संगठन का निवेश आकर्षण। लेखांकन (वित्तीय) विवरणों के आधार पर खुदरा उद्यमों के निवेश आकर्षण का विश्लेषण

बाजार में निवेशक अलग हैं: अंतरराष्ट्रीय, विदेशी, घरेलू, इंट्राकॉर्पोरेट। और निवेश का स्तर भी पैमाने और फोकस में भिन्न होता है। आइए एक पेशेवर प्रत्यक्ष निवेशक की छवि की कल्पना करें, उदाहरण के लिए, एक विदेशी। निवेशक के पास संपत्ति है और वह उन्हें लाभप्रद रूप से निवेश करना चाहता है। उन्होंने हमारे देश, क्षेत्रों और उद्योगों के निवेश माहौल का ध्यानपूर्वक अध्ययन किया जिसमें उन्हें प्रबंधन और सफलता का एक निश्चित अनुभव है। अंत में, प्रत्यक्ष निवेशक उसके सामने उन कंपनियों की सूची देखता है जो उसकी रुचि रखते हैं। दूसरे शब्दों में, कंपनी का निवेश आकर्षण। इसका अनुभव, मूल्यांकन और उपयोग कैसे करें? हम इस लेख को इन सवालों के लिए समर्पित करेंगे।

जीवन चक्र के चरणों और कंपनी के आकर्षण के बीच संबंध

एक उद्यम का निवेश आकर्षण वास्तव में प्रभावी निवेश में रुचि रखने वाले पेशेवर निवेशकों की गतिविधियों में एक महत्वपूर्ण कदम है। एक निवेश वस्तु के रूप में एक कंपनी का आकर्षण विश्लेषकों के उद्योग हितों की लंबी सूची के लिए कंपनियों के चयन के बाद किए गए नैदानिक और मूल्यांकन गतिविधियों के एक जटिल का परिणाम है। प्रत्येक निवेशक यह सवाल पूछता है कि किसी वस्तु के चुनाव में गलती न करने के लिए उसे निवेश आकर्षण के कौन से मानदंड लागू करने चाहिए। और सबसे पहले, आपको नैदानिक मानदंड के रूप में कंपनी के जीवन चक्र के वर्तमान चरण पर ध्यान देना चाहिए।

एक निगम के जीवन चक्र (एलसी) के सिद्धांत पर एक प्रसिद्ध प्राधिकरण, डॉ यित्ज़ाक काल्डेरन एडिज़ेस जीवन चक्र में दो बड़े चरणों का निरीक्षण करता है: विकास और उम्र बढ़ना। हम विकास के चरण में "प्रेमालाप-जन्म", "शैशव-बचपन", "किशोरावस्था", "प्रारंभिक फूल" और "देर से फूलना" जैसे चरणों में अधिक रुचि रखते हैं। उम्र बढ़ने के चरण "गिरावट", "अभिजात वर्ग", आदि। बहुत कम हद तक ब्याज, क्योंकि इस चरण में निवेश पहले से ही कम आकर्षक है, जब तक कि "गिरावट" या "अभिजात वर्ग" के चरण व्यवसाय के साथ संगठनात्मक और तकनीकी पुन: उपकरण के साथ एक नए, अधिक शक्तिशाली चक्र की शुरुआत से पहले न हों। .

जीवन चक्र चरणों के अनुसार आई.के. अदिज़ेस

विकास के चरण का कोई भी चरण संभावित निवेश के बारे में सोचने का विषय हो सकता है, हालांकि, "कम ऑन", "यूथ" और "फ्लोरिश" चरणों को अभी भी पसंद किया जाता है। चरण "शैशव" एक बहुत ही जोखिम भरा निवेश है, क्योंकि यह अभी तक स्पष्ट नहीं है कि घटनाएं कैसे विकसित होंगी। स्थिरीकरण के चरण में, निवेशक को यह सुनिश्चित करना चाहिए कि उद्यम उत्पादों और सेवाओं के मुख्य समूह के उच्च मार्जिन को बनाए रखते हुए उत्पादों के उत्पादन और बिक्री की उच्च दर सुनिश्चित करेगा।

आप किसी कंपनी के जीवन चक्र के वर्तमान चरण का निर्धारण कैसे करते हैं? इसके लिए विभिन्न तकनीकें हैं। सबसे पहले, उद्यम के प्रदर्शन संकेतकों को इकट्ठा करना आवश्यक है, अधिमानतः पिछले पांच वर्षों के लिए त्रैमासिक टूटने के साथ और निम्नलिखित विश्लेषणात्मक वर्गों के अनुसार उनकी गतिशीलता का विश्लेषण करें:

उत्पाद की बिक्री की मात्रा;
शेष परिसंपत्ति मुद्रा;
कंपनी की इक्विटी पूंजी का आकार;
EBIT, EBITDA, शुद्ध प्रतिधारित आय का आकार।

SOFIA और जीवन चक्र चरणों द्वारा व्यावसायिक आकर्षण का आकलन

जीवन चक्र कारक के आधार पर किसी संगठन के निवेश आकर्षण का विश्लेषण, SOFIA पद्धति का उपयोग करके वित्तीय विश्लेषणात्मक अध्ययन के साथ शुरू करना उचित है। विधि में कंपनी में मुख्य वित्तीय निर्णय लेने के तरीकों का अध्ययन शामिल है। रणनीतिक निर्णय लेने (या "एस" प्रकार के निर्णय) के आकलन में ऐसी गतिविधियां शामिल हैं जो एक साथ निवेश आकर्षण का आकलन करने के तरीकों का प्रतिनिधित्व करती हैं। उनमें निम्नलिखित विश्लेषणात्मक स्नैपशॉट शामिल हैं।

आर्थिक मूल्य वर्धित ईवा। यदि ईवा मूल्य व्यवस्थित रूप से सकारात्मक गतिशीलता प्रदर्शित करता है, तो इसका मतलब है कि कंपनी का बाजार मूल्य शुद्ध संपत्ति के बुक वैल्यू से बढ़ रहा है। नतीजतन, कंपनी का निवेश आकर्षण अधिक है।
कंपनी का बाजार मूल्य, उपलब्ध तरीकों में से एक का उपयोग करके निर्धारित किया जाता है। निवेशक आय पद्धति (व्यवसाय की संभावित बिक्री के दृष्टिकोण से) और सादृश्य द्वारा मूल्यांकन को प्राथमिकता देता है।
सतत विकास के मॉडल (विकास) बीसीजी। यह विधि उद्यम की वृद्धि दर और राजस्व, लाभ, संपत्ति, इक्विटी पूंजी और ऋण की वृद्धि की पहचान के बीच पत्राचार के विश्लेषण को मानती है। संकेतकों की सबसे स्पष्ट और तुल्यकालिक गतिशीलता "युवा" और "शुरुआती फूल" के चरणों की विशेषता है, जो उन्हें निवेश के लिए विशेष रूप से आकर्षक बनाती है।
वित्तीय रणनीतिक मॉडल मैट्रिक्स। कंपनी की चुनी हुई वित्तीय रणनीति, गठित प्रवृत्ति पर निवेशक के लिए एक अप्रत्यक्ष संकेतक के रूप में कार्य करती है, आर्थिक और वित्तीय गतिविधि के परिणामों के दो-कारक मैट्रिक्स में दिशा कितनी सफलतापूर्वक चुनी गई है। सफलता के क्षेत्र का अर्थ है तरल धन के निर्माण की दिशा, और घाटे के क्षेत्र का अर्थ है उनका उपभोग।
ड्यूपॉन्ट मॉडल। यह विश्लेषणात्मक मॉडल सौ साल से अधिक पुराना है। दो-कारक और तीन-कारक ड्यू पोंट मॉडल के बीच अंतर करें। वे संपत्ति पर कंपनी की वापसी के विस्तृत विश्लेषण पर आधारित हैं।

न केवल कंपनी की चुनी हुई वित्तीय रणनीति में निवेश आकर्षण कारक मौजूद हैं। परिचालन वित्तीय नियोजन की वर्तमान प्रणाली ("ओ" प्रकार के निर्णय) का कोई छोटा महत्व नहीं है। वित्त के क्षेत्र में नियमित प्रबंधन का क्षेत्र निवेश के लिए व्यवसाय के बारे में सोचने वाले निवेशक के लिए भी उतना ही महत्वपूर्ण है। हम इसे बजटीय प्रबंधन की प्रणाली और राशनिंग की प्रणाली के रूप में समझते हैं।

एक उद्यम के निवेश आकर्षण का आकलन लेखांकन, लागत प्रबंधन, कार्यशील पूंजी और प्राप्य खातों (प्रकार "एफ" समाधान), और कंपनी की निवेश नीति (प्रकार "I" के क्षेत्र में मौजूदा नीतियों के एक सेट के विश्लेषण पर आधारित है। " समाधान)। वित्तीय क्षेत्र में विश्लेषणात्मक प्रौद्योगिकियों के विकास का वास्तविक स्तर निवेश सुरक्षा (प्रकार "ए" समाधान) के एक निश्चित "बीकन" के रूप में भी कार्य करता है।

SOFIA पद्धति के अनुसार कंपनी के वित्तीय प्रबंधन की मौजूदा वास्तुकला आपको जीवन चक्र के चरण को निर्धारित करने और लाभप्रदता और निवेश की संभावनाओं के बारे में पूरी जानकारी प्राप्त करने की अनुमति देती है। वित्तीय पहलू के अलावा, कंपनी के विकास के क्षण को समझने के लिए, यह उद्यम में संगठनात्मक व्यवहार का निदान करने के लिए भी उपयोगी है। प्रबंधन प्रथाओं के प्रकार और जीवन चक्र के चरणों के बीच संबंध नीचे सारणीबद्ध रूप में प्रस्तुत किया गया है।

कंपनी में प्रबंधन प्रथाओं के प्रकार के माध्यम से जीवन चक्र चरण का निदान

आकर्षण का आकलन करने के लिए केंद्रित वित्तीय विश्लेषण

विभिन्न दृष्टिकोणों से कई पुनरावृत्तियों के दौरान एक व्यावसायिक वस्तु के निवेश आकर्षण का आकलन किया जाता है। वार्ता मूल्यांकन प्रक्रिया के दोनों पक्षों को यह समझना आवश्यक है कि केवल एक निश्चित खुलापन, सूचना सुरक्षा की शर्तों के अधीन, धन जुटाने में पारस्परिक सफलता का कारण बन सकता है। निवेशक को कंपनी के मालिकों और प्रबंधन को यह साबित करना होगा कि, अपने स्वयं के व्यावसायिक हितों में कार्य करना, प्रतिस्पर्धी खतरा पैदा नहीं करता है। कंपनी के निवेशक को यह महसूस करना चाहिए कि संचालन के परिणामों और प्रबंधन प्रणाली के प्रमुख पहलुओं की खोज करने की आवश्यकता होगी।

लाभप्रदता, तरलता, वित्तीय स्थिरता, परिसंपत्ति कारोबार के संकेतक एक संभावित निवेश वस्तु के रूप में उद्यम के केंद्रित विश्लेषण के आधार के रूप में कार्य करते हैं। इन संकेतकों के आधार पर, उद्यम के निवेश आकर्षण का आकलन अचल संपत्तियों या पोर्टफोलियो निवेश में निवेश के अवसरों के दृष्टिकोण से किया जाता है। इसके अलावा, विश्लेषण में प्रयुक्त संकेतकों की संरचना को तीन समूहों में संक्षेपित किया गया है।

निवेश आकर्षण का विश्लेषण करने के लिए संकेतकों की सारांश तालिका

किसी उद्यम के निवेश आकर्षण का विश्लेषण उद्योग में औसतन संकेतक के मानक (मानक) स्तर के साथ गणना किए गए मूल्यों की तुलना करके, दी गई कंपनी की पिछली रिपोर्टिंग अवधि के स्तर के साथ किया जा सकता है। उद्योग में और प्रतिस्पर्धी खिलाड़ियों के क्षेत्र में नेताओं के मूल्यों को पाया। विश्लेषण के लिए प्रतिस्पर्धी बुद्धिमत्ता के परिणामों की आवश्यकता होगी, रोसस्टैट की केंद्रीय और क्षेत्रीय शाखाओं से जानकारी (उद्योग के औसत के आधार पर) और उद्यम के लिए पिछली अवधि के रिपोर्टिंग फॉर्म।

संकेतकों के पहले समूह के अनुसार उद्यम का निवेश आकर्षण निवेश विश्लेषक को अपने स्वयं के धन के संसाधनों के लिए बाहरी दायित्वों की आवश्यकताओं से निवेशक की सुरक्षा की क्षमता का निर्धारण करने की अनुमति देता है। दूसरा समूह अपने लघु और तरल परिसंपत्ति आधार के कारण कम देनदारियों को कवर करने की कंपनी की क्षमता को दर्शाता है। इसी समय, समग्र कवरेज अनुपात संकेतक 2-2.5 के मूल्य के भीतर इष्टतम है, और मध्यवर्ती गुणांक 0.8 के स्तर पर है।

संपत्ति का सबसे तरल हिस्सा नकद है। इस परिस्थिति को देखते हुए, निवेशकों और आपूर्तिकर्ताओं दोनों के लिए पूर्ण तरलता अनुपात का विशेष महत्व है। सबसे अनुकूल विकल्प तब माना जाता है जब यह संकेतक 0.5 से अधिक हो और इसका इष्टतम मूल्य 0.25 हो। किसी कंपनी के आकर्षण का आकलन करने के लिए विभिन्न प्रकार की लाभप्रदता एक अलग विश्लेषणात्मक ब्लॉक के रूप में कार्य करती है। दिशानिर्देश मूल्य उद्योग द्वारा बहुत भिन्न होते हैं, मौसमी पर निर्भर करते हैं और, जैसा कि पहले ही उल्लेख किया गया है, जीवन चक्र के चरण पर।

निवेश आकर्षण की डिग्री पर प्रबंधन के स्तर का प्रभाव

अक्सर, एक संभावित निवेशक न केवल कंपनी के स्तर में समग्र रूप से दिलचस्पी लेता है। निवेश विश्लेषकों को स्थानीय निवेश समस्या के रूप में परियोजना के निवेश आकर्षण में भी दिलचस्पी हो सकती है। पिछले खंडों में, पूंजी निवेश के लिए वस्तुओं के चयन में एक प्रमुख उपकरण के रूप में वित्तीय विश्लेषण पर जोर दिया गया था। यह वास्तव में खोज और चयन की समस्या को हल करने का सबसे प्रभावी तरीका है। आंकड़े, बशर्ते वे खुले और विश्वसनीय हों, निवेश की सफलता के पूर्वानुमान तक सीधी पहुंच प्रदान करते हैं।

उसी समय, वित्तीय विश्लेषण की अनिवार्य रूप से अप्रत्यक्ष तरीकों और विधियों द्वारा पुष्टि की जानी चाहिए, जिसके बिना किसी उद्यम और स्थानीय परियोजनाओं के निवेश आकर्षण का आकलन पूरी तरह से पूरा नहीं होता है। कंपनी में संगठनात्मक व्यवहार के उपरोक्त निदान के अलावा, वर्तमान संगठनात्मक संस्कृति के प्रकार को स्पष्ट करना उचित है। यह, एक डिग्री या किसी अन्य, कंपनी में जीवन चक्र चरण और प्रबंधन विकास के स्तर को इंगित करता है, वर्तमान प्रबंधन प्रतिमान को दर्शाता है।

एक निवेश वस्तु के रूप में कंपनी की विश्वसनीयता और प्रतिस्पर्धा की पुष्टि गुणवत्ता प्रबंधन के आधार पर प्रबंधन प्रणालियों के विकास के स्तर से होती है। 9000 से शुरू होने वाली विभिन्न श्रृंखलाओं के आईएसओ मानकों को कई देशों में सबसे प्रभावी अप्रत्यक्ष मूल्यांकन उपकरणों में से एक माना जाता है। गुणवत्ता मानकों के अनुसार प्रमाणन का तथ्य निवेश के अवसरों के मामले में कंपनी के आकर्षण को बढ़ाता है:

कंपनी में विनियमित व्यावसायिक प्रक्रियाओं का एक पारदर्शी और निर्धारित मॉडल, जो प्रक्रियात्मक भलाई के बाद के नियंत्रण में निवेशक का समर्थन करता है;
प्रबंधन के लिए प्रलेखन समर्थन के इलेक्ट्रॉनिक रूपों की शुरूआत;
स्पष्ट और आम तौर पर मान्यता प्राप्त प्रक्रियाओं और मानकों के आधार पर अंतरराष्ट्रीय बाजारों में प्रवेश करने के अवसर प्राप्त करना;
समझने योग्य भाषा और कंपनी के कर्मचारियों और निवेशक प्रतिनिधियों दोनों द्वारा स्वीकार किए गए इंट्राकॉर्पोरेट संचार, योजनाओं और रिपोर्टों का प्रारूप;
उत्पादन लागत, जो कार्यात्मक लागत विश्लेषण और व्यावसायिक प्रक्रियाओं के पुनर्रचना के माध्यम से प्रक्रिया अनुकूलन प्रक्रियाओं के साथ एक अनुकूलन परिप्रेक्ष्य प्राप्त करती है।

सारांश के रूप में

निवेश प्रक्रिया में कम से कम दो पक्ष शामिल हैं। पूंजी निवेश के लिए पैसा देने वाली एक पार्टी निवेशक कहलाती है और इसी तरह के रिटर्न की उम्मीद करती है। दूसरा पक्ष एक निवेश परियोजना शुरू करता है, यदि उसकी अपनी पूंजी पर्याप्त नहीं है तो उसे धन के साथ समर्थन करने की आवश्यकता है। उसे एक निवेशक को आकर्षित करने का आरंभकर्ता कहा जाता है। न केवल दोनों पक्षों को एक-दूसरे को ढूंढना चाहिए, बल्कि जीत-जीत की स्थिति में आपसी पसंद अत्यधिक वांछनीय है। दुर्भाग्य से, रूसी व्यापार का राष्ट्रीय मज़ा अनुष्ठानों को करना है जिससे नुकसान होता है।

मैं निवेशकों को समझता हूं कि उनमें से इतने कम क्यों हैं, और कंपनियों के लिए निवेश फंड की लागत को क्यों बढ़ा दिया गया है। इसका कारण केवल यह नहीं है कि व्यवसाय वास्तव में लाभहीन और अप्रभावी है। वास्तव में, अर्थव्यवस्था में इतनी कम सफल कंपनियां नहीं हैं। यह सभी तीन महत्वपूर्ण पहलुओं के बारे में है।

प्रारंभ में, कंपनियां-आरंभकर्ता नहीं चाहते हैं, और उसके बाद ही संभावित निवेशकों के लिए "पता नहीं कैसे" पारदर्शी होना चाहिए।
नियामक शासन अक्सर वास्तव में खोल, नकल और औपचारिक होता है, जिसमें टीक्यूएम और आईएसओ प्रमाणपत्र शामिल हैं।
निवेशकों को वास्तव में आकर्षक व्यवसायों की निवेश क्षमता को समझाने, विश्लेषण करने और मूल्यांकन करने के लिए सीखने की जरूरत है।

कभी-कभी ऐसा लगता है कि किसी उद्यम का निवेश आकर्षण, साथ ही उसकी गतिविधियों के मूलभूत संकेतकों के वास्तविक मूल्यों की संरचना, न केवल निवेशकों की नज़र से, बल्कि स्वयं व्यवसाय के मालिकों से भी छिपी हुई है। अब समय आ गया है कि अर्थव्यवस्था में दोहरे मापदंड अपनाए जाएं। सबसे दिलचस्प बात यह है कि विषयों के रूप में एकाधिकार और कुलीन वर्ग भी इस तथ्य से ग्रस्त हैं कि मध्यम और छोटे व्यवसाय कर चालबाज़ियों से बंधे हैं। यह राष्ट्रीय संप्रभुता जितना ही राष्ट्रीय सुरक्षा का मामला है। किसी कारण से, यह माना जाता है कि नींव टूट जाएगी, और वास्तविक क्षेत्र में निवेश की गुणवत्ता और मात्रा नई ताकत हासिल करेगी।

किसी भी प्रकार के व्यवसाय में, किसी विशेष परियोजना में पूंजी निवेश करने का निर्णय ज्यादातर मामलों में किसी अंतर्ज्ञान या अंतर्ज्ञान से नहीं, बल्कि काफी उचित और तार्किक निष्कर्षों के आधार पर किया जाता है।

यह मान लेना स्वाभाविक है कि इस तरह के निवेश निर्णयों का आधार एक निश्चित रणनीति पर आधारित होता है, जिसका एक मुख्य भाग वह होता है जिसे वहां पूंजी निवेश करने के लिए किसी संपत्ति का आकर्षण कहा जाता है।

हालांकि, यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि किसी उद्यम के निवेश आकर्षण के कारक हमेशा संपत्ति निवेश के लिए एक पोर्टफोलियो विकल्प चुनने में प्राथमिकता नहीं होते हैं, क्योंकि ऐसे विविध उद्देश्य होते हैं जो एक निवेशक या उसके लक्ष्य-निर्धारण प्रणाली द्वारा निर्देशित होते हैं। उदाहरण के लिए, एक निवेश परियोजना जो आर्थिक दक्षता के दृष्टिकोण से लाभदायक है, विभिन्न कारणों (पर्यावरण, मानवीय या सामाजिक) के लिए स्वयं निवेशक के सिद्धांतों के अनुरूप नहीं हो सकती है।

यह लेख एक कंपनी के निवेश आकर्षण की अवधारणा दोनों के बारे में बात करेगा, और एक उद्यम के निवेश आकर्षण को बढ़ाने के तरीके आधुनिक व्यावसायिक अभ्यास द्वारा विकसित किए गए हैं, और यह सब वास्तविक व्यवसाय में कैसे उपयोग किया जा सकता है।

किसी कंपनी के निवेश आकर्षण का निर्धारण एक बहु-कारक मूल्यांकन मॉडल पर आधारित होता है, जो नीचे दिए गए आरेख में प्रस्तुत कई मूलभूत सिद्धांतों पर आधारित होता है:

जैसा कि इस आरेख से देखा जा सकता है, सबसे पहले, उद्यम के निवेश आकर्षण की विशेषता निम्नलिखित बिंदुओं पर आधारित है:

वित्तीय संकेतक।एक उद्यम के निवेश आकर्षण के लिए वित्तीय और आर्थिक मानदंड एक निश्चित अवधि के भीतर तरलता का सकारात्मक प्रवाह उत्पन्न करने की क्षमता है। इनमें संकेतक शामिल हैं जैसे:

लिक्विडिटी- बाजार में कंपनी की संपत्ति की मांग, उदाहरण के लिए, उसके शेयर या ऋण साधन
करदानक्षमता- दीर्घकालिक या अल्पकालिक उधार की गणना के लिए कंपनी की इक्विटी पूंजी की पर्याप्तता का स्तर
वित्तीय स्थिरता- मौजूदा व्यापार मॉडल की बाजार में प्रतिकूल परिवर्तनों का सामना करने की क्षमता, उदाहरण के लिए, कृषि उद्यमों के लिए उपभोक्ता मांग में मौसमी कमी।
व्यावसायिक गतिविधि- बाजार पर बने रहने के लिए कंपनी द्वारा उठाए गए उपायों का एक सेट, विपणन नीति, रणनीति और प्रतिस्पर्धियों से निपटने की रणनीति

उत्पादन क्षमता।आधुनिक उत्पादन प्रौद्योगिकियों और उनके निरंतर अद्यतन पर भरोसा किए बिना किसी उद्यम के निवेश आकर्षण का प्रबंधन संभव नहीं है। यहाँ, जैसे कारक:

निवेश नीति सीधे उत्पादन के साधनों के नवीनीकरण, आर्थिक क्षेत्र में नवाचारों की निरंतर निगरानी और इस क्षेत्र में सबसे उन्नत उपलब्धियों के उपयोग से संबंधित है।
कंपनी के भीतर उत्पादन के साधनों का उपयोग करने, बौद्धिक और श्रम संसाधनों के उपयोग को अनुकूलित करने के लिए स्वयं प्रौद्योगिकियों में सुधार करना

प्रबंधन गुणवत्ता(सेमी। )। मूलभूत कारकों में से एक, जिसके बिना किसी उद्यम के निवेश आकर्षण का प्रबंधन करना असंभव है। इस कारक में ऐसे महत्वपूर्ण तत्व होते हैं जैसे:

बाजार की स्थितियों में सही निर्णय लेने के लिए कंपनी के प्रबंधन की सामान्य क्षमता
बाजार में प्रतिपक्षकारों के साथ संबंध, उनके साथ व्यापार करने का अभ्यास
बाजार में कंपनी की प्रतिष्ठा, ग्राहकों और भागीदारों के संबंध में कंपनी में निर्णय लेने की प्रणाली
कंपनी का ब्रांड, "सद्भावना" का मूल्य और ग्राहकों की ओर से विश्वास की डिग्री और, उदाहरण के लिए, लेनदार, प्रतिपक्ष या साझेदार

बाजार की स्थिरता।इस समूह में एक उद्यम के निवेश आकर्षण के मानदंड शामिल हैं, जो किसी व्यवसाय की अपनी विकास रणनीति के अनुसार एक निश्चित बाजार स्थिति पर कब्जा करने की क्षमता निर्धारित करते हैं। इसमें मेट्रिक्स शामिल हो सकते हैं जैसे:

बाजार का वातावरण - बाजार की स्थिति, आपूर्ति और मांग के कारक, उत्पादों की मांग की लोच, व्यापक आर्थिक स्थिति
किसी कंपनी के उत्पाद या सेवा का जीवन चक्र, दीर्घावधि में व्यवसाय जो उत्पादन करता है उसकी कितनी मांग होगी।

यह मानना स्वाभाविक है कि किसी उद्यम के निवेश आकर्षण को प्रभावित करने वाले कारक केवल ऊपर सूचीबद्ध लोगों तक ही सीमित नहीं हैं। कई मायनों में, सब कुछ बाजार और व्यवसाय के प्रकार पर निर्भर करता है।

लेकिन किसी भी मामले में, किसी उद्यम के निवेश आकर्षण के गठन पर किन क्षणों का प्राथमिक प्रभाव पड़ता है, इसका विचार उद्यमों के निवेश आकर्षण को बढ़ाने के सही तरीके खोजने में मदद कर सकता है।

उद्यम के निवेश आकर्षण को बढ़ाने के तरीके

इस समय, इतने अलग-अलग प्रकार के व्यवसाय, बाजार और प्रबंधन के प्रकार हैं कि एक सार्वभौमिक सार्वभौमिक पद्धति की पेशकश करना संभव नहीं है जो निश्चित रूप से निवेशकों के लिए व्यवसाय के आकर्षण को बढ़ा सके।

हालांकि, निवेश नीति की मुख्य दिशाओं का अंदाजा लगाने के लिए, कई महत्वपूर्ण अवधारणाओं का हवाला दिया जा सकता है:

उद्यम में निवेश किए गए धन को उत्पादन की मात्रा, प्रौद्योगिकियों, उत्पाद की गुणवत्ता, आदि के मामले में गुणात्मक रूप से नए स्तर पर लाना चाहिए;
निवेश पर त्वरित प्रतिफल एक सापेक्ष अवधारणा है, लेकिन अधिकांश निवेशकों के लिए काम करना, उदाहरण के लिए, उभरते बाजारों में, यह मायने रखता है
कंपनी की संपत्ति की उच्च तरलता - इस श्रेणी के तरीकों में, यह ध्यान दिया जाना चाहिए, सबसे पहले, ऐसे उपकरण जैसे स्टॉक एक्सचेंज पर शेयरों का उद्धरण, मांग, या, उदाहरण के लिए, मताधिकार समझौतों की लागत, आदि;
उद्यम के विकास के लिए शर्तों की उपलब्धता - कंपनी की निवेश नीति के उपायों की एक विस्तृत श्रृंखला शामिल है, आंतरिक कॉर्पोरेट प्रशासन के तरीकों से लेकर राज्य निकायों या सार्वजनिक संगठनों के रूप में जनसंपर्क के साथ समाप्त होता है।

निवेश आकर्षण द्वारा उद्यमों की रेटिंग

किसी उद्यम की गतिविधियों का रेटिंग मूल्यांकन काफी हद तक किसी देश या क्षेत्र के निवेश आकर्षण के सामान्य स्तर से संबंधित होता है। यह, ज़ाहिर है, तार्किक रूप से सही दिखता है, क्योंकि यह कल्पना करना मुश्किल है कि निवेशक बहुत लाभदायक व्यवसाय में भी पैसा निवेश करेंगे, उदाहरण के लिए, संपत्ति के अधिकारों की गारंटी नहीं है?

आम तौर पर स्वीकृत विश्व अभ्यास में, रेटिंग एजेंसियों (एसएंडपी, फिच इत्यादि) के विशेष तरीकों का उपयोग करने के लिए प्रथागत है, जिसमें उद्यम के निवेश आकर्षण के संकेतकों का एक सेट शामिल है।

इसके अलावा, कई निवेशक, किसी विशेष व्यवसाय में निवेश के बारे में निर्णय लेते समय, कई प्रतिष्ठित अंतरराष्ट्रीय एजेंसियों या अनुसंधान कंपनियों द्वारा विकसित पूरे देशों की निवेश रेटिंग को ट्रैक करते हैं। उदाहरण के लिए, अंतर्राष्ट्रीय व्यापार कम्पास के अनुसार देशों के निवेश आकर्षण की वार्षिक रेटिंग।

बीडीओ इंटरनेशनल बिजनेस कंपास रैंकिंग में कुल मिलाकर 174 देशों का प्रतिनिधित्व किया जाता है। स्विट्जरलैंड रेटिंग का नेता है। इसके बाद सिंगापुर, हांगकांग, नॉर्वे, डेनमार्क, नीदरलैंड, कनाडा, यूनाइटेड किंगडम, स्वीडन और न्यूजीलैंड हैं। जर्मनी रैंकिंग की 11वीं पंक्ति में है, यूएसए-14। 2015 में बेलारूस के निवेश आकर्षण में सुधार हुआ: देश वर्ष के दौरान रैंकिंग में 115 से 85 पदों पर आ गया।

निवेश आकर्षण की रेटिंग में अंतिम स्थान पर सूडान का कब्जा है। शोध वेबसाइट की रिपोर्ट है कि किसी देश का आकर्षण उसके विकास के स्तर और आर्थिक, राजनीतिक-कानूनी और सामाजिक-सांस्कृतिक कारकों के संयोजन से निर्धारित होता है। पूरी रेटिंग bdo-ibc.com पर देखी जा सकती है।

निवेश आकर्षण- यह विकास की संभावनाओं, निवेश रिटर्न और निवेश जोखिमों के स्तर के दृष्टिकोण से उद्योग (उद्यम, परियोजना) की एक अभिन्न विशेषता है।

सबसे पहले, यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि उद्यमों के निवेश आकर्षण का आकलन करने के लिए कोई एकल दृष्टिकोण नहीं है। प्रत्येक निवेशक अपने तरीके और दृष्टिकोण का उपयोग करता है। वित्तीय विश्लेषण के इस क्षेत्र में शोधकर्ताओं के बीच अभी भी गरमागरम बहस चल रही है कि कौन सा दृष्टिकोण बेहतर है। इस संबंध में, यथासंभव विभिन्न दृष्टिकोणों पर विचार करना और उनकी एक दूसरे के साथ तुलना करना उचित प्रतीत होता है।

उद्यमों के निवेश आकर्षण का आकलन करने के तरीकों के तीन मुख्य समूह हैं:

1. कंपनी के बारे में बाहरी जानकारी के विश्लेषण पर आधारित तकनीक (तथाकथित बाजार दृष्टिकोण) वे कंपनी के शेयरों के बाजार मूल्य और भुगतान किए गए लाभांश की राशि में विशेष रूप से परिवर्तन का आकलन करते हैं। यह दृष्टिकोण शेयरधारकों के बीच प्रचलित है, जिससे उन्हें कंपनी में अपने स्वयं के निवेश की प्रभावशीलता की गणना करने की अनुमति मिलती है।

2. आंतरिक जानकारी के विश्लेषण पर आधारित तकनीक (तथाकथित .) लेखांकन दृष्टिकोण) वे लाभ या नकदी प्रवाह जैसे लेखांकन डेटा का उपयोग करते हैं। यह दृष्टिकोण लेखाकारों और वित्तीय पेशेवरों द्वारा पसंद किया जाता है, क्योंकि विश्लेषण के लिए उपयोग किए जाने वाले डेटा को पारंपरिक लेखा रिकॉर्ड से आसानी से प्राप्त किया जा सकता है।

3. बाहरी और आंतरिक दोनों कारकों (तथाकथित .) के विश्लेषण पर आधारित तकनीक संयुक्त दृष्टिकोण) एक संयुक्त दृष्टिकोण का एक उत्कृष्ट उदाहरण मूल्य आय अनुपात (पीईआर) है, जो अक्सर शेयर बाजार विश्लेषकों और निवेश प्रबंधकों द्वारा उपयोग किया जाता है।

1. बाजार दृष्टिकोणउद्यमों के निवेश आकर्षण के विश्लेषण के लिए, एक नियम के रूप में, निम्नलिखित संकेतकों पर निर्भर करता है।

1.1. कुल शेयरधारकों का रिटर्न (TSR) -यह वह आय है जो एक शेयरधारक एक निश्चित अवधि के लिए प्राप्त करता है जिसके दौरान वह किसी विशेष कंपनी के शेयरों का मालिक होता है। इस अनुपात (प्रतिशत में) की गणना निम्नानुसार की जाती है:

, (105)

जहां 1 - अवधि के अंत में एक शेयर की कीमत, पी 0 - अवधि की शुरुआत में एक शेयर की कीमत, डी - अवधि के दौरान भुगतान किया गया लाभांश।

उदाहरण के लिए, यदि एबीसी के पास वर्ष की शुरुआत में $ 2 का शेयर मूल्य और वर्ष के अंत में $ 2.2 था, और वर्ष के दौरान भुगतान किया गया लाभांश $ 0.2 था, तो कंपनी का टीएसआर होगा: एबीसी के शेयरों में निवेश कंपनी की राशि 20% प्रति वर्ष। लेकिन यह कैसे निर्धारित किया जाए कि यह बहुत है या थोड़ा? एक नियम के रूप में, इसके लिए अन्य कंपनियों के शेयरों में निवेश की लाभप्रदता का विश्लेषण करना आवश्यक है। यदि समीक्षाधीन वर्ष के लिए अन्य कंपनियों के शेयरों का औसत टीएसआर 30% था, तो यह स्पष्ट है कि एबीसी के शेयरों में निवेश पर प्रतिफल बहुत अधिक नहीं है। इसके विपरीत, 10% के औसत टीएसआर के साथ, एबीसी शेयरों में निवेश काफी आकर्षक माना जाएगा।

टीएसआर मूल्य को दो घटकों में विभाजित किया जा सकता है - सीजी के शेयर की कीमत में वृद्धि के कारण आय और लाभांश डीवाई के भुगतान के कारण आय।

सीजी अवधि के दौरान वृद्धि का प्रतिशत दर्शाता है। जबकि स्टॉक लाभ "अवास्तविक" लाभ की तरह लग सकता है, यह "अवास्तविक" लाभ हमेशा स्टॉक को उच्च कीमत पर बेचकर वास्तविक धन में बदल सकता है।

डीवाई एक संकेतक है जो शेयर बाजार विश्लेषकों के बीच विशेष रूप से लोकप्रिय है। विश्लेषक आमतौर पर उच्च डीवाई मूल्य वाले व्यवसायों को पसंद करते हैं।

स्पष्ट लाभों के साथ, कंपनी के शेयरों में निवेश की प्रभावशीलता की गणना के लिए वर्णित विधि के कुछ नुकसान भी हैं।

पहले तो। टीएसआर एक सापेक्ष संकेतक है जो निवेश पर रिटर्न का प्रतिशत दिखाता है, न कि रिटर्न की राशि, इसलिए, कुछ स्थितियों में टीएसआर का उपयोग करने से खराब निर्णय हो सकते हैं।

कौन सा अधिक लाभदायक है, 20% के निवेश पर प्रतिफल के साथ 90 हजार डॉलर या 19% के प्रतिफल के साथ 100 हजार डॉलर का निवेश करना? अधिकांश निवेशक दूसरे विकल्प को पसंद करेंगे, हालांकि टीएसआर के दृष्टिकोण से, पहला विकल्प अधिक बेहतर है।

दूसरा, टीएसआर प्रत्येक निवेश के निहित जोखिम को ध्यान में नहीं रखता है। उदाहरण के लिए, एक कंपनी ने अधिक आय उत्पन्न करने के लिए उच्च जोखिम लिया, जबकि दूसरी कंपनी ने कम आय ली, लेकिन यह भी कम जोखिम भरा था। इस मामले में, यह कहना मुश्किल है कि कौन सी कंपनी अधिक कुशल थी। इस प्रश्न का उत्तर निवेश पर वांछित रिटर्न प्राप्त करने के लिए एक निश्चित जोखिम लेने के लिए एक विशेष निवेशक की इच्छा पर निर्भर करता है।

तीसरा, TSR मान काफी हद तक इस बात पर निर्भर करता है कि किस संदर्भ बिंदु का चयन किया गया है। प्रारंभिक शेयर की कीमत जितनी कम होगी, टीएसआर मूल्य उतना ही अधिक होगा।

1.2. बाजार मूल्य वर्धित (एमवीए)... इस सूचक की गणना निम्नानुसार की जाती है:

एमवीए = कंपनी का बाजार मूल्य - कंपनी की प्रयुक्त पूंजी

इसलिए, यदि कंपनी का बाजार मूल्य $ 50 मिलियन है, और उपयोग की गई पूंजी $ 30 मिलियन है, तो MVA $ 20 मिलियन के बराबर होगा।

इस प्रकार, एमवीए कंपनी के बाजार मूल्य (शेयरों की संख्या से गुणा मूल्य) और उपयोग की गई पूंजी के मूल्य (शेयर पूंजी प्लस दीर्घकालिक ऋण) के बीच का अंतर है। उसी समय, उपयोग की गई पूंजी कंपनी द्वारा आकर्षित निवेश का प्रतिनिधित्व करती है, और बाजार पूंजीकरण बाजार सहभागियों के दृष्टिकोण से इन निवेशों का उपयोग करने की दक्षता को दर्शाता है। यदि कंपनी लाभांश का भुगतान करती है, तो एमवीए को नहीं बदलना चाहिए, क्योंकि समीकरण के दोनों घटक भुगतान किए गए लाभांश की समान राशि से कम हो जाएंगे।

एमवीए, एक ओर, प्रबंधकों को कंपनी के बाजार पूंजीकरण को बढ़ाने का प्रयास करने के लिए मजबूर करता है, और दूसरी ओर, प्रबंधकों को शेयर पूंजी की मात्रा की निगरानी करने के लिए मजबूर किया जाता है (यानी, कंपनी में निवेश किए गए धन की निगरानी)। साथ ही, निम्न कारणों से इस सूचक का उपयोग मुश्किल है:

आधुनिक लेखांकन नियमों के अनुसार, कंपनी की कई अमूर्त संपत्तियां बेहिसाब रह जाती हैं या उनका अवास्तविक मूल्य पर हिसाब लगाया जाता है। ऐसी संपत्तियों में ट्रेडमार्क, लाइसेंस, कंपनी का नाम, इसकी प्रतिष्ठा, उच्च योग्य कर्मचारियों की उपलब्धता आदि शामिल हैं। साथ ही, किसी कंपनी का बाजार पूंजीकरण काफी हद तक ऐसी संपत्तियों और देनदारियों के मूल्य के अनुमानों पर निर्भर करता है;

एक नियम के रूप में, संपत्ति को उनकी ऐतिहासिक लागत (खरीद मूल्य) पर बैलेंस शीट में दर्ज किया जाता है। उसी समय, यदि कोई संपत्ति कई साल पहले हासिल की गई थी, तो उसका ऐतिहासिक मूल्य उसके वर्तमान मूल्य से मेल नहीं खा सकता है;

कंपनी प्रबंधक संपत्ति और देनदारियों के बैलेंस शीट मूल्यों में इस तरह से हेरफेर कर सकते हैं जैसे कि एमवीए मूल्य में वृद्धि हो।

1.3. भारित औसत पूंजी लागत (WACC)... एक नियम के रूप में, उद्यम निवेश परियोजनाओं के वित्तपोषण के लिए अपने स्वयं के और उधार लिए गए धन का उपयोग करते हैं। दोनों के बीच का अंतर इस प्रकार है:

1. उधार ली गई धनराशि उद्यम की स्वामित्व संरचना को नहीं बदलती है और परियोजना के रणनीतिक नियंत्रण और परिचालन प्रबंधन को प्रभावित नहीं करती है।

2. उधार ली गई धनराशि के आकर्षण से कंपनी द्वारा अपने दायित्वों के डिफ़ॉल्ट का जोखिम बढ़ जाता है, जिससे दिवाला और दिवालियापन का खतरा हो सकता है।

3. ऋण पर ब्याज का भुगतान कर योग्य लाभ से किया जाता है और इससे कर योग्य आधार कम हो जाता है। सभी संसाधनों का भुगतान करने के बाद, शुद्ध लाभ से मालिकों को लाभांश का भुगतान किया जाता है, जिसकी लागत, कानून के अनुसार, उत्पादों (सेवाओं) की लागत के लिए जिम्मेदार नहीं ठहराया जा सकता है, और कंपनी की निवेश जरूरतों को पूरा किया गया है। इसलिए, ऋण को आकर्षित करना, एक नियम के रूप में, एक उद्यम के लिए अपने स्वयं के धन से वित्तपोषण की तुलना में सस्ता है।

इस प्रकार, उधार ली गई पूंजी के उपयोग से नकदी प्रवाह बढ़ता है और साथ ही साथ निवेश जोखिम भी बढ़ता है। एक निवेश परियोजना के लिए पूंजी की लागत का निर्धारण करते समय वित्तपोषण के विभिन्न स्रोतों के उपयोग को ध्यान में रखा जाना चाहिए।

विभिन्न स्रोतों से पूंजी की भारित औसत लागत (निवेश परियोजना के वित्तपोषण के लिए एक स्वीकार्य छूट दर) निवेश संसाधनों की कुल मात्रा में इन स्रोतों के हिस्से से पूंजी के विभिन्न स्रोतों की लागत को तौलकर प्राप्त की जा सकती है।

जहां आर डी उधार ली गई पूंजी (ऋण पर ब्याज) की लागत है, आर ई इक्विटी की लागत है (शेयरधारकों द्वारा आवश्यक लाभप्रदता), डी ऋण की राशि है, ई इक्विटी की राशि है, टी आयकर दर है।

उदाहरण के लिए, आपको किसी निवेश परियोजना के लिए ब्याज दर निर्धारित करनी चाहिए। एबीसी उद्यम परियोजना पर 2,040 हजार रूबल खर्च करता है। खुद के फंड और 21,060 हजार रूबल। 15% प्रति वर्ष की दर से ऋण लेता है। आयकर की दर 30% है, पिछले वर्ष के लिए इक्विटी पर रिटर्न 8% था। आइए पूंजी की भारित औसत लागत लागू करें:

इस प्रकार, इन वित्तीय शर्तों के तहत प्रतिफल की स्वीकार्य दर 10.3% प्रति वर्ष है।

इस प्रकार के व्यवसाय में निहित जोखिमों को ध्यान में रखते हुए, किसी कंपनी के प्रदर्शन का आकलन करने के लिए पूंजी की भारित औसत लागत का उपयोग निवेशकों द्वारा किया जाता है। इसका उपयोग प्रबंधन विश्लेषण के लिए भी किया जाता है जब प्रबंधक नई गतिविधियों में निवेश करने का निर्णय लेते हैं या। नई परियोजनाओं के लिए। केवल उन्हीं परियोजनाओं को स्वीकार किया जाता है जो पूंजी की लागत से अधिक प्रतिफल प्रदान करती हैं।

कंपनी की पूंजी की लागत की गणना कई चरणों में की जाती है। सबसे पहले, कंपनी में शामिल पूंजी की संरचना का निर्धारण करना आवश्यक है। दूसरे, आपको कंपनी की पूंजी के प्रत्येक घटक की लागत की गणना करने की आवश्यकता है, फिर इसमें शामिल पूंजी की भारित औसत लागत निर्धारित की जाती है।

2. कंपनियों के निवेश आकर्षण के विश्लेषण के लिए लेखांकन दृष्टिकोणनिम्नलिखित संकेतकों का उपयोग कर सकते हैं।

2.1. शुद्ध संपत्ति मूल्य (एनएवी)... एनएवी की गणना के लिए कंपनी की बैलेंस शीट का उपयोग किया जाता है। कुछ निवेशक इस वित्तीय विवरण को कंपनी के मूल्य के विश्लेषण के लिए शुरुआती बिंदु मान सकते हैं। कंपनी की शुद्ध संपत्ति की गणना कंपनी की संपत्ति को उसकी देनदारियों की राशि से कम करके की जाती है। बैलेंस शीट में निहित जानकारी की विश्वसनीयता की पुष्टि एक स्वतंत्र लेखा परीक्षक द्वारा की जा सकती है।

हालांकि, जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है, बैलेंस शीट में निहित जानकारी निम्नलिखित कारणों से वास्तविक तस्वीर को प्रतिबिंबित नहीं कर सकती है:

कुछ महत्वपूर्ण संपत्तियां बैलेंस शीट (ब्रांड, अत्यधिक कुशल श्रम, आदि) में शामिल नहीं हैं;

संपत्ति अक्सर उचित मूल्य के बजाय ऐतिहासिक (खरीद) पर दर्ज की जाती है।

2.2. कंपनी नकदी प्रवाह... एक कंपनी के मूल्य का आकलन करने के लिए यह दृष्टिकोण एक अन्य लेखा विवरण में निहित जानकारी का उपयोग करता है - नकदी प्रवाह का विवरण। यहाँ मुख्य संकेतक है कंपनी द्वारा परिचालन गतिविधियों से प्राप्त धन की राशि (संचालन से नकदी प्रवाह, सीएफएफओ)।कुछ विश्लेषक "कंपनी की मुफ्त नकदी" जैसे मीट्रिक का भी उपयोग करते हैं, जो कि संपत्ति, संयंत्र और उपकरणों के अधिग्रहण और पूंजी मरम्मत लागत को घटाकर CFFO है।

कंपनी के मूल्य का निर्धारण करने के लिए, विश्लेषकों ने कई वर्षों के लिए कंपनी के मुफ्त फंड की भविष्यवाणी की है। इन अनुमानों को तब छूट दी जाती है (आमतौर पर WACC को छूट दर के रूप में उपयोग करते हुए) और उनके शुद्ध वर्तमान मूल्य की गणना की जाती है। इस तरह से गणना की गई कंपनी के भविष्य के नकदी प्रवाह का शुद्ध वर्तमान मूल्य कंपनी के वर्तमान मूल्य का प्रतिनिधित्व करने के लिए माना जाता है।

कंपनी द्वारा उत्पन्न नकदी प्रवाह निम्नलिखित कारणों से लाभ की तुलना में कंपनी के प्रदर्शन का अधिक उद्देश्यपूर्ण संकेतक प्रतीत होता है:

यह माना जाता है कि नकदी प्रवाह मूल्यों को विकृत करना अधिक कठिन है (लाभ के विपरीत), हालांकि नकदी प्रवाह में हेरफेर की गुंजाइश है;

कंपनी की तरलता समस्याओं की पहचान और विश्लेषण करने के लिए नकदी प्रवाह एक अधिक संवेदनशील उपकरण है।

2.3. शुद्ध लाभ... एक नियम के रूप में, विश्लेषक गुणांक के रूप में कंपनी के प्रदर्शन का आकलन करने के लिए शुद्ध लाभ का उपयोग करते हैं प्रति शेयर आय (ईपीएस)... यह अनुपात विभिन्न कंपनियों में हिस्सेदारी के मालिकों के लिए उपयोगी जानकारी प्रदान करता है, क्योंकि यह दर्शाता है कि कंपनी के मुनाफे का कितना हिस्सा उनकी हिस्सेदारी से आता है। कभी-कभी, कमाई नकदी प्रवाह की तुलना में कंपनी के संचालन की अधिक संपूर्ण तस्वीर प्रदान करती है।

2.4. अवशिष्ट लाभ... अवशिष्ट लाभ (कभी-कभी आर्थिक लाभ भी कहा जाता है) एक कंपनी के प्रदर्शन का आकलन करने के लिए एक दृष्टिकोण है जिसमें शुद्ध लाभ नियोजित पूंजी की लागत (पूर्ण शब्दों में) से कम हो जाता है।

मान लीजिए कि एबीसी ने वर्ष के लिए करों और ब्याज से पहले $ 250,000 का लाभ कमाया। कंपनी ने इस लाभ को उत्पन्न करने के लिए पूंजी में $ 2 मिलियन का उपयोग किया। एबीसी के लिए पूंजी की भारित औसत लागत (डब्ल्यूएसीसी) 10% प्रति वर्ष है। इस प्रकार, कंपनी का अवशिष्ट लाभ हजार डॉलर के बराबर होगा।

यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि इस उदाहरण में कर और ब्याज से पहले लाभ का उपयोग किया गया था, क्योंकि इसमें शामिल पूंजी आमतौर पर ऋण और इक्विटी से बनी होती है। हालांकि, अगर शुद्ध आय का उपयोग किया जाता है, तो उधार ली गई पूंजी को नियोजित पूंजी से बाहर रखा जाना चाहिए, और इक्विटी की लागत (इक्विटी पर वापसी) का उपयोग WACC के बजाय किया जाना चाहिए।

अवशिष्ट लाभ संकेतक का उपयोग कुछ समस्याओं से भरा है:

नियोजित लाभ और पूंजी को जानबूझकर तिरछा किया जा सकता है,

यदि संपत्ति को ऐतिहासिक लागत पर ले जाया जाता है तो इसमें शामिल इक्विटी को कम करके आंका जा सकता है;

विभिन्न उद्यमों और अर्थव्यवस्था के विभिन्न क्षेत्रों में निवेश में निहित जोखिमों को ध्यान में नहीं रखा जाता है।

2.5. वापसी की लेखा दर (ARR)... यह संकेतक अपनी आर्थिक सामग्री और गणना पद्धति में एक अलग निवेश परियोजना के लिए निवेश पर वापसी के एक स्थिर संकेतक के साथ समान है। एआरआर की गणना में, लाभ को नियोजित पूंजी से विभाजित किया जाता है, और परिणामी प्रतिशत की तुलना कंपनी की पूंजी की लागत के प्रतिशत से की जाती है।

तो, एबीसी कंपनी के लिए

एआरआर का उपयोग करने में समस्याएं अवशिष्ट आय वाले लोगों के समान हैं।

3. कंपनी के निवेश आकर्षण के विश्लेषण के लिए संयुक्त दृष्टिकोणनिम्नलिखित गुणांकों को ध्यान में रखता है

3.1. मूल्य / आय अनुपात (प्रति)किसी कंपनी के मूल्य का आकलन करने के लिए निवेशकों द्वारा उपयोग किया जाने वाला सबसे आम मीट्रिक है। इस आंकड़े की गणना एक शेयर के बाजार मूल्य को प्रति शेयर आय (ईपीएस) मूल्य से विभाजित करके की जाती है।

उदाहरण के लिए, यदि एबीसी शेयर 15 डॉलर प्रति शेयर है और ईपीएस 3 डॉलर है, तो

PER कंपनी के स्टॉक में निवेश की पेबैक अवधि को दर्शाता है। अर्थात्, 5 का प्रति मान इंगित करता है कि एक निवेशक, जिसने कंपनी के शेयरों को $ 15 की कीमत पर खरीदा है, यह उम्मीद कर सकता है कि शेयरों को प्राप्त करने की लागत 5 वर्षों के भीतर वसूल की जाएगी। बेशक, इस तर्क में कुछ हद तक पारंपरिकता है, क्योंकि यह संभावना नहीं है कि कंपनी का ईपीएस 5 साल तक समान रहेगा।

किसी कंपनी के स्टॉक की भविष्य की कीमत का अनुमान लगाने के लिए विश्लेषक अक्सर PER का उपयोग करते हैं। ऐसा करने के लिए, कंपनी की प्रति शेयर अनुमानित आय को वर्तमान PER से गुणा किया जाता है।

इसलिए, उदाहरण के लिए, यदि ईपीएस अगले वर्ष $ 4 होने की उम्मीद है, तो वर्तमान प्रति 5 के साथ, कंपनी के शेयर की कीमत $ 20 होगी।

उपरोक्त गणना इस धारणा पर आधारित है कि वर्तमान प्रति वर्ष अगले वर्ष के लिए अपरिवर्तित रहेगा। लेकिन अगर इसके विपरीत मानने का कारण है, तो गणना निम्नानुसार बदली जा सकती है।

मान लीजिए कि ABC के लिए PER है। 5 उद्योग के औसत 6 के अनुरूप नहीं है। यदि कंपनी का PER उद्योग औसत के साथ पकड़ने की उम्मीद है, तो लक्ष्य शेयर की कीमत अब $ 20 नहीं, बल्कि $ 24 होगी।

शेयरों में निवेश की प्रभावशीलता का आकलन करते समय, उद्योग के औसत से किसी विशेष कंपनी के प्रति के विचलन के कारणों का सावधानीपूर्वक विश्लेषण करना आवश्यक है।

यदि किसी कंपनी का PER उद्योग औसत से नीचे है (जैसा कि पिछले उदाहरण में है), तो इसका कारण या तो यह हो सकता है कि कंपनी अपने मुख्य संकेतकों के मामले में उद्योग में अन्य कंपनियों से पीछे है, या कि कंपनी का मूल्यांकन नहीं किया गया है बाजार द्वारा और इसलिए, निवेश के लिए एक अच्छा लक्ष्य है।

यदि किसी कंपनी का PER उद्योग औसत से अधिक है, तो इसके लिए स्पष्टीकरण इस प्रकार हो सकते हैं: इसके मुख्य संकेतकों के संदर्भ में, कंपनी बाकी उद्योग से आगे है, या यह अधिक मूल्यवान है और इसलिए, निवेश ऐसी कंपनी के शेयरों में बहुत अधिक आय नहीं होगी।

वर्णित संकेतक का उपयोग करने के लाभों में निम्नलिखित शामिल हैं:

चूंकि कंपनी के मूल्य का विश्लेषण लाभ के विश्लेषण का उपयोग करके किया जाता है, इसलिए यह संकेतक उन कंपनियों पर लागू किया जा सकता है जो लाभांश का भुगतान नहीं करते हैं (तेजी से बढ़ती कंपनियां);

कंपनी के शेयर की कीमत और प्रति शेयर आय के बारे में जानकारी प्रकाशित रिपोर्टों से आसानी से प्राप्त की जा सकती है;

प्रति की गणना करते समय, छूट का उपयोग नहीं किया जाता है, जिससे गणना पद्धति को सरल बनाया जाता है;

प्रति का उपयोग कंपनियों के मूल्य का अनुमान लगाने के लिए किया जा सकता है। ऐसा करने के लिए, ऐसी कंपनी का शुद्ध लाभ बाजार कोटेशन वाली समान कंपनियों के प्रति मूल्य से गुणा किया जाता है।

PER के नुकसान में निम्नलिखित हैं:

लाभ की गणना में सिक्कों के उपयोग से विश्लेषण परिणामों में विकृति आती है;

आमतौर पर, कंपनियां साल में एक बार अपने प्रदर्शन की जानकारी प्रकाशित करती हैं - रिपोर्टिंग तिथि के कई महीने बाद। यह इस तथ्य को जन्म दे सकता है कि पिछले वर्ष के डेटा पर गणना की गई PER, अगली रिपोर्टिंग अवधि के दौरान अप्रचलित हो जाएगी और कंपनी की वित्तीय स्थिति में नवीनतम परिवर्तनों को ध्यान में नहीं रखेगी;

PER को घाटे में चल रही कंपनियों पर लागू नहीं किया जा सकता है।

3.2. राजस्व अनुपात के लिए बाजार पूंजीकरण (मूल्य / बिक्री अनुपात, पीएसआर)यह अनुपात PER का एक संशोधन है और इसकी गणना रिपोर्टिंग वर्ष के लिए कंपनी के बाजार पूंजीकरण और राजस्व के अनुपात के रूप में की जाती है। इस अनुपात का लाभ यह है कि कंपनी का राजस्व एक काफी उद्देश्यपूर्ण संकेतक है जिसे विकृत करना मुश्किल है। हालांकि, पीएसआर बाजार पूंजीकरण पर कंपनी की लाभप्रदता के प्रभाव को ध्यान में नहीं रखता है। एक ही राजस्व वाली दो कंपनियों के अलग-अलग लाभ (या नुकसान भी) हो सकते हैं, और तदनुसार पूंजीकरण भी भिन्न होगा।

3.3. उद्यम मूल्य (ईवी)... हाल ही में, विश्लेषण के लिए, कंपनी के शेयर की कीमतें बाजार पूंजीकरण के बजाय कंपनी मूल्य का तेजी से उपयोग कर रही हैं। यह कंपनियों की गतिविधियों के वित्तपोषण के स्रोत के रूप में उधार ली गई पूंजी की बढ़ती भूमिका के कारण है, जो समान परिचालन प्रदर्शन वाली कंपनियों की अतुलनीयता की ओर जाता है, लेकिन ऋण के विभिन्न स्तरों के साथ। इसलिए, एक कंपनी (पीईआर, पीएसआर, आदि) के मूल्यांकन के आधार के रूप में बाजार पूंजीकरण का उपयोग करके गणना किए गए संकेतक किसी अन्य कंपनी या तुलनीय कंपनियों के समूह के शेयर मूल्य के आधार पर कंपनी के शेयरों की कीमत का अनुमान लगाने की अनुमति नहीं देते हैं। ऊपर वर्णित संकेतकों के लिए तुलनीय मूल्य प्राप्त करने के लिए, कंपनी मूल्य के मूल्य का उपयोग किया जाता है, जिसकी गणना इस प्रकार की जाती है आम और पसंदीदा शेयरों के बाजार पूंजीकरण और कंपनी के कर्ज के बाजार मूल्य का योग.

यह देखना आसान है कि निवेश प्रदर्शन का विश्लेषण करने के लिए बड़ी संख्या में मौजूदा तरीकों में से एक सार्वभौमिक चुनना मुश्किल है जो सभी कंपनियों के लिए उपयुक्त है। वर्णित तकनीकों में से प्रत्येक के कुछ फायदे और नुकसान हैं। किसी विशेष पद्धति का चयन करते समय, कई कारकों का मूल्यांकन करना आवश्यक है, अर्थात्: विश्लेषण के लक्ष्य, विश्वसनीय जानकारी की उपलब्धता, व्यवसाय की विशिष्टता, कंपनी, आदि। आमतौर पर, एक कंपनी का मूल्यांकन कई मानदंडों का उपयोग करके किया जाता है।

किसी कंपनी के निवेश आकर्षण का आकलन एक जटिल प्रक्रिया है जिसमें गणितीय गणना तत्वों में से एक को कास्ट करना है। बहुत कुछ व्यक्तिपरक आकलन और विश्लेषकों के अनुभव पर निर्भर करता है।

बाजार मूल्य के संकेतित संकेतकों के अलावा, उद्यम के निवेश आकर्षण के अन्य पहलुओं को भी ध्यान में रखा जाता है। इसमे शामिल है:

उत्पाद आकर्षण;

कार्मिक आकर्षण;

अभिनव आकर्षण;

वित्तीय आकर्षण;

क्षेत्रीय आकर्षण;

पर्यावरण आकर्षण;

सामाजिक आकर्षण।

उत्पाद आकर्षणकिसी भी निवेशक के लिए उद्यम - यहबाजार में इसकी प्रतिस्पर्धात्मकता। उत्पादों की प्रतिस्पर्धात्मकता भी संकेतकों, कारकों, पूर्वापेक्षाओं और अंतिम मानदंडों का एक बहुआयामी शब्द है। नीचे सबसे महत्वपूर्ण हैं।

उत्पाद गुणवत्ता स्तर - विभिन्न मानकों का अनुपालन, गुणवत्ता प्रमाणपत्रों की उपलब्धता, विश्वसनीयता, संभावनाएं, उपभोक्ता द्वारा उत्पादों का "व्यवहार", फैशन का अनुपालन आदि। निवेशक को उत्पाद गुणवत्ता नियंत्रण प्रणाली और इसके संचालन की लागत में भी दिलचस्पी हो सकती है।

मूल्य स्तरउद्यम के उत्पादों के लिए, प्रतिस्पर्धियों की कीमतों और स्थानापन्न वस्तुओं की कीमतों के साथ इसका संबंध।

उत्पाद विविधीकरण स्तरकंपनी की बहुमुखी प्रतिभा को दर्शाते हुए गुणांक की प्रणाली को दर्शाता है . एक संभावित निवेशक की दिलचस्पी इस बात में होती है कि किस प्रकार के विनिर्मित उत्पाद बाजार में सबसे अधिक मांग में हैं, विनिर्मित उत्पादों की लाभप्रदता क्या है। इसलिए, उत्पादों के विविधीकरण के स्तर को इसके निवेश आकर्षण की विशेषताओं के बीच संदर्भित किया जाता है।

उत्पादों की प्रतिस्पर्धात्मकता का एक सामान्यीकरण संकेतक और, तदनुसार, इसका निवेश आकर्षण है उत्पाद की कीमत . चूंकि कीमत आपूर्ति और मांग की बातचीत के परिणामस्वरूप बनती है, यह अप्रत्यक्ष रूप से विपणन योग्य उत्पादों (आपूर्ति) और बेचे गए उत्पादों (मांग) की लागत की तुलना करके प्रतिस्पर्धात्मकता व्यक्त करती है।

किसी उद्यम के उत्पादों के निवेश आकर्षण का आकलन करते समय, निर्मित उत्पादों की श्रेणी को सूचीबद्ध करना भी आवश्यक है: इसकी "चौड़ाई", "गहराई" और "लंबाई"। वर्गीकरण की "चौड़ाई" उत्पाद समूहों की संख्या से निर्धारित होती है। किसी उत्पाद समूह की "गहराई" को इसमें शामिल विभिन्न उत्पादों की संख्या से मापा जाता है। वर्गीकरण की "लंबाई" उद्यम द्वारा उत्पादित माल की कुल मात्रा से संबंधित है। यह प्रत्येक समूह में उत्पादों की संख्या से गुणा किए गए समूहों की संख्या है, अर्थात। यहां हम सबसे महत्वपूर्ण विशेषता के बारे में बात कर रहे हैं जो उद्यम के पैमाने को दर्शाती है।

कार्मिक आकर्षणएक उद्यम तीन घटकों की विशेषता है;

1. नेता और उनकी टीम के व्यावसायिक गुण

2. कार्मिक कोर की गुणवत्ता

3. सामान्य रूप से कर्मचारियों के नवीनीकरण की गुणवत्ता।

नेता और उनकी टीम के व्यावसायिक गुण।कई निवेशक बड़े पैमाने पर प्रबंधन टीम की गुणवत्ता के आधार पर निवेश के निर्णय लेते हैं। ऐसा इसलिए है क्योंकि प्रमुख प्रबंधकों का अनुभव और कौशल महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित करते हैं परकिसी भी कंपनी का दीर्घकालिक विकास। लेकिन इस कारण से, निवेशक और ऋणदाता इस व्यवसाय में सफलतापूर्वक काम करने के लिए व्यक्तिगत प्रबंधकों की क्षमताओं का अध्ययन करने और एक आंतरिक प्रबंधन संरचना के निर्माण की गुणवत्ता पर बहुत ध्यान देते हैं जो टीम संसाधनों का अधिकतम उपयोग सुनिश्चित करना चाहिए।

नेताओं के व्यावसायिक गुणों का अध्ययन करते समय, निवेशक इस पर ध्यान देते हैं:

प्रमुख प्रबंधक;

निदेशक मंडल;

निरीक्षणात्मक समिति;

सलाहकार और अन्य पेशेवर।

प्रमुख प्रबंधकों की गुणवत्ता का आकलन करते समय, नेता और उनकी टीम के ऐसे व्यावसायिक गुणों को ध्यान में रखा जाता है, जैसे: नेता की सोच, उनकेमनोवैज्ञानिक विशेषताएं,योग्यता, नैतिक विशेषताएँ, कार्य के प्रति उसका दृष्टिकोण, निर्णय लेने की क्षमता, प्रोत्साहन आदि। एक निवेशक के लिए एक प्रबंधक के मुख्य गुण क्षमता और उद्यम (नवीन तरीके से सोचने की क्षमता) हैं, टीम अच्छी तरह से चुने गए व्यक्तियों की अच्छी तरह से समन्वित कार्य हैं।

निवेशक प्रतिनिधित्व में भूमिका निभाने वाले प्रमुख प्रबंधक , शामिल:

निर्णय लेने वाले प्रबंधक - अध्यक्ष, निदेशक, विभागों के प्रमुख;

प्रमुख उत्पादन प्रबंधक - उत्पादन प्रबंधक, तकनीकी निदेशक, आदि;

विकास प्रबंधक, आदि।

निवेशकों के लिए यह महत्वपूर्ण है कि निदेशक मंडल संभावित निवेशक के लिए जगह प्रदान करे, क्योंकि वे आमतौर पर प्रबंधन पर नियंत्रण रखने और कंपनी के रणनीतिक विकास को प्रभावित करने में रुचि रखते हैं।

ऐसे समय होते हैं जब कंपनी का प्रबंधन निदेशक मंडल में बाहरी लोगों को शामिल नहीं करना पसंद करता है, लेकिन उनका अनुभव, कनेक्शन या छवि कंपनी के लिए बहुत उपयोगी हो सकती है। ऐसी स्थितियों में, सामान्य समाधान एक पर्यवेक्षी बोर्ड बनाना है, जिसके पास बहुत कम या कोई कानूनी शक्ति नहीं है, लेकिन कंपनी के विकास में महत्वपूर्ण सहायता प्रदान कर सकता है।

सलाहकारों के बारे में एक गलत धारणा है कि केवल बड़ी कंपनियों को ही उनकी आवश्यकता होती है। लेकिन उच्च योग्य पेशेवरों के पास ऐसे विशिष्ट क्षेत्रों में किसी भी व्यवसाय की गंभीरता से मदद करने का अवसर होता है जैसे: वित्त, कर योजना, कानूनी मुद्दे, आदि। इसके अलावा, सलाहकार कंपनी के कर्मचारियों की तुलना में उच्च स्तर पर ऐसा कर सकते हैं। सलाहकारों के उपयोग से संभावित निवेशकों की नजर में कंपनी की छवि में काफी सुधार हो सकता है।

निवेश आकर्षण के लिए सामान्यीकरण मानदंड उद्यम के कार्मिक कोरऔद्योगिक और उत्पादन कर्मियों की संख्या में उच्च योग्य श्रमिकों और विशेषज्ञों का अनुपात है। इस सूचक की गणना करते समय, उद्यम के कार्मिक कोर की गतिशीलता को भी ध्यान में रखा जाता है।

सामान्य तौर पर कर्मचारियों के नवीनीकरण की गुणवत्ताफ्रेम की ताज़ा दर द्वारा व्यक्त किया जा सकता है। यह सूचक कर्मचारियों में परिवर्तन में मात्रात्मक प्रवृत्तियों को दर्शाता है।

अभिनव आकर्षण- यह उद्यम में नवाचारों में मध्यम अवधि और दीर्घकालिक निवेश का प्रभाव है। उद्यम का नवीन आकर्षण उद्यम के निवेश आकर्षण का एक महत्वपूर्ण घटक है, क्योंकि कई निवेशक निवेश की संभावनाओं को नवाचारों से जोड़ते हैं।

नवीन आकर्षण का आकलन करते समय, निवेशक, एक नियम के रूप में, , की उपस्थिति को ध्यान में रखें:

उत्पादन के तकनीकी विकास के लिए रणनीतियाँ, अन्य सभी नवाचारों की नींव;

विभिन्न स्रोतों से उत्पादन वित्तपोषण कार्यक्रम : स्वयं के धन, राज्य और नगरपालिका के बजट, बैंक और अन्य ऋण;

उद्यम में संचय निधि का उपयोग करने की लगातार नीति।

नवीन आकर्षण के प्रत्यक्ष मूल्यांकन के लिए, आपको चाहिए:

1. उद्यम की नवीन गतिविधि की प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष रूप से विशेषता संकेतकों की एक प्रणाली का चयन।

2. चयनित संकेतकों के समूहीकरण और उनके योग द्वारा स्थान का निर्धारण करने के आधार पर उद्यमों की विभेदित रैंकिंग।

3. एक्सप्रेस विश्लेषण के लिए एक सामान्य मानदंड का चयन। किसी उद्यम के नवीन आकर्षण के संकेतकों की निम्नलिखित प्रणालियाँ प्रस्तावित की जा सकती हैं:

ए) अचल संपत्तियों की संरचना:

अचल संपत्तियों के मूल्य के लिए संचय निधि का अनुपात;

अचल संपत्तियों के मूल्य के लिए आर एंड डी फंड का अनुपात;

अचल संपत्तियों के मूल्य के लिए विदेशी मुद्रा का अनुपात;

अचल संपत्तियों के मूल्य के लिए दीर्घकालिक ऋण और उधार का अनुपात . कई उद्यमों की निवेश क्षमता की तुलना करते समय, एक तुलनात्मक तालिका तैयार की जाती है, फिर, प्रत्येक उद्यम द्वारा प्राप्त स्थानों के योग के अनुसार, उद्यमों की निवेश क्षमता की एक सामान्य रैंकिंग की जाती है।

बी) अचल संपत्तियों का उपयोग करने की दक्षता;

ग) उत्पादन के तकनीकी नवीनीकरण के स्रोत;

डी) उद्यम के तकनीकी पुन: उपकरण के लिए लाभ का हिस्सा। किसी उद्यम की नवीन क्षमता का आकलन करने के लिए एक सामान्यीकरण मानदंड को शुद्ध लाभ में उत्पादन के तकनीकी पुन: उपकरण के लिए धन के हिस्से का संकेतक माना जा सकता है। इस सूचक का इष्टतम स्तर 0.3 से थोड़ा अधिक माना जा सकता है। यदि शुद्ध लाभ में उत्पादन के तकनीकी पुन: उपकरण के लिए धन के हिस्से के संकेतक का मूल्य 0.3 से कम है, तो उद्यम जोखिम क्षेत्र में है।

वित्तीय आकर्षणउद्यम के निवेश आकर्षण के केंद्रीय घटक के रूप में कार्य करता है। किसी भी निवेशक के लिए, वित्तीय आकर्षण वित्तीय लागत को कम करने और मुनाफे को अधिकतम करने में निहित है, अर्थात। वित्तीय और आर्थिक गतिविधियों से एक स्थिर आर्थिक प्रभाव प्राप्त करने में। यदि निवेश करते समय यह प्रभाव अस्थिर है, तो वित्तीय जोखिम अपरिहार्य है।

वित्तीय आकर्षण के संकेतकों पर हमारे द्वारा ऊपर चर्चा की गई थी।

उद्यम का क्षेत्रीय आकर्षणएक भू-स्थानिक स्थिति और एक उद्यम के विकास के लिए मानदंड की एक प्रणाली है जो निवेशक के लिए फायदेमंद है।

एक निवेशक के लिए एक उद्यम का क्षेत्रीय आकर्षण, सबसे पहले, शहर या क्षेत्र की व्यापक आर्थिक स्थिति से निर्धारित होता है जहां उद्यम राष्ट्रीय और अंतरराष्ट्रीय बाजार अर्थव्यवस्था में स्थित है; और, दूसरी बात, शहर के भीतर उद्यम की सूक्ष्म-भौगोलिक स्थिति।

पहले का आकलन करते समय, निवेशक क्षेत्र में सामान्य निवेश माहौल को ध्यान में रखता है:

सामाजिक और राजनीतिक स्थिरता;

आर्थिक क्षेत्र के विकास की संभावनाएं;

क्षेत्र में बुनियादी ढांचे के विकास का स्तर;

निवेशक के लिए प्रोत्साहन प्रणाली का विकास (लाइसेंस का संगठन, कर प्राथमिकताएं, नगरपालिका प्राथमिकताएं, आदि)

उद्यम की सूक्ष्म-भौगोलिक स्थिति का भी निवेशक द्वारा कई मानदंडों के आधार पर मूल्यांकन किया जाता है:

परिवहन गुणांक मुख्य परिवहन मार्गों से उद्यम की निकटता (दूरस्थता), उद्यम के माल और कर्मचारियों के परिवहन के लिए पहुंच सड़कों की उपलब्धता को दर्शाता है;

शहर के केंद्र से दूरदर्शिता का गुणांक शहर के केंद्र से उद्यम की निकटता (दूरस्थता) की विशेषता है, जहां स्थानीय सरकारी संस्थान, विभिन्न सेवारत वाणिज्यिक संगठन केंद्रित हैं, उपयोगिताओं और व्यापार और सामाजिक-सांस्कृतिक सेवाओं का एक नेटवर्क सबसे अधिक विकसित है;

भूमि की कीमत, जो काफी हद तक उपरोक्त मानदंडों पर निर्भर करती है;

उद्यम के क्षेत्र के संभावित गहनता का गुणांक उद्यम के क्षेत्र की अचल संपत्तियों की संतृप्ति है, जो नए उद्योगों का आयोजन करते समय व्यापक की असंभवता और इसके औद्योगिक क्षेत्र के गहन उपयोग की आवश्यकता को निर्धारित करता है;

उत्पादन की लागत में परिवहन, खरीद और बिक्री लागत का हिस्सा। इस सूचक को परिणामी माना जा सकता है, क्योंकि यह उत्पादन सहयोग (क्षेत्रीय, अंतर-क्षेत्रीय, अंतर्राष्ट्रीय) के विकास के स्तर को दर्शाता है, आपूर्ति की स्थिरता और लय, किफायती तरीकों और वितरण के साधनों की पसंद, भंडारण सुविधाओं की गुणवत्ता को दर्शाता है। , लोडिंग और अनलोडिंग कार्यों के मशीनीकरण का स्तर आदि।

उद्यम का पर्यावरणीय आकर्षणपर्यावरणीय समस्याओं की जटिल प्रकृति के कारण एक बहुआयामी अवधारणा है। एक उद्यम का पर्यावरणीय आकर्षण इसके द्वारा निर्धारित किया जाता है:

उद्यम के प्राकृतिक वातावरण का पारिस्थितिक आकर्षण;

निर्मित उत्पादों का पर्यावरणीय आकर्षण;

उद्यम में निर्मित उत्पादों का पर्यावरणीय आकर्षण।

पर्यावरणीय आकर्षण के सभी घटक कानूनी नियमों और मानकों द्वारा नियंत्रित होते हैं। पर्यावरण मानक इसके संदूषण के अनुमेय स्तर को परिभाषित करते हैं (उदाहरण के लिए, अधिकतम अनुमेय उत्सर्जन)। उत्पाद मानक निर्मित उत्पादों में हानिकारक पदार्थों की सामग्री के सीमा स्तर की विशेषता रखते हैं। तकनीकी मानक तकनीकी साधनों, उपकरणों, तकनीकी प्रक्रियाओं आदि के लिए पर्यावरणीय विनिर्देश हैं।

एक डिग्री या किसी अन्य के लिए, पर्यावरणीय आकर्षण निवेश आकर्षण के अन्य घटकों को प्रभावित करता है।

उत्पादों के आकर्षण पर - पर्यावरण मानकों के अनुसार उत्पादों की गुणवत्ता उनकी बिक्री की मात्रा को प्रभावित करती है।

नवीन आकर्षण के लिए - उद्यम में प्रौद्योगिकी के प्रकृति संरक्षण के स्तर के माध्यम से।

वित्तीय आकर्षण - दंड, पर्यावरण के उल्लंघन के लिए भुगतान वित्तीय आकर्षण को कम करता है।

प्रादेशिक और सामाजिक आकर्षण - क्षेत्र का प्रदूषण क्षेत्रीय आकर्षण को प्रभावित करता है, साथ ही आस-पास के इलाकों में श्रमिकों की सामाजिक जीवन स्थितियों को भी प्रभावित करता है।

उद्यम का सामाजिक आकर्षणअंतिम मानदंड है जिसके द्वारा निवेशक उस उद्यम में मामलों की स्थिति का न्याय करता है जहां वह निवेश करने जा रहा है या पहले से ही अपने धन का निवेश कर रहा है। उद्यम में सामाजिक वातावरण उद्यम की प्रतिस्पर्धात्मकता, रोजगार के लिए उसकी प्रतिष्ठा, निवेशक के लिए आकर्षण के मानदंड के रूप में कार्य करता है। किसी उद्यम में सामाजिक जलवायु का विश्लेषण करते समय, इस तरह की विशेषताओं पर ध्यान दिया जाता है:

काम करने की स्थिति

संगठन और पारिश्रमिक

सामाजिक बुनियादी ढांचे का विकास।

विश्लेषण सामाजिक निवेश संकेतकों को ध्यान में रखता है, जो मानक या बेंचमार्क मूल्यों से विचलन की निगरानी पर आधारित होते हैं।

निम्नलिखित संकेतकों को आमतौर पर ध्यान में रखा जाता है:

सैनिटरी और हाइजीनिक मानकों से काम करने की स्थिति के संकेतकों का विचलन - नकारात्मक मूल्य अतिरिक्त निवेश की आवश्यकता को पूरा करेंगे;

उद्योग या संबंधित उप-क्षेत्रों के लिए औसत संकेतकों से उत्पादों की मजदूरी तीव्रता का विचलन। वेतन की तीव्रता को विपणन योग्य उत्पादों के मूल्य में मजदूरी निधि के हिस्से के रूप में परिभाषित किया गया है;

क्षेत्र की न्यूनतम उपभोक्ता टोकरी से उद्यम में औसत मजदूरी का विचलन।

इस प्रकार, यह स्पष्ट है कि किसी उद्यम का निवेश आकर्षण व्यक्तिगत मापदंडों से युक्त एक जटिल विशेषता है। यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि ये सभी पैरामीटर समान नहीं बनाए गए हैं। स्थिति के आधार पर, निवेश आकर्षण के एक या दूसरे घटक को अधिक महत्व दिया जाएगा।

एक उद्यम को अच्छी तरह से विकसित करने के लिए, उसे बाहरी पूंजी को आकर्षित करने की आवश्यकता होती है। और चूंकि कोई भी निवेशक अपने निवेश की लाभप्रदता में रुचि रखता है, इसलिए लाभप्रदता और जोखिमों की सावधानीपूर्वक गणना की आवश्यकता होती है। वह नुकसान की संभावना को कम करना चाहता है, और इसलिए परियोजना में निवेश की प्रभावशीलता का मूल्यांकन करता है, अर्थात वह इस तरह की अवधारणा को एक उद्यम के निवेश आकर्षण के रूप में मानता है।

इस लेख में आप पढ़ेंगे:

उद्यम के निवेश आकर्षण का सार क्या है
उद्यम के निवेश आकर्षण को कौन से कारक प्रभावित करते हैं
किसी उद्यम के निवेश आकर्षण का विश्लेषण और आकलन कैसे करें
किसी उद्यम के निवेश आकर्षण का आकलन करते समय किन विधियों का उपयोग करना चाहिए
उद्यम के निवेश आकर्षण को बढ़ाने के तरीके क्या हैं
एक निवेशक के लिए एक उद्यम के लाभदायक प्रदर्शन के लिए एक व्यवसाय योजना लिखने के लिए कैसे संपर्क करें

उद्यम का निवेश आकर्षण क्या है

उद्यम के निवेश आकर्षण की अवधारणा में प्रदर्शन विशेषताओं का एक सेट शामिल है जो कंपनी के विकास में मौद्रिक निवेश की लाभप्रदता को दर्शाता है। इसके लिए मुख्य संकेतक एक अनुमानित और स्थिर आय है। और व्यवसाय योजना को स्पष्ट रूप से परिभाषित और अच्छी तरह से सोचा जाना चाहिए, कई बारीकियों को ध्यान में रखा जाता है, वित्तीय संकेतक दिए जाते हैं, फिर एक उच्च संभावना है कि अतिरिक्त प्रायोजन के लिए बड़ी प्रतिस्पर्धा की स्थिति में, आपकी कंपनी को प्राथमिकता दी जाएगी।

विभिन्न निगमों या विदेशी बैंक पूंजी द्वारा क्षेत्रीय समस्याओं या एक आशाजनक उद्योग को वित्त देने या उधार देने के लिए एक उद्यम के निवेश आकर्षण का आकलन आवश्यक है। लेकिन अर्थव्यवस्था में "निवेश आकर्षण" की अवधारणा मौजूद नहीं है, यह अमूर्त है, हालांकि इसका एक बड़ा ज्ञान आधार और कार्यप्रणाली है। आखिरकार, बैंक और निजी पूंजी के लिए पूरी तरह से अलग संकेतकों की आवश्यकता होती है। तो बैंकों के लिए, सबसे पहले, वापसी की दर और भुगतान क्षमता पर विचार किया जाता है, और राशि के पुनर्भुगतान और ब्याज के भुगतान के बाद, शेयरधारक के लिए, आगे के लाभ का व्यावहारिक रूप से उपयोग नहीं किया जाता है, से संपत्ति की कुल आय में वापसी उद्यम का सक्रिय और व्यवस्थित कार्य अधिक महत्वपूर्ण है।

अगला अंतर अनुमानित निवेश राशि है। वर्तमान निवल मूल्य (एनपीवी) और वापसी की आंतरिक दर (आईआरआर) पर विचार किया जाता है। और, दृष्टिकोण के आधार पर, यदि निवेश की एक निश्चित राशि है, तो एनपीवी संकेतक लिया जाता है, और यदि दीर्घकालिक और गतिशील रूप से बदलते निवेश की योजना बनाई जाती है, तो आईआरआर पर विचार किया जाता है।

आर्थिक स्थिति का निर्धारण करते समय, वित्तीय संकेतक लिए जाते हैं, जिनमें निम्न शामिल होते हैं:

तरलता, जो उस गति को दर्शाती है जिसके साथ कंपनी, यदि आवश्यक हो, अपनी संपत्ति को धन में परिवर्तित कर सकती है;
संपत्ति की स्थिति - उद्यम में संचलन में और बाहर धन का कुल हिस्सा;
व्यावसायिक गतिविधि (उन सभी प्रक्रियाओं का वर्णन करती है जिनसे उद्यम लाभ कमाता है);
वित्तीय निर्भरता - उद्यम का कामकाज बाहरी निवेश पर कितना निर्भर करता है और क्या यह अतिरिक्त धन के बिना काम करेगा;
लाभप्रदता। यह संकेतक उद्यम की क्षमताओं और संसाधनों का सही ढंग से उपयोग करने की क्षमता को दर्शाता है।

किसी उद्यम के निवेश आकर्षण का आकलन करने की प्रक्रिया में आवश्यक रूप से कर्मचारियों की संख्या, संसाधन प्रावधान, उत्पाद प्रतिस्पर्धा, उत्पादन कार्यभार का स्तर, उपकरण का प्राकृतिक टूट-फूट, धन का वितरण, जिसे उत्पादन और बुनियादी में विभाजित किया जाना चाहिए, शामिल होना चाहिए। साथ ही कई अन्य संकेतक।

किसी उद्यम के निवेश आकर्षण का आकलन करते समय, जोखिम को ध्यान में रखना आवश्यक है। यह आय में कमी, बढ़ी हुई प्रतिस्पर्धा, तरलता की हानि, अधूरे दायित्वों और मूल्य निर्धारण विकल्प में बदलाव से प्रकट हो सकता है।

निवेश नीति, जैसा कि कई प्रमुख अर्थशास्त्री मानते हैं, किसी और के उदाहरण से आकार लेना चाहिए। यह दोनों पक्षों को संतुष्ट करने वाली अपेक्षित आय प्राप्त करने के लिए परियोजना के कार्यान्वयन के लिए निवेश के आवश्यक स्तर की गणना करना संभव बनाता है।

हालांकि, निवेश आकर्षण की गणना न केवल उद्यमों के लिए, बल्कि पूरे उद्योगों और देशों के क्षेत्रों के लिए भी की जाती है। ग्रेडिंग इसलिए की जाती है ताकि मैक्रो-, माइक्रो- और मेसो-स्तरों पर अवधारणाओं को भ्रमित न किया जा सके। मैक्रो स्तर - संपूर्ण देश, मेसो - एक अलग क्षेत्र, सूक्ष्म लक्ष्य उद्यम। प्रत्येक डिवीजन में, निवेश आकर्षण की विशेषताएं बदलती हैं, इसलिए निवेशक को उन्हें अलग करना चाहिए और सकारात्मक और नकारात्मक पक्षों को देखना चाहिए।

उद्यम के निवेश आकर्षण को कौन से कारक प्रभावित करते हैं

प्रभावशाली कारकों को पारंपरिक रूप से आंतरिक और बाहरी में विभाजित किया जाता है। बाहरी कारकों के लिए, परिणाम सीधे उद्यम के काम पर निर्भर नहीं करता है। यह किसी क्षेत्र (देश या क्षेत्र) का निवेश आकर्षण, आर्थिक और राजनीतिक स्थिति, भ्रष्टाचार का स्तर, बुनियादी ढांचा, मानव क्षमता का मूल्य हो सकता है। निवेश आकर्षण का आकलन आमतौर पर विशेषज्ञ आरए, स्टैंडर्ड एंड पूअर्स, मूडीज जैसी बड़ी रेटिंग एजेंसियों द्वारा किया जाता है।

छोटे पैमाने पर, व्यक्तिगत उद्योगों के लिए कारकों का मूल्यांकन किया जाता है। निवेश आकर्षण का आकलन निम्न द्वारा किया जाता है:

किसी दिए गए उद्योग में प्रतिस्पर्धा का स्तर;
वर्तमान विकास;
निवेश निवेश की गतिशीलता और संरचना;
विकास का वर्तमान चरण।

यह विश्लेषण में एक बहुत ही महत्वपूर्ण चरण है, क्योंकि इस समय मुख्य संकेतक, उत्पादों और उत्पादन के लिए कीमतों में वृद्धि की दर, उद्योग की स्थिति, अभिनव समाधान और आर एंड डी आधार पर विचार किया जाता है।

आंतरिक कारक सीधे उद्यम की आर्थिक गतिविधि से प्रभावित होते हैं, और वे निवेश आकर्षण का आकलन करने में मुख्य लीवर हैं। उन्हें पाँच बिंदुओं में विभाजित किया जा सकता है:

उद्यम की वित्तीय स्थिति का आकलन किया जाता है:

उधार और स्वयं के धन का अनुपात;
वर्तमान तरलता अनुपात;
परिसंपत्ति कारोबार के संकेतक;
शुद्ध लाभ के आधार पर बिक्री की लाभप्रदता;
शुद्ध लाभप्रदता के आधार पर इक्विटी पूंजी।

कंपनी कैसे संगठित और संगठित है:

अल्पसंख्यक मालिकों का प्रतिशत;
कंपनी में प्रक्रियाओं पर राज्य का प्रभाव;
वित्तीय और आंतरिक जानकारी का खुलापन;
पिछली बार उद्यम की भुगतान की गई शुद्ध आय के संकेतक।

उत्पाद कितने नवीन हैं।

नकदी प्रवाह का लगातार गठन।

गतिविधियों और उत्पादों के दायरे का लगातार विस्तार।

विशेषज्ञ की राय

विदेशी निवेशकों के लिए रूसी उद्यम कितने आकर्षक हैं?

पैट्रिक डी कंबोर, अंतरराष्ट्रीय कंपनी मजार के अध्यक्ष।

अब रूस में निवेश का आकर्षक माहौल है, लेकिन आर्थिक और राजनीतिक स्थिरता की गारंटी की जरूरत है। और हमें एक व्यापक बिक्री बाजार की भी आवश्यकता है, मुख्य रूप से राजधानी और सेंट पीटर्सबर्ग, जहां एक बड़ी आबादी है और आय उत्पन्न करने वाले उद्यमों की सबसे बड़ी संख्या है। आज, कई उद्योगों में मांग कई गुना अधिक आपूर्ति से अधिक है, उदाहरण के लिए, मोटर वाहन उद्योग, विमानन उद्योग और खुदरा क्षेत्र में।

विदेशी पूंजी बड़ी घरेलू कंपनियों के साथ संयुक्त उद्यम बनाना और संसाधनों को साझा करना चाहती है। मूल रूप से, ये दो क्षेत्र हैं: प्राकृतिक संसाधन और तकनीकी सहयोग। निवेशक, सबसे ऊपर, उन परंपराओं को ध्यान में रखना चाहते हैं जो अनुसंधान और नवीन प्रौद्योगिकियों के कार्यान्वयन, उत्पादन क्षमता में वृद्धि में मौजूद हैं।

उद्यमों के निवेश आकर्षण का विश्लेषण और मूल्यांकन

कंपनी लगातार और रैखिक रूप से विकसित होती है, और इसके जीवन को सशर्त रूप से इसके विभिन्न उत्पादों की सफलता के खंडों में विभाजित किया जा सकता है। ये चरण लाभ और कारोबार की मात्रा में भिन्न होते हैं:

बचपन - कम विकास दर, वित्तीय संकेतक अधिक नकारात्मक हैं;
युवा - कारोबार में तेजी, पहला स्थिर लाभ;
परिपक्वता - विकास की समाप्ति, अधिकतम लाभप्रदता;
बुढ़ापा - कारोबार और मुनाफे में गिरावट।

ऐसा जीवन चक्र आमतौर पर 20-25 साल तक रहता है, फिर एक नई टीम और नेतृत्व के साथ जीवन के एक नए तरीके का समापन या पुनर्जन्म होता है। और वर्तमान चक्र की सटीक परिभाषा उनमें से प्रत्येक की विशिष्ट समस्याओं को हल करने की कुंजी देती है, और आपको उद्यम के निवेश आकर्षण को निर्धारित करने की भी अनुमति देती है।

बचपन के चरण में जीवित रहने की कठिनाई, संबंध बनाने की शुरुआत, आय अर्जित करने की प्रक्रिया का आयोजन, एक निवेशक या संरक्षक के व्यक्ति में विकास के लिए धन की तलाश करना शामिल है। यह या तो अल्पकालिक ऋण या दीर्घकालिक निवेश हो सकता है।

किशोरावस्था का चरण पहला पैसा देता है और आपको अपने आप को उत्तरजीविता से विकास की ओर ले जाने की अनुमति देता है। इस स्तर पर मध्यम और दीर्घकालीन निवेश उपयोगी रहेगा, जिससे आवश्यक गति मिलेगी।

परिपक्वता में, उद्यम एक विकसित तकनीकी और आर्थिक क्षमता के साथ लाभप्रदता को अधिकतम करने का प्रबंधन करता है, बड़ी मात्रा में गुजरता है, यह व्यावहारिक रूप से आत्मनिर्भर है और तीसरे पक्ष के वित्तपोषण की आवश्यकता नहीं है। प्रबंधकों को उत्पादों की प्राकृतिक उम्र बढ़ने को ध्यान में रखना चाहिए और स्पॉट फाइनेंसिंग या औद्योगिक निवेश के माध्यम से विकास और कार्यान्वयन के लिए नई योजनाएं विकसित करना चाहिए। यह एक प्रतिस्पर्धी या होनहार कंपनी में शेयरों की खरीद और एक होल्डिंग कंपनी में परिवर्तन के प्रबंधन पर जोर देने के साथ हो सकता है शेयरों और प्रतिभूतियों का पोर्टफोलियो।

सबसे अधिक निवेश-आकर्षक उद्यम तथाकथित प्रारंभिक परिपक्वता में विकास, बचपन और किशोरावस्था, साथ ही परिपक्वता की शुरुआत के प्रारंभिक चरण में हैं। पूर्ण परिपक्वता तक पहुंचने पर, निवेश पर केवल उच्च विकास दर और विपणन संभावनाओं के मामले में, या नवीनीकरण और आधुनिकीकरण में छोटे निवेश के मामले में विचार किया जा सकता है, जब त्वरित भुगतान के संकेतक होते हैं।

वृद्धावस्था की अवधि सबसे अधिक बार निवेश नहीं की जाती है, जब तक कि माल के बड़े विविधीकरण या गतिविधि की दिशा में बदलाव की योजना नहीं बनाई जाती है। फिर हम पहले से विकसित बुनियादी ढांचे के कारण एक युवा उद्यम की तुलना में पैसे बचाने के बारे में भी बात कर सकते हैं।

विशिष्ट विकास चक्र उत्पादन की मात्रा, कुल संपत्ति, इक्विटी पूंजी की मात्रा और पिछले वर्षों के संकेतकों के विश्लेषण के कई विश्लेषणों द्वारा निर्धारित किया जाता है। इन परिवर्तनों के माध्यम से वर्तमान विकास के बारे में निष्कर्ष निकाला जाता है। किशोरावस्था और प्रारंभिक परिपक्वता में उद्यमों के उच्चतम संकेतक हैं, पूर्ण परिपक्वता पर निलंबन और बुढ़ापे की ओर कमी के साथ। किसी उद्यम के निवेश आकर्षण का आकलन करते समय, गतिविधि के वित्तीय घटक का गहन विश्लेषण किया जाता है। निवेश वापसी की अवधि और लाभप्रदता की गणना मोटे तौर पर की जाती है और सबसे खतरनाक वित्तीय जोखिम निर्धारित किए जाते हैं।

वित्तीय सफलता का मूल्यांकन समग्र संकेतकों के विश्लेषण से होता है जो आगे के लक्ष्यों के अनुसार इसकी प्रभावशीलता दिखाते हैं, जिसमें निवेश इंजेक्शन शामिल हैं। एक उद्यम के विकास के लिए, सामरिक और रणनीतिक योजना के एकीकृत दृष्टिकोण की आवश्यकता होती है, और इसका सबसे महत्वपूर्ण संकेतक विश्लेषण है:

एसेट टर्नओवर;
पूंजी लाभप्रदता संकेतक;
वित्तीय स्थिरता;
संपत्ति की तरलता।

निवेश की दक्षता मुख्य रूप से उद्यम के भीतर काम करते समय निवेशित परिसंपत्तियों के कारोबार की दर से निर्धारित होती है। यह एक प्रभावी विपणन, वित्तीय और परिचालन रणनीतिक योजना सहित कई बाहरी कारकों से प्रभावित है।

एसेट टर्नओवर

ऐसे संकेतकों के माध्यम से, परिसंपत्तियों के कारोबार का आकलन व्यक्त किया जाता है:

उपयोग में आने वाली सभी संपत्तियों का टर्नओवर अनुपात। इसकी गणना अपने उत्पादों, वस्तुओं या सेवाओं की बिक्री की मात्रा और संपत्ति के औसत मूल्य के अनुपात के माध्यम से की जाती है। इन संकेतकों को अंकगणितीय माध्य या भारित अंकगणितीय माध्य के अनुसार एक अवधि के लिए लिया जाता है।

विशिष्ट संपत्ति का कारोबार अनुपात। बेची गई वस्तुओं या सेवाओं की मात्रा का वर्तमान संपत्ति के औसत मूल्य से अनुपात लिया जाता है।

टर्नओवर की अवधि। गणना एक अलग अवधि (आमतौर पर एक कैलेंडर वर्ष लिया जाता है) लेकर की जाती है।

अवधि। मौजूदा परिसंपत्तियों के पहले परिकलित टर्नओवर अनुपात के लिए 90 दिनों की अवधि।

यदि एक गतिशील कमी होती है, तो यह कारोबार की लंबी वापसी की ओर जाता है और विकास के नकारात्मक मूल्य को दर्शाता है और, परिणामस्वरूप, बाहरी धन का एक अतिरिक्त स्रोत। अतिरिक्त निवेश के आवश्यक स्तर की गणना बेचे गए उत्पाद की मात्रा को वर्तमान और पिछली अवधि में कारोबार की अवधि से गुणा करके और दिनों की संख्या से विभाजित करके की जाती है।

लाभांश

जैसा कि पहले ही उल्लेख किया गया है, निवेश का मुख्य उद्देश्य उनके उपयोग की प्रक्रिया में धन पर अधिकतम रिटर्न प्राप्त करना माना जाता है। निवेशित निधियों के अनुपात में सहायक कंपनी के सभी लाभदायक अवसरों को देखने के लिए, कुछ संकेतकों का उपयोग किया जाता है:

उपयोग की गई सभी संपत्तियों की लाभप्रदता। उपयोग की गई संपत्ति की औसत राशि पर भुगतान किए गए सभी करों को घटाकर लाभ की राशि।

वर्तमान संपत्ति की लाभप्रदता। वर्तमान संपत्ति की औसत राशि के लिए कुल शुद्ध आय।

अचल संपत्तियों की लाभप्रदता। अचल संपत्तियों के औसत मूल्यांकन का शुद्ध लाभ।

बिक्री से लाभ। बेचे गए उत्पादों से शुद्ध लाभ।

लाभ संकेतक। बैलेंस शीट लाभ, जो करों और ऋणों का भुगतान करने से पहले प्राप्त होता है, और प्रयुक्त और अमूर्त संपत्ति की मात्रा के बीच का अंतर।

इक्विटी पर खुद का रिटर्न। इक्विटी पूंजी की राशि के लिए शुद्ध लाभ की राशि। यह आइटम सामान्य के संबंध में आपकी पूंजी में हेरफेर करने की क्षमता को प्रकट करता है।

वित्तीय स्थिरता

इसका विश्लेषण हमें निवेश संसाधनों के संरचनात्मक गठन में जोखिमों पर विचार करने और वित्तपोषण की सबसे उपयुक्त प्रकृति का निर्धारण करने की अनुमति देता है। निम्नलिखित संकेतकों का उपयोग किया जाता है:

स्वायत्तता गुणांक। इसकी गणना उपयोग की गई सभी संपत्तियों के लिए इक्विटी पूंजी की मात्रा की निर्भरता के रूप में की जाती है। सामान्य लोगों के गठन की मात्रा में उनकी संपत्ति की भागीदारी की डिग्री को दर्शाता है।

उधार और स्वयं के धन का अनुपात।

दीर्घकालिक ऋण अनुपात। बकाया राशि सभी संपत्तियों के योग के लिए एक वर्ष से अधिक है।

एसेट लिक्विडिटी

एक उद्यम की अपनी संपत्ति के साथ अल्पकालिक देनदारियों का भुगतान करने की क्षमता, जिससे दिवालिएपन से बचा जा सके। यह संकेतक थोड़े समय के लिए आवश्यकताओं की पूर्ति न करने की स्थिति में जोखिमों के विरुद्ध बीमा है। एक आधार के रूप में, आप वर्तमान तरलता ले सकते हैं, जिसकी गणना संपत्ति की मात्रा और ऋण के अनुपात से की जाती है। कई संकेतक यहां भी लागू होते हैं:

पूर्ण तरलता। कुल ऋण के लिए धन और निवेश की राशि।

तत्काल तरलता। कुल ऋण की राशि के लिए प्राप्य खातों के साथ धन और निवेश की राशि।

खातों की स्वीकार्य बिक्री राशि। पोस्टपेड में बेचे गए उत्पादों की मात्रा प्राप्तियों की औसत राशि के बराबर है।

प्राप्य के कारोबार की अवधि। आबंटित अवधि में टर्नओवर अनुपात में दिनों की संख्या।

निवेशक हमेशा पूछते हैं: "आपको पैसे की आवश्यकता क्यों है?»

ओलेग डोब्रोनरावोव,

निदेशक वेस्टलैंड वित्त सलाहकार, मास्को - एम्स्टर्डम

सबसे आम सवाल जो आप एक निवेशक से सुन सकते हैं: "आपको पैसे की आवश्यकता क्यों है, और आप इसे बैंक से क्यों नहीं लेते?" और यह साबित करना आवश्यक है कि यह निवेश किए गए धन के साथ है कि कंपनी एक सफलता हासिल करेगी और अभूतपूर्व ऊंचाइयों को प्राप्त करेगी। और बैंक कर्मचारी, बदले में, इसी तरह के प्रश्न पूछते हैं, उदाहरण के लिए: आप इस पैसे का क्या करेंगे? और इस मामले में, आपको थोड़ा अलग तरीके से उत्तर देने की आवश्यकता है, जो वे कहते हैं, कार्यशील पूंजी और पुनर्वित्त को फिर से भरने या आंतरिक विकास कार्यक्रम को पूरा करने के लिए।

साथ ही, इससे कोई फर्क नहीं पड़ता कि यह महसूस किया गया है या नहीं, उन्हें स्पष्ट योजनाओं, शीर्ष प्रबंधन की एक सूची, बिक्री के आंकड़े, शीर्ष प्रबंधकों का अनुभव, संपत्ति और संसाधनों का प्रबंधन करने की क्षमता की आवश्यकता होगी। कर्मचारियों का निजी जीवन दिलचस्प नहीं है, केवल व्यावसायिक मुद्दे हैं।

उद्यमों के निवेश आकर्षण का आकलन करने के लिए किन तरीकों का इस्तेमाल किया जाना चाहिए

आज किसी उद्यम के निवेश आकर्षण का कोई वस्तुनिष्ठ मूल्यांकन नहीं है, दोनों अपने खराब अध्ययन के कारण, और एक कार्य पद्धति की कमी के कारण, जिसमें संकेतकों की एक सामान्य सूची का वर्णन किया जाएगा, और यह स्पष्ट रूप से हल करना संभव था मुद्दा। जो इस समय मौजूद हैं वे अलग-अलग डेटा को ध्यान में रखते हैं, परिणामों के प्रसंस्करण और विश्लेषण की प्रक्रिया अलग है। इसके अलावा, भविष्य में उद्यम के स्थिर विकास, उतार-चढ़ाव के प्रतिरोध और काम पर बाहरी कारकों के प्रभाव के आधार पर, उद्यम के निवेश आकर्षण का आकलन करने के लिए मौजूदा तरीकों का विश्लेषण दिया जाएगा।

नियामक विधि

यह राज्य के बाजार में स्थापित दस्तावेजों के साथ-साथ रिपोर्टिंग दस्तावेजों का कोई भी सेट हो सकता है। कुछ सिफारिशें हैं, जो परियोजना की प्रभावशीलता का पता लगाने के लिए एक पद्धतिगत प्रकृति की हैं, लेकिन, दुर्भाग्य से, हमारे देश में यह प्रकार खराब विकसित है और जल्दी से विकसित नहीं होता है। इस मुद्दे पर साहित्य में निवेश की प्रभावशीलता को रिकॉर्ड करने के लिए संकेतकों की एक सूची है। आमतौर पर दिवालियापन के बाद इस पद्धति का उपयोग किया जाता है, इसलिए कंपनी के आकर्षण की गणना करते समय यह खराब तरीके से काम करता है।

नकदी प्रवाह छूट विधि

एक धारणा है कि निवेश की गई राशि आय के पूर्वानुमान की गणना पर आधारित है, जिससे अग्रिम में लाभों की गणना करना संभव हो जाता है। अनुमानित रिटर्न की गणना उस दर पर छूट देकर की जाती है जो जोखिम को दर्शाती है। तो आप विचार को लागू करने के लिए आवश्यक राशि, इसकी वास्तविकता और किसी विशेष उद्यम की आवश्यकता की गणना कर सकते हैं। इस पद्धति का उपयोग अक्सर निवेश के लिए आवेदकों की गणना और चयन करने के लिए किया जाता है, क्योंकि यह विकास क्षमता को जल्दी से निर्धारित करना संभव बनाता है। एकमात्र अप्रिय क्षण को एक क्षणभंगुर पूर्वानुमान माना जाता है, जो मांग, कानून, कर आधार या मूल्य वृद्धि में बदलाव के कारण जल्दी से पुराना हो सकता है।

बाहरी और आंतरिक कारकों के आधार पर विश्लेषण विधि

ये 4 चरण परस्पर जुड़े हुए हैं और एक दूसरे के पूरक हैं:

इस तरह का एक बहुपक्षीय दृष्टिकोण आपको इस मुद्दे को पूरी तरह से समझने की अनुमति देता है, लेकिन कारकों की पहचान करते समय और उनका विश्लेषण करते समय (1 और 3 अंक), अक्सर प्रश्नावली और सर्वेक्षण के आधार पर किए गए विशेषज्ञ का व्यक्तिपरक निर्णय सामने आता है, जो कभी-कभी मूल्यांकन की सटीकता को बहुत कम कर देता है।

निवेश आकर्षण का आकलन करने के लिए सात-कारक मॉडल

एक उद्यम के निवेश आकर्षण का आकलन करने के लिए एक अन्य प्रभावी तकनीक में सात बड़े बिंदु शामिल हैं, जिसका आधार संपत्ति पर वापसी है, क्योंकि यह आकर्षण का मुख्य मानदंड है जिसके द्वारा संरचना, संरचना, गुणवत्ता और दक्षता का आकलन करना संभव है। संसाधन उपयोग।

स्पष्टता के लिए, हम तालिका में संकेतकों की निर्भरता के अभिधारणा प्रस्तुत करते हैं:

ऐसी निर्भरता का विश्लेषण परिणामी गतिकी की समझ प्रदान करता है। और अंतिम निष्कर्ष सरल है: लाभप्रदता जितनी अधिक होगी, दक्षता उतनी ही अधिक होगी और इसलिए, निवेशकों के लिए आकर्षण। अंतिम अनुमान अभिन्न-अनुक्रमित है, जो परिकलित मापदंडों को गुणा करके प्राप्त किया जाता है। हालांकि, इन गणनाओं में केवल आंतरिक शामिल हैं, हालांकि उच्च गणितीय सटीकता के साथ, सफलता के डिजिटल संकेतक। शब्द "एक उद्यम का निवेश आकर्षण" कुछ वित्तीय गणनाओं के ढांचे के लिए बहुत अधिक बहुमुखी और व्यापक है।

जब आकर्षक कंपनियों की सूची बनाई जाती है, तो उन्हें अवरोही क्रम में क्रमबद्ध किया जाता है। एक उद्यम के निवेश आकर्षण का अंतिम मूल्यांकन प्रदर्शन संकेतकों के एक जटिल नमूने और प्रत्येक के लिए आय की सामान्य स्थिति से प्राप्त किया जाता है। परिणाम पर प्रभाव डालने वाले कारकों में से, कोई उधार देने की प्रकृति को अलग कर सकता है, जहां तरलता, लाभप्रदता और इक्विटी की तुलना में सॉल्वेंसी के साथ-साथ पेबैक अवधि के संदर्भ में संकेतकों के वजन में वृद्धि करना आवश्यक है, क्योंकि एक के साथ अवधि में वृद्धि, वर्तमान की तुलना में वापसी की समग्र दर भी बढ़ जाती है, और जब अवधि कम हो जाती है, तो तरलता सामने आती है।

आंतरिक संकेतकों के आधार पर निवेश आकर्षण का एकीकृत मूल्यांकन

यह विकल्प पांच चरणों में उत्पादित सापेक्ष आंतरिक संकेतकों को ध्यान में रखता है।

अचल और परिसंचारी संपत्तियों का उपयोग करने की दक्षता का एक संकेतक,
उद्यम की वित्तीय स्थिति,
श्रम संसाधनों का उपयोग कैसे किया जाता है,
निवेश गतिविधि क्या है,
व्यवसाय कितनी कुशलता से संचालित होता है।

प्रत्येक के लिए, अभिन्न संकेतक प्राप्त करने के लिए गणना की जाती है। उद्यम के निवेश आकर्षण का अंतिम मूल्यांकन अंतिम 2 चरणों के आधार पर प्राप्त किया जाता है:

पहले में, सभी संकेतकों को लिया जाता है और उनके वजन पर विचार किया जाता है, इसके लिए उद्यम के संचालन की पूरी अवधि के लिए संभावित अवसरों पर काम किया जाता है, और पहले चरण का अंत प्रत्येक संकेतक के लिए एक व्यापक मूल्यांकन की व्युत्पत्ति है।

दूसरा चरण अंतिम अभिन्न संकेतक का गलत अनुमान है, जो निवेश आकर्षण में अनुमान के रूप में कार्य करता है।

एक उद्यम के निवेश आकर्षण का एक उद्देश्य मूल्यांकन इस पद्धति का मुख्य लाभ है, क्योंकि परिणाम एक बड़ी विस्तृत मात्रा के आधार पर एक आंकड़ा है, जिसकी व्याख्या करना बहुत आसान है। नकारात्मक पक्ष बाहरी संकेतकों से अलगाव है, क्योंकि केवल आंतरिक संकेतकों को ध्यान में रखा जाता है।

उद्यम के निवेश आकर्षण का व्यापक मूल्यांकन

निवेश आकर्षण का आकलन करने की पद्धति अनिवार्य रूप से उद्यम के सभी क्षेत्रों का विश्लेषण और प्राप्त संकेतकों के संयोजन को एक सामान्य परिणाम में शामिल करती है। इसमें 3 खंड शामिल हैं: सामान्य, विशेष और नियंत्रण।

सामान्य खंड: रणनीतिक गतिविधियों और उनकी प्रभावशीलता का मूल्यांकन, शेयरधारकों का विश्लेषण, प्रबंधन, मुख्य खरीदारों और आपूर्तिकर्ताओं के प्रभाव की डिग्री, कंपनी की बाजार स्थिति का अध्ययन, इसकी प्रतिष्ठा। प्रत्येक कारक के लिए, रणनीतिक दक्षता के अलावा, ग्रेड दिए जाते हैं, सुविधा के लिए, अंकों में व्यक्त किए जाते हैं। सामरिक गतिविधि का मूल्यांकन संगठन के वित्तीय और आर्थिक संकेतकों की गतिशीलता द्वारा किया जाता है।

विशेष खंड: यहां समग्र रूप से उद्यम की दक्षता का आकलन किया जाता है; आर्थिक विकास की एकरूपता; अभिनव, वित्तीय, परिचालन गतिविधियों; लाभ पैरामीटर। इस चरण में उपविभाजित है:

मुख्य संकेतकों के सूचकांकों के आधार पर एक गतिशील मैट्रिक्स का निर्माण: अंतिम (गतिविधि का परिणाम), मध्यवर्ती (उत्पादन प्रक्रिया का परिणाम), प्रारंभिक (शामिल संसाधनों की मात्रा);
प्रदर्शन संकेतकों में वृद्धि (कमी) की एकरूपता का विश्लेषण;
नवाचार, वित्तीय और परिचालन गतिविधि के गुणांक की गणना;
सॉल्वेंसी और प्रॉफिटेबिलिटी की गणना करके आय की गुणवत्ता का आकलन;
सभी मापदंडों के मूल्यांकन में प्राप्त अंकों को सामान्य खंड के अंकों के साथ जोड़ दिया जाता है।

नियंत्रण खंड। यहां, अंतिम चरण में, उद्यम के निवेश आकर्षण के गुणांक की गणना की जाती है (पिछले चरणों में प्राप्त अंकों को वजन गुणांक से गुणा किया जाता है और सारांशित किया जाता है), जिसके आधार पर अंतिम निर्णय किया जाता है।

इस तकनीक के फायदे:

जटिल विश्लेषण;
सभी संकेतकों का कवरेज;
अंतिम अभिन्न संकेतक का निष्कर्ष।

अंक निर्धारित करते समय विशेषज्ञों के व्यक्तिपरक निर्णय (वे व्यावसायिक गतिविधि के पूर्ण और सापेक्ष संकेतक जोड़कर समतल किए जाते हैं)।

व्यावहारिक कार्य में, किसी उद्यम के निवेश आकर्षण की गणना में आमतौर पर वस्तु का एक सरल वित्तीय और आर्थिक विश्लेषण होता है। न केवल सैद्धांतिक गणनाएं हैं, बल्कि एक व्यावहारिक परिणाम भी हैं।

विश्लेषण का विवरण और विवरण प्रत्यक्ष अनुपात में है कि यह कौन कर रहा है। एक व्यावहारिक उदाहरण के रूप में, हम वचन पत्र जारी करने वाले के निवेश आकर्षण और उसके मानदंडों के आकलन का हवाला दे सकते हैं।

ये गणना वित्तीय और आर्थिक गतिविधियों के विश्लेषण का एक संक्षिप्त रूप है, जिससे निवेशक को कम समय में एक निवेश वस्तु के रूप में संगठन के आकर्षण को निर्धारित करने में मदद मिलती है।

लेकिन यह दृष्टिकोण केवल संगठन की वर्तमान स्थिति का आकलन करता है, कई सवालों के जवाब देने की अनुमति नहीं देता है जो निवेशक के लिए अत्यंत महत्वपूर्ण हैं:

एक निवेश वस्तु के रूप में संगठन कितना आकर्षक है?
कंपनी का बाजार मूल्य क्या है?
इन निवेशों से कितना नकदी प्रवाह?

ये प्रश्न काफी जटिल हैं। उनका उत्तर पाने के लिए, आपको जटिल विश्लेषण विकसित करने और लागू करने की आवश्यकता है।

उदाहरण के लिए, एक निवेशक को निम्नलिखित बातों पर ध्यान देना चाहिए:

प्रबंधक कितने पेशेवर हैं और क्या वे एक टीम में काम कर सकते हैं;
क्या अवधारणा अद्वितीय है, प्रचार रणनीति के बारे में जागरूकता कितनी स्पष्ट है और क्या कोई विस्तृत व्यवसाय योजना है;
कंपनी कितनी प्रतिस्पर्धी है, क्या उसे अन्य कंपनियों पर लाभ है;
लाभ वृद्धि की संभावना की उपस्थिति (अनुपस्थिति);
कंपनी के वित्तीय और प्रबंधन तंत्र कितने पारदर्शी हैं;
शेयर पूंजी की रक्षा कैसे की जाती है;
निवेशित पूंजी से उच्च लाभांश की संभावना की उपस्थिति।

और ये उन सभी सवालों से दूर हैं जिन्हें कवर करने की जरूरत है। विश्लेषण को यथासंभव विश्वसनीय और विश्वसनीय बनाने के लिए, मानदंडों की सूची को बढ़ाने की आवश्यकता होगी। लक्ष्य संगठन के व्यवसाय के सभी पहलुओं को कवर करना है।

सर्वोत्तम परिणाम विशेषज्ञ निर्णय द्वारा प्राप्त किए जाते हैं, लेकिन हाल ही में इसका उपयोग कम और कम किया गया है। यद्यपि यह ठीक वही है जिसे किसी उद्यम के निवेश आकर्षण का विश्लेषण करते समय कार्यों के परिसर में पेश करने की आवश्यकता होती है।

उपरोक्त सभी मानदंडों में से, बाजार मूल्य और भविष्य के लाभांश की राशि के आकलन से सबसे बड़ी कठिनाइयां उत्पन्न हो सकती हैं। लेकिन आपको इन मापदंडों को जानने की जरूरत है। चूंकि बाजार मूल्य, उदाहरण के लिए, उद्यम की संभावित वृद्धि के बारे में संकेत देगा और, तदनुसार, भविष्य की आय की मात्रा के बारे में।

वर्तमान बाजार मूल्य की गणना करना एक बहुत ही कठिन और समय लेने वाला कार्य है। इसे हल करना आसान बनाने के लिए, आपको व्यावसायिक मूल्यांकन के तीन सामान्य दृष्टिकोणों को याद रखने की आवश्यकता है: लागत, लाभदायक और तुलनात्मक।

निवेश आकर्षण का आकलन करने के तरीके लगातार विकसित हो रहे हैं, क्योंकि वित्तीय और आर्थिक गतिविधियों का प्रारंभिक विश्लेषण अब निवेशकों की जरूरतों को पूरा नहीं करता है। इसलिए, विश्लेषण के लिए नए दृष्टिकोण नियमित रूप से दिखाई देते हैं, और भविष्य में यह उपायों का एक सेट विकसित करने की योजना है जिसमें गुणात्मक और मात्रात्मक मूल्यांकन शामिल होगा। यह भविष्य के नकदी प्रवाह के आकार को निर्धारित करने के लिए कई दृष्टिकोणों को संयोजित करने वाला भी माना जाता है।

अभ्यासी बोलता है

एक उद्यम का मूल्यांकन करते समय, एक निवेशक कई कारकों को ध्यान में रखता है

तातियाना सडोफीवा,

प्राडो कॉर्पोरेट फाइनेंस के निदेशक, मास्को

निवेश को आकर्षित करने के लिए, व्यवसाय के मूल्य पर डेटा प्राप्त करना आवश्यक है, जिसे निवेश वस्तु के रूप में उपयोग करने की योजना है। एक वित्तीय विशेषज्ञ (आपका कर्मचारी या कोई बाहरी विशेषज्ञ) निम्नलिखित कारकों का विश्लेषण करके आवश्यक मूल्यांकन देने में सक्षम होगा:

बिक्री वृद्धि में वार्षिक वृद्धि;
परिचालन लाभ मार्जिन;
निवेश की राशि;
आर एंड डी लागत;
कार्यशील पूंजी की गतिशीलता;
मूल्यह्रास कटौती;
प्रतिस्पर्धा का स्तर;
विभिन्न व्यापक आर्थिक और विशिष्ट जोखिम।

इन सभी मापदंडों का वजन उत्पादन की बारीकियों, उद्यम की प्रतिस्पर्धात्मकता, इसकी उम्र पर सीधे निर्भर करता है। यदि आप एक युवा कंपनी का विश्लेषण करते हैं जो नवीन उत्पादों की पेशकश करती है और अभी तक ब्रेक-ईवन बिंदु को पार नहीं किया है, तो बिक्री वृद्धि का पूर्वानुमान प्राथमिक महत्व का है। एक स्थिर लाभ और एक ठोस प्रतिस्पर्धी स्थिति के साथ पहले से ही अच्छी तरह से स्थापित संगठन को ध्यान में रखते हुए, एक विशेषज्ञ, जो वित्तीय प्रवाह की मात्रा की भविष्यवाणी करना चाहता है, पिछले कई वर्षों से परिचालन लाभ डेटा पर निर्भर करेगा। विश्लेषण से पहले के वर्ष में नुकसान झेलने वाले व्यवसाय के मूल्य का आकलन करने के लिए एक पद्धति भी है।

किसी उद्यम के निवेश आकर्षण को कैसे बढ़ाया जाए

एक उद्यम के निवेश आकर्षण को बढ़ाना एक श्रमसाध्य और लंबी प्रक्रिया है, जिसमें निम्नलिखित चरण शामिल हैं:

कंपनी के आर्थिक विकास और सामान्य विशेषताओं के स्तर का विश्लेषण:

एक परिसंपत्ति के मूल्य, इसकी संरचना, मात्रा और अमूर्त और गैर-वर्तमान परिसंपत्तियों की संरचना का आकलन;
उत्पादन का विश्लेषण: उत्पादन क्षमता, उनके विकास की संभावना, आधुनिकीकरण की डिग्री और उत्पादन उपकरण, प्रौद्योगिकी की टूट-फूट।
कार्मिक स्तर: योग्यता, स्टाफिंग स्तर, कर्मचारियों का प्रावधान।
नवाचार: उत्पादन प्रक्रिया में उनकी उपलब्धता और उपयोग का निर्धारण, कार्यान्वयन की संभावना।

बाजार की स्थिति और उत्पाद प्रतिस्पर्धा के स्तर की विशेषताएं:

बाजार का आकार और उस पर कंपनी का कब्जा: प्रतिस्पर्धी माहौल का आकलन, बाजार के नेताओं का निर्धारण, संगठन की ताकत और कमजोरियों का अध्ययन, भविष्य के विकास की संभावनाएं और प्राप्त पदों का समेकन;
निर्मित उत्पाद की गुणवत्ता, इसकी प्रतिस्पर्धी स्थिरता - समान उत्पादों का विश्लेषण, प्रतिस्पर्धा के स्तर में वृद्धि।
कंपनी की मूल्य निर्धारण रणनीति का अध्ययन।

राज्य का वित्तीय विश्लेषण और संगठन के काम के परिणाम:

उद्यम की व्यावसायिक गतिविधि, तरलता, स्थिरता, शोधन क्षमता और लाभप्रदता का मूल्यांकन;
वित्तीय गतिविधियों के परिणामों की गणना: वर्तमान लाभ की राशि, विकास क्षमता और प्रदर्शन दक्षता।

संगठन अपने निवेश आकर्षण को बढ़ाने के लिए एक योजना तैयार कर सकता है और कई उपायों को लागू कर सकता है। ऐसा करने के लिए, आप इसका उपयोग कर सकते हैं:

सावधान दीर्घकालिक रणनीतिक योजना;
व्यापार की योजना बनाना;
कानून के अनुरूप शीर्षक के दस्तावेजों को लाने के लिए वकीलों के विशेषज्ञ मूल्यांकन का उपयोग;
क्रेडिट इतिहास का विश्लेषण, निर्माण और मूल्यांकन;
सुधारों के माध्यम से एक अधिक सामंजस्यपूर्ण कंपनी संरचना बनाना।

यह निर्धारित करने के लिए कि संगठन को अपने निवेश आकर्षण को बढ़ाने के लिए किन उपायों की आवश्यकता है, उद्यम की स्थिति का आकलन करना आवश्यक है। यह विश्लेषण आपको इसकी अनुमति देता है:

संगठन की ताकत की पहचान;
इस समय उद्यम की स्थिति में जोखिम और कमजोरियों की गणना करें (निवेशक की ओर से भी);
निवेश आकर्षण बढ़ाने, प्रतिस्पर्धी लाभ बढ़ाने और कंपनी की दक्षता बढ़ाने के उपाय विकसित करना।

इस निदान के दौरान, प्रबंधन, उत्पादन, वित्त, बिक्री जैसे क्षेत्रों को सुलझाया जाता है। अधिकतम जोखिमों से जुड़े संगठन की गतिविधि का क्षेत्र और सबसे बड़ी संख्या में कमजोरियां निर्धारित की जाती हैं। कमजोर क्षेत्रों में स्थिति मजबूत करने के उपाय किए जा रहे हैं।

आपको उद्यम के कानूनी उचित परिश्रम पर भी ध्यान देने की आवश्यकता है। किसी उद्यम के निवेश आकर्षण का आकलन करने के लिए विशेषज्ञता के क्षेत्र हो सकते हैं:

अचल संपत्ति (भूमि, भवन, आदि) के स्वामित्व की पुष्टि;
घटक दस्तावेजों के प्रारूपण की शुद्धता (शेयरधारकों के अधिकार, संगठन के प्रबंधन की शक्तियां);
कंपनी की प्रतिभूतियों के अधिकारों के लिए लेखांकन की पारदर्शिता, शुद्धता और कानूनी शुद्धता।

परीक्षा के बाद, राज्य के कानून के मानदंडों के साथ उपरोक्त निर्देशों की विसंगतियों का निर्धारण किया जाता है। इन विसंगतियों का उन्मूलन एक अत्यंत महत्वपूर्ण कदम है, क्योंकि निवेशक, किसी वस्तु के निवेश आकर्षण का आकलन करते समय, कानूनी निदान को महत्वपूर्ण महत्व देते हैं। उदाहरण के लिए, ऋणदाता के लिए गिरवी रखी जाने वाली संपत्ति के स्वामित्व का प्रमाण देखना बहुत महत्वपूर्ण है। प्रत्यक्ष निवेशक जो किसी कंपनी में शेयरों के ब्लॉक खरीदते हैं, वे शेयरधारकों के अधिकारों और कॉर्पोरेट प्रशासन पर सामान्य रूप से ध्यान देते हैं, क्योंकि उन्हें निवेशित निवेश के खर्च को नियंत्रित करने की आवश्यकता होती है।

संगठन की वर्तमान स्थिति की निष्पादित परीक्षा एक रणनीतिक योजना के विकास का आधार बन जाती है।

रणनीति एक संगठन के विकास की मूल योजना है, जिसे 3-5 वर्षों के लिए विकसित किया गया है। यह सामान्य रूप से संगठन के प्रमुख लक्ष्यों और गतिविधियों और प्रणालियों (पदोन्नति, उत्पादन, बिक्री) की मुख्य दिशाओं दोनों को तैयार करता है। मुख्य गुणात्मक और मात्रात्मक मानदंड पर प्रकाश डाला गया है। रणनीति मुख्य विचार से विचलित हुए बिना, कम समय के लिए संगठन की योजना बनाने में मदद करती है। एक संभावित निवेशक के लिए, रणनीति दीर्घकालिक संभावनाओं के संगठन के वास्तविक दृष्टिकोण और बाहरी और आंतरिक कारकों के साथ उद्यम प्रबंधन के अनुपालन को दर्शाती है।

एक दीर्घकालिक रणनीतिक योजना के आधार पर, संगठन एक व्यवसाय योजना बनाना शुरू करता है। यह संगठन की गतिविधियों के सभी क्षेत्रों को अच्छी तरह से समझता है, आवश्यक निवेश की राशि और एक वित्तीय मॉडल, कंपनी के लिए अपेक्षित प्रभाव के लिए एक तर्क प्रदान करता है। व्यवसाय योजना में गठित वित्तीय प्रवाह आरेख, ब्याज को ध्यान में रखते हुए, ऋणदाता निवेशक को ऋण राशि वापस करने की संगठन की क्षमता का आकलन करने में मदद करता है। मालिक निवेशक किसी कंपनी के मूल्य का विश्लेषण करने, निवेश की लागत का अध्ययन करने और संभावित विकास को सही ठहराने के लिए व्यवसाय योजना का उपयोग कर सकते हैं।

उदाहरण के लिए, कांच उद्योग में काम कर रहे एक बड़े उत्तर-पश्चिम उद्यम ने एक उद्यम पूंजीपति के सहयोग से एक व्यापक व्यापार योजना विकसित की। आवश्यक निवेश के आकार की तुलना में संपत्ति की कम कीमत के बावजूद, निवेशक ने संगठन को निवेश के लिए आकर्षक माना, क्योंकि व्यवसाय योजना ने संगठन को बढ़ाने और पूंजी की लागत बढ़ाने की संभावना के लिए एक तर्क प्रदान किया।

निवेशकों की नजर में एक उद्यम का क्रेडिट इतिहास भी बहुत महत्व रखता है, क्योंकि इसका मतलब है कि संगठन को निवेश को आत्मसात करने और उधारदाताओं और निवेशक-मालिकों के लिए अपने दायित्वों को पूरा करने का व्यावहारिक अनुभव है। इसलिए ऐसी कहानी बनाने के लिए किए गए उपाय उचित होंगे। उदाहरण के लिए, एक कंपनी एक छोटी परिपक्वता के साथ अपेक्षाकृत छोटे बांड जारी करने और चुकाने की व्यवस्था कर सकती है। जैसे ही इसका भुगतान किया जाता है, निवेशकों की नजर में संगठन गुणात्मक रूप से भिन्न स्तर पर चला जाएगा। क्योंकि यह उसे अपने दायित्वों को पूरा करने वाले एक जिम्मेदार लेनदार के रूप में चिह्नित करेगा। उसके बाद, कंपनी अधिक अनुकूल शर्तों पर ऋण निधि को आकर्षित करने में सक्षम होगी।

किसी संगठन के निवेश आकर्षण को बढ़ाने के लिए सबसे अधिक समय लेने वाले उपायों में से एक सुधार (पुनर्गठन) का कार्यान्वयन है। सामान्य तौर पर, सुधार बाजार की बदलती परिस्थितियों और रणनीतिक विकास योजना के अनुरूप उद्यम के काम को पूरी तरह से लाने के लिए उपायों के एक सेट को जोड़ता है।

पुनर्गठन को अक्सर कई दिशाओं में लागू किया जाता है:

शेयर पूंजी में परिवर्तन। इस उपाय में पूंजी संरचना में सुधार के लिए कार्य शामिल हैं: विभाजन, शेयरों का समेकन, संयुक्त स्टॉक कंपनियों पर कानून में निर्धारित सुधार के अवसर। इन कार्यों का परिणाम किसी संगठन या उद्यमों के समूह की प्रबंधन क्षमता में सुधार करना है।

संगठनात्मक संरचना और प्रबंधन विधियों में परिवर्तन। पुनर्गठन का यह मार्ग प्रबंधन प्रक्रियाओं में सुधार लाने के उद्देश्य से है जो एक कुशलतापूर्वक संचालन करने वाली कंपनी और कंपनी के संगठनात्मक ढांचे के मुख्य कार्य प्रदान करते हैं, जिसमें नई प्रबंधन तकनीकों को पेश किया जाता है। प्रबंधन प्रणालियों और संगठनात्मक संरचना के सुधार में निम्न शामिल हो सकते हैं:

व्यवसाय को छोटी कंपनियों और संगठनात्मक संरचना के अन्य संशोधनों में विभाजित करना;
प्रबंधन में अनावश्यक कड़ियों को पहचानना और हटाना;
प्रबंधन प्रक्रियाओं के लिए नए लिंक जोड़ना;
सूचना प्रवाह का अनुकूलन;
अन्य अतिरिक्त उपाय।

उत्पादन का सुधार उपरोक्त दिशाओं से उपायों के एक सेट को जोड़ता है।

किसी उद्यम को बेचने से पहले उसके निवेश आकर्षण को बढ़ाना

विशेष रूप से यह कंपनी की पूर्व-बिक्री की तैयारी के बारे में कहा जाना चाहिए। फिर उद्यम के मूल्य को बढ़ाने के लिए निवेश आकर्षण में वृद्धि की जाती है। उपरोक्त को ध्यान में रखते हुए, हम यह निष्कर्ष निकाल सकते हैं कि पूर्व-बिक्री तैयारी की प्रक्रिया स्पष्ट रूप से विनियमित है, हालांकि श्रमसाध्य है।

संगठन अपने व्यक्तिगत मानदंडों और निवेश बाजार पर ध्यान केंद्रित करते हुए, निवेश आकर्षण बढ़ाने के लिए एक कार्यक्रम बनाता है। इस कार्यक्रम के कार्यान्वयन से वित्तीय संसाधनों के आकर्षण में तेजी आती है।

किसी उद्यम के निवेश आकर्षण के लिए एक प्रभावी व्यवसाय योजना कैसे विकसित करें?

चरण 1. प्रारंभिक व्यवसाय योजना का विकास।

परियोजना के निर्माता के वर्तमान संगठन या व्यवसाय के सार को संक्षेप में रेखांकित करें, एक व्यावसायिक मामला प्रदान करें। उदाहरण के लिए, उत्पादन में एक नया उत्पाद - टाइल्स पेश करने की योजना है। परियोजना के निर्माता को पता है कि बाजार में इस विशेष प्रकार के उत्पाद की कमी है और मांग है, जिसका अर्थ है कि बिक्री बाजार का विश्लेषण पहले ही किया जा चुका है। आर्थिक औचित्य में आवश्यक रूप से आय और व्यय की संभावित मात्रा, वस्तु की वापसी अवधि शामिल होनी चाहिए।

यह दस्तावेज़ आमतौर पर 1-3 पृष्ठों का होता है। एक बार आपके पास आवश्यक सभी डेटा हो जाने के बाद, प्रारंभिक व्यावसायिक योजना की गणना करने और बनाने में एक विशेषज्ञ को दो से आठ घंटे का समय लगेगा।

चरण 2. एक पूर्ण व्यवसाय योजना का विकास।

इस दस्तावेज को आधार मानकर निवेशक यह निर्णय करेगा कि इस परियोजना में निवेश करना है या नहीं।

पहले चरण के विपरीत, दूसरे चरण में पूरी जानकारी होनी चाहिए। उदाहरण के लिए, यदि परियोजना के निर्माता का अनुभव पहले विकल्प में इंगित किया गया था, तो यहां आपको इस मुद्दे पर सभी डेटा देने की आवश्यकता है। इस स्तर पर एक व्यवसाय योजना का आकार लगभग 20-35 पृष्ठ है।

चरण 3. एक विस्तृत व्यापार योजना का विकास।

तब बनाया गया जब परियोजना को योगदानकर्ताओं द्वारा पहले ही अनुमोदित कर दिया गया हो। यह कार्रवाई का एक विस्तृत कार्यक्रम है। उदाहरण के लिए, आपूर्तिकर्ताओं के साथ संपन्न अनुबंधों द्वारा निर्देशित, वितरण की शर्तें, उपकरणों का समायोजन, इसमें फिट होने वाली नियोजित क्षमता तक पहुंचना। यह एक वर्ष की समय सीमा के साथ किया जाता है, और हर महीने समायोजन किया जाता है। निवेशक द्वारा सकारात्मक निर्णय लेने के बाद एक विस्तृत व्यवसाय योजना तैयार की जाती है, एक पूर्ण के विपरीत, जिसके लिए निवेशक की स्वीकृति पर्याप्त होती है।

कृपया ध्यान दें: अभिविन्यास में आसानी के लिए, एक व्यवसाय योजना में एक स्पष्ट संरचना होनी चाहिए और इसमें सभी आवश्यक खंड शामिल होने चाहिए। काम की सभी बारीकियों, योजनाओं और तकनीकों का वर्णन किया जाना चाहिए।

मौजूदा उद्यम के लिए नई परियोजना	नया उद्यम (व्यवसाय)
कंपनी का इतिहास, विकास के मील के पत्थर	परियोजना आरंभकर्ता की वर्तमान गतिविधियों का विवरण
उद्यम की संगठनात्मक संरचना	एक नया व्यवसाय आयोजित करने में परियोजना आरंभकर्ता का अनुभव
उद्यम के संस्थापक (शेयरधारक)	एक नए उद्यम की स्वामित्व संरचना
कंपनी की संपत्ति की स्थिति	नई परियोजना का विवरण
मुख्य गतिविधि का विवरण	नया उत्पाद बाजार
परियोजना का विवरण	उत्पादन योजना
नया उत्पाद बाजार	परियोजना में निवेश
उत्पादन योजना	परियोजना की वित्तीय योजना
परियोजना में निवेश	परिशिष्ट: परियोजना के आरंभकर्ताओं के व्यवसाय के ऐतिहासिक वित्तीय संकेतक
वित्तीय योजना, उद्यम की वर्तमान गतिविधियों को ध्यान में रखते हुए

संगठनों के प्रभावी संचालन के लिए तीसरे पक्ष के संसाधनों (निवेश) का उपयोग आवश्यक है। कंपनी के स्थिर विकास के लिए गतिविधि के अन्य क्षेत्रों में उत्पादन, नवाचार और गतिविधि में निरंतर निवेश की आवश्यकता होती है। तीसरे पक्ष के संसाधनों को सुचारू रूप से चलाने के लिए आकर्षित करने के लिए, आपको निवेश आकर्षण की निगरानी करने की आवश्यकता है।

लेखकों के बारे में जानकारी

पैट्रिक डी कंबोर, अंतरराष्ट्रीय कंपनी मजार के अध्यक्ष। व्यापार प्रोफ़ाइल: लेखा परीक्षा, वित्तीय लेनदेन और कराधान के क्षेत्र में परामर्श सेवाएं। संगठन का रूप: साझेदारी (650 सहयोगी सदस्य शामिल हैं - एक ब्रांड के तहत काम करने वाली आर्थिक रूप से स्वतंत्र कंपनियां)। क्षेत्र: रूस सहित दुनिया भर के 56 देश। कर्मचारियों की संख्या: 12,500. वार्षिक कारोबार: 773.6 मिलियन यूरो (वित्तीय वर्ष 2008-2009 में)। कार्यालय में राष्ट्रपति का कार्यकाल: 1983 से।

ओलेग डोब्रोनरावोववेस्टलैंड वित्त सलाहकार के निदेशक। गतिविधि का क्षेत्र: ऋण लेनदेन का प्रबंधन, पूंजी जुटाने के लिए लेनदेन, ऋण पोर्टफोलियो का अनुकूलन, कॉर्पोरेट संरचना और प्रबंधन की परियोजनाओं का विकास, परिसंपत्ति प्रबंधन। क्षेत्र: मास्को और एम्स्टर्डम में कार्यालय। कर्मियों की संख्या: 3. संपन्न लेनदेन का मूल्य: यूएस $ 300 मिलियन (2009 में)। मुख्य ग्राहक: एक जहाज निर्माण बैंक, आरटीएम कंपनियां, जेएफसी, स्टोर्स की पेरेक्रेस्टोक श्रृंखला, रोसलीजिंग एसोसिएशन। पद पर निदेशक का अनुभव: 2005 से।

तातियाना सदोफीवा, PRADO कॉर्पोरेट वित्त, मास्को के निदेशक। PRADO कॉर्पोरेट वित्त धन उगाहने और लेनदेन समर्थन में सहायता करता है। यह 1994 में गठित "PRADO Banker and Consultant" कंपनियों की रणनीतिक साझेदारी का हिस्सा है। PRADO समूह वित्तीय और प्रबंधन परामर्श, लेखा परीक्षा, कॉर्पोरेट प्रशिक्षण, भर्ती और बैंकिंग सेवाएं प्रदान करता है।

"एकाउंटेंट के लिए सब कुछ", 2013, एन 6

आधुनिक परिस्थितियों में एक एकाउंटेंट के काम में न केवल कंपनी की संपत्ति और पूंजी का एक सक्षम लेखांकन, करों और शुल्क का समय पर भुगतान, रिपोर्ट तैयार करना और जमा करना शामिल है, बल्कि कंपनी की स्थिति, उसके निवेश का निरंतर विश्लेषण भी शामिल है। आकर्षण और विकास के अवसर।

एक वाणिज्यिक उद्यम के निवेश आकर्षण का आकलन करने का पद्धतिगत चरण संकेतकों के समूहों द्वारा सभी डेटा का संयोजन है। सबसे पहले, वित्तीय विवरणों के आधार पर उद्यम की वित्तीय स्थिति का अध्ययन किया जाता है, जिसमें शामिल हैं:

बैलेंस शीट संरचना विश्लेषण;
लाभप्रदता का विश्लेषण और योजना;
उद्यम की संपत्ति की स्थिति का विश्लेषण।

उद्यम की संपत्ति की स्थिति की संरचना का विश्लेषणएक तुलनात्मक विश्लेषणात्मक संतुलन के आधार पर निर्मित होता है, जिसमें ऊर्ध्वाधर और क्षैतिज विश्लेषण दोनों शामिल होते हैं। संपत्ति के मूल्य की संरचना उद्यम की वित्तीय स्थिति का एक सामान्य विचार देती है, यह संपत्ति में प्रत्येक तत्व की हिस्सेदारी और उधार और स्वयं के धन के अनुपात को दर्शाती है जो उन्हें देनदारियों में कवर करती है। परिसंपत्तियों और देनदारियों में संरचनात्मक परिवर्तनों की तुलना करते हुए, हम यह निष्कर्ष निकाल सकते हैं कि किन स्रोतों के माध्यम से नए फंड मुख्य रूप से प्राप्त हुए थे और किन परिसंपत्तियों में इन नए फंडों का निवेश किया गया था।

तरलता और शोधन क्षमता का विश्लेषण और योजना।तरलता एक उद्यम की अपनी वर्तमान (परिसंचारी) संपत्तियों की कीमत पर अपने अल्पकालिक (वर्तमान) दायित्वों को पूरा करने की क्षमता या उपलब्ध धन के साथ ऋण को चुकाने (चुकाने) की क्षमता है। लेखांकन (वित्तीय) बयानों के अनुसार, उपलब्ध नकदी (पूर्ण तरलता अनुपात) और अल्पकालिक देनदारियों (कवरेज अनुपात) के लिए वर्तमान धन प्रदान करने की क्षमता के साथ निकट अवधि के लिए अपने दायित्वों को कवर करने के लिए उद्यम की क्षमता की गणना करना संभव है। ) जब तेज तरल संपत्ति मौजूदा देनदारियों की मात्रा के बराबर या उससे अधिक हो जाती है, तो त्वरित अनुपात 1 के बराबर या उससे अधिक होता है, जो एक सामान्य संकेतक है।

कंपनी की सॉल्वेंसी कंपनी की वित्तीय स्थिति और निवेशकों के आकर्षण में महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है। बैलेंस की सॉल्वेंसी को रिपोर्टिंग वर्ष के अंत में उपलब्ध नकद और नकद समकक्षों को उसी वर्ष के अंत में उत्पन्न होने वाले ऋणों के साथ भुगतान करने की संगठन की क्षमता के रूप में समझा जाता है।

यह नकदी में उनके परिवर्तन के समय के अनुसार समूह की संपत्ति के लिए प्रथागत है, और देनदारियों - ऋणों के भुगतान के समय के अनुसार:

A1 - सबसे अधिक तरल संपत्ति, अर्थात। अल्पकालिक वित्तीय निवेश प्लस नकद;

A2 - त्वरित बिक्री वाली संपत्तियां - प्राप्य खाते, जिनका भुगतान 12 महीनों के भीतर होने की उम्मीद है। रिपोर्टिंग तिथि के बाद;

ए 3 - हार्ड-टू-सेल एसेट्स (इन्वेंट्री, अकाउंट्स प्राप्य), जिसके लिए भुगतान 12 महीनों से अधिक समय में होने की उम्मीद है। रिपोर्टिंग तिथि के बाद;

A4 - गैर-वर्तमान संपत्ति।

शेष देनदारियों को उनके भुगतान की डिग्री के अनुसार समूहीकृत किया जाता है:

P1 - सबसे जरूरी देनदारियां - देय खाते;

P2 - अल्पकालिक देनदारियाँ - अल्पकालिक उधार ली गई निधियाँ और अन्य देनदारियाँ;

P3 - लंबी अवधि की देनदारियां (दीर्घकालिक उधार ली गई धनराशि);

P4 - स्थिर (स्थायी) देनदारियां - इक्विटी (बैलेंस शीट की धारा 3 का परिणाम)।

यदि असमानताएँ पूरी हो जाती हैं तो संतुलन पूर्णतः तरल माना जाता है: A1> = P1, A2> = P2, A3> = P3, A4<= П4.

यदि कुछ असमानताओं में संकेतित एक से विपरीत चिन्ह है, तो संतुलन को पूर्णतया तरल नहीं माना जा सकता है।

वित्तीय स्थिरता का विश्लेषण और योजना।वित्तीय स्थिरता भविष्य में एक उद्यम की उत्पादन योजना को पूरा करने के लिए आवश्यक धन प्रदान करने की क्षमता है। वित्तीय स्थिरता का विश्लेषण करते समय, उधार ली गई पूंजी पर उद्यम की निर्भरता पर विचार किया जाता है।

एक स्थिर वित्तीय स्थिति पर विचार किया जा सकता है जब सभी संकेतक सामान्य हों। स्थिति को गंभीर माना जाता है जब संकेतक आदर्श से नीचे होते हैं, और उधार ली गई धनराशि कार्यशील पूंजी में प्रबल होती है। एक अस्थिर वित्तीय स्थिति तब होती है जब इक्विटी पूंजी उधार ली गई धनराशि के बराबर या उससे थोड़ी अधिक होती है।

तालिका नंबर एक

संगठन के वित्तीय प्रदर्शन संकेतक

ध्यान दें।एसके - इक्विटी पूंजी; के - कुल पूंजी; पीसी - आकर्षित पूंजी; - उधार ली गई पूंजी।

लाभप्रदता का विश्लेषण और योजना।लाभप्रदता एक सापेक्ष उपाय है जो किसी व्यवसाय की लाभप्रदता के स्तर को निर्धारित करता है। लाभप्रदता संकेतक समग्र रूप से उद्यम की दक्षता, विभिन्न गतिविधियों (उत्पादन, वाणिज्यिक, निवेश, आदि) की लाभप्रदता की विशेषता रखते हैं। इसीलिए निवेशकों के लिए संगठन की लाभप्रदता का बहुत महत्व है। एक वाणिज्यिक संगठन की लाभप्रदता के बारे में अधिक सटीक जानकारी प्राप्त करने के लिए, निम्नलिखित संकेतकों की गणना करना आवश्यक है:

लाभांश;
इक्विटी पूंजी पर वापसी;
उत्पाद की बिक्री की लाभप्रदता;
लागत पर वापसी;
इक्विटी पूंजी पर वापसी;
लाभांश।

इक्विटी पर रिटर्न आपके अपने निवेश किए गए फंड का उपयोग करने की दक्षता को दर्शाता है और इसकी गणना प्रतिशत के रूप में की जाती है। सूत्र द्वारा परिकलित:

इक्विटी पर रिटर्न कहां है;

शुद्ध लाभ;

औसत इक्विटी पूंजी।

इक्विटी पर रिटर्न दर्शाता है कि पूंजी में निवेश की गई इक्विटी की प्रतिपूर्ति कब तक की जाएगी। गुणांक वर्षों में इंगित किया गया है और सूत्र का उपयोग करके गणना की जाती है:

इक्विटी पर रिटर्न कहां है;

इक्विटी पूंजी की औसत वार्षिक राशि;

शुद्ध लाभ।

इक्विटी पूंजी पर प्रतिफल की उच्च दर कंपनी के धन के सही उपयोग की बात करती है। परिणाम प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है। इस गुणांक को निर्धारित करने के लिए, सूत्र का उपयोग किया जाता है:

इक्विटी पर रिटर्न कहां है;

शुद्ध लाभ;

मुख्य राजधानी।

अचल पूंजी का भुगतान - कितने वर्षों में संगठन की पूंजी में निवेश का भुगतान होगा - सूत्र द्वारा निर्धारित किया जाता है:

अचल पूंजी का भुगतान कहां है;

अचल पूंजी की औसत वार्षिक राशि;

शुद्ध लाभ।

उत्पाद की बिक्री की लाभप्रदता कंपनी के मामलों की सामान्य स्थिति को दर्शाती है:

उत्पाद की बिक्री की लाभप्रदता कहां है;

बिक्री लाभ;

बिक्री से राजस्व।

लागत पर वापसी से पता चलता है कि 1 रूबल पर कितना लाभ गिरता है। लागत:

लागत-प्रभावशीलता कहाँ है;

पी - कर पूर्व लाभ;

PS बेची गई वस्तुओं की कुल लागत है।

हमें परिणाम प्रतिशत के रूप में मिलता है। यह गणना पूरे उत्पाद के लिए, उत्पादों के प्रत्येक समूह के लिए, या एक विशिष्ट उत्पाद के लिए की जा सकती है।

संकेतकों का विश्लेषण करते समय, कई वर्षों में गुणांक में सुधार या गिरावट की गतिशीलता को ध्यान में रखना आवश्यक है। यह संगठन की स्थिरता का अधिक समग्र रूप से आकलन करने में मदद करेगा। निवेश निवेश के लिए, आपको उद्यम के प्रतिस्पर्धी माहौल और प्रतिस्पर्धी उद्यमों के संकेतक का अध्ययन करना चाहिए।

एक निवेशक के लिए आर्थिक संकेतक बुनियादी हैं, लेकिन किसी संगठन के निवेश आकर्षण का एक व्यापक विश्लेषण जोखिम के पूर्ण विश्लेषण और शमन के लिए भी महत्वपूर्ण है। इसके लिए, निम्नलिखित पहलुओं पर विचार किया जाता है: कंपनी के उत्पादों का आकर्षण, कर्मियों, नवाचार, वित्तीय, क्षेत्रीय और सामाजिक आकर्षण, निवेश जोखिम।

एक वाणिज्यिक उद्यम के उत्पादों के आकर्षण का मूल्यांकन माल की प्रतिस्पर्धात्मकता में निहित है। किसी उत्पाद की प्रतिस्पर्धात्मकता किसी उत्पाद की एक समान प्रकार और उद्देश्य के अन्य उत्पादों की तुलना में आकर्षक होने की क्षमता है, जो किसी दिए गए बाजार और उपभोक्ता अनुमानों की आवश्यकताओं के लिए इसकी विशेषताओं के बेहतर पत्राचार के कारण है।

संगठन द्वारा पेश किया गया सामान उचित गुणवत्ता का होना चाहिए, प्रमाणित (यदि उसे प्रमाणन की आवश्यकता है), न केवल रूसी, बल्कि अंतर्राष्ट्रीय मानकों का भी पालन करना चाहिए, सुविधाजनक होना चाहिए, उत्पादों पर आधुनिक विचारों की आवश्यकताओं का अनुपालन करना चाहिए, आदि।

किसी भी व्यावसायिक संगठन को समय पर उत्पादन में विविधता लानी चाहिए, अर्थात। एक संगठन एक निवेशक के लिए आकर्षक होगा यदि वह:

उत्पादों की श्रेणी का विस्तार करता है;
समय पर बिक्री के क्षेत्र में पुन: उन्मुख हो सकते हैं;
उत्पादों और बिक्री में नई दिशाएं विकसित करता है।

नियमित ग्राहकों की उपस्थिति (स्थायी बिक्री बाजार) उच्च प्रतिस्पर्धा का एक विश्वसनीय संकेतक है।

आकर्षण का आकलन करने में मुख्य संकेतक कीमत है। स्वाभाविक रूप से, किसी उत्पाद की कीमत न केवल घरेलू बल्कि विदेशी बाजार में भी प्रतिस्पर्धी होनी चाहिए। समान वस्तुओं और स्थानापन्न वस्तुओं के लिए क्षेत्र में कीमतों की नियमित निगरानी करना भी आवश्यक है। उपभोक्ता के लिए उत्पाद के आकर्षण का एक सामान्यीकरण संकेतक की गणना सूत्र द्वारा की जाती है:

उत्पाद आकर्षण का सामान्यीकरण संकेतक कहां है;

उत्पाद की मांग;

पीआर - एक प्रस्ताव।

एक व्यावसायिक उद्यम का कार्मिक आकर्षण कंपनी के प्रबंधन के व्यावसायिक गुणों, कर्मचारियों की व्यावसायिकता, क्षमता, इच्छा और संगठन के सभी कर्मियों के समग्र सकारात्मक परिणाम प्राप्त करने की इच्छा में निहित है। सामान्यीकरण कारक:

एक वाणिज्यिक उद्यम का कार्मिक आकर्षण कहां है;

प्राप्त फ्रेम;

निकाल दिया कर्मियों;

कर्मियों की औसत संख्या।

उद्यम तकनीकी रूप से उन्नत होना चाहिए। यह आवश्यक है कि उत्पादन में निवेश किया जाए और समयबद्ध तरीके से विविधीकरण किया जाए। ये कारक नवीन आकर्षण में परिलक्षित होंगे। सूत्र का उपयोग करके उद्यम के नवीन आकर्षण की गणना करना आवश्यक है:

उद्यम का निवेश आकर्षण कहां है;

संचय निधि;

शुद्ध लाभ।

ग्राहक आधार को बढ़ाने में संगठन का स्थान एक महत्वपूर्ण कारक है। अन्य क्षेत्रों के ग्राहकों के लिए, यह प्रमुख राजमार्गों के निकट स्थित होना चाहिए। क्षेत्रीय आकर्षण के लिए, यह महत्वपूर्ण है कि बिक्री का स्थान शहर के केंद्र में हो और बिक्री के प्रमुख बिंदुओं (दुकान, बाजार, हाइपरमार्केट, आदि) से दूर न हो। खरीदारों और माल की डिलीवरी दोनों के लिए सुविधाजनक पार्किंग स्थल का क्षेत्रीय आकर्षण पर सकारात्मक प्रभाव पड़ेगा।

सामाजिक आकर्षण मुख्य रूप से संगठन के नेताओं पर निर्भर करता है। कर्मचारियों को श्रम के क्षेत्र में अपने स्वयं के अवसरों का एहसास करने का अधिकार दिया जाना चाहिए, अस्थायी रूप से विकलांगों के लिए सामाजिक सहायता प्रदान की जानी चाहिए, उचित वेतन का भुगतान किया जाना चाहिए, आदि। सामाजिक आकर्षण के स्तर के गुणांक की गणना सूत्र द्वारा की जाती है:

सामाजिक आकर्षण के स्तर का गुणांक कहाँ है;

एक कर्मचारी का औसत वेतन;

जीविका वेतन।

एक सकारात्मक निवेश निर्णय लेने में किसी संगठन की वित्तीय स्थिति सबसे महत्वपूर्ण कारक है। यह एक वाणिज्यिक संगठन के दस्तावेज़ीकरण के विश्लेषण, वित्तीय परिणामों और विश्लेषण से निष्कर्ष पर आधारित है। वित्तीय आकर्षण का सामान्यीकरण गुणांक संपत्ति से विभाजित लाभ होगा।

निवेश करते समय अधिकतम लाभ की गणना प्रत्येक निवेशक द्वारा की जाती है। लेकिन संभावित जोखिमों को नजरअंदाज नहीं किया जा सकता है। निवेश आकर्षण के सभी मानदंडों में न केवल एक नियोजित संकेतक है, जिसकी अधिकता इस मानदंड के अनुसार उद्यम के आकर्षण को इंगित करती है, बल्कि जोखिम की डिग्री भी है। यदि संकेतक सामान्य जोखिम की दहलीज तक पहुंचता है, तो निवेशक संगठन में योगदान करने से इनकार कर सकता है। कर्मियों के आकर्षण का वास्तविक संकेतक नकारात्मक या शून्य के बराबर नहीं होना चाहिए। नियोजित संकेतक के अनुसार वित्तीय आकर्षण 0.15 से अधिक होना चाहिए। यह आवश्यक है कि सभी कर्मचारी 100% सामाजिक रूप से सुरक्षित हों।

खुदरा विनिर्माताओं और अंतिम ग्राहकों के बीच एक मध्यस्थ संबंध है। एक नियम के रूप में, खुदरा से खरीदे गए सामान आगे बिक्री के लिए अभिप्रेत नहीं हैं। इसलिए, खुदरा उद्यमों में निवेश आकर्षण के विश्लेषण की विशेषताएं हैं।

खुदरा बिक्री का मुख्य बिंदु बिक्री का बिंदु है, इसलिए, खुदरा उद्यमों में निवेश आकर्षण का विश्लेषण करते समय, बिक्री के बिंदु पर बहुत ध्यान देना आवश्यक है। उचित ध्यान देने वाली पहली चीज स्थान है। यह बिक्री के प्रमुख बिंदुओं से दूर नहीं होना चाहिए। सुविधाजनक पहुंच, पहुंच, पार्किंग स्थल, सार्वजनिक परिवहन स्टॉप से निकटता भी बिक्री को प्रभावित करेगी।

बिक्री का स्थान चुनने का एक अच्छा संकेतक समय की प्रति इकाई क्षेत्र के यातायात का विश्लेषण है। स्थान का फर्श और सही आंतरिक लेआउट भी खरीदार की क्रय शक्ति को प्रभावित करता है। यदि खुदरा बिक्री इंटरनेट के माध्यम से, मेल या टेलीफोन द्वारा की जाती है, तो आपको माल जारी करने के बिंदुओं पर ध्यान देने की आवश्यकता है। उन्हें सुविधापूर्वक स्थित किया जाना चाहिए। खुदरा व्यापार के निवेश आकर्षण का विश्लेषण करते समय इस पर ध्यान देना आवश्यक है, क्योंकि थोक व्यापार में, उदाहरण के लिए, उत्पादों को मुख्य रूप से आगे पुनर्विक्रय के लिए स्थानांतरित किया जाता है। थोक संगठन निर्माताओं के साथ और, एक नियम के रूप में, एक विशिष्ट ग्राहक आधार के साथ काम करते हैं। उनके लिए, "एक सुविधाजनक गोदाम का कारक" और लोडिंग और अनलोडिंग संचालन का स्थान महत्वपूर्ण है।

खुदरा विक्रेताओं के निवेश आकर्षण का विश्लेषण करते समय, संगठन की प्रतिस्पर्धात्मकता पर विशेष ध्यान दिया जाता है, जो न केवल मूल्य स्तर पर, बल्कि सेवा की गुणवत्ता पर भी निर्भर हो सकता है। यह बिक्री के खुदरा बिंदुओं पर है कि विक्रेता सीधे खरीदारों के साथ संवाद करते हैं, इसलिए प्रत्येक विक्रेता को योग्य होना चाहिए और खरीदार के साथ काम करने के लिए तैयार होना चाहिए।

विक्रेता को माल के वर्गीकरण को जानना चाहिए, पेश किए गए उत्पादों की विशेषताओं, अंतरों को समझना और समझना चाहिए। उसे सूचना और परामर्श सहायता प्रदान करने के लिए भी तैयार रहना चाहिए।

प्रत्येक ग्राहक एक उत्तरदायी, मैत्रीपूर्ण, प्रेरित और सक्रिय विक्रेता को देखकर प्रसन्न होगा। एक संगठन के कार्य का अध्ययन करते हुए, एक निवेशक को दो पहलुओं पर ध्यान देने की आवश्यकता होती है - आंतरिक और बाहरी।

आंतरिक पहलू के लिए, काम के लिए भुगतान प्रणाली, बोनस, अतिरिक्त प्रोत्साहन भुगतान, कैरियर के विकास की संभावना, संगठन के कर्मचारियों के लिए टीम में संबंधों का अध्ययन करना आवश्यक है, अर्थात। वे कारक जो कार्य संतुष्टि को प्रत्यक्ष रूप से प्रभावित करते हैं।

बाहरी पहलू का तात्पर्य खरीदार की नजर से बिक्री संगठन के दृष्टिकोण से है। ऐसा करने के लिए, आपको बिक्री प्रक्रिया के दौरान उपस्थित रहना होगा और सेवा के साथ ग्राहकों की संतुष्टि का विश्लेषण करना होगा। सेवा का विश्लेषण करने का सबसे शक्तिशाली तरीका एक रहस्यमय खरीदार के रूप में स्टोर पर जाना है।

व्यापार संगठन आधुनिक होना चाहिए। आधुनिकता का अर्थ न केवल एक नए उत्पाद की बिक्री है, बल्कि ग्राहकों को आकर्षित करने के नए रूपों का उपयोग भी है। यह, उदाहरण के लिए, डिस्काउंट कार्ड हो सकता है जो प्रतिशत या नकद छूट प्रदान करता है, "उपहार प्रमाण पत्र" के साथ खरीदने की क्षमता, जबकि इसे इत्र और गहने व्यापार में विकसित किया जाता है। क्रेडिट पर खरीदना भी ग्राहकों को ब्याज और आकर्षित कर सकता है।

खरीदार के लिए यह महत्वपूर्ण है कि वह सामान की जांच कर सके, उन पर कोशिश कर सके या उन्हें आजमा सके। क्रेडिट कार्ड द्वारा भुगतान भी एक आधुनिक बिक्री पद्धति है। सेवा और बिक्री में कोई भी सुधार दुकानदारों के लिए स्टोर के आकर्षण को बढ़ाएगा और, परिणामस्वरूप, निवेशकों के लिए।

खुदरा व्यापार कारोबार की कुल मात्रा में खुदरा श्रृंखलाओं द्वारा एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाई जाती है। विश्लेषणात्मक कंपनी इन्फोलाइन के अनुसार, 2011 में रूस में 100 सबसे बड़ी खुदरा श्रृंखलाओं का कारोबार 20.8% या 3.1 ट्रिलियन रूबल तक बढ़ गया। छोटे दुकानदारों को धमकाते हुए बड़े दुकानदार दुकानदारों को खींच रहे हैं। यदि निवेशक द्वारा विश्लेषण की गई कंपनी खुदरा विक्रेताओं से संबंधित नहीं है (अंग्रेजी शब्द खुदरा विक्रेता से - एक खुदरा विक्रेता, यानी एक कंपनी जिसके पास खुदरा सुविधाओं का नेटवर्क है), एक समान के साथ खुदरा श्रृंखलाओं की उपस्थिति के लिए एक बाजार विश्लेषण किया जाना चाहिए। एक क्षेत्र में या आसपास के क्षेत्रों में उत्पाद।

यदि हम थोक व्यापार, विनिर्माण उद्यमों और खुदरा व्यापार के बीच तुलना करते हैं, तो हम यह निष्कर्ष निकाल सकते हैं कि खुदरा व्यापार क्षेत्र पर अधिक निर्भर है। विनिर्माण उद्यम, एक नियम के रूप में, न केवल इस क्षेत्र में, बल्कि अपनी सीमाओं से परे भी अपना माल बेचते हैं, जो खुदरा क्षेत्र में करना अधिक कठिन है।

पूंजी निवेश करते समय, प्रत्येक निवेशक सबसे टिकाऊ कंपनी चुनता है। कई कारकों के लिए स्थिरता का परीक्षण किया जाता है। महत्वपूर्ण संकेतकों में से एक कंपनी का जीवन है। नवगठित फर्म एक दिलचस्प निवेश परियोजना है, लेकिन जोखिम भरा है, और ऐसे संगठनों के लिए आकर्षण के सभी मानदंडों का विश्लेषण करना असंभव है। व्यापक अनुभव वाली फर्मों, संकटों का सामना करने और व्यापार में शेष रहने के कारण, पर्याप्त स्तर की वित्तीय ताकत और विविधीकरण दिखाया गया है।

नकदी प्रवाह इन्वेंट्री टर्नओवर पर निर्भर करता है, इसकी गणना एक वर्ष, आधा वर्ष, एक चौथाई, एक निश्चित अवधि के साथ-साथ मात्रा के आधार पर की जा सकती है: टुकड़ों, द्रव्यमान, मीटर में। इसके अलावा, यह प्रत्येक उत्पाद के लिए व्यक्तिगत रूप से या उत्पादों के समूह के लिए, सभी शेयरों के मूल्य और कारोबार के अनुसार मूल्यवान है।

टर्नओवर दिखाता है कि कोई उत्पाद कितनी तेजी से बेचा जा रहा है, यानी। वेयरहाउस में रसीद से लेकर बिक्री तक के चरणों में यह कितने समय तक चलता है। यह विश्लेषण उन सामानों की पहचान करने में मदद करेगा जो सबसे जल्दी चरणों से गुजरते हैं: माल - पैसा - माल।

विश्लेषण दिखाएगा कि किस प्रकार का सामान "ठहराव" बना है।

पिछली अवधि के लिए इन्वेंट्री टर्नओवर दर की वर्तमान अवधि के साथ तुलना करने से किसी उत्पाद की मांग में वृद्धि या कमी का पता चलेगा। प्रत्येक संगठन का इष्टतम कारोबार का अपना संकेतक होता है। विकास (इस सूचक का त्वरण) हमें उच्च स्तर की बिक्री की बात करने की अनुमति देता है, जिसका संगठन के निवेश आकर्षण पर सकारात्मक प्रभाव पड़ता है।

कमी (टर्नओवर दर का धीमा होना) दर्शाता है कि संगठन स्टॉक कर रहा है। यह खराब गुणवत्ता वाले सामानों या बड़ी मात्रा में मौसमी सामानों की उपस्थिति के साथ-साथ सामानों के कारोबार और उन सामानों की खरीद पर गलत लेखांकन और नियंत्रण को इंगित करता है जो मांग में नहीं हैं। इस मामले में, इन्वेंट्री टर्नओवर अनुपात को बढ़ाना बहुत मुश्किल है। लावारिस माल का भंडारण एक संभावित निवेशक को अलग कर सकता है।

यह भी ध्यान दें कि किसी संगठन की स्वतंत्रता स्वतंत्र रूप से निर्णय लेने की क्षमता में व्यक्त की जाती है। खुदरा संगठनों की वाणिज्यिक स्वतंत्रता का अर्थ है बिक्री के लिए उत्पादों की पसंद की स्वतंत्रता, निर्देश और बिक्री के तरीके, साथ ही मूल्य निर्धारण में स्वतंत्रता। हालांकि, यह इस तथ्य पर विचार करने योग्य है कि अर्थव्यवस्था में पूर्ण स्वतंत्रता नहीं है, क्योंकि व्यापार प्रतिस्पर्धियों, खरीदारों की जरूरतों और विधायी कृत्यों द्वारा विवश है। स्वतंत्रता होने के बाद, संगठन संभावित उल्लंघनों के लिए जिम्मेदारी लेता है: आपूर्ति और बिक्री समझौते, कर दायित्वों आदि के तहत दायित्वों की पूर्ति। हालांकि, अगर संगठन स्वतंत्र है, तो उसके समर्पण का स्तर बढ़ जाता है - यह निवेशकों को आकर्षित करता है।

इस प्रकार, एक उद्यम का निवेश आकर्षण एक जटिल संकेतक है जो किसी दिए गए उद्यम में निवेश की व्यवहार्यता की विशेषता है। लेखांकन (वित्तीय) विवरणों के अनुसार उद्यम के निवेश आकर्षण का विश्लेषण करने के लिए मॉडल में शामिल हैं:

तुलनात्मक विश्लेषणात्मक संतुलन (ऊर्ध्वाधर और क्षैतिज विश्लेषण);
तरलता और शोधन क्षमता का विश्लेषण और योजना;
वित्तीय स्थिरता का विश्लेषण और योजना बनाना;
लाभप्रदता का विश्लेषण और योजना।

यह सब संगठनों के प्रमुखों और लेखाकारों और अर्थशास्त्रियों दोनों को अपने काम में ध्यान में रखना चाहिए।

ग्रन्थसूची

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एम. वी. बेस्पालोव

अर्थशास्त्र में पीएचडी,

मुख्य लेखाकार के सहायक

तंबोव स्टेट यूनिवर्सिटी