در هر نوع کسب‌وکاری، تصمیم‌گیری در مورد سرمایه‌گذاری در یک پروژه خاص در اکثر موارد نه با شهود یا شهود، بلکه بر اساس نتایج کاملاً منطقی و منطقی اتخاذ می‌شود.

طبیعی است که فرض کنیم مبنای این گونه تصمیمات سرمایه گذاری مبتنی بر استراتژی خاصی است که یکی از بخش های اصلی آن چیزی است که جذابیت یک دارایی برای سرمایه گذاری در آنجا نامیده می شود.

البته لازم به ذکر است که عوامل جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت همیشه در اولویت انتخاب گزینه سبد سرمایه گذاری برای دارایی ها نیستند، زیرا انگیزه های مختلفی وجود دارد که توسط یک سرمایه گذار یا سیستم هدف گذاری او هدایت می شود. به عنوان مثال، یک پروژه سرمایه گذاری که از نقطه نظر کارایی اقتصادی سودآور است، ممکن است به دلایل مختلف (محیط زیستی، انسانی یا اجتماعی) با اصول خود سرمایه گذار مطابقت نداشته باشد.

این مقاله هم در مورد مفهوم جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت صحبت خواهد کرد و هم در مورد اینکه چه راه هایی برای افزایش جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت توسط رویه تجاری مدرن ایجاد شده است و اینکه چگونه می توان از همه اینها در تجارت واقعی استفاده کرد.

تعیین جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت بر اساس یک مدل ارزیابی چندعاملی است که بر اساس چندین اصل اساسی است که در نمودار زیر ارائه شده است:

همانطور که از این نمودار مشاهده می شود، اول از همه، ویژگی جذابیت سرمایه گذاری بنگاه اقتصادی بر اساس نکات زیر است:

1. شاخص های مالیمعیار مالی و اقتصادی برای جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت، توانایی تولید جریان مثبت نقدینگی در یک دوره زمانی معین است. اینها شامل شاخص هایی مانند:

• نقدینگی- تقاضا برای دارایی های شرکت در بازار، به عنوان مثال، سهام یا اسناد بدهی آن
• تسویه شوندگی- میزان کفایت سرمایه شرکت برای محاسبه وام های بلند مدت یا کوتاه مدت.
• ثبات اقتصادی- توانایی مدل کسب و کار موجود برای مقاومت در برابر تغییرات نامطلوب در بازار، به عنوان مثال، کاهش فصلی تقاضای مصرف کننده برای شرکت های کشاورزی.
• فعالیت تجاری- مجموعه اقدامات انجام شده توسط شرکت به منظور ماندن در بازار، سیاست بازاریابی، تاکتیک ها و استراتژی برخورد با رقبا.

1. پتانسیل تولیدمدیریت جذابیت سرمایه گذاری یک بنگاه اقتصادی بدون تکیه بر فناوری های نوین تولید و به روز رسانی مداوم آنها امکان پذیر نیست. در اینجا عواملی مانند:

• سیاست سرمایه گذاری مستقیماً با نوسازی ابزار تولید، نظارت مستمر بر نوآوری ها در بخش اقتصادی و استفاده از پیشرفته ترین دستاوردها در این حوزه مرتبط است.
• بهبود خود فناوری ها برای استفاده از ابزار تولید در شرکت، بهینه سازی استفاده از منابع فکری و نیروی کار

1. کیفیت مدیریت(سانتی متر. ). یکی از عوامل اساسی که بدون آن نمی توان جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت را مدیریت کرد. این عامل از عناصر مهمی تشکیل شده است:

• توانایی عمومی مدیریت شرکت در تصمیم گیری صحیح در شرایط بازار
• روابط با طرف مقابل در بازار، عمل تجارت با آنها
• شهرت شرکت در بازار، سیستم تصمیم گیری در شرکت در ارتباط با مشتریان و شرکا
• نام تجاری شرکت، ارزش "سرقفلی" و میزان اعتماد از طرف مشتریان و به عنوان مثال، طلبکاران، طرف مقابل یا شرکا

1. ثبات بازاراین گروه شامل معیارهایی برای جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت است که توانایی یک کسب و کار را برای اشغال یک موقعیت خاص در بازار مطابق با استراتژی توسعه آن تعیین می کند. این می تواند شامل معیارهایی مانند:

• محیط بازار - وضعیت بازار، عوامل عرضه و تقاضا، کشش تقاضا برای محصولات، وضعیت کلان اقتصادی
• چرخه عمر محصول یا خدمات یک شرکت، میزان تقاضا در محصولی که کسب و کار در بلندمدت تولید می کند چقدر خواهد بود.

طبیعی است که فرض کنیم عوامل مؤثر بر جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت فقط به موارد ذکر شده در بالا محدود نمی شود. از بسیاری جهات، همه چیز به بازار و نوع تجارت بستگی دارد.

اما در هر صورت، این ایده که چه لحظاتی در شکل گیری جذابیت سرمایه گذاری یک بنگاه اقتصادی تاثیر اولیه دارد می تواند به یافتن راه های مناسب برای افزایش جذابیت سرمایه گذاری بنگاه ها کمک کند.

راه های افزایش جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت

در حال حاضر، انواع مختلفی از کسب و کار، بازارها و انواع مدیریت وجود دارد که نمی توان یک روش جهانی جهانی ارائه داد که قطعاً می تواند جذابیت یک تجارت را برای سرمایه گذاران افزایش دهد.

اما برای داشتن ایده ای از جهت گیری های اصلی سیاست سرمایه گذاری می توان به چند مفهوم مهم اشاره کرد:

• وجوه سرمایه گذاری شده در شرکت باید آن را از نظر حجم تولید ، فناوری ، کیفیت محصول و غیره به سطح کیفی جدیدی برساند.
• بازگشت سریع سرمایه یک مفهوم نسبی است، اما برای اکثر سرمایه گذارانی که به عنوان مثال در بازارهای نوظهور کار می کنند، مهم است.
• نقدشوندگی بالای دارایی های شرکت - در این دسته از روش ها، ابتدا باید به ابزارهایی مانند قیمت گذاری سهام در بورس اوراق بهادار، تقاضا یا به عنوان مثال هزینه قراردادهای فرانشیز و غیره اشاره کرد.
• در دسترس بودن شرایط برای توسعه شرکت - شامل طیف گسترده ای از اقدامات سیاست سرمایه گذاری شرکت، از روش های حاکمیت شرکتی داخلی و پایان دادن به روابط عمومی در قالب ارگان های دولتی یا سازمان های عمومی است.

رتبه بندی شرکت ها بر اساس جذابیت سرمایه گذاری

ارزیابی رتبه‌بندی فعالیت‌های یک شرکت تا حد زیادی با سطح کلی جذابیت سرمایه‌گذاری یک کشور یا منطقه مرتبط است. البته این از نظر منطقی درست به نظر می رسد، زیرا تصور اینکه سرمایه گذاران حتی در یک تجارت بسیار سودآور، به عنوان مثال، با حقوق مالکیت تضمین نشده، پول سرمایه گذاری کنند دشوار است؟

در رویه عمومی پذیرفته شده جهانی، مرسوم است که از روش های ویژه آژانس های رتبه بندی (S&P، Fitch و غیره) استفاده شود که شامل مجموعه ای از شاخص های جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت است.

علاوه بر این، بسیاری از سرمایه گذاران، هنگام تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری در یک تجارت خاص، رتبه بندی سرمایه گذاری کل کشورها را که توسط بسیاری از آژانس های معتبر بین المللی یا شرکت های تحقیقاتی ایجاد شده است، دنبال می کنند. به عنوان مثال، رتبه سالانه جذابیت سرمایه گذاری کشورها بر اساس قطب نمای تجاری بین المللی.

در مجموع، 174 کشور در رتبه بندی BDO International Business Compass حضور دارند. سوئیس در رتبه اول قرار دارد. پس از آن: سنگاپور، هنگ کنگ، نروژ، دانمارک، هلند، کانادا، بریتانیا، سوئد و نیوزلند قرار دارند. آلمان در رده یازدهم رتبه بندی قرار دارد، ایالات متحده آمریکا -14. جذابیت سرمایه گذاری بلاروس در سال 2015 بهبود یافت: این کشور از 115 به 85 موقعیت در رتبه بندی در طول سال رسید.

آخرین جایگاه در رتبه بندی جذابیت سرمایه گذاری، سودان است. وب سایت پژوهشی گزارش می دهد که جذابیت یک کشور با توجه به سطح توسعه یافتگی آن و ترکیب عوامل اقتصادی، سیاسی-حقوقی و اجتماعی-فرهنگی تعیین می شود. کل رتبه بندی را می توان در bdo-ibc.com یافت.

گذار به روابط بازار و کمبود منابع سرمایه‌گذاری خود، گسترش بازار سرمایه‌گذاری دولت و به ویژه واحدهای اقتصادی را ضروری می‌سازد. مهمترین معیار و مبنای تصمیم گیری مثبت سرمایه گذار، جذابیت سرمایه گذاری یک واحد تجاری خاص است.

بررسی جذابیت سرمایه گذاری در سطح خرد موضوع آثار نویسندگانی مانند W.F. شارپ، I.A. بلانک، م.ن. کرینین، L.S. Valinurov، E.I. کریلوف، V.M. ولاسوا، D.A. اندوویتسکی، V.A. بابوشکین، یو.و. سوریوگین، A.V. کورنکوف، ای.ن. استارووروا، N.V. اسمیرنوا و دیگران.

بدون کاهش اهمیت نتایج تحقیقات موجود، باید توجه داشت که بسیاری از مسائل مربوط به ایجاد، تبدیل، ارزیابی و مدیریت جریان‌های نقدی سرمایه‌گذاری ناشی از فرآیند جذب سرمایه‌گذاری توسط یک شرکت به اندازه کافی توسعه نیافته است.

شرح رویکردهای موجود به مقوله "جذابیت سرمایه گذاری شرکت"

مفهوم جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت چندوجهی است و به طور مبهم تفسیر می شود.

رویکردهای جذابیت سرمایه گذاری یک بنگاه اقتصادی توسط دانشمندان و متخصصان خارجی مبتنی بر در نظر گرفتن این مقوله از منشور جذابیت اوراق بهادار آن است که توسط خود سرمایه گذار با در نظر گرفتن رابطه بین ریسک و بازده و همچنین تعیین می شود. ترجیحات ذهنی در عین حال، هیچ تعریف صریحی از این اصطلاح در ادبیات خارجی ارائه نشده است.

محققان روسی و اوکراینی معنای یک مقوله اقتصادی معین را به روش های مختلف تعریف می کنند و مجموعه ای از ویژگی های خاص را به آن اختصاص می دهند. بنابراین، در مراحل اولیه انتقال به بازار، رویکرد به اصطلاح سنتی به مقوله مورد مطالعه، که مبتنی بر شناسایی آن با اجزای فردی وضعیت مالی شرکت است، رواج یافت. به عنوان مثال، م.ن. کرینینا بر وابستگی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت به مجموعه ای از ضرایب مشخص کننده وضعیت مالی آن تأکید می کند. روسک ن.الف. و روسک و.الف. تعریف زیر را ارائه دهید: جذابیت سرمایه گذاری شرکت- مصلحت سرمایه گذاری وجوه آزاد در آن. نظر مشابهی توسط T.N بیان شده است. ماتویف. جذابیت سرمایه گذاری، از دیدگاه او، "شاخص پیچیده ای است که امکان سرمایه گذاری در یک شرکت معین را مشخص می کند."

L.S. Valinurova جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت را به عنوان "مجموعه ای از ویژگی های عینی، ویژگی ها، ابزارها و فرصت هایی که تقاضای موثر بالقوه برای سرمایه گذاری ها را تعیین می کند" در نظر می گیرد. به گفته Sevryugin Yu.V. "جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت، سیستمی از عوامل کمی و کیفی است که تقاضای موثر شرکت برای سرمایه گذاری را مشخص می کند." لازم به ذکر است که این گونه تعابیر بسیار گسترده است، اما به نظر ما جنبه منفی آنها مبهم و انتزاعی است.

تعریف کاملتر و معقولتر توسط E.I ارائه شده است. کریلوف، V.M. ولاسوا، M.G. اگوروف، I.V. ژوراوکوف آنها در مورد جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت به عنوان "یک مقوله اقتصادی مستقل که نه تنها با ثبات وضعیت مالی شرکت، بازده سرمایه، قیمت سهام یا سطح سود سهام پرداخت شده مشخص می شود" صحبت می کنند و به وابستگی آن به رقابت پذیری محصولات، مشتری مداری شرکت، که در رضایت کامل از خواسته های مصرف کنندگان و همچنین در سطح فعالیت های نوآورانه یک واحد اقتصادی بیان می شود.

به طور کلی، موضع این نویسندگان با D.A. اندوویتسکی، V.A. بابوشکین و N.A. Baturina در مورد ارتباط بین جذابیت سرمایه گذاری و وضعیت مالی. به گفته نویسندگان، این فرض هم برای سازمان های طراحی و هم برای نهادهای اقتصادی که اوراق بهادار منتشر می کنند صادق است. ...

تعدادی از محققین در تعیین جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت به اهمیت ارزیابی سطح جذابیت سرمایه گذاری یک کشور، صنعت و منطقه اشاره می کنند.

بنابراین، A.V. کورنکوف تعریف زیر را ارائه می دهد: "جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت صنعتی وجود شرایط سرمایه گذاری است که توسط شاخص های سهام و بنیادی واحد اقتصادی و اقتصاد صنعت، منطقه و کشور به طور کلی تعیین می شود و اجازه می دهد. یک سرمایه گذار بالقوه با احتمال بالا برای تکیه بر کارایی سرمایه گذاری ها در استراتژی سرمایه گذاری انتخاب شده ".

به گفته A.V. Pajusov. "زیر جذابیت مالی و سرمایه گذاری یک واحد تجاریلازم است نه تنها شاخص های کمی فعالیت های آن درک شود، که سرمایه گذاران بالقوه را ترغیب به سرمایه گذاری در پروژه سرمایه گذاری شرکت، کنار گذاشتن سرمایه گذاری های جایگزین چه در حال حاضر و چه در آینده، بلکه همچنین وضعیت اقتصادی محیط برای عملکرد یک شرکت است. نهاد اقتصادی."

Staroverova E.N. در نظر دارد جذابیت سرمایه گذاریبه عنوان "ویژگی جامع یک شرکت - یک هدف سرمایه گذاری که منعکس کننده پتانسیل رقابتی، سرمایه گذاری و کارایی اجتماعی با در نظر گرفتن تغییرات در فضای سرمایه گذاری منطقه ای و کشوری است."

در برخی از تعاریف بیشتر به بنگاه جذب سرمایه و چشم انداز توسعه آن توجه شده است. بنابراین، Lavrukhina N.V. این عقیده را بیان می‌کند که «جذابیت سرمایه‌گذاری یک مؤسسه، اول از همه، توانایی آن برای برانگیختن منافع تجاری یا سایر منافع در یک سرمایه‌گذار واقعی است، از جمله توانایی خود مؤسسه برای «پذیرش سرمایه‌گذاری‌ها» به منظور به دست آوردن یک اثر اقتصادی واقعی. - افزایش در ارزش بازار شرکت." به گفته N.A. Zaitseva، "جذابیت سرمایه گذاری با وضعیت شی، توسعه بیشتر آن، چشم انداز سودآوری و رشد مشخص می شود." در تعریف ارائه شده توسط N.V. Smirnova "جذابیت سرمایه گذاری ارزیابی امکانات عینی وضعیت یک شی و جهت سرمایه گذاری است که در هنگام آماده سازی تصمیم گیری سرمایه گذار شکل می گیرد". ... با این حال، تعامل سیستمیک یک شرکت که سرمایه‌گذاری را با سرمایه‌گذاران بالقوه جذب می‌کند، در این تعاریف ردیابی نمی‌شود.

با نظام مند کردن دیدگاه های ارائه شده در مورد تعریف مقوله "جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت"، می توان چندین رویکرد را برای تعیین ماهیت اقتصادی آن متمایز کرد:

• شناسایی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت با جذابیت اوراق بهادار آن؛
• در نظر گرفتن جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت به عنوان مشتق از وضعیت مالی آن؛
• ارائه جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت در قالب ترکیبی از عوامل مختلف (کمی و کیفی، داخلی و خارجی).
• جذابیت سرمایه گذاری به عنوان توانایی خود شرکت برای جذب سرمایه گذاری است.

بنابراین، جذابیت سرمایه گذاری بسته به عوامل و شاخص های در نظر گرفته شده متفاوت تفسیر می شود، در حالی که توجه کافی به جنبه های مهمی که ماهیت مقوله مورد مطالعه را تعیین می کند، نمی شود. بنابراین، رویکردهای موجود جنبه‌های تعامل بین سرمایه‌گذاران و بنگاه‌های دریافت‌کننده و همچنین امکانات آنها برای استفاده بیشتر از منابع سرمایه‌گذاری را منعکس نمی‌کند، زیرا بخش قابل‌توجهی از محققان این مقوله اقتصادی را تنها از موضع یک سرمایه‌گذار بالقوه در نظر می‌گیرند. علاوه بر این، چنین ویژگی های اساسی جذابیت سرمایه گذاری مانند روش های خاص جذب وجوه از سرمایه گذاران بالقوه توسط یک شرکت در نظر گرفته نمی شود.

به نظر می رسد برای بهبود بیشتر حمایت روش شناختی برای ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری، ماهیت اقتصادی این مقوله به طور کامل آشکار شود. برای انجام این کار، ما محتوای دسته بندی های اساسی را در نظر خواهیم گرفت که اساس سیستماتیک سرمایه گذاری خارجی در فعالیت های شرکت را تشکیل می دهند: سرمایه گذار، گیرنده سرمایه گذاری، هدف سرمایه گذاری، ابزار جذب سرمایه گذاری، روش سرمایه گذاری خارجی در یک شرکت.

تحلیل انتقادی و تعدیل مقوله های اساسی سرمایه گذاری خارجی

طبق قانون جمهوری بلاروس در تاریخ 12 ژوئیه 2013 شماره 53-З "در مورد سرمایه گذاری"، سرمایه گذار هر شخصی (حقوقی یا طبیعی) است که در قلمرو جمهوری بلاروس سرمایه گذاری می کند. طبق قانون جمهوری بلاروس در 12 مارس 1992، شماره 1512-12 "در مورد اوراق بهادار و بورس اوراق بهادار"، سرمایه گذار یک شخص حقیقی یا حقوقی است که دارای اوراق بهادار است.

همانطور که E. Malenko و V. Khazanova خاطرنشان کردند، "همه سرمایه گذاران را می توان به دو گروه تقسیم کرد: طلبکاران علاقه مند به دریافت درآمد جاری به صورت بهره، و شرکت کنندگان تجاری (صاحبان سهم در یک تجارت) که علاقه مند به دریافت درآمد از این شرکت هستند. رشد ارزش شرکت». در عین حال، در عمل اقتصادی، به طور کلی پذیرفته شده است که سرمایه گذار-شرکت کنندگان بسته به میزان تأثیرگذاری در تصمیم گیری بر فعالیت های سازمان به دو بخش استراتژیک و سبد (مالی) تقسیم شوند. سرمایه گذار استراتژیک - سرمایه گذار علاقه مند به کسب یک بلوک بزرگ از سهام به منظور مشارکت در مدیریت یا به دست آوردن کنترل بر یک شرکت. سرمایه گذار پورتفولیو سرمایه گذاری است که علاقه مند به حداکثر رساندن سود مستقیماً از اوراق بهادار به جای کنترل بر شرکت است.

با توجه به موارد فوق، طبقه بندی سرمایه گذاران بسته به شرایط تامین منابع سرمایه گذاری و اولویت های سرمایه گذاری استراتژیک، برای تحقیقات و کاربرد عملی امیدوار کننده است. بر این اساس سرمایه گذاران استراتژیک، مالی و اعتباری متمایز می شوند. شاپوشنیکوف A.A. ایالت به تعداد آنها می افزاید.
لازم به ذکر است که قانون فوق الذکر "درباره سرمایه گذاری" روابط مربوط به اعطای وجوه به یک بنگاه اقتصادی را در قالب وام، وام (این روابط اقتصادی توسط قانون بانکداری تنظیم می شود)، تحصیل اوراق بهادار، تنظیم نمی کند. به جز سهام (تنظیم شده توسط قانون "در مورد اوراق بهادار و بورس اوراق بهادار") یعنی. سرمایه گذاران اعتباری در زمینه سرمایه گذاری قانونی جمهوری بلاروس غایب هستند. با این حال، به نظر ما، مقوله سرمایه گذاران اعتباری، علی رغم وجود مقررات قانونی نظارتی جداگانه، نباید در بین سرمایه گذاران بالقوه ارائه دهنده منابع سرمایه گذاری به بنگاه های دریافت کننده، از نظر خارج شود.

طبقه بندی سرمایه گذاران بر اساس این معیار مهم است، زیرا هر دسته از سرمایه گذاران الزامات متفاوتی برای شرکت گیرنده، عوامل و ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری آن دارند.

اصطلاح "دریافت کننده سرمایه گذاری" در رابطه با یک شرکت به ندرت در ادبیات و عملکرد اقتصادی استفاده می شود. ریشه شناسی آن از حوزه سرمایه گذاری بین المللی می آید، جایی که به طور کلی تمایز آن به کشورها - اهداکنندگان و کشورهای - دریافت کنندگان سرمایه گذاری مستقیم خارجی پذیرفته شده است..

Ershova I.V. و Bolotin A.The. تعریف زیر را از گیرنده سرمایه گذاری در رابطه با شرکت ارائه دهید - "یک شخص حقوقی یا فردی (یا انجمن های آنها) که گیرنده منابع سرمایه گذاری است." در عین حال، نویسندگان خاطرنشان می‌کنند که «دریافت‌کننده لزوماً منابع سرمایه‌گذاری دریافتی را برای اهداف سرمایه‌گذاری واقعی هدایت نمی‌کند»، به عنوان مثال به کسب سهام یک شرکت توسط سرمایه‌گذار در بازار ثانویه اشاره می‌کنند. بنابراین، به گفته نویسندگان، در صورت خرید سهام یک شرکت از یک سهامدار موجود، سهامدار دوم گیرنده سرمایه گذاری خواهد بود. اما شرکت ناشر سهام در نتیجه چنین معامله ای منابع سرمایه گذاری را جذب نخواهد کرد.

همه اینها به این نتیجه می رسد که در صورت وجود امکان جذب واقعی منابع سرمایه گذاری (سهم نقدی یا دارایی) ، اصطلاح "دریافت کننده سرمایه گذاری" در رابطه با شرکتی که به عنوان هدفی برای ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری عمل می کند ، صحیح تر است.

محتوای اقتصادی مقوله "ابژه سرمایه گذاری" نیز به طور مبهم تفسیر شده است. Ershova I.V. و Bolotin A.The. هدف سرمایه گذاری را به عنوان "عنصر خاصی از دارایی های شرکت (اعم از مشهود و نامشهود و مالی) تعریف می کند که منابع سرمایه گذاری دریافتی به آن تبدیل می شود و عملکرد آن تضمین می کند که سرمایه گذار به هدف سرمایه گذاری خود دست یابد. در این درک، محتوای اقتصادی این دسته با محتوای اقتصادی مقوله "ابژه سرمایه گذاری" که در عمل اقتصادی رایج تر است، منطبق است و استفاده بیشتر از منابع سرمایه گذاری توسط شرکت گیرنده را مشخص می کند.

با این حال، برای یک سرمایه گذار، سرمایه گذاری در سرمایه مجاز یا تعهدات بدهی یک شرکت دیگر یک دارایی مالی و بر این اساس، یک هدف سرمایه گذاری خواهد بود. با بازگشت به مثالی که قبلا ارائه شد، برای سرمایه گذار، اوراق بهادار شرکت صادرکننده بدون توجه به اینکه در بازار اولیه یا ثانویه خریداری شده باشند، موضوع سرمایه گذاری خواهند بود، زیرا دارای ارزیابی ارزش هستند و حقوق خاصی را تأیید می کنند.

به نظر ما، تعریف ارائه شده از موضوع سرمایه گذاری نیز نیاز به شفاف سازی دارد و به سطح تعامل بین گیرنده و سرمایه گذار تقلیل می یابد. بنابراین، هنگام سرمایه گذاری خارجی در یک شرکت هدف سرمایه گذاری – این یک دارایی مالی بالقوه سرمایه گذار و در عین حال سهمی در سرمایه مجاز یا نوع خاصی از تعهدات بلندمدت شرکت گیرنده است.

Ershova I.V. و Bolotin A.The. یک تعریف و ابزار سرمایه گذاری ارائه می دهد: "مجموعه ای از اشیاء مالی و اقتصادی که انتقال منابع سرمایه گذاری از سرمایه گذار به گیرنده سرمایه گذاری را تضمین می کند، همراه با تعریف و تلفیق قانونی چنین حقوق و تعهدات شرکت کنندگان در فرآیند سرمایه گذاری. هم در رابطه با یکدیگر و هم با اشخاص ثالث که در آن مؤثرترین هماهنگی اهداف و منافع شرکت کنندگان در فرآیند سرمایه گذاری صورت می گیرد.

در عین حال، در ادبیات مالی و اقتصادی اغلب سردرگمی در مفاهیم "ابژه سرمایه گذاری"، "ابزار سرمایه گذاری"، "ابزار مالی" وجود دارد. علاوه بر این، در تعریف فوق، شفاف سازی مستلزم «مجموعه ای از اشیاء مالی و اقتصادی» است که می تواند تعبیر بسیار گسترده ای داشته باشد.

همه اینها به این نتیجه می رسد که یک اصطلاح صحیح تر و واضح تر در رابطه با شرکت گیرنده تعریف شده است "ابزار جذب سرمایه گذاری"، که با آن موافقت می کنیم درک کنیم روش خاصی برای رسمی کردن روابط مالی و حقوقی با یک سرمایه گذار که برای جذب وجوه و (یا) مشارکت های دارایی به صورت بلندمدت استفاده می شود.

توضیح اصطلاح «ابزار جذب سرمایه‌گذاری» این امکان را فراهم می‌آورد که تعریف گسترده‌تر و صحیح‌تری از یک شرکت گیرنده سرمایه‌گذاری ارائه شود. مؤسسه دریافت‌کننده سرمایه‌گذاری یک نهاد حقوقی است که در فرآیند تعامل مالی با سرمایه‌گذار از طریق ابزارهای جذب سرمایه‌گذاری، منابع سرمایه‌گذاری موجود را تشکیل می‌دهد یا دوباره پر می‌کند.

ابزارهای خاص برای جذب سرمایه گذاری، بسته به شکل سازمانی و قانونی فعالیت های شرکت گیرنده، می تواند سهام در سرمایه مجاز، سهام در اموال، سهام، اوراق قرضه، وام های سرمایه گذاری، وام های سرمایه گذاری و سایر تعهدات بلند مدت باشد.

استفاده از یک یا آن ابزار جذب سرمایه گذاری محتوای مربوطه را تعیین می کند روش های سرمایه گذاری خارجی در یک شرکت، که بر اساس اطلاعات تجربی در مورد روش های سرمایه گذاری و همچنین بر اساس تحقیقات انجام شده توسط I.V. ارشووا و A.V. بولوتین، بسته به امکان تشکیل منابع سرمایه گذاری از شرکت گیرنده، به گروه های زیر پیشنهاد می شود (شکل 1).

شکل 1- طبقه بندی روش های سرمایه گذاری خارجی در یک شرکت

نتیجه اعمال روش های سرمایه گذاری خارجی که در قسمت سمت چپ شکل ارائه شده است، تغییر در ساختار مالکان یا طلبکاران شرکت است. بنابراین، به عنوان مثال، دستیابی به بلوکی از سهام متعلق به دولت تنها منجر به تغییرات نهادی (تغییر مالک بلوک سهام) می شود، اما به هیچ وجه بر میزان منابع سرمایه گذاری موجود شرکت گیرنده تأثیر نمی گذارد. خود

در حالی که با مشارکت مالی مستقیم سرمایه‌گذار، تبدیل بعدی جریان نقدی سرمایه‌گذاری به دارایی‌های شرکت گیرنده، پیش‌نیازهای عینی برای افزایش ارزش آن و در نتیجه توانایی ایجاد سود بالاتر و تا حد زیادی برآورده کردن انتظارات سرمایه گذار

با توجه به موارد فوق می توانیم فرمول بندی کنیم شرط هماهنگی منافع مالی سرمایه گذار و شرکت گیرنده:هویت در فرآیند سرمایه گذاری خارجی اشیاء سرمایه گذاری (برای سرمایه گذار) و ابزارهای جذب سرمایه گذاری (برای گیرنده)، در نتیجه استفاده از اشکال مشارکت مالی مستقیم سرمایه گذاران در فعالیت های شرکت گیرنده.

این شرایط را می توان در شکل 2 نشان داد.

شکل 2- تعامل بین سرمایه گذار و بنگاه گیرنده در فرآیند جذب منابع سرمایه گذاری

شکل به وضوح نشان می دهد که تنها در صورتی که اشیاء سرمایه گذاری با ابزار جذب سرمایه گذاری مطابقت داشته باشد، وجوه آزاد، دارایی یا حقوق مالکیت سرمایه گذار به منابع سرمایه گذاری شرکت گیرنده تبدیل می شود.

بنابراین، ویژگی های اساسی مقوله "جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت" باید با مفهوم "امکان جذب منابع سرمایه گذاری" مطابقت داشته باشد و به بازتاب روشن اهداف سرمایه گذار و شرکت گیرنده کمک کند.

در نتیجه درک و سیستم‌بندی رویکردهای موجود به مقوله‌های اساسی که مبنای سیستمی سرمایه‌گذاری خارجی در فعالیت‌های یک شرکت را تشکیل می‌دهند، تحلیل انتقادی اطلاعات تجربی در مورد روش‌های سرمایه‌گذاری، تعریف زیر را مصلحت‌تر و صحیح‌تر می‌دانیم: جذابیت سرمایه گذاری شرکت — مجموعه ای از ویژگی ها و عواملی که وضعیت فعلی شرکت گیرنده را تعیین می کند و همچنین عوامل و مکانیسم های تبدیل منابع سرمایه گذاری جذب شده با مشارکت مالی مستقیم سرمایه گذار، تضمین هماهنگی منافع مالی سرمایه گذار و سرمایه گذار. گیرنده سرمایه گذاری

تعریف اصلاح شده جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت، تمایز عوامل تعیین کننده آن را به گروه های زیر ممکن می سازد: عوامل تعیین کننده شرایط سرمایه گذاری خارجی، عوامل تبدیل منابع سرمایه گذاری جذب شده به نتایج مالی شرکت گیرنده. ، عوامل تضمین کننده بازگشت سرمایه.

با مشارکت مالی مستقیم سرمایه گذار در فعالیت های شرکت گیرنده، نقش عوامل دگرگونی به طور قابل توجهی افزایش می یابد، که بر ارتباط توسعه روشی برای ارزیابی پویا از جذابیت سرمایه گذاری شرکت ها تأکید می کند، که تغییر در سرمایه گذاری را ارزیابی می کند. ارزش شرکت گیرنده با در نظر گرفتن شکل خاص مشارکت مستقیم سرمایه گذار و حجم سرمایه گذاری خارجی.

نتیجه

بنابراین، این مقاله رویکردهای اصلی موجود برای تعیین جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت را نظام مند می کند، ماهیت اقتصادی دسته بندی های اساسی را که اساس سیستماتیک سرمایه گذاری خارجی در فعالیت های یک شرکت را تشکیل می دهد، روشن می کند: هدف سرمایه گذاری، ابزار جذب سرمایه گذاری، شرکت گیرنده. این امر امکان تمایز روش های سرمایه گذاری خارجی را بسته به امکان تشکیل منابع سرمایه گذاری در شرکت گیرنده فراهم کرد و بر این اساس برای اولین بار شرایط هماهنگ سازی منافع مالی سرمایه گذار و گیرنده را فراهم کرد. .

ماهیت اقتصادی مقوله "جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت" روشن شده است. ویژگی متمایز تعریف پیشنهادی در نظر گرفتن عوامل و مکانیسم های تبدیل منابع سرمایه گذاری جذب شده توسط شرکت گیرنده با مشارکت مالی مستقیم سرمایه گذار به نتایج مالی آن است.

اهمیت عملی نتایج در تشکیل مبنایی برای بهبود بیشتر حمایت روش شناختی برای ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری با در نظر گرفتن منافع مالی سرمایه گذاران و شرکت های دریافت کننده نهفته است.

معرفی

مبانی نظری تجزیه و تحلیل جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت

ابزارها و روش های اساسی برای تجزیه و تحلیل جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت

نتیجه

فهرست منابع استفاده شده

معرفی

کلی ترین، هدف اصلی از جذب سرمایه گذاری، بهبود کارایی شرکت در شرایط بازار است.

بر اساس دیدگاه مدرن، نتیجه سرمایه گذاری صندوق های سرمایه گذاری صرف نظر از روش انتخابی، با مدیریت موثر، باید افزایش ارزش شرکت و سایر شاخص های قابل توجه فعالیت آن باشد. عملکرد رقابتی پایدار هر بنگاه مدرن تنها در صورت نوسازی آن، گسترش فعال و همه جانبه فعالیت ها و همچنین استفاده از آخرین فناوری ها چه در تولید و چه در مدیریت امکان پذیر است. اجرای همه این اقدامات مستلزم جستجوی در دسترس ترین (ارزان) منابع منابع مالی اضافی - سرمایه گذاری است.

ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت نقش بسیار مهمی دارد، زیرا سرمایه گذاران بالقوه بیشترین توجه را به این ویژگی می دهند و در بیشتر موارد، همزمان به مطالعه شاخص های فعالیت های مالی و اقتصادی نیز متوسل می شوند. شرکت در طول 3-5 سال گذشته. علاوه بر این، برای ارزیابی صحیح از جذابیت سرمایه گذاری یک بنگاه اقتصادی، سرمایه گذاران آن را به عنوان یک عنصر از صنعت ارزیابی می کنند و نه به عنوان یک نهاد اقتصادی جداگانه، آن را با سایر شرکت های فعال در این صنعت مقایسه می کنند.

علاقه سرمایه گذاران بالقوه تا حد زیادی به دوام اقتصادی شرکت ها و همچنین درجه ثبات وضعیت مالی آنها بستگی دارد. این پارامترها از مهمترین آنها هستند، زیرا جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت خاص را تا حد زیادی مشخص می کنند.

با این وجود، باید توجه داشت که امروزه نیز روش‌شناسی برای تحلیل و ارزیابی جذابیت سرمایه‌گذاری بنگاه‌های اقتصادی هنوز به‌اندازه کافی توسعه نیافته است و بنابراین نیازمند بهبود و به‌روزرسانی بیشتر است.

امروزه تقریباً هر جایگاه تجاری با سطح بسیار بالایی از رقابت مشخص می شود. برای اینکه نه تنها در این محیط بقای خود را حفظ کنند، بلکه برای به دست آوردن موقعیت رقابتی، شرکت ها مجبور به توسعه مستمر، وام گرفتن از تجربیات پیشرفته جهانی، تسلط بر فناوری های جدید و گسترش دامنه فعالیت ها هستند. با چنین توسعه پویا است که درک می شود که توسعه بیشتر شرکت بدون جریان سرمایه گذاری امکان پذیر نیست.

بنابراین، سرمایه‌گذاری به شرکت‌ها مزیت رقابتی می‌دهد و اغلب قوی‌ترین وسیله رشد است. تجزیه و تحلیل و ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت برای سرمایه گذاران بسیار مهم است، زیرا این امکان را به حداقل می رساند که ریسک سرمایه گذاری نادرست وجوه را به حداقل برساند.

هدف اصلی این کار بررسی مبانی نظری تحلیل و ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت است.

دستیابی به این هدف با تعیین و حل وظایف زیر تضمین می شود:

تجزیه و تحلیل روش های موجود برای ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری شرکت ها و همچنین تعیین امکان استفاده از آنها از دیدگاه سرمایه گذاران.

تعیین شاخص های کلیدی شکل گیری جذابیت سرمایه گذاری شرکت؛

برای روشن کردن معنای اقتصادی جذابیت سرمایه گذاری شرکت؛

برای انتخاب مهم ترین عوامل جذابیت سرمایه گذاری شرکت؛

برای مطالعه مبانی نظری مکانیسم تجزیه و تحلیل و ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت.

هدف کار مبانی نظری تجزیه و تحلیل و ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری شرکت ها است.

موضوع کار ابزارها و روش‌های اصلی برای تحلیل و ارزیابی جذابیت سرمایه‌گذاری بنگاه‌ها و همچنین عوامل اصلی مؤثر بر آن است.

مبانی نظری و روش شناختی این مطالعه، کارهای علمی دانشمندان روسی و خارجی در زمینه تجزیه و تحلیل جذابیت سرمایه گذاری شرکت ها، و همچنین اقدامات قانونی و نظارتی مقامات فدرال و منطقه ای برای تنظیم فرآیندهای سرمایه گذاری بود. این کار از مطالبی از مجلات و کنفرانس های علمی و عملی در مورد تجزیه و تحلیل سرمایه گذاری و رتبه بندی سرمایه گذاری استفاده می کند.

فصل 1. مبانی نظری تجزیه و تحلیل جذابیت سرمایه گذاری شرکت

1 مفهوم جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت در شرایط بازار مدرن

سرمایه گذاری معمولاً به عنوان سرمایه گذاری در هر شیئی با هدف کسب سود یا دستیابی به یک اثر اجتماعی مثبت شناخته می شود.

ماهیت اقتصادی این مقوله عبارت است از ایجاد روابط بین شرکت کنندگان در فرآیند سرمایه گذاری در خصوص شکل گیری و استفاده از منابع سرمایه گذاری به منظور بهبود و گسترش تولید.

بارزترین روشی که این رویکرد در آثار اقتصاددان مشهور، برنده جایزه نوبل، جی.ام.کینز ارائه شد. بنابراین منظور وی از سرمایه گذاری آن بخش از درآمد دوره جاری است که برای مصرف استفاده نشده است و همچنین افزایش فعلی ارزش دارایی سرمایه در نتیجه فعالیت تولیدی.

در مورد ادبیات اقتصادی داخلی، تا دهه 80 قرن بیستم. اصطلاح "سرمایه گذاری" عملا استفاده نشد، از آن زمان مدل اداری-فرماندهی اقتصاد سوسیالیستی حاکم شد. بنابراین، کم و بیش در استفاده علمی، این اصطلاح کمی بعد گسترش یافت.

همچنین سرمایه گذاری را می توان فرآیندی دانست که در جریان بازتولید دارایی های ثابت، حرکت ارزش آنها را منعکس می کند. به عبارت دیگر، این یک سیستم روابط اقتصادی است که با حرکت ارزش همراه است که از لحظه تجهیز وجوه تا زمان برگشت به دارایی های ثابت ارتقا یافته است. با این حال، به نظر ما، این تعریف بسیار محدود است.

سرمایه گذاری در کلی ترین شکل آن به معنای سرمایه گذاری سرمایه برای افزایش آن در آینده است. این رویکرد ساده و قابل درک به این تعریف بر ادبیات غربی و روسی حاکم است.

طبق قانون فعلی فدراسیون روسیه، یعنی مطابق با قانون فدرال "در مورد فعالیت های سرمایه گذاری در فدراسیون روسیه که در قالب سرمایه گذاری های سرمایه ای انجام می شود" شماره 39-FZ "سرمایه گذاری ها عبارتند از پول نقد، اوراق بهادار، سایر اموال، از جمله حقوق مالکیت، سایر حقوقی که دارای ارزش پولی هستند، سرمایه گذاری در اهداف کارآفرینی و (یا) فعالیت های دیگر به منظور کسب سود و (یا) دستیابی به یک اثر مفید دیگر.

طبق IFRS، تعریف زیر به شرح زیر است: «سرمایه گذاری دارایی است که توسط یک شرکت به منظور افزایش ثروت از طریق انواع درآمدهای دریافتی از یک موضوع سرمایه گذاری (به شکل سود سهام، بهره و اجاره) نگهداری می شود. ارزش سرمایه شرکت یا برای شرکت سرمایه گذاری برای دریافت مزایای دیگری که مثلاً در روابط تجاری بلندمدت حاصل می شود.

بنابراین، در عام‌ترین شکل، سرمایه‌گذاری عبارت است از سرمایه‌گذاری سرمایه‌گذار موقتاً آزاد در یک شی معین به منظور حفظ این سرمایه و کسب سود یا تأثیر مثبت دیگر.

تمام سرمایه گذاری ها به طور معمول به دو گروه اصلی تقسیم می شوند: واقعی و مالی.

مرسوم است که به سرمایه گذاری مالی به عنوان سرمایه گذاری در ابزارهای مالی مختلف، عمدتاً در اوراق بهادار اشاره می شود. آنها برای افزایش سرمایه مالی سرمایه گذار، دریافت سود سهام و همچنین سایر درآمدها خدمت می کنند.

سرمایه گذاری واقعی سرمایه گذاری در ایجاد دارایی هایی است که با اجرای فعالیت های عملیاتی (اصلی) شرکت و همچنین حل مسائل اجتماعی و اقتصادی آن مرتبط است.

به طور دقیق تر، سرمایه گذاری سرمایه در تولید باید به عنوان سرمایه گذاری واقعی طبقه بندی شود. به عبارت دیگر، اینها منابع مالی هستند که برای توسعه دارایی های ثابت، دارایی های نامشهود و پایه منابع هدایت می شوند.

امروزه مسئله جذب سرمایه گذاری واقعی مسئله بقای آن است، هم برای یک بنگاه اقتصادی و هم در کل سیستم اقتصادی. عملکرد عادی شرکت ها، به ویژه شرکت های بزرگ صنعتی، بدون جذب سرمایه فعال از سوی سرمایه گذاران امکان پذیر نیست. هدف اصلی دومی البته حفظ و افزایش سرمایه موقت آزاد است.

بنابراین، موضوع اصلی فعالیت سرمایه گذاری، سرمایه گذاران هستند. آنها می توانند طلبکاران، مشتریان، سرمایه گذاران، خریداران و سایر شرکت کنندگان در فرآیند سرمایه گذاری باشند.

سرمایه گذار به طور مستقل اشیاء را برای سرمایه گذاری انتخاب می کند، حجم و بازده مورد نظر سرمایه گذاری ها، جهت های سرمایه گذاری را تعیین می کند، استفاده مورد نظر از سرمایه گذاری ها را کنترل می کند و البته به عنوان مالک شی ایجاد شده به لطف فعالیت سرمایه گذاری عمل می کند.

یکی از ویژگی های هر سرمایه گذار، امتناع از مصرف فوری وجوهی است که امروز در اختیار دارد تا بتواند نیازهای خود را در آینده بهتر برآورده کند.

وظیفه اصلی سرمایه گذار انتخاب منطقی ترین شی برای سرمایه گذاری است. چنین شیئی باید مطلوب ترین چشم انداز توسعه و همچنین بهره وری بالای بازگشت سرمایه را داشته باشد.

انتخاب یک هدف سرمایه گذاری نمی تواند خود به خودی باشد، زیرا قبل از آن یک فرآیند بسیار پیچیده از دقیق ترین انتخاب، ارزیابی و تجزیه و تحلیل گزینه های مختلف انجام می شود که از آن انتخاب نهایی جذاب ترین شی انجام می شود.

اکنون بیایید در نظر بگیریم که جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت چیست.

مفهوم "جذابیت سرمایه گذاری" به طور سنتی با ترجیحات در انتخاب هر شی برای سرمایه گذاری همراه است.

جذابیت سرمایه‌گذاری هر شی برای سرمایه‌گذاری، ترکیبی از انواع ویژگی‌های عینی، فرصت‌ها، وجوه است که مجموعاً تقاضای مؤثر بالقوه برای سرمایه‌گذاری در این هدف سرمایه‌گذاری را تشکیل می‌دهند.

به گفته استاد دانشگاه دولتی یاروسلاول G.L. ایگولنیکوف، "جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت باید به عنوان امکان سنجی اجتماعی-اقتصادی سرمایه گذاری درک شود، که مبتنی بر هماهنگی فرصت ها و منافع سرمایه گذار، و همچنین گیرنده (گیرنده) سرمایه گذاری ها، تضمین دستاورد است. از اهداف هر یک از طرفین با سطح قابل قبولی از ریسک و بازده سرمایه.

به عبارت ساده، جذابیت سرمایه گذاری مجموعه خاصی از ویژگی ها و عوامل یک شرکت است که به سرمایه گذار دلیلی برای انتخاب آن به عنوان هدف سرمایه گذاری می دهد.

جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت ارزیابی یکپارچه از طرف های آن از نقطه نظر اثربخشی فعالیت ها و چشم انداز توسعه آن است.

هدف اصلی تجزیه و تحلیل و ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت، تعیین مناسب بودن سرمایه گذاری در یک شی خاص است.

فرآیند شکل گیری جذابیت سرمایه گذاری شرکت ها بسیار پیچیده و طولانی است. این شامل مراحل اصلی زیر است:

) تهیه یک توصیف کلی از شرکت و همچنین تجزیه و تحلیل سطح توسعه اقتصادی آن:

الف) تجزیه و تحلیل وضعیت دارایی شرکت شامل تعیین ارزش دارایی شرکت، تجزیه و تحلیل ساختار آن، ارزیابی حجم و ترکیب دارایی های نامشهود و غیرجاری است.

ب) ارزیابی پتانسیل تولید شرکت که ماهیت آن تعیین ظرفیت تولید شرکت و همچنین چشم انداز رشد آنها، سطح فرسودگی تجهیزات و فناوری تولید و همچنین تعیین نیاز به نوسازی؛

ج) تعیین سطح توسعه مدیریت در شرکت (منابع انسانی) - تجزیه و تحلیل ارائه شرکت با پرسنل، ارزیابی سطح صلاحیت آنها.

د) تجزیه و تحلیل پتانسیل نوآورانه یک شرکت به معنای تجزیه و تحلیل در دسترس بودن و استفاده از آخرین فن آوری ها در تولید و امکان معرفی نوآوری است.

ارزیابی پتانسیل بازار و رقابت پذیری محصولات تجاری تولید شده توسط شرکت:

الف) تعیین ظرفیت بازار و همچنین سهم آن قابل انتساب به یک شرکت معین (تحلیل رتبه شرکت های فعال در این صنعت، محیط رقابتی، شناسایی نقاط قوت و ضعف، شناسایی راه های امیدوارکننده برای تثبیت موقعیت شرکت در بازار و همچنین رشد بیشتر آن)؛

ب) ارزیابی کیفیت و رقابت پذیری کالاهای تولید شده توسط شرکت (مقایسه کیفیت محصولات با مشابه موجود در بازار، ارزیابی کیفیت آن و شناسایی مزیت های رقابتی، یافتن بهترین راه ها برای افزایش رقابت پذیری کالا).

ج) تجزیه و تحلیل سیاست قیمت گذاری شرکت؛

تجزیه و تحلیل وضعیت مالی شرکت و همچنین نتایج مالی:

الف) ارزیابی وضعیت مالی یک شرکت، اول از همه، مستلزم تجزیه و تحلیل ثبات مالی، پرداخت بدهی و نقدینگی، و همچنین تجزیه و تحلیل فعالیت تجاری و سودآوری است.

ب) تجزیه و تحلیل نتایج مالی شرکت شامل ارزیابی کارایی فعالیت ها و همچنین چشم انداز توسعه بیشتر شرکت است.

لازم است بین اصطلاحاتی مانند "جذابیت سرمایه گذاری" و "سطح توسعه اقتصادی" تمایز قائل شد. سطح توسعه شرکت شامل طیف گسترده ای از شاخص های مهم اقتصادی است و جذابیت سرمایه گذاری عمدتاً وضعیت هدف سرمایه گذاری، چشم انداز رشد و سودآوری آن و در نتیجه توسعه بیشتر را نشان می دهد.

فراموش نکنید که در حین تجزیه و تحلیل جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت خاص، سرمایه گذار باید نه تنها سودآوری و ثبات عملیات این تسهیلات، بلکه خطرات احتمالی که ممکن است ایجاد شود را نیز ارزیابی کند.

2 عوامل تعیین کننده جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت

جذابیت سرمایه گذاری شرکت

جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت تا حد زیادی به عوامل خارجی بستگی دارد که سطح توسعه صنعت و قلمروی که شرکت مورد نظر در آن واقع شده است و همچنین به عوامل داخلی - فعالیت های درون شرکت بستگی دارد.

همانطور که قبلا ذکر شد، قبل از تصمیم گیری برای سرمایه گذاری، یک سرمایه گذار باید طیف وسیعی از عوامل را که اثربخشی یک سرمایه گذاری را تعیین می کند، ارزیابی کند. با در نظر گرفتن طیف وسیعی از گزینه ها برای ترکیب این عوامل مختلف، هر سرمایه گذار باید نتایج تعامل و تأثیر تجمعی آنها را نیز ارزیابی کند.

بنابراین، شناسایی کمی از وضعیت جذابیت سرمایه گذاری به منصه ظهور می رسد. باید در نظر داشت که برای اتخاذ تصمیمات سرمایه گذاری معین، شاخصی که وضعیت جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت را مشخص می کند، قطعاً باید معنای اقتصادی داشته باشد و در عین حال، با قیمت سرمایه سرمایه گذاری قابل مقایسه باشد.

بر اساس موارد فوق، تعدادی از الزامات را می توان فرموله کرد که برای روش شناسی تعیین شاخص جذابیت سرمایه گذاری اعمال می شود:

شاخص جذابیت سرمایه گذاری باید تمام عوامل محیط خارجی را که برای سرمایه گذار مهم است در نظر بگیرد.

این شاخص باید منعکس کننده بازده مورد انتظار منابع سرمایه گذاری شده باشد.

شاخص جذابیت سرمایه گذاری قطعا باید با قیمت سرمایه سرمایه گذار قابل مقایسه باشد.

بنابراین، اگر روش ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری با در نظر گرفتن این الزامات ساخته شود، این امکان را برای سرمایه گذاران فراهم می کند که انتخاب معقول و منطقی موضوع سرمایه گذاری، کنترل اثربخشی این سرمایه گذاری ها و همچنین امکان را برای سرمایه گذاران فراهم کند. تعدیل روند اجرای برنامه ها و پروژه های سرمایه گذاری در صورت وضعیت نامناسب.

در نقش سایر عوامل به همان اندازه مهم جذابیت سرمایه گذاری شرکت که باید به آنها نیز توجه شود، ریسک های سرمایه گذاری است.

ریسک های سرمایه گذاری به چند زیر دسته تقسیم می شوند:

خطر زیان مالی مستقیم؛

خطر کاهش سودآوری؛

ریسک سود از دست رفته

ریسک سود از دست رفته به عنوان خطر خسارت مالی جانبی (غیر مستقیم) (از دست دادن سود) ناشی از عدم اجرای هر پروژه ای عمل می کند.

خطر کاهش سودآوری به دلیل کاهش میزان سود سهام و سود سرمایه گذاری های پرتفوی، وام ها و سپرده ها ایجاد می شود.

ریسک های کاهش سود به نوبه خود به ریسک های اعتباری و نرخ بهره تقسیم می شوند.

طیف گسترده ای از طبقه بندی عوامل تعیین کننده جذابیت سرمایه گذاری وجود دارد.

آنها طبقه بندی می شوند:

· منبع؛

· تولید و فن آوری؛

· نظارتی و قانونی؛

· سازمانی؛

· زیرساختی؛

· پتانسیل صادرات؛

· شهرت تجاری و غیره

هر یک از عوامل فوق را می توان با شاخص های مختلفی مشخص کرد که اغلب ماهیت اقتصادی یکسانی دارند.

طبقه بندی زیر از عواملی که جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت را تعیین می کنند به زیر تقسیم می شوند:

· رسمی (بر اساس داده های گزارشگری مالی)؛

· غیر رسمی (ذهنی، مانند، برای مثال، شهرت تجاری، شایستگی رهبری).

فصل 2. ابزارهای اساسی و روش های تجزیه و تحلیل جذابیت سرمایه گذاری شرکت

1 رویکردهای روش شناختی برای تجزیه و تحلیل جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت

امروزه چندین رویکرد رایج برای ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری شرکت ها وجود دارد. رویکرد اول مبتنی بر شاخص هایی برای ارزیابی رقابت پذیری و فعالیت های مالی و اقتصادی شرکت است.

در مورد رویکرد دوم، به طور فعال از مقولاتی مانند "پتانسیل سرمایه گذاری"، "ریسک سرمایه گذاری" و همچنین روش هایی برای ارزیابی پروژه های سرمایه گذاری استفاده می کند.

رویکرد سوم مبتنی بر ارزیابی ارزش شرکت است.

هر رویکرد و هر روشی معایب، مزایا و محدودیت‌های خاص خود را برای کاربرد عملی دارد.

بنابراین می توان به این نتیجه منطقی رسید که هر چه در فرآیند ارزیابی روش ها و رویکردها به طور همزمان بیشتر استفاده شود، قابلیت اطمینان و عینیت انعکاس جذابیت سرمایه گذاری شرکت بیشتر خواهد بود.

جذابیت سرمایه گذاری شرکت شامل نکات قابل توجه زیر است که سرمایه گذاران بالقوه باید حتما به آن توجه کنند:

مشخصات کلی پایه فنی شرکت؛

نامگذاری کالاها؛

ظرفیت تولید؛

جایگاه شرکت در بازار، در صنعت، سطح موقعیت انحصاری آن؛

ویژگی های سیستم مدیریت؛

صاحبان شرکت، سرمایه مجاز؛

ساختار هزینه های تولید؛

از نظر ما مهمترین شاخص های شرکت میزان سود دریافتی و همچنین جهت استفاده از آن است.

ارزیابی وضعیت مالی شرکت

مدیریت هر فرآیند باید بر اساس ارزیابی عینی مستمر وضعیت مسیر آن باشد. این امر مستلزم نیاز به ارزیابی عینی ثابت از جذابیت سرمایه گذاری سیستم های اقتصادی است.

وظایف اصلی ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری سیستم های اقتصادی به شرح زیر است:

تعریف توسعه اقتصادی نظام در زمینه مسائل سرمایه گذاری؛

شناسایی وابستگی متقابل جذابیت سرمایه گذاری شرکت، جریان سرمایه گذاری و سطح توسعه سیستم اقتصادی؛

تنظیم جذابیت سرمایه گذاری سیستم های اقتصادی

موارد زیر به عنوان وظایف اضافی در نظر گرفته می شوند:

توضیح دلایلی که بر جذابیت سرمایه گذاری تأثیر می گذارد.

نظارت بر جذابیت سرمایه گذاری

یکی از عوامل مهم جذابیت سرمایه گذاری بنگاه ها، در دسترس بودن منبع یا سرمایه سرمایه گذاری لازم است. ساختار سرمایه عامل اصلی تعیین کننده قیمت آن است، اما، با این حال، نمی تواند به عنوان شرط کافی و ضروری برای عملکرد کارآمد یک شرکت عمل کند. از سوی دیگر، هر چه قیمت سرمایه کمتر باشد، جذابیت شرکت برای سرمایه گذاران بالقوه بیشتر خواهد بود.

قیمت سرمایه باید مطابق با آستانه سودآوری یا به عبارتی نرخ بازدهی باشد که شرکت باید ارائه دهد تا از ارزش بازار آن کاسته نشود.

بازده سرمایه گذاری به عنوان نسبت درآمد یا سود به وجوه سرمایه گذاری شده تعریف می شود. به عنوان شاخص درآمد (در سطح خرد) می توان از شاخص سود خالص که در اختیار شرکت باقی می ماند استفاده کرد.

از این رو فرمول:

K1 = P / I (1)

جایی که ک 1- این جزء اقتصادی جذابیت سرمایه گذاری شرکت است.

و - حجم سرمایه گذاری در دارایی های ثابت شرکت.

P مقدار سود دوره مطالعه است.

اگر اطلاعاتی در مورد سرمایه گذاری در دارایی های ثابت وجود نداشته باشد، باید از بازده دارایی های ثابت به عنوان مؤلفه اقتصادی استفاده شود، زیرا این شاخص کارایی استفاده از وجوه سرمایه گذاری شده قبلی در دارایی های ثابت را مشخص می کند.

شاخص جذابیت سرمایه گذاری یک شی سرمایه گذاری را می توان با استفاده از فرمول زیر محاسبه کرد:

i = N / F من , (2)

جایی که من -جذابیت سرمایه گذاری شی

اف من - منابع i-امین شی که در مسابقه شرکت می کند.

H ارزش سفارش مصرف کننده است.

در مورد ما، پارامتر کلیدی کل سیستم رتبه بندی سفارش مشتری است. بسته به اینکه چگونه به درستی شکل می گیرد، میزان قابلیت اطمینان شاخص ها بستگی دارد.

جذب منابع مادی مالی و تکنولوژیکی اضافی در داخل شرکت برای حل مشکلات خاص ضروری است، مانند:

معرفی فن آوری های جدید مترقی در قالب دانش فنی و مجوزها.

خرید تجهیزات جدید بسیار کارآمد؛

جذب تجربه مدیریت خارجی پیشرفته به منظور بهبود کیفیت محصول و همچنین بهبود راه های ورود به بازار؛

توسعه تولید آن دسته از محصولاتی که بیشترین تقاضا را در بازار از جمله در بازار جهانی دارند.

جذب سرمایه گذاری خارجی نیز برای معرفی فن آوری های خود ضروری است، زیرا استفاده از دومی در عمل اغلب می تواند به دلیل کمبود تجهیزات لازم با مشکل مواجه شود.

سرمایه گذاری در شرکت های روسی معمولاً با مشکلات مشخصه زیر همراه است:

رقابت پذیری پایین شرکت های دریافت کننده سرمایه گذاری؛

مشکلات در دستیابی به اطلاعات عینی و کافی در مورد شرکت مورد تجزیه و تحلیل و همچنین استفاده مکرر از اطلاعات داخلی.

درجه بالایی از تعارض بین مدیریت شرکت و سرمایه گذاران؛

فقدان سازوکارهای مؤثر برای حفظ منافع سرمایه گذاران بالقوه در برابر اقدامات ناعادلانه مدیران شرکت.

در فرآیند ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت، نباید ارزیابی اثربخشی سرمایه گذاری ها را فراموش کرد.

کارایی سرمایه گذاری ها با استفاده از سیستمی از روش ها تعیین می شود که منعکس کننده نسبت هزینه های مرتبط با سرمایه گذاری ها و نتیجه نهایی است. این سیستم از روش ها امکان ایجاد نظر در مورد جذابیت پروژه های سرمایه گذاری خاص و مقایسه آنها با یکدیگر را فراهم می کند.

با توجه به نوع واحدهای تجاری، روش ها می توانند منعکس کننده موارد زیر باشند:

بهره وری اقتصادی در سطوح کلان، خرد و مزو؛

توجیه مالی (کارایی تجاری) پروژه ها که به صورت نسبت هزینه ها و نتایج مالی برای پروژه ها به طور کلی و برای شرکت کنندگان فردی با در نظر گرفتن سهم آنها در کل سرمایه گذاری تعیین می شود.

کارایی بودجه، به صورت تأثیر یک پروژه معین بر درآمدها و مخارج سطح متناظر بودجه ایالتی یا محلی بیان می شود.

یک شرکت با درجه متوسط ​​از جذابیت سرمایه گذاری با یک سیاست بازاریابی فعال با هدف استفاده کارآمد از پتانسیل موجود مشخص می شود.

برای شرکت‌هایی که جذابیت سرمایه‌گذاری کمتر از سطح متوسط ​​دارند، با فرصت‌های کم برای رشد سرمایه مشخص می‌شوند که در درجه اول با کارایی پایین در استفاده از فرصت‌های موجود بازار و همچنین پتانسیل تولید همراه است.

در مورد شرکت هایی با سطح پایین جذابیت سرمایه گذاری، مشخص می شود که سرمایه گذاری های انجام شده در آنها، به عنوان یک قاعده، افزایش نمی یابد، بلکه تنها به عنوان منبع پایداری عمل می کند، بدون اینکه بر رشد و توسعه اقتصادی تأثیر بگذارد. شرکت. جذابیت سرمایه گذاری چنین بنگاه هایی تنها با تغییرات کیفی چشمگیر در سیستم های تولید و مدیریت افزایش می یابد. جهت گیری مجدد تولید به سمت ارضای کامل نیازهای بازار نیز می تواند نقش مهمی ایفا کند. این به شرکت این امکان را می دهد که تصویر خود را در بازار بهبود بخشد، مزیت های رقابتی جدید را شکل دهد یا بهبود بخشد.

شرکا، سرمایه گذاران و همچنین مدیریت شرکت نه تنها به پویایی تغییرات در جذابیت سرمایه گذاری شرکت، بلکه به روند تغییرات آن در آینده نیز علاقه مند هستند. از یک سو داشتن اطلاعات در مورد تغییرات این شاخص به معنای آمادگی برای سختی ها، خطرات و اقدامات به موقع برای تثبیت فرآیند تولید است. از سوی دیگر، این امکان را فراهم می کند تا از لحظه رشد جذابیت سرمایه گذاری به منظور حداکثر جذب سرمایه گذاران جدید، معرفی و بهبود فناوری های منسوخ، گسترش بازار فروش و تولید و ... استفاده شود.

2 الگوریتم نظارت بر جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت

ساخت یک سیستم نظارت برای شاخص های تحلیل شده شامل مراحل اصلی زیر است:

.ساخت یک سیستم گزارش دهی شاخص های اطلاعاتی بر اساس داده های مدیریت و حسابداری مالی است.

.توسعه یک سیستم از شاخص های تحلیلی (تعمیم) که منعکس کننده نتایج واقعی دستیابی به استانداردهای کنترل کمی است باید مطابق با سیستم شاخص های مالی انجام شود.

.تعیین ساختار و شاخص های اشکال گزارش های کنترلی مجریان در خدمت تشکیل یک سیستم حامل اطلاعات کنترلی است.

.تعیین دوره های کنترل برای هر گروه و هر نوع شاخص های تحلیل شده. مشخص کردن دوره کنترل برای گروه‌های شاخص باید با «فوریت پاسخ» تعیین شود که برای مدیریت مؤثر جذابیت سرمایه‌گذاری شرکت ضروری است.

.تعیین میزان انحرافات نتایج واقعی شاخص های تجزیه و تحلیل شده از استانداردهای تعیین شده باید هم در مقادیر مطلق و هم در مقادیر نسبی انجام شود. از نظر شاخص های نسبی، در عین حال، تمام انحرافات را می توان به سه گروه اصلی تقسیم کرد:

انحراف مثبت؛

انحراف منفی "مجاز"؛

انحراف منفی "غیر قابل قبول".

شناسایی دلایل اصلی انحراف شاخص های کنترل شده واقعی از استانداردهای تعیین شده برای کل شرکت و برای بخش های ساختاری فردی آن ("مراکز مسئولیت"، "مراکز سود") انجام می شود.

معرفی سیستم نظارت در شرکت این امکان را فراهم می کند که کارایی کل فرآیند مدیریت فرآیند سرمایه گذاری را به میزان قابل توجهی افزایش دهد و نه تنها در زمینه افزایش جذابیت سرمایه گذاری.

اساس تشکیل یک سیستم نظارت، توسعه سیستمی از شاخص های شاخص است که امکان شناسایی ظهور یک مشکل و همچنین پیچیدگی آن را فراهم می کند. سیستم شاخص ها، از نظر محتوا، بر مطالعه علائمی متمرکز است که وابستگی مدیریت جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت را به محیط داخلی و خارجی، پیش بینی و ارزیابی کیفیت آنها مشخص می کند.

منطقی است که سیستم شاخص های نظارت بر جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت را به گروه های زیر تقسیم کنیم:

1.شاخص های محیط خارجی برای محیط خارجی شرکت هایی که در شرایط بازار فعالیت می کنند، تعدادی از ویژگی های متمایز بسیار مشخص است: اول، همه عوامل یک شبه در نظر گرفته می شوند. ثانیاً، شرکت ها باید چند بعدی بودن کامل مدیریت را در نظر بگیرند. ثالثاً، قیمت گذاری در چنین شرایطی اغلب تهاجمی است. چهارم، پویایی توسعه بازار، زمانی که همسویی نیروها و موقعیت رقبا "به تدریج" تغییر می کند.

2.شاخص هایی که عملکرد اجتماعی شرکت را مشخص می کند. این شاخص‌ها با این واقعیت متمایز می‌شوند که تأثیر اقدامات اقتصادی را بر ارضای کامل نیازهای اجتماعی منعکس می‌کنند.

.شاخص هایی که آموزش حرفه ای پرسنل را مشخص می کنند، شاخص هایی که سطح سازماندهی کار را مشخص می کنند و همچنین شاخص هایی که عوامل اجتماعی-روانی در تیم را مشخص می کنند.

.شاخص هایی که منعکس کننده اثربخشی توسعه فرآیندهای سرمایه گذاری در شرکت هستند. در زمینه ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری شرکت ها، بیشترین علاقه به گروهی از شاخص ها تعلق دارد که به طور مستقیم کارایی مدیریت فرآیند سرمایه گذاری را منعکس می کنند.

بنابراین، می توان نتیجه گرفت که هنگام تشکیل یک سیستم برای نظارت بر جذابیت سرمایه گذاری، ابتدا باید عوامل تشکیل ارزش سرمایه گذاری را در نظر گرفت. ثانیاً، لازم است پتانسیل شرکت در شکل گیری پتانسیل سرمایه گذاری، تولید، پرسنل، پتانسیل فنی شرکت، چشم اندازهای موجود در جذب منابع خارجی و همچنین اثربخشی توسعه در نظر گرفته شود. فرآیندهای سرمایه گذاری که رشد اقتصادی شرکت را تعیین می کند.

این الگوریتم مبتنی بر نظارت بر تغییرات ارزش بازار شرکت است. در زمینه اتوماسیون فرآیندهای عملکرد سازمانی و اطلاع رسانی آنها، اجرای این الگوریتم نیازی به تحولات سازمانی و اقتصادی قابل توجهی در شرکت ندارد.

نظارت بر جذابیت سرمایه گذاری که به روشی مشابه در شرکت انجام می شود نه تنها شناسایی تنگناها در شکل گیری شرایط برای فعال سازی فرآیندهای سرمایه گذاری، بلکه تعیین محتمل ترین تغییرات در پتانسیل اقتصادی شرکت را نیز ممکن می سازد و در عین حال به حداقل می رساند. احتمال کاهش ارزش بازار شرکت

3 شاخص ها و روش های تجزیه و تحلیل جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت

هنگام ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت، جنبه های مهم زیر باید در نظر گرفته شود: جذابیت محصولات قابل فروش تولید شده توسط شرکت، نوآوری، پرسنل، سرزمینی، جذابیت مالی، اجتماعی.

ماهیت تجزیه و تحلیل جذابیت مالی یک شرکت، به حداکثر رساندن سود و به حداقل رساندن هزینه ها است. این یک مفهوم بسیار چند وجهی است که از تعداد زیادی شاخص بسیار متفاوت تشکیل شده است که بر اساس صورت‌های مالی یک شرکت محاسبه می‌شوند.

شاخص های وضعیت مالی شرکت بیشترین اهمیت را برای سرمایه گذاران دارد.

در طول جذابیت مالی شرکت، در درجه اول از شاخص های زیر استفاده می شود:

سودآوری؛

ثبات اقتصادی؛

نقدینگی دارایی ها

ارزیابی وضعیت مالی فعلی یک شرکت باید با تجزیه و تحلیل وضعیت دارایی آن شروع شود که با وضعیت و ترکیب دارایی ها مشخص می شود. اگر ما در مورد تجزیه و تحلیل وضعیت دارایی شرکت صحبت می کنیم، لازم است نه تنها ویژگی های مادی-اشیاء، بلکه ارزش پولی را نیز در نظر بگیریم، که این امکان را می دهد تا به طور عینی در مورد بهینه بودن نتیجه گیری کنیم. مصلحت و امکان سرمایه گذاری نتایج مالی در دارایی های شرکت. موقعیت مالی و دارایی شرکت نشان دهنده دو جنبه به هم پیوسته پتانسیل اقتصادی است.

تجزیه و تحلیل ساختار دارایی شرکت عمدتاً بر اساس یک تعادل تحلیلی مقایسه ای انجام می شود که شامل تجزیه و تحلیل عمودی و افقی است. تجزیه و تحلیل ساختار ارزش دارایی به شما امکان می دهد کلی ترین ایده را از وضعیت مالی شرکت بدست آورید. ساختار ارزش دارایی نشان دهنده سهم هر یک از عناصر دارایی و همچنین نسبت وجوه قرض گرفته شده و خود (اثر اهرم مالی) است که آنها را در بدهی ها پوشش می دهد. با مقایسه تغییرات ساختاری در دارایی‌ها و بدهی‌های ترازنامه، می‌توان تصور روشنی از اینکه در زمان دریافت وجوه جدید بر کدام منابع غالب است و همچنین در کدام دارایی‌ها سرمایه‌گذاری شده است.

در مورد تجزیه و تحلیل نقدینگی ترازنامه، مهمترین شاخص وضعیت مالی یک شرکت را می توان ارزیابی توان پرداختی آن در نظر گرفت. این باید به عنوان توانایی یک شرکت برای تکمیل و تسویه به موقع تعهدات کوتاه مدت خود در قبال شرکا در نظر گرفته شود.

به توانایی یک شرکت در خروج سریع وجوه از گردش خود که برای پرداخت تعهدات کوتاه مدت و نیز فعالیت های عادی مالی و اقتصادی ضروری است، نقدینگی می گویند. ضمن اینکه نقدینگی هم در لحظه و هم در آینده باید مورد توجه قرار گیرد.

در کلی‌ترین درک آن، نقدینگی توانایی تبدیل به پول نقد است. مفهوم "درجه نقدینگی" تعیین مدت بازه زمانی است که طی آن می توان این تحول را اجرا کرد. بنابراین، هرچه این مدت کوتاه‌تر باشد، نقدینگی برخی دارایی‌ها بیشتر می‌شود.

در مورد نقدینگی یک شرکت، منظور آنها این است که دارای سرمایه در گردش است، به میزانی که از لحاظ نظری برای پرداخت تعهدات خود کافی است.

شاخص اصلی نقدینگی مازاد رسمی دارایی های جاری نسبت به بدهی های کوتاه مدت (از لحاظ پولی) است. هر چه ارزش این مازاد بیشتر باشد، وضعیت مالی شرکت از نظر نقدینگی مساعدتر خواهد بود. اگر مقدار دارایی‌های جاری در مقایسه با بدهی‌های کوتاه‌مدت به اندازه کافی بزرگ نباشد، وضعیت فعلی شرکت ناپایدار است و ممکن است وضعیتی ایجاد شود که وجه نقد کافی برای تسویه تعهدات خود نداشته باشد.

نقدشوندگی یک شرکت به طور کامل با مقایسه دارایی های سطح خاصی از نقدینگی با بدهی های سطح خاصی از نقدینگی مشخص می شود.

کلیه دارایی های شرکت بسته به میزان نقدینگی، یعنی سرعت تبدیل به وجه نقد، گروه بندی می شوند و به ترتیب نزولی نقدینگی و بدهی ها - با توجه به درجه فوریت بازپرداخت آنها مرتب می شوند و به صورت صعودی مرتب می شوند. ترتیب بلوغ

الف 1. نقدشونده ترین دارایی ها - این دارایی ها شامل تمام اقلام نقدی و سرمایه گذاری های مالی کوتاه مدت (اوراق بهادار) شرکت می شود. A 1 = خط 250 + خط 260.

الف 2. دارایی‌های قابل تحقق سریع - حساب‌های دریافتنی، که پرداخت‌های آن ظرف 12 ماه پس از تاریخ گزارش‌دهی انتظار می‌رود: A 2 = خط 240.

A3. دارایی های آهسته معامله شده - اقلام بخش 2 دارایی ترازنامه شامل موجودی ها، مالیات بر ارزش افزوده، حساب های دریافتنی (... بعد از 12 ماه) و سایر دارایی های جاری. A3 = خط 210 + خط 220 + خط 230 + خط 270. دارایی های سخت فروش - اقلام بخش 1 دارایی ترازنامه - دارایی های غیرجاری.

الف 4. دارایی های غیرجاری = خط 190

بدهی های ترازنامه بر اساس فوریت پرداخت آنها گروه بندی می شوند.

P1. فوری ترین بدهی ها - این شامل حساب های پرداختنی است: P 1 = خط 620.

P2. بدهی های کوتاه مدت عبارتند از وجوه قرض گرفته شده کوتاه مدت، بدهی به مشارکت کنندگان در پرداخت درآمد، سایر بدهی های کوتاه مدت: P 2 = خط 610 + خط 630 + خط 660.

P3. بدهی های بلندمدت اقلام ترازنامه ای مربوط به بخش های 4 و 5 هستند، یعنی. وام های بلند مدت و وجوه قرض گرفته شده و همچنین درآمد معوق، ذخایر برای هزینه ها و پرداخت های آتی: P3 = خط 590 + خط 640 + خط 650.

P4. بدهی های دائمی یا پایدار اقلام بخش 3 ترازنامه سرمایه و ذخایر هستند. اگر سازمان زیان داشته باشد، آنها کسر می شوند: P4 = ص 490.

در صورتی که برای هر گروه از بدهی ها پوشش دارایی مربوطه وجود داشته باشد، ترازنامه کاملا نقد است، یعنی شرکت بتواند بدون مشکل قابل توجهی بدهی های خود را بازپرداخت کند. فقدان دارایی با درجات مختلف نقدینگی نشان دهنده عوارض احتمالی در انجام تعهدات آنهاست. شرایط نقدینگی را می توان به شکل زیر ارائه کرد: A1 P1، A2 P2، A3P3، A4 P4.

تحقق نابرابری چهارم زمانی اجباری است که سه مورد اول برآورده شود، زیرا A1 + A2 + A3 + A4 = P1 + P2 + P3 + P4. از نظر تئوری، این بدان معنی است که شرکت حداقل سطح ثبات مالی را حفظ می کند - سرمایه در گردش خود را دارد (P4-A4)> 0.

در صورتی که یک یا چند نابرابری سیستم دارای علامت مخالف با آنچه در نسخه بهینه ثابت شده باشد، نقدشوندگی موجودی به میزان کم یا زیاد با مطلق تفاوت دارد. به عنوان یک قاعده، کمبود وجوه با نقدینگی بالا با وجوه نقد کمتر پر می شود.

این غرامت فقط در ماهیت محاسبه می شود، زیرا در یک وضعیت پرداخت واقعی، دارایی های نقدشونده کمتر نمی توانند جایگزین دارایی های نقد شونده بیشتر شوند.

اگر نسبتی مخالف نقدینگی مطلق وجود داشته باشد، موجودی کاملاً نقد نیست، شرکت حلال نیست: A1 P1، A2 P2، A3P3، A4 P4.

این وضعیت با عدم وجود دارایی های در گردش خود شرکت و عدم توانایی در پرداخت بدهی های جاری بدون فروش دارایی های غیرجاری مشخص می شود.

تجزیه و تحلیل نقدینگی ترازنامه انجام شده بر اساس طرح فوق تقریبی است. تجزیه و تحلیل پرداخت بدهی با استفاده از نسبت های مالی با جزئیات بیشتر است.

مهمترین شاخص وضعیت مالی یک شرکت، ارزیابی توانایی پرداخت بدهی آن است که به عنوان توانایی شرکت در انجام به موقع و کامل تسویه حساب تعهدات کوتاه مدت به طرف مقابل درک می شود.

پرداخت بدهی به این معناست که شرکت دارای وجه نقد و معادل های نقدی کافی برای تسویه حساب های پرداختنی است که مستلزم بازپرداخت فوری است. بنابراین، ویژگی های اصلی پرداخت بدهی عبارتند از:

الف) وجود وجوه کافی در حساب جاری؛

ب) عدم وجود حساب های پرداختنی معوق.

برای ارزیابی کلی نقدینگی و پرداخت بدهی شرکت، از ضرایب تحلیلی ویژه استفاده می شود. نسبت های نقدینگی منعکس کننده موقعیت نقدی یک شرکت و تعیین توانایی آن در مدیریت سرمایه در گردش است، یعنی در زمان مناسب، به سرعت دارایی ها را به پول نقد تبدیل کند تا بدهی های جاری را پرداخت کند. در ادبیات خارجی و داخلی، بسته به سرعت فروش انواع خاصی از دارایی‌ها، از سه نسبت بدهی کلیدی استفاده می‌شود: نسبت نقدینگی یا میزان پوشش نقدینگی مطلق جاری توسط دارایی‌های دارایی، نسبت نقدینگی سریع و نسبت نقدینگی جاری. (یا نسبت پوشش). هر سه شاخص نسبت دارایی های جاری شرکت به بدهی های کوتاه مدت آن را اندازه گیری می کنند. ضریب اول نقدشوندگی ترین دارایی های جاری - نقدی و سرمایه گذاری های مالی کوتاه مدت را در نظر می گیرد. در دوم - حساب های دریافتنی به آنها اضافه می شود و در سوم - سهام ، یعنی محاسبه نسبت نقدینگی جاری عملاً محاسبه کل مقدار دارایی های جاری به ازای هر روبل بدهی کوتاه مدت است. این شاخص به عنوان معیار رسمی برای ورشکستگی شرکت پذیرفته شده است.

تجزیه و تحلیل پرداخت بدهی شرکت را نشان می دهد که یکی از شاخص های کمی جذابیت سرمایه گذاری است. برای توصیف پرداخت بدهی شرکت، تعدادی ضرایب اتخاذ شده است.

نتیجه

در این اثر اصل مقوله «جذابیت سرمایه گذاری» را در نظر گرفته ام. تفاسیر مختلفی از این تعریف وجود دارد، اما با خلاصه کردن آنها، می توانیم تعریف زیر را از جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت فرموله کنیم - این یک سیستم روابط اقتصادی بین واحدهای تجاری با توجه به توسعه مؤثر یک تجارت و حفظ رقابت پذیری آن است. بر اساس تجربیات انباشته داخلی و خارجی، ثابت شده است که جذابیت سرمایه گذاری بنگاه ها، سازوکار اصلی جذب سرمایه گذاری در اقتصاد است.

جذابیت سرمایه گذاری به عوامل خارجی (سطح توسعه منطقه و صنعت، محل شرکت) و داخلی (فعالیت های درون بنگاه) بستگی دارد.

یکی از عوامل اصلی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت، ریسک های سرمایه گذاری است (ریسک از دست دادن سود، خطر کاهش سودآوری، خطر زیان مالی مستقیم).

همچنین عوامل موثر بر جذابیت سرمایه گذاری به دو دسته تقسیم می شوند: تولیدی و فناوری. منبع؛ سازمانی؛ نظارتی و قانونی؛ زیرساختی؛ شهرت تجاری و دیگران

جذابیت سرمایه گذاری از دیدگاه یک سرمایه گذار منفرد را می توان با مجموعه متفاوتی از عوامل تعیین کرد که بیشترین اهمیت را در انتخاب یک هدف سرمایه گذاری خاص دارند.

در محیط اقتصادی کنونی، چندین رویکرد برای ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری بنگاه ها وجود دارد. اولین مورد بر اساس شاخص های فعالیت های مالی و اقتصادی شرکت است. رویکرد دوم از مفهوم پتانسیل سرمایه گذاری، ریسک سرمایه گذاری و روش هایی برای ارزیابی پروژه های سرمایه گذاری استفاده می کند. رویکرد سوم مبتنی بر ارزش گذاری شرکت است. هر یک از روش ها مزایا و معایب خود را دارند و هر چه رویکردها و روش های بیشتری در فرآیند ارزیابی مورد استفاده قرار گیرد، احتمال اینکه ارزش نهایی بازتابی عینی از جذابیت سرمایه گذاری شرکت باشد، بیشتر می شود.

فهرست منابع مورد استفاده

واسیلیف A.G. تجزیه و تحلیل فرصت های بازاریابی M.: UNITI، 2012.S. 11.

قانون فدرال "در مورد فعالیت های سرمایه گذاری در فدراسیون روسیه، انجام شده در قالب سرمایه گذاری های سرمایه ای" مورخ 25 فوریه 1999 شماره 39-FZ - Consultant Plus: نسخه پروفسور. - الکترون دن و prog. - CJSC "مشاور پلاس".

واسیلیف A.G. تجزیه و تحلیل فرصت های بازاریابی M.: UNITI، 2012.S. 14.

شرکت تحقیق و توسعه "مقام". جذابیت سرمایه گذاری - 2008. حالت دسترسی: www.pozmetod.ru.

Gribov V., Gruzinov V. Enterprise Economics. - 2012. حالت دسترسی: www.inventech.ru.

فیلیمونوف V.S. مفهوم جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت در شرایط بازار مدرن // مشکلات واقعی علم، اقتصاد و آموزش قرن بیست و یکم: مواد دومین کنفرانس علمی و عملی بین المللی، 5 مارس - 26 سپتامبر 2012: در 2 ساعت، قسمت 2 / otv. ویرایش E. N. Sheremetyeva. - Samara: Samara Institute (fil.) RGTEU, 2012 .-- 392 p. شابک 978-5-903878-27-7- ج. 212-216. - # "توجیه کردن">. http://www.aup.ru

تدریس خصوصی

برای بررسی یک موضوع به کمک نیاز دارید؟

کارشناسان ما در مورد موضوعات مورد علاقه شما مشاوره یا خدمات آموزشی ارائه خواهند داد.
درخواست ارسال کنیدبا ذکر موضوع در حال حاضر برای اطلاع از امکان اخذ مشاوره.

محتوا

معرفی
موفقیت، عملکرد و دوام بلندمدت هر کسب و کاری به دنباله ای مستمر از تصمیمات مدیریت هوشمند بستگی دارد. هر یک از این تصمیمات در نهایت پیامدهای اقتصادی برای عملکرد شرکت دارد. در اصل، فرآیند مدیریت هر بنگاه اقتصادی مجموعه ای از تصمیمات اقتصادی است.
یکی از مهمترین زمینه های فعالیت هر شرکت، عملیات سرمایه گذاری است، یعنی عملیات مرتبط با سرمایه گذاری وجوه در اجرای پروژه هایی که تضمین می کند که شرکت در یک دوره زمانی به اندازه کافی طولانی دریافت می کند.
ارزیابی صحیح از جذابیت یک شرکت، شرکت را قادر می سازد تا درآمد پایدار دریافت کند و تصمیمات آگاهانه بگیرد.
هدف کار دوره: در نظر گرفتن روش هایی برای ارزیابی جذابیت یک شرکت.
اهداف دوره:

مفهوم جذابیت شرکت را در نظر بگیرید.
عوامل مؤثر بر جذابیت شرکت را در نظر بگیرید.
روش هایی را برای ارزیابی جذابیت یک شرکت در نظر بگیرید.

1. ماهیت و مفهوم جذابیت شرکت
فعالیت سرمایه گذاری - سرمایه گذاری وجوه (سرمایه گذاری) و اجرای اقدامات عملی به منظور ایجاد درآمد یا دستیابی به اثرات مفید دیگر - به یک درجه یا دیگری در هر بنگاه اقتصادی ذاتی است.
با انتخاب گسترده ای از انواع سرمایه گذاری، یک شرکت دائماً با وظیفه انتخاب یک راه حل سرمایه گذاری مواجه است. تصمیم گیری برای سرمایه گذاری بدون در نظر گرفتن عوامل زیر غیر ممکن است: نوع سرمایه گذاری، هزینه پروژه سرمایه گذاری، تعدد پروژه های موجود، محدودیت منابع مالی در دسترس برای سرمایه گذاری، ریسک مرتبط با تصمیم گیری خاص و غیره. .
برای تعیین حداکثر کارایی یک راه حل سرمایه گذاری، از مفهوم جذابیت یک شرکت استفاده می شود.
اغلب، اصطلاح "جذابیت" برای ارزیابی امکان سنجی سرمایه گذاری در یک شی خاص، انتخاب گزینه های جایگزین و تعیین کارایی تخصیص منابع استفاده می شود، به عنوان مثال. جذابیت یک شرکت، مصلحت سرمایه گذاری وجوه رایگان موقت در آن است.
بنابراین، جذابیت با وضعیت شرکت، توسعه بیشتر، سودآوری و چشم انداز رشد مشخص می شود.
منبع اصلی اطلاعات برای تعیین جذابیت یک شرکت، صورتهای حسابداری (مالی) آن برای دو سال تقویم گذشته و آخرین دوره گزارشگری است.
جذابیت شرکت شامل موارد زیر است:

مشخصات کلی پایه فنی شرکت - ماهیت فناوری؛ در دسترس بودن تجهیزات مدرن، امکانات ذخیره سازی، حمل و نقل شخصی؛ موقعیت جغرافیایی، نزدیکی به ارتباطات حمل و نقل.
ویژگی های پایه فنی شرکت - وضعیت فناوری، هزینه دارایی های ثابت، ضریب فیزیکی و منسوخ شدن دارایی های ثابت.
طیف محصولاتی که تولید می شوند.
ظرفیت تولید - حداکثر خروجی ممکن در واحد زمان. ظرفیت تولید مشخص کننده کار دارایی های ثابت در چنین شرایطی است که در آن امکان استفاده کامل از پتانسیل ذاتی در وسایل کار وجود دارد.
جایگاه بنگاه در صنعت، در بازار، میزان انحصار آن.
شرح سیستم مدیریت (ساختار سازمانی شرکت). شرکت های بزرگ متخصص در تولید انواع محصولات پیچیده و فشرده معمولاً از ده ها کارگاه، آزمایشگاه و بخش تشکیل شده اند. برای هماهنگی فعالیت های آنها، یک ساختار مدیریت سلسله مراتبی ایجاد می شود.

ساختارهای مدیریت سازمانی زیر شناخته شده است:

خطی - ساده ترین سیستم که مدیریت یک نفره را فراهم می کند
ستاد خطی - مورد استفاده در شرکت های متوسط ​​و همچنین در کل - در مدیریت کارگاه ها و بخش ها
عملکردی - رئیس شرکت بخشی از اختیارات خود را به معاونین عملکرد یا روسای بخش های عملکردی منتقل می کند.
ماتریس - شامل این واقعیت است که شرکت فردی را مسئول به عنوان مثال برای توسعه تولید محصول جدید منصوب می کند که اختیارات مدیر برای سازماندهی توسعه محصول به او منتقل می شود.
ترکیبی ترکیبی ساده از چهار شکل فوق است (در سطح پایین - در سطح تیپ - یک خطی وجود دارد، به طور متوسط ​​- در سطح یک مغازه یا بخش - یک فرم خط کارکنان، در بالاترین سطح - در سطح شرکت - یک شکل عملکردی و جزئی ماتریسی از مدیریت)، اما اغلب ترکیبی از اشکال مختلف وجود دارد که با هم در تمام سطوح سلسله مراتب اقتصادی عمل می کنند.
صندوق قانونی، صاحبان شرکت. صندوق مجاز نشان دهنده میزان مشارکت موسسان یک واحد اقتصادی برای تضمین حیات آن است. مبلغ سرمایه مجاز مطابق با مقدار تعیین شده در اسناد تشکیل دهنده است و بدون تغییر است.
ساختار هزینه تولید هزینه‌های تولید، مجموع هزینه‌های منابع مادی و نیروی کار ضروری است که نشان می‌دهد تولید محصولات در یک شرکت معین چقدر هزینه دارد. مقدار این هزینه ها ارزش پولی هزینه های مربوط به استفاده از مواد خام، سوخت، انرژی و غیره را تعیین می کند.

حداقل قیمت محصولات به اندازه آنها بستگی دارد، در حالی که حداکثر قیمت بر اساس تقاضا تعیین می شود. ساختار بر اساس صنعت و تولید متفاوت است.

میزان سود و جهت استفاده از آن. سود (زیان) نتیجه مالی نهایی شرکت است و به عنوان تفاوت بین درآمد حاصل از فروش محصولات (کارها، خدمات) بدون مالیات بر ارزش افزوده و مالیات غیر مستقیم و هزینه های تولید و فروش شامل بهای تمام شده محصولات تعریف می شود. آثار، خدمات).

تعریف سود با دریافت درآمد ناخالص شرکت از فروش محصولات (کارها، خدمات) آن به قیمت‌های مبتنی بر عرضه و تقاضا همراه است. در این حالت، درآمد ناخالص شرکت، درآمد حاصل از فروش محصولات (کارها، خدمات) منهای هزینه‌های مادی است و نمایانگر شکل پولی تولید خالص شرکت شامل دستمزد و سود است.
در شرایط روابط بازار، یک شرکت باید تلاش کند، اگر نه برای حداکثر کردن سود، حداقل چنین حجمی از سود که به شرکت اجازه دهد نه تنها موقعیت خود را در بازار فروش کالاها و خدمات خود حفظ کند، بلکه همچنین توسعه پویا تولید خود را در شرایط رقابت تضمین کند. این امر مستلزم آگاهی از منابع شکل‌گیری سود و روش‌های استفاده بهینه از آنها است.
در شرایط روابط بازار، همانطور که رویه جهانی نشان می دهد، سه منبع اصلی سود وجود دارد:

کسب سود به دلیل موقعیت انحصاری شرکت برای تولید یک محصول خاص یا منحصر به فرد بودن محصول
منبع دوم به طور مستقیم با فعالیت های تولیدی و تجاری مرتبط است
منبع سوم با فعالیت های نوآورانه شرکت مرتبط است
ارزیابی وضعیت مالی شرکت.

وضعیت مالی مجموعه ای از شاخص ها است که منعکس کننده در دسترس بودن، قرار دادن و استفاده از منابع مالی است. تجزیه و تحلیل وضعیت مالی نشان می دهد که این کار در چه جهت خاصی باید انجام شود، شناسایی مهم ترین جنبه ها و ضعیف ترین موقعیت ها در وضعیت مالی شرکت را امکان پذیر می کند.

2. عوامل مؤثر بر جذابیت بنگاه
جذابیت یک شرکت به عوامل زیادی بستگی دارد که از جمله آنها می توان به موارد زیر اشاره کرد: وضعیت مالی، ریسک، کارایی توسعه تولید، سیاست تقسیم سود، اطلاعات فعالیت ها و غیره.
تمامی عوامل موثر بر جذابیت یک شرکت را می توان به دو گروه خارجی و داخلی تقسیم کرد. آنها سیستم های ریسک های خارجی و داخلی پروژه سرمایه گذاری را تشکیل می دهند که برای حل این مشکل اهمیت ویژه ای دارند.
عوامل اصلی که هنگام ارزیابی جذابیت یک شرکت باید در نظر گرفته شود:
وابستگی به صنعت
به خوبی شناخته شده است که رقابت پذیری محصولات در بازار تا حد زیادی به شهرت صنعت مربوطه، کشور در بازار جهانی بستگی دارد. هنگام رقابت با یک شرکت در صنعتی که با موفقیت در بازار فعالیت می کند، این مزیت با این واقعیت فراهم می شود که، به عنوان یک قاعده، خود شرکت با تمام شرکت های کشور که بخشی از این صنعت هستند مرتبط است. مشابه این اتفاق در مورد شرکت‌هایی در کشور می‌افتد که بخشی از این صنعت هستند و محصولاتشان از شهرت بالایی برخوردار نیستند. بعید است که بازار به یک محصول جدید از یک شرکت ناشناخته قبلی واکنش مثبت نشان دهد، حتی اگر کیفیت بالایی داشته باشد. سال ها طول می کشد تا این واقعیت به رسمیت شناخته شود.
صاحبان شرکت هاماهیت مالکیت، یعنی مالک سهام کنترل کننده و سهام بزرگ، نه تنها برای فعالیت های فعلی شرکت، بلکه برای توسعه موفقیت آمیز آن نیز ضروری است. بسته به ماهیت مالکیت، یک سیستم مدیریت سازمانی باید ساخته شود. یک جنبه مهم نیز شهرت مالکان در جامعه و در بازار است. اطلاعات منفی می تواند تاثیر بدی بر موفقیت یک پروژه داشته باشد.
پتانسیل تولیدوضعیت پتانسیل تولید یک شرکت تأثیر مستقیمی بر جذابیت سرمایه گذاری آن دارد، اما عملاً توسط سرمایه گذاران و اعتباردهندگان در نظر گرفته نمی شود. اغلب مرسوم است که وضعیت مالی را ارزیابی کنید یا در مورد سرمایه موجود شرکت و اثربخشی مدیریت آن صحبت کنید. اما باید در نظر داشت که در واقع سرمایه تنها پس از گذار به شکل تولید کار می کند و به ساختار پتانسیل تولید تبدیل می شود. بنابراین، سرمایه به دارایی های ثابت، سرمایه در گردش و دارایی های نامشهود تبدیل می شود. شما می توانید یک تخمین کمی از مقدار سرمایه به صورت پولی، موجود در اجزای بالا از پتانسیل تولید برای هر شرکت دریافت کنید. اما بخش دیگری وجود دارد که نمی توان آن را به طور قابل اتکا به صورت پولی بیان کرد. این بخش از پتانسیل تولید شامل: جزء پرسنلی، سطح سازمان کار و سطح سازمان تولید است. اما این بخش خود را به ارزیابی کمی دقیق نمی‌دهد. بدون آن، پتانسیل تولید شرکت عملا وجود ندارد، زیرا دارایی های ثابت و دارایی های نامشهود نمی توانند به تنهایی کار کنند.
مدیریت سازمانی.هنگام تجزیه و تحلیل مدیریت، سطح کلان مدیریت شرکت از کیفیت توسعه اسناد مربوط به مدیریت و حضور مدیریت استراتژیک تا اینکه سیستم برنامه ریزی مالیاتی شرکت تا چه حد کامل است مورد مطالعه قرار می گیرد.
محل.در شرایط روسیه، این عامل می تواند نقش تعیین کننده ای در جذابیت شرکت ایفا کند. امروزه تقریباً در هر منطقه ای از کشور می توان یک بنگاه اقتصادی پیدا کرد و اغلب آنها در حال شهرسازی هستند که نمی توان آنها را به حالت رقابتی رساند و بنابراین سرمایه گذاری های انجام شده در آنها را جبران کرد. این یک بن بست سرمایه گذاری است - یک منطقه مرده برای پروژه های سرمایه گذاری تجاری.
روابط با مقامات. سرمایه گذار باید دریابد که چه نوع رابطه ای با دولت محلی ایجاد شده است. آیا مسئولین به موفقیت پروژه کمک خواهند کرد یا موانعی برای اجرای آن ایجاد می کنند.
برنامه سرمایه گذاریوام دهنده و سرمایه گذار باید خود را با اسناد نه تنها برای پروژه سرمایه گذاری اعتباری یا تامین شده، بلکه برای کل مجموعه پروژه های سرمایه گذاری شرکت نیز آشنا کنند. تجزیه و تحلیل چنین برنامه ای موضوع آسان و ظریفی نیست، باید در هر موقعیت خاص با در نظر گرفتن شرایط واقعی و منافع طرفین - شرکت کنندگان در پروژه سرمایه گذاری انجام شود. یک ارزیابی عینی از تمام خطرات واقعی مورد نیاز است.

3. روش های ارزیابی جذابیت یک شرکت
بر اساس رویه جهانی، ارزیابی جذابیت یک شرکت زمانی انجام می شود که داده های لازم در دسترس باشد، مانند:
1) جریان نقدی
2) ترازنامه
3) صورت سود و زیان
برای شرکت های اروپایی و روسی، شاخص اصلی سرمایه گذاری دوره بازگشت سرمایه و بازده دارایی ها است. همه چیز با شرکت های ژاپنی متفاوت است، جایی که نقش غالب به ارزیابی استراتژیک موقعیت بازار تعلق دارد. برای ارزیابی فعالیت سرمایه گذاری ایالات متحده معمولاً از دو شاخص استفاده می شود: کارایی سرمایه گذاری و درآمد باقیمانده.
در مورد مراحلی که در فرآیند تصمیم گیری سرمایه گذاری استفاده می شود، در حال حاضر سه مرحله اصلی وجود دارد:
1) میزان سرمایه گذاری و تعیین منابع مالی
2) ارزیابی جریان های نقدی برآورد شده از اجرای پروژه سرمایه گذاری
3) ارزیابی وضعیت مالی شرکت و شانس مشارکت آن در فعالیت های سرمایه گذاری
1. شاید مهمترین مرحله در ارزیابی جذابیت، تجزیه و تحلیل فعالیت های مالی و اقتصادی بنگاه اقتصادی باشد. با کمک آن، جذابیت و چشم انداز یک شرکت معین از نقطه نظر امکان بسیج منابع موجود ارزیابی می شود.
وضعیت مالی یک شرکت یک مفهوم و ویژگی های آن است که بر اساس ارزیابی اثربخشی تخصیص وجوه، در دسترس بودن پایه مالی لازم، سازماندهی تسویه حساب ها و پایداری پرداخت بدهی است. همانطور که می دانید، داده های گزارشگری مالی به عنوان منبعی از اطلاعات برای توصیف وضعیت مالی عمل می کند، این داده ها برای یک دوره کاملاً مشخص ارزیابی می شوند.
روش های مختلفی برای ارزیابی وضعیت مالی یک شرکت ایجاد شده است که بر اساس تجزیه و تحلیل یک سیستم نسبت های مالی است. با همه تنوع آنها، آنها باید شامل شاخص هایی از زمینه های زیر برای ارزیابی وضعیت مالی شرکت باشند:

شاخص های نقدینگی
شاخص های سلامت مالی
شاخص های فعالیت تجاری
شاخص های سودآوری

نقدینگی یک شرکت به توانایی آن در فروش سریع دارایی ها و دریافت پول برای پرداخت بدهی های خود گفته می شود.
وضعیت نامناسب نقدینگی شرکت با این واقعیت نشان داده می شود که نیاز شرکت به وجوه بیش از درآمد واقعی آنها است. برای تعیین اینکه آیا یک بنگاه اقتصادی پول کافی برای پرداخت تعهدات خود دارد یا خیر، ابتدا باید روند دریافتی از فعالیت های اقتصادی و تشکیل مانده وجوه پس از پرداخت تعهدات به بودجه و خارج از بودجه را تجزیه و تحلیل کرد. وجوه و همچنین پرداخت سود سهام. تجزیه و تحلیل نقدینگی همچنین مستلزم تجزیه و تحلیل کامل ساختار حساب های پرداختنی شرکت است. باید مشخص شود که آیا "مداوم" است (مثلاً بدهی به تامین کننده ای که با او رابطه طولانی مدت وجود دارد) یا معوق است، یعنی. کسی که بلوغش گذشته است
تجزیه و تحلیل نقدینگی بر اساس مقایسه حجم بدهی های جاری با موجودی وجوه نقد انجام می شود. نتایج به عنوان نسبت های نقدینگی بر اساس داده های صورت های مالی مربوطه محاسبه می شود. اصلی ترین آنها نسبت های نقدینگی جاری، سریع و مطلق هستند. مخرج در تمام شاخص های داده شده یکسان است، یعنی. تعهدات فوری فوری

نسبت نقدینگی جاری (نسبت پوشش) نشان می دهد که چند واحد از دارایی های جاری شرکت بر روی یک واحد بدهی جاری قرار می گیرد. این شاخص برای ارزیابی شرکت توسط خریداران و سرمایه گذاران از اهمیت ویژه ای برخوردار است. مقدار استاندارد نسبت پوشش 1 است.

که در آن، دارایی های جاری عبارتند از وجوه نقد و سرمایه گذاری های مالی کوتاه مدت، حساب های دریافتنی و سایر دارایی های جاری، سهام و سرمایه گذاری های مالی بلند مدت
بدهی های جاری، حساب های پرداختنی و وام ها و قرض های کوتاه مدت است

نسبت نقدینگی آنی (سریع) بخشی از بدهی ها را تعیین می کند که می توان نه تنها با هزینه نقدی، بلکه به هزینه دریافت های مورد انتظار برای محصولات ارسال شده (کار انجام شده، خدمات ارائه شده) بازپرداخت کرد. مقدار هنجاری این شاخص 0.6 - 0.8 است.

نسبت نقدینگی مطلق (کامل) نشان می دهد که چه بخشی از بدهی های جاری را می توان توسط دارایی هایی که نقدینگی مطلق دارند بازپرداخت کرد. مقدار استاندارد: 1? K AL? 2.

نسبت نسبت مطالبات و مطالبات کوتاه مدت توانایی شرکت در پرداخت بستانکاران به هزینه بدهکاران در مدت 1 سال را مشخص می کند. مقدار توصیه شده 1 است.

ثبات اقتصادی درجه استقلال مالی شرکت را در مورد مالکیت دارایی و استفاده از آن مشخص می کند. درجه استقلال را می توان بر اساس معیارهای مختلفی ارزیابی کرد:

سطح پوشش سرمایه در گردش (سهام) توسط منابع تامین مالی پایدار
پرداخت بدهی شرکت
سهم منابع خود یا پایدار در کل منابع مالی

پرداخت بدهی توانایی شرکت برای پوشش تعهدات کوتاه مدت خود از طریق وجوه نقد و مطالبات است.

جایی که، A1 - نقدشونده ترین دارایی ها: نقدی و سرمایه گذاری های مالی کوتاه مدت
A2 - دارایی های قابل تحقق سریع: حساب های دریافتنی و سایر دارایی های جاری
P1 - فوری ترین بدهی ها: حساب های پرداختنی
P2 - بدهی های کوتاه مدت: وام های کوتاه مدت و استقراض
در صورت احراز این شرط، شرکت حلال تلقی می شود.
ثبات مالی میزانی است که سهام و هزینه ها توسط منابع تشکیل آنها پوشش داده می شود. برای مشخص کردن درجه ثبات مالی، می توانید از بردار سه جزیی ثبات مالی استفاده کنید:

اگر مقدار مختصات مثبت باشد، مقدار 1 به آن اختصاص داده می شود، اگر منفی - 0 باشد.

تجزیه و تحلیل ثبات مالی با معیار میزان پوشش سهام توسط منابع تامین مالی پایدار و همچنین با معیار شاخص پرداخت بدهی، این امکان را فراهم می کند که تصویر کاملی از سطح فعلی و مورد انتظار ثبات مالی بدست آورید.
تحلیل کسب و کار شرکت به شما امکان می دهد کارایی فعالیت اصلی شرکت را ارزیابی کنید که با نرخ گردش منابع مالی شرکت مشخص می شود.
برای تجزیه و تحلیل فعالیت های تجاری از شاخص های زیر استفاده می شود:
نسبت گردش دارایی های جاری تعیین می کند که چه مقدار درآمد بر یک واحد سرمایه در گردش یا تعداد چرخش ها در سال می افتد:

نسبت گردش سهام تعداد گردش وجوه سرمایه گذاری شده در سهام را مشخص می کند:

نسبت گردش مطالبات نشان می دهد که درآمد چند برابر بیشتر از مطالبات است:

در این مرحله، دوره گردش دارایی های جاری (به روز) نیز محاسبه می شود که زمان از هزینه کردن وجوه برای تولید محصولات تا دریافت پول برای اجرای آن را مشخص می کند:

که در آن، N دوره زمانی است که تجزیه و تحلیل انجام می شود (به روز)
افزایش گردش دارایی های در گردش و کاهش دوره گردش آنها نشان دهنده افزایش کارایی استفاده از دارایی های در گردش است.
سودآوری - این یک شاخص نسبی سود است که نشان دهنده نسبت اثر به دست آمده (درآمد، سود) با پول نقد یا منابع مصرف شده است.
بازده دارایی ها (سرمایه) به عنوان نسبت سود به میانگین ارزش سالانه دارایی های شرکت محاسبه می شود:

سود خالص حاصل از فروش محصول کجاست
- میانگین ارزش سالانه دارایی ها (ارز ترازنامه)
بازده دارایی ها میزان سود خالصی را نشان می دهد که بر روی یک واحد دارایی می افتد، ارزش استاندارد بیش از 0 است.
1. تنظیم بازده حقوق صاحبان سهام به تأثیر بر سودآوری محصولات و گردش دارایی کاهش می یابد. اگر افزایش سودآوری محصولات غیرممکن باشد، با افزایش گردش منابع جذب شده، سودآوری سرمایه افزایش می یابد.
2. در شرایط رکود اقتصادی معمول برای کشور ما، تمرکز بر بنگاه‌هایی که در هر شرایط سخت اقتصادی همچنان سودآور هستند بسیار مهم است. چنین اطلاعاتی را می توان بر اساس پویایی سود شرکت برای تعداد معینی از دوره های قبل با توجه به صورت سود و زیان به دست آورد.
3. بر اساس داده های همین گزارش، نسبت های ضرایب افزایش درآمدهای حاصل از فروش کالا، خدمات و ارزش کل دارایی ها تعیین می شود. اگر مشاهده کنیم که نرخ‌های رشد درآمد از نرخ‌های رشد دارایی‌ها بیشتر است، با خیال راحت می‌توانیم افزایش کارایی استفاده از منابع شرکت را اعلام کنیم. اگر برعکس، ارزش دارایی ها سریعتر از درآمد حاصل از فروش افزایش یافت، نتیجه به شرح زیر است: کارایی استفاده از منابع کاهش یافت.
4. وجود یا عدم وجود دارایی های در گردش خود شرکت بسیار مهم است. مقدار این وجوه به عنوان تفاوت بین دارایی های جاری و بدهی های کوتاه مدت تعریف می شود. داشتن سرمایه در گردش خود مهمترین شاخص قدرت مالی یک شرکت و قابلیت اطمینان برای شرکا است.
5. تجزیه و تحلیل طیف محصولات تولید شده بدون شک مورد توجه سرمایه گذاران است. چنین تحلیلی از نقطه نظر تعامل هزینه های ثابت و متغیر در سیستم هزینه آن در نظر گرفته می شود. کسب و کارهایی که هزینه های ثابت بسیار بالایی در کل تولید خود دارند، به شدت در معرض کوچکترین تغییر در فروش هستند.
هزینه های ثابت آن دسته از هزینه هایی هستند که با تغییر حجم تولید، میزان آن تغییر نمی کند. این موارد عبارتند از: اجاره محل، حقوق اجرایی و غیره.
در صورت کاهش حجم فروش کالا، هزینه های ثابت ثابت باقی می ماند و در نتیجه، سود حتی بیشتر از درآمد کاهش می یابد. هزینه های متغیر به همان شیوه تولید تغییر می کند. بنابراین، می توان نتیجه گرفت که ریسک تجاری در شرکت هایی که هزینه های ثابت بیشتری وجود دارد، بسیار بیشتر از جایی است که هزینه های متغیر غالب است.
6. در گزارشات بنگاه باید به وجود زیان، وام و اعتبارات به موقع بازپرداخت نشده و الزاما مطالبات و مطالبات معوق توجه ویژه شود.
شکل گیری بر اساس این اصول اطلاعات و پشتیبانی تحلیلی برای ارزیابی جذابیت یک شرکت به کاهش ریسک و افزایش کارایی سرمایه گذاری و تصمیمات مالی کمک می کند.
در طول ارزیابی جذابیت یک شرکت، کارایی سرمایه گذاری ها ارزیابی می شود.
بازگشت سرمایه گذاری با استفاده از سیستمی از روش هایی که منعکس کننده نسبت هزینه ها و منافع سرمایه گذاری است، تعیین می شود. این روش ها امکان قضاوت در مورد جذابیت اقتصادی پروژه های سرمایه گذاری و مزیت های اقتصادی یک واحد نسبت به دیگری را فراهم می کند.
مجموعه روش های مورد استفاده برای ارزیابی اثربخشی سرمایه گذاری ها را می توان به دو گروه پویا (با در نظر گرفتن عامل زمان) و ایستا (حسابداری) تقسیم کرد.

برنج. 1. طبقه بندی روش های تحلیل سرمایه گذاری
مهمترین روش ایستا «دوره بازپرداخت» است که نقدینگی یک پروژه را نشان می دهد. عیب روش های استاتیک این است که فاکتور زمان را در نظر نمی گیرند.
روش‌های پویا که عامل زمان را در نظر می‌گیرند، منعکس‌کننده مدرن‌ترین رویکردها برای ارزیابی اثربخشی سرمایه‌گذاری‌ها هستند و در عملکرد شرکت‌های بزرگ و متوسط ​​در کشورهای توسعه‌یافته غالب هستند. در رویه اقتصادی روسیه نیز استفاده از این روش ها به دلیل بالا بودن تورم است.
روش‌های پویا اغلب روش‌های تخفیف نامیده می‌شوند، زیرا مبتنی بر تعیین ارزش جاری (به عنوان مثال، تنزیل) جریان‌های نقدی مرتبط با اجرای یک پروژه سرمایه‌گذاری هستند.
در انجام این کار، مفروضات زیر مطرح می شود:

جریان های نقدی در پایان (آغاز) هر دوره از پروژه مشخص است
برآورد تعیین شد که در قالب یک نرخ بهره (نرخ تنزیل) بیان می شود که مطابق آن می توان وجوه را در این پروژه سرمایه گذاری کرد. به عنوان چنین ارزیابی معمولا استفاده می شود: هزینه متوسط ​​یا نهایی سرمایه برای شرکت. نرخ بهره وام های بلند مدت؛ نرخ بازده مورد نیاز وجوه سرمایه گذاری شده و غیره. تورم و ریسک عوامل مهمی هستند که بر ارزش ارزیابی تأثیر می گذارند.

جذابیت سرمایه گذاری شرکت

جذابیت سرمایه گذاری یک ویژگی جدایی ناپذیر یک هدف سرمایه گذاری (شرکت، پروژه) از نقطه نظر چشم انداز توسعه، بازده سرمایه گذاری و سطح ریسک سرمایه گذاری است. هیچ رویکرد واحدی برای ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت وجود ندارد. هنگام انتخاب یک روش خاص، لازم است عوامل زیادی را ارزیابی کنید، از جمله: اهداف تجزیه و تحلیل، در دسترس بودن اطلاعات قابل اعتماد، ویژگی های کسب و کار، شرکت و غیره. به طور معمول، یک شرکت بر اساس چندین معیار ارزیابی می شود. ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری شرکت- فرآیندی که عمدتاً مبتنی بر ارزیابی های ذهنی و تجربه تحلیلگران با استفاده از دو گروه روش است: تحلیل ضریب و ارزیابی عاملی جذابیت سرمایه گذاری. وظیفه اصلی چنین ارزیابی استشناسایی سودآوری و ریسک سرمایه گذاری است. اکثر سرمایه گذاران در تلاش برای بهینه سازی نسبت ریسک / پاداش هستند. فرآیند ارزیابی عوامل زیر را بر بازده و ریسک مرتبط با سرمایه گذاری در نظر می گیرد:

جذابیت محصولات؛

جذابیت اطلاعات؛

جذابیت پرسنل؛

جذابیت نوآورانه؛

جذابیت مالی؛

جذابیت سرزمینی؛

جذابیت زیست محیطی؛

جذابیت اجتماعی

جذابیت محصولات این شرکتبرای هر سرمایه گذار با رقابت آن در بازار تعیین می شود - یک ویژگی چند بعدی که بر اساس شاخص ها، عوامل، پیش نیازها و معیارهای نهایی شکل می گیرد: سطح کیفیتمحصولات و سطح قیمتبر روی آن در رابطه با قیمت رقبا و قیمت کالاهای جایگزین و همچنین سطح تنوعمحصولات

جذابیت اطلاعاتی شرکتتوسط تصویر خارجی آن، که به طور قابل توجهی تحت تأثیر ارتباطات تجاری و اجتماعی، و همچنین شهرت برندهای متعلق به شرکت است، تعیین می شود. ارزش مولفه اطلاعاتی جذابیت سرمایه گذاری به طور مداوم در حال افزایش است.

جذابیت پرسنلی شرکتمشخص شده توسط:

ویژگی های تجاری رهبر و تیم او؛

کیفیت هسته پرسنل؛

کیفیت تجدید کارکنان به طور کلی

معیار تعمیم جذابیت سرمایه گذاری هسته اصلی شرکتنسبت و پویایی رشد در تعداد کارگران و متخصصان بسیار ماهر در پرسنل تولید صنعتی است.

جذابیت نوآورانه شرکت- یک جزء مهم جذابیت سرمایه گذاری، زیرا بسیاری از سرمایه گذاران چشم انداز سرمایه گذاری را با نوآوری مرتبط می کنند. بر اساس ارزیابی اثربخشی سرمایه گذاری های میان مدت و بلند مدت در نوآوری های شرکت تعیین می شود. برای ارزیابی جذابیت نوآورانه، شما نیاز دارید:

انتخاب سیستمی از شاخص هایی که به طور مستقیم یا غیرمستقیم فعالیت های نوآورانه شرکت را مشخص می کند.

رتبه بندی متمایز شرکت ها بر اساس گروه بندی شاخص های منتخب و تعیین مکان بر اساس مجموع آنها.

انتخاب یک معیار کلی برای تحلیل سریع

جذابیت مالی یک شرکت، حلقه اصلی جذابیت سرمایه گذاری آن است. برای هر سرمایه گذار، این امر شامل به دست آوردن اثر اقتصادی پایدار از فعالیت های مالی و اقتصادی است. اگر این اثر ناپایدار باشد، ریسک مالی هنگام سرمایه گذاری اجتناب ناپذیر است. معیارهای جذابیت مالی - شاخص هایی که موقعیت مالی شرکت (نقدینگی، ثبات مالی و پرداخت بدهی) و سطح فعالیت تجاری آن (گردش دارایی، سودآوری محصولات و تولید) را مشخص می کند.

سه گروه اصلی از روش ها برای ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری شرکت ها بر اساس تجزیه و تحلیل نسبت ها:

رویکرد بازار، بر اساس تجزیه و تحلیل اطلاعات خارجی شرکت، تغییرات ارزش بازار سهام شرکت و میزان سود پرداختی را برآورد می کند. این رویکرد در بین سهامداران رایج است و به آنها امکان می دهد اثربخشی سرمایه گذاری های خود را در شرکت محاسبه کنند.

رویکرد حسابداریبر اساس تجزیه و تحلیل اطلاعات داخلی از داده های حسابداری مانند سود یا جریان نقدی استفاده می کند. این رویکرد توسط حسابداران و متخصصان مالی ترجیح داده می شود، زیرا داده های مورد استفاده برای تجزیه و تحلیل را می توان به راحتی از گزارش های سنتی به دست آورد.

رویکرد ترکیبیبر اساس تجزیه و تحلیل عوامل خارجی و داخلی.

جذابیت ارضی شرکت- سیستمی از معیارها برای موقعیت جغرافیایی و توسعه شرکت که برای سرمایه گذار مفید است: موقعیت کلان اقتصادی شهر یا منطقه ای که در آن در اقتصاد بازار ملی و بین المللی قرار دارد و همچنین موقعیت خرد جغرافیایی شرکت. در داخل شهر سرمایه گذار هنگام ارزیابی وضعیت اقتصاد کلان، جو کلی سرمایه گذاری در منطقه را در نظر می گیرد. موقعیت ریزجغرافیایی بر اساس شاخص های ضریب حمل و نقل ارزیابی می شود. ضریب فاصله از مرکز شهر; قیمت زمین؛ ضریب تشدید بالقوه قلمرو شرکت.

جذابیت های زیست محیطی شرکتبر اساس ارزیابی جذابیت محیطی تعیین می شود:

محیط طبیعی شرکت؛

فرایند تولید؛

محصولات تولید شده.

جذابیت اجتماعی شرکتمعیاری برای رقابت پذیری یک شرکت، اعتبار آن برای اشتغال، جذابیت برای یک سرمایه گذار است. هنگام تجزیه و تحلیل جو اجتماعی، به موارد زیر توجه می شود:

شرایط کاری؛

سازماندهی و پاداش کار؛

توسعه زیرساخت های اجتماعی

جذابیت سرمایه گذاری می تواند موضوع مدیریت هدفمند باشد.

شکل 1. روش های ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت

شکل 2. شناسایی شرکت به عنوان یک هدف سرمایه گذاری

در صورت نیاز شرکت به جذب سرمایه گذاری، مدیریت باید برنامه مشخصی از اقدامات را برای افزایش جذابیت سرمایه گذاری تدوین کند.

تقریباً هر رشته تجاری امروزه با سطح بالایی از رقابت مشخص می شود. برای حفظ موقعیت خود و دستیابی به رهبری، شرکت ها مجبور به توسعه مداوم، تسلط بر فناوری های جدید و گسترش حوزه های فعالیت هستند. در چنین شرایطی، لحظه ای فرا می رسد که مدیریت شرکت متوجه می شود که توسعه بیشتر بدون جریان سرمایه گذاری غیرممکن است. جذب سرمایه گذاری به یک شرکت مزیت های رقابتی بیشتری به آن می دهد و اغلب ابزار رشد قدرتمندی است.

اصلی ترین و کلی ترین هدف جذب سرمایه گذاری افزایش کارایی بنگاه است، یعنی نتیجه هر روش انتخابی برای سرمایه گذاری وجوه سرمایه گذاری با مدیریت شایسته باید افزایش ارزش شرکت و سایر شاخص های فعالیت آن باشد. .

به طور جداگانه، شایان ذکر است شرایطی که به نفع صاحبان شرکت، فروش آن با بالاترین هزینه ممکن ضروری است. این نیت معمولاً زمانی به وجود می آید که مالکان با دریافت وجوه کافی برای سرمایه گذاری های جدید پس از فروش تجارت ، سعی در تغییر زمینه فعالیت دارند. فعالیت هایی که برای دستیابی به این اهداف انجام می شود، پیش فروش نامیده می شود و در این اثر نیز مورد بحث قرار خواهد گرفت.

انواع اصلی زیر برای تأمین مالی یک شرکت از منابع خارجی وجود دارد: سرمایه گذاری در سرمایه سهام، تأمین وجوه استقراضی.

سرمایه گذاری سهام در یک شرکت (سرمایه گذاری مستقیم)

اشکال اصلی جذب سرمایه گذاری سهام عبارتند از:

سرمایه گذاری سرمایه گذاران مالی؛

سرمایه گذاری استراتژیک

سرمایه گذاری سرمایه گذاران مالی نشان دهنده کسب توسط یک سرمایه گذار حرفه ای خارجی (گروه سرمایه گذاران) است، به عنوان یک قاعده، یک سهام مسدود کننده، اما نه یک سهام کنترلی در یک شرکت در ازای سرمایه گذاری با فروش بعدی این سهام در 3-5 سال (. عمدتاً سرمایه گذاری خطرپذیر و وجوه متقابل) یا یک شرکت عرضه کننده سهام در بازار اوراق بهادار به طیف گسترده ای از سرمایه گذاران (در این مورد، اینها می توانند شرکت های هر رشته تجاری یا افراد باشند).

سرمایه گذار در این حالت با فروش بلوک سهام خود (یعنی با خروج از تجارت) درآمد اصلی را دریافت می کند.

در این راستا، جذب سرمایه‌گذاری از سوی سرمایه‌گذاران مالی برای توسعه بنگاه توصیه می‌شود: نوسازی یا گسترش تولید، رشد فروش، افزایش کارایی فعالیت‌ها که در نتیجه ارزش شرکت افزایش می‌یابد و بر این اساس، سرمایه سرمایه گذاری شده توسط سرمایه گذار

سرمایه گذاری استراتژیک به دست آوردن سهام بزرگ (تا یک کنترل کننده) در یک شرکت توسط سرمایه گذار است. به عنوان یک قاعده، سرمایه گذاری استراتژیک شامل حضور طولانی مدت یا دائمی سرمایه گذار در بین صاحبان شرکت است. اغلب، مرحله نهایی سرمایه گذاری استراتژیک، تملک یک شرکت یا ادغام آن با شرکت سرمایه گذار است.

سرمایه گذاران استراتژیک معمولاً رهبران صنعت و ترکیبات تجاری بزرگ هستند. هدف اصلی یک سرمایه گذار استراتژیک افزایش کارایی کسب و کار خود و دستیابی به منابع و فناوری های جدید است.

سرمایه گذاری در قالب وجوه اهرمی

ابزار اصلی وام (بانک، تجارت)، وام اوراق قرضه، طرح های لیزینگ است. (طرح‌های لیزینگ را می‌توان به‌عنوان سرمایه‌گذاری در قالب وجوه قرض‌گرفته با برخی ملاحظات طبقه‌بندی کرد، زیرا در اصل لیزینگ نوعی اجاره ملک است. از چند ده هزار دلار (وام) تا ده‌ها میلیون دلار باشد. شرایط تامین مالی نیز می تواند از چند ماه تا چندین سال متفاوت باشد. با این شکل از تامین مالی، هدف اصلی سرمایه گذار دریافت سود حاصل از سرمایه سرمایه گذاری شده در سطح معینی از ریسک است. بنابراین، این گروه از سرمایه گذاران علاقه مند به توسعه بیشتر بنگاه از نظر توانایی آن در انجام تعهدات پرداخت سود و بازگرداندن مبلغ اصلی بدهی هستند.

بنابراین، همه سرمایه گذاران را می توان به دو گروه تقسیم کرد: وام دهندگان علاقه مند به دریافت درآمد جاری به صورت سود، و شرکت کنندگان تجاری (صاحبان سهم در یک تجارت) علاقه مند به دریافت درآمد از رشد ارزش شرکت.

جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت برای هر یک از گروه های سرمایه گذاران با سطح درآمدی که سرمایه گذار می تواند از وجوه سرمایه گذاری شده دریافت کند تعیین می شود. سطح درآمد نیز به نوبه خود با سطح خطرات عدم بازگشت سرمایه و عدم دریافت درآمد بر روی سرمایه تعیین می شود. بر اساس این معیارها، سرمایه گذاران الزامات سرمایه گذاری را برای شرکت ها تعیین می کنند. در عین حال، بدیهی است که شرط اصلی سرمایه گذار - وام دهندگان تأیید توانایی شرکت در انجام تعهدات خود در بازگشت سرمایه و پرداخت سود و برای سرمایه گذاران شرکت کننده در تجارت - تأیید توانایی تسلط بر سرمایه گذاری ها و افزایش است. ارزش سهام سرمایه گذار

یک شرکت می تواند تعدادی از اقدامات را برای افزایش جذابیت سرمایه گذاری خود انجام دهد (بهتر نیازهای سرمایه گذاران را برآورده کند). عمده ترین فعالیت ها در این زمینه می تواند به شرح زیر باشد:

توسعه استراتژی توسعه بلندمدت؛

برنامه ریزی کسب و کار؛

کارشناس حقوقی و آوردن اسناد مالکیت طبق قانون؛

ایجاد سابقه اعتباری؛

انجام اقدامات برای اصلاح (تجدید ساختار).

برای تعیین اینکه کدام یک از فعالیت ها برای افزایش جذابیت سرمایه گذاری برای یک شرکت ضروری است، توصیه می شود وضعیت موجود را تجزیه و تحلیل کنید (تشخیص وضعیت شرکت). این تجزیه و تحلیل به شما امکان می دهد:

شناسایی نقاط قوت شرکت؛

شناسایی خطرات و نقاط ضعف در وضعیت فعلی شرکت، از جمله از دیدگاه سرمایه گذار؛

در فرآیند تشخیص، جهت ها (جنبه های) مختلف شرکت در نظر گرفته می شود: فروش، تولید، مالی، مدیریت. زمینه فعالیت شرکت برجسته می شود که با بیشترین خطرات همراه است و دارای بیشترین تعداد ضعف است، اقداماتی برای بهبود وضعیت در مناطق انتخاب شده شکل می گیرد.

به طور جداگانه، شایان ذکر است که دقت قانونی شرکت - هدف سرمایه گذاری. زمینه های تخصص در ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت عبارتند از:

حقوق مالکیت زمین و سایر اموال؛

حقوق سهامداران و اختیارات نهادهای مدیریت شرکت که در اسناد تشکیل دهنده شرح داده شده است.

خلوص قانونی و صحت حسابداری حقوق اوراق بهادار شرکت.

بر اساس نتایج بررسی، ناسازگاری در زمینه های مشخص شده با هنجارهای قانونی مدرن آشکار می شود. از بین بردن این تناقضات یک گام بسیار مهم است، زیرا هر سرمایه گذار در هنگام تجزیه و تحلیل یک شرکت اهمیت زیادی به حسابرسی قانونی می دهد. بنابراین، برای وام دهنده، یک مرحله مهم در فرآیند مذاکره با شرکت، تأیید مالکیت اموال ارائه شده به عنوان وثیقه است. برای سرمایه گذاران مستقیم خرید بلوک های سهام در یک شرکت، نکته مهم حقوق سهامداران و سایر جنبه های حاکمیت شرکتی است که مستقیماً بر توانایی آنها در کنترل جهت مصرف وجوه سرمایه گذاری شده تأثیر می گذارد.

انجام تشخیص وضعیت شرکت مبنایی برای توسعه استراتژی توسعه است. استراتژی یک برنامه توسعه عمومی است که معمولاً برای 3-5 سال تدوین می شود. این استراتژی اهداف اصلی شرکت را به عنوان یک کل و حوزه های عملکردی فعالیت و سیستم ها (تولید، فروش، بازاریابی) را توصیف می کند. شاخص های کمی و کیفی اصلی هدف تعیین می شود. این استراتژی به شرکت اجازه می دهد تا برای دوره های زمانی کوتاه تری در یک مفهوم واحد برنامه ریزی کند. برای یک سرمایه گذار بالقوه، این استراتژی چشم انداز شرکت را از چشم انداز بلندمدت خود و کفایت مدیریت شرکت با شرایط عملیاتی شرکت (چه داخلی و چه خارجی) نشان می دهد. در عمل ما مواردی وجود داشت که سرمایه‌گذار پروژه‌های محلی بنگاه را با وجود عملکرد مالی خوب آنها در نظر نمی‌گرفت، زیرا پروژه‌ها با مفهوم کلی توسعه شرکت مرتبط نبودند. با این حال، اگر استراتژی اجرای پروژه‌های محلی را پیش‌بینی می‌کرد و دلیلی برای مصلحت در نظر گرفتن اجرای آنها برای کل شرکت می‌داد، تصمیم برای تأمین مالی شرکت مثبت بود. بدیهی است که داشتن یک استراتژی مشخص برای سرمایه گذارانی که علاقه مند به توسعه بلندمدت شرکت هستند، یعنی کسانی که در تجارت فعالیت دارند، بسیار مهم است.

این شرکت با داشتن یک استراتژی توسعه بلندمدت، اقدام به تدوین یک طرح تجاری می کند. در طرح کسب و کار کلیه جوانب فعالیت به تفصیل در نظر گرفته شده و به طور جزئی میزان سرمایه گذاری های لازم و طرح تامین مالی، نتایج سرمایه گذاری برای بنگاه توجیه می شود. طرح جریان نقدی محاسبه شده در طرح کسب و کار به شما امکان می دهد توانایی شرکت را برای بازگرداندن وجوه قرض گرفته شده به سرمایه گذار از گروه وام دهندگان و پرداخت بهره ارزیابی کنید. برای سرمایه گذاران، طرح کسب و کار مبنایی برای ارزیابی ارزش یک شرکت و بر این اساس، ارزیابی ارزش سرمایه سرمایه گذاری شده در یک شرکت و توجیه پتانسیل توسعه آن است. به عنوان مثال، یکی از شرکت های پیشرو در شمال غرب که در صنعت شیشه کار می کند، در فرآیند همکاری با یک سرمایه گذار خطرپذیر، یک طرح تجاری جامع برای پروژه خود تهیه کرد. علیرغم ارزش پایین دارایی های شرکت در مقایسه با میزان سرمایه گذاری های مورد نیاز، سرمایه گذار شرکت را برای سرمایه گذاری جذاب ارزیابی کرد، زیرا طرح تجاری پتانسیل رشد شرکت برای سرمایه گذار و افزایش هزینه سرمایه را اثبات می کرد.

برای همه گروه های سرمایه گذار، تاریخچه اعتباری شرکت از اهمیت زیادی برخوردار است، زیرا به فرد اجازه می دهد تا تجربه شرکت در توسعه سرمایه گذاری های خارجی و انجام تعهدات به طلبکاران و سرمایه گذاران را قضاوت کند. در این راستا می توان فعالیت هایی را برای خلق چنین داستانی انجام داد. برای مثال، واحد تجاری ممکن است اوراق قرضه نسبتاً کوچکی را با سررسید کوتاه منتشر کند و بازپرداخت کند. پس از بازپرداخت وام، بنگاه اقتصادی از نظر سرمایه گذاران به عنوان یک طلبکار قادر به انجام به موقع تعهدات خود به سطح کیفی جدیدی خواهد رفت. در آینده، شرکت قادر خواهد بود هم وجوه استقراضی را در قالب انتشار اوراق قرضه بعدی و هم سرمایه گذاری مستقیم را با شرایط مطلوب تر جذب کند.

یکی از سخت ترین اقدامات برای افزایش جذابیت سرمایه گذاری یک بنگاه اقتصادی، اصلاح (تجدید ساختار) است. برنامه اصلاحی کامل شامل مجموعه اقداماتی است که به طور همه جانبه فعالیت های شرکت را با شرایط متغیر بازار و استراتژی توسعه یافته برای توسعه آن منطبق می کند. بازسازی را می توان در چندین جهت انجام داد.

جهت ها:

1. اصلاح سرمایه. این حوزه شامل اقداماتی برای بهینه سازی ساختار سرمایه - تقسیم، ادغام سهام، کلیه اشکال سازماندهی مجدد یک شرکت سهامی است که در قانون شرکت های سهامی توضیح داده شده است. نتیجه چنین اقداماتی افزایش قابلیت مدیریت یک شرکت یا گروهی از شرکت هاست.

2. تغییر ساختار سازمانی و روش های مدیریت. این جهت اصلاح با هدف بهبود فرآیندهای مدیریتی است که عملکردهای اصلی یک شرکت کارآمد را ارائه می دهد و ساختارهای سازمانی شرکت که باید با فرآیندهای مدیریت جدید مطابقت داشته باشد. تجدید ساختار سیستم های مدیریت شرکت و ساختار سازمانی ممکن است شامل موارد زیر باشد:

جداسازی حوزه های خاصی از تجارت به اشخاص حقوقی جداگانه ، تشکیل هلدینگ ها ، سایر اشکال تغییر ساختار سازمانی.

یافتن و حذف پیوندهای غیر ضروری در مدیریت؛

معرفی حلقه های مفقوده در فرآیندهای مدیریتی و ساختارهای سازمانی مرتبط.

ایجاد جریان اطلاعات از نظر اطلاعات مدیریتی.

انجام سایر فعالیت های مرتبط

3. اصلاح دارایی ها. به عنوان بخشی از تجدید ساختار دارایی ها، می توان بازسازی مجتمع دارایی، تجدید ساختار سرمایه گذاری های مالی بلند مدت و بازسازی دارایی های جاری را متمایز کرد. این جهت تجدید ساختار یک شرکت شامل هرگونه تغییر در ساختار دارایی های آن در ارتباط با فروش دارایی های مازاد، غیر اصلی و دستیابی به دارایی های ضروری، بهینه سازی ترکیب سرمایه گذاری های مالی (کوتاه مدت و بلند مدت) است. ) موجودی ها و مطالبات.

4. اصلاح تولید. این جهت از بازسازی با هدف بهبود سیستم های تولید شرکت ها است. هدف در این مورد ممکن است افزایش کارایی تولید کالاها، خدمات باشد. افزایش رقابت، گسترش دامنه یا نمایه سازی مجدد. تجدید ساختار تولید ممکن است شامل فعالیت های زیر باشد:

حذف از تولید محصولات زیان آور، در صورتی که در عین حال پروژه های سرمایه گذاری واقعی برای اجرا برای کاهش هزینه ها، افزایش رقابت پذیری محصولات و غیره وجود نداشته باشد.

گسترش تولید و فروش محصولات سودآور؛

توسعه محصولات یا خدمات جدید امیدبخش تجاری؛

رویدادهای دیگر

تجدید ساختار جامع یک شرکت شامل ترکیبی از اقدامات مربوط به چندین حوزه فوق است.

در روند افزایش جذابیت سرمایه گذاری خود، یکی از بزرگترین شرکت های جواهرات روسیه اصلاحات جامعی در سیستم مدیریت خود انجام داد. اصلاحات گامی اجباری برای مدیریت شرکت بود، زیرا نتوانست سرمایه گذاری در حجم مورد نیاز را جذب کند. در نتیجه اصلاحات، کارایی سیستم کنترل هزینه، بودجه بندی و کنترل بر اجرای طرح ها افزایش یافته است. نتیجه اقدامات انجام شده افزایش سودآوری فعالیت بود و زمینه های واقعی برای سرمایه گذار به نظر می رسید که شرکت را قادر به تسلط مؤثر بر سرمایه گذاری بداند.

به طور جداگانه، شایان ذکر است که هدف از افزایش جذابیت سرمایه گذاری، فروش یک شرکت است. این فرآیند آماده سازی پیش فروش نامیده می شود و با هدف افزایش جذابیت سرمایه گذاری و در عین حال افزایش ارزش آن برای خریداران بالقوه انجام می شود.

به طور کلی، آماده سازی پیش فروش شامل فعالیت های زیر است:

تجزیه و تحلیل صنعتی که شرکت در آن فعالیت می کند و همچنین صنایعی که مصرف کننده و تامین کننده آن هستند. هدف از تجزیه و تحلیل شناسایی شرکت ها و انجمن هایی است که دارای موقعیت های پیشرو یا نزدیک به رهبری هستند. در عین حال، اطلاعات مربوط به فرآیندهای ادغام، حقایق ادغام و تملک در صنایع مورد تجزیه و تحلیل نظارت می شود.

ارزیابی کسب و کار، شناسایی عوامل اصلی موثر بر ارزش. تعیین ویژگی های کلیدی شرکت که برای گروه های هدف سرمایه گذاران جذاب است. بسته به موقعیت خاص، چنین ویژگی هایی می تواند شامل موارد زیر باشد: دسترسی به منابع معین، فناوری های جدید، شبکه توزیع توسعه یافته، سودآوری بالقوه بالا، مشروط به سرمایه گذاری قابل توجه و غیره.

انجام فعالیت هایی با هدف افزایش جذابیت سرمایه گذاری شرکت. در این مرحله می توان تمامی فعالیت های فوق را انجام داد، مجموعه مورد نیاز و توالی اجرای آنها به زمان مورد نظر برای آماده سازی بنگاه برای فروش و حضور اولیه علاقه سرمایه گذار در بنگاه بستگی دارد.

تهیه یادداشت اطلاعاتی جهت ارائه شرکت به سرمایه گذاران، قرار دادن بیانیه مطبوعاتی در خدمات اطلاع رسانی، تعامل با موسسات سرمایه گذاری فعال در بازار M&A و سرمایه گذاران به طور مستقیم.

مذاکره با سرمایه گذاران - خریداران بالقوه شرکت و انجام معامله.

بنابراین، آماده‌سازی یک شرکت برای جذب سرمایه‌گذاری یا برای فروش، فرآیندی کاملاً مشخص، هرچند پیچیده است. یک بنگاه اقتصادی می تواند بر اساس ویژگی های فردی خود و وضعیت موجود در بازار سرمایه، برنامه اقداماتی را برای افزایش جذابیت سرمایه گذاری تشکیل دهد. اجرای چنین برنامه ای باعث تسریع در جذب منابع مالی و کاهش هزینه آنها می شود. لازم به ذکر است که اقدامات احتمالی که در بالا توضیح داده شد نیاز به هزینه های مادی قابل توجهی ندارد، اما نتیجه اجرای آنها علاوه بر رشد واقعی علاقه سرمایه گذاران به شرکت، افزایش راندمان کار آن نیز می باشد.

فعالیت در روسیه شاخص ها و شاخص های آن سرمایه گذاری جذابیتچکیده >> بانکداری

مرحله چهارم ارزیابی است سرمایه گذاری جذابیت شرکت ها. سرمایه گذاری جذابیت شرکت ها- ویژگی جدایی ناپذیر فرد شرکت ها- اهداف سرمایه گذاری آتی ...

سرمایه گذاری جذابیتسازمان های بخش مالی در دوران بحران

پایان نامه >> علوم مالی

... سرمایه گذاری جذابیت شرکت 2.1 مشخصات عمومی بیمه LLC شرکت Alliance Rosno Life 2.2 تجزیه و تحلیل فعالیت های مالی شرکت 2.3 سرمایه گذاری ...

تحلیل و ارزیابی پتانسیل مالی سرمایه گذاری جذابیتشرکت ها (به عنوان مثال OJSC "Neftekamskneftekhim")

پایان نامه >> علوم مالی

آره. تحلیل سرمایه عمومی شرکتو ارزیابی او سرمایه گذاری جذابیت// تحلیل اقتصادی: نظریه ... اندوویتسکی، دی. رویکردهای روش شناختی برای ارزیابی سرمایه گذاری جذابیت شرکت// تحلیل اقتصادی: تئوری و عمل ...