در دنیای مدرن، شرکت ها در یک محیط رقابتی سخت کار می کنند. برای توسعه پایدار، یک شرکت باید به طور مداوم توسعه یابد، به سرعت با شرایط محیطی در حال تغییر سازگار شود، و محصولی مدرن و با کیفیت بالا را در بازار ارائه دهد که مصرف کننده را راضی کند. توسعه دائمی سازمان مستلزم سرمایه گذاری منظم هم در دارایی های ثابت و پیشرفت های علمی و فنی و هم برای اهداف دیگر با هدف کسب تأثیر مثبت است. برای جذب این سرمایه گذاری ها، یک شرکت باید بر جذابیت سرمایه گذاری خود نظارت کند.

جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت یک شاخص پیچیده است که امکان سرمایه گذاری در یک شرکت معین را مشخص می کند. جذابیت سرمایه گذاری یک بنگاه اقتصادی به عوامل متعددی از جمله وضعیت سیاسی، اقتصادی کشور، منطقه، کمالات مراجع تقنینی و قضایی، میزان فساد در منطقه، وضعیت اقتصادی صنعت، صلاحیت پرسنل و ... بستگی دارد. عملکرد مالی و غیره ...

در سال های اخیر، آثار زیادی از نویسندگان خارجی در ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری ظاهر شده است که از جمله آنها می توان به Van Horn، Behrens V، Birman G.، Schmidt S.، Sharp U.، Norcott D.، Havranek P. اشاره کرد. با این حال، شرایط و ویژگی های توسعه اوکراین در بازار سرمایه گذاری هنوز اجازه استفاده از تجربه خارجی در مدیریت سرمایه گذاری با کارایی کافی را نمی دهد.

لازم به ذکر است که تعداد زیادی از نویسندگان اوکراینی و روسی در مورد مسائل و مشکلات مدیریت سرمایه گذاری، از جمله معروف ترین آنها Blank I.A., Idrisov A.B., Kreinina M.N., Melkumov Ya.S., Peresada A.A., Savchuk V.P. دیگر . با این حال، آنها اغلب عمدتاً از رویکردها و روش‌های خارجی بدون تطبیق مناسب با شرایط بازار سرمایه‌گذاری داخلی استفاده می‌کنند؛ فاقد پایگاه تحقیقاتی کافی و تجربه عملی از کار تک تک شرکت‌ها و بنگاه‌ها در حوزه سرمایه‌گذاری هستند. توجه ناکافی در نشریات به مسائل و مشکلات سرمایه گذاری واقعی می شود که همانطور که قبلاً اشاره کردیم در شرایط مدرن اساس فعالیت سرمایه گذاری اکثر سرمایه گذاران داخلی را تشکیل می دهد.

در حال حاضر، کسب و کارها از ابزارهای مختلفی برای تامین مالی استفاده می کنند. رایج ترین راه های جذب سرمایه عبارتند از:

وام از موسسات اعتباری؛

جذب سرمایه گذاری در بازار سهام: انتشار اوراق قرضه، انجام IPO و SPO.

جذب سرمایه گذار استراتژیک

اولین گزینه ساده ترین، اما در عین حال یکی از گران ترین است. در این صورت، تامین وجوه از طریق صدور وام بانکی، شرایط اساسی وام (حجم، مدت، نرخ سود و غیره) توسط وام دهنده، یعنی بانک، بر اساس سیاست اعتباری تعیین می شود. این بانک خاص بنابراین، این گونه تامین مالی تنها به شرکت‌هایی ارائه می‌شود که پرداخت بدهی خود را تایید کرده و وثیقه لازم را که هزینه آن بیشتر از وام است، ارائه کرده‌اند. در صورت شکست پروژه نوآوری، شرکت وام را به هزینه وجوه خود، سرمایه مجاز، فروش دارایی های ثابت باز می گرداند.

جذب سرمایه گذاری در بازار سهام و جستجوی یک سرمایه گذار استراتژیک مستلزم گزارش باز از شرکت، کنترل بر جریان های مالی و شفافیت تجاری است. هرچه جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت بیشتر باشد، احتمال دریافت سرمایه گذاری بیشتر است.

هر سرمایه گذار با سرمایه گذاری در بنگاه اقتصادی اهداف خود را دنبال می کند. بسته به اهداف، سرمایه گذاران را می توان به دو گروه مالی و استراتژیک تقسیم کرد.

سرمایه گذار نوع مالی:

تلاش برای به حداکثر رساندن ارزش شرکت، فقط منافع مالی دارد - به دست آوردن بیشترین سود عمدتاً در لحظه خروج از پروژه.

به دنبال به دست آوردن سهام کنترلی نیست.

به دنبال تغییر مدیریت شرکت نیست.

در اوکراین، سرمایه گذاران مالی توسط شرکت های سرمایه گذاری و صندوق ها، صندوق های سرمایه گذاری خطرپذیر نشان داده می شوند. بیشتر معاملات این گونه سرمایه گذاران در بازار ثانویه صورت می گیرد و مستقیماً سرمایه گذاری اضافی برای شرکت به همراه ندارد، اما خرید اوراق بهادار شرکت منجر به افزایش ارزش بازار شرکت می شود. این سرمایه گذاران از سود سهام یا کوپن های پرداخت شده توسط شرکت و از رشد نرخ اوراق بهادار شرکت سود دریافت می کنند.

سرمایه گذار استراتژیک:

به دنبال کسب مزایای اضافی برای فعالیت اصلی خود است.

به دنبال کنترل کامل است، گاهی اوقات به قیمت از بین بردن شرکت؛

فعالانه در مدیریت شرکت شرکت می کند.

عمدتا به دنبال سرمایه گذاری در شرکت هایی از صنایع مرتبط است.

در سرمایه گذاری شرکت می کند، اغلب به شرایط خاصی محدود نمی شود.

در اوکراین، ویژگی سرمایه گذاری استراتژیک در این واقعیت نهفته است که سرمایه گذار به دنبال به دست آوردن کنترل کامل بر تجارت تأمین شده است. به طور معمول، یک سرمایه گذار استراتژیک شرکتی است که فعالیت های آن مربوط به تجارت شرکت خریداری شده - سرمایه گذاران است.

کل تجزیه و تحلیل API ها را می توان به اجزای زیر تقسیم کرد:

1) تجزیه و تحلیل سود بالقوه - تحقیق گزینه های سرمایه گذاری جایگزین، مقایسه سودآوری و سطح ریسک.

2) تجزیه و تحلیل مالی - مطالعه ثبات مالی شرکت. پیش بینی توسعه یک شرکت بر اساس داده های موجود؛

3) تجزیه و تحلیل فن آوری - مطالعه جایگزین های فنی و اقتصادی پروژه، گزینه های مختلف برای استفاده از فناوری های موجود. جستجو برای راه حل فن آوری بهینه برای یک پروژه سرمایه گذاری معین؛

4) تجزیه و تحلیل مدیریت - ارزیابی خط مشی سازمانی و اداری شرکت، و همچنین توسعه توصیه ها از نظر ساختار سازمانی، سازماندهی فعالیت ها، استخدام و آموزش پرسنل.

5) تجزیه و تحلیل محیطی - ارزیابی آسیب احتمالی به محیط زیست توسط پروژه و تعیین اقدامات لازم برای کاهش و جلوگیری از عواقب احتمالی.

بنابراین، اگر یک شرکت نیاز به جذب سرمایه‌گذاری داشته باشد، مدیریت باید یک برنامه مشخص از اقدامات برای افزایش جذابیت سرمایه‌گذاری تدوین کند. تقریباً هر رشته تجاری امروزه با سطح بالایی از رقابت مشخص می شود. جذب سرمایه گذاری به یک شرکت مزیت های رقابتی بیشتری به آن می دهد و اغلب ابزار رشد قدرتمندی است.

در نتیجه، تنها یک پروژه سرمایه گذاری کارآمد و امیدوارکننده یک هدف بالقوه برای سرمایه گذاری و منبع سود برای سرمایه گذار است.

ادبیات

1) ترشچنکو O.O. بهداشت مالی و ورشکستگی شرکتها: Navch. posibnik - K .: KNEU، 2000. - 412 p.

۲) مدیریت سرمایه گذاری: در ۲ جلد جلد ۱. / V.V. شرمت، V.M. پاولیوچنکو، V.D. شاپیرو و دیگران - م .: دبیرستان، 2008 .-- 416 ص.

3) Krylov E. I.، Vlasova V. M.، Egorova M. G.، Zhuravkova I. V. تجزیه و تحلیل وضعیت مالی و جذابیت سرمایه گذاری شرکت: کتاب درسی. کتابچه راهنمای دانشگاه ها - M.: امور مالی و آمار، 2003. - 190 ص.

تجزیه و تحلیل عوامل جذابیت محصول برای مشتریان. این به ما امکان می دهد مزایای رقابتی منحصر به فرد را برای محصولات خود تعیین کنیم، سیاست قیمت گذاری بهینه را توجیه کنیم، تا سودآوری کسب و کار را افزایش دهیم.

تجزیه و تحلیل عوامل مختلف جذابیت محصول یک شرکت امروزه یک خدمت بسیار مهم و مورد تقاضا است. با کمک آن می توانید مزیت های رقابتی منحصر به فرد را برای انواع مختلف محصولات تعیین کنید، سیاست قیمت گذاری بهینه را توجیه کنید و سودآوری کسب و کار خود را افزایش دهید. بنابراین، به سادگی یک ابزار ضروری برای حل مسائل مختلف است.

"اگر زمین خوردید و افتادید، به این معنی نیست که در مسیر اشتباهی می روید." (وانتالا)

جذابیت محصول معمولا در سه سطح اصلی ایجاد می شود. اگر در مورد اینکه کدام محصول را برای تبلیغ بیشتر انتخاب کنید شک دارید، درک اینکه جذابیت محصول به چه معناست بسیار مهم است. به عنوان یک کالا، معمولاً نه تنها یک شیء از نوع محسوس است که می توان آن را لمس کرد. همچنین شامل خدمات مختلف و همچنین ایده هایی است که می توانند با موفقیت در عمل پیاده سازی شوند. هر چیزی که به رفع نیازهای مشتریان و سازمان ها کمک کند و در آینده بتواند تجسم کامل خود را در بازار پیدا کند، باید به عنوان کالا تلقی شود. در عین حال، جذب مشتریان بالقوه به منظور استفاده بیشتر، مصرف و سایر اقدامات با محصول ضروری است.

در عین حال، بسیار مهم است که بدانیم مصرف کننده از یک محصول خاص چه انتظاراتی دارد، چه نیازهایی دارد. شما باید بدانید که یک مشتری بالقوه برای خرید چه نوع محصولی آماده است و چه نوع کمکی می توانید در این زمینه نشان دهید. در این راستا، باید از مفهوم درک محصول شروع کنید - این تعریف چندین مورد از مهمترین مزیت های محصول است و انتخاب پس از بررسی دیدگاه های مختلف انجام می شود.

بنابراین، سطوح اصلی که به درک محصول مربوط می شود:

سطح اول معمولاً مهمترین است. این سطح با فرضیاتی در مورد اینکه کدام محصول باید توسط خریدار ترجیح داده شود و به چه دلیلی همراه است. برای درک اینکه یک محصول چقدر برای مشتری جذاب است، باید به چند سوال مهم پاسخ دهید:

• یک محصول خاص چه نیازهای مشتری را برآورده می کند؟
• مشتری با چه هدفی می تواند محصول خاصی را خریداری کند؟

سطح دوم - محصول از سطح طراحی به سطح واقعیت عینی حرکت می کند. محصول باید برای مصرف کننده قابل درک باشد، جذاب باشد، کیفیت مشخصی داشته باشد و مناسب ترین قیمت برای خرید داشته باشد. اینها مواد اصلی برای هر نوع محصولی هستند که مشتری شما قبل از هر چیز به آنها توجه می کند. اینها معیارهای اصلی جذابیت هر محصولی هستند.

سطح سوم سخت ترین سطح در فرآیند اجراست. محصول باید در هنگام خرید بیشترین جذابیت را برای مشتری داشته باشد، باید کاملاً متفاوت از سایر انواع محصولات مشابه باشد. این تنها راه رسیدن به حجم مشخصی از فروش است، فقط از این طریق می توان کسب و کار را با بالاترین کیفیت انجام داد.

ناتالیا زایتسوارئیس بخش تجزیه و تحلیل وام گیرندگان شرکتی OJSC "TransCreditBank" دانشجوی کارشناسی ارشد آکادمی مالی دولتی
مجله «PM. بانک ها و دنیای تجارت "، شماره 12 2007

با این حال، اگر توزیع سرمایه‌گذاری‌ها را بر اساس صنعت در نظر بگیریم، عدم تعادل خاصی محسوس است که می‌توان آن را اولاً با تفاوت در سطح سودآوری و ریسک بنگاه‌ها توضیح داد. جذاب ترین بخش برای سرمایه گذاران همچنان بخش مواد خام، تولید صنعتی و حمل و نقل است.

نیازی به پرداختن به جزئیات در مورد چگونگی تأثیر مثبت جذب منابع سرمایه گذاری بر توسعه شرکت نیست. واضح است. در کلی ترین شکل، کارشناسان امکان گسترش تولید، به روز رسانی دارایی های ثابت، توسعه و معرفی فناوری های جدید، ارتقای کیفیت و رقابت پذیری محصولات و ... را از پیامدهای مثبت آن می دانند. از سوی دیگر، منفعت سرمایه گذار به طور کلی مشخص است که به صورت درآمد و جبران ریسکی که بر عهده خود است، حاصل می شود.

با این حال، سرمایه گذار و "شیء سرمایه گذاری بالقوه" همیشه یکدیگر را در یک سیستم پیچیده روابط سرمایه گذاری نمی یابند. چرا؟ فرآیند سرمایه گذاری توسط عوامل متعددی که سرمایه گذار در فرآیند تصمیم گیری با آن مواجه است، پیچیده می شود. یکی از آنها انتخاب یک هدف سرمایه گذاری، یا به عبارت دیگر، یک شرکت سرمایه گذاری جذاب است. همه می دانند که در اتخاذ چنین تصمیمی، سرمایه گذار بر اساس نسبت ریسک و بازده است. با این حال، در حضور حجم زیادی از اطلاعات و انبوهی از شرکت های فعال در بازار، گرفتن یک تصمیم عینی و موثر می تواند بسیار دشوار باشد.

هنگام سرمایه‌گذاری در اوراق بهادار ناشران «اول» و در برخی موارد «رده دوم»، مسئله ارزیابی جذابیت سرمایه‌گذاری شعاری است و نیازی به توضیح ندارد. چنین سرمایه‌گذاری‌هایی کم‌ریسک محسوب می‌شوند و سرمایه‌گذار را هرچند پایدار، اما دور از بالاترین درآمد به ارمغان می‌آورند. به عنوان مثال، کل درآمد دارندگان اوراق قرضه "رده دوم"، به گفته کارشناسان، در سال 2006 به 8 تا 10 درصد رسید. بالاترین بازده - بیش از 12٪ در سال - توسط اوراق قرضه ناشران ردیف سوم به دست می آید، اما سرمایه گذاری در آنها با افزایش ریسک همراه است، به این معنی که تجزیه و تحلیل اولیه کامل مورد نیاز است.

جذابیت سرمایه گذاری چیست؟

به منظور تعیین حداکثر کارایی یک تصمیم سرمایه گذاری، مفهوم جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت معرفی شده است. این مفهوم کاملاً جدید است ، نسبتاً اخیراً در نشریات اقتصادی ظاهر شده است و عمدتاً در توصیف و ارزیابی اشیاء سرمایه گذاری ، مقایسه رتبه بندی و تجزیه و تحلیل تطبیقی ​​فرآیندها استفاده می شود. مطالعه دیدگاه های مختلف در مورد تفسیر آن این امکان را فراهم آورد که در مفاهیم مدرن رویکرد واحدی به ماهیت این مقوله اقتصادی وجود ندارد.

یکی از رایج‌ترین دیدگاه‌ها، مقایسه جذابیت سرمایه‌گذاری با امکان‌سنجی سرمایه‌گذاری در یک شرکت مورد علاقه برای سرمایه‌گذار است که به تعدادی از عوامل مشخص‌کننده فعالیت واحد تجاری بستگی دارد. این تعریف اگرچه درست است، اما نسبتاً مبهم است و دلیلی برای صحبت در مورد ارزیابی ارائه نمی دهد.

به طور دقیق تر، جوهر اقتصادی جذابیت سرمایه گذاری در تعریف L. Valinurova و O. Kazakova آمده است. آنها با این اصطلاح می فهمند تجمیععلائم عینی، ویژگی ها، ابزارها و فرصت هایی که تقاضای موثر بالقوه برای سرمایه گذاری را تعیین می کنند. این تعریف گسترده تر است و امکان در نظر گرفتن منافع هر شرکت کننده در فرآیند سرمایه گذاری را فراهم می کند.

دیدگاه های دیگری نیز وجود دارد (از جمله L. Gilyarovskaya، V. Vlasova و E. Krylova و دیگران). در اینجا، جذابیت سرمایه گذاری به عنوان ارزیابی کارایی استفاده از سرمایه حقوق صاحبان سهام و بدهی، تجزیه و تحلیل توان پرداخت بدهی و نقدینگی درک می شود (تعریف مشابه ساختار سهام و سرمایه بدهی و تخصیص آن بین انواع مختلف دارایی و همچنین کارایی استفاده از آنها).

با ارزیابی جذابیت سرمایه‌گذاری از نظر درآمد و ریسک، می‌توان استدلال کرد که وجود درآمد (اثر اقتصادی) ناشی از سرمایه‌گذاری وجوه با حداقل سطح ریسک است.

نقش این مفهوم در توصیف محیط سرمایه گذاری و به طور کلی فعالیت سرمایه گذاری را می توان در نمودار زیر دنبال کرد:

بنابراین، بدیهی است که صرف نظر از رویکرد استفاده شده توسط یک متخصص یا تحلیلگر برای تعریف، اصطلاح "جذابیت سرمایه گذاری" اغلب برای ارزیابی امکان سنجی سرمایه گذاری در یک شی خاص، انتخاب گزینه های جایگزین و تعیین کارایی منبع استفاده می شود. تخصیص

لازم به ذکر است که تعریف جذابیت سرمایه گذاری با هدف شکل گیری اطلاعات عینی و هدفمند برای تصمیم گیری سرمایه گذاری است. بنابراین، هنگام نزدیک شدن به ارزیابی آن، باید بین اصطلاحات "سطح توسعه اقتصادی" و "جذابیت سرمایه گذاری" تمایز قائل شد. اگر اولی سطح توسعه شی، مجموعه ای از شاخص های اقتصادی را تعیین کند، جذابیت سرمایه گذاری با وضعیت شی، توسعه بیشتر آن، چشم انداز سودآوری و رشد مشخص می شود.

روشهای ارزیابی

شکل گیری روشی برای ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری شرکت ها در روسیه در مراحل اولیه است. این را می توان نه تنها با تعداد کمی از انتشارات در مورد این مشکل، بلکه با فقدان تقریباً کامل روش های کاری خاص قضاوت کرد.

یکی از رایج ترین آنها تجزیه و تحلیل جذابیت سرمایه گذاری بر اساس یک شاخص تحلیلی واحد از سطح سودآوری دارایی های خود است. چنین رویکردی، ظاهراً می‌تواند برای نمونه‌برداری از سیاست‌های سازمان، تعیین مؤثرترین راه‌های استفاده از سرمایه در فرآیند سرمایه‌گذاری و تشکیل حوزه‌های جداگانه فعالیت سرمایه‌گذاری صورت گیرد. از آنجایی که مستلزم مطالعه حداقل مجموعه ای از عوامل مؤثر بر تصمیم گیری است، مزیت آن کارایی نسبی است، به خصوص اگر اطلاعات زیادی در مورد اشیاء سرمایه گذاری همگن وجود داشته باشد. در عین حال، تقریباً هر موضوع سرمایه گذاری قابل ارزیابی است. اما این رویکرد همچنین دارای اشکالات قابل توجهی است - اول از همه، احتمال بالای عدم دقت در ارزیابی، عدم امکان مقایسه نتایج تجزیه و تحلیل به دلیل عدم وجود یک پایگاه اطلاعاتی واحد که شاخص ها را تشکیل می دهد. رویکرد فردی به ارزیابی اشیاء سرمایه گذاری نیز تأثیر می گذارد. در واقع، فرآیند در این مورد به ارزیابی ذهنی یک شی خاص توسط یک یا سرمایه گذار دیگر کاهش می یابد، که به نوبه خود زمان و هزینه تجزیه و تحلیل را افزایش می دهد و علاوه بر این، شناسایی پارامترهای مورد نیاز را به طور قابل توجهی پیچیده می کند. معیارها و عوامل اصلی با تأثیرگذاری بر او. همچنین مشخص است که بسیاری از شرکت ها گاهی اوقات عمداً مقادیر هزینه های عملیاتی را بیش از حد برآورد می کنند، به این معنی که داده های واقعی در مورد سودآوری تحریف می شوند و بر این اساس، شاخص کارایی کاهش می یابد.

در عمل، ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری اغلب به تجزیه و تحلیل وضعیت مالی اهداف سرمایه گذاری پیشنهادی کاهش می یابد. این رویکرد نه تنها یک مبنای نظری، بلکه یک اثر عملی دارد. میزان پیچیدگی و پیچیدگی تجزیه و تحلیل بستگی به این دارد که چه کسی آن را انجام می دهد. با این وجود، به عنوان یک مثال گویا، اجازه دهید معیارهایی را برای ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری صادرکننده سفته ارائه دهیم که توسط تعدادی از خدمات تحلیلی استفاده می شود.

محاسبات از این نوع، شکل مختصری از تجزیه و تحلیل مالی است که به سرمایه گذار اجازه می دهد تا به سرعت امکان سنجی بیشتر یک شرکت خاص را به عنوان یک هدف سرمایه گذاری بالقوه تعیین کند. با این حال، چنین تجزیه و تحلیل (و همچنین تجزیه و تحلیل مالی دقیق) تنها امکان ارزیابی وضعیت مالی فعلی شرکت را فراهم می کند، اما در عین حال به تعدادی از سوالاتی که برای سرمایه گذار بسیار مهم هستند پاسخ نمی دهد.

• عوامل جذابیت سرمایه گذاری بنگاه اقتصادی چیست؟
• ارزش فعلی شرکت در بازار چقدر است؟
• جریان های نقدی آتی ناشی از سرمایه گذاری های فعلی شما چیست؟

پاسخ به چنین سؤالاتی بسیار دشوار است؛ این امر مستلزم توسعه روش های پیچیده پیچیده است. به عنوان مثال، سرمایه گذار هنگام ارزیابی عوامل جذابیت سرمایه گذاری باید به نکات زیر توجه کند:

• سطح حرفه ای بودن تیم مدیریت؛
• وجود یا عدم وجود یک مفهوم تجاری منحصر به فرد، درک روشنی از استراتژی توسعه شرکت، یک برنامه تجاری دقیق.
• وجود یا عدم وجود مزیت های رقابتی، یعنی پتانسیل رهبری بازار؛
• وجود یا عدم وجود پتانسیل قابل توجه برای افزایش درآمد شرکت؛
• میزان شفافیت مالی، پایبندی به اصول حاکمیت شرکتی یا تعهد شرکت به شفافیت؛
• توصیف ساختار مالکیت که حفاظت از سرمایه سهام را تضمین می کند.
• وجود یا عدم وجود پتانسیل برای به دست آوردن بازده بالا در سرمایه سرمایه گذاری شده.

و این فقط بخش کوچکی از چیزی است که باید کشف شود. برای ارزیابی قابل اعتماد و مؤثر جذابیت سرمایه گذاری، فهرست عوامل باید به طور قابل توجهی گسترش یابد - باید تمام زمینه های شرکت را پوشش دهد.

قضاوت کارشناسی در چنین مواردی بیشترین تأثیر را دارد، اما امروزه این یک پدیده نادر است. در همین حال، این او است که باید به بخشی جدایی ناپذیر از یک ارزیابی جامع از جذابیت سرمایه گذاری شرکت تبدیل شود.

پاسخ به دو سوال آخر - در مورد ارزش فعلی بازار و جریان های نقدی آتی - به سختی بدست می آید. اما لازم است، زیرا این ارزش بازار فعلی شرکت است که امکان توصیف پتانسیل احتمالی رشد آن و در نتیجه امکان کسب درآمد در آینده را فراهم می کند.

در آینده، روش ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری به طور قابل توجهی گسترش و تکمیل خواهد شد. ساده ترین تحلیل مالی دیگر پاسخگوی نیازهای تصمیم گیرندگان نیست. بر این اساس، روش‌ها و رویکردهای جدیدی برای تعیین جذابیت سرمایه‌گذاری یک شرکت و شکل‌گیری تصمیم سرمایه‌گذاری در حال توسعه است. به طور خاص، برنامه ریزی شده است که مجموعه ای از اقدامات ارزیابی ایجاد شود که علاوه بر تجزیه و تحلیل مالی، شامل ارزیابی کیفی و کمی عوامل جذابیت سرمایه گذاری و استفاده از چندین رویکرد برای ارزیابی تجاری به منظور تعیین جریان های نقدی آتی باشد.

1 داده های عددی پایه در RCB شماره 3 (330)، 2007 ارائه شده است.

2 RCB شماره 3 (330)، 2007.

ارسال کار خوب خود را در پایگاه دانش ساده است. از فرم زیر استفاده کنید

دانشجویان، دانشجویان تحصیلات تکمیلی، دانشمندان جوانی که از دانش پایه در تحصیل و کار خود استفاده می کنند از شما بسیار سپاسگزار خواهند بود.

ارسال شده در http://www.allbest.ru/

وزارت آموزش و پرورش و علوم فدراسیون روسیه

ایالت فدرال خودمختار

موسسه آموزش عالی

تحصیلات حرفه ای

"دانشگاه فدرال کازان (منطقه ولگا)"

انستیتوی حاکمیت، اقتصاد و دارایی

بخش مدیریت مالی

کار دوره در جهت

تجزیه و تحلیل جذابیت سرمایه گذاری شرکت

توسط دانش آموز انجام می شود

گر 14.6-231 3 دوره

A.F. کمالتدینوا

مشاور علمی

دکترای اقتصاد، دانشیار گروه

مدیریت مالی

A.I. بیکچانتاوا

کازان 2015

معرفی

ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری یک بنگاه اقتصادی نقش مهمی را برای یک واحد اقتصادی ایفا می کند، زیرا سرمایه گذاران بالقوه در حین مطالعه شاخص های فعالیت مالی و اقتصادی حداقل به مدت 3 سال به این ویژگی بنگاه توجه زیادی می کنند. همچنین برای ارزیابی صحیح از جذابیت سرمایه گذاری، سرمایه گذار بنگاه را به عنوان بخشی از صنعت ارزیابی می کند و نه به عنوان یک موجود اقتصادی مجزا در محیط، بنگاه مورد نظر را با سایر بنگاه های همان صنعت مقایسه می کند.

فعالیت سرمایه گذاران تا حد زیادی به درجه ثبات مالی و توان اقتصادی بنگاه هایی بستگی دارد که در آن آماده سرمایه گذاری هستند. این پارامترها هستند که عمدتاً جذابیت سرمایه گذاری شرکت را مشخص می کنند. در همین حال، در حال حاضر، مسائل روش شناختی ارزیابی و تحلیل جذابیت سرمایه گذاری به اندازه کافی توسعه نیافته و نیازمند توسعه بیشتر است. این همان چیزی است که ارتباط موضوع این کار دوره "جذابیت سرمایه گذاری شرکت" را تعیین می کند.

تقریباً هر رشته تجاری امروزه با سطح بالایی از رقابت مشخص می شود. برای حفظ موقعیت خود و دستیابی به رهبری، شرکت ها مجبور به توسعه مداوم، تسلط بر فناوری های جدید و گسترش حوزه های فعالیت هستند. در چنین شرایطی، لحظه ای فرا می رسد که مدیریت سازمان متوجه می شود که توسعه بیشتر بدون جریان سرمایه گذاری غیرممکن است. جذب سرمایه‌گذاری به یک شرکت مزیت رقابتی می‌دهد و اغلب ابزار رشد قدرتمندی است. اصلی ترین و کلی ترین هدف جذب سرمایه گذاری افزایش کارایی بنگاه است، یعنی نتیجه هر روش انتخابی برای سرمایه گذاری وجوه سرمایه گذاری با مدیریت شایسته باید افزایش ارزش شرکت و سایر شاخص های فعالیت آن باشد. .

جذابیت سرمایه گذاری برای سرمایه گذاران مهم است، زیرا تجزیه و تحلیل شرکت و جذابیت سرمایه گذاری آن اجازه می دهد تا ریسک سرمایه گذاری نادرست وجوه را به حداقل برساند.

هدف مطالعه این دوره، جذابیت سرمایه گذاری شرکت است.

موضوع تحقیق عوامل موثر بر جذابیت سرمایه گذاری شرکت می باشد.

هدف از این کار تجزیه و تحلیل جذابیت سرمایه گذاری OJSC "Lukoil" بر اساس شاخص های اساسی صورت های مالی، شاخص های نقدینگی و پرداخت بدهی است.

هدف از مطالعه این امکان را فراهم می کند تا وظایفی را که در این کار حل شده است، فرموله کنیم:

1. آشکار کردن مفهوم جذابیت سرمایه گذاری.

2. تعیین عوامل مؤثر بر جذابیت سرمایه گذاری.

3. ارائه یک الگوریتم برای نظارت بر جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت.

4. تجزیه و تحلیل نقدینگی و پرداخت بدهی شرکت به عنوان مثال OAO "LUKOIL"؛

5. برای تجزیه و تحلیل جذابیت سرمایه گذاری شرکت با استفاده از مثال OAO LUKOIL.

6. توسعه راه هایی برای افزایش جذابیت سرمایه گذاری شرکت.

این اثر مشتمل بر یک مقدمه، دو فصل، یک خاتمه، یک کتابشناسی و یک پیوست است.

هنگام نگارش مقاله ترمی از روش های تحقیق زیر استفاده شد: روش مقایسه ای. مطالعه متون مرتبط، مقالات؛ روش تحلیلی

ادبیات آموزشی در این زمینه، مجلات اقتصادی، سایت های اطلاعاتی به عنوان پایگاه اطلاع رسانی خدمت می کردند. برای انجام بخش تحلیلی کار، اطلاعات و صورت های مالی شرکت OAO “LUKOIL” اخذ گردید.

1. جنبه های نظری تجزیه و تحلیل جذابیت سرمایه گذاری شرکت

1.1 مفهوم جذابیت سرمایه گذاری و عوامل تعیین کننده آن

در ادبیات اقتصادی، تعداد کافی اثر وجود دارد که به مشکلات تعریف و درک "جذابیت سرمایه گذاری" یک بنگاه اقتصادی می پردازد.

تاکنون در مورد تعریف و ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری بنگاه ها اتفاق نظر وجود ندارد. نظرات نویسندگان روسی در مورد این موضوع تا حدودی متفاوت است، اما در عین حال، آنها به طور قابل ملاحظه ای یکدیگر را تکمیل می کنند.

با مطالعه رویکردهای جوهر جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت، می توان تفاسیر موجود امروز را با توجه به معیار خاصی در چهار بلوک ترکیب کرد:

1. جذابیت سرمایه گذاری به عنوان شرط توسعه یک شرکت.

جذابیت سرمایه گذاری یک بنگاه اقتصادی، وضعیت توسعه اقتصادی آن است که با در نظر گرفتن درجه بالایی از احتمال، فرض می کند که در یک بازه زمانی قابل قبول برای سرمایه گذار، سرمایه گذاری ها بتواند سطح سودآوری مورد نیاز را برآورده کند. امکان دستیابی به یک اثر مثبت دیگر وجود دارد.

2. جذابیت سرمایه گذاری به عنوان شرط سرمایه گذاری.

جذابیت سرمایه گذاری به عنوان مجموعه ای از ویژگی های عینی مختلف، ویژگی ها، ابزارها، فرصت ها در نظر گرفته می شود که تقاضای موثر بالقوه برای سرمایه گذاری در دارایی های ثابت را تعیین می کند.

3. جذابیت سرمایه گذاری به عنوان مجموعه ای از شاخص ها.

جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت در قالب مجموعه ای از شاخص های اقتصادی و مالی شرکت ارائه می شود که امکان کسب حداکثر سود را در نتیجه سرمایه گذاری سرمایه با حداقل ریسک سرمایه گذاری تعیین می کند.

4. جذابیت سرمایه گذاری به عنوان شاخص کارایی سرمایه گذاری Igonina, LL Investments [متن] / L. L. Igonina // راهنمای مطالعه.-2006.-p. 288.

کارایی سرمایه گذاری با مفهوم جذابیت سرمایه گذاری در ارتباط است، این یک حلقه کلیدی در تعیین جذابیت سرمایه گذاری است، در حالی که مورد دوم فعالیت سرمایه گذاری را تعیین می کند. هر چه بازده سرمایه گذاری ها بیشتر باشد، میزان جذابیت سرمایه گذاری بیشتر و فعالیت سرمایه گذاری بیشتر خواهد بود و بر این اساس، بالعکس.

بنابراین، با جمع بندی طبقه بندی فوق، می توان کلی ترین تعریف را از جذابیت سرمایه گذاری یک بنگاه اقتصادی و در نظر گرفتن آن به عنوان سیستمی که شامل روابط اقتصادی بین واحدهای تجاری با توجه به کارایی توسعه کسب و کار و حمایت از رقابت پذیری آن است، ارائه کرد.

از دیدگاه یک سرمایه گذار، جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت ترکیبی از عوامل کمی و کیفی است که تقاضای مؤثر شرکت برای سرمایه گذاری را مشخص می کند.

تقاضای سرمایه گذاری (همراه با عرضه، سطح قیمت و میزان رقابت) مبنایی برای تعیین شرایط بازار سرمایه گذاری است.

به منظور ایجاد شک و تردید در مورد قابلیت اطمینان اطلاعات مورد استفاده برای تدوین استراتژی سرمایه گذاری، نیاز به یک رویکرد سیستماتیک برای مطالعه شرایط بازار است که از سطح کلان (جو سرمایه گذاری دولت) شروع و به سطح خرد (ارزیابی) ختم می شود. جذابیت سرمایه گذاری یک پروژه سرمایه گذاری جداگانه). با کمک چنین دنباله ای، سرمایه گذاران می توانند مشکل انتخاب بنگاه هایی را که بهترین چشم انداز توسعه را در صورت اجرای پروژه سرمایه گذاری پیشنهادی دارند حل کنند و بازده سرمایه گذاری شده برنامه ریزی شده را از ریسک های موجود در اختیار سرمایه گذار قرار دهند. در کنار این، سرمایه گذار در نظر می گیرد که شرکت متعلق به کدام صنعت است (صنعت در حال توسعه یا رکود) و موقعیت آن در طرح سرزمینی (منطقه، منطقه فدرال) چیست. صنعت و قلمرو به نوبه خود سطوح جذابیت سرمایه گذاری خاص خود را دارند که شامل جذابیت سرمایه گذاری شرکت ها می شود.

بنابراین، هر شی از بازار سرمایه گذاری جذابیت سرمایه گذاری خاص خود را دارد، اما در عین حال، هر یک از آنها در میان "زمینه سرمایه گذاری" همه اشیاء در بازار سرمایه گذاری قرار دارند. جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت، علاوه بر "زمینه سرمایه گذاری" آن، تحت تأثیر سرمایه گذاری صنعت، مناطق و ایالت است. در این میان، مجموع بنگاه‌ها، صنعتی را تشکیل می‌دهند که بر جذابیت سرمایه‌گذاری کل منطقه تأثیر می‌گذارد و جذابیت مناطق، جذابیت دولت را تشکیل می‌دهد. تمام تغییراتی که در سیستم های سطح بالاتر رخ می دهد (بی ثباتی سیاسی، تغییرات در قوانین مالیاتی و غیره) به طور مستقیم در جذابیت سرمایه گذاری شرکت منعکس می شود.

جذابیت سرمایه گذاری همچنین به عوامل خارجی که مشخص کننده سطح توسعه صنعت و منطقه ای است که شرکت های مورد نظر در آن واقع شده اند و به عوامل داخلی: فعالیت های درون خود شرکت بستگی دارد. کاتاسونوف، وی.یو. پتانسیل سرمایه گذاری اقتصاد [متن] / V.Yu. کاتاسونوف // مکانیسم های شکل گیری پتانسیل سرمایه گذاری -2005.-ص. 68

به منظور تصمیم گیری در مورد محل قرار دادن وجوه، یک سرمایه گذار باید عوامل بسیاری را ارزیابی کند که اثربخشی سرمایه گذاری های آتی را تعیین می کند. با در نظر گرفتن طیف وسیعی از گزینه ها برای ترکیب مقادیر مختلف این عوامل، سرمایه گذار کل تأثیر و نتایج حاصل از تعامل این عوامل را ارزیابی می کند، یعنی جذابیت سرمایه گذاری سیستم اجتماعی-اقتصادی و بر اساس آن را ارزیابی می کند. ، در مورد سهم وجوه خود تصمیم می گیرد.

بنابراین، نیاز به شناسایی کمی وضعیت جذابیت سرمایه گذاری وجود دارد و باید به این نکته توجه شود: برای تصمیم گیری سرمایه گذاری، شاخصی که وضعیت جذابیت سرمایه گذاری یک بنگاه اقتصادی را مشخص می کند، باید دارای اقتصادی باشد. معنی و قابل مقایسه با قیمت سرمایه سرمایه گذار باشد. بنابراین، می توان الزامات مربوط به روش شناسی برای افشای شاخص جذابیت سرمایه گذاری را تعیین کرد:

شاخص جذابیت سرمایه گذاری باید تمام عوامل محیطی را که برای سرمایه گذار مهم هستند در نظر بگیرد.

شاخص باید منعکس کننده بازده مورد انتظار سرمایه باشد.

شاخص باید با قیمت سرمایه سرمایه گذار قابل مقایسه باشد.

روش ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت، که با در نظر گرفتن این الزامات ساخته شده است، یک انتخاب با کیفیت و معقول از یک هدف سرمایه گذاری را در اختیار سرمایه گذار قرار می دهد، سرمایه گذار قادر خواهد بود بر کارایی سرمایه گذاری ها کنترل داشته باشد و آن را تنظیم کند. فرآیند اجرای اقدامات سرمایه گذاری در شرایط نامطلوب.

پتانسیل سرمایه گذاری شرکت های روسی را می توان به عنوان داشتن سطح رضایت بخشی از توسعه پتانسیل تولید، به ویژه رشد تجهیزات مادی و فنی شرکت مشخص کرد. رشد تولید صنعتی و رشد تقاضا برای محصولات شرکت های روسی؛ رشد فعالیت شرکت ها در بازار اوراق بهادار و افزایش مستقیم ارزش سهام روسیه. کاهش کارایی مدیریت شرکت که در مقادیر شاخص های مشخص کننده وضعیت مالی شرکت ها آشکار می شود. حجم و صلاحیت کافی نیروی کار؛ توسعه نابرابر بنگاه ها در صنایع مختلف. در مورد فعالیت سرمایه گذار روسی می توان گفت که در حال کاهش است، در حالی که علاقه سرمایه گذار خارجی به شرکت های صنعتی روسیه در حال افزایش است.

یکی از مهمترین عوامل در جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت، ریسک سرمایه گذاری است.

ریسک سرمایه‌گذاری شامل زیرگونه‌های ریسک زیر است: سود از دست رفته، کاهش سودآوری، زیان مالی مستقیم.

ریسک سود از دست رفته با شروع خسارت مالی غیرمستقیم (جانبی) (سود از دست رفته) در غیاب برخی اقدامات مرتبط است.

خطر کاهش سود زمانی به وجود می آید که میزان سود و سود سهام سرمایه گذاری ها، سپرده ها و وام های پرتفوی کاهش یابد.

ریسک کاهش سودآوری شامل زیرگونه های زیر است: ریسک نرخ بهره و ریسک اعتباری.

طبقه بندی های زیادی از عوامل تعیین کننده جذابیت سرمایه گذاری وجود دارد. آنها تقسیم می شوند:

· تولید و فناوری؛

· منبع؛

· سازمانی؛

· مقرراتی و قانونی؛

· زیرساختی

· پتانسیل صادرات.

· شهرت تجاری و دیگران.

هر یک از این عوامل را می توان با شاخص های متفاوتی که اغلب دارای ماهیت اقتصادی یکسانی هستند، مشخص کرد.

عوامل دیگری که جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت را تعیین می کنند به موارد زیر تقسیم می شوند:

· رسمی (محاسبه بر اساس داده های گزارشگری مالی انجام می شود).

· غیررسمی (شایستگی مدیریت، شهرت تجاری).

جذابیت سرمایه گذاری از دیدگاه یک سرمایه گذار منفرد را می توان با مجموعه متفاوتی از عوامل تعیین کرد که بیشترین اهمیت را در انتخاب یک هدف سرمایه گذاری خاص دارند.

1.2 رویکردهای روش شناختی برای تجزیه و تحلیل جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت

در محیط اقتصادی کنونی، چندین رویکرد برای ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری بنگاه ها وجود دارد. اولین مورد بر اساس شاخص هایی برای ارزیابی فعالیت های مالی و اقتصادی و رقابت پذیری بنگاه ها است. رویکرد دوم با مفهوم پتانسیل سرمایه گذاری، ریسک سرمایه گذاری و روش های ارزیابی پروژه های سرمایه گذاری عمل می کند. در رویکرد سوم، ارزش شرکت ها برآورد می شود. هر یک از رویکردها و روش ها مزایا، معایب و دامنه استفاده خاص خود را دارند. لازم به ذکر است که استفاده از رویکردها و روش های مختلف در ارزیابی، بیشترین احتمال انعکاس عینی جذابیت سرمایه گذاری شرکت را فراهم می کند.

جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت شامل مولفه های زیر است:

مشخصات کلی پایه فنی شرکت؛

گستره محصول؛

ظرفیت تولید؛

موقعیت شرکت در صنعت، در بازار، سطح انحصار آن؛

ویژگی های سیستم کنترل؛

صندوق قانونی، صاحبان شرکت؛

ساختار هزینه تولید؛

حجم سود و جهت استفاده از آن؛

ارزیابی وضعیت مالی شرکت.

سیستم کنترل برای فرآیندهای مختلف باید بر اساس ارزیابی های عینی از وضعیت دوره آنها باشد. ویژگی اصلی فرآیند سرمایه گذاری، وضعیت جذابیت سرمایه گذاری سیستم است. به همین دلیل ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری نظام اقتصادی ضروری است. وظایف اصلی ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری سیستم های اقتصادی عبارتند از:

تعیین توسعه اقتصادی-اجتماعی نظام از منظر مسائل سرمایه گذاری.

تعیین تأثیر جذابیت سرمایه گذاری بر ورود سرمایه گذاری سرمایه و توسعه اجتماعی-اقتصادی نظام اقتصادی.

توسعه اقدامات برای تنظیم جذابیت سرمایه گذاری سیستم های اقتصادی.

وظایف اضافی عبارتند از:

یافتن دلایلی که بر جذابیت سرمایه گذاری سیستم های اقتصادی تأثیر می گذارد.

نظارت بر جذابیت سرمایه گذاری

یکی از عوامل اساسی در جذابیت سرمایه گذاری یک بنگاه اقتصادی، در دسترس بودن سرمایه یا منابع سرمایه گذاری لازم است. ساختار سرمایه به شما امکان می دهد قیمت آن را تعیین کنید، اما این شرط لازم و کافی برای عملکرد مؤثر شرکت نیست. در عین حال، هزینه کمتر سرمایه باعث جذابیت بیشتر شرکت می شود. قیمت (هزینه) سرمایه منعکس کننده نرخ بازده (آستانه سودآوری) یا نرخ بازدهی است که یک شرکت باید برای جلوگیری از کاهش ارزش بازار خود ارائه دهد.

سودآوری وجوه سرمایه گذاری شده با نسبت سود یا درآمد به وجوه سرمایه گذاری شده تعیین می شود. در سطح خرد، شاخص درآمد می تواند نشانگر سود خالص باشد که در اختیار شرکت باقی می ماند (فرمول 1).

فرمول 1

به این ترتیب:

K1 = Pr / V (1)

که در آن K1 مؤلفه اقتصادی جذابیت سرمایه گذاری شرکت، در سهام واحد است.

Pr مقدار سود دوره مورد بررسی است.

در شرایطی که اطلاعاتی در مورد سرمایه گذاری در دارایی های ثابت وجود ندارد، توصیه می شود از شاخص بازده سرمایه ثابت به عنوان یک مؤلفه اقتصادی استفاده شود، زیرا این شاخص کارایی استفاده از وجوه سرمایه گذاری شده قبلی در سرمایه ثابت را نشان می دهد.

شاخص جذابیت سرمایه گذاری یک شی سرمایه گذاری با استفاده از فرمول زیر محاسبه می شود:

فرمول 2

Si = H / Ri (2)

که در آن Si نشانگر جذابیت (ارزش) سرمایه گذاری شی i-ام است.

Ri - منابع i-امین شی شرکت کننده در مسابقه؛

H ارزش سفارش مصرف کننده است.

در این مورد، نقش پارامتر کلیدی کل سیستم رتبه بندی به سفارش مصرف کننده تعلق دارد. بسته به میزانی که به درستی شکل می گیرد، میزان قابلیت اطمینان شاخص های محاسبه شده توسط Guskov، T.N. ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری اشیاء با روش های آماری [متن] / T. N. Guskova // Investments.-1999.- ص 278.

در چارچوب شرکت، جذب منابع اضافی تکنولوژیکی، مادی، مالی و سایر موارد برای حل یک کار خاص ضروری است - معرفی فناوری جدید خارجی در قالب مجوز و "دانش فنی"، کسب تجهیزات جدید وارداتی، جذب تجربه مدیریت خارجی به منظور ارتقای کیفیت محصولات و بهبود روش های ورود به بازار، گسترش خروجی آن دسته از محصولات مورد نیاز بازار از جمله جهانی. جذب منابع مادی از خارج نیز برای معرفی پیشرفت های فنی خودمان ضروری است که استفاده از آن به دلیل کمبود تجهیزات مورد نیاز با مشکل مواجه شده است.

سرمایه گذاری در شرکت های روسی با وجود شرایط مرتبط تعیین می شود: سطح رقابتی پایین از سوی شرکت هایی که سرمایه گذاری می کنند. سطح بالایی از عدم تقارن اطلاعات و موقعیت های مکرر استفاده از اطلاعات ضروری و خدماتی. سطح پایین شفافیت اطلاعاتی شرکت ها؛ تضادهای زیاد بین سرمایه گذار و مدیریت شرکت؛ فقدان ابزار برای حفظ منافع سرمایه گذار در برابر رفتار ناعادلانه مدیران شرکت.

جدول 1.1. مقایسه برخی از تکنیک های مورد استفاده در عمل داخلی و جهانی ارائه شده است. همانطور که مشاهده می کنید در بسیاری از روش ها یکی از عوامل مهم در ارزیابی و پیش بینی وضعیت آینده شرکت مورد نظر، ارزیابی سیستم مدیریت آن است. این روند مطابق با مطالعات نظری است که به طور مستقیم وضعیت شرکت، اثربخشی مدیریت و کنترل آن توسط سهامداران را در مورد تصمیمات مدیریت مرتبط می کند.

جدول 1.1 تجزیه و تحلیل مقایسه ای روش ها برای ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت

نام روش	طرف های شرکت، با استفاده از شاخص های کمی تجزیه و تحلیل شدند	طرف های شرکت، با استفاده از شاخص های کیفی تجزیه و تحلیل شدند	هدف تجزیه و تحلیل
سیستم تحلیل اقتصادی پیچیده دانشگاه دولتی مسکو. M.V. لومونوسوف (KEA)	تجزیه و تحلیل استفاده از دارایی های تولیدی؛ تجزیه و تحلیل استفاده از منابع مادی؛ تجزیه و تحلیل استفاده از نیروی کار و دستمزد. تجزیه و تحلیل اندازه و ساختار سرمایه پیشرفته؛ تجزیه و تحلیل هزینه های تولید؛ تجزیه و تحلیل گردش دارایی های تولیدی؛ تجزیه و تحلیل حجم، ساختار و کیفیت محصولات؛ تجزیه و تحلیل سود و سودآوری محصولات؛ تجزیه و تحلیل سودآوری فعالیت های اقتصادی؛ تجزیه و تحلیل وضعیت مالی و پرداخت بدهی	تجزیه و تحلیل سطح سازمانی و فنی، اجتماعی، طبیعی، شرایط اقتصادی خارجی تولید	ارزیابی کارایی شرکت
روش شناسی بانک فرانسه	ارزیابی عملکرد؛ ارزیابی نمره اعتباری؛ ارزیابی پرداخت بدهی	ارزیابی رهبران
روش بوندس بانک	ارزیابی بازگشت سرمایه؛ ارزیابی نقدینگی		ارزیابی قابلیت اطمینان شرکت به عنوان وام گیرنده
متدولوژی بانک انگلستان	ریسک بازار؛	ریسک بازار؛ کنترل؛ سازمان؛ کنترل
متدولوژی فدرال رزرو آمریکا	سرمایه، دارایی، سودآوری، نقدینگی	مدیریت	ارزیابی قابلیت اطمینان یک بانک تجاری

با این حال، همانطور که از تجزیه و تحلیل فوق در مورد روش ها مشاهده می شود، هیچ یک از روش ها به طور کامل قادر به پوشش زمینه احتمالی عوامل مؤثر بر جذابیت سرمایه گذاری نیست، که بر اساس مدل نظری شرکت انتخاب شده برای اهداف تعیین شده است. این مطالعه.

در تجزیه و تحلیل روش KEA، باید توجه داشت که نقطه قوت آن در ارائه کامل ترین و دقیق ترین توصیه ها برای تجزیه و تحلیل وضعیت مالی بر اساس صورت های مالی شرکت و همچنین کامل ترین مجموعه شاخص های مالی متمرکز است. در مورد ارزیابی وضعیت مالی و عملکرد تجاری شرکت مورد نظر.

هنگام ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری، کارایی سرمایه گذاری ها ارزیابی می شود.

کارایی سرمایه گذاری با استفاده از سیستمی از روش هایی تعیین می شود که نسبت هزینه ها و منافع سرمایه گذاری را منعکس می کند. با استفاده از این روش ها می توان در مورد جذابیت اقتصادی پروژه های سرمایه گذاری و مزیت های اقتصادی یک پروژه نسبت به پروژه دیگر قضاوت کرد. کریلوف E.N.، Vlasova V.M.، Egorova M.G. تجزیه و تحلیل وضعیت مالی و جذابیت سرمایه گذاری شرکت [متن] / Krylov E.N., Vlasova V.M., Egorova M.G. // امور مالی و آمار.-2003.-p. 130 11.

با توجه به نوع نهادهای تجاری، روش ها می توانند منعکس کننده موارد زیر باشند:

بهره وری اقتصادی (اقتصادی ملی) از نقطه نظر منافع اقتصاد ملی به عنوان یک کل و همچنین مناطق، صنایع و سازمان های درگیر در اجرای پروژه ها.

کارایی تجاری (توجیه مالی) پروژه ها، که به عنوان نسبت هزینه ها و نتایج مالی برای پروژه ها به طور کلی یا برای شرکت کنندگان فردی با در نظر گرفتن مشارکت آنها تعریف می شود.

کارایی بودجه، نشان دهنده تأثیر پروژه بر درآمد و هزینه های مربوط به بودجه فدرال، منطقه ای و محلی است.

یک شرکت با درجه متوسط ​​​​از جذابیت سرمایه گذاری با این واقعیت متمایز می شود که دارای یک سیاست بازاریابی فعال با هدف استفاده کارآمد از پتانسیل موجود است. علاوه بر این، آن دسته از شرکت هایی که در آنها سیستم مدیریتی با هدف افزایش ارزش است، با موفقیت خود را در بازار قرار می دهند، آن دسته از شرکت هایی که در آنها به عوامل تشکیل ارزش توجه کافی ندارند، مزیت های رقابتی خود را از دست می دهند. بنگاه‌های با جذابیت سرمایه‌گذاری زیر متوسط، ویژگی‌های فرصت‌های رشد سرمایه پایین را دارند که البته با استفاده ناکارآمد از پتانسیل تولید و فرصت‌های موجود بازار همراه است.

بنگاه های با جذابیت سرمایه گذاری پایین را می توان غیرجذاب تلقی کرد، زیرا سرمایه سرمایه گذاری شده افزایشی ایجاد نمی کند، تنها به عنوان منبع موقتی برای حفظ دوام عمل می کند، نه تعیین کننده رشد اقتصادی شرکت. برای چنین بنگاه‌هایی، افزایش جذابیت سرمایه‌گذاری تنها از طریق تغییر کیفی در سیستم مدیریت و تولید، به ویژه در جهت‌گیری مجدد فرآیند تولید برای پاسخگویی به نیازهای بازار امکان‌پذیر است که باعث افزایش وجهه شرکت در بازار و شکل‌گیری جدید می‌شود. یا مزیت های رقابتی موجود را توسعه دهید.

سرمایه گذاران بالقوه، مستقیماً مدیریت شرکت نه تنها به پویایی تغییرات در جذابیت سرمایه گذاری شرکت در دوره گذشته، بلکه به روندهای آن در آینده نیز علاقه مند هستند. آگاهی از روند تغییرات این شاخص، از یک سو، زمینه ساز دشواری ها و اتخاذ تدابیری با هدف تثبیت تولید و یا از سوی دیگر، استفاده از لحظه رشد شاخص جذابیت سرمایه گذاری به منظور استفاده از لحظه ای است. جذب سرمایه گذار جدید همچنین به شما امکان می دهد جدیدترین فناوری ها را به موقع معرفی کنید و فناوری های قدیمی را بهبود بخشید، بازار تولید و فروش را گسترش دهید، کارایی شرکت را در مناطق ضعیف بهبود بخشید و غیره.

1.3 الگوریتم نظارت بر جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت

ساخت یک سیستم نظارت برای نشانگرهای کنترل شده مراحل اصلی زیر را در بر می گیرد:

1. ساخت یک سیستم از شاخص های گزارش آموزنده بر اساس داده های حسابداری مالی و مدیریت است.

2. توسعه یک سیستم از شاخص های تعمیم (تحلیلی) که منعکس کننده نتایج واقعی دستیابی به استانداردهای کنترل کمی مشخص شده است، مطابق دقیق با سیستم شاخص های مالی انجام می شود.

3. تعیین ساختار و شاخص های فرم های گزارش های کنترلی (گزارش های) مجریان برای تشکیل سیستمی از حاملان اطلاعات کنترلی در نظر گرفته شده است.

4. تعیین دوره های کنترل برای هر نوع، هر گروه از شاخص های کنترل شده. مشخصات دوره کنترل برای گروه های شاخص با "فوریت پاسخ" لازم برای مدیریت موثر جذابیت سرمایه گذاری شرکت تعیین می شود.

5. تعیین اندازه انحرافات نتایج واقعی شاخص های نظارت شده از استانداردهای تعیین شده هم به صورت مطلق و هم به صورت نسبی انجام می شود. در عین حال، از نظر شاخص های نسبی، همه انحرافات به سه گروه تقسیم می شوند:

انحراف مثبت؛

انحراف منفی "مجاز"؛

انحراف منفی "نامعتبر".

6. شناسایی دلایل اصلی انحراف نتایج واقعی شاخص های کنترل شده از استانداردهای تعیین شده برای کل شرکت و برای "مراکز مسئولیت" فردی انجام می شود.

معرفی یک سیستم نظارت در شرکت می تواند کارایی کل فرآیند مدیریت فرآیند سرمایه گذاری را به میزان قابل توجهی افزایش دهد و نه تنها از نظر شکل گیری جذابیت سرمایه گذاری.

اساس تشکیل یک سیستم نظارت، توسعه سیستمی از شاخص های شاخص است که امکان شناسایی ظهور و پیچیدگی مشکل را فراهم می کند. از نظر محتوا، سیستم شاخص ها بر مطالعه علائمی متمرکز است که وابستگی مدیریت جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت را به محیط خارجی و داخلی، ارزیابی کیفیت و پیش بینی آنها مشخص می کند.

توصیه می شود کل سیستم شاخص های نظارت بر جذابیت سرمایه گذاری را به گروه های زیر تقسیم کنید:

1. شاخص های محیط خارجی. محیط خارجی شرکت هایی که در شرایط بازار فعالیت می کنند با تعدادی از ویژگی های متمایز مشخص می شود: اول، همه عوامل به طور همزمان در نظر گرفته می شوند. دوم، کسب و کارها باید ماهیت چند بعدی مدیریت را در نظر بگیرند. ثالثاً، با یک سیاست قیمت تهاجمی مشخص می شود. چهارم، محیط توسط پویایی توسعه بازار تعیین می شود، زمانی که موقعیت رقبا و همسویی نیروها با نرخ های فزاینده تغییر می کند.

2. شاخص هایی که تجلی کارایی اجتماعی شرکت را در سطح اجتماعی مشخص می کند. کارایی اجتماعی از کل گروه شاخص‌های اقتصادی-اجتماعی توجه را به خود جلب می‌کند، زیرا جنبه آن است که تأثیر اقدامات اقتصادی را بر برآورده‌ترین نیازهای جامعه منعکس می‌کند.

3. شاخص هایی که سطح آموزش حرفه ای پرسنل را نشان می دهد. شاخص های مشخص کننده سطح سازمان کار؛ ویژگی های روانی-اجتماعی

4. شاخص هایی که منعکس کننده اثربخشی توسعه فرآیندهای سرمایه گذاری در شرکت ها هستند. به عنوان بخشی از ارزیابی جذابیت سرمایه‌گذاری شرکت‌ها، گروهی از شاخص‌ها که مستقیماً کارایی مدیریت فرآیندهای سرمایه‌گذاری را منعکس می‌کنند، بیشترین علاقه را دارند.

با در نظر گرفتن موارد فوق، هنگام تشکیل یک سیستم برای نظارت بر جذابیت سرمایه گذاری، باید اولاً عوامل شکل گیری ارزش سرمایه گذاری را در نظر گرفت و ثانیاً پتانسیل شرکت در مورد تشکیل منابع سرمایه گذاری، پرسنل، تولید، پتانسیل فنی شرکت، امکان جذب منابع خارجی و سوم، اثربخشی توسعه فرآیندهای سرمایه گذاری که رشد اقتصادی شرکت را تعیین می کند.

الگوریتم پیشنهادی مبتنی بر ردیابی تغییرات در ارزش بازار است. در شرایط آگاهی و اتوماسیون فرآیندهای عملکرد شرکت ها، اجرای این الگوریتم نیازی به تحولات سازمانی و اقتصادی در شرکت ها ندارد.

نظارت بر جذابیت سرمایه گذاری که به این ترتیب انجام می شود نه تنها به شناسایی نقاط مشکل ساز در شکل گیری شرایط برای فعال سازی فرآیندهای سرمایه گذاری در شرکت ها، بلکه همچنین شناسایی تغییرات احتمالی در پتانسیل اقتصادی یک شرکت و به حداقل رساندن احتمال تخریب اجازه می دهد. از ارزش شرکت سرگیف، N.V.، Veretennikova، I.N.، Yanovsky V.V. سازمان ها و تامین مالی سرمایه گذاری [متن] / سرگئیف، ان. وی.، ورتننیکووا، آی. ان.، یانوسکی وی وی.

الگوریتم سرمایه گذاری پرداخت بدهی نقدینگی

2. ویژگی های سازمانی و اقتصادی شرکت (به عنوان مثال OAO LUKOIL)

2.1 مشخصات کلی OJSC "Lukoil"

OAO LUKOIL یکی از بزرگترین شرکت های نفت و گاز بین المللی یکپارچه عمودی است که در سال 1991 تاسیس شد. عمده فعالیت های این شرکت به شرح زیر است: اکتشاف و تولید نفت و گاز، تولید فرآورده های نفتی و محصولات پتروشیمی، فروش محصولات تولیدی. بخش اصلی فعالیت های این شرکت در بخش اکتشاف و تولید در قلمرو فدراسیون روسیه انجام می شود، پایگاه اصلی منبع اصلی سیبری غربی است. OAO "LUKOIL" مالک پالایشگاه های نفت مدرن، کارخانه های پردازش گاز و پتروشیمی واقع در روسیه، شرق و غرب اروپا و کشورهای همسایه است. این شرکت بیشتر محصولات خود را در بازارهای بین المللی به فروش می رساند. این شرکت فرآورده های نفتی را در روسیه، اروپای شرقی و غربی، کشورهای همسایه و ایالات متحده آمریکا به فروش می رساند.

این شرکت سهامی در نظر گرفته شده دومین شرکت خصوصی بزرگ نفت و گاز در جهان از نظر اندازه ذخایر هیدروکربنی است. سهم این شرکت در ذخایر جهانی نفت حدود 1.1٪ و در تولید جهانی نفت - حدود 2.3٪ است. این شرکت نقش کلیدی در بخش انرژی روسیه ایفا می کند و 18 درصد از تولید نفت روسیه و 19 درصد از پالایش نفت تمام روسیه را به خود اختصاص می دهد.

شاخص ها از گزارش سود و زیان (پیوست 2) آورده شده است.

شاخص های اصلی عملکرد OAO "LUKOIL" برای 3 سال در جدول 2.1 نشان داده شده است.

جدول 2.1 شاخص های کلیدی عملکرد OAO "LUKOIL"

شاخص ها				انحراف مطلق
حجم محصولات، آثار، خدمات (درآمد)، میلیون روبل
هزینه محصولات، آثار، خدمات، میلیون روبل
میانگین هزینه سالانه دارایی های ثابت، میلیون روبل
میانگین هزینه سالانه سرمایه در گردش، میلیون روبل
سود ناخالص، میلیون روبل
سود خالص، میلیون روبل
درآمد پایه هر سهم، روبل
بازگشت دارایی
شدت سرمایه
نسبت گردش سرمایه در گردش
سودآوری محصول، درصد
بازده فروش، %

همانطور که از جدول مشخص است، اساسا تمامی شاخص ها در سال های اخیر روند صعودی داشته اند. درآمد 6.58٪ کاهش یافت و به 242880 میلیون روبل در سال 2014 رسید، سود ناخالص 15330 میلیون روبل کاهش یافت. (با 6.37٪) نسبت به سال 2013. سود خالص در سال 2014 نسبت به سال 20013 77٪ افزایش یافت و به 371881 میلیون روبل در مقایسه با سال 2012 - 12٪ افزایش یافت. سود پایه هر سهم نسبت به سال های 2013 و 2012 به ترتیب 77.19 درصد (190.48 روبل) و 70.74 درصد (181.15 روبل) به طور قابل توجهی افزایش یافت. علیرغم اینکه نرخ بازده دارایی ها در سال 2014 نسبت به سال 2012 به میزان 22.8 درصد افزایش یافته است، نسبت به سال 2013 اندکی کاهش یافته است، بنابراین می توان از کاهش کارایی استفاده از دارایی های ثابت در شرکت صحبت کرد. نسبت گردش مالی در نوسان است زیرا ارزش آن نسبت به سال 2012 به شدت افزایش یافت، اما سپس به شدت کاهش یافت. در اینجا می‌توان نتیجه گرفت که از دارایی‌های شرکت به‌طور بی‌اثر و غیرمنطقی استفاده می‌شود. از آنجایی که دارایی های جاری یکی از مکان های اصلی چرخه تولید را به خود اختصاص می دهد و جریان نقدی تا حد زیادی به گردش مالی آنها بستگی دارد، انحراف حاصل را نمی توان مثبت تلقی کرد. شاخص های سودآوری محصولات و فروش با وجود شرایط بحرانی در کشور روند صعودی را نشان می دهد.

ساختار هزینه OAO "LUKOIL" برای سال 2014 در نمودار 2.1 نشان داده شده است.

نمودار 2.1 ساختار هزینه OAO "LUKOIL" برای سال 2014

این نمودار نشان می دهد که بیشترین سهم هزینه ها را بهای تمام شده نفت، گاز و فرآورده های خریداری شده (40.3 درصد) و عوارض و عوارض حمل و نقل (22.7 درصد) به خود اختصاص داده است.

این جداول به ما این امکان را می دهد که نتیجه بگیریم که ارزش کل دارایی ها برای دوره مورد بررسی 48.1 درصد (در مقایسه با سال 2013) افزایش یافته است. سهم سرمایه غیر در گردش 8.8 درصد کاهش یافت و در سال 1393 به 66.26 درصد از ارزش کل دارایی ها رسید و سهم سرمایه در گردش به ترتیب از 24 درصد به 33 درصد افزایش یافت.

در دارایی های غیرجاری، سهم قابل توجهی به سرمایه گذاری های مالی بلندمدت (98٪) تعلق دارد، زیرا شرکت به طور فعال وجوه را برای خرید اوراق بهادار سایر شرکت ها هدایت می کند و همچنین وام های بلندمدت صادر می کند. در دارایی‌های جاری، سهم غالب را سرمایه‌گذاری‌های مالی کوتاه‌مدت (57٪) اشغال می‌کنند، این به دلیل سپرده‌گذاری در موسسات اعتباری، صدور وام، اوراق بهادار دولتی است. حساب های دریافتنی حدود 30 درصد از دارایی های جاری را تشکیل می دهند. مابقی اقلام سهم ناچیزی از کل دارایی های جاری را تشکیل می دهند.

مبلغ کل بدهی ها برای سال 2012-2014 به طور متوسط ​​513365 میلیون روبل افزایش یافته است.در ساختار بدهی ها، بیشترین سهم توسط سرمایه و ذخایر (64.6٪) اشغال شده است. برای چنین شرکت سرمایه بری، این یک شاخص بسیار خوب است، زیرا نشان دهنده ثبات مالی شرکت و توانایی عملکرد عمدتاً با هزینه منابع خود است. برای دوره 2013-2014 می توان روند افزایش قابل توجهی در اندازه سرمایه و ذخایر (با 31٪) را ردیابی کرد. ارزش بدهی های بلندمدت و کوتاه مدت متفاوت است و در سال 1393 به ترتیب 13.01 درصد و 22.4 درصد بوده است. این موقعیت به این دلیل است که شرکت علیرغم چرخه تولید طولانی مدت شرکت که اولویت بدهی های بلندمدت را بر عهده می گیرد، از وضعیت به اندازه کافی پایدار برای داشتن بدهی کوتاه مدت در دسترس است. لازم به ذکر است که بدهی های بلند مدت در سال 2014 نسبت به سال 2013 208.08٪ افزایش یافته و به 228448 میلیون روبل رسیده است و در مورد بدهی های کوتاه مدت نیز ارزش آنها افزایش یافته است، اما نه چندان قابل توجه: 9٪. به طور کلی می توان از تمایل به افزایش تدریجی میزان سرمایه استقراضی و افزایش میزان حقوق صاحبان سهام صحبت کرد.

در ساختار سرمایه و ذخایر بیشترین سهم متعلق به سود انباشته (98.8 درصد از کل سرمایه) است. این بدان معنی است که شرکت دارای وجوه آزاد است که می تواند برای توسعه، خرید دارایی های فیزیکی، شرکت ها استفاده کند.

سود انباشته یکی از منابع اصلی تامین مالی برای سرمایه گذاری های جدید در اقتصاد است. در ساختار بدهی های کوتاه مدت، بیشترین سهم را وجوه استقراضی و همچنین حساب های پرداختنی به ویژه بدهی به سایر طلبکاران که 72.4 درصد از کل حساب های پرداختنی بنگاه را تشکیل می دهد، اختصاص دارد. این نشان دهنده میزان تعهدات اجاره و معوقات در صندوق های ویژه است. به منظور ردیابی واضح تر پویایی تغییرات در ارزش ترازنامه، نمودار زیر را می سازیم (نمودار 2.2.).

از این نمودار می توان دریافت که ارزش دارایی ها و بدهی ها در سال 1393 نسبت به سال 1391 به میزان 771/47 درصد و نسبت به سال 1392 به میزان 426/35 درصد افزایش یافته است.

نمودار 2.2. پویایی تغییر در ارزش ارز ترازنامه برای 2012-2014 (میلیون روبل)

2.2 تجزیه و تحلیل نقدینگی و پرداخت بدهی OJSC "Lukoil"

نقدینگی یک شرکت در توانایی آن است که دارایی های خود را به پول نقد تبدیل کند تا تمام پرداخت های لازم را در زمان سررسید پوشش دهد.

نقدینگی ترازنامه بر اساس میزان پوشش بدهی ها توسط دارایی ها تعیین می شود که شرایط تبدیل آن به شکل پولی با سررسید بدهی ها مطابقت دارد.

روش های مختلفی برای تجزیه و تحلیل نقدینگی ترازنامه وجود دارد.

· ساخت ترازنامه فشرده (تجمیع شده).

برای این منظور، تمام دارایی ها بر اساس میزان نقدینگی خود گروه بندی می شوند (جدول 2.2).

سهم بزرگی در ساختار دارایی‌ها را دارایی‌های سخت‌فروش تشکیل می‌دهند: 56.8 درصد در سال 2012، 75.1 درصد در سال 2013، 66.3 درصد در سال 2014، اگرچه گسترش انحرافات این شاخص در طول سال‌ها چندان زیاد نیست. دارایی های غیرجاری به دلیل رشد سرمایه گذاری های مالی بلندمدت در حال رشد هستند. ارزش نقدشونده ترین دارایی ها در سال 2013 حدود 2.56 برابر کاهش یافت و در سال 214 1.9 برابر افزایش یافت که البته یک لحظه مثبت است ، زیرا پول نقد به شما امکان می دهد در صورت نیاز فوری بلافاصله بدهی های جاری را پرداخت کنید. و همچنین منابعی هستند که تولید مستمر را تضمین می کنند.

جدول 2.2 گروه بندی دارایی ها بر اساس درجه نقدینگی

شاخص پرمعامله ترین دارایی ها اندکی کاهش یافت و ارزش دارایی های آهسته معامله به طور ناموزون تغییر می کند و سهم آنها در حجم کل دارایی ها کمترین مقدار است (حدود 0.175%)، یعنی شرکت موجودی موجودی زیادی ندارد و حساب‌های دریافتنی با سررسید بیش از یک سال و این نشان‌دهنده یک سیاست مؤثر برای تشکیل و ذخیره‌سازی سهام و سیاستی برای مدیریت تسویه با مشتریان است. بدهی های ترازنامه بر اساس فوریت پرداخت آنها گروه بندی می شوند (جدول 2.3.).

جدول 2.3 گروه بندی بدهی ها بر اساس درجه فوریت پرداخت آنها

در ساختار بدهی ها سهم قابل توجهی را بدهی های دائمی (به طور متوسط ​​5/64 درصد) به خود اختصاص داده اند که ارزش آن در این بازه زمانی تنها 4 درصد در سال 1392 افزایش یافته است، در سال 1393 به ارزش اولیه خود برای سال 1391 بازگشت. حساب‌های پرداختنی به مدت سه سال بدون تغییر می‌مانند و بدهی‌های کوتاه‌مدت نسبت به کل بدهی کاهش می‌یابند، اما بدهی‌های بلندمدت تمایل به افزایش دارند.

در مرحله بعد، باید نسبتی بین دارایی ها و بدهی های ترازنامه شرکت ترسیم کنید. اگر شرایط زیر رعایت شود، تعادل کاملاً مایع است: A1> P1، A2> P2، A3> P3، A4<П4. Рассмотрим данное соотношение применимо к нашему предприятию (таблица 2.4).

جدول 2.4 نسبت بین دارایی ها و بدهی های ترازنامه

بر اساس نتایج به‌دست‌آمده، می‌توان گفت که ترازنامه شرکت کاملاً نقد نیست. اما همه روابط فردی صحیح است. A1> P1 برای هر سه سال و این نشان دهنده توانایی پرداخت بدهی سازمان در زمان تنظیم ترازنامه است. سازمان دارای وجوه کافی برای پوشش فوری ترین بدهی های مطلقا و نقدشونده ترین دارایی ها است. نابرابری A2> P2 غیر عملی است، یعنی دارایی های قابل فروش سریع از بدهی های کوتاه مدت تجاوز نمی کند و سازمان نمی تواند در آینده نزدیک با در نظر گرفتن تسویه حساب های نابهنگام با طلبکاران، دریافت وجوه از فروش محصولات به صورت اعتباری حلال شود. نابرابری A3> P3 عملی نیست، به این معنی که در آینده در صورت دریافت نابهنگام وجوه حاصل از فروش و پرداخت، ممکن است سازمان برای مدتی معادل متوسط ​​مدت یک گردش سرمایه در گردش پس از تاریخ ورشکستگی باشد. ترازنامه فقط در سال 2012، بدهی های پایدار بزرگتر از دارایی های غیرقابل فروش است، در سایر موارد نسبت صحیح ظاهر نمی شود، به این معنی که در یک وضعیت ناپایدار، زمانی که نقدینگی و پرداخت بدهی به منصه ظهور برسد، ممکن است شرکت ورشکسته شود. از آنجایی که سرمایه دارایی های غیرجاری را پوشش نمی دهد ...

· محاسبه شاخص های مطلق نقدینگی بنگاه.

داده های محاسباتی در جدول 2.5 نشان داده شده است.

جدول 2.5 شاخص های نقدینگی مطلق

P * - شاخص ها، T - نقدینگی جاری، P - آینده نگر

شاخص نقدینگی فعلی باید مثبت باشد، اما در این مورد در سال 1392 منفی است، بنابراین، این نشان می دهد که شرکت در سال 1392 نتوانسته تعهدات خود را به موقع پرداخت کند. اما این شاخص تا سال 2014 به حالت عادی بازگشت که یک امتیاز مثبت است. شاخص نقدینگی بلندمدت نیز منفی است و در سال 2014 به میزان 2,835,152,624,504 هزار روبل کاهش یافت. در مقایسه با سال 2013. نقدینگی احتمالی لزوماً پیش‌فرض عملکرد کارآمد بدون وقفه شرکت در کل دوره برنامه‌ریزی است که بر اساس داده‌های به‌دست‌آمده در OAO Lukoil زیر سؤال می‌رود.

· محاسبه شاخص های نسبی نقدینگی (جدول 2.6).

جدول 2.6 شاخص های نسبی نقدینگی

شاخص ها				انحراف مطلق
				2014 نسبت به 2012	2014 نسبت به 2013
نقدینگی مطلق
K نقدینگی سریع
K نقدینگی جاری
K بازیابی پرداخت بدهی
از دست دادن توان پرداخت

نسبت نقدینگی مطلق نشان می دهد که در سال 2014 کل بدهی کوتاه مدت را می توان در آینده نزدیک با هزینه نقدی و سرمایه گذاری های مالی کوتاه مدت بازپرداخت کرد. این شاخص در طول دوره مورد تجزیه و تحلیل کاملاً تغییر کرد.

نسبت بحرانی نقدینگی نشان می دهد که در سال 2014 این شرکت همچنین قادر به پرداخت کامل بدهی های کوتاه مدت برای کل سال 2014 است که 61 درصد بیشتر از سال 2013 و 35 درصد نسبت به سال 2012 است.

نسبت نقدینگی جاری برای 2012-2014 در سال 2014 در سطح نرمال است که 1.5-2 است، در سال 2014 1.51 است و روند رشدی وجود دارد که نشان دهنده بهبود وضعیت در شرکت است. این بدان معناست که شرکت می تواند با تجهیز کلیه سرمایه در گردش، مجموع تعهدات جاری خود بابت وام و تسویه حساب را پرداخت کند.

نسبت حقوق صاحبان سهام برای دوره 2012 مثبت بود، اما تا سال 2014 نتوانست نرمال خود را حفظ کند، که نشان دهنده نوسانات مالی در شرکت ها و ناکافی بودن وجوه سهام است.

ضریب بازیافت پرداخت بدهی برای دوره مورد بررسی کمتر از مقدار نرمال طی سال‌های 1391-1391 بوده است. و در سال 2014 شروع به بهبود کرد و به ارزش 2.05 رسید، بنابراین می توان گفت که شرکت قادر است ظرف مدت 6 ماه توان پرداختی خود را بازیابی نکند.

در سال 2012، 2014. ضریب از دست دادن بدهی بزرگتر از 1 است، بنابراین می توان نتیجه گرفت که شرکت فرصت واقعی برای از دست ندادن پرداخت بدهی خود را دارد.

2.3 تجزیه و تحلیل جذابیت سرمایه گذاری OJSC "Lukoil"

جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت توسط هر یک از سرمایه گذاران به روش های مختلف تعیین می شود، زیرا هر یک از آنها عوامل مختلفی را در نظر می گیرد که بر جذابیت سرمایه گذاری تأثیر می گذارد.

OAO "LUKOIL" یکی از بزرگترین شرکت های بین المللی نفت و گاز با شبکه فروش عظیم (25 کشور جهان) است. در سال های اخیر، لوک اویل در رتبه بندی جذابیت سرمایه گذاری بلندمدت شرکت های نفت و گاز پیشرو بوده است.

پتانسیل سرمایه گذاری شرکت های روسی بسیار بالا است. اما اخیراً فعالیت سرمایه گذاران روسی رو به کاهش بوده و این در حالی است که علاقه سرمایه گذاران خارجی به ویژه در بنگاه های صنعتی رو به افزایش است.

چندین رویکرد برای ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت وجود دارد. اولین مورد، رسمی، تجزیه و تحلیل شاخص های فعالیت های مالی و اقتصادی شرکت است. Tryazitsina، N.Yu. ارزیابی جامع از جذابیت سرمایه گذاری شرکت ها [متن] / N.Yu. Tryachitsina // تحلیل اقتصادی.-2006.-№18.-p.40

با توجه به تحلیل فعالیت های مالی OAO "LUKOIL" می توان به نکات زیر اشاره کرد.

درآمد فروش هر سال در حال افزایش است (در سال 2014 به 242،882 میلیون روبل رسید. سود خالص نیز افزایش می یابد؛ تنها در سال 2014 نسبت به سال 2013، 154،073 میلیون روبل افزایش یافته است. سود هر سهم نیز روند تغییر مشابهی دارد و همچنین خالص است. سود، یعنی در سال 2013 افزایش داشته است، در سال 2014

جدول 2.7

جریان های نقدی ناشی از فعالیت های سرمایه گذاری

	2012 (میلیون روبل)	2013 (میلیون روبل)	2014 (میلیون روبل)
فروش دارایی های غیرجاری
از بازپرداخت وام
سود سهام، درصد سرمایه گذاری های مالی بدهی
خرید دارایی های غیر فعال
تملک سهام
خرید اوراق بدهی
سایر پرداخت ها

جدول نشان می دهد که خالص نقدینگی مورد استفاده در فعالیت های سرمایه گذاری هر سال در حال کاهش است و در سال 2014 تفاوت بین پرداخت ها و دریافت ها به مبلغ 133649 میلیون روبل به نفع پرداخت ها بوده است. این نشان دهنده فعالیت سرمایه گذاری فعال این شرکت است: OJSC Lukoil در حال اجرای اقداماتی برای به دست آوردن سهام و اوراق بهادار بدهی به منظور ایجاد درآمد در آینده است. نکته مثبت این است که عواید عمدتاً از بازپرداخت وام ها حاصل می شود که از یک سیاست مؤثر برای مدیریت طرف مقابل شرکت صحبت می کند.

برای تجزیه و تحلیل جذابیت سرمایه گذاری، لازم است سودآوری وجوه سرمایه گذاری شده با توجه به فرمول زیر در فصل اول تعیین شود:

در جایی که K1 جزء اقتصادی جذابیت سرمایه گذاری شرکت است، در سهام واحد؛

V - حجم سرمایه گذاری در سرمایه ثابت شرکت.

Pr مقدار سود برای دوره مورد تجزیه و تحلیل است.

در مورد ما، سود خالص شرکت را به عنوان شاخص درآمد در نظر می گیریم. بیایید این شاخص را برای سال 2014 محاسبه کنیم.

K1 = 371881/1187984 = 0.31،

نشان می دهد که چگونه وجوه سرمایه گذاری شده در شرکت به طور موثر استفاده می شود.

همچنین می توانید به جای مولفه اقتصادی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت، از شاخص بازده سرمایه ثابت استفاده کنید، زیرا این شاخص کارایی استفاده از وجوه سرمایه گذاری شده قبلی در سرمایه ثابت را نشان می دهد. در رابطه با شرکت لوک اویل، شاخص سودآوری با فرمول 3 تعیین می شود.

فرمول 3

ج - متوسط ​​سرمایه

Rk = 371881/999138 = 0.37.

در نتیجه، بازده دارایی های ثابت برای سال 2014 37 درصد است.

در بسیاری از روش های ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت، یکی از عوامل اصلی ارزیابی، سیستم مدیریت است.

برای حمایت از فعالیت های OAO "LUKOIL"، نهادهای مدیریت و کنترل زیر ایجاد شده اند:

نهادهای مدیریتی:

مجمع صاحبان سهام عالی ترین نهاد حاکمیتی شرکت است.

هيئت مدیره؛

تنها نهاد اجرایی - رئیس جمهور (مدیر کل)؛

دستگاه اجرایی همگانی، هیئت مدیره است.

بدنه کنترل:

کمیته حسابرسی

عوامل زیر نیز نقش تعیین کننده ای در تعیین جذابیت بالای سرمایه گذاری OAO "LUKOIL" دارند:

تولید و فناوری (در تولید نفت و گاز، و همچنین در تولید محصولات، از تجهیزات مدرن استفاده می شود، پیشرفت های علمی به طور مداوم معرفی می شود که افزایش بهره وری کار انجام شده را ممکن می سازد).

منبع؛

زیر ساخت؛

پتانسیل صادرات

شهرت تجاری و برخی دیگر.

2.4 راه های افزایش جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت

شرکت می تواند اقداماتی را برای افزایش جذابیت سرمایه گذاری خود (برای برآوردن بهتر نیازهای سرمایه گذار) انجام دهد. اهم فعالیت ها در این زمینه می تواند به شرح زیر باشد:

· توسعه استراتژی توسعه بلندمدت.

· برنامه ریزی کسب و کار

· کارشناسی حقوقی و آوردن اسناد مالکیت مطابق با قانون.

· ایجاد سابقه اعتباری.

· انجام اقدامات اصلاحی (تجدید ساختار).

به منظور تعیین اینکه کدام یک از فعالیت ها توسط یک شرکت خاص برای افزایش جذابیت سرمایه گذاری آن مورد نیاز است، توصیه می شود وضعیت موجود را تجزیه و تحلیل کنید (تشخیص وضعیت شرکت). برای تعیین موارد زیر استفاده می شود:

نقاط قوت شرکت؛

خطرات و نقاط ضعف در وضعیت فعلی شرکت از جمله از دیدگاه سرمایه گذار.

در فرآیند تشخیص، زمینه های مختلفی از فعالیت شرکت باید در نظر گرفته شود: فروش، تولید، مالی، مدیریت. زمینه فعالیت شرکت برجسته می شود که با بیشترین خطرات همراه است و دارای بیشترین تعداد ضعف است، اقداماتی برای بهبود وضعیت در مناطق انتخاب شده شکل می گیرد.

به طور جداگانه، شایان ذکر است که دقت قانونی شرکت - هدف سرمایه گذاری. زمینه های تخصص در ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت عبارتند از:

اسناد مشابه

مفهوم، نظارت و رویکردهای روش شناختی برای تجزیه و تحلیل جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت. ویژگی ها، تجزیه و تحلیل مالی و تجزیه و تحلیل جذابیت سرمایه گذاری OJSC "Lukoil". راه های افزایش جذابیت سرمایه گذاری در شرکت

مقاله ترم، اضافه شده در 2010/05/28


مفهوم جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت و عوامل تعیین کننده آن. جنبه های روش شناختی تشخیص وضعیت مالی در سیستم جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت. تشخیص وضعیت مالی OJSC "آسانسور Dondukovsky".

پایان نامه، اضافه شده 12/30/2014


اهداف و موضوعات ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری یک سازمان. مشخصات کلی LLC "Monopoly +"، چشم انداز و منابع توسعه آن. توسعه و ارزیابی اثربخشی اقدامات برای افزایش جذابیت سرمایه گذاری شرکت.

پایان نامه، اضافه شده 07/11/2015


ماهیت و طبقه بندی منابع تامین مالی سرمایه گذاری. روش‌هایی برای تجزیه و تحلیل جذابیت سرمایه‌گذاری یک شرکت ویژگی های شاخص های اصلی فعالیت JSC "شرکت سوخت روسیه"، ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری.

مقاله ترم، اضافه شده در 2014/09/23


ماهیت و روش های سرمایه گذاری. وظایف و روش های تحلیل مالی. ارزیابی وضعیت اموال، نقدینگی، پرداخت بدهی، سودآوری OJSC MKB "Fakel". مسیرهای توسعه شرکت و راه های افزایش جذابیت سرمایه گذاری.

پایان نامه، اضافه شده 12/22/2013


شرح مختصری از شرکت OAO Nizhnekamskshina. وظایف و وظایف بخش مالی و اقتصادی شرکت. مبانی نظری جذابیت سرمایه گذاری شرکت. شاخص های ارزش گذاری و روش های تحلیل جذابیت سرمایه گذاری.

مقاله ترم، اضافه شده در 2010/11/25


رویکردهای ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری یک شرکت وضعیت صنایع شیمیایی در روسیه. مشخصات کلی شرکت CJSC "Sibur-Khimprom". ارزیابی ریسک های پروژه تجزیه و تحلیل پویایی ترکیب و ساختار منابع تشکیل اموال.

پایان نامه، اضافه شده در 1393/03/15


ماهیت و معیارهای جذابیت سرمایه گذاری. نقش سرمایه گذاری در توسعه اقتصادی اجتماعی شهرداری. مشکلات و چشم اندازهای توسعه جذابیت سرمایه گذاری نهاد شهرداری به عنوان مثال شهر کراسنودار.

مقاله ترم، اضافه شده در 2015/08/30


روش های اصلی برای ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری یک شهرداری که در روسیه و خارج از کشور استفاده می شود. تجزیه و تحلیل وضعیت منطقه شهرداری تارنوگسکی، ارزیابی جذابیت سرمایه گذاری آن، راه ها و روش های افزایش آن.

پایان نامه، اضافه شده در 1395/09/11


تحقیق در مورد ماهیت جذابیت سرمایه گذاری و مؤلفه های آن. تجزیه و تحلیل رتبه بندی جذابیت سرمایه گذاری در منطقه کراسنودار برای دوره مورد بررسی. شرح پروژه های سرمایه گذاری اصلی پیشنهادی در حال حاضر.

محتوا

معرفی
موفقیت، عملکرد و دوام بلندمدت هر کسب و کاری به دنباله ای مستمر از تصمیمات مدیریت هوشمند بستگی دارد. هر یک از این تصمیمات در نهایت پیامدهای اقتصادی برای عملکرد شرکت دارد. در اصل، فرآیند مدیریت هر بنگاه اقتصادی مجموعه ای از تصمیمات اقتصادی است.
یکی از مهمترین زمینه های فعالیت هر شرکت، عملیات سرمایه گذاری است، یعنی عملیات مربوط به سرمایه گذاری وجوه در اجرای پروژه هایی که تضمین می کند که شرکت در یک دوره زمانی به اندازه کافی طولانی دریافت می کند.
ارزیابی صحیح از جذابیت یک شرکت، شرکت را قادر می سازد تا درآمد پایدار دریافت کند و تصمیمات آگاهانه بگیرد.
هدف کار دوره: در نظر گرفتن روش هایی برای ارزیابی جذابیت یک شرکت.
اهداف دوره:

مفهوم جذابیت شرکت را در نظر بگیرید.
عوامل مؤثر بر جذابیت شرکت را در نظر بگیرید.
روش هایی را برای ارزیابی جذابیت یک شرکت در نظر بگیرید.

1. ماهیت و مفهوم جذابیت شرکت
فعالیت سرمایه گذاری - سرمایه گذاری وجوه (سرمایه گذاری) و اجرای اقدامات عملی به منظور ایجاد درآمد یا دستیابی به اثرات مفید دیگر - به یک درجه یا دیگری در هر بنگاه اقتصادی ذاتی است.
با انتخاب گسترده ای از انواع سرمایه گذاری، یک شرکت دائماً با وظیفه انتخاب یک راه حل سرمایه گذاری مواجه است. تصمیم گیری برای سرمایه گذاری بدون در نظر گرفتن عوامل زیر غیرممکن است: نوع سرمایه گذاری، هزینه پروژه سرمایه گذاری، تعدد پروژه های موجود، محدودیت منابع مالی در دسترس برای سرمایه گذاری، ریسک مرتبط با اتخاذ یک تصمیم خاص و غیره. .
برای تعیین حداکثر کارایی یک راه حل سرمایه گذاری، از مفهوم جذابیت یک شرکت استفاده می شود.
اغلب، اصطلاح "جذابیت" برای ارزیابی امکان سنجی سرمایه گذاری در یک شی خاص، انتخاب گزینه های جایگزین و تعیین کارایی تخصیص منابع استفاده می شود، به عنوان مثال. جذابیت یک شرکت، مصلحت سرمایه گذاری وجوه رایگان موقت در آن است.
بنابراین، جذابیت با وضعیت شرکت، توسعه بیشتر، سودآوری و چشم انداز رشد مشخص می شود.
منبع اصلی اطلاعات برای تعیین جذابیت یک شرکت، صورتهای حسابداری (مالی) آن برای دو سال تقویم گذشته و آخرین دوره گزارشگری است.
جذابیت شرکت شامل موارد زیر است:

مشخصات کلی پایه فنی شرکت - ماهیت فناوری؛ در دسترس بودن تجهیزات مدرن، امکانات ذخیره سازی، حمل و نقل شخصی؛ موقعیت جغرافیایی، نزدیکی به ارتباطات حمل و نقل.
ویژگی های پایه فنی شرکت - وضعیت فناوری، هزینه دارایی های ثابت، ضریب فیزیکی و منسوخ شدن دارایی های ثابت.
طیف محصولاتی که تولید می شوند.
ظرفیت تولید - حداکثر خروجی ممکن در واحد زمان. ظرفیت تولید مشخص کننده کار دارایی های ثابت در چنین شرایطی است که در آن امکان استفاده کامل از پتانسیل ذاتی در وسایل کار وجود دارد.
جایگاه بنگاه در صنعت، در بازار، میزان انحصار آن.
شرح سیستم مدیریت (ساختار سازمانی شرکت). شرکت های بزرگ متخصص در تولید انواع محصولات پیچیده و فشرده معمولاً از ده ها کارگاه، آزمایشگاه و بخش تشکیل شده اند. برای هماهنگی فعالیت های آنها، یک ساختار مدیریت سلسله مراتبی ایجاد می شود.

ساختارهای مدیریت سازمانی زیر شناخته شده است:

خطی - ساده ترین سیستم که مدیریت یک نفره را فراهم می کند
ستاد خطی - مورد استفاده در شرکت های متوسط ​​و همچنین در کل - در مدیریت کارگاه ها و بخش ها
عملکردی - رئیس شرکت بخشی از اختیارات خود را به معاونین عملکرد یا روسای بخش های عملکردی منتقل می کند.
ماتریس - شامل این واقعیت است که شرکت فردی را مسئول به عنوان مثال برای توسعه تولید محصول جدید منصوب می کند که اختیارات مدیر برای سازماندهی توسعه محصول به او منتقل می شود.
ترکیبی ترکیبی ساده از چهار شکل فوق است (در سطح پایین - در سطح تیپ - یک خطی وجود دارد، به طور متوسط ​​- در سطح یک مغازه یا بخش - یک فرم خط کارکنان، در بالاترین سطح - در سطح شرکت - یک شکل عملکردی و جزئی ماتریسی از مدیریت)، اما اغلب ترکیبی از اشکال مختلف وجود دارد که با هم در تمام سطوح سلسله مراتب اقتصادی عمل می کنند.
صندوق قانونی، صاحبان شرکت. صندوق مجاز نشان دهنده میزان مشارکت موسسان یک واحد اقتصادی برای تضمین حیات آن است. مبلغ سرمایه مجاز مطابق با مقدار تعیین شده در اسناد تشکیل دهنده است و بدون تغییر است.
ساختار هزینه تولید هزینه‌های تولید، مجموع هزینه‌های منابع مادی و نیروی کار ضروری است که نشان می‌دهد تولید محصولات در یک شرکت معین چقدر هزینه دارد. مقدار این هزینه ها ارزش پولی هزینه های مربوط به استفاده از مواد خام، سوخت، انرژی و غیره را تعیین می کند.

حداقل قیمت محصولات به اندازه آنها بستگی دارد، در حالی که حداکثر قیمت بر اساس تقاضا تعیین می شود. ساختار بر اساس صنعت و تولید متفاوت است.

میزان سود و جهت استفاده از آن. سود (زیان) نتیجه مالی نهایی شرکت است و به عنوان تفاوت بین درآمدهای حاصل از فروش محصولات (کارها، خدمات) بدون مالیات بر ارزش افزوده و مالیات غیر مستقیم و هزینه های تولید و فروش شامل بهای تمام شده محصولات تعریف می شود. آثار، خدمات).

تعریف سود با دریافت درآمد ناخالص شرکت از فروش محصولات (کارها، خدمات) آن به قیمت‌های مبتنی بر عرضه و تقاضا همراه است. در این حالت، درآمد ناخالص شرکت عواید حاصل از فروش محصولات (کارها، خدمات) منهای هزینه های مادی است و شکل پولی تولید خالص شرکت شامل دستمزد و سود است.
در شرایط روابط بازار، یک شرکت باید تلاش کند، اگر نه برای حداکثر کردن سود، حداقل چنین حجمی از سود که به شرکت اجازه دهد نه تنها موقعیت خود را در بازار فروش کالا و خدمات خود حفظ کند، بلکه همچنین توسعه پویا تولید خود را در شرایط رقابت تضمین کند. این امر مستلزم آگاهی از منابع شکل‌گیری سود و روش‌های استفاده بهینه از آنها است.
در شرایط روابط بازار، همانطور که رویه جهانی نشان می دهد، سه منبع اصلی سود وجود دارد:

کسب سود به دلیل موقعیت انحصاری شرکت برای تولید یک محصول خاص یا منحصر به فرد بودن محصول
منبع دوم به طور مستقیم با فعالیت های تولیدی و تجاری مرتبط است
منبع سوم با فعالیت های نوآورانه شرکت مرتبط است
ارزیابی وضعیت مالی شرکت.

وضعیت مالی مجموعه ای از شاخص ها است که منعکس کننده در دسترس بودن، قرار دادن و استفاده از منابع مالی است. تجزیه و تحلیل وضعیت مالی نشان می دهد که این کار در چه جهت خاصی باید انجام شود، شناسایی مهم ترین جنبه ها و ضعیف ترین موقعیت ها در وضعیت مالی شرکت را امکان پذیر می کند.

2. عوامل مؤثر بر جذابیت بنگاه
جذابیت یک بنگاه اقتصادی به عوامل زیادی بستگی دارد که از جمله آنها می توان به موارد زیر اشاره کرد: وضعیت مالی، ریسک، کارایی توسعه تولید، سیاست تقسیم سود، اطلاعات فعالیت ها و غیره.
تمامی عوامل موثر بر جذابیت یک شرکت را می توان به دو گروه خارجی و داخلی تقسیم کرد. آنها سیستم های ریسک های خارجی و داخلی پروژه سرمایه گذاری را تشکیل می دهند که برای حل این مشکل اهمیت ویژه ای دارند.
عوامل اصلی که هنگام ارزیابی جذابیت یک شرکت باید در نظر گرفته شود:
وابستگی به صنعت
به خوبی شناخته شده است که رقابت پذیری محصولات در بازار تا حد زیادی به شهرت صنعت مربوطه، کشور در بازار جهانی بستگی دارد. هنگام رقابت با یک شرکت در صنعتی که با موفقیت در بازار فعالیت می کند، این مزیت با این واقعیت فراهم می شود که، به عنوان یک قاعده، خود شرکت با تمام شرکت های کشور که بخشی از این صنعت هستند مرتبط است. مشابه این اتفاق در مورد شرکت‌هایی در کشور می‌افتد که بخشی از این صنعت هستند و محصولاتشان از شهرت بالایی برخوردار نیستند. بعید است که بازار به یک محصول جدید از یک شرکت ناشناخته قبلی واکنش مثبت نشان دهد، حتی اگر کیفیت بالایی داشته باشد. سال ها طول می کشد تا این واقعیت به رسمیت شناخته شود.
صاحبان شرکت هاماهیت مالکیت، یعنی مالک سهام کنترل کننده و سهام بزرگ، نه تنها برای فعالیت های فعلی شرکت، بلکه برای توسعه موفقیت آمیز آن نیز ضروری است. بسته به ماهیت مالکیت، یک سیستم مدیریت سازمانی باید ساخته شود. یک جنبه مهم نیز شهرت مالکان در جامعه و در بازار است. اطلاعات منفی می تواند تاثیر بدی بر موفقیت یک پروژه داشته باشد.
پتانسیل تولیدوضعیت پتانسیل تولید یک شرکت تأثیر مستقیمی بر جذابیت سرمایه گذاری آن دارد، اما عملاً توسط سرمایه گذاران و اعتباردهندگان در نظر گرفته نمی شود. اغلب مرسوم است که وضعیت مالی را ارزیابی کنید یا در مورد سرمایه موجود شرکت و اثربخشی مدیریت آن صحبت کنید. اما باید در نظر داشت که در واقع سرمایه تنها پس از گذار به شکل تولید کار می کند و به ساختار پتانسیل تولید تبدیل می شود. بنابراین، سرمایه به دارایی های ثابت، سرمایه در گردش و دارایی های نامشهود تبدیل می شود. شما می توانید یک تخمین کمی از مقدار سرمایه به صورت پولی، موجود در اجزای بالا از پتانسیل تولید برای هر شرکت دریافت کنید. اما بخش دیگری وجود دارد که نمی توان آن را به طور قابل اتکا به صورت پولی بیان کرد. این بخش از پتانسیل تولید شامل: جزء پرسنلی، سطح سازمان کار و سطح سازمان تولید است. اما این بخش خود را به ارزیابی کمی دقیق نمی‌دهد. بدون آن، پتانسیل تولید شرکت عملا وجود ندارد، زیرا دارایی های ثابت و دارایی های نامشهود نمی توانند به تنهایی کار کنند.
مدیریت سازمانی.هنگام تجزیه و تحلیل مدیریت، سطح کلان مدیریت شرکت مورد مطالعه قرار می گیرد، از کیفیت توسعه اسناد مربوط به مدیریت و حضور مدیریت استراتژیک تا اینکه چقدر سیستم برنامه ریزی مالیاتی سازمانی کامل است.
محل.در شرایط روسیه، این عامل می تواند نقش تعیین کننده ای در جذابیت شرکت ایفا کند. امروزه تقریباً در هر منطقه ای از کشور می توان یک بنگاه اقتصادی را پیدا کرد و اغلب آنها در حال شهرسازی هستند که نمی توان آنها را به حالت رقابتی رساند و بنابراین سرمایه گذاری های انجام شده در آنها را جبران کرد. این یک بن بست سرمایه گذاری است - یک منطقه مرده برای پروژه های سرمایه گذاری تجاری.
روابط با مقامات. سرمایه گذار باید دریابد که چه نوع رابطه ای با دولت محلی ایجاد شده است. آیا مسئولین به موفقیت پروژه کمک خواهند کرد یا موانعی برای اجرای آن ایجاد می کنند.
برنامه سرمایه گذاریوام دهنده و سرمایه گذار باید خود را با اسناد نه تنها برای پروژه سرمایه گذاری اعتباری یا تامین شده، بلکه برای کل مجموعه پروژه های سرمایه گذاری شرکت نیز آشنا کنند. تجزیه و تحلیل چنین برنامه ای موضوع آسان و ظریفی نیست، باید در هر موقعیت خاص با در نظر گرفتن شرایط واقعی و منافع طرفین - شرکت کنندگان در پروژه سرمایه گذاری انجام شود. یک ارزیابی عینی از تمام خطرات واقعی مورد نیاز است.

3. روش های ارزیابی جذابیت یک شرکت
بر اساس رویه جهانی، ارزیابی جذابیت یک شرکت زمانی انجام می شود که داده های لازم در دسترس باشد، مانند:
1) جریان نقدی
2) ترازنامه
3) صورت سود و زیان
برای شرکت های اروپایی و روسی، شاخص اصلی سرمایه گذاری دوره بازگشت سرمایه و بازده دارایی ها است. همه چیز با شرکت های ژاپنی متفاوت است، جایی که نقش غالب به ارزیابی استراتژیک موقعیت بازار تعلق دارد. برای ارزیابی فعالیت سرمایه گذاری ایالات متحده معمولاً از دو شاخص استفاده می شود: کارایی سرمایه گذاری و درآمد باقیمانده.
در مورد مراحلی که در فرآیند تصمیم گیری سرمایه گذاری استفاده می شود، در حال حاضر سه مرحله اصلی وجود دارد:
1) میزان سرمایه گذاری و تعیین منابع مالی
2) ارزیابی جریان های نقدی برآورد شده از اجرای پروژه سرمایه گذاری
3) ارزیابی وضعیت مالی شرکت و شانس مشارکت آن در فعالیت های سرمایه گذاری
1. شاید مهمترین مرحله در ارزیابی جذابیت، تجزیه و تحلیل فعالیت های مالی و اقتصادی بنگاه اقتصادی باشد. با کمک آن، جذابیت و چشم انداز یک شرکت معین از نقطه نظر امکان بسیج منابع موجود ارزیابی می شود.
وضعیت مالی یک شرکت یک مفهوم و ویژگی های آن است که بر اساس ارزیابی اثربخشی تخصیص وجوه، در دسترس بودن پایه مالی لازم، سازماندهی تسویه حساب ها و پایداری پرداخت بدهی است. همانطور که می دانید، داده های گزارشگری مالی به عنوان منبعی از اطلاعات برای توصیف وضعیت مالی عمل می کند، این داده ها برای یک دوره کاملاً مشخص ارزیابی می شوند.
روش های مختلفی برای ارزیابی وضعیت مالی یک شرکت ایجاد شده است که بر اساس تجزیه و تحلیل یک سیستم نسبت های مالی است. با همه تنوع آنها، آنها باید شامل شاخص هایی از زمینه های زیر برای ارزیابی وضعیت مالی شرکت باشند:

شاخص های نقدینگی
شاخص های سلامت مالی
شاخص های فعالیت تجاری
شاخص های سودآوری

نقدینگی یک شرکت به توانایی آن در فروش سریع دارایی ها و دریافت پول برای پرداخت بدهی های خود گفته می شود.
وضعیت نامناسب نقدینگی شرکت با این واقعیت نشان داده می شود که نیاز شرکت به وجوه بیش از درآمد واقعی آنها است. برای تعیین اینکه آیا یک بنگاه اقتصادی پول کافی برای پرداخت تعهدات خود دارد یا خیر، ابتدا باید روند دریافتی از فعالیت های اقتصادی و تشکیل مانده وجوه پس از پرداخت تعهدات به بودجه و خارج از بودجه را تجزیه و تحلیل کرد. وجوه و همچنین پرداخت سود سهام. تجزیه و تحلیل نقدینگی همچنین مستلزم تجزیه و تحلیل کامل ساختار حساب های پرداختنی شرکت است. باید مشخص شود که آیا "مداوم" است (مثلاً بدهی به تامین کننده ای که با او رابطه طولانی مدت وجود دارد) یا معوق است، یعنی. کسی که بلوغش گذشته است
تجزیه و تحلیل نقدینگی بر اساس مقایسه حجم بدهی های جاری با موجودی وجوه نقد انجام می شود. نتایج به عنوان نسبت های نقدینگی بر اساس داده های صورت های مالی مربوطه محاسبه می شود. اصلی ترین آنها نسبت های نقدینگی جاری، سریع و مطلق هستند. مخرج در تمام شاخص های داده شده یکسان است، یعنی. تعهدات فوری فوری

نسبت نقدینگی جاری (نسبت پوشش) نشان می دهد که چند واحد از دارایی های جاری شرکت بر روی یک واحد بدهی جاری قرار می گیرد. این شاخص برای ارزیابی شرکت توسط خریداران و سرمایه گذاران از اهمیت ویژه ای برخوردار است. مقدار استاندارد نسبت پوشش 1 است.

که در آن، دارایی های جاری عبارتند از وجوه نقد و سرمایه گذاری های مالی کوتاه مدت، حساب های دریافتنی و سایر دارایی های جاری، سهام و سرمایه گذاری های مالی بلند مدت
بدهی های جاری، حساب های پرداختنی و وام ها و قرض های کوتاه مدت است

نسبت نقدینگی آنی (سریع) بخشی از بدهی ها را تعیین می کند که می توان نه تنها با هزینه نقدی، بلکه به هزینه دریافت های مورد انتظار برای محصولات ارسال شده (کار انجام شده، خدمات ارائه شده) بازپرداخت کرد. مقدار هنجاری این شاخص 0.6 - 0.8 است.

نسبت نقدینگی مطلق (کامل) نشان می دهد که چه بخشی از بدهی های جاری را می توان توسط دارایی هایی که نقدینگی مطلق دارند بازپرداخت کرد. مقدار استاندارد: 1? K AL? 2.

نسبت نسبت مطالبات و مطالبات کوتاه مدت توانایی شرکت در پرداخت بستانکاران به هزینه بدهکاران در مدت 1 سال را مشخص می کند. مقدار توصیه شده 1 است.

ثبات اقتصادی درجه استقلال مالی شرکت را در مورد مالکیت دارایی و استفاده از آن مشخص می کند. درجه استقلال را می توان بر اساس معیارهای مختلفی ارزیابی کرد:

سطح پوشش سرمایه در گردش (سهام) توسط منابع تامین مالی پایدار
پرداخت بدهی شرکت
سهم منابع خود یا پایدار در کل منابع مالی

پرداخت بدهی توانایی شرکت برای پوشش تعهدات کوتاه مدت خود از طریق وجوه نقد و مطالبات است.

جایی که، A1 - نقدشونده ترین دارایی ها: نقدی و سرمایه گذاری های مالی کوتاه مدت
A2 - دارایی های قابل تحقق سریع: حساب های دریافتنی و سایر دارایی های جاری
P1 - فوری ترین بدهی ها: حساب های پرداختنی
P2 - بدهی های کوتاه مدت: وام های کوتاه مدت و استقراض
در صورت احراز این شرط، شرکت حلال تلقی می شود.
ثبات مالی میزانی است که سهام و هزینه ها توسط منابع تشکیل آنها پوشش داده می شود. برای مشخص کردن درجه ثبات مالی، می توانید از بردار سه جزیی ثبات مالی استفاده کنید:

اگر مقدار مختصات مثبت باشد، مقدار 1 به آن اختصاص داده می شود، اگر منفی - 0 باشد.

تجزیه و تحلیل ثبات مالی با معیار میزان پوشش سهام توسط منابع تامین مالی پایدار و همچنین با معیار شاخص پرداخت بدهی، این امکان را فراهم می کند که تصویر کاملی از سطح فعلی و مورد انتظار ثبات مالی بدست آورید.
تحلیل کسب و کار شرکت به شما امکان می دهد کارایی فعالیت اصلی شرکت را ارزیابی کنید که با نرخ گردش منابع مالی شرکت مشخص می شود.
برای تجزیه و تحلیل فعالیت های تجاری از شاخص های زیر استفاده می شود:
نسبت گردش دارایی های جاری تعیین می کند که چه مقدار درآمد بر یک واحد سرمایه در گردش یا تعداد چرخش ها در سال می افتد:

نسبت گردش سهام تعداد گردش وجوه سرمایه گذاری شده در سهام را مشخص می کند:

نسبت گردش مطالبات نشان می دهد که درآمد چند برابر بیشتر از مطالبات است:

در این مرحله، دوره گردش دارایی های جاری (به روز) نیز محاسبه می شود که زمان از هزینه کردن وجوه برای تولید محصولات تا دریافت پول برای اجرای آن را مشخص می کند:

که در آن، N دوره زمانی است که تجزیه و تحلیل انجام می شود (به روز)
افزایش گردش دارایی های در گردش و کاهش دوره گردش آنها نشان دهنده افزایش کارایی استفاده از دارایی های در گردش است.
سودآوری - این یک شاخص نسبی سود است که نشان دهنده نسبت اثر به دست آمده (درآمد، سود) با پول نقد یا منابع مصرف شده است.
بازده دارایی ها (سرمایه) به عنوان نسبت سود به میانگین ارزش سالانه دارایی های شرکت محاسبه می شود:

سود خالص حاصل از فروش محصول کجاست
- میانگین ارزش سالانه دارایی ها (ارز ترازنامه)
بازده دارایی ها میزان سود خالصی را نشان می دهد که بر روی یک واحد دارایی می افتد، ارزش استاندارد بیش از 0 است.
1. تنظیم بازده حقوق صاحبان سهام به تأثیر بر سودآوری محصولات و گردش دارایی کاهش می یابد. اگر افزایش سودآوری محصولات غیرممکن باشد، با افزایش گردش منابع جذب شده، سودآوری سرمایه افزایش می یابد.
2. در شرایط رکود اقتصادی معمول برای کشور ما، تمرکز بر بنگاه‌هایی که در هر شرایط سخت اقتصادی همچنان سودآور هستند بسیار مهم است. چنین اطلاعاتی را می توان بر اساس پویایی سود شرکت برای تعداد معینی از دوره های قبل با توجه به صورت سود و زیان به دست آورد.
3. بر اساس داده های همین گزارش، نسبت های ضرایب افزایش درآمدهای حاصل از فروش کالا، خدمات و ارزش کل دارایی ها تعیین می شود. اگر مشاهده کنیم که نرخ‌های رشد درآمد از نرخ‌های رشد دارایی‌ها بیشتر است، با خیال راحت می‌توانیم افزایش کارایی استفاده از منابع شرکت را اعلام کنیم. اگر برعکس، ارزش دارایی ها سریعتر از درآمد حاصل از فروش افزایش یافت، نتیجه به شرح زیر است: کارایی استفاده از منابع کاهش یافت.
4. وجود یا عدم وجود دارایی های در گردش خود شرکت بسیار مهم است. مقدار این وجوه به عنوان تفاوت بین دارایی های جاری و بدهی های کوتاه مدت تعریف می شود. داشتن سرمایه در گردش خود مهمترین شاخص قدرت مالی یک شرکت و قابلیت اطمینان برای شرکا است.
5. تجزیه و تحلیل طیف محصولات تولید شده بدون شک مورد توجه سرمایه گذاران است. چنین تحلیلی از نقطه نظر تعامل هزینه های ثابت و متغیر در سیستم هزینه آن در نظر گرفته می شود. کسب و کارهایی که هزینه های ثابت بسیار بالایی در کل تولید خود دارند، به شدت در معرض کوچکترین تغییر در فروش هستند.
هزینه های ثابت آن دسته از هزینه هایی هستند که با تغییر حجم تولید، میزان آن تغییر نمی کند. این موارد عبارتند از: اجاره محل، حقوق اجرایی و غیره.
در صورت کاهش حجم فروش کالا، هزینه های ثابت ثابت باقی می ماند و در نتیجه، سود حتی بیشتر از درآمد کاهش می یابد. هزینه های متغیر به همان شیوه تولید تغییر می کند. بنابراین، می‌توان نتیجه گرفت که ریسک تجاری در شرکت‌هایی که هزینه‌های ثابت بیشتری وجود دارد، بسیار بیشتر از جایی است که هزینه‌های متغیر غالب است.
6. در گزارشات بنگاه باید به وجود زیان، وام و اعتبارات به موقع بازپرداخت نشده و الزاما مطالبات و مطالبات معوق توجه ویژه شود.
شکل گیری بر اساس این اصول اطلاعات و پشتیبانی تحلیلی برای ارزیابی جذابیت یک شرکت به کاهش ریسک و افزایش کارایی سرمایه گذاری و تصمیمات مالی کمک می کند.
در طول ارزیابی جذابیت یک شرکت، کارایی سرمایه گذاری ها ارزیابی می شود.
بازگشت سرمایه گذاری با استفاده از سیستمی از روش هایی که منعکس کننده نسبت هزینه ها و منافع سرمایه گذاری است، تعیین می شود. این روش ها امکان قضاوت در مورد جذابیت اقتصادی پروژه های سرمایه گذاری و مزیت های اقتصادی یک واحد نسبت به دیگری را فراهم می کند.
مجموعه روش های مورد استفاده برای ارزیابی اثربخشی سرمایه گذاری ها را می توان به دو گروه پویا (با در نظر گرفتن عامل زمان) و ایستا (حسابداری) تقسیم کرد.

برنج. 1. طبقه بندی روش های تحلیل سرمایه گذاری
مهمترین روش ایستا «دوره بازپرداخت» است که نقدینگی یک پروژه را نشان می دهد. عیب روش های استاتیک این است که فاکتور زمان را در نظر نمی گیرند.
روش‌های پویا که عامل زمان را در نظر می‌گیرند، منعکس‌کننده مدرن‌ترین رویکردها برای ارزیابی اثربخشی سرمایه‌گذاری‌ها هستند و در عملکرد شرکت‌های بزرگ و متوسط ​​در کشورهای توسعه‌یافته غالب هستند. در رویه اقتصادی روسیه نیز استفاده از این روش ها به دلیل بالا بودن تورم است.
روش‌های پویا اغلب روش‌های تخفیف نامیده می‌شوند، زیرا مبتنی بر تعیین ارزش جاری (به عنوان مثال، تنزیل) جریان‌های نقدی مرتبط با اجرای یک پروژه سرمایه‌گذاری هستند.
در انجام این کار، مفروضات زیر مطرح می شود:

جریان های نقدی در پایان (آغاز) هر دوره از پروژه مشخص است
برآورد تعیین شد که در قالب یک نرخ بهره (نرخ تنزیل) بیان می شود که مطابق آن می توان وجوه را در این پروژه سرمایه گذاری کرد. به عنوان چنین ارزیابی معمولا استفاده می شود: هزینه متوسط ​​یا نهایی سرمایه برای شرکت. نرخ بهره وام های بلند مدت؛ نرخ بازده مورد نیاز وجوه سرمایه گذاری شده و غیره. تورم و ریسک عوامل مهمی هستند که بر ارزش ارزیابی تأثیر می گذارند.