Nykymaailmassa yritykset toimivat kovassa kilpailuympäristössä. Kestävän kehityksen kannalta yrityksen on jatkuvasti kehitettävä, sopeuduttava nopeasti muuttuviin ympäristöolosuhteisiin ja tarjottava markkinoille moderni, korkealaatuinen kuluttajaa tyydyttävä tuote. Organisaation jatkuva kehittäminen edellyttää säännöllisiä investointeja sekä käyttöomaisuuteen että tieteelliseen ja tekniseen kehitykseen sekä muihin positiivisen vaikutuksen saavuttamiseen tähtääviin tarkoituksiin. Näiden investointien houkuttelemiseksi yrityksen on seurattava investointien houkuttelevuutta.

Yrityksen houkuttelevuus sijoittamiseen on monimutkainen mittari, joka kuvaa tiettyyn yritykseen sijoittamisen kannattavuutta. Yrityksen houkuttelevuus investointien kannalta riippuu monista tekijöistä, kuten maan, alueen poliittisesta, taloudellisesta tilanteesta, lainsäädäntö- ja oikeusviranomaisten täydellisyydestä, alueen korruption tasosta, alan taloudellisesta tilanteesta, henkilöstön pätevyydestä, taloudellinen tulos jne. ...

Viime vuosina on ilmestynyt paljon ulkomaisten kirjailijoiden teoksia sijoitusten houkuttelevuuden arvioinnista, muun muassa Van Horn, Behrens V, Birman G., Schmidt S., Sharp U., Norcott D., Havranek P. Ukrainan sijoitusmarkkinoiden kehityksen olosuhteet ja erityispiirteet eivät kuitenkaan vielä salli ulkomaisen kokemuksen hyödyntämistä sijoitusten hallinnassa riittävän tehokkaasti.

On huomattava, että suuri määrä ukrainalaisten ja venäläisten kirjailijoiden teoksia sijoitushallinnan kysymyksistä ja ongelmista, tunnetuimpia ovat Blank I.A., Idrisov A.B., Kreinina M.N., Melkumov Ya.S., Peresada A.A., Savchuk V.P. muu . Usein he kuitenkin käyttävät pitkälti ulkomaisia ​​lähestymistapoja ja menetelmiä sopeuttamatta niitä asianmukaisesti kotimaisten sijoitusmarkkinoiden olosuhteisiin, heiltä puuttuu riittävä tutkimuspohja ja käytännön kokemus yksittäisten yritysten ja yritysten työstä sijoitusalalla. Julkaisuissa ei kiinnitetä riittävästi huomiota reaalisijoittamisen kysymyksiin ja ongelmiin, jotka, kuten olemme jo todenneet, muodostavat nykyaikaisissa olosuhteissa useimpien kotimaisten sijoittajien sijoitustoiminnan perustan.

Tällä hetkellä yritykset käyttävät erilaisia ​​työkaluja rahoituksen hankkimiseen. Yleisimmät tavat houkutella investointeja ovat:

Lainat luottolaitoksilta;

Sijoitusten houkutteleminen osakemarkkinoille: joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlasku, listautumis- ja SPO-järjestelyt;

Strategisen sijoittajan houkutteleminen.

Ensimmäinen vaihtoehto on yksinkertaisin, mutta samalla yksi kalleimmista. Tällöin varoja hankittaessa pankkilainaa myöntämällä lainan perusehdot (volyymi, laina-aika, korko jne.) määrittelee lainanantaja eli pankki 1.1.2009 säädetyn luottopolitiikan perusteella. tämä tietty pankki. Siksi tällaista rahoitusta myönnetään vain yrityksille, jotka ovat vahvistaneet maksukykynsä ja antaneet tarvittavat vakuudet, joiden hinta on lainaa suurempi. Innovaatioprojektin epäonnistuessa yritys palauttaa lainan omien varojensa, osakepääoman ja käyttöomaisuuden myynnin kustannuksella.

Sijoitusten houkutteleminen pörssiin ja strategisen sijoittajan etsiminen edellyttävät yhtiöltä avointa raportointia, rahoitusvirtojen hallintaa ja liiketoiminnan läpinäkyvyyttä. Mitä suurempi on yrityksen investointi houkuttelevuus, sitä todennäköisemmin se saa sijoituksia.

Jokainen sijoittaja saavuttaa omat tavoitteensa sijoittamalla yritykseen. Tavoitteista riippuen sijoittajat voidaan jakaa kahteen ryhmään: taloudelliseen ja strategiseen.

Rahoitustyyppinen sijoittaja:

Pyrkii maksimoimaan yrityksen arvon, sillä on vain taloudellinen intressi - saada suurin voitto pääasiassa projektista poistumishetkellä;

ei pyri hankkimaan määräysvaltaa;

Ei pyri vaihtamaan yhtiön johtoa.

Ukrainassa rahoitussijoittajia edustavat sijoitusyhtiöt ja rahastot, riskipääomarahastot. Suurin osa tällaisten sijoittajien liiketoimista tapahtuu jälkimarkkinoilla eivätkä tuo suoraan lisäsijoituksia yritykseen, mutta yhtiön arvopapereiden osto johtaa yhtiön markkina-arvon nousuun. Nämä sijoittajat saavat voittoa yhtiön maksamista osingoista tai kuponkeista sekä yhtiön arvopapereiden kurssin kasvusta.

Strateginen sijoittaja:

Pyrkii saamaan lisäetuja päätoiminnalleen;

Pyrkii täydelliseen hallintaan, joskus yrityksen tuhoamisen kustannuksella;

Osallistuu aktiivisesti yrityksen johtamiseen;

Pyrkii pääasiassa sijoittamaan yrityksiin lähialoilla;

Osallistuu sijoitukseen, ei useinkaan rajoitu tiettyihin ehtoihin.

Ukrainassa strategisen investoinnin erityispiirre on se, että sijoittaja pyrkii saamaan täyden määräysvallan rahoitettavasta liiketoiminnasta. Tyypillisesti strateginen sijoittaja on yritys, jonka toiminta liittyy hankitun yrityksen liiketoimintaan - sijoittajat.

Koko API-analyysi voidaan jakaa seuraaviin osiin:

1) mahdollisen tuoton analyysi - vaihtoehtoisten sijoitusvaihtoehtojen tutkimus, kannattavuuden ja riskitason vertailu;

2) taloudellinen analyysi - yrityksen taloudellisen vakauden tutkimus; yrityksen kehityksen ennustaminen saatavilla olevien tietojen perusteella;

3) teknologinen analyysi - tutkimus hankkeen teknisistä ja taloudellisista vaihtoehdoista, eri vaihtoehdoista käytettävissä olevien teknologioiden käyttämiseksi; optimaalisen teknologisen ratkaisun etsiminen tietylle investointiprojektille;

4) johtamisanalyysi - yrityksen organisaatio- ja hallintopolitiikan arviointi sekä organisaatiorakennetta, toiminnan organisointia, henkilöstön rekrytointia ja koulutusta koskevien suositusten laatiminen;

5) ympäristöanalyysi - arvio hankkeen mahdollisista ympäristövahingoista ja tarvittavien toimenpiteiden määrittäminen mahdollisten seurausten lieventämiseksi ja ehkäisemiseksi.

Jos yrityksen on siis houkuteltava investointeja, johdon tulee laatia selkeä toimenpideohjelma investointien houkuttelevuuden lisäämiseksi. Lähes jokaiselle toimialalle on nykyään ominaista korkea kilpailu. Sijoitusten houkutteleminen yritykseen antaa sille lisäkilpailuetuja ja on usein voimakas kasvutyökalu.

Näin ollen vain tehokkaasti toimiva ja lupaava investointihanke on mahdollinen investointikohde ja sijoittajan tuottolähde.

Kirjallisuus

1) Tereshchenko O.O. Taloudellinen sanitaatio ja yritysten konkurssi: Navch. posibnik. - K .: KNEU, 2000. - 412 s.

2) Sijoitusten hallinta: 2 nidettä Vol. 1. / V.V. Sheremet, V.M. Pavlyuchenko, V.D. Shapiro ja muut - M .: Korkeakoulu, 2008 .-- 416 s.

3) Krylov E. I., Vlasova V. M., Egorova M. G., Zhuravkova I. V. Yrityksen taloudellisen tilanteen ja investointien houkuttelevuuden analyysi: Oppikirja. käsikirja yliopistoille - M.: Talous ja tilastot, 2003. - 190 s.

Analyysi tuotteen houkuttelevuudesta asiakkaiden kannalta. Sen avulla voimme määrittää tuotteidemme ainutlaatuiset kilpailuedut, perustella optimaalisen hinnoittelupolitiikan ja lisätä liiketoiminnan kannattavuutta.

Yrityksen tuotteen houkuttelevuuden eri tekijöiden analysointi on nykyään erittäin tärkeä ja kysytty palvelu. Sen avulla voit määrittää erityyppisten tuotteiden ainutlaatuiset kilpailuedut, perustella optimaalisen hinnoittelupolitiikan ja lisätä yrityksesi kannattavuutta. Siksi se on yksinkertaisesti välttämätön työkalu erilaisten ongelmien ratkaisemiseen.

"Jos kompastuit ja putosit, se ei tarkoita, että olet menossa väärään suuntaan." (Vantala)

Tuotteen vetovoima luodaan yleensä kolmella päätasolla. Jos olet epävarma siitä, minkä tuotteen valitset jatkomarkkinointiin, on erittäin tärkeää ymmärtää, mitä tuotteen houkuttelevuus tarkoittaa. Hyödykkeenä se ei yleensä ole vain kosketeltavan tyyppinen esine. Se sisältää myös erilaisia ​​palveluita sekä ideoita, jotka voidaan menestyksekkäästi toteuttaa käytännössä. Tavaraksi tulee katsoa kaikki, mikä myötävaikuttaa asiakkaiden ja organisaatioiden tarpeiden tyydyttämiseen ja voi tulevaisuudessa löytää täyden ilmentymän markkinoilla. Samalla on tarpeen houkutella potentiaalisia asiakkaita tuotteen jatkokäyttöä, kulutusta ja muuta toimintaa varten.

Samalla on erittäin tärkeää selvittää, mitä kuluttaja odottaa tietystä tuotteesta, mitkä ovat hänen tarpeensa. Sinun on ymmärrettävä, millaista tuotetta potentiaalinen asiakas on valmis ostamaan ja millaista apua voit osoittaa tässä asiassa. Tältä osin sinun on aloitettava tuotteen havainnoinnin käsitteestä - tämä on useiden tuotteen tärkeimpien etujen määritelmä, ja valinta tehdään sen jälkeen, kun eri näkökulmia on tutkittu.

Joten tärkeimmät tasot, jotka liittyvät tuotteen käsitykseen:

Ensimmäinen taso on yleensä tärkein. Tämä taso liittyy oletuksiin siitä, mitä tuotetta ostajan tulisi suosia ja mistä syystä. Ymmärtääksesi, kuinka houkutteleva tuote on asiakkaalle, sinun on vastattava useisiin tärkeisiin kysymyksiin:

• Mitä asiakkaiden tarpeita tietty tuote täyttää?
• Mihin tarkoitukseen asiakas voi ostaa tietyn tuotteen?

Toinen taso - tuote siirtyy suunnittelun tasolta objektiivisen todellisuuden tasolle. Tuotteen on oltava kuluttajalle ymmärrettävä, sen on oltava houkutteleva, sillä on oltava tietty laatutaso ja ostettavaksi sopivin hinta. Nämä ovat tärkeimmät ainesosat minkä tahansa tyyppisissä tuotteissa, joihin asiakkaasi kiinnittää ennen kaikkea huomiota. Nämä ovat tärkeimmät houkuttelevuuden kriteerit kaikille tuotteille.

Kolmas taso on toteutusprosessin vaikein. Tuotteen tulee houkutella asiakasta eniten ostohetkellä, sen tulee olla täysin erilainen kuin muut samantyyppiset tuotteet. Tämä on ainoa tapa saavuttaa tietty myyntimäärä, vain tällä tavalla on mahdollista tehdä laadukkainta liiketoimintaa.

Natalia Zaitseva OJSC "TransCreditBank" yrityslainaajien analyysiosaston päällikkö, valtion rahoitusakatemian jatko-opiskelija
Lehti "PM. Pankit ja liikemaailma", nro 12 2007

Jos kuitenkin tarkastellaan investointien jakautumista toimialoittain, on havaittavissa tietty epätasapaino, joka selittyy ennen kaikkea eroilla yritysten kannattavuus- ja riskitasossa. Sijoittajille houkuttelevimmat ovat edelleen raaka-ainesektori, teollisuustuotanto ja liikenne.

Ei tarvitse pohtia yksityiskohtaisesti, kuinka investointiresurssien houkutteleminen vaikuttaa myönteisesti yrityksen kehitykseen. Se on ilmeistä. Yleisimmässä muodossa asiantuntijat pitävät myönteisinä seurauksina mahdollisuutta laajentaa tuotantoa, päivittää käyttöomaisuutta, kehittää ja ottaa käyttöön uusia teknologioita, parantaa tuotteiden laatua ja kilpailukykyä ja niin edelleen. Toisaalta yleisesti tiedossa on sijoittajan hyöty, joka saadaan tulona ja korvauksena itselleen otetun riskin vuoksi.

Sijoittaja ja "potentiaalinen sijoituskohde" eivät kuitenkaan aina löydä toisiaan monimutkaisessa sijoitussuhdejärjestelmässä. Miksi? Sijoitusprosessia vaikeuttavat useat tekijät, jotka sijoittaja kohtaa päätöksentekoprosessissa. Yksi niistä on sijoituskohteen valinta tai toisin sanoen investointia houkutteleva yritys. Kaikki tietävät, että sijoittaja tekee tällaisen päätöksen riskin ja tuoton suhteen. Suuren tietomäärän ja markkinoilla toimivien yritysten suuren määrän läsnä ollessa voi kuitenkin olla erittäin vaikeaa tehdä objektiivista ja tehokkainta päätöstä.

Sijoittaessa "ensimmäisen" ja joissakin tapauksissa "toisen tason" liikkeeseenlaskijoiden arvopapereihin kysymys sijoitusten houkuttelevuuden arvioinnista on retorinen eikä vaadi selityksiä. Tällaisia ​​sijoituksia pidetään vähäriskisinä ja ne tuovat sijoittajalle, vaikkakin vakaana, mutta kaukana korkeimmista tuloista. Esimerkiksi "toisen tason" joukkovelkakirjalainojen haltijoiden kokonaistulot olivat asiantuntijoiden mukaan 8-10 prosenttia vuonna 2006. Korkeimman tuoton - yli 12 % vuodessa - tuovat kolmannen tason liikkeeseenlaskijoiden joukkovelkakirjat, mutta niihin sijoittamiseen liittyy lisääntynyt riski, mikä tarkoittaa perusteellisen ennakkoanalyysin tekemistä.

Mikä on investointien houkuttelevuus

Sijoituspäätöksen maksimaalisen tehokkuuden määrittämiseksi on otettu käyttöön yrityksen sijoitus houkuttelevuuden käsite. Konsepti on varsin uusi, se on ilmestynyt talousjulkaisuissa suhteellisen äskettäin ja sitä käytetään pääasiassa sijoituskohteiden karakterisoinnissa ja arvioinnissa, luokitusvertailuissa sekä prosessien vertailevassa analysoinnissa. Sen tulkinnan eri näkökulmien tutkiminen mahdollisti sen, että nykyaikaisissa käsitteissä ei ole yhtä lähestymistapaa tämän taloudellisen luokan olemukseen.

Yksi yleisimmistä näkökulmista on sijoitusten houkuttelevuuden vertailu sijoittajaa kiinnostavaan yritykseen sijoittamisen kannattavuuteen, mikä riippuu useista yksikön toimintaa kuvaavista tekijöistä. Määritelmä, vaikka se on oikea, on melko epämääräinen, eikä anna aihetta puhua arvioinnista.

Tarkemmin sanottuna investointien houkuttelevuuden taloudellinen olemus on esitetty L. Valinurovan ja O. Kazakovan määritelmässä. He ymmärtävät tämän termin aggregaatti objektiivisia merkkejä, ominaisuuksia, keinoja ja mahdollisuuksia, jotka määrittävät potentiaalisen tehokkaan investointikysynnän. Tämä määritelmä on laajempi ja mahdollistaa kaikkien sijoitusprosessiin osallistuvien etujen huomioimisen.

On muitakin näkökulmia (mukaan lukien L. Gilyarovskaya, V. Vlasova ja E. Krylova ja muut). Sijoittamisen houkuttelevuudella tarkoitetaan tässä oman ja vieraan pääoman käytön tehokkuuden arviointia, vakavaraisuuden ja likviditeetin analyysiä (samanlainen määritelmä on oman ja vieraan pääoman rakenne ja sen jakautuminen erityyppisten kiinteistöjen kesken sekä niiden käytön tehokkuus).

Arvioimalla sijoitusten houkuttelevuutta tulojen ja riskien suhteen voidaan väittää, että kyseessä on tuoton (taloudellinen vaikutus) olemassaolo rahastojen sijoittamisesta minimiriskitasolla.

Tämän käsitteen rooli sijoitusympäristön ja sijoitustoiminnan luonnehdinnassa voidaan jäljittää seuraavasta kaaviosta:

Siten tulee ilmeiseksi, että riippumatta asiantuntijan tai analyytikon määritelmään käyttämästä lähestymistavasta, termiä "sijoituksen houkuttelevuus" käytetään useimmiten arvioitaessa tiettyyn kohteeseen sijoittamisen kannattavuutta, valittaessa vaihtoehtoisia vaihtoehtoja ja määritettäessä resurssien tehokkuutta. jakaminen.

On huomioitava, että sijoitus houkuttelevuuden määritelmällä pyritään muodostamaan objektiivista, kohdennettua tietoa sijoituspäätöksen tekemistä varten. Siksi sen arviointia lähestyttäessä tulee erottaa termit "taloudellinen kehitystaso" ja "sijoituksen houkuttelevuus". Jos ensimmäinen määrittää kohteen kehitystason, joukon taloudellisia indikaattoreita, niin investointien houkuttelevuutta luonnehtii kohteen tila, sen jatkokehitys, kannattavuus- ja kasvunäkymät.

Arviointimenetelmät

Metodologian muodostuminen yritysten investointien houkuttelevuuden arvioimiseksi Venäjällä on alkuvaiheessa. Tämä voidaan päätellä paitsi tätä ongelmaa koskevien julkaisujen pienestä määrästä myös siitä, että erityisiä työmenetelmiä ei ole lähes kokonaan.

Yksi yleisimmistä on sijoitusten houkuttelevuuden analyysi, joka perustuu yhteen analyyttiseen omien varojen kannattavuusmittariin. Tällainen lähestymistapa voi ilmeisesti tapahtua organisaation politiikkojen otoksen ottamisessa, tehokkaimpien sijoitusprosessien pääoman käyttötapojen määrittämisessä ja erillisen sijoitustoiminnan osa-alueiden muodostamisessa. Koska se vaatii vähimmäisjoukon päätöksentekoon vaikuttavien tekijöiden tutkimista, sen etuna on suhteellinen tehokkuus, varsinkin jos homogeenisista sijoituskohteista on paljon tietoa. Samaan aikaan lähes mikä tahansa sijoituskohde voidaan arvioida. Mutta tällä lähestymistavalla on myös huomattavia haittoja - ensinnäkin suuri epätarkkuuden todennäköisyys arvioinnissa, analyysin tulosten vertailun mahdottomuus, koska indikaattorit muodostavat yhden tietokannan. Myös yksilöllinen lähestymistapa sijoituskohteiden arviointiin vaikuttaa. Itse asiassa prosessi tässä tapauksessa rajoittuu tietyn kohteen subjektiiviseen arvioon yhden tai toisen sijoittajan toimesta, mikä puolestaan ​​​​lisää sekä analyysin aikaa että kustannuksia ja lisäksi vaikeuttaa merkittävästi vaadittujen parametrien tunnistamista, kriteerit ja päätekijät, vaikuttamalla häneen. Tiedetään myös, että monet yritykset yliarvioivat joskus tarkoituksella käyttökustannusten arvot, mikä tarkoittaa, että todelliset kannattavuustiedot vääristyvät ja vastaavasti tehokkuusindikaattori laskee.

Käytännössä sijoitusten houkuttelevuuden arviointi rajoittuu usein ehdotettujen sijoituskohteiden taloudellisen tilanteen analysointiin. Tällä lähestymistavalla ei ole vain teoreettista perustaa, vaan myös käytännön vaikutusta. Analyysin monimutkaisuus ja monimutkaisuus riippuu siitä, kuka sen tekee. Otetaan kuitenkin havainnollistavana esimerkkinä kriteerit velkakirjojen liikkeeseenlaskijan sijoitus houkuttelevuuden arvioimiseksi, joita useat analyyttiset palvelut käyttävät.

Tällaiset laskelmat ovat ytimekäs rahoitusanalyysin muoto, jonka avulla sijoittaja voi nopeasti määrittää, onko mahdollista harkita tiettyä yritystä edelleen mahdollisena sijoituskohteena. Tällainen analyysi (sekä yksityiskohtainen taloudellinen analyysi) mahdollistaa kuitenkin vain yrityksen nykyisen taloudellisen tilanteen arvioimisen, mutta ei samalla vastaa useisiin sijoittajan kannalta erittäin tärkeisiin kysymyksiin.

• Mitkä ovat yrityksen sijoittamisen houkuttelevuuden tekijät?
• Mikä on yrityksen nykyinen markkina-arvo?
• Mitkä ovat nykyisten sijoitusten tulevaisuuden kassavirrat?

Tällaisiin kysymyksiin on erittäin vaikea vastata, se edellyttää monimutkaisten monimutkaisten menetelmien kehittämistä. Esimerkiksi arvioidessaan sijoitusten houkuttelevuuden tekijöitä sijoittajan tulee kiinnittää huomiota seuraaviin seikkoihin:

• johtoryhmän ammattitaito;
• ainutlaatuisen liiketoimintakonseptin olemassaolo tai puuttuminen, selkeä ymmärrys yrityksen kehitysstrategiasta, yksityiskohtainen liiketoimintasuunnitelma;
• kilpailuetujen olemassaolo tai puuttuminen, eli potentiaali markkinajohtajuuteen;
• merkittävän potentiaalin olemassaolo tai puuttuminen yrityksen tulojen kasvattamiseksi;
• taloudellisen avoimuuden aste, hallinto- ja ohjausjärjestelmän periaatteiden noudattaminen tai yhtiön sitoutuminen avoimuuteen;
• osakepääoman suojan takaavan omistusrakenteen luonnehdinta;
• sijoitetun pääoman korkean tuoton mahdollisuuksien olemassaolo tai puuttuminen.

Ja tämä on vain pieni osa siitä, mitä pitää selvittää. Investoinnin houkuttelevuuden arvioimiseksi luotettavasti ja tehokkaasti tekijöiden luetteloa on laajennettava merkittävästi - sen tulisi kattaa kaikki yrityksen osa-alueet.

Asiantuntijapäätös on tehokkain tällaisissa tapauksissa, mutta nykyään se on harvinainen ilmiö. Sillä välin hänestä tulisi olla olennainen osa yrityksen investointien houkuttelevuuden kattavaa arviointia.

Kahteen viimeiseen kysymykseen - nykyisestä markkina-arvosta ja tulevista kassavirroista - on vaikea saada vastauksia. Mutta se on välttämätöntä, koska juuri yrityksen nykyinen markkina-arvo mahdollistaa sen mahdollisen kasvupotentiaalin ja siten mahdollisuuden ansaita tuloja tulevaisuudessa.

Tulevaisuudessa sijoitusten houkuttelevuuden arvioinnin metodologiaa laajennetaan ja täydennetään merkittävästi. Yksinkertaisin talousanalyysi ei enää täytä päättäjien tarpeita. Tämän mukaisesti kehitetään uusia menetelmiä ja lähestymistapoja yrityksen sijoitus houkuttelevuuden määrittämiseen ja sijoituspäätöksen muodostamiseen. Suunnitelmissa on erityisesti kehittää arviointitoimikokonaisuus, joka sisältää taloudellisen analyysin lisäksi laadullisen ja kvantitatiivisen arvioinnin sijoitusten houkuttelevuuden tekijöistä ja käyttää useita lähestymistapoja liiketoiminnan arvioinnissa tulevien kassavirtojen määrittämiseksi.

1 Numeeriset perustiedot on esitetty RCB:ssä nro 3 (330), 2007.

2 RCB nro 3 (330), 2007.

Lähetä hyvä työsi tietokanta on yksinkertainen. Käytä alla olevaa lomaketta

Opiskelijat, jatko-opiskelijat, nuoret tutkijat, jotka käyttävät tietopohjaa opinnoissaan ja työssään, ovat sinulle erittäin kiitollisia.

Julkaistu osoitteessa http://www.allbest.ru/

VENÄJÄN FEDERAATIOIN OPETUS- JA TIETEMINISTERIÖ

LIITTOVALTA AUTONOMINEN

KORKEAKOULULAITOS

AMMATTIMAINEN KOULUTUS

"KAZAN (Volgan alue) liittovaltion yliopisto"

HALLINTO-, TALOUS- JA RAHOITUSINSTITUUTTI

TALOUDELLINEN OSASTO

KURSSITYÖ SUUNTAAN

Yrityksen investointien houkuttelevuuden analyysi

Sen tekee opiskelija

Gr. 14,6-231 3 kurssi

A.F. Kamaletdinova

tieteellinen neuvonantaja

Taloustieteen tohtori, laitoksen apulaisprofessori

Varainhoito

A.I. Bikchantaeva

Kazan 2015

JOHDANTO

Yrityksen investointien houkuttelevuuden arvioinnilla on tärkeä rooli taloudelliselle yksikölle, koska potentiaaliset sijoittajat kiinnittävät paljon huomiota tähän yrityksen ominaisuuteen, kun he tutkivat taloudellisen ja taloudellisen toiminnan indikaattoreita vähintään 3 vuoden ajan. Sijoittajan houkuttelevuuden arvioimiseksi oikein sijoittaja arvioi yritystä osana toimialaa, ei erillisenä taloudellisena kokonaisuutena ympäristössä, vertaa kyseistä yritystä muihin saman toimialan yrityksiin.

Sijoittajien aktiivisuus riippuu pitkälti niiden yritysten taloudellisen vakauden asteesta ja taloudellisesta elinkelpoisuudesta, joihin he ovat valmiita sijoittamaan. Juuri nämä parametrit luonnehtivat pääasiassa yrityksen sijoitusten houkuttelevuutta. Tällä hetkellä investointien houkuttelevuuden arvioinnin ja analysoinnin metodologiset kysymykset eivät ole riittävän kehittyneitä ja vaativat edelleen kehittämistä. Tämä määrittää tämän kurssityön aiheen "Yrityksen investointi houkuttelevuus" merkityksen.

Lähes jokaiselle toimialalle on nykyään ominaista korkea kilpailu. Säilyttääkseen asemansa ja saavuttaakseen johtajuuden yritykset joutuvat jatkuvasti kehittymään, hallitsemaan uusia teknologioita ja laajentamaan toiminta-alueita. Tällaisissa olosuhteissa tulee aika ajoin hetki, jolloin organisaation johto ymmärtää, että jatkokehitys on mahdotonta ilman investointien virtaa. Sijoitusten houkutteleminen antaa yritykselle kilpailuedun ja on usein voimakas kasvuväline. Sijoitusten houkuttelemisen pääasiallinen ja yleisin tavoite on lisätä yrityksen tehokkuutta, eli minkä tahansa valitun sijoitusrahastojen sijoitustavan tuloksena pätevällä johdolla tulisi olla yrityksen arvon ja sen toiminnan muiden indikaattoreiden nousu. .

Sijoittamisen houkuttelevuus on tärkeä sijoittajalle, koska yrityksen ja sen sijoitus houkuttelevuuden analysointi mahdollistaa varojen väärän sijoittamisen riskin minimoimisen.

Tämän kurssityön tutkimuksen kohteena on yrityksen investointi houkuttelevuus.

Tutkimuksen kohteena ovat yrityksen sijoitus houkuttelevuuteen vaikuttavat tekijät.

Tämän työn tarkoituksena on analysoida OJSC "Lukoilin" sijoitusten houkuttelevuutta tilinpäätöksen perusindikaattoreiden, likviditeetti- ja vakavaraisuusindikaattoreiden perusteella.

Tutkimuksen tarkoitus mahdollisti tässä työssä ratkaistujen tehtävien muotoilun:

1. paljastaa sijoitusten houkuttelevuuden käsite;

2. määrittää sijoitusten houkuttelevuuteen vaikuttavat tekijät;

3. antaa algoritmi yrityksen investointien houkuttelevuuden seurantaan;

4. analysoida yrityksen maksuvalmiutta ja vakavaraisuutta OAO "LUKOIL" esimerkillä;

5. analysoida yrityksen investointi houkuttelevuutta OAO LUKOILin esimerkin avulla;

6. kehittää tapoja lisätä yrityksen investointikohtelua.

Tämä työ koostuu johdannosta, kahdesta luvusta, johtopäätöksestä, bibliografiasta ja liitteestä.

Kurssityötä kirjoitettaessa käytettiin seuraavia tutkimusmenetelmiä: vertaileva menetelmä; aiheeseen liittyvän kirjallisuuden, artikkelien tutkiminen; analyyttinen menetelmä.

Aiheeseen liittyvä koulutuskirjallisuus, talouslehtien aikakauslehdet, tietosivustot toimivat tietopohjana. Työn analyyttisen osan suorittamiseksi otettiin OAO “LUKOIL” tiedot ja tilinpäätökset.

1. YRITYKSEN SIJOITUSHOUKUTTAVUUDEN ANALYYSIN TEOREETTISET NÄKÖKOHDAT

1.1 Sijoitusten houkuttelevuuden käsite ja sen määräävät tekijät

Talouskirjallisuudessa on riittävä määrä teoksia, jotka käsittelevät yrityksen "sijoittamisen houkuttelevuuden" määrittelyn ja ymmärtämisen ongelmia.

Toistaiseksi ei ole päästy yksimielisyyteen yritysten investointien houkuttelevuuden määrittelystä ja arvioinnista. Venäläisten kirjoittajien mielipiteet tästä aiheesta ovat hieman erilaisia, mutta samalla ne täydentävät toisiaan oleellisesti.

Tutkittuaan lähestymistapoja yrityksen investointien houkuttelevuuden olemukseen on mahdollista yhdistää nykyiset tulkinnat neljään lohkoon tietyn kriteerin mukaan:

1. investointien houkuttelevuus edellytyksenä yrityksen kehittymiselle;

Yrityksen houkutteleva sijoituskohde on sen taloudellisen kehityksen tila, jossa oletetaan suuri todennäköisyys huomioon ottaen, että sijoitukset pystyvät sijoittajan kannalta hyväksyttävässä ajassa tyydyttämään vaaditun kannattavuustason tai on mahdollista saavuttaa toinen myönteinen vaikutus.

2. investointien houkuttelevuus investointien edellytyksenä;

Sijoitusvoimakkuudella tarkoitetaan joukkoa erilaisia ​​objektiivisia piirteitä, ominaisuuksia, keinoja, mahdollisuuksia, jotka määräävät käyttöomaisuusinvestointien mahdollisen tehokkaan kysynnän.

3. investointien houkuttelevuus indikaattoreiden kokonaisuutena;

yrityksen investointi houkuttelevuus esitetään joukkona yrityksen taloudellisia ja taloudellisia indikaattoreita, jotka määrittävät mahdollisuuden saada maksimaalista voittoa pääomasijoitusten tuloksena minimaalisilla investointiriskeillä.

4. investointien houkuttelevuus investointitehokkuuden indikaattorina Igonina, LL Investments [Teksti] / L. L. Igonina // Opinto-opas.-2006.-s. 288.

Investointien tehokkuus liittyy investointien houkuttelevuuden käsitteeseen, se on keskeinen linkki sijoitusten houkuttelevuuden määrittämisessä, kun taas jälkimmäinen määrää sijoitusaktiivisuuden. Mitä korkeampi sijoitusten tehokkuus on, sitä korkeampi on investointien houkuttelevuus ja sitä suurempi on investointiaktiivisuus, ja vastaavasti päinvastoin.

Yllä olevasta luokittelusta tiivistämällä on siis mahdollista muotoilla yleisin määritelmä yrityksen investointivetovoimasta ja sen tarkastelusta järjestelmänä, joka sisältää elinkeinoelämän yksiköiden väliset taloudelliset suhteet liiketoiminnan kehittämisen tehokkuuden ja kilpailukyvyn tukemisen osalta.

Sijoittajan näkökulmasta yrityksen sijoittamisen houkuttelevuus on yhdistelmä määrällisiä ja laadullisia tekijöitä, jotka luonnehtivat yrityksen todellista investointikysyntää.

Investointien kysyntä (yhdessä tarjonnan, hintatason ja kilpailun asteen kanssa) on perusta sijoitusmarkkinoiden olosuhteiden määrittelylle.

Jotta sijoitusstrategian kehittämisessä käytettävien tietojen luotettavuudesta ei synny epäilyksiä, markkinatilanteen tutkimiseen tarvitaan systemaattista lähestymistapaa makrotasolta (valtion investointiilmapiiri) mikrotasoon (arviointiin) asti. erillisen investointihankkeen investointi houkuttelevuutta). Tällaisen järjestyksen avulla sijoittajat voivat ratkaista ongelman valita yrityksiä, joilla on parhaat kehitysnäkymät ehdotetun investointihankkeen toteuttamisen yhteydessä, tarjoten sijoittajalle suunnitellun tuoton sijoitetulle pääomalle olemassa olevista riskeistä. Tämän lisäksi sijoittaja harkitsee, mihin toimialaan yritys kuuluu (kehittynyt tai lamaantunut toimiala) ja mikä on sen asema aluesuunnitelmassa (alue, liittovaltiopiiri). Toimialalla ja alueella on puolestaan ​​omat investointivetovoiman tasot, joihin kuuluu yritysten investointivetovoima.

Siten jokaisella sijoitusmarkkinoiden kohteella on oma sijoitus houkuttelevuutensa, mutta samalla jokainen niistä sijaitsee sijoitusmarkkinoiden kaikkien kohteiden "sijoituskentän" joukossa. Yrityksen investointivetovoimaan vaikuttaa sen "sijoituskentän" lisäksi toimialan, alueiden ja valtion investointivaikutus. Samaan aikaan yrityskokonaisuus muodostaa toimialan, joka vaikuttaa koko alueen investointivetovoimaan, ja alueiden vetovoima muodostaa valtion vetovoiman. Kaikki ylemmän tason järjestelmissä tapahtuvat muutokset (poliittinen epävakaus, muutokset verolainsäädännössä jne.) heijastuvat suoraan yrityksen investointivetovoimaan.

Investointien houkuttelevuus riippuu myös ulkoisista tekijöistä, jotka kuvaavat toimialan kehitystasoa ja aluetta, jossa tarkasteltavissa olevat yritykset sijaitsevat, sekä sisäisistä tekijöistä: toiminnasta itse yritysten sisällä. Katasonov, V. Yu. Talouden investointipotentiaali [Teksti] / V.Yu. Katasonov // Investointipotentiaalin muodostumismekanismit -2005.-s. 68

Tehdessään päätöstä varojen sijoittamisesta sijoittajan tulee arvioida monia tekijöitä, jotka määräävät tulevien sijoitusten tehokkuuden. Ottaen huomioon näiden tekijöiden eri arvojen yhdistämismahdollisuudet, sijoittaja arvioi näiden tekijöiden vuorovaikutuksen kokonaisvaikutuksen ja tulokset eli arvioi sosioekonomisen järjestelmän sijoitus houkuttelevuutta ja sen perusteella , tekee päätöksen varojensa osuudesta.

Siksi on tarpeen tunnistaa kvantitatiivisesti investointien houkuttelevuuden tila, ja on tarpeen ottaa huomioon seuraava seikka: investointipäätöksen tekemiseksi yrityksen investointien houkuttelevuuden tilaa kuvaavalla indikaattorilla on oltava taloudellinen merkityksellinen ja verrattavissa sijoittajan pääoman hintaan. Siksi on mahdollista määrittää vaatimukset sijoitusten houkuttelevuuden indikaattorin julkistamismenetelmälle:

Sijoituksen houkuttelevuuden indikaattorissa tulee ottaa huomioon kaikki sijoittajan kannalta merkittävät ympäristötekijät;

Indikaattorin olisi heijastettava odotettua sijoitetun pääoman tuottoa;

Indikaattorin tulee olla vertailukelpoinen sijoittajan pääoman hintaan.

Nämä vaatimukset huomioon ottaen rakennettu yrityksen sijoitus houkuttelevuuden arviointimetodologia tarjoaa sijoittajalle laadukkaan ja järkevän sijoituskohteen valinnan, sijoittaja pystyy kontrolloimaan sijoitusten tehokkuutta ja sopeutumaan. investointitoimenpiteiden toteuttamisprosessi epäsuotuisissa tilanteissa.

Venäläisten yritysten investointipotentiaalia voidaan luonnehtia tuotantopotentiaalin, erityisesti yrityksen materiaali- ja teknisen kaluston kasvun, tyydyttävällä kehitystasolla; teollisuustuotannon kasvu ja venäläisten yritysten tuotteiden kysynnän kasvu; yritysten toiminnan kasvu arvopaperimarkkinoilla ja venäläisten osakkeiden arvon suora nousu; yrityksen johtamisen tehokkuuden lasku, joka ilmenee yritysten taloudellista asemaa kuvaavien indikaattoreiden arvoista; työvoiman riittävä määrä ja pätevyys; yritysten epätasainen kehitys eri toimialoilla. Venäläisen sijoittajan aktiivisuudesta voidaan sanoa, että se on laskussa, kun taas ulkomaisen sijoittajan kiinnostus Venäjän teollisuusyrityksiä kohtaan kasvaa.

Yksi tärkeimmistä tekijöistä yrityksen sijoituskohteen kannalta on sijoitusriski.

Sijoitusriskiin kuuluvat seuraavat riskien alalajit: menetetty voitto, kannattavuuden lasku, välittömät taloudelliset tappiot.

Voiton menettämisen riski liittyy epäsuoran (vakuus) taloudellisen vahingon (menetettyyn voittoon) syntymiseen, jos jotakin toimenpidettä ei ole tehty.

Riski kannattavuuden heikkenemisestä syntyy, kun arvopaperisijoitusten, talletusten ja lainojen korkojen ja osinkojen määrä pienenee.

Kannattavuuden laskun riski sisältää seuraavat alalajit: korkoriski ja luottoriski.

On olemassa monia tekijöitä, jotka määrittävät sijoitusten houkuttelevuuden. Ne on jaettu:

· Tuotanto ja teknologia;

· Resurssi;

· Institutionaalinen;

· Sääntely- ja oikeudellinen;

· Infrastruktuuri;

· Vientipotentiaali;

· Yrityksen maine ja muut.

Kutakin näistä tekijöistä voidaan luonnehtia erilaisilla indikaattoreilla, jotka ovat usein luonteeltaan samanlaisia.

Muut tekijät, jotka määräävät yrityksen sijoittamisen houkuttelevuuden, on jaettu:

· Muodollinen (laskenta suoritetaan taloudellisen raportoinnin tietojen perusteella);

· Epävirallinen (johtamisen pätevyys, kaupallinen maine).

Sijoituksen houkuttelevuus yksittäisen sijoittajan näkökulmasta voidaan määrittää erilaisilla tekijöillä, joilla on suurin merkitys tietyn sijoituskohteen valinnassa.

1.2 Metodologiset lähestymistavat yrityksen investointien houkuttelevuuden analysointiin

Nykyisessä taloudellisessa ympäristössä on olemassa useita tapoja arvioida yritysten investointien houkuttelevuutta. Ensimmäinen perustuu yritysten taloudellisen ja taloudellisen toiminnan ja kilpailukyvyn arvioinnin mittareihin. Toinen lähestymistapa toimii sijoituspotentiaalin, sijoitusriskin ja investointiprojektien arviointimenetelmien kanssa. Kolmannessa lähestymistavassa arvioidaan yritysten arvoa. Jokaisella lähestymistavalla ja menetelmällä on omat etunsa, haittansa ja käyttöalueensa. On huomattava, että erilaisten lähestymistapojen ja menetelmien käyttö arvioinnissa tarjoaa suurimman todennäköisyyden objektiivisen heijastuksen yrityksen investointien houkuttelevuuteen.

Yrityksen houkutteleva sijoituskohde sisältää seuraavat komponentit:

Yrityksen teknisen perustan yleiset ominaisuudet;

Tuotevalikoima;

Tuotantokapasiteetti;

Yrityksen asema alalla, markkinoilla, sen monopolin taso;

Ohjausjärjestelmän ominaisuudet;

Lakisääteinen rahasto, yrityksen omistajat;

Tuotantokustannusrakenne;

Voittomäärä ja sen käyttöohjeet;

Yrityksen taloudellisen tilanteen arviointi.

Eri prosessien ohjausjärjestelmän tulee perustua objektiivisiin arvioihin niiden kulun tilasta. Sijoitusprosessin tärkein ominaisuus on järjestelmän investointi houkuttelevuuden tila. Siksi on tarpeen arvioida talousjärjestelmän investointien houkuttelevuutta. Talousjärjestelmien investointien houkuttelevuuden arvioinnin päätehtävät ovat:

Järjestelmän sosioekonomisen kehityksen määrittäminen investointikysymysten näkökulmasta;

Selvitetään investointien houkuttelevuuden vaikutus pääomasijoitusten sisäänvirtaukseen ja talousjärjestelmän sosioekonomiseen kehitykseen;

Toimenpiteiden kehittäminen talousjärjestelmien investointien houkuttelevuuden säätelemiseksi.

Lisätehtäviin kuuluu:

Selvitetään syyt, jotka vaikuttavat talousjärjestelmien investointien houkuttelevuuteen;

Sijoitusten houkuttelevuuden seuranta.

Yksi yrityksen investointien houkuttelevuuden perustekijöistä on tarvittavan pääoman tai investointiresurssien saatavuus. Pääoman rakenteen avulla voit määrittää sen hinnan, mutta tämä ei ole välttämätön ja riittävä edellytys yrityksen tehokkaalle toiminnalle. Samalla pienemmät pääomakustannukset lisäävät yrityksen houkuttelevuutta. Pääoman hinta (kustannus) heijastaa tuottoastetta (kannattavuuden kynnystä) tai tuottoprosenttia, joka yrityksen on tarjottava estääkseen markkina-arvon alenemisen.

Sijoitettujen varojen kannattavuus määräytyy voiton tai tuoton suhde sijoitettuihin varoihin. Mikrotasolla tuloindikaattori voi olla nettotuloksen indikaattori, joka jää yrityksen käyttöön (kaava 1).

Formula 1

Tällä tavalla:

K1 = Pr / V (1)

jossa K1 on yrityksen sijoitusten houkuttelevuuden taloudellinen osa yksikköosuuksina;

Pr on tarkastelujakson voiton määrä.

Tilanteissa, joissa käyttöomaisuusinvestoinneista ei ole tietoa, on suositeltavaa käyttää kiinteän pääoman tuotto-indikaattoria taloudellisena komponenttina, koska tämä indikaattori paljastaa aiemmin kiinteään pääomaan sijoitettujen varojen käytön tehokkuuden.

Sijoituskohteen sijoitus houkuttelevuuden indikaattori lasketaan seuraavalla kaavalla:

Formula 2

Si = H / Ri (2)

missä Si on i:nnen objektin investointi houkuttelevuuden (arvon) indikaattori;

Ri - kilpailuun osallistuvan i:nnen objektin resurssit;

H on kuluttajatilauksen arvo.

Tässä tapauksessa koko luokitusjärjestelmän avainparametrin rooli kuuluu kuluttajatilaukseen. Riippuen siitä, missä määrin se muodostetaan oikein, laskettujen indikaattorien luotettavuusasteen määrittää Guskov, T.N. Kohteiden sijoitus houkuttelevuuden arviointi tilastollisilla menetelmillä [Teksti] / T. N. Guskova // Investoinnit.-1999.- s. 278.

Yrityksen puitteissa on tarpeen houkutella ylimääräisiä teknisiä, materiaalisia, taloudellisia ja muita resursseja tietyn tehtävän ratkaisemiseksi - uuden ulkomaisen teknologian käyttöönotto lisenssin ja "taitotiedon" muodossa, uudet maahantuodut laitteet, ulkomaisen johtamiskokemuksen houkutteleminen tuotteiden laadun parantamiseksi ja markkinoille pääsyn menetelmien parantamiseksi, laajentamalla sellaisten tuotteiden tuotantoa, joita markkinat tarvitsevat, mukaan lukien maailman. Aineellisten resurssien houkutteleminen ulkomailta on tarpeen myös oman teknisen kehityksemme käyttöönottamiseksi, jonka käyttöä vaikeuttaa tarvittavien laitteiden puute.

Investoinnit venäläisiin yrityksiin määräytyvät toisiinsa liittyvien olosuhteiden olemassaolosta: investoivien yritysten alhainen kilpailutaso; korkeatasoinen tiedon epäsymmetria ja toistuvat olennaisen palvelutiedon käyttötilanteet; yritysten tietojen alhainen läpinäkyvyys; suuret ristiriidat sijoittajan ja yrityksen johdon välillä; työkalujen puute suojella sijoittajan etuja yritysten johtajien epäreilulta käytökseltä.

Taulukko 1.1. esitetään vertailu eräistä kotimaisessa ja kansainvälisessä käytännössä käytössä olevista tekniikoista. Kuten näette, monissa menetelmissä yksi tärkeimmistä tekijöistä arvioitaessa ja ennakoitaessa yrityksen tulevaa tilaa on sen johtamisjärjestelmän arviointi. Tämä suuntaus on linjassa teoreettisten tutkimusten kanssa, jotka yhdistävät suoraan yrityksen tilan, sen johtamisen tehokkuuden ja osakkeenomistajien ohjauksen johdon päätöksiin.

Taulukko 1.1 Vertaileva analyysi menetelmistä, joilla arvioidaan yrityksen sijoituskohdetta

Menetelmän nimi	Yrityksen puolet, analysoitu kvantitatiivisilla indikaattoreilla	Yrityksen puolet, analysoitu laadullisilla indikaattoreilla	Analyysin tarkoitus
Moskovan valtionyliopiston monimutkaisen taloudellisen analyysin järjestelmä. M.V. Lomonosov (KEA)	Tuotantovarojen käytön analyysi; Aineellisten resurssien käytön analyysi; Työvoiman käytön ja palkkojen analysointi; Kehittyneen pääoman koon ja rakenteen analyysi; Tuotantokustannusten analyysi; Tuotantoomaisuuden liikevaihdon analyysi; Tuotteiden määrän, rakenteen ja laadun analyysi; Tuotteiden voiton ja kannattavuuden analyysi; Taloudellisen toiminnan kannattavuuden analyysi; taloudellisen tilanteen ja vakavaraisuuden analyysi	Organisatorisen ja teknisen tason analyysi, tuotannon sosiaaliset, luonnolliset, ulkoiset taloudelliset olosuhteet	Yrityksen tehokkuuden arviointi
Bank of France metodologia	Suorituskyvyn arviointi; Luottopisteiden arviointi; Vakavaraisuuden arviointi	Johtajien arviointi
Bundesbankin menetelmä	Sijoitetun pääoman tuoton arviointi; Likviditeettiarviointi		Yrityksen luotettavuuden arviointi lainanottajana
Englannin pankin metodologia	markkinariski;	markkinariski; valvonta; Organisaatio; Ohjaus
Yhdysvaltain keskuspankin menetelmä	Pääoma, varat, kannattavuus, likviditeetti	Hallinto	Liikepankin luotettavuuden arviointi

Kuten yllä olevasta menetelmien analyysistä voidaan nähdä, mikään menetelmistä ei kuitenkaan täysin pysty kattamaan sijoituskohteen houkuttelevuuteen vaikuttavien tekijöiden mahdollista aluetta, joka on määritetty tarkoituksiin valitun yrityksen teoreettisen mallin perusteella. Tämä tutkimus.

Analysoitaessa KEA-metodologiaa on huomattava, että sen vahvuus on mahdollisimman täydellisten ja yksityiskohtaisten suositusten esittäminen taloudellisen tilanteen analysoimiseksi yrityksen tilinpäätöksen perusteella sekä kattavin joukko taloudellisia indikaattoreita, joihin on kohdistettu. arvioitaessa kyseisen yhtiön taloudellista tilaa ja liiketoiminnan kehitystä.

Sijoitusten houkuttelevuutta arvioitaessa arvioidaan sijoitusten tehokkuutta.

Investointien tehokkuus määritetään menetelmäjärjestelmällä, joka kuvastaa investointikustannusten ja -hyötyjen suhdetta. Näillä menetelmillä voidaan arvioida investointiprojektien taloudellista houkuttelevuutta ja hankkeen taloudellisia etuja toiseen verrattuna. Krylov E.N., Vlasova V.M., Egorova M.G. Yrityksen taloudellisen tilanteen ja investointien houkuttelevuuden analyysi [Teksti] / Krylov E.N., Vlasova V.M., Egorova M.G. // Talous ja tilastot.-2003.-s. 130 11.

Liiketoimintayksiköiden tyypin mukaan menetelmät voivat heijastaa:

Taloudellinen (kansantaloudellinen) tehokkuus kansantalouden kokonaisuuden sekä hankkeiden toteuttamiseen osallistuvien alueiden, toimialojen ja organisaatioiden edun kannalta;

Hankkeiden kaupallinen tehokkuus (taloudellinen perustelu), joka määritellään taloudellisten kustannusten ja tulosten suhteeksi hankkeiden kokonaisuutena tai yksittäisten osallistujien osalta ottaen huomioon heidän panoksensa;

Budjetin tehokkuus paljastaa hankkeen vaikutuksen vastaavien liittovaltion, alueellisten ja paikallisten budjettien tuloihin ja menoihin.

Keskimääräisen investointien houkuttelevuuden omaava yritys erottuu siitä, että sillä on aktiivinen markkinointipolitiikka, joka tähtää olemassa olevan potentiaalin tehokkaaseen hyödyntämiseen. Lisäksi ne yritykset, joissa johtamisjärjestelmä on suunnattu arvon kasvattamiseen, asemoituvat menestyksekkäästi markkinoille, ja ne, joissa ei kiinnitä riittävästi huomiota arvonmuodostuksen tekijöihin, menettävät kilpailuetunsa. Keskimääräistä vähemmän houkuttelevilla yrityksillä on alhaisten pääoman kasvumahdollisuuksien piirteitä, mikä tietysti liittyy käytettävissä olevan tuotantopotentiaalin ja markkinamahdollisuuksien tehottomaan hyödyntämiseen.

Yrityksiä, joiden investointi houkuttelevuus on alhainen, voidaan pitää epämiellyttävänä, koska sijoitettu pääoma ei lisää kasvua, vaan toimii vain tilapäisenä elinkelpoisuuden ylläpitäjänä, ei määritä yrityksen talouskasvua. Tällaisille yrityksille investointien houkuttelevuuden lisääminen on mahdollista vain johtamis- ja tuotantojärjestelmän laadullisella muutoksella, erityisesti suuntaamalla tuotantoprosessi uudelleen markkinoiden tarpeita vastaavaksi, mikä lisää yrityksen imagoa markkinoilla ja muodostaa uusia tai kehittää olemassa olevia kilpailuetuja.

Potentiaaliset sijoittajat, suoraan yrityksen johto, eivät ole kiinnostuneita vain yrityksen investointien houkuttelevuuden muutosten dynamiikasta kuluneen ajanjakson aikana, vaan myös sen tulevaisuuden suuntauksista. Tämän indikaattorin muutossuunnan tunteminen toisaalta valmistautuu vaikeuksiin ja tuotannon vakauttamiseen tähtäävien toimenpiteiden toteuttamiseen tai toisaalta investointien houkuttelevuuden indikaattorin kasvun hetken hyödyntämiseen. houkutella uutta sijoittajaa. Sen avulla voit myös ottaa ajoissa käyttöön uusimmat tekniikat ja parantaa vanhentuneita, laajentaa tuotantoa ja myyntimarkkinoita, parantaa yrityksen tehokkuutta heikoilla alueilla ja niin edelleen.

1.3 Algoritmi yrityksen investointien houkuttelevuuden seurantaan

Valvottujen indikaattoreiden seurantajärjestelmän rakentaminen kattaa seuraavat päävaiheet:

1. Informatiivisen raportoinnin tunnuslukujärjestelmän rakentaminen perustuu talous- ja johdon kirjanpidon tietoihin.

2. Yleisten (analyyttisten) indikaattorien järjestelmän kehittäminen, joka kuvastaa määriteltyjen määrällisten valvontastandardien saavuttamisen todellisia tuloksia, toteutetaan tiukasti taloudellisten indikaattorien järjestelmän mukaisesti.

3. Esittäjien valvontaraporttien (raporttien) muotojen rakenteen ja indikaattoreiden määrittäminen on tarkoitettu muodostamaan valvontatiedon kantajajärjestelmä.

4. Valvontajaksojen määrittäminen kullekin tyypille, jokaiselle ohjattujen indikaattoreiden ryhmälle. Valvontajakson määrittely indikaattoriryhmille määräytyy "toimien kiireellisyyden" perusteella, joka on tarpeen yrityksen investointien houkuttelevuuden tehokkaan hallinnan kannalta.

5. Valvottujen indikaattoreiden todellisten tulosten poikkeamien suuruus vahvistetuista standardeista suoritetaan sekä absoluuttisesti että suhteellisesti. Samaan aikaan suhteellisten indikaattoreiden suhteen kaikki poikkeamat jaetaan kolmeen ryhmään:

Positiivinen poikkeama;

Negatiivinen "sallittu" poikkeama;

Negatiivinen "virheellinen" poikkeama.

6. Tärkeimmät syyt, joiden vuoksi valvottujen indikaattorien todelliset tulokset poikkeavat vahvistetuista standardeista, selvitetään koko yrityksen ja yksittäisten "vastuukeskusten" osalta.

Seurantajärjestelmän käyttöönotto yrityksessä voi merkittävästi lisätä koko sijoitusprosessin hallintaprosessin tehokkuutta, ei pelkästään investointien houkuttelevuuden muodostumisen kannalta.

Seurantajärjestelmän muodostamisen perustana on sellaisen ohjeellisen indikaattorijärjestelmän kehittäminen, jonka avulla voidaan tunnistaa ongelman ilmaantuminen ja monimutkaisuus. Indikaattorijärjestelmä keskittyy sisällöltään yrityksen investointien houkuttelevuuden hallinnan riippuvuutta ulkoisesta ja sisäisestä ympäristöstä luonnehtivien merkkien tutkimukseen, niiden laadun arviointiin ja ennustamiseen.

On suositeltavaa jakaa koko investointien houkuttelevuuden seurantaindikaattorijärjestelmä seuraaviin ryhmiin:

1. Ulkoisen ympäristön indikaattorit. Markkinaolosuhteissa toimivien yritysten ulkoiselle ympäristölle on ominaista joukko erityispiirteitä: ensinnäkin kaikki tekijät otetaan huomioon samanaikaisesti; toiseksi yritysten on otettava huomioon johtamisen moniulotteisuus; kolmanneksi sille on ominaista aggressiivinen hintapolitiikka; neljänneksi ympäristön määrää markkinoiden kehityksen dynamiikka, kun kilpailijoiden asemat ja voimien kohdistus muuttuvat kiihtyvällä vauhdilla.

2. Indikaattorit, jotka kuvaavat yrityksen sosiaalisen tehokkuuden ilmenemistä sosiaalisella tasolla. Sosiaalinen tehokkuus kiinnittää huomiota itseensä koko sosioekonomisten indikaattoreiden joukosta, koska se on sen puoli, heijastaen taloudellisten toimenpiteiden vaikutusta yhteiskunnan tarpeiden täysimääräiseen tyydyttämiseen.

3. Indikaattorit, jotka paljastavat henkilöstön ammatillisen koulutuksen tason; indikaattorit, jotka kuvaavat työorganisaation tasoa; sosiopsykologiset ominaisuudet.

4. Indikaattorit, jotka kuvaavat yritysten investointiprosessien kehittämisen tehokkuutta. Osana yritysten investointien houkuttelevuuden arviointia kiinnostaa joukko indikaattoreita, jotka heijastavat suoraan sijoitusprosessien hallinnan tehokkuutta.

Ottaen huomioon edellä mainitut, sijoitusten houkuttelevuuden seurantajärjestelmää muodostettaessa tulee ensinnäkin ottaa huomioon sijoitusarvon muodostumiseen vaikuttavat tekijät ja toiseksi yrityksen potentiaali sijoitusresurssien, henkilöstön muodostumisen suhteen, tuotanto, yrityksen tekninen potentiaali, mahdollisuus houkutella ulkoisia resursseja ja kolmanneksi investointiprosessien kehittämisen tehokkuus, joka määrää yrityksen taloudellisen kasvun.

Ehdotettu algoritmi perustuu markkina-arvon muutosten seurantaan. Yritysten toimintaprosessien tiedostamisen ja automatisoinnin olosuhteissa tämän algoritmin toteuttaminen ei vaadi yrityksissä organisatorisia ja taloudellisia muutoksia.

Tällä tavalla toteutettu investointien houkuttelevuuden seuranta mahdollistaa paitsi ongelmakohtien tunnistamisen yritysten investointiprosessien aktivoinnin edellytysten muodostumisessa, myös tunnistaa mahdolliset muutokset yrityksen taloudellisessa potentiaalissa ja minimoi tuhoamisen todennäköisyyden. yrityksen arvosta. Sergeev, N.V., Veretennikova, I.N., Yanovsky V.V. Organisaatiot ja investointirahoitus [Teksti] / Sergeev, N.V., Veretennikova, I.N., Yanovskiy V.V.// Talous ja tilastot.-2003.-s. 225

likviditeetin vakavaraisuussijoitusalgoritmi

2. YRITYKSEN ORGANISAATIO- JA TALOUDELLISET OMINAISUUDET (ESIMERKKI OAO LUKOIL)

2.1 OJSC "Lukoil" yleiset ominaisuudet

OAO LUKOIL on yksi suurimmista kansainvälisistä vertikaalisesti integroituneista öljy- ja kaasuyhtiöistä, joka perustettiin vuonna 1991. Yhtiön päätoimialat ovat öljyn ja kaasun etsintä ja tuotanto, öljytuotteiden ja petrokemian tuotteiden tuotanto, valmistettujen tuotteiden myynti. Suurin osa yrityksen toiminnasta etsintä- ja tuotantosektorilla tapahtuu Venäjän federaation alueella, pääresurssipohja on Länsi-Siperia. OAO "LUKOIL" omistaa nykyaikaiset öljynjalostamot, kaasunjalostus- ja petrokemian tehtaat Venäjällä, Itä- ja Länsi-Euroopassa sekä naapurimaissa. Yritys myy suurimman osan tuotteistaan ​​kansainvälisillä markkinoilla. Yhtiö myy öljytuotteita Venäjällä, Itä- ja Länsi-Euroopassa, naapurimaissa ja Yhdysvalloissa.

Tarkasteltu osakeyhtiö on maailman toiseksi suurin yksityinen öljy- ja kaasuyhtiö hiilivetyvarantojen koon mukaan. Yhtiön osuus maailman öljyvarannoista on noin 1,1 % ja globaalista öljyntuotannosta noin 2,3 %. Yhtiöllä on keskeinen rooli Venäjän energiasektorilla, ja sen osuus koko Venäjän öljyntuotannosta on 18 % ja koko Venäjän öljynjalostuksesta 19 %.

Tunnusluvut on saatu tuloslaskelmasta (Liite 2).

OAO ”LUKOIL” 3 vuoden tärkeimmät tunnusluvut on esitetty taulukossa 2.1.

Taulukko 2.1 OAO "LUKOIL":n keskeiset suoritusindikaattorit

Indikaattorit				Absoluuttinen poikkeama
Tuotteiden, töiden, palveluiden määrä (tulot), miljoonaa RUB
Tuotteiden, töiden, palveluiden kustannukset, miljoonia ruplaa
Käyttöomaisuuden keskimääräiset vuosikustannukset, miljoonaa ruplaa
Käyttöpääoman keskimääräiset vuotuiset kustannukset, miljoonaa ruplaa
Bruttovoitto, miljoonaa ruplaa
Nettotulos, milj. ruplaa
Osakekohtainen perustulos, RUB
Pääoman tuotto
Pääomaintensiteetti
Käyttöpääoman kiertonopeus
Tuotteen kannattavuus, %
Myyntituotto, %

Kuten taulukosta näkyy, periaatteessa kaikki indikaattorit ovat olleet viime vuosina nousussa. Liikevaihto laski 6,58 % ja oli 242880 miljoonaa ruplaa vuonna 2014, bruttokate laski 15330 miljoonaa ruplaa. (6,37 %) verrattuna vuoteen 2013. Nettotulos kasvoi vuonna 2014 verrattuna vuoteen 20013 77 % ja oli 371 881 miljoonaa ruplaa verrattuna vuoteen 2012 - 12 %. Laimentamaton osakekohtainen tulos parani merkittävästi verrattuna vuoteen 2013 ja 2012, 77,19 % (RUB 190,48) ja 70,74 % (RUB 181,15). Huolimatta siitä, että varojen tuotto vuonna 2014 verrattuna vuoteen 2012 nousi 22,8 %, se laski hieman vuoteen 2013 verrattuna, joten voidaan puhua käyttöomaisuuden käytön tehokkuuden heikkenemisestä yrityksessä. Liikevaihtosuhde vaihtelee, kun sen arvo nousi jyrkästi vuoteen 2012 verrattuna, mutta laski sitten rajusti. Tästä voidaan päätellä, että yrityksen omaisuutta käytetään tehottomasti ja irrationaalisesti. Koska vaihto-omaisuus on tuotantosyklissä yksi tärkeimmistä paikoista ja kassavirta riippuu pitkälti niiden liikevaihdosta, ei tästä johtuvaa poikkeamaa voida pitää positiivisena. Tuotteiden ja myynnin kannattavuusmittarit ovat nousussa maan kriisitilanteesta huolimatta.

OAO ”LUKOIL” vuoden 2014 kustannusrakenne on esitetty kaaviossa 2.1.

Kaavio 2.1 OAO "LUKOIL" kustannusrakenne vuodelle 2014

Tämä kaavio osoittaa, että suurimman osan kustannuksista muodostavat öljyn, kaasun ja niiden tuotteiden kustannukset (40,3 %) sekä valmiste- ja kuljetusverot (22,7 %).

Näistä taulukoista voidaan päätellä, että varojen kokonaisarvo katsauskaudella kasvoi 48,1 % (verrattuna vuoteen 2013). Kiertopääoman osuus laski 8,8 % ja oli vuonna 2014 66,26 % varojen kokonaisarvosta ja vastaavasti kiertopääoman osuus nousi 24 %:sta 33 %:iin.

Pitkäaikaisista varoista merkittävä osuus (98 %) kuuluu pitkäaikaisille rahoitussijoituksille, sillä yhtiö ohjaa aktiivisesti varoja muiden yritysten arvopapereiden ostoon sekä laskee liikkeeseen pitkäaikaisia ​​lainoja. Vaihto-omaisuudesta suurimman osan muodostavat lyhytaikaiset rahoitussijoitukset (57 %), mikä johtuu talletuksista luottolaitoksiin, lainojen liikkeeseenlaskusta ja valtion arvopapereista. Myyntisaamiset muodostavat noin 30 % lyhytaikaisista varoista. Loput erät muodostavat merkityksettömän osan vaihto-omaisuudesta.

Velkojen kokonaismäärä vuosina 2012-2014 kasvoi keskimäärin 513 365 milj. ruplaa Velkarakenteessa suurimman osuuden omaa pääoma (64,6 %). Tällaiselle pääomavaltaiselle yritykselle tämä on erittäin hyvä indikaattori, koska se osoittaa yrityksen taloudellisen vakauden ja kyvyn toimia pääasiassa omien resurssiensa kustannuksella. Kaudella 2013-2014 on mahdollista jäljittää pääoman koon merkittävän kasvun trendi (31 %). Pitkäaikaisten ja lyhytaikaisten velkojen arvot vaihtelevat ja vuonna 2014 niiden osuus oli 13,01 % ja 22,4 %. Tämä asema johtuu siitä, että yrityksellä on riittävän vakaa asema, jotta lyhytaikaista velkaa olisi käytettävissä, huolimatta yhtiön pitkästä tuotantosyklistä, joka ottaa etusijalle pitkäaikaiset velat. On huomattava, että vuonna 2014 pitkäaikaiset velat kasvoivat 208,08 % vuoteen 2013 verrattuna ja olivat 228 448 miljoonaa ruplaa, ja lyhytaikaisten velkojen arvo nousi myös, mutta ei niin merkittävästi: 9 %. Yleisesti ottaen voidaan puhua lainapääoman määrän asteittaisesta kasvusta ja oman pääoman määrän kasvusta.

Pääomarakenteessa suurin osuus on kertyneillä voittovaroilla (98,8 % koko pääomasta). Tämä tarkoittaa, että yrityksellä on vapaita varoja, joita se voi käyttää kehittämiseen, aineellisen omaisuuden hankintaan, yrityksiin.

Kertyneet voittovarat ovat yksi tärkeimmistä talouden uusien investointien rahoituslähteistä. Lyhytaikaisten velkojen rakenteessa suurimman osan muodostavat lainavarat sekä ostovelat, erityisesti velat muille velkojille, mikä on 72,4 % yrityksen kaikista ostoveloista. Se heijastaa leasingvelvoitteiden ja rästien määrää erityisrahastoissa. Taseen arvonmuutosten dynamiikan selkeyttämiseksi rakennamme seuraavan kaavion (kaavio 2.2.).

Tästä kaaviosta nähdään, että varojen ja velkojen arvo vuonna 2014 kasvoi 47,771 % verrattuna vuoteen 2012 ja 35,426 % verrattuna vuoteen 2013. Tasevaluutan kasvu on joka vuosi melko tasaista.

Kaavio 2.2. Tasevaluutan arvon muutosdynamiikka vuosina 2012-2014 (milj. ruplaa)

2.2 OJSC "Lukoil" likviditeetin ja vakavaraisuuden analyysi

Yrityksen maksuvalmius perustuu sen kykyyn muuttaa varansa käteiseksi kattaakseen kaikki tarvittavat maksut niiden erääntyessä.

Taseen likviditeetti määräytyy sen mukaan, missä määrin velat on katettu varoilla, joiden rahamuotoon muuntamisen ehdot vastaavat velkojen maturiteettia.

On olemassa useita tapoja analysoida taseen likviditeettiä.

· Tiivistetyn (aggregoidun) taseen rakentaminen.

Tätä varten kaikki varat ryhmitellään niiden likviditeettiasteen mukaan (taulukko 2.2).

Varallisuusrakenteessa suuri osuus on vaikeasti myytävillä omaisuuserillä: 56,8 % vuonna 2012, 75,1 % vuonna 2013, 66,3 % vuonna 2014, vaikka tämän indikaattorin poikkeamien jakautuminen vuosien aikana ei ole niin suuri. Pysyvät varat kasvavat pitkäaikaisten rahoitussijoitusten kasvun ansiosta. Likvimimpien varojen arvo laski vuonna 2013 noin 2,56-kertaiseksi ja vuonna 214 se nousi 1,9-kertaiseksi, mikä on tietysti positiivinen hetki, sillä käteisellä voit maksaa lyhytaikaiset velat välittömästi pois kiireellisissä tarpeissa, sekä resursseja, jotka varmistavat jatkuvan tuotannon.

Taulukko 2.2 Varojen ryhmittely likviditeettiasteen mukaan

Eniten vaihdettujen omaisuuserien tunnusluku laski hieman ja hitaasti vaihdettujen omaisuuserien arvo vaihtelee epätasaisesti ja niiden osuus omaisuuden kokonaisvolyymista on pienin (n. 0,175 %), eli yrityksellä ei ole paljon varastosaldoja ja Myyntisaamiset, joiden maturiteetti on yli vuosi, mikä on osoitus tehokkaasta varaston muodostus- ja varastointipolitiikasta sekä asiakkaiden kanssa suoritettavien tilitysten hallintapolitiikasta. Taseen velat on ryhmitelty maksun kiireellisyyden mukaan (taulukko 2.3.).

Taulukko 2.3 Velkojen ryhmittely niiden maksun kiireellisyyden mukaan

Velkarakenteessa merkittävä osuus on pysyvillä vastuilla (keskimäärin 64,5 %), jonka arvo nousi tänä aikana vain 4 % vuonna 2013, vuonna 2014 se palasi vuoden 2012 alkuperäiseen arvoonsa. Ostovelat pysyvät ennallaan kolme vuotta ja lyhytaikaiset velat pienenevät suhteessa koko velkaan, mutta pitkäaikaisilla veloilla on taipumus kasvaa.

Seuraavaksi sinun on määritettävä suhde yrityksen taseen varojen ja velkojen välille. Saldo on ehdottoman likvidi, jos seuraava ehto täyttyy: A1> P1, A2> P2, A3> P3, A4<П4. Рассмотрим данное соотношение применимо к нашему предприятию (таблица 2.4).

Taulukko 2.4 Taseen varojen ja velkojen suhde

Saatujen tulosten perusteella voidaan sanoa, että yrityksen tase ei ole täysin likvidi. Mutta kaikki yksilölliset suhteet ovat oikeita. A1> P1 kaikilta kolmelta vuodelta, mikä osoittaa organisaation vakavaraisuuden taseen laatimishetkellä. Organisaatiolla on riittävästi varoja kattamaan ehdottoman ja likvidimpien varojen kiireellisimmät velat. Epätasa-arvo A2> P2 on mahdoton toteuttaa, eli nopeasti realisoitavat varat eivät ylitä lyhytaikaisia ​​velkoja ja organisaatio ei voi lähitulevaisuudessa olla maksukykyinen, kun otetaan huomioon ennenaikaiset selvitykset velkojien kanssa, varojen saaminen tuotteiden myynnistä luotolla. Epätasa-arvo A3> P3 on mahdoton toteuttaa, mikä tarkoittaa, että tulevaisuudessa, jos myynti- ja maksumäärärahat saadaan ennenaikaisesti, organisaatio voi olla maksukyvytön ajanjaksoksi, joka vastaa yhden käyttöpääoman kierron keskimääräistä kestoa tilikauden jälkeen. tase. Vain vuonna 2012 vakaat velat ovat suurempia kuin vaikeasti myytävät varat, kaikissa muissa tapauksissa oikeaa suhdetta ei esiinny, mikä tarkoittaa, että epävakaassa tilanteessa maksuvalmiuden ja vakavaraisuuden noustessa yritys voi joutua maksukyvyttömäksi, koska oma pääoma ei kata pitkäaikaisia ​​varoja...

· Yrityksen likviditeetin absoluuttisten indikaattoreiden laskenta.

Laskentatiedot on esitetty taulukossa 2.5.

Taulukko 2.5 Absoluuttisen likviditeetin indikaattorit

P * - indikaattorit, T - nykyinen likviditeetti, P - mahdollinen

Nykyisen likviditeettiindikaattorin pitäisi olla positiivinen, mutta tässä tapauksessa se on negatiivinen vuonna 2013, joten tämä viittaa siihen, että vuonna 2013 yritys ei pystynyt maksamaan velvoitteitaan ajallaan. Mutta tämä indikaattori palasi normaaliksi vuoteen 2014 mennessä, mikä on plussaa. Pitkän aikavälin likviditeettiindikaattori on myös negatiivinen, ja se laski vuonna 2014 2 835 152 624 504 tuhatta ruplaa. vuoteen 2013 verrattuna. Tuleva likviditeetti edellyttää välttämättä yrityksen keskeytymätöntä tehokasta toimintaa koko suunnittelukauden ajan, mikä on saatujen tietojen perusteella kyseenalaistettu OAO Lukoilissa.

· Likviditeetin suhteellisten tunnuslukujen laskenta (taulukko 2.6).

Taulukko 2.6 Suhteelliset likviditeettiindikaattorit

Indikaattorit				Absoluuttinen poikkeama
				2014 verrattuna vuoteen 2012	2014 verrattuna vuoteen 2013
Absoluuttinen likviditeetti
K nopea likviditeetti
K nykyisestä likviditeetistä
K vakavaraisuuden palauttaminen
Vakavaraisuuden menetys

Absoluuttinen likviditeettisuhde osoittaa, että vuonna 2014 koko lyhytaikainen velka voidaan maksaa takaisin lähitulevaisuudessa käteisen ja lyhytaikaisten rahoitussijoitusten kustannuksella. Tämä indikaattori muuttui varsin merkittävästi tarkastelujakson aikana.

Kriittinen maksuvalmiussuhde osoittaa, että yhtiö pystyy vuonna 2014 maksamaan myös lyhytaikaiset velat kokonaisuudessaan pois koko vuodelta 2014, mikä on 61 % enemmän kuin vuonna 2013 ja 35 % vuoteen 2012 verrattuna.

Nykyinen likviditeettisuhde vuosille 2012-2014 on vuonna 2014 normaalilla tasolla, joka on 1,5-2, vuonna 2014 se on 1,51 ja oli kasvutrendi, joka viittaa jonkin verran tilanteen paranemiseen yrityksessä. Tämä tarkoittaa, että yritys voi maksaa nykyisten laina- ja selvitysvelvoitteidensa summan mobilisoimalla kaiken käyttöpääoman.

Omavaraisuusaste oli positiivinen kaudella 2012, mutta ei pystynyt pitämään normissaan vuoteen 2014 mennessä, mikä viittaa yritysten rahoitusheilahteluihin ja riittämättömiin osakerahastoihin.

Vakavaraisuuden palautumiskerroin katsauskaudella oli normaaliarvoa pienempi vuosina 2012-2013. ja vuonna 2014 se alkoi elpyä ja tuli arvoon 2,05, joten voidaan sanoa, että yritys ei pysty palauttamaan vakavaraisuuttaan 6 kuukauden kuluessa.

Vuonna 2012, 2014. vakavaraisuuden menetyskerroin on suurempi kuin 1, joten voidaan päätellä, että yrityksellä on todellinen mahdollisuus olla menettämättä vakavaraisuuttaan.

2.3 Analyysi OJSC "Lukoilin" sijoittamisen houkuttelevuudesta

Yrityksen sijoittamisen houkuttelevuuden määrittelee kukin yksittäinen sijoittaja eri tavoin, koska jokainen heistä ottaa huomioon erilaisia ​​sijoituskohteeseen vaikuttavia tekijöitä.

OAO "LUKOIL" on yksi suurimmista kansainvälisistä öljy- ja kaasuyhtiöistä, jolla on valtava myyntiverkosto (25 maata ympäri maailmaa). LUKOIL on viime vuosina ollut johtava öljy- ja kaasuyhtiöiden pitkän aikavälin investointien houkuttelevuuden luokituksessa.

Venäläisten yritysten investointipotentiaali on melko korkea. Mutta viime aikoina venäläisten sijoittajien aktiivisuus on laskenut, kun taas ulkomaisten sijoittajien kiinnostus lisääntyy erityisesti teollisuusyrityksissä.

Yrityksen investointien houkuttelevuuden arvioimiseen on useita lähestymistapoja. Ensimmäinen niistä, muodollinen, on yrityksen taloudellisen ja taloudellisen toiminnan indikaattoreiden analyysi. Tryazitsina, N.Yu. Kattava arvio yritysten investointien houkuttelevuudesta [Teksti] / N.Yu. Tryachitsina // Taloudellinen analyysi.-2006.-№18.-s.40

OAO "LUKOIL" taloudellisen toiminnan analyysin mukaan voidaan korostaa seuraavia kohtia.

Myyntitulot kasvavat joka vuosi (vuonna 2014 se oli 242 882 miljoonaa ruplaa. Nettotulos myös kasvaa; vain vuonna 2014 verrattuna vuoteen 2013 se kasvoi 154 073 miljoonaa ruplaa. Osakekohtainen tulos on sama muutostrendi, samoin kuin netto voitto, eli kasvua oli vuonna 2013, vuonna 2014

Taulukko 2.7

Sijoitustoiminnan rahavirrat

	2012 (miljoonaa ruplaa)	2013 (miljoonaa ruplaa)	2014 (miljoonaa ruplaa)
Pysyvien vastaavien myynti
Lainan takaisinmaksusta
Osingot, % velkarahoitussijoituksista
Käyttämättömän omaisuuden osto
Osakkeiden hankinta
Velkapaperien osto
Muut maksut

Taulukosta käy ilmi, että sijoitustoiminnassa käytetty nettokassa vähenee joka vuosi ja vuonna 2014 maksujen ja tulojen erotus oli 133 649 miljoonaa ruplaa maksujen hyväksi. Tämä on osoitus yhtiön aktiivisesta sijoitustoiminnasta: OJSC Lukoil toteuttaa toimenpiteitä osakkeiden ja velkapapereiden hankkimiseksi tuottaakseen tuloja tulevaisuudessa. Positiivista on se, että tuotot tulevat pääosin lainojen takaisinmaksusta, mikä kertoo tehokkaasta politiikasta yhtiön vastapuolten johtamisessa.

Sijoitusten houkuttelevuuden analysoimiseksi on tarpeen määrittää sijoitettujen varojen kannattavuus seuraavan ensimmäisessä luvussa esitetyn kaavan mukaan:

Jos K1 on yrityksen sijoitusten houkuttelevuuden taloudellinen osa, osuuksina;

V - yrityksen kiinteään pääomaan tehtyjen investointien määrä;

Pr on voiton määrä analysoidulta ajanjaksolta.

Meidän tapauksessamme otamme yrityksen nettovoiton tulon indikaattorina. Lasketaan tämä indikaattori vuodelle 2014.

K1 = 371881/1187984 = 0,31,

Näyttää, kuinka tehokkaasti yritykseen sijoitettuja varoja käytetään.

Voit myös käyttää yrityksen investointien houkuttelevuuden taloudellisen komponentin sijasta kiinteän pääoman tuotto-indikaattoria, koska tämä indikaattori heijastaa aiemmin sijoitettujen varojen käytön tehokkuutta kiinteään pääomaan. Lukoil-yhtiön osalta kannattavuusindikaattori määritetään kaavalla 3.

Formula 3

C - keskimääräinen pääoma

Rk = 371881/999138 = 0,37.

Näin ollen käyttöomaisuuden tuotto vuodelle 2014 on 37 %.

Monissa menetelmissä yrityksen investointien houkuttelevuuden arvioinnissa yksi tärkeimmistä arviointitekijöistä on johtamisjärjestelmä.

OAO “LUKOIL” toiminnan tukemiseksi on perustettu seuraavat hallinto- ja valvontaelimet:

Hallintoelimet:

Yhtiökokous on Yhtiön ylin hallintoelin;

Yhtiön hallitus;

Ainoa toimeenpaneva elin - puheenjohtaja (pääjohtaja);

Kollegiaalinen toimeenpaneva elin on johtokunta.

Valvontaelin:

Tarkastusvaliokunnan.

Myös seuraavat tekijät vaikuttavat ratkaisevasti OAO ”LUKOILin” korkeaan sijoituskohteeseen:

Tuotanto ja teknologinen (öljyn ja kaasun tuotannossa sekä tuotteiden tuotannossa käytetään nykyaikaisia ​​laitteita, tieteellistä kehitystä otetaan jatkuvasti käyttöön, mikä mahdollistaa suoritetun työn tehokkuuden lisäämisen);

Resurssi;

Infrastruktuuri;

Vientipotentiaalia

Yrityksen maine ja jotkut muut.

2.4 Keinot lisätä yrityksen sijoituskohtelua

Yritys voi ryhtyä toimenpiteisiin sijoittaakseen houkuttelevuuttaan (vastatakseen paremmin sijoittajan vaatimuksiin). Tärkeimmät toimet tässä suhteessa voivat olla seuraavat:

· Pitkän aikavälin kehitysstrategian kehittäminen;

· Liiketoiminnan suunnittelu;

· Oikeudellinen asiantuntemus ja omistusasiakirjojen saattaminen lainsäädännön mukaisiksi;

· Luottohistorian luominen;

· Uudistustoimenpiteiden toteuttaminen (uudelleenjärjestely).

Sen määrittämiseksi, mitä toimintoja tietty yritys vaatii lisätäkseen investointien houkuttelevuutta, on suositeltavaa analysoida vallitseva tilanne (yrityksen tilan diagnosointi). Sitä käytetään määrittämään:

Yrityksen vahvuudet;

Yhtiön nykytilan riskit ja heikkoudet, myös sijoittajan näkökulmasta;

Diagnostiikkaprosessissa tulee ottaa huomioon yrityksen toiminnan eri osa-alueet: myynti, tuotanto, rahoitus, johtaminen. Yrityksen toiminta-ala, johon liittyy suurimmat riskit ja jossa on eniten heikkouksia, nostetaan esille, valituilla alueilla muodostetaan toimenpiteitä tilanteen parantamiseksi.

Erikseen on syytä huomata yrityksen - sijoituskohteen - oikeudellinen due diligence. Asiantuntija-alueita yrityksen sijoitushoukuvuuden arvioinnissa ovat:

Samanlaisia ​​asiakirjoja

Konsepti, seuranta ja metodologiset lähestymistavat yrityksen investointien houkuttelevuuden analysointiin. OJSC "Lukoilin" ominaisuudet, taloudellinen analyysi ja sijoitusten houkuttelevuuden analyysi. Tapoja lisätä yrityksen investointikohtelua.

lukukausityö, lisätty 28.5.2010


Yrityksen sijoitus houkuttelevuuden käsite ja siihen vaikuttavat tekijät. Taloudellisen tilanteen diagnosoinnin metodologiset näkökohdat yrityksen investointien houkuttelevuuden järjestelmässä. OJSC "Dondukovsky Elevator" taloudellisen tilanteen diagnostiikka.

opinnäytetyö, lisätty 30.12.2014


Organisaation investointi houkuttelevuuden arvioinnin tavoitteet ja aiheet. LLC "Monopoly +":n yleiset ominaisuudet, sen kehitysnäkymät ja lähteet. Yrityksen investointien houkuttelevuutta lisäävien toimenpiteiden kehittäminen ja tehokkuuden arviointi.

opinnäytetyö, lisätty 11.7.2015


Investointirahoituksen olemus ja lähteiden luokittelu. Menetelmiä yrityksen investointien houkuttelevuuden analysoimiseksi. JSC "Russian Fuel Companyn" toiminnan pääindikaattoreiden ominaisuudet, investointien houkuttelevuuden arviointi.

lukukausityö, lisätty 23.9.2014


Sijoittamisen ydin ja menetelmät. Talousanalyysin tehtävät ja menetelmät. Arvio OJSC MKB "Fakelin" omaisuudesta, maksuvalmiudesta, vakavaraisuudesta ja kannattavuudesta. Yrityksen kehityssuunnat ja keinot lisätä investointien houkuttelevuutta.

opinnäytetyö, lisätty 22.12.2013


Lyhyt kuvaus yrityksestä OAO Nizhnekamskshina. Yrityksen talous- ja talousosaston tehtävät ja tehtävät. Yrityksen investointien houkuttelevuuden teoreettiset perusteet. Arvostusindikaattorit ja sijoitusten houkuttelevuuden analysointimenetelmät.

lukukausityö, lisätty 25.11.2010


Lähestymistapoja yrityksen sijoitushoukuvuuden arvioimiseksi. Kemianteollisuuden tila Venäjällä. Yrityksen CJSC "Sibur-Khimprom" yleiset ominaisuudet. Hankkeen riskien arviointi. Omaisuuden muodostumisen lähteiden koostumuksen ja rakenteen dynamiikan analyysi.

opinnäytetyö, lisätty 15.3.2014


Investoinnin houkuttelevuuden ydin ja kriteerit. Investointien rooli kunnan sosioekonomisessa kehityksessä. Ongelmat ja näkymät kunnallisen kokonaisuuden investointien houkuttelevuuden kehittämiseksi Krasnodarin kaupungin esimerkillä.

lukukausityö, lisätty 30.8.2015


Venäjällä ja ulkomailla käytetyt pääasialliset menetelmät kunnan investointivetovoiman arviointiin. Tarnogskin kuntaalueen tilanneanalyysi, sen investointi houkuttelevuuden arviointi, tapoja ja keinoja sen lisäämiseksi.

opinnäytetyö, lisätty 9.11.2016


Investoinnin houkuttelevuuden olemuksen ja sen komponenttien tutkimus. Krasnodarin alueen sijoitusten houkuttelevuuden arvioiden analyysi tarkastelujaksolla. Kuvaus tärkeimmistä tällä hetkellä ehdotetuista investointihankkeista.

SISÄLTÖ

Johdanto
Minkä tahansa yrityksen menestys, suorituskyky ja pitkän aikavälin elinkelpoisuus riippuvat jatkuvasta älykkäiden johtamispäätösten sarjasta. Jokaisella näistä päätöksistä on viime kädessä taloudellisia vaikutuksia yrityksen toimintaan. Pohjimmiltaan minkä tahansa yrityksen johtamisprosessi on sarja taloudellisia päätöksiä.
Yrityksen yksi tärkeimmistä toiminta-alueista on sijoitustoiminta, eli varojen sijoittamiseen liittyvä toiminta sellaisten hankkeiden toteuttamiseen, joilla varmistetaan, että yritys saa etuja riittävän pitkällä aikavälillä.
Yrityksen houkuttelevuuden oikea arviointi mahdollistaa sen, että yritys voi saada vakaat tulot ja tehdä tietoisia päätöksiä.
Kurssityön tarkoitus: yrityksen houkuttelevuuden arviointimenetelmien pohtiminen.
Kurssin tavoitteet:

harkitse yrityksen houkuttelevuuden käsitettä;
ottaa huomioon yrityksen houkuttelevuuteen vaikuttavat tekijät;
harkita menetelmiä yrityksen houkuttelevuuden arvioimiseksi.

1. Yrityksen houkuttelevuuden ydin ja käsite
Sijoitustoiminta - varojen sijoittaminen (sijoittaminen) ja käytännön toimien toteuttaminen tulon saamiseksi tai muun hyödyllisen vaikutuksen saavuttamiseksi - on tavalla tai toisella jokaiselle yritykselle ominaista.
Laajan sijoitustyyppivalikoiman ansiosta yritys on jatkuvasti sijoitusratkaisun valinnan edessä. Investointipäätöksen tekeminen on mahdotonta ottamatta huomioon seuraavia tekijöitä: investoinnin tyyppi, investointihankkeen kustannukset, saatavilla olevien hankkeiden moninaisuus, investointeihin käytettävissä olevat rajalliset taloudelliset resurssit, tietyn päätöksen tekemiseen liittyvä riski jne. .
Sijoitusratkaisun maksimaalisen tehokkuuden määrittämiseksi käytetään yrityksen houkuttelevuuden käsitettä.
Useimmiten termiä "houkuttelevuus" käytetään arvioimaan mahdollisuutta investoida tiettyyn kohteeseen, valita vaihtoehtoisia vaihtoehtoja ja määrittää resurssien allokoinnin tehokkuus, ts. Yrityksen houkuttelevuus on tarkoituksenmukaisuus sijoittaa siihen tilapäisesti vapaita varoja.
Siten houkuttelevuutta luonnehtii yrityksen tila, sen jatkokehitys, kannattavuus ja kasvunäkymät.
Pääasiallinen tietolähde yrityksen houkuttelevuuden määrittämiseksi on sen kirjanpito (tilinpäätös) kahdelta viimeiseltä kalenterivuodelta ja viimeiseltä raportointikaudelta.
Yrityksen houkuttelevuuteen kuuluu:

Yrityksen teknisen perustan yleiset ominaisuudet - tekniikan luonne; nykyaikaisten laitteiden saatavuus, varastotilat, oma kuljetus; maantieteellinen sijainti, liikenneyhteyksien läheisyys.
Yrityksen teknisen perustan ominaisuudet - tekniikan tila, käyttöomaisuuden kustannukset, käyttöomaisuuden fyysinen ja vanhentuminen.
Valmistettujen tuotteiden valikoima.
Tuotantokapasiteetti - suurin mahdollinen tuotanto aikayksikköä kohti. Tuotantokapasiteetti luonnehtii käyttöomaisuuden työtä sellaisissa olosuhteissa, joissa on mahdollista hyödyntää täysimääräisesti työvälineiden potentiaali.
Yrityksen paikka toimialalla, markkinoilla, sen monopolin taso.
Johtamisjärjestelmän kuvaus (yrityksen organisaatiorakenne). Suuret yritykset, jotka ovat erikoistuneet monimutkaisten, työvoimavaltaisten tuotteiden tuotantoon, koostuvat pääsääntöisesti kymmenistä työpajoista, laboratorioista ja osastoista. Niiden toiminnan koordinoimiseksi luodaan hierarkkinen hallintorakenne.

Seuraavat yrityksen johtamisrakenteet tunnetaan:

Lineaarinen - yksinkertaisin järjestelmä, joka tarjoaa yhden miehen hallinnan
Lineaarinen pääkonttori - käytetään keskisuurissa yrityksissä sekä laajasti - työpajojen ja osastojen johtamisessa
Toiminnallinen - yrityksen johtaja siirtää osan toimivaltuuksistaan ​​toiminnallisille varahenkilöille tai toiminnallisten osastojen päälliköille
Matrix - koostuu siitä, että yritys nimeää esimerkiksi uuden tuotteen tuotannon kehittämisestä vastaavan henkilön, jolle siirretään johtajan valtuudet tuotteen kehittämisen järjestämiseksi.
Sekoitettu on yksinkertainen yhdistelmä yllä olevista neljästä lomakkeesta (alatasolla - prikaatitasolla - on lineaarinen, keskimäärin - myymälän tai osaston tasolla - rivihenkilöstömuoto, korkeimmalla tasolla - yritystasolla - toimiva ja osittain matriisijohtamisen muoto), mutta useammin synteesi on eri muotoja, jotka toimivat yhdessä kaikilla taloudellisen hierarkian tasoilla.
Lakisääteinen rahasto, yrityksen omistajat. Valtuutettu rahasto edustaa taloudellisen kokonaisuuden perustajien maksuosuuksien määrää sen elinkaaren varmistamiseksi. Pääomapääoman määrä vastaa perustamisasiakirjoissa vahvistettua määrää ja pysyy muuttumattomana.
Tuotantokustannusrakenne. Tuotantokustannukset ovat aineellisten resurssien ja tarvittavan työvoiman kustannusten yhteissumma, joka osoittaa, kuinka paljon tuotteiden valmistaminen tietyssä yrityksessä maksaa. Näiden kustannusten määrä määrittää raaka-aineiden, polttoaineen, energian jne. käyttöön liittyvien kustannusten rahallisen arvon.

Tuotteiden vähimmäishinta riippuu niiden koosta, kun taas enimmäishinta määräytyy kysynnän mukaan. Rakenne vaihtelee toimialoittain ja teollisuudessa.

Voiton määrä ja sen käytön ohjeet. Voitto (tappio) on yrityksen lopullinen taloudellinen tulos ja se määritellään tuotteiden (töiden, palvelujen) myynnistä saadun tuoton ilman arvonlisäveroa ja valmisteveroa sekä tuotteiden hankintamenoon sisältyvien tuotanto- ja myyntikustannusten erotuksena ( työt, palvelut).

Voiton määritelmä liittyy yrityksen bruttotulojen saamiseen tuotteidensa (töiden, palvelujen) myynnistä kysynnän ja tarjonnan mukaisiin hintoihin. Tässä tapauksessa yrityksen bruttotulo on tuotteiden (töiden, palvelujen) myynnistä saatu tuotto vähennettynä materiaalikustannuksilla ja on yrityksen nettotuotannon rahallinen muoto, mukaan lukien palkat ja voitot.
Markkinasuhteiden olosuhteissa yrityksen tulee pyrkiä, jos ei maksimoimaan voittoa, niin vähintään sellaiseen voittomäärään, joka mahdollistaisi sen, että yritys ei ainoastaan ​​pystyisi lujasti pitämään asemaansa tavaroidensa ja palveluidensa myyntimarkkinoilla, vaan myös varmistaa tuotantonsa dynaaminen kehitys kilpailuolosuhteissa. Tämä edellyttää tietämystä voitonmuodostuksen lähteistä ja menetelmistä niiden parhaaksi hyödyntämiseksi.
Markkinasuhteiden olosuhteissa, kuten maailmankäytäntö osoittaa, on kolme pääasiallista voiton lähdettä:

voiton saaminen yrityksen monopoliasemasta tietyn tuotteen valmistuksessa tai tuotteen ainutlaatuisuudesta
toinen lähde liittyy suoraan tuotantoon ja liiketoimintaan
kolmas lähde liittyy yrityksen innovaatiotoimintaan
Yrityksen taloudellisen tilanteen arviointi.

Taloudellinen tila on joukko indikaattoreita, jotka kuvastavat taloudellisten resurssien saatavuutta, sijoitusta ja käyttöä. Taloudellisen tilanteen analyysi osoittaa, mihin suuntaan tätä työtä tulisi tehdä, ja sen avulla voidaan tunnistaa yrityksen taloudellisen tilanteen tärkeimmät näkökohdat ja heikoimmat asemat.

2. Yrityksen houkuttelevuuteen vaikuttavat tekijät
Yrityksen houkuttelevuus riippuu monista tekijöistä, joista voidaan mainita: taloudellinen asema, riski, tuotannon kehittämisen tehokkuus, osinkopolitiikka, tiedot toiminnasta jne.
Kaikki yrityksen houkuttelevuuteen vaikuttavat tekijät voidaan jakaa kahteen ryhmään: ulkoisiin ja sisäisiin. Ne muodostavat investointihankkeen ulkoisten ja sisäisten riskien järjestelmät, jotka ovat erityisen tärkeitä tämän ongelman ratkaisemiseksi.
Tärkeimmät tekijät, jotka on otettava huomioon arvioitaessa yrityksen houkuttelevuutta:
Toimiala.
On tunnettua, että tuotteiden kilpailukyky markkinoilla riippuu suurelta osin kyseessä olevan toimialan, maan maineesta maailmanmarkkinoilla. Kilpaitettaessa yrityksen kanssa markkinoilla menestyksekkäästi toimivalla toimialalla, etua tarjoaa se, että yritys itse on pääsääntöisesti yhteydessä kaikkiin tähän toimialaan kuuluviin maan yrityksiin. Jotain vastaavaa tapahtuu maassa toimivien alaan kuuluvien yritysten kanssa, joiden tuotteilla ei ole suurta mainetta. On epätodennäköistä, että markkinat reagoivat myönteisesti uuteen tuotteeseen, joka on peräisin aiemmin tuntemattomalta yritykseltä, vaikka se olisi korkealaatuista. Tämän tosiasian tunnustaminen kestää useita vuosia.
Yritysten omistajat. Omistuksen luonne eli se, kuka omistaa määräysvallan ja suurosuudet, on olennaista paitsi yrityksen nykyisen toiminnan myös sen menestyksekkään kehityksen kannalta. Omistuksen luonteesta riippuen tulee rakentaa yrityksen johtamisjärjestelmä. Tärkeä näkökohta on myös omistajien maine yhteiskunnassa ja markkinoilla. Kielteisellä tiedolla voi olla huono vaikutus projektin onnistumiseen.
Tuotantopotentiaali. Yrityksen tuotantopotentiaalin tilalla on suora vaikutus sen sijoitusten houkuttelevuuteen, mutta sijoittajat ja velkojat eivät käytännössä ota sitä huomioon. Useammin on tapana arvioida taloudellista tilaa tai puhua yrityksen olemassa olevasta pääomasta ja sen johtamisen tehokkuudesta. Mutta on pidettävä mielessä, että itse asiassa pääoma toimii vasta siirtymisen jälkeen tuotantomuotoon ja siitä tulee tuotantopotentiaalin rakenne. Pääomasta tulee siten käyttöomaisuus, käyttöpääoma ja aineeton omaisuus. Voit saada kvantitatiivisen arvion pääoman määrästä rahallisessa muodossa, joka sisältyy yllä oleviin minkä tahansa yrityksen tuotantopotentiaalin komponentteihin. Mutta on toinenkin osa, jota ei voida luotettavasti ilmaista rahallisesti. Tämä osa tuotantopotentiaalia sisältää: henkilöstökomponentin, työorganisaation tason ja tuotannon organisoinnin tason. Mutta tämä osa ei sovellu tiukkaan määrälliseen arviointiin. Ilman sitä yrityksen tuotantopotentiaalia ei käytännössä ole, koska käyttöomaisuus ja aineettomat hyödykkeet eivät voi toimia itsestään.
Yrityksen johtaminen. Johtamista analysoitaessa tutkitaan yritysjohtamisen makrotasoa johtamiseen liittyvien asiakirjojen kehittämisen laadusta ja strategisen johtamisen olemassaolosta siihen, kuinka täydellinen yritysverosuunnittelujärjestelmä on.
Sijainti. Venäjän olosuhteissa tällä tekijällä voi olla ratkaiseva rooli yrityksen houkuttelevuudessa. Nykyään lähes jokaiselta maan alueelta löytyy yritystä ja usein ne ovat kaupunkia muodostavia, joita ei ole mahdollista saada kilpailukykyiseen tilaan ja siten saada takaisin niihin tehtyjä investointeja. Tämä on investointien umpikuja - kaupallisten investointihankkeiden kuollut alue.
Suhteet viranomaisiin. Sijoittajan on selvitettävä, millainen suhde on kehittynyt kuntien kanssa. Osallistuvatko viranomaiset hankkeen onnistumiseen vai asettavatko sen toteuttamiselle esteitä.
Sijoitusohjelma. Lainanantajan ja sijoittajan on perehdyttävä asiakirjoihin paitsi hyvitetyn tai rahoitetun investointihankkeen, myös yrityksen koko investointiprojektien osalta. Tällaisen ohjelman analysointi ei ole helppo ja arkaluonteinen asia, se tulisi suorittaa jokaisessa erityistilanteessa ottaen huomioon osapuolten - investointihankkeen osallistujien - todelliset olosuhteet ja edut. Kaikki todelliset riskit on arvioitava objektiivisesti.

3. Yrityksen houkuttelevuuden arviointimenetelmät
Maailmankäytäntöön perustuen yrityksen houkuttelevuuden arviointi tehdään, kun tarvittavat tiedot ovat saatavilla, kuten:
1) kassavirta
2) taseet
3) tuloslaskelma
Eurooppalaisten ja venäläisten yritysten tärkein investointiindikaattori on takaisinmaksuaika ja varojen tuotto. Kaikki on toisin japanilaisissa yrityksissä, joissa hallitseva rooli on markkina-aseman strategisella arvioinnilla. Yhdysvaltain sijoitusaktiivisuuden arvioinnissa käytetään yleensä kahta indikaattoria: investointien tehokkuutta ja jäännöstuloa.
Mitä tulee vaiheisiin, joita käytetään investointipäätösten tekoprosessissa, tällä hetkellä on kolme päävaihetta:
1) investointien määrä ja rahoituslähteiden määrittely
2) arvio investointihankkeen toteuttamisen arvioiduista kassavirroista
3) yrityksen taloudellisen tilanteen ja mahdollisuuksien arviointi osallistua sijoitustoimintaan
1. Ehkä tärkein vaihe houkuttelevuuden arvioinnissa on yrityksen taloudellisen ja taloudellisen toiminnan analyysi. Sen avulla arvioidaan tietyn yrityksen houkuttelevuutta ja tulevaisuudennäkymiä käytettävissä olevien lähteiden mobilisointimahdollisuuden kannalta.
Yrityksen taloudellinen tila on käsite ja sen ominaisuudet, jotka perustuvat arvioon varojen allokoinnin tehokkuudesta, tarvittavan rahoituspohjan saatavuudesta, selvitysten järjestämisestä ja vakavaraisuuden kestävyydestä. Kuten tiedät, taloudellisen raportoinnin tiedot toimivat tietolähteenä taloudellisen tilanteen karakterisoinnissa, nämä tiedot arvioidaan selkeästi määritellyltä ajanjaksolta.
Hyvin yleisiä ovat yrityksen taloudellisen aseman arvioimiseksi luodut erilaiset menetelmät, jotka perustuvat taloudellisten tunnuslukujärjestelmän analyysiin. Kaikesta monimuotoisuudestaan ​​huolimatta niiden tulisi sisältää indikaattoreita seuraavista osa-alueista yrityksen taloudellisen tilanteen arvioimiseksi:

likviditeettiindikaattorit
taloudellisen vakavuuden indikaattorit
yritystoiminnan indikaattorit
kannattavuusindikaattoreita

Likviditeetti yritystä kutsutaan sen kyvyksi myydä nopeasti omaisuutta ja saada rahaa velkojensa maksamiseen.
Yrityksen maksuvalmiuden epätyydyttävästä tilasta kertoo se, että yrityksen varojen tarve ylittää sen reaalitulot. Sen määrittämiseksi, onko yrityksellä tarpeeksi rahaa velvoitteidensa maksamiseen, on ensinnäkin analysoitava taloudellisesta toiminnasta saatujen tulojen prosessi ja varojen saldon muodostuminen talousarvioon ja budjetin ulkopuolisten velvoitteiden maksamisen jälkeen. varoista sekä osinkojen maksusta. Likviditeetin analysointi edellyttää myös perusteellista analyysiä yrityksen ostovelkojen rakenteesta. On selvitettävä, onko se "pysyvä" (esimerkiksi velka toimittajalle, jonka kanssa on pitkäaikainen suhde) vai erääntyneitä, ts. jonka kypsyys on ohi.
Likviditeettianalyysi tehdään vertaamalla lyhytaikaisten velkojen määrää likvidien varojen saatavuuteen. Tulokset on laskettu likviditeettisuhteina vastaavien tilinpäätöstietojen perusteella. Tärkeimmät ovat virran, nopean ja absoluuttisen likviditeetin suhteet. Nimittäjä kaikissa annetuissa indikaattoreissa on sama, ts. kiireelliset kiireelliset velvoitteet.

Nykyinen maksuvalmiussuhde (kattoaste) osoittaa, kuinka monta yksikköä yhtiön lyhytaikaisista varoista osuu yhteen lyhytaikaisten velkojen yksikköön. Tämä indikaattori on erityisen tärkeä ostajien ja sijoittajien arvioitaessa yritystä. Peittosuhteen vakioarvo on 1.

jossa lyhytaikaisia ​​varoja ovat käteisvarat ja lyhytaikaiset rahoitussijoitukset, myyntisaamiset ja muut lyhytaikaiset varat, osakkeet ja pitkäaikaiset rahoitussijoitukset
lyhytaikaiset velat ovat ostovelkoja ja lyhytaikaisia ​​lainoja ja lainoja

Välitön (nopea) likviditeettisuhde määrittää sen osan veloista, jotka voidaan maksaa takaisin käteisen lisäksi myös lähetettyjen tuotteiden (suoritetut työt, suoritetut palvelut) odotettujen tulojen kustannuksella. Tämän indikaattorin normiarvo on 0,6 - 0,8.

Absoluuttinen (täysi) likviditeettisuhde osoittaa, mikä osa lyhytaikaisista veloista voidaan maksaa takaisin varoilla, joilla on absoluuttinen likviditeetti. Vakioarvo: 1? K AL? 2.

Lyhytaikaisten saamisten ja velkojen suhteen suhde kuvaa yrityksen kykyä maksaa velkojat velallisten kustannuksella yhden vuoden sisällä. Suositeltu arvo on 1.

Taloudellinen vakaus kuvaa yrityksen taloudellisen riippumattomuuden astetta omaisuuden omistajuudesta ja käytöstä. Riippumattomuuden astetta voidaan arvioida useilla eri kriteereillä:

käyttöpääoman (varastojen) kattavuus vakailla rahoituslähteillä
yrityksen vakavaraisuus
omien tai vakaiden lähteiden osuus kokonaisrahoituslähteistä

Vakavaraisuus on yrityksen kykyä kattaa lyhytaikaiset velvoitteensa käteisellä ja saamisilla.

missä, A1 - likvideimmät varat: käteisvarat ja lyhytaikaiset rahoitussijoitukset
A2 - nopeasti realisoitavat varat: myyntisaamiset ja muut lyhytaikaiset varat
P1 - kiireellisimmät velat: ostovelat
P2 - lyhytaikaiset velat: lyhytaikaiset lainat ja lainat
Jos tämä ehto täyttyy, yhtiö katsotaan vakavaraiseksi.
Rahoitusvakaus tarkoittaa sitä, missä määrin varastot ja kustannukset katetaan niiden muodostumislähteillä. Rahoitusvakauden asteen kuvaamiseksi voit käyttää kolmikomponenttista rahoitusvakauden vektoria:

Jos koordinaatin arvo on positiivinen, sille annetaan arvo 1, jos negatiivinen - 0.

Rahoitusvakauden analyysi vakaiden rahoituslähteiden kattavuuden kriteerillä sekä vakavaraisuusindikaattorin kriteerillä mahdollistaa täydellisen kuvan nykyisestä ja odotetusta rahoitusvakauden tasosta.
Liiketoiminnan analyysi yrityksen avulla voit arvioida yrityksen päätoiminnan tehokkuutta, jolle on ominaista yrityksen taloudellisten resurssien kiertonopeus.
Seuraavia indikaattoreita käytetään yritystoiminnan analysointiin:
Vaihto-omaisuuden kiertonopeus määrittää, kuinka paljon tuotto laskee käyttöpääoman yksikköön tai kierrosten lukumäärään vuodessa:

Osakkeiden kiertonopeus kuvaa osakkeisiin sijoitettujen rahastojen kiertojen määrää:

Saamisten kiertonopeus osoittaa, kuinka monta kertaa tuotto ylittää saamiset:

Tässä vaiheessa lasketaan myös vaihto-omaisuuden kiertoaika (päivinä), joka kuvaa aikaa varojen käyttämisestä tuotteiden valmistukseen rahan saamiseen sen toteuttamiseen:

missä N on ajanjakso, jolta analyysi suoritetaan (päivinä)
Liikkeessä olevien varojen liikevaihdon kasvu ja niiden kiertoajan lyheneminen viittaa kiertovarojen käytön tehostumiseen.
Kannattavuus - Tämä on suhteellinen tulosindikaattori, joka heijastaa saadun vaikutuksen (tulo, voitto) suhdetta käteisellä tai käytetyillä resursseilla.
Omaisuuden tuotto (pääoman tuotto) lasketaan voiton suhteena yhtiön varojen keskimääräiseen vuosiarvoon:

missä on nettotuotto tuotemyynnistä
- varojen keskimääräinen vuosiarvo (taseen valuutta)
Omaisuuden tuotto osoittaa omaisuusyksikölle kuuluvan nettovoiton määrän, vakioarvo on suurempi kuin 0.
1. Oman pääoman tuoton säätely vähennetään vaikutukseen tuotteiden kannattavuuteen ja omaisuuden kiertoon. Jos tuotteiden kannattavuutta on mahdotonta lisätä, niin houkutettujen resurssien kiertoa lisäämällä lisätään pääoman kannattavuutta.
2. Maallemme tyypillisten taantumien olosuhteissa on erittäin tärkeää keskittyä yrityksiin, jotka pysyvät kannattavina missä tahansa vaikeassa taloudellisessa tilanteessa. Tällaisia ​​tietoja voidaan saada tuloslaskelman mukaisen yhtiön tuloksen dynamiikasta tietyltä aikaisemmalta kaudelta.
3. Saman raportin tietojen perusteella määritetään tavaroiden, palveluiden myyntitulojen ja omaisuuden kokonaisarvon kasvukertoimien suhteet. Jos havaitsemme, että liikevaihdon kasvuvauhti on suurempi kuin omaisuuden kasvuvauhti, voimme turvallisesti ilmoittaa yrityksen resurssien käytön tehokkuuden lisääntyneen. Jos omaisuuden arvo päinvastoin kasvoi myyntituloa nopeammin, johtopäätös on seuraava: resurssien käytön tehokkuus laski.
4. Yrityksen oman liikkeessä olevan omaisuuden olemassaolo tai puuttuminen on erittäin tärkeää. Näiden varojen määrä määritellään lyhytaikaisten varojen ja lyhytaikaisten velkojen erotuksena. Oma käyttöpääoma on tärkein yrityksen taloudellisen vahvuuden ja kumppaneiden luotettavuuden mittari.
5. Tuotetun tuotevalikoiman analysointi kiinnostaa epäilemättä sijoittajia. Tällaista analyysiä tarkastellaan kiinteiden ja muuttuvien kustannusten vuorovaikutuksen näkökulmasta sen kustannusjärjestelmässä. Yritykset, joiden kiinteät kustannukset kokonaistuotannossaan ovat erittäin korkeat, ovat erittäin alttiita pienimmillekin myynnin muutokselle.
Kiinteillä kustannuksilla tarkoitetaan kustannuksia, joiden määrä ei muutu tuotannon määrän muuttuessa. Näitä ovat esimerkiksi: tilojen vuokrat, johdon palkat jne.
Mikäli tavaroiden myynnin volyymi putoaa, kiinteät kustannukset pysyvät ennallaan, minkä seurauksena voitot laskevat jopa enemmän kuin tulot. Muuttuvat kustannukset muuttuvat samalla tavalla kuin tuotanto. Siten voidaan päätellä, että liiketoimintariski yrityksissä, joissa on enemmän kiinteitä kustannuksia, on paljon suurempi kuin muuttuvien kustannusten vallitsevassa.
6. Yrityksen raporteissa tulee kiinnittää erityistä huomiota tappioiden, ajallaan maksamattomien lainojen ja luottojen sekä välttämättä erääntyneiden saamisten ja velkojen esiintymiseen.
Näille periaatteille muodostuva tiedon ja analyyttisen tuen muodostuminen yrityksen houkuttelevuuden arvioimiseksi auttaa vähentämään riskejä ja lisäämään investointi- ja rahoituspäätösten tehokkuutta.
Yrityksen houkuttelevuutta arvioitaessa arvioidaan investointien tehokkuutta.
Sijoitetun pääoman tuotto määritetään menetelmällä, joka kuvastaa investointeihin liittyvien kustannusten ja hyötyjen suhdetta. Menetelmien avulla voidaan arvioida investointiprojektien taloudellista houkuttelevuutta ja kokonaisuuden taloudellisia etuja toiseen nähden.
Investointien tehokkuuden arvioinnissa käytetyt menetelmät voidaan jakaa kahteen ryhmään: dynaamisiin (aikatekijä huomioiden) ja staattisiin (kirjanpito).

Riisi. 1. Sijoitusanalyysimenetelmien luokittelu
Staattisista menetelmistä tärkein on "takaisinmaksuaika", joka osoittaa tietyn projektin likviditeetin. Staattisten menetelmien haittana on, että ne eivät ota huomioon aikatekijää.
Dynaamiset, aikatekijän huomioon ottavat menetelmät heijastavat nykyaikaisimpia lähestymistapoja investointien tehokkuuden arviointiin ja vallitsevat teollisuusmaiden suurten ja keskisuurten yritysten käytännössä. Venäjän talouskäytännössä näiden menetelmien käyttö johtuu myös korkeasta inflaatiosta.
Dynaamisia menetelmiä kutsutaan usein diskonttausmenetelmiksi, koska ne perustuvat investointiprojektin toteuttamiseen liittyvien kassavirtojen nykyarvon määrittämiseen (eli diskonttaukseen).
Näin tehdessään tehdään seuraavat oletukset:

kassavirrat projektin kunkin jakson lopussa (alku) tunnetaan
määritettiin koron (diskonttokorkon) muodossa ilmaistu arvio, jonka mukaan varoja voidaan sijoittaa tähän hankkeeseen. Sellaisena arviota käytetään yleensä: yrityksen keskimääräiset tai rajalliset pääomakustannukset; pitkäaikaisten lainojen korot; Sijoitetun rahaston vaadittu tuotto jne. Inflaatio ja riski ovat merkittäviä arvioinnin arvoon vaikuttavia tekijöitä.