olevasta pääomasta ja sen johtamisen tehokkuudesta. Mutta on pidettävä mielessä, että itse asiassa pääoma toimii vasta siirtymisen jälkeen tuotantomuotoon ja siitä tulee tuotantopotentiaalin rakenne. Pääomasta tulee siten käyttöomaisuus, käyttöpääoma ja aineeton omaisuus. Voit saada kvantitatiivisen arvion pääoman määrästä rahallisessa muodossa, joka sisältyy yllä oleviin minkä tahansa yrityksen tuotantopotentiaalin komponentteihin. Mutta on toinenkin osa, jota ei voida luotettavasti ilmaista rahallisesti. Tämä osa tuotantopotentiaalia sisältää: henkilöstökomponentin, työorganisaation tason ja tuotannon organisoinnin tason. Mutta tämä osa ei sovellu tiukkaan määrälliseen arviointiin. Ilman sitä yrityksen tuotantopotentiaalia ei käytännössä ole, koska käyttöomaisuus ja aineettomat hyödykkeet eivät voi toimia itsestään.
Yrityksen johtaminen. Johtamista analysoitaessa tutkitaan yritysjohtamisen makrotasoa johtamiseen liittyvien asiakirjojen kehittämisen laadusta ja strategisen johtamisen olemassaolosta siihen, kuinka täydellinen yritysverosuunnittelujärjestelmä on.
Sijainti. Venäjän olosuhteissa tällä tekijällä voi olla ratkaiseva rooli yrityksen houkuttelevuudessa. Nykyään lähes jokaiselta maan alueelta löytyy yritystä ja usein ne ovat kaupunkia muodostavia, joita ei ole mahdollista saada kilpailukykyiseen tilaan ja siten saada takaisin niihin tehtyjä investointeja. Tämä on investointien umpikuja - kaupallisten investointihankkeiden kuollut alue.
Suhteet viranomaisiin. Sijoittajan on selvitettävä, millainen suhde on kehittynyt kuntien kanssa. Osallistuvatko viranomaiset hankkeen onnistumiseen vai asettavatko sen toteuttamiselle esteitä.
Sijoitusohjelma. Lainanantajan ja sijoittajan on perehdyttävä asiakirjoihin paitsi hyvitetyn tai rahoitetun investointihankkeen, myös yrityksen koko investointiprojektien osalta. Tällaisen ohjelman analysointi ei ole helppo ja arkaluonteinen asia, se tulisi suorittaa jokaisessa erityistilanteessa ottaen huomioon osapuolten - investointihankkeen osallistujien - todelliset olosuhteet ja edut. Kaikki todelliset riskit on arvioitava objektiivisesti.

3. Yrityksen houkuttelevuuden arviointimenetelmät
Maailmankäytäntöön perustuen yrityksen houkuttelevuuden arviointi tehdään, kun tarvittavat tiedot ovat saatavilla, kuten:
1) kassavirta
2) taseet
3) tuloslaskelma
Eurooppalaisten ja venäläisten yritysten tärkein investointiindikaattori on takaisinmaksuaika ja varojen tuotto. Kaikki on toisin japanilaisissa yrityksissä, joissa hallitseva rooli on markkina-aseman strategisella arvioinnilla. Yhdysvaltain sijoitusaktiivisuuden arvioinnissa käytetään yleensä kahta indikaattoria: investointien tehokkuutta ja jäännöstuloa.
Mitä tulee vaiheisiin, joita käytetään investointipäätösten tekoprosessissa, tällä hetkellä on kolme päävaihetta:
1) investointien määrä ja rahoituslähteiden määrittely
2) arvio investointihankkeen toteuttamisen arvioiduista kassavirroista
3) yrityksen taloudellisen tilanteen ja mahdollisuuksien arviointi osallistua sijoitustoimintaan
1. Ehkä tärkein vaihe houkuttelevuuden arvioinnissa on yrityksen taloudellisen ja taloudellisen toiminnan analyysi. Sen avulla arvioidaan tietyn yrityksen houkuttelevuutta ja tulevaisuudennäkymiä käytettävissä olevien lähteiden mobilisointimahdollisuuden kannalta.
Yrityksen taloudellinen tila on käsite ja sen ominaisuudet, jotka perustuvat arvioon varojen allokoinnin tehokkuudesta, tarvittavan rahoituspohjan saatavuudesta, selvitysten järjestämisestä ja vakavaraisuuden kestävyydestä. Kuten tiedät, taloudellisen raportoinnin tiedot toimivat tietolähteenä taloudellisen tilanteen karakterisoinnissa, nämä tiedot arvioidaan selkeästi määritellyltä ajanjaksolta.
Hyvin yleisiä ovat yrityksen taloudellisen aseman arvioimiseksi luodut erilaiset menetelmät, jotka perustuvat taloudellisten tunnuslukujärjestelmän analyysiin. Kaikesta monimuotoisuudestaan ​​huolimatta niiden tulisi sisältää indikaattoreita seuraavista osa-alueista yrityksen taloudellisen tilanteen arvioimiseksi:

likviditeettiindikaattorit
taloudellisen vakavuuden indikaattorit
yritystoiminnan indikaattorit
kannattavuusindikaattoreita

Likviditeetti yritystä kutsutaan sen kyvyksi myydä nopeasti omaisuutta ja saada rahaa velkojensa maksamiseen.
Yrityksen maksuvalmiuden epätyydyttävästä tilasta kertoo se, että yrityksen varojen tarve ylittää sen reaalitulot. Sen määrittämiseksi, onko yrityksellä tarpeeksi rahaa velvoitteidensa maksamiseen, on ensinnäkin analysoitava taloudellisesta toiminnasta saatujen tulojen prosessi ja varojen saldon muodostuminen talousarvioon ja budjetin ulkopuolisten velvoitteiden maksamisen jälkeen. varoista sekä osinkojen maksusta. Likviditeetin analysointi edellyttää myös perusteellista analyysiä yrityksen ostovelkojen rakenteesta. On selvitettävä, onko se "pysyvä" (esimerkiksi velka toimittajalle, jonka kanssa on pitkäaikainen suhde) vai erääntyneitä, ts. jonka kypsyys on ohi.
Likviditeettianalyysi tehdään vertaamalla lyhytaikaisten velkojen määrää likvidien varojen saatavuuteen. Tulokset on laskettu likviditeettisuhteina vastaavien tilinpäätöstietojen perusteella. Tärkeimmät ovat virran, nopean ja absoluuttisen likviditeetin suhteet. Nimittäjä kaikissa annetuissa indikaattoreissa on sama, ts. kiireelliset kiireelliset velvoitteet.

Nykyinen maksuvalmiussuhde (kattoaste) osoittaa, kuinka monta yksikköä yhtiön lyhytaikaisista varoista osuu yhteen lyhytaikaisten velkojen yksikköön. Tämä indikaattori on erityisen tärkeä ostajien ja sijoittajien arvioitaessa yritystä. Peittosuhteen vakioarvo on 1.

jossa lyhytaikaisia ​​varoja ovat käteisvarat ja lyhytaikaiset rahoitussijoitukset, myyntisaamiset ja muut lyhytaikaiset varat, osakkeet ja pitkäaikaiset rahoitussijoitukset
lyhytaikaiset velat ovat ostovelkoja ja lyhytaikaisia ​​lainoja ja lainoja

Välitön (nopea) likviditeettisuhde määrittää sen osan veloista, jotka voidaan maksaa takaisin käteisen lisäksi myös lähetettyjen tuotteiden (suoritetut työt, suoritetut palvelut) odotettujen tulojen kustannuksella. Tämän indikaattorin normiarvo on 0,6 - 0,8.

Absoluuttinen (täysi) likviditeettisuhde osoittaa, mikä osa lyhytaikaisista veloista voidaan maksaa takaisin varoilla, joilla on absoluuttinen likviditeetti. Vakioarvo: 1? K AL? 2.

Lyhytaikaisten saamisten ja velkojen suhteen suhde kuvaa yrityksen kykyä maksaa velkojat velallisten kustannuksella yhden vuoden sisällä. Suositeltu arvo on 1.

Taloudellinen vakaus kuvaa yrityksen taloudellisen riippumattomuuden astetta omaisuuden omistajuudesta ja käytöstä. Riippumattomuuden astetta voidaan arvioida useilla eri kriteereillä:

käyttöpääoman (varastojen) kattavuus vakailla rahoituslähteillä
yrityksen vakavaraisuus
omien tai vakaiden lähteiden osuus kokonaisrahoituslähteistä

Vakavaraisuus on yrityksen kykyä kattaa lyhytaikaiset velvoitteensa käteisellä ja saamisilla.

missä, A1 - likvideimmät varat: käteisvarat ja lyhytaikaiset rahoitussijoitukset
A2 - nopeasti realisoitavat varat: myyntisaamiset ja muut lyhytaikaiset varat
P1 - kiireellisimmät velat: ostovelat
P2 - lyhytaikaiset velat: lyhytaikaiset lainat ja lainat
Jos tämä ehto täyttyy, yhtiö katsotaan vakavaraiseksi.
Rahoitusvakaus tarkoittaa sitä, missä määrin varastot ja kustannukset katetaan niiden muodostumislähteillä. Rahoitusvakauden asteen kuvaamiseksi voit käyttää kolmikomponenttista rahoitusvakauden vektoria:

Jos koordinaatin arvo on positiivinen, sille annetaan arvo 1, jos negatiivinen - 0.

Rahoitusvakauden analyysi vakaiden rahoituslähteiden kattavuuden kriteerillä sekä vakavaraisuusindikaattorin kriteerillä mahdollistaa täydellisen kuvan nykyisestä ja odotetusta rahoitusvakauden tasosta.
Liiketoiminnan analyysi yrityksen avulla voit arvioida yrityksen päätoiminnan tehokkuutta, jolle on ominaista yrityksen taloudellisten resurssien kiertonopeus.
Seuraavia indikaattoreita käytetään yritystoiminnan analysointiin:
Vaihto-omaisuuden kiertonopeus määrittää, kuinka paljon tuotto laskee käyttöpääoman yksikköön tai kierrosten lukumäärään vuodessa:

Osakkeiden kiertonopeus kuvaa osakkeisiin sijoitettujen rahastojen kiertojen määrää:

Saamisten kiertonopeus osoittaa, kuinka monta kertaa tuotto ylittää saamiset:

Tässä vaiheessa lasketaan myös vaihto-omaisuuden kiertoaika (päivinä), joka kuvaa aikaa varojen käyttämisestä tuotteiden valmistukseen rahan saamiseen sen toteuttamiseen:

missä N on ajanjakso, jolta analyysi suoritetaan (päivinä)
Liikkeessä olevien varojen liikevaihdon kasvu ja niiden kiertoajan lyheneminen viittaa kiertovarojen käytön tehostumiseen.
Kannattavuus - Tämä on suhteellinen tulosindikaattori, joka heijastaa saadun vaikutuksen (tulo, voitto) suhdetta käteisellä tai käytetyillä resursseilla.
Omaisuuden tuotto (pääoman tuotto) lasketaan voiton suhteena yhtiön varojen keskimääräiseen vuosiarvoon:

missä on nettotuotto tuotemyynnistä
- varojen keskimääräinen vuosiarvo (taseen valuutta)
Omaisuuden tuotto osoittaa omaisuusyksikölle kuuluvan nettovoiton määrän, vakioarvo on suurempi kuin 0.
1. Oman pääoman tuoton säätely vähennetään vaikutukseen tuotteiden kannattavuuteen ja omaisuuden kiertoon. Jos tuotteiden kannattavuutta on mahdotonta lisätä, niin houkutettujen resurssien kiertoa lisäämällä lisätään pääoman kannattavuutta.
2. Maallemme tyypillisten taantumien olosuhteissa on erittäin tärkeää keskittyä yrityksiin, jotka pysyvät kannattavina missä tahansa vaikeassa taloudellisessa tilanteessa. Tällaisia ​​tietoja voidaan saada tuloslaskelman mukaisen yhtiön tuloksen dynamiikasta tietyltä aikaisemmalta kaudelta.
3. Saman raportin tietojen perusteella määritetään tavaroiden, palveluiden myyntitulojen ja omaisuuden kokonaisarvon kasvukertoimien suhteet. Jos havaitsemme, että liikevaihdon kasvuvauhti on suurempi kuin omaisuuden kasvuvauhti, voimme turvallisesti ilmoittaa yrityksen resurssien käytön tehokkuuden lisääntyneen. Jos omaisuuden arvo päinvastoin kasvoi myyntituloa nopeammin, johtopäätös on seuraava: resurssien käytön tehokkuus laski.
4. Yrityksen oman liikkeessä olevan omaisuuden olemassaolo tai puuttuminen on erittäin tärkeää. Näiden varojen määrä määritellään lyhytaikaisten varojen ja lyhytaikaisten velkojen erotuksena. Oma käyttöpääoma on tärkein yrityksen taloudellisen vahvuuden ja kumppaneiden luotettavuuden mittari.
5. Tuotetun tuotevalikoiman analysointi kiinnostaa epäilemättä sijoittajia. Tällaista analyysiä tarkastellaan kiinteiden ja muuttuvien kustannusten vuorovaikutuksen näkökulmasta sen kustannusjärjestelmässä. Yritykset, joiden kiinteät kustannukset kokonaistuotannossaan ovat erittäin korkeat, ovat erittäin alttiita pienimmillekin myynnin muutokselle.
Kiinteillä kustannuksilla tarkoitetaan kustannuksia, joiden määrä ei muutu tuotannon määrän muuttuessa. Näitä ovat esimerkiksi: tilojen vuokrat, johdon palkat jne.
Mikäli tavaroiden myynnin volyymi putoaa, kiinteät kustannukset pysyvät ennallaan, minkä seurauksena voitot laskevat jopa enemmän kuin tulot. Muuttuvat kustannukset muuttuvat samalla tavalla kuin tuotanto. Siten voidaan päätellä, että liiketoimintariski yrityksissä, joissa on enemmän kiinteitä kustannuksia, on paljon suurempi kuin muuttuvien kustannusten vallitsevassa.
6. Yrityksen raporteissa tulee kiinnittää erityistä huomiota tappioiden, ajallaan maksamattomien lainojen ja luottojen sekä välttämättä erääntyneiden saamisten ja velkojen esiintymiseen.
Näille periaatteille muodostuva tiedon ja analyyttisen tuen muodostuminen yrityksen houkuttelevuuden arvioimiseksi auttaa vähentämään riskejä ja lisäämään investointi- ja rahoituspäätösten tehokkuutta.
Yrityksen houkuttelevuutta arvioitaessa arvioidaan investointien tehokkuutta.
Sijoitetun pääoman tuotto määritetään menetelmällä, joka kuvastaa investointeihin liittyvien kustannusten ja hyötyjen suhdetta. Menetelmien avulla voidaan arvioida investointiprojektien taloudellista houkuttelevuutta ja kokonaisuuden taloudellisia etuja toiseen nähden.
Investointien tehokkuuden arvioinnissa käytetyt menetelmät voidaan jakaa kahteen ryhmään: dynaamisiin (aikatekijä huomioiden) ja staattisiin (kirjanpito).

Riisi. 1. Sijoitusanalyysimenetelmien luokittelu
Staattisista menetelmistä tärkein on "takaisinmaksuaika", joka osoittaa tietyn projektin likviditeetin. Staattisten menetelmien haittana on, että ne eivät ota huomioon aikatekijää.
Dynaamiset, aikatekijän huomioon ottavat menetelmät heijastavat nykyaikaisimpia lähestymistapoja investointien tehokkuuden arvioimiseen ja vallitsevat teollisuusmaiden suurten ja keskisuurten yritysten käytännössä. Venäjän talouskäytännössä näiden menetelmien käyttö johtuu myös korkeasta inflaatiosta.
Dynaamisia menetelmiä kutsutaan usein diskonttausmenetelmiksi, koska ne perustuvat investointiprojektin toteuttamiseen liittyvien kassavirtojen nykyarvon määrittämiseen (eli diskonttaukseen).
Näin tehdessään tehdään seuraavat oletukset:

kassavirrat projektin kunkin jakson lopussa (alku) tunnetaan
määritettiin koron (diskonttokorkon) muodossa ilmaistu arvio, jonka mukaan varoja voidaan sijoittaa tähän hankkeeseen. Sellaisena arviota käytetään yleensä: yrityksen keskimääräiset tai rajalliset pääomakustannukset; pitkäaikaisten lainojen korot; Sijoitetun rahaston vaadittu tuotto jne. Inflaatio ja riski ovat merkittäviä arvioinnin arvoon vaikuttavia tekijöitä.

Yrityksen houkuttelevuus sijoittamiseen

Sijoittamisen houkuttelevuus on sijoituskohteen (yrityksen, hankkeen) olennainen ominaisuus kehitysnäkymien, sijoitusten tuoton ja sijoitusriskin tason kannalta. Yrityksen sijoitus houkuttelevuuden arvioimiseen ei ole olemassa yhtä ainoaa lähestymistapaa. Tiettyä metodologiaa valittaessa on tarpeen arvioida monia tekijöitä, nimittäin: analyysin tavoitteet, luotettavan tiedon saatavuus, liiketoiminnan, yrityksen erityispiirteet jne. Yleensä yritystä arvioidaan useiden kriteerien mukaan. Arvio yrityksen sijoitus houkuttelevuudesta- Prosessi, joka perustuu pitkälti subjektiivisiin arviointeihin ja analyytikoiden kokemukseen, jossa käytetään kahta menetelmäryhmää: kerroinanalyysi ja investointien houkuttelevuuden tekijäarviointi. Tällaisen arvioinnin päätehtävä on tunnistaa sijoituksen kannattavuus ja riski. Useimmat sijoittajat pyrkivät optimoimaan riski/tuotto-suhteen. Arviointiprosessissa huomioidaan seuraavat pääomasijoitusten tuottoon ja riskiin vaikuttavat tekijät:

tuotteiden houkuttelevuus;

tiedon houkuttelevuus;

henkilöstön houkuttelevuus;

innovatiivinen houkuttelevuus;

taloudellinen houkuttelevuus;

alueellinen houkuttelevuus;

ekologinen houkuttelevuus;

sosiaalista houkuttelevuutta.

Yrityksen tuotteiden houkuttelevuus jokaiselle sijoittajalle määräytyy sen kilpailukyky markkinoilla - moniulotteinen ominaisuus, joka muodostuu indikaattoreiden, tekijöiden, edellytysten ja lopullisten kriteerien perusteella: laatutaso tuotteet ja hintataso siihen suhteessa kilpailijoiden hintoihin ja korvaavien tavaroiden hintoihin sekä monipuolistamisen tasoa Tuotteet.

Yrityksen tiedon houkuttelevuus määrää sen ulkoinen imago, johon vaikuttaa merkittävästi liike- ja sosiaalinen viestintä sekä yrityksen omistamien tuotemerkkien maine. Sijoitusten houkuttelevuuden tietokomponentin arvo kasvaa jatkuvasti.

Yrityksen henkilöstön vetovoima ominaista:

johtajan ja hänen tiiminsä liiketoiminnalliset ominaisuudet;

henkilöstön ytimen laatu;

henkilöstöuudistuksen laatu yleensä.

Yleistävä kriteeri sijoitusten houkuttelevuudelle yrityksen ydin on korkeasti koulutettujen työntekijöiden ja teollisuustuotannon asiantuntijoiden määrän kasvun osuus ja dynamiikka.

Yrityksen innovatiivinen houkuttelevuus- tärkeä osa sijoitusten houkuttelevuutta, koska monet sijoittajat yhdistävät investointinäkymät innovaatioihin. Se määräytyy yrityksen innovaatioihin tehtävien keskipitkän ja pitkän aikavälin investointien tehokkuuden arvioinnin perusteella. Innovatiivisen houkuttelevuuden arvioimiseksi tarvitset:

sellaisen indikaattorijärjestelmän valinta, joka suoraan tai välillisesti kuvaa yrityksen innovatiivista toimintaa;

yritysten eriytetty luokitus valittujen tunnuslukujen ryhmittelyn ja paikan määrittämisen perusteella niiden summan perusteella;

yleisen kriteerin valinta pika-analyysiä varten.

Yrityksen taloudellinen houkuttelevuus on keskeinen lenkki sen sijoitusvetovoimassa. Jokaiselle sijoittajalle se tarkoittaa vakaan taloudellisen vaikutuksen saamista rahoitus- ja taloudellisesta toiminnasta. Jos tämä vaikutus on epävakaa, taloudellinen riski on väistämätön sijoittamisessa. Taloudellisen houkuttelevuuden kriteerit - indikaattorit, jotka kuvaavat yrityksen taloudellista asemaa (likviditeetti, taloudellinen vakaus ja vakavaraisuus) ja sen liiketoiminnan tasoa (omaisuuden kiertokulku, tuotteiden ja tuotannon kannattavuus).

Kolme pääryhmää menetelmiä yritysten investointien houkuttelevuuden arvioimiseksi tunnuslukujen analyysiin perustuen:

markkinoiden lähestymistapa, arvioi yhtiötä koskevan ulkoisen tiedon analysoinnin perusteella yhtiön osakkeiden markkina-arvon muutoksia ja maksettujen osinkojen määrää. Tämä lähestymistapa on vallitseva osakkeenomistajien keskuudessa, jolloin he voivat laskea omien yhtiöön tehtäviensä sijoitusten tehokkuuden;

kirjanpidollinen lähestymistapa sisäpiiritiedon analyysiin perustuen käyttää kirjanpitotietoja, kuten voittoa tai kassavirtaa. Tätä lähestymistapaa suosivat kirjanpitäjät ja talousalan ammattilaiset, koska analysointiin käytettävät tiedot ovat helposti saatavissa perinteisestä raportoinnista.

yhdistetty lähestymistapa perustuu sekä ulkoisten että sisäisten tekijöiden analyysiin.

Yrityksen alueellinen vetovoima- sijoittajan kannalta hyödyllinen kriteerijärjestelmä yrityksen geospatiaalista asemaa ja kehitystä varten: sen kaupungin tai alueen makrotaloudellinen asema kansallisessa ja kansainvälisessä markkinataloudessa, jossa se sijaitsee, sekä yrityksen mikromaantieteellinen asema kaupungin sisällä. Makrotaloudellista tilannetta arvioidessaan sijoittaja ottaa huomioon alueen yleisen sijoitusilmapiirin. Mikromaantieteellistä sijaintia arvioidaan kuljetuskertoimen indikaattoreiden perusteella; etäisyys kaupungin keskustasta; maan hinnat; yrityksen alueen mahdollisen tehostumisen kerroin.

Yrityksen ympäristön houkuttelevuus määritetään ympäristön houkuttelevuuden arvioinnin perusteella:

yrityksen luonnollinen ympäristö;

tuotantoprosessi;

valmistettuja tuotteita.

Yrityksen sosiaalinen houkuttelevuus on yrityksen kilpailukyvyn, työllisyyden arvostuksen, sijoittajan houkuttelevuuden kriteeri. Sosiaalista ilmastoa analysoitaessa kiinnitetään huomiota:

työolot;

työn organisointi ja palkkaus;

sosiaalisen infrastruktuurin kehittäminen.

Sijoitusten houkuttelevuus voi olla määrätietoisen johtamisen kohde.

Kuva 1. Menetelmät yrityksen sijoitus houkuttelevuuden arvioimiseksi

Kuva 2. Yrityksen tunnistaminen sijoituskohteena

Jos yritys haluaa houkutella investointeja, johdon tulee laatia selkeä toimenpideohjelma investointien houkuttelevuuden lisäämiseksi.

Lähes jokaiselle toimialalle on nykyään ominaista korkea kilpailu. Säilyttääkseen asemansa ja saavuttaakseen johtajuuden yritykset joutuvat jatkuvasti kehittymään, hallitsemaan uusia teknologioita ja laajentamaan toiminta-alueita. Tällaisissa olosuhteissa tulee aika ajoin hetki, jolloin yrityksen johto ymmärtää, että jatkokehitys on mahdotonta ilman investointien virtaa. Sijoitusten houkutteleminen yritykseen antaa sille lisäkilpailuetuja ja on usein voimakas kasvutyökalu.

Sijoitusten houkuttelemisen pääasiallinen ja yleisin tavoite on lisätä yrityksen tehokkuutta, eli minkä tahansa valitun sijoitusrahastojen sijoitustavan tuloksena pätevällä johdolla tulisi olla yrityksen arvon ja sen toiminnan muiden indikaattoreiden nousu. .

Erikseen on syytä mainita tilanteet, joissa yrityksen omistajien etujen vuoksi on välttämätöntä myydä se korkeimmalla mahdollisella hinnalla. Tämä aikomus syntyy pääsääntöisesti, kun omistajat pyrkivät vaihtamaan toimialaa saatuaan yrityksen myynnin yhteydessä riittävästi varoja uusiin investointeihin. Näiden tavoitteiden saavuttamiseen tähtääviä toimia kutsutaan ennakkomyynniksi ja niitä käsitellään myös tässä työssä.

Yrityksen ulkopuolisesta rahoituksesta on olemassa seuraavat päätyypit: sijoitus pääomaan, lainavarojen tarjoaminen.

Osakesijoitus yritykseen (suora sijoitus)

Pääasialliset muodot osakesijoitusten houkuttelemiseksi ovat:

rahoitussijoittajien sijoitukset;

strateginen investointi.

Rahoitussijoittajien sijoitukset edustavat ulkopuolisen ammattisijoittajan (sijoittajaryhmän) hankintaa, pääsääntöisesti estävää, mutta ei määräysvaltaa yhtiössä vastineeksi sijoituksista ja tämän osuuden myymisestä 3-5 vuoden kuluttua ( pääasiassa riskipääoma- ja sijoitusrahastot) tai yrityksen osakkeita arvopaperimarkkinoilla tarjoava laajalle sijoittajajoukolle (tässä tapauksessa kyseessä voivat olla minkä tahansa toimialan yrityksiä tai yksityishenkilöitä).

Sijoittaja saa tässä tapauksessa päätulon myymällä osakesarjansa (eli lopettamalla liiketoiminnasta).

Tältä osin investointien houkutteleminen rahoitussijoittajilta on suositeltavaa yrityksen kehittämiseksi: tuotannon modernisointi tai laajentaminen, myynnin kasvu, tehokkuuden lisääminen, jonka seurauksena yrityksen arvo ja vastaavasti sijoittama pääoma nousee. sijoittaja kasvaa.

Strateginen sijoitus on sitä, että sijoittaja hankkii suuren (enintään määräysvallan) osuuden yrityksestä. Pääsääntöisesti strateginen sijoitus tarkoittaa sijoittajan pitkäaikaista tai pysyvää läsnäoloa yrityksen omistajien joukossa. Usein strategisen sijoittamisen viimeinen vaihe on yrityksen hankinta tai sen sulautuminen sijoittavaan yhtiöön.

Strategiset sijoittajat ovat yleensä alan johtajia ja suuria yritysyhdistelmiä. Strategisen sijoittajan päätavoitteena on oman liiketoimintansa tehostaminen ja uusien resurssien ja teknologioiden saaminen käyttöön.

Sijoittaminen vipuvaikutteisten rahastojen muodossa

Pääasialliset instrumentit ovat lainat (pankki, kauppa), joukkovelkakirjalainat, leasingjärjestelyt. (Leasingjärjestelyt voidaan tietyin varauksin luokitella sijoituksiksi lainarahastojen muodossa, koska leasing on pohjimmiltaan eräänlainen kiinteistön leasing. voivat olla useista kymmenistä tuhansista dollareista (lainat) kymmeniin miljooniin dollareihin. Rahoitusehdot voivat myös vaihdella useista kuukausista useisiin vuosiin. Tällä rahoituksella sijoittajan päätavoitteena on saada korkotuottoa sijoitetulle pääomalle tietyllä riskitasolla. Siksi tämä sijoittajaryhmä on kiinnostunut yrityksen jatkokehityksestä sen kyvyn kannalta, että se pystyy täyttämään velvoitteensa maksaa korkoa ja palauttaa velan pääoman.

Siten kaikki sijoittajat voidaan jakaa kahteen ryhmään: lainanantajat, jotka ovat kiinnostuneita saamaan juoksevaa tuloa koron muodossa, ja yrittäjät (yrityksen osakkeen omistajat), jotka ovat kiinnostuneita saamaan tuloa yrityksen arvon kasvusta.

Yrityksen houkuttelevuus sijoittamiseen kullekin sijoittajaryhmälle määräytyy sen mukaan, kuinka suuri tulotaso sijoittaja voi saada sijoitetuista varoista. Tulotaso puolestaan ​​määräytyy pääoman palauttamatta jättämisen ja pääomatulon saamatta jättämisen riskien mukaan. Näiden kriteerien mukaisesti sijoittajat määrittelevät yritysten sijoitusvaatimukset. Samalla on ilmeistä, että sijoittajalainanantajille tärkein vaatimus on vahvistus yrityksen kyvystä täyttää pääomanpalautus- ja koronmaksuvelvollisuutensa ja liiketoimintaan osallistuville sijoittajille vahvistus kyvystä hallita sijoituksia ja kasvattaa pääomaa. sijoittajan omistusosuuden arvo.

Yritys voi ryhtyä useisiin toimenpiteisiin lisätäkseen sijoitusten houkuttelevuutta (vastaakseen paremmin sijoittajien vaatimuksia). Tärkeimmät toimet tässä suhteessa voivat olla:

pitkän aikavälin kehitysstrategian kehittäminen;

liiketoiminnan suunnittelu;

oikeudellinen asiantuntemus ja omistusasiakirjojen saattaminen lainsäädännön mukaisiksi;

luottohistorian luominen;

uudistustoimenpiteiden toteuttaminen (rakenneuudistus).

Sen määrittämiseksi, mitkä toiminnot ovat välttämättömiä yritykselle sijoittaakseen houkuttelevuuttaan, on suositeltavaa analysoida olemassa oleva tilanne (yrityksen tilan diagnostiikka). Tämän analyysin avulla voit:

tunnistaa yrityksen vahvuudet;

tunnistaa riskit ja heikkoudet yrityksen nykytilanteessa, myös sijoittajan näkökulmasta;

Diagnostiikkaprosessissa tarkastellaan yrityksen erilaisia ​​​​suuntia (näkökohtia): myynti, tuotanto, rahoitus, hallinta. Yrityksen toiminta-ala, johon liittyy suurimmat riskit ja jossa on eniten heikkouksia, nostetaan esille, valituilla alueilla muodostetaan toimenpiteitä tilanteen parantamiseksi.

Erikseen on syytä huomata yrityksen - sijoituskohteen - oikeudellinen due diligence. Asiantuntija-alueita yrityksen sijoitushoukuvuuden arvioinnissa ovat:

omistusoikeudet tontteihin ja muuhun omaisuuteen;

perustamisasiakirjoissa kuvatut osakkeenomistajien oikeudet ja yrityksen johtoelinten valtuudet;

oikeudellinen puhtaus ja yhtiön arvopapereihin liittyvien oikeuksien kirjanpidon oikeellisuus.

Tutkimuksen tulosten perusteella paljastuu ilmoitetuilla alueilla epäjohdonmukaisuudet nykyaikaisten lainsäädäntönormien kanssa. Näiden epäjohdonmukaisuuksien poistaminen on erittäin tärkeä askel, koska jokainen sijoittaja pitää oikeudellista tilintarkastusta erittäin tärkeänä yritystä analysoidessaan. Joten lainanantajalle tärkeä vaihe neuvotteluprosessissa yrityksen kanssa on vakuudeksi annetun omaisuuden omistusoikeuden vahvistaminen. Yrityksen osakepaketteja ostaville suorille sijoittajille tärkeä asia on osakkeenomistajien oikeudet ja muut hallinnon osa-alueet, jotka vaikuttavat suoraan heidän kykyynsä hallita sijoitettujen varojen käytön suuntaa.

Yrityksen tilan diagnosoinnin tekeminen on perusta kehitysstrategian laatimiselle. Strategia on yleinen kehittämissuunnitelma, jota kehitetään pääsääntöisesti 3-5 vuodeksi. Strategiassa kuvataan sekä koko yrityksen päätavoitteet että toiminta-alueet ja järjestelmät (tuotanto, myynti, markkinointi). Päätavoitteen määrälliset ja laadulliset indikaattorit määritellään. Strategian avulla yritys voi suunnitella lyhyempiä ajanjaksoja yhden konseptin sisällä. Potentiaaliselle sijoittajalle strategia osoittaa yrityksen näkemyksen pitkän tähtäimen näkymistä ja yrityksen johdon riittävyyttä yrityksen toimintaedellytyksiin (sekä sisäisiin että ulkoisiin). Käytännössämme on ollut tapauksia, joissa sijoittaja ei huomioinut yrityksen paikallisia hankkeita niiden hyvästä taloudellisesta tuloksesta huolimatta, koska hankkeet eivät liittyneet yrityksen yleiseen kehittämiskonseptiin. Mikäli strategia kuitenkin edellytti paikallisten hankkeiden toteuttamista ja antoi aihetta pitää niiden toteuttamista koko yrityksen kannalta tarkoituksenmukaisena, päätös yrityksen rahoittamisesta tehtiin myönteiseksi. Selkeä strategia on luonnollisesti tärkeintä yrityksen pitkäjänteisestä kehityksestä kiinnostuneille sijoittajille eli liiketoiminnassa toimiville.

Pitkän tähtäimen kehitysstrategian ansiosta yritys jatkaa liiketoimintasuunnitelman laatimista. Liiketoimintasuunnitelmassa toiminnan kaikki osa-alueet tarkastellaan yksityiskohtaisesti ja yksityiskohtaisesti, tarvittavien investointien määrä ja rahoitussuunnitelma, investointien tulokset yritykselle on perusteltu. Liiketoimintasuunnitelmassa lasketun kassavirtasuunnitelman avulla voit arvioida yrityksen kykyä palauttaa lainanantajajoukolta lainatut varat sijoittajalle ja maksaa korkoa. Sijoittajaomistajille liiketoimintasuunnitelma on perusta yrityksen arvon ja sitä kautta yritykseen sijoitetun pääoman arvon arvioimiselle ja sen kehitysmahdollisuuksien perustelemiselle. Esimerkiksi yksi luoteisalan johtavista lasiteollisuudessa työskentelevistä yrityksistä, työskennellyt pääomasijoittajan kanssa, kehitti projektilleen kattavan liiketoimintasuunnitelman. Huolimatta yhtiön omaisuuden alhaisesta arvosta tarvittavien investointien määrään verrattuna, sijoittaja arvioi yrityksen sijoituskohteena, koska liiketoimintasuunnitelmassa perustettiin yhtiön kasvupotentiaali sijoittajan kannalta ja pääomakustannusten nousu.

Kaikille sijoittajaryhmille yrityksen luottohistoria on erittäin tärkeä, koska sen avulla voidaan arvioida yrityksen kokemusta ulkoisten sijoitusten kehittämisestä ja velvoitteiden täyttämisestä velkojia ja sijoittaja-omistajia kohtaan. Tältä osin on mahdollista toteuttaa toimia tällaisen tarinan luomiseksi. Yhteisö voi esimerkiksi laskea liikkeeseen ja maksaa takaisin suhteellisen pienen joukkovelkakirjalainan, jonka maturiteetti on lyhyt. Lainan takaisinmaksun jälkeen yritys siirtyy sijoittajien silmissä laadullisesti uudelle tasolle velkojana, joka pystyy täyttämään velvoitteensa ajallaan. Jatkossa yritys voi houkutella sekä lainavaroja seuraavien joukkovelkakirjalainojen muodossa että suoria sijoituksia edullisemmin ehdoin.

Yksi vaikeimmista toimenpiteistä yrityksen investointien houkuttelevuuden lisäämiseksi on uudistaminen (saneeraus). Täydellinen uudistusohjelma sisältää joukon toimenpiteitä yrityksen toiminnan kokonaisvaltaiseksi saattamiseksi muuttuvien markkinaolosuhteiden ja kehitetyn kehittämisstrategian mukaiseksi. Rakennemuutoksia voidaan tehdä useisiin suuntiin.

Ohjeet:

1. Osakepääoman uudistaminen. Tämä alue sisältää toimenpiteitä pääomarakenteen optimoimiseksi - jakaminen, osakkeiden yhdistäminen, kaikki osakeyhtiölain mukaiset osakeyhtiön uudelleenjärjestelyt. Tällaisten toimien tuloksena on yrityksen tai yritysryhmän hallittavuuden lisääminen.

2. Organisaatiorakenteen ja johtamismenetelmien muuttaminen. Tällä uudistussuunnalla pyritään parantamaan tehokkaasti toimivan yrityksen päätoiminnot tuottavia johtamisprosesseja sekä yrityksen organisaatiorakenteita, joiden tulee vastata uusia johtamisprosesseja. Yrityksen johtamisjärjestelmien ja organisaatiorakenteen uudelleenjärjestely voi sisältää:

tiettyjen liiketoiminta-alueiden erottaminen erillisiksi oikeushenkilöiksi, omistusosuuksien muodostaminen, muut organisaatiorakenteen muuttamisen muodot;

tarpeettomien linkkien löytäminen ja poistaminen hallinnassa;

puuttuvien linkkien lisääminen johtamisprosesseihin ja niihin liittyviin organisaatiorakenteisiin;

tietovirtojen luominen hallintotietojen osalta;

muiden asiaan liittyvien toimintojen suorittaminen.

3. Omaisuuden uudistaminen. Osana omaisuuden uudelleenjärjestelyä voidaan erottaa kiinteistökompleksin uudelleenjärjestelyt, pitkäaikaisten rahoitusinvestointien uudelleenjärjestelyt ja vaihto-omaisuuden uudelleenjärjestelyt. Tämä yrityksen rakenneuudistuksen suunta sisältää kaikki muutokset sen omaisuuden rakenteessa ylijäämän myynnin, ydinliiketoimintaan kuulumattomien omaisuuserien ja tarpeellisten omaisuuserien hankinnan yhteydessä sekä rahoitussijoitusten koostumuksen optimoinnin (lyhyt- ja pitkäaikaiset). ), varastot ja saamiset.

4. Tuotannon uudistaminen. Tämä rakennemuutossuunta tähtää yritysten tuotantojärjestelmien parantamiseen. Tavoitteena voi tässä tapauksessa olla tavaroiden, palveluiden tuotannon tehostaminen; kilpailukyvyn lisääminen, valikoiman laajentaminen tai uudelleenprofilointi. Tuotannon uudelleenjärjestely voi sisältää seuraavat toimet:

kannattamattomien tuotteiden tuotannon poistaminen, jos samanaikaisesti ei ole toteutettavia todellisia investointihankkeita kustannusten vähentämiseksi, tuotteiden kilpailukyvyn lisäämiseksi jne.;

kannattavien tuotteiden tuotannon ja myynnin laajentaminen;

uusien kaupallisesti lupaavien tuotteiden tai palvelujen kehittäminen;

muuta toimintaa.

Yrityksen kokonaisvaltainen uudelleenjärjestely sisältää yhdistelmän toimenpiteitä, jotka liittyvät useisiin edellä oleviin alueisiin.

Yksi suurimmista venäläisistä korualan yrityksistä investoi houkuttelevuuttaan kasvattaessaan toteutti kattavan johtamisjärjestelmän uudistuksen. Uudistus oli yrityksen johdolle pakotettu askel, koska se ei kyennyt houkuttelemaan investointeja tarvittavalla määrällä. Uudistuksen seurauksena kustannusten hallintajärjestelmän, budjetoinnin ja suunnitelmien toteuttamisen valvonnan tehokkuutta on lisätty. Toteutettujen toimenpiteiden seurauksena toiminnan kannattavuus parani ja sijoittajalla oli todellista syytä pitää yritystä kykenevänä hallitsemaan sijoitus tehokkaasti.

Erikseen kannattaa mainita tilanne, jossa sijoituskohteen lisäämisen tavoitteena on yrityksen myynti. Tätä prosessia kutsutaan pre-sale-valmisteluksi ja sen tavoitteena on lisätä sijoitusten houkuttelevuutta ja samalla lisätä sen arvoa mahdollisille ostajille.

Yleensä myyntiä edeltävä valmistelu sisältää seuraavat toiminnot:

Analyysi toimialasta, jolla yritys toimii, sekä toimialoja, jotka ovat sen kuluttajia ja toimittajia. Analyysin tarkoituksena on tunnistaa yritykset ja yhdistykset, jotka ovat johtavia tai lähellä johtavia tehtäviä. Samalla seurataan tietoa konsolidointiprosesseista, fuusioiden ja yrityskauppojen tosiasioita analysoitavilla toimialoilla.

Liiketoiminnan arvostus, tärkeimpien arvoon vaikuttavien tekijöiden tunnistaminen. Selvitetään yrityksen keskeiset ominaisuudet, jotka kiinnostavat sijoittajien kohderyhmiä. Erityistilanteesta riippuen tällaisia ​​ominaisuuksia voivat olla: pääsy tiettyihin resursseihin, uudet teknologiat, kehittynyt jakeluverkko, korkea potentiaalinen kannattavuus, merkittävien pääomasijoitusten edellytys jne.

Toteuttaa toimintaa, jonka tavoitteena on lisätä yrityksen sijoituskohdetta. Tässä vaiheessa kaikki yllä mainitut toiminnot voidaan suorittaa, vaadittu joukko ja niiden toteuttamisjärjestys riippuvat halutusta yrityksen valmistelemisen ajoituksesta myyntiin ja sijoittajan kiinnostuksen alkuvaiheessa olevasta yrityksestä.

Tiedotteen laatiminen yrityksen esittelemiseksi sijoittajille, tiedotteiden asettaminen tietopalveluihin, vuorovaikutus M&A-markkinoilla toimivien sijoitusinstituutioiden ja sijoittajien kanssa suoraan.

Neuvottelut sijoittajien - yrityksen mahdollisten ostajien kanssa ja kaupan toteuttaminen.

Yrityksen valmistautuminen investointien houkuttelemiseksi tai myyntiin on siis melko tarkasti määritelty, vaikkakin monimutkainen prosessi. Yritys voi muodostaa toimenpideohjelman sijoitusten houkuttelevuuden lisäämiseksi yksilöllisten ominaisuuksiensa ja pääomamarkkinoiden nykytilanteen perusteella. Tällaisen ohjelman toteuttaminen mahdollistaa taloudellisten resurssien houkuttelemisen nopeuttamisen ja niiden kustannusten alentamisen. On huomioitava, että edellä kuvatut mahdolliset toimenpiteet eivät vaadi merkittäviä materiaalikustannuksia, mutta niiden toteuttamisen tulos on sijoittajien todellisen kiinnostuksen kasvun lisäksi myös sen työn tehostaminen.

Toiminta Venäjällä. Sen indikaattorit ja indikaattorit investointi houkuttelevuuttaTiivistelmä >> Pankkitoiminta

Neljäs vaihe on arviointi investointi houkuttelevuutta yritykset. Investoinnit houkuttelevuutta yritykset- yksilön olennainen ominaisuus yritykset- tulevien investointien kohteet ...

Investoinnit houkuttelevuutta rahoitusalan organisaatioita kriisin aikana

Opinnäytetyö >> Taloustieteet

... investointi houkuttelevuutta yhtiö 2.1 LLC-vakuutuksen yleiset ominaisuudet yhtiö Alliance Rosno Life 2.2 Taloudellisen toiminnan analyysi yhtiö 2.3 Investoinnit ...

Rahoituspotentiaalin analyysi ja arviointi investointi houkuttelevuutta yritykset (esimerkiksi OJSC "Neftekamskneftekhim")

Opinnäytetyö >> Taloustieteet

JOO. Yleisön suuruuden analyysi yhtiö ja hänen arvionsa investointi houkuttelevuutta// Taloudellinen analyysi: teoria ... Endovitsky, D.A. Arvioinnin metodologiset lähestymistavat investointi houkuttelevuutta yhtiö// Taloudellinen analyysi: teoria ja käytäntö ...