В съвременния свят предприятията работят в тежка конкурентна среда. За устойчиво развитие едно предприятие трябва непрекъснато да се развива, бързо да се адаптира към променящите се условия на околната среда, като предлага на пазара модерен, висококачествен продукт, който удовлетворява потребителя. Постоянното развитие на организацията изисква редовни инвестиции както в дълготрайни активи и научно-технически разработки, така и за други цели, насочени към получаване на положителен ефект. За да привлече тези инвестиции, едно предприятие трябва да следи своята инвестиционна привлекателност.

Инвестиционната привлекателност на предприятието е комплексен показател, който характеризира възможността за инвестиране в дадено предприятие. Инвестиционната привлекателност на едно предприятие зависи от много фактори като политическата, икономическата ситуация в страната, региона, съвършенството на законодателната и съдебната власт, нивото на корупция в региона, икономическата ситуация в бранша, квалификацията на персонала, финансови показатели и др. ...

През последните години се появиха много трудове на чуждестранни автори за оценка на привлекателността на инвестициите, сред които са Van Horn, Behrens V, Birman G., Schmidt S., Sharp U., Norcott D., Havranek P. Въпреки това, условията и спецификата на развитието на украинския инвестиционен пазар все още не позволяват използването на чужд опит в управлението на инвестициите с достатъчна ефективност.

Трябва да се отбележи голям брой произведения на украински и руски автори по въпросите и проблемите на управлението на инвестициите, сред най-известните са Blank I.A., Idrisov A.B., Kreinina M.N., Melkumov Ya.S., Peresada A.A., Savchuk V.P. други . Те обаче често използват до голяма степен чужди подходи и методи без правилното им адаптиране към условията на вътрешния инвестиционен пазар, липсва им достатъчна изследователска база и практически опит от работата на отделни компании и фирми в инвестиционната сфера. В публикациите се отделя недостатъчно внимание на въпросите и проблемите на реалните инвестиции, които, както вече отбелязахме, в съвременните условия формират основата на инвестиционната дейност на повечето местни инвеститори.

В момента фирмите използват различни инструменти за набиране на финансиране. Най-често срещаните начини за привличане на инвестиции са:

Кредити от кредитни институции;

Привличане на инвестиции на фондовия пазар: издаване на облигации, провеждане на IPO и SPO;

Привличане на стратегически инвеститор.

Първият вариант е най-простият, но в същото време един от най-скъпите. В този случай при набиране на средства чрез отпускане на банков заем, основните условия на кредита (обем, срок, лихвен процент и др.) се определят от кредитора, тоест банката, въз основа на кредитната политика, установена в тази конкретна банка. Следователно такова финансиране се предоставя само на компании, които са потвърдили своята платежоспособност и са предоставили необходимото обезпечение, чиято цена е по-висока от заема. В случай на провал на иновационния проект, дружеството връща заема за сметка на собствени средства, уставен капитал, продажба на дълготрайни активи.

Привличането на инвестиции на фондовия пазар и търсенето на стратегически инвеститор изискват открито отчитане от компанията, контрол върху финансовите потоци и прозрачност на бизнеса. Колкото по-висока е инвестиционната привлекателност на едно предприятие, толкова по-вероятно е то да получи инвестиции.

Всеки инвеститор преследва собствените си цели, като инвестира в предприятието. В зависимост от целите инвеститорите могат да бъдат разделени на две групи: финансови и стратегически.

Инвеститор от финансов тип:

Стреми се да максимизира стойността на компанията, има само финансов интерес - да получи най-голяма печалба основно в момента на излизане от проекта;

Не се стреми да придобие контролен пакет акции;

Не се стреми да смени ръководството на компанията.

В Украйна финансовите инвеститори са представени от инвестиционни компании и фондове, фондове за рисков капитал. Повечето от сделките на такива инвеститори се извършват на вторичния пазар и не носят директно допълнителни инвестиции на компанията, но покупката на ценните книжа на компанията води до увеличаване на пазарната капитализация на компанията. Тези инвеститори получават печалби от дивиденти или купони, изплатени от компанията, и от ръста на цената на ценните книжа на компанията.

Стратегически инвеститор:

Стреми се да получи допълнителни ползи за основната си дейност;

Търси пълен контрол, понякога с цената на унищожаване на компанията;

Участва активно в управлението на дружеството;

Основно се стреми да инвестира в компании от свързани индустрии;

Участва в инвестиции, често не ограничени до конкретни условия.

В Украйна спецификата на стратегическите инвестиции се крие във факта, че инвеститорът се стреми да получи пълен контрол върху финансирания бизнес. Обикновено стратегически инвеститор е компания, чиято дейност е свързана с дейността на придобитата компания - инвеститори.

Целият анализ на API може да бъде разделен на следните компоненти:

1) анализ на потенциалната печалба - проучване на алтернативни инвестиционни възможности, сравнение на доходност и ниво на риск;

2) финансов анализ - изследването на финансовата стабилност на предприятието; прогнозиране на развитието на предприятие въз основа на наличните данни;

3) технологичен анализ - изследване на техническите и икономически алтернативи на проекта, различни варианти за използване на наличните технологии; търсене на оптимално технологично решение за даден инвестиционен проект;

4) анализ на управлението - оценка на организационната и административната политика на предприятието, както и разработване на препоръки по отношение на организационната структура, организацията на дейностите, набирането и обучението на персонал;

5) анализ на околната среда - оценка на потенциалните щети на околната среда от проекта и определяне на необходимите мерки за смекчаване и предотвратяване на възможни последици.

По този начин, ако едно предприятие трябва да привлече инвестиции, ръководството трябва да формулира ясна програма от мерки за повишаване на инвестиционната привлекателност. Почти всеки бизнес в днешно време се характеризира с високо ниво на конкуренция. Привличането на инвестиции в една компания й дава допълнителни конкурентни предимства и често е мощен инструмент за растеж.

Следователно само ефективно работещ и обещаващ инвестиционен проект е потенциален обект за инвестиция и източник на печалба за инвеститора.

литература

1) Tereshchenko O.O. Финансово оздравяване и несъстоятелност на предприятия: Навч. пособник. - К .: КНЕУ, 2000. - 412 с.

2) Управление на инвестициите: В 2 тома. Т. 1. / В.В. Шеремет, В.М. Павлюченко, В.Д. Шапиро и др. - М .: Висше училище, 2008 .-- 416 с.

3) Крилов Е. И., Власова В. М., Егорова М. Г., Журавкова И. В. Анализ на финансовото състояние и инвестиционната привлекателност на предприятието: Учебник. ръководство за университети - М.: Финанси и статистика, 2003. - 190 с.

Анализ на факторите за привлекателност на продукта за клиентите. Позволява ни да определим уникалните конкурентни предимства за нашите продукти, да обосновем оптималната ценова политика, да увеличим рентабилността на бизнеса.

Анализът на различни фактори за привлекателността на фирмения продукт е много важна и търсена услуга днес. С негова помощ можете да определите уникалните конкурентни предимства за различни видове продукти, да обосновете оптималната ценова политика и да увеличите рентабилността на вашия бизнес. По този начин той е просто незаменим инструмент за решаване на различни проблеми.

„Ако сте се препънали и паднали, това не означава, че вървите в грешна посока. (Вантала)

Привлекателността на продукта обикновено се създава на три основни нива. Ако се съмнявате кой продукт да изберете за по-нататъшна промоция, много е важно да разберете какво означава атрактивност на продукта. Като стока обикновено не е само предмет от осезаем вид, който може да се докосне. Включва и различни услуги, както и идеи, които могат да бъдат успешно реализирани на практика. Всичко, което допринася за задоволяване на нуждите на клиентите и организациите и в бъдеще може да намери своето пълноценно въплъщение на пазара, трябва да се счита за стоки. В същото време е необходимо да се привличат потенциални клиенти с цел по-нататъшна употреба, консумация и други видове действия с продукта.

В същото време е много важно да разберете какво очаква потребителят от даден продукт, какви са неговите нужди. Трябва да разберете какъв вид продукт е готов да закупи потенциалният клиент и какъв вид помощ можете да посочите в това отношение. В тази връзка трябва да се изхожда от концепцията за възприятие на продукта – това е дефиницията на няколко от най-важните предимства на продукта, като изборът се прави след като са изследвани различни гледни точки.

И така, основните нива, които се отнасят до възприемането на продукта:

Първото ниво обикновено е най-важното. Това ниво е свързано с предположения кой продукт трябва да бъде предпочитан от купувача и по каква причина. За да разберете колко атрактивен е продуктът за клиента, трябва да отговорите на няколко важни въпроса:

• На какви нужди на клиентите отговаря даден продукт?
• С каква цел клиентът може да закупи конкретен продукт?

Второ ниво – продуктът преминава от нивото на дизайна към нивото на обективната реалност. Продуктът трябва да е разбираем за потребителя, да е привлекателен, да има определено ниво на качество и най-подходящата цена за покупка. Това са основните съставки за всеки тип продукт, на който клиентът ви ще обърне внимание преди всичко. Това са основните критерии за привлекателност за всеки продукт.

Третото ниво е най-трудното в процеса на изпълнение. Продуктът трябва да получи най-голяма привлекателност за клиента при покупка, той трябва да бъде напълно различен от други видове продукти от подобен тип. Това е единственият начин да се постигне определен обем продажби, само по този начин е възможно да се прави най-качествен бизнес.

Наталия ЗайцеваРъководител на отдела за анализ на корпоративните кредитополучатели на OJSC "TransCreditBank", аспирант на Държавната финансова академия
Списание „ПМ. Банките и светът на бизнеса“, бр.12 2007г

Ако обаче разгледаме разпределението на инвестициите по отрасли, се забелязва известен дисбаланс, който може да се обясни преди всичко с разликите в нивото на рентабилност и риска на предприятията. Най-привлекателни за инвеститорите все още са суровинният сектор, промишленото производство и транспортът.

Не е необходимо да се спираме подробно на това как привличането на инвестиционни ресурси влияе положително върху развитието на предприятието. Очевидно е. В най-общ вид експертите считат възможността за разширяване на производството, актуализиране на дълготрайните активи, разработване и въвеждане на нови технологии, подобряване на качеството и конкурентоспособността на продуктите и т.н., сред положителните последици. От друга страна, общоизвестна е ползата за инвеститора, която се получава под формата на доход и компенсация за поетия върху самия него риск.

Въпреки това, инвеститорът и „потенциалният инвестиционен обект“ не винаги се намират един друг в сложна система от инвестиционни взаимоотношения. Защо? Инвестиционният процес се усложнява от няколко фактора, пред които се сблъсква инвеститорът в процеса на вземане на решения. Един от тях е изборът на инвестиционен обект или, с други думи, инвестиционно привлекателно предприятие. Всеки знае, че при вземането на такова решение инвеститорът се основава на съотношението риск и възвръщаемост. Въпреки това, при наличието на голямо количество информация и множество предприятия, работещи на пазара, може да бъде изключително трудно да се вземе обективно и най-ефективно решение.

При инвестиране в ценни книжа на емитенти от „първи” и в някои случаи „втори ред” въпросът за оценка на инвестиционната привлекателност е риторичен и не изисква никакви обяснения. Такива инвестиции се считат за нискорискови и носят на инвеститора, макар и стабилен, но далеч от най-високия доход. Например общият доход на притежателите на облигации от "второ ниво", според експерти, възлиза на 8-10% през 2006 г. Най-висока доходност - над 12% годишно - носят облигациите на емитенти от трети ред, но инвестициите в тях са свързани с повишен риск, което означава, че е необходим задълбочен предварителен анализ.

Какво е инвестиционна привлекателност

За да се определи максималната ефективност на едно инвестиционно решение, е въведено понятието инвестиционна привлекателност на предприятието. Концепцията е доста нова, появи се в икономическите публикации сравнително наскоро и се използва главно при характеризиране и оценка на инвестиционни обекти, рейтингови сравнения и сравнителен анализ на процеси. Изследването на различни гледни точки върху нейното тълкуване позволи да се установи, че в съвременните концепции няма единен подход към същността на тази икономическа категория.

Една от най-често срещаните гледни точки е сравнението на инвестиционната привлекателност с осъществимостта на инвестиране в предприятие, което представлява интерес за инвеститора, което зависи от редица фактори, характеризиращи дейността на предприятието. Определението, макар и правилно, е доста неясно и не дава основание да се говори за оценка.

По-точно икономическата същност на инвестиционната привлекателност е дадена в определението на Л. Валинурова и О. Казакова. Те разбират под този термин агрегатобективни признаци, свойства, средства и възможности, които определят потенциалното ефективно търсене на инвестиции. Това определение е по-широко и позволява да се вземат предвид интересите на всеки участник в инвестиционния процес.

Има и други гледни точки (включително Л. Гиляровская, В. Власова и Е. Крилова и др.). Тук инвестиционната привлекателност се разбира като оценка на ефективността на използване на собствения и дългов капитал, анализ на платежоспособността и ликвидността (подобно определение е структурата на собствения и дълговия капитал и разпределението му между различни видове имоти, както и ефективност на тяхното използване).

Оценявайки инвестиционната привлекателност по отношение на доходите и риска, може да се твърди, че това е наличието на доход (икономически ефект) от инвестиране на средства с минимално ниво на риск.

Ролята на това понятие за характеризиране на инвестиционната среда и инвестиционната активност като цяло може да се проследи в следната диаграма:

По този начин става очевидно, че независимо от подхода, използван от експерт или анализатор за определяне на термина „инвестиционна привлекателност“ най-често се използва за оценка на осъществимостта на инвестиране в конкретен обект, избор на алтернативни варианти и определяне на ефективността на разпределението на ресурсите.

Трябва да се отбележи, че определението за инвестиционна привлекателност е насочено към формиране на обективна, целенасочена информация за вземане на инвестиционно решение. Следователно, когато се подхожда към неговата оценка, трябва да се прави разлика между понятията „ниво на икономическо развитие” и „инвестиционна привлекателност”. Ако първият определя нивото на развитие на обекта, набор от икономически показатели, тогава инвестиционната привлекателност се характеризира със състоянието на обекта, неговото по-нататъшно развитие, перспективите за рентабилност и растеж.

Методи за оценка

Формирането на методология за оценка на инвестиционната привлекателност на предприятията в Русия е в начален етап. За това може да се съди не само по малкия брой публикации по този проблем, но и по почти пълната липса на специфични методи на работа.

Един от най-разпространените е анализът на инвестиционната привлекателност въз основа на единен аналитичен показател за нивото на рентабилност на собствените активи. Подобен подход, очевидно, може да се осъществи за вземане на проби от политиките на организацията, определяне на най-ефективните начини за използване на капитала в инвестиционния процес и формиране на отделни области на инвестиционна дейност. Тъй като изисква изследване на минимален набор от фактори, влияещи върху вземането на решения, предимството му е относителната ефективност, особено ако има голямо количество информация за хомогенни инвестиционни обекти. В същото време почти всеки инвестиционен обект може да бъде оценен. Но този подход има и забележими недостатъци - на първо място, високата вероятност от неточност в оценката, невъзможността за сравняване на резултатите от анализа поради липсата на единна информационна база, която формира индикаторите. Влияе и индивидуалният подход към оценката на инвестиционните обекти. Всъщност процесът в този случай се свежда до субективна оценка на конкретен обект от един или друг инвеститор, което от своя страна увеличава както времето, така и цената на анализа и освен това значително усложнява идентифицирането на необходимите параметри, критерии и основни фактори, като й повлияят. Известно е също, че много компании понякога умишлено надценяват стойностите на оперативните разходи, което означава, че реалните данни за рентабилността са изкривени и съответно показателят за ефективност намалява.

На практика оценката на инвестиционната привлекателност често се свежда до анализ на финансовото състояние на предлаганите инвестиционни обекти. Този подход има не само теоретична основа, но и практически ефект. Степента на сложност и сложността на анализа зависи от това кой го прави. Въпреки това, като илюстративен пример, нека дадем критериите за оценка на инвестиционната привлекателност на издателя на записи на заповед, които се използват от редица аналитични служби.

Изчисленията от този вид са кратка форма на финансов анализ, която позволява на инвеститора бързо да определи осъществимостта на по-нататъшното разглеждане на конкретно предприятие като потенциален инвестиционен обект. Но такъв анализ (както и подробен финансов анализ) позволява да се оцени само текущото финансово състояние на предприятието, но в същото време не отговаря на редица въпроси, които са изключително важни за инвеститора.

• Кои са факторите за инвестиционна привлекателност на предприятието?
• Каква е текущата пазарна стойност на предприятието?
• Какви са бъдещите парични потоци от настоящите ви инвестиции?

Изключително трудно е да се отговори на такива въпроси, това предполага разработването на сложни комплексни методи. Например, когато оценява факторите за инвестиционна привлекателност, инвеститорът трябва да обърне внимание на следните точки:

• нивото на професионализъм на управленския екип;
• наличието или отсъствието на уникална бизнес концепция, ясно разбиране на стратегията за развитие на компанията, подробен бизнес план;
• наличието или отсъствието на конкурентни предимства, тоест потенциал за лидерство на пазара;
• наличието или отсъствието на значителен потенциал за увеличаване на приходите на компанията;
• степента на финансова прозрачност, спазването на принципите на корпоративно управление или ангажимента на компанията към прозрачност;
• характеристика на структурата на собствеността, осигуряваща защита на акционерния капитал;
• наличието или отсъствието на потенциал за получаване на висока възвръщаемост на инвестирания капитал.

И това е само малка част от това, което трябва да се разбере. За да се оцени надеждно и ефективно инвестиционната привлекателност, списъкът от фактори ще трябва да бъде значително разширен - той трябва да обхваща всички области на предприятието.

Експертната преценка е най-ефективна в такива случаи, но днес това е рядко явление. Междувременно тя трябва да стане неразделна част от цялостната оценка на инвестиционната привлекателност на предприятието.

Отговорите на последните два въпроса – за текущата пазарна стойност и бъдещите парични потоци – са трудни за получаване. Но това е необходимо, тъй като текущата пазарна стойност на предприятието позволява да се характеризира възможният потенциал за растеж, а оттам и възможността за получаване на доходи в бъдеще.

В бъдеще методологията за оценка на инвестиционната привлекателност ще бъде значително разширена и допълнена. Най-простият финансов анализ вече не отговаря на нуждите на вземащите решения. В съответствие с това се разработват нови методи и подходи за определяне на инвестиционната привлекателност на предприятието и за формиране на инвестиционно решение. По-специално се планира разработването на набор от мерки за оценка, които освен финансов анализ, ще включват качествена и количествена оценка на факторите за инвестиционна привлекателност и ще използват няколко подхода за оценка на бизнеса, за да се определят бъдещите парични потоци.

1 Основните числови данни са представени в RCB № 3 (330), 2007 г.

2 RCB No3 (330), 2007г.

Изпратете добрата си работа в базата от знания е лесно. Използвайте формуляра по-долу

Студенти, специализанти, млади учени, които използват базата от знания в своето обучение и работа, ще Ви бъдат много благодарни.

Публикувано на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО НА ОБРАЗОВАНИЕТО И НАУКАТА НА РУСКАТА ФЕДЕРАЦИЯ

ФЕДЕРАЛНА ДЪРЖАВНА АВТОНОМНА

ОБРАЗОВАТЕЛНА ИНСТИТУЦИЯ НА ВИСШЕТО

ПРОФЕСИОНАЛНО ОБРАЗОВАНИЕ

"ФЕДЕРАЛЕН УНИВЕРСИТЕТ НА КАЗАН (Волжка)"

ИНСТИТУТ ПО УПРАВЛЕНИЕ, ИКОНОМИКА И ФИНАНСИ

ОТДЕЛ ФИНАНСОВО УПРАВЛЕНИЕ

КУРСОВА РАБОТА ПО ПОСОКАТА

Анализ на инвестиционната привлекателност на предприятието

Извършва се от ученик

Гр. 14.6-231 3 курс

А.Ф. Камалетдинова

научен съветник

Доктор по икономика, доцент на катедрата

финансово управление

А.И. Бикчантаева

Казан 2015г

ВЪВЕДЕНИЕ

Оценката на инвестиционната привлекателност на предприятието играе важна роля за стопанския субект, тъй като потенциалните инвеститори обръщат значително внимание на тази характеристика на предприятието, докато изучават показателите за финансово-икономическа дейност в продължение на най-малко 3 години. Също така, за правилна оценка на инвестиционната привлекателност, инвеститорът оценява предприятието като част от индустрията, а не като отделен икономически субект в околната среда, сравнява въпросното предприятие с други предприятия от същата индустрия.

Дейността на инвеститорите до голяма степен зависи от степента на финансова стабилност и икономическата жизнеспособност на предприятията, в които те са готови да насочат инвестиции. Именно тези параметри характеризират основно инвестиционната привлекателност на предприятието. Междувременно в момента методологическите въпроси за оценка и анализ на инвестиционната привлекателност не са достатъчно разработени и изискват допълнително развитие. Това определя актуалността на темата на тази курсова работа "Инвестиционна привлекателност на предприятието".

Почти всеки бизнес в днешно време се характеризира с високо ниво на конкуренция. За да запазят позициите си и да постигнат лидерство, компаниите са принудени непрекъснато да се развиват, да овладяват нови технологии и да разширяват областите на дейност. В такива условия периодично идва моментът, когато ръководството на организацията осъзнава, че по-нататъшното развитие е невъзможно без приток на инвестиции. Привличането на инвестиции дава на компанията конкурентно предимство и често е мощен инструмент за растеж. Основната и най-обща цел на привличането на инвестиции е повишаване на ефективността на предприятието, тоест резултатът от всеки избран метод за инвестиране на инвестиционни средства с компетентно управление трябва да бъде увеличаване на стойността на компанията и други показатели за нейната дейност. .

Инвестиционната привлекателност е важна за инвеститорите, тъй като анализът на предприятието и неговата инвестиционна привлекателност позволява минимизиране на риска от неправилно инвестиране на средства.

Обект на изследване на тази курсова работа е инвестиционната привлекателност на предприятието.

Предмет на изследването са факторите, влияещи върху инвестиционната привлекателност на предприятието.

Целта на тази работа е да се анализира инвестиционната привлекателност на OJSC "Lukoil" въз основа на основни показатели на финансовите отчети, показатели за ликвидност и платежоспособност.

Целта на изследването даде възможност да се формулират задачите, които бяха решени в тази работа:

1. да се разкрие понятието за инвестиционна привлекателност;

2. определяне на факторите, влияещи върху инвестиционната привлекателност;

3. дава алгоритъм за наблюдение на инвестиционната привлекателност на предприятие;

4. да анализира ликвидността и платежоспособността на предприятието на примера на ОАО "ЛУКОЙЛ";

5. да анализира инвестиционната привлекателност на предприятието на примера на ОАО ЛУКОЙЛ;

6. да се разработят начини за повишаване на инвестиционната привлекателност на предприятието.

Тази работа се състои от въведение, две глави, заключение, библиография и приложение.

При писане на курсова работа са използвани следните методи на изследване: сравнителен метод; проучване на съответната литература, статии; аналитичен метод.

За информационна база послужиха учебна литература по тази тема, периодични издания на икономически списания, информационни сайтове. За извършване на аналитичната част от работата са взети информация и финансови отчети на ОАО „ЛУКОЙЛ”.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИ АСПЕКТИ НА АНАЛИЗ НА ИНВЕСТИЦИОННАТА ПРИВЛЕКАТЕЛНОСТ НА ПРЕДПРИЯТИЯТА

1.1 Концепцията за инвестиционна привлекателност и фактори, които я определят

В икономическата литература има достатъчен брой трудове, които засягат проблемите на дефинирането и разбирането на „инвестиционната привлекателност” на едно предприятие.

До момента няма консенсус относно дефинирането и оценката на инвестиционната привлекателност на предприятията. Мненията на руските автори по тази тема са малко различни, но в същото време те съществено се допълват.

След като се проучат подходите към същността на инвестиционната привлекателност на предприятието, е възможно да се комбинират съществуващите днес интерпретации в четири блока според определен критерий:

1. инвестиционна привлекателност като условие за развитие на предприятието;

Инвестиционната привлекателност на предприятието е състоянието на неговото икономическо развитие, което предполага, като се има предвид висока степен на вероятност, че в рамките на приемлив за инвеститора срок, инвестициите са в състояние да задоволят необходимото ниво на рентабилност или е възможно да се постигне още един положителен ефект.

2. инвестиционна привлекателност като условие за инвестиция;

Инвестиционната привлекателност се разглежда като съвкупност от различни обективни характеристики, свойства, средства, възможности, които определят потенциалното ефективно търсене на инвестиции в дълготрайни активи.

3. инвестиционна привлекателност като набор от показатели;

инвестиционната привлекателност на предприятието се представя под формата на набор от икономически и финансови показатели на предприятието, които определят възможността за получаване на максимална печалба в резултат на капиталови инвестиции с минимални инвестиционни рискове.

4. инвестиционната привлекателност като индикатор за инвестиционна ефективност Игонина, Л.Л. Инвестиции [Текст] / Л. Л. Игонина // Учебно ръководство.-2006.-288 с.

Инвестиционната ефективност е взаимосвързана с понятието инвестиционна привлекателност, тя е ключово звено при определяне на инвестиционната привлекателност, докато последната определя инвестиционната активност. Колкото по-висока е ефективността на инвестициите, толкова по-високо ще бъде нивото на инвестиционна привлекателност и по-голяма е инвестиционната активност, и съответно обратно.

По този начин, обобщавайки горната класификация, е възможно да се формулира най-общото определение за инвестиционната привлекателност на предприятието и разглеждането му като система, която включва икономически отношения между стопанските субекти по отношение на ефективността на развитието на бизнеса и подкрепата на неговата конкурентоспособност.

От гледна точка на инвеститора, инвестиционната привлекателност на предприятието е комбинация от количествени и качествени фактори, които характеризират ефективно търсене на инвестиции на предприятието.

Инвестиционното търсене (заедно с предлагането, нивото на цените и степента на конкуренция) е основата за определяне на условията на инвестиционния пазар.

За да не създаваме съмнения относно надеждността на информацията, използвана за разработване на инвестиционна стратегия, се нуждаем от систематичен подход към изучаването на пазарните условия, като се започне от макронивото (инвестиционният климат на държавата) и завършва с микро ниво (оценка инвестиционната привлекателност на отделен инвестиционен проект). С помощта на такава последователност инвеститорите могат да решат проблема с избора на предприятия, които имат най-добри перспективи за развитие в случай на изпълнение на предложения инвестиционен проект, като предоставят на инвеститора планираната възвръщаемост на инвестирания капитал от съществуващите рискове. Наред с това инвеститорът преценява към коя индустрия принадлежи предприятието (развиваща се или депресивна индустрия) и каква е позицията му в териториалния план (регион, федерален окръг). Промишлеността и територията от своя страна имат свои собствени нива на инвестиционна привлекателност, които включват инвестиционната привлекателност на предприятията.

По този начин всеки обект на инвестиционния пазар има своя собствена инвестиционна привлекателност, но в същото време всеки от тях се намира сред "инвестиционното поле" на всички обекти на инвестиционния пазар. Инвестиционната привлекателност на едно предприятие, в допълнение към неговото „инвестиционно поле“, се влияе от инвестиционното въздействие на индустрията, регионите и държавата. Междувременно съвкупността от предприятия формира индустрия, която влияе върху инвестиционната привлекателност на целия регион, а привлекателността на регионите формира привлекателността на държавата. Всички промени, които се случват в системите на по-високо ниво (политическа нестабилност, промени в данъчното законодателство и др.), се отразяват пряко в инвестиционната привлекателност на предприятието.

Инвестиционната привлекателност зависи и от външни фактори, които характеризират нивото на развитие на отрасъла и региона, в който се намират разглежданите предприятия, и от вътрешни фактори: дейности в самите предприятия. Катасонов, В.Ю. Инвестиционен потенциал на икономиката [Текст] / В.Ю. Катасонов // Механизми за формиране на инвестиционен потенциал.-2005.-с.68

За да вземе решение относно пласирането на средства, инвеститорът трябва да оцени много фактори, които определят ефективността на бъдещите инвестиции. Като се има предвид набора от възможности за комбиниране на различни стойности на тези фактори, инвеститорът оценява общото въздействие и резултатите от взаимодействието на тези фактори, тоест оценява инвестиционната привлекателност на социално-икономическата система и въз основа на нея , взема решение за внасянето на средствата си.

Следователно е необходимо количествено да се определи състоянието на инвестиционна привлекателност и трябва да се вземе предвид следното: за да се вземе инвестиционно решение, индикаторът, който характеризира състоянието на инвестиционна привлекателност на предприятието, трябва да има икономическо значение и да бъде съпоставим с цената на капитала на инвеститора. Следователно е възможно да се определят изискванията по отношение на методологията за оповестяване на индикатора за инвестиционна привлекателност:

Индикаторът за инвестиционна привлекателност трябва да отчита всички фактори на околната среда, които са значими за инвеститора;

Индикаторът трябва да отразява очакваната възвръщаемост на инвестицията;

Индикаторът трябва да бъде съпоставим с цената на капитала на инвеститора.

Методологията за оценка на инвестиционната привлекателност на предприятието, изградена, като се вземат предвид тези изисквания, ще предостави на инвеститора висококачествен и разумен избор на инвестиционен обект, инвеститорът ще може да упражнява контрол върху ефективността на инвестициите и да коригира процеса на прилагане на инвестиционни мерки при неблагоприятни ситуации.

Инвестиционният потенциал на руските предприятия може да се характеризира като със задоволително ниво на развитие на производствения потенциал, по-специално нарастване на материално-техническото оборудване на предприятието; ръст на промишленото производство и нарастване на търсенето на продуктите на руските предприятия; нарастване на дейността на предприятията на пазара на ценни книжа и директно увеличаване на стойността на руските акции; намаляване на ефективността на управлението на предприятието, което се разкрива в стойностите на показателите, характеризиращи финансовото състояние на предприятията; достатъчен обем и квалификация на работната сила; неравномерно развитие на предприятията в различните отрасли. За активността на руския инвеститор може да се каже, че тя намалява, докато интересът на чуждестранния инвеститор към промишлените предприятия на Русия нараства.

Един от най-важните фактори за инвестиционната привлекателност на предприятието е инвестиционният риск.

Инвестиционният риск включва следните подвидове риск: пропусната печалба, намаляване на доходността, преки финансови загуби.

Рискът от пропусната печалба е свързан с настъпване на непреки (обезпечения) финансови щети (пропусната печалба) при липса на някаква мярка.

Рискът от намаляване на рентабилността възниква при намаляване на размера на лихвите и дивидентите по портфейлни инвестиции, депозити и заеми.

Рискът от намаляване на рентабилността включва следните подвидове: лихвен риск и кредитен риск.

Има много класификации на факторите, които определят инвестиционната привлекателност. Те са разделени на:

· Производствено-технологични;

· Ресурс;

· Институционални;

· Нормативна и правна;

· Инфраструктурна;

· Експортен потенциал;

· Бизнес репутация и други.

Всеки от тези фактори може да се характеризира с различни показатели, често от една и съща икономическа природа.

Други фактори, които определят инвестиционната привлекателност на предприятието, се разделят на:

· Формално (изчислението се извършва на базата на данни от финансова отчетност);

· Неформални (управленска компетентност, търговска репутация).

Инвестиционната привлекателност от гледна точка на отделния инвеститор може да се определя от различен набор от фактори, които са от най-голямо значение при избора на конкретен инвестиционен обект.

1.2 Методически подходи към анализа на инвестиционната привлекателност на предприятието

В настоящата икономическа среда съществуват няколко подхода за оценка на инвестиционната привлекателност на предприятията. Първият се базира на показателите за оценка на финансово-икономическата дейност и конкурентоспособността на предприятията. Вторият подход оперира с концепцията за инвестиционен потенциал, инвестиционен риск и методи за оценка на инвестиционни проекти. При третия подход се оценява стойността на предприятията. Всеки от подходите и методите има своите предимства, недостатъци и обхват на приложение. Трябва да се отбележи, че използването на различни подходи и методи при оценката осигурява най-голяма вероятност за обективно отразяване на инвестиционната привлекателност на предприятието.

Инвестиционната привлекателност на предприятието включва следните компоненти:

Обща характеристика на техническата база на предприятието;

Продуктовата гама;

Производителен капацитет;

Позицията на предприятието в отрасъла, на пазара, нивото на неговия монопол;

Характеристики на системата за управление;

Уставен фонд, собственици на предприятието;

Структура на производствените разходи;

Обем на печалбата и насоки на нейното използване;

Оценка на финансовото състояние на предприятието.

Системата за контрол на различните процеси трябва да се основава на обективни оценки на състоянието на техния ход. Основната характеристика на инвестиционния процес е състоянието на инвестиционната привлекателност на системата. Ето защо е необходимо да се оцени инвестиционната привлекателност на икономическата система. Основните задачи за оценка на инвестиционната привлекателност на икономическите системи са:

Определяне на социално-икономическото развитие на системата от гледна точка на инвестиционните въпроси;

Определяне на влиянието на инвестиционната привлекателност върху притока на капиталови инвестиции и социално-икономическото развитие на икономическата система;

Разработване на мерки за регулиране на инвестиционната привлекателност на икономическите системи.

Допълнителните задачи включват:

Установяване на причините, които влияят върху инвестиционната привлекателност на икономическите системи;

Мониторинг на инвестиционната привлекателност.

Един от основните фактори за инвестиционната привлекателност на предприятието е наличието на необходимия капитал или инвестиционни ресурси. Структурата на капитала ви позволява да определите цената му, но това не е необходимо и достатъчно условие за ефективното функциониране на предприятието. В същото време по-ниската цена на капитала води до по-голяма привлекателност на предприятието. Цената (цената) на капитала отразява нормата на възвръщаемост (прага на рентабилност) или нормата на възвръщаемост, която предприятието трябва да осигури, за да предотврати спад в пазарната си стойност.

Доходността на инвестираните средства се определя от съотношението на печалбата или дохода към инвестираните средства. На микро ниво показателят за дохода може да бъде показателят за нетната печалба, която остава на разположение на предприятието (формула 1).

Формула 1

По този начин:

K1 = Pr / V (1)

където К1 е икономическият компонент на инвестиционната привлекателност на предприятието, в дялове;

Pr е размерът на печалбата за разглеждания период.

В ситуации, когато няма информация за инвестиции в дълготрайни активи, се препоръчва да се използва индикаторът за възвръщаемост на основния капитал като икономически компонент, тъй като този индикатор разкрива ефективността на използването на средствата, инвестирани преди това в основен капитал.

Показателят за инвестиционна привлекателност на инвестиционен обект се изчислява по следната формула:

Формула 2

Si = H / Ri (2)

където Si е индикатор за инвестиционна привлекателност (стойност) на i-тия обект;

Ri - ресурси на i-тия обект, участващ в конкурса;

H е стойността на потребителската поръчка.

В този случай ролята на ключовия параметър на цялата рейтингова система принадлежи на поръчката на потребителя. В зависимост от степента, до която ще бъде правилно формиран, степента на надеждност на изчислените показатели се определя от Гусков, Т.Н. Оценка на инвестиционната привлекателност на обектите по статистически методи [Текст] / Т. Н. Гускова // Инвестиции.-1999.- с. 278.

В рамките на предприятието е необходимо привличането на допълнителни технологични, материални, финансови и други ресурси за решаване на конкретна задача - въвеждане на нова чужда технология под формата на лиценз и "ноу-хау", придобиване на ново вносно оборудване, привличането на чужд опит в управлението с цел подобряване на качеството на продуктите и подобряване на методите за навлизане на пазара, разширяване на производството на тези видове продукти, от които пазарът се нуждае, включително световния. Привличането на материални ресурси от чужбина е необходимо и за въвеждане на собствени технически разработки, чието използване е затруднено от липсата на необходимото оборудване.

Инвестициите в руски предприятия се определят от наличието на взаимосвързани условия: ниско конкурентно ниво от страна на предприятията, получаващи инвестиции; високо ниво на информационна асиметрия и чести ситуации на използване на съществена, служебна информация; ниско ниво на информационна прозрачност на фирмите; високи конфликти между инвеститора и ръководството на предприятието; липсата на инструменти за защита на интересите на инвеститора от некоректното поведение на мениджърите на предприятието.

Таблица 1.1. е представена съпоставка на някои от техниките, които се използват в родната и световната практика. Както можете да видите, при много методи един от важните фактори за оценка и прогнозиране на бъдещото състояние на въпросната компания е оценката на нейната система за управление. Тази тенденция е в съответствие с теоретичните изследвания, които пряко свързват състоянието на компанията, ефективността на нейното управление и контрола от страна на акционерите по отношение на управленските решения.

Таблица 1.1 Сравнителен анализ на методите за оценка на инвестиционната привлекателност на предприятието

Име на метода	Страните на предприятието, анализирани с помощта на количествени показатели	Страните на предприятието, анализирани с помощта на качествени показатели	Цел на анализа
Системата за комплексен икономически анализ на Московския държавен университет. М.В. Ломоносов (KEA)	Анализ на използването на производствените активи; Анализ на използването на материалните ресурси; Анализ на използването на труда и работната заплата; Анализ на размера и структурата на авансирания капитал; Анализ на себестойността на продукцията; Анализ на оборота на производствените активи; Анализ на обема, структурата и качеството на продуктите; Анализ на печалбата и рентабилността на продуктите; Анализ на рентабилността на икономическата дейност; анализ на финансовото състояние и платежоспособността	Анализ на организационно-техническо ниво, социални, природни, външноикономически условия на производство	Оценка на ефективността на предприятието
Методология на Bank of France	Оценка на изпълнението; Оценка на кредитен рейтинг; Оценка на платежоспособността	Оценка на лидерите
Методология на Бундесбанк	Оценка на възвръщаемостта на инвестицията; Оценка на ликвидността		Оценка на надеждността на фирмата като кредитополучател
Методология на Bank of England	Пазарен риск;	Пазарен риск; Контрол; Организация; Контрол
Методология на Федералния резерв на САЩ	Капитал, активи, рентабилност, ликвидност	Управление	Оценка на надеждността на търговска банка

Въпреки това, както се вижда от горния анализ на методите, нито един от методите не е в състояние да покрие изцяло възможното поле от фактори, които влияят върху инвестиционната привлекателност, определени на базата на теоретичния модел на избраното за целите на предприятието това учение.

Анализирайки методологията на KEA, трябва да се отбележи, че нейната сила е в представянето на най-пълни и подробни препоръки за анализ на финансовото състояние на базата на финансовите отчети на компанията, както и най-пълния набор от финансови показатели, фокусирани върху оценката финансовото състояние и бизнес резултатите на въпросното дружество.

При оценка на инвестиционната привлекателност се оценява ефективността на инвестициите.

Ефективността на инвестициите се определя с помощта на система от методи, които отразяват съотношението на инвестиционните разходи и ползи. Използвайки тези методи, може да се прецени икономическата привлекателност на инвестиционните проекти и икономическите предимства на един проект пред друг. Крилов Е.Н., Власова В.М., Егорова М.Г. Анализ на финансовото състояние и инвестиционната привлекателност на предприятието [Текст] / Крилов Е.Н., Власова В.М., Егорова М.Г. // Финанси и статистика.-2003.-стр.130 11.

По вида на стопанските субекти методите могат да отразяват:

Икономическа (национална икономическа) ефективност от гледна точка на интересите на националната икономика като цяло, както и на регионите, отраслите и организациите, участващи в изпълнението на проекти;

Търговска ефективност (финансова обосновка) на проектите, която се определя като съотношението на финансовите разходи и резултатите за проекти като цяло или за отделни участници, като се вземе предвид техният принос;

Бюджетна ефективност, разкриваща въздействието на проекта върху приходите и разходите на съответните федерални, регионални и местни бюджети.

Предприятие със средна степен на инвестиционна привлекателност се отличава с това, че има активна маркетингова политика, насочена към ефективно използване на съществуващия потенциал. Освен това тези предприятия, в които системата за управление е насочена към повишаване на стойността, се позиционират успешно на пазара, тези, в които не обръщат необходимото внимание на факторите за формиране на стойност, губят своите конкурентни предимства. Предприятията с под средната инвестиционна привлекателност имат характеристики на ниски възможности за растеж на капитала, което, разбира се, е свързано с неефективно използване на наличния производствен потенциал и пазарни възможности.

Предприятията с ниска инвестиционна привлекателност могат да се считат за непривлекателни, тъй като инвестираният капитал не дава увеличение, а действа само като временен източник за поддържане на жизнеспособност, а не определя икономическия растеж на предприятието. За такива предприятия повишаването на инвестиционната привлекателност е възможно само чрез качествена промяна в системата за управление и производство, по-специално при преориентиране на производствения процес към нуждите на пазара, което ще повиши имиджа на компанията на пазара и формират нови или развиват съществуващи конкурентни предимства.

Потенциалните инвеститори, пряко ръководството на предприятието, се интересуват не само от динамиката на промените в инвестиционната привлекателност на предприятието през изминалия период от време, но и от неговите тенденции в бъдеще. Познаването на тенденцията на изменение на този показател, от една страна, подготвя за трудности и приемане на мерки, насочени към стабилизиране на производството, или, от друга страна, да използва момента на нарастване на индикатора за инвестиционна привлекателност, за да привличане на нов инвеститор. Също така ви позволява своевременно да въвеждате най-новите технологии и да подобрявате остарелите, да разширявате пазара на производство и продажби, да подобрявате ефективността на предприятието в слаби области и т.н.

1.3 Алгоритъм за наблюдение на инвестиционната привлекателност на предприятието

Изграждането на система за мониторинг на контролирани индикатори обхваща следните основни етапи:

1. Изграждането на система от информативни отчетни показатели се базира на данни от финансовото и управленско счетоводство.

2. Разработването на система от обобщаващи (аналитични) показатели, отразяващи действителните резултати от постигането на определените количествени контролни стандарти, се извършва в строго съответствие със системата от финансови показатели.

3. Определянето на структурата и показателите на формите на контролни доклади (доклади) на изпълнителите има за цел да формира система от носители на контролна информация.

4. Определяне на контролни периоди за всеки вид, всяка група контролирани показатели. Спецификацията на контролния период за групите показатели се определя от "спешността на реакция", необходима за ефективното управление на инвестиционната привлекателност на предприятието.

5. Определянето на размера на отклоненията на действителните резултати на наблюдаваните показатели от установените стандарти се извършва както в абсолютно, така и в относително изражение. В същото време, по отношение на относителните показатели, всички отклонения са разделени на три групи:

Положително отклонение;

Отрицателно "допустимо" отклонение;

Отрицателно "невалидно" отклонение.

6. Идентифицирането на основните причини за отклонения на действителните резултати на контролираните показатели от установените стандарти се извършва за предприятието като цяло и за отделни "центрове на отговорност".

Въвеждането на система за мониторинг в предприятието може значително да повиши ефективността на целия процес на управление на инвестиционния процес, а не само по отношение на формирането на инвестиционна привлекателност.

Основата за формирането на система за мониторинг е разработването на система от индикативни индикатори, които позволяват да се идентифицира появата и сложността на проблема. Съдържателно системата от показатели е насочена към изследване на признаци, характеризиращи зависимостта на управлението на инвестиционната привлекателност на предприятието от външната и вътрешната среда, оценка на тяхното качество и прогнозиране.

Препоръчително е цялата система от индикатори за наблюдение на инвестиционната привлекателност да се раздели на следните групи:

1. Показатели на външната среда. Външната среда на предприятията, работещи в пазарни условия, се характеризира с редица отличителни черти: първо, всички фактори се вземат предвид едновременно; второ, предприятията трябва да вземат предвид многоизмерния характер на управлението; трето, характеризира се с агресивна ценова политика; четвърто, средата се определя от динамиката на развитието на пазара, когато позициите на конкурентите и подреждането на силите се променят с нарастващи темпове.

2. Показатели, характеризиращи проявлението на социалната ефективност на предприятието на социално ниво. Социалната ефективност привлича вниманието към себе си от цялата група социално-икономически показатели, тъй като е нейна страна, отразяваща въздействието на икономическите мерки върху най-пълното задоволяване на потребностите на обществото.

3. Показатели, които разкриват нивото на професионална подготовка на персонала; показатели, характеризиращи нивото на организация на труда; социално-психологически характеристики.

4. Показатели, отразяващи ефективността на развитието на инвестиционните процеси в предприятията. Като част от оценката на инвестиционната привлекателност на предприятията, най-голям интерес представлява група показатели, които пряко отразяват ефективността на управлението на инвестиционните процеси.

Като се има предвид горното, при формиране на система за наблюдение на инвестиционната привлекателност, първо трябва да се вземат предвид факторите за формиране на инвестиционната стойност, и второ, потенциалът на предприятието по отношение на формирането на неговите инвестиционни ресурси, персонал, производство, технически потенциал на предприятието, възможността за привличане на външни ресурси и трето, ефективността на развитието на инвестиционните процеси, което определя икономическия растеж на предприятието.

Предложеният алгоритъм се основава на проследяване на промените в пазарната стойност. В условията на информираност и автоматизация на процесите на функциониране на предприятията, прилагането на този алгоритъм не изисква организационни и икономически трансформации в предприятията.

Извършеният по този начин мониторинг на инвестиционната привлекателност позволява не само да се идентифицират проблемни точки при формирането на условия за активиране на инвестиционните процеси в предприятията, но и да се идентифицират възможни промени в икономическия потенциал на предприятието и да се сведе до минимум вероятността от унищожаване на стойността на компанията. . Сергеев, Н.В., Веретенникова, И.Н., Яновски В.В. Организации и инвестиционно финансиране [Текст] / Сергеев, Н.В., Веретенникова, И.Н., Яновский В.В.// Финанси и статистика.-2003.-стр.225

алгоритъм за инвестиране на ликвидност и платежоспособност

2. ОРГАНИЗАЦИОННИ И ИКОНОМИЧЕСКИ ХАРАКТЕРИСТИКИ НА ПРЕДПРИЯТИЯТА (НА ПРИМЕРА НА ОАО ЛУКОЙЛ)

2.1 Общи характеристики на OJSC "Lukoil"

ОАО ЛУКОЙЛ е една от най-големите международни вертикално интегрирани нефтени и газови компании, създадена през 1991 г. Основните дейности на фирмата са: проучване и добив на нефт и газ, производство на нефтопродукти и нефтохимически продукти, продажба на произведени продукти. Основната част от дейността на компанията в сектора за проучване и производство се извършва на територията на Руската федерация, основната ресурсна база е Западен Сибир. OAO "LUKOIL" притежава модерни петролни рафинерии, газопреработвателни и нефтохимически заводи, разположени в Русия, Източна и Западна Европа и съседните страни. Компанията продава повечето от продуктите си на международния пазар. Компанията продава петролни продукти в Русия, Източна и Западна Европа, съседните страни и САЩ.

Разглежданото акционерно дружество е втората по големина частна нефтена и газова компания в света по размер на запасите от въглеводороди. Делът на компанията в световните петролни запаси е около 1,1%, а в световното производство на петрол - около 2,3%. Компанията играе ключова роля в енергийния сектор в Русия, като представлява 18% от общоруското производство на петрол и 19% от общоруското нефтопреработване.

Показателите са дадени от отчета за печалбата и загубата (Приложение 2).

Основните показатели за изпълнение на ОАО “ЛУКОЙЛ” за 3 години са показани в Таблица 2.1.

Таблица 2.1 Основни показатели за ефективност на OAO "LUKOIL"

Индикатори				Абсолютно отклонение
Обем на продукти, работи, услуги (приходи), милиони рубли
Цената на продуктите, работите, услугите, милиони рубли
Средна годишна цена на дълготрайните активи, милиони рубли
Средна годишна цена на оборотния капитал, милиони рубли
Брутна печалба, милиони рубли
Нетна печалба, милиони рубли
Основна печалба на акция, RUB
Възвръщаемост на активите
Капиталова интензивност
Коефициент на оборот на оборотния капитал
Рентабилност на продукта, %
Възвръщаемост на продажбите, %

Както се вижда от таблицата, основно всички показатели са имали възходяща тенденция през последните години. Приходите намаляват с 6,58% и възлизат на 242880 милиона рубли през 2014 г., брутната печалба намалява с 15330 милиона рубли. (с 6,37%) спрямо 2013 г. Нетната печалба нараства през 2014 г. спрямо 20013 г. със 77% и възлиза на 371 881 милиона рубли, спрямо 2012 г. - с 12%. Основната печалба на акция се е увеличила значително в сравнение с 2013 и 2012 г., съответно със 77,19% (190,48 RUB) и 70,74% (181,15 RUB). Въпреки факта, че нормата на възвръщаемост на активите през 2014 г. спрямо 2012 г. се е увеличила с 22,8%, тя леко намалява в сравнение с 2013 г., следователно можем да говорим за намаляване на ефективността на използването на дълготрайни активи в предприятието. Коефициентът на оборот се колебае, тъй като стойността му нараства рязко спрямо 2012 г., но след това рязко намалява. Тук можем да заключим, че активите на предприятието се използват неефективно и нерационално. Тъй като текущите активи заемат едно от основните места в производствения цикъл и паричният поток до голяма степен зависи от оборота им, полученото отклонение не може да се счита за положително. Показателите за рентабилност на продуктите и продажбите показват възходяща тенденция, въпреки кризисната ситуация в страната.

Структурата на разходите на ОАО “ЛУКОЙЛ” за 2014 г. е показана на диаграма 2.1.

Диаграма 2.1 Структура на разходите на ОАО "ЛУКОЙЛ" за 2014 г

Тази диаграма показва, че най-голям дял от разходите заемат разходите за закупени нефт, газ и продукти от тях (40,3%), както и акцизи и транспортни мита (22,7%).

Тези таблици ни позволяват да заключим, че общата стойност на активите за разглеждания период нараства с 48.1% (спрямо 2013 г.). Делът на необоротния капитал намалява с 8,8% и през 2014 г. възлиза на 66,26% от общата стойност на активите, а делът на оборотния капитал съответно нараства от 24% на 33%.

В нетекущите активи значителен дял принадлежат на дългосрочните финансови инвестиции (98%), тъй като компанията активно насочва средства за закупуване на ценни книжа на други предприятия, а също така издава дългосрочни заеми. В текущите активи преобладаващ дял заемат краткосрочни финансови инвестиции (57%), това се дължи на депозити в кредитни институции, издаване на заеми, държавни ценни книжа. Вземанията представляват около 30% от текущите активи. Останалите позиции заемат незначителен дял в общите краткотрайни активи.

Общата сума на задълженията за 2012-2014г нараства средно с 513365 млн. рубли В структурата на пасивите най-голям дял заемат капиталът и резервите (64,6%). За такова капиталоемко предприятие това е много добър показател, тъй като показва финансовата стабилност на предприятието и способността да функционира главно за сметка на собствените си ресурси. За периода 2013-2014г е възможно да се проследи тенденцията на значително увеличение на размера на капитала и резервите (с 31%). Стойностите на дългосрочните и краткосрочните задължения се различават и през 2014 г. те са съответно 13,01% и 22,4%. Тази позиция се дължи на факта, че дружеството има достатъчно стабилна позиция, за да има наличен краткосрочен дълг, въпреки дългия производствен цикъл на компанията, който поема приоритета на дългосрочните задължения. Трябва да се отбележи, че дългосрочните задължения през 2014 г. в сравнение с 2013 г. се увеличават с 208,08% и възлизат на 228 448 милиона рубли, а що се отнася до краткосрочните задължения, тяхната стойност също се увеличава, но не толкова значително: с 9%. Като цяло можем да говорим за тенденция на постепенно нарастване на размера на привлечения капитал и нарастване на размера на собствения капитал.

В структурата на капитала и резервите най-голям дял заемат неразпределената печалба (98.8% от общия капитал). Това означава, че компанията разполага със свободни средства, които може да използва за развитие, покупка на физически активи, фирми.

Неразпределената печалба е един от основните източници на финансиране за нови инвестиции в икономиката. В структурата на краткосрочния дълг най-голям дял заемат привлечените средства, както и задълженията, в частност дълг към други кредитори, което е 72,4% от общата задължения на предприятието. Той отразява размера на лизинговите задължения и просрочените задължения в специални фондове. За да проследим по-ясно динамиката на промените в стойността на баланса, ще изградим следната диаграма (диаграма 2.2.).

От тази диаграма се вижда, че стойността на активите и пасивите през 2014 г. нараства с 47,771% спрямо 2012 г. и с 35,426% спрямо 2013 г. Наблюдава се сравнително равномерно увеличение на валутата на баланса всяка година.

Диаграма 2.2. Динамика на промяната в стойността на валутата на баланса за 2012-2014 г. (милиони рубли)

2.2 Анализ на ликвидността и платежоспособността на OJSC "Lukoil"

Ликвидността на дружеството се състои в способността му да преобразува активите си в пари, за да покрие всички необходими плащания, когато станат дължими.

Ликвидността на баланса се определя от степента, в която пасивите са покрити от активи, сроковете за преобразуване на които в парична форма съответстват на падежа на пасивите.

Има няколко начина за анализ на ликвидността на баланса.

· Изграждане на уплътнен (агрегиран) баланс.

За целта всички активи се групират според тяхната степен на ликвидност (таблица 2.2).

Голям дял в структурата на активите заемат трудно продаваеми активи: 56,8% през 2012 г., 75,1% през 2013 г., 66,3% през 2014 г., въпреки че разликата в отклоненията на този показател през годините не е толкова голяма. Нетекущите активи нарастват поради ръста на дългосрочните финансови инвестиции. Стойността на най-ликвидните активи през 2013 г. намаля с около 2,56 пъти, а през 214 г. се увеличи с 1,9 пъти, което, разбира се, е положителен момент, тъй като паричните средства ви позволяват незабавно да изплащате текущи задължения в случай на спешна нужда, както и ресурси, които осигуряват непрекъснато производство.

Таблица 2.2 Групиране на активите по степен на ликвидност

Индикаторът за най-търгуваните активи леко намалява, а стойността на бавно търгуваните активи варира неравномерно, а техният дял в общия обем на активите е най-малък (около 0,175%), тоест компанията няма много наличности и вземания с матуритет повече от една година, което показва ефективна политика за формиране и съхранение на наличности и политика за управление на разплащанията с клиенти. Балансовите задължения се групират според спешността на тяхното плащане (табл. 2.3.).

Таблица 2.3 Групиране на задълженията според спешността на тяхното плащане

В структурата на пасивите значителен дял заемат постоянните задължения (средно 64,5%), чиято стойност за този период от време нараства само с 4% през 2013 г., през 2014 г. се връща към първоначалната си стойност за 2012 г. Задълженията остават непроменени в продължение на три години, като краткосрочните задължения имат тенденция да намаляват спрямо целия пасив, но дългосрочните задължения имат тенденция да се увеличават.

След това трябва да начертаете съотношение между активите и пасивите на баланса на предприятието. Балансът е абсолютно ликвиден, ако е изпълнено следното условие: A1> P1, A2> P2, A3> P3, A4<П4. Рассмотрим данное соотношение применимо к нашему предприятию (таблица 2.4).

Таблица 2.4 Съотношението между активи и пасиви на баланса

Въз основа на получените резултати можем да кажем, че балансът на предприятието не е абсолютно ликвиден. Но всички индивидуални взаимоотношения са правилни. A1> P1 за всичките три години и това показва платежоспособността на организацията към момента на съставяне на баланса. Организацията разполага с достатъчно средства за покриване на най-неотложните задължения на абсолютно и най-ликвидни активи. Неравенството A2> P2 е неосъществимо, тоест бързо реализуемите активи не надвишават краткосрочните задължения и организацията не може да бъде платежоспособна в близко бъдеще, като се вземат предвид ненавременните разплащания с кредиторите, получаващи средства от продажбата на продукти на кредит. Неравенството A3> P3 е неосъществимо, което означава, че в бъдеще, в случай на ненавременно получаване на средства от продажби и плащания, организацията може да бъде неплатежоспособна за период, равен на средната продължителност на един оборот на оборотния капитал след датата на баланса. Само през 2012 г. стабилните задължения са по-големи от трудно продаваемите активи, във всички останали случаи не се появява правилното съотношение, което означава, че при нестабилна ситуация, когато ликвидността и платежоспособността излизат на преден план, дружеството може да изпадне в неплатежоспособност, тъй като собственият капитал не покрива нетекущи активи...

· Изчисляване на абсолютните показатели на ликвидността на предприятието.

Данните за изчисление са показани в Таблица 2.5.

Таблица 2.5 Индикатори за абсолютна ликвидност

P * - показатели, T - текуща ликвидност, P - проспективна

Показателят за текуща ликвидност трябва да е положителен, но в случая е отрицателен през 2013 г., следователно това показва, че дружеството през 2013 г. не е могло да изплати задълженията си в срок. Но този показател се нормализира до 2014 г., което е плюс. Показателят за дългосрочна ликвидност също е отрицателен и намалява през 2014 г. с 2 835 152 624 504 хил. рубли. в сравнение с 2013 г. Прогнозната ликвидност по необходимост предполага непрекъсната ефективна работа на предприятието през целия планов период, което се поставя под въпрос в ОАО Лукойл въз основа на получените данни.

· Изчисляване на относителни показатели за ликвидност (табл. 2.6).

Таблица 2.6 Индикатори за относителна ликвидност

Индикатори				Абсолютно отклонение
				2014 г. спрямо 2012 г	2014 г. спрямо 2013 г
Абсолютна ликвидност
K бърза ликвидност
K на текущата ликвидност
K възстановяване на платежоспособността
Загуба на платежоспособност

Коефициентът на абсолютна ликвидност показва, че през 2014 г. целият краткосрочен дълг може да бъде погасен в близко бъдеще за сметка на парични средства и краткосрочни финансови инвестиции. Този показател се промени доста значително през анализирания период.

Коефициентът на критична ликвидност показва, че през 2014 г. компанията е в състояние да изплати и краткосрочния дълг в пълен размер за 2014 г. като цяло, което е с 61% повече спрямо 2013 г. и 35% спрямо 2012 г.

Коефициент на текуща ликвидност за 2012-2014г е през 2014 г. на нормално ниво, което е 1,5-2, през 2014 г. е 1,51, като се наблюдава тенденция на растеж, което показва известно подобрение на ситуацията в предприятието. Това означава, че дружеството може да изплати сумата от текущите си задължения по заеми и разплащания, като мобилизира целия оборотен капитал.

Коефициентът на собствения капитал е положителен за периода на 2012 г., но не успя да запази нормата си до 2014 г., което показва финансови колебания в предприятията и недостатъчни капиталови средства.

Коефициентът на възстановяване на платежоспособността за разглеждания период е по-малък от нормалната стойност през 2012-2013 г. и през 2014 г. започна да се възстановява и достигна стойност, равна на 2,05, така че можем да кажем, че предприятието е в състояние да не възстанови платежоспособността си в рамките на 6 месеца.

През 2012, 2014г. коефициентът на загуба на платежоспособност е по-голям от 1, така че може да се заключи, че дружеството има реална възможност да не загуби своята платежоспособност.

2.3 Анализ на инвестиционната привлекателност на OJSC "Lukoil"

Инвестиционната привлекателност на предприятието се определя от всеки отделен инвеститор по различни начини, тъй като всеки от тях отчита различни фактори, които влияят на инвестиционната привлекателност.

ОАО "ЛУКОЙЛ" е една от най-големите международни нефтени и газови компании с огромна търговска мрежа (25 страни по света). През последните години ЛУКОЙЛ е лидер в рейтинга за дългосрочна инвестиционна привлекателност на петролните и газови компании.

Инвестиционният потенциал на руските предприятия е доста висок. Но напоследък активността на руските инвеститори намалява, докато интересът на чуждестранните инвеститори се увеличава, особено в промишлените предприятия.

Има няколко подхода за оценка на инвестиционната привлекателност на предприятието. Първият от тях, формален, е анализът на показателите за финансово-стопанската дейност на предприятието. Трязицина, Н.Ю. Цялостна оценка на инвестиционната привлекателност на предприятията [Текст] / Н.Ю. Трячицина // Икономически анализ.-2006.-№18.-с.40

Според анализа на финансовата дейност на ОАО "ЛУКОЙЛ" могат да се подчертаят следните точки.

Приходите от продажби се увеличават всяка година (през 2014 г. възлизат на 242 882 милиона рубли. Нетната печалба също се увеличава; само през 2014 г. в сравнение с 2013 г. тя се увеличава със 154 073 милиона рубли. Печалбата на акция има същата тенденция на промяна, както и нетната печалба, тоест има увеличение през 2013 г., през 2014 г

Таблица 2.7

Парични потоци от инвестиционни дейности

	2012 г. (милиони рубли)	2013 г. (милиони рубли)	2014 г. (милиони рубли)
Продажба на нетекущи активи
От погасяване на кредита
Дивиденти, % върху дългови финансови инвестиции
Закупуване на неработещи активи
Придобиване на акции
Покупка на дългови ценни книжа
Други плащания

Таблицата показва, че нетните парични средства, използвани в инвестиционни дейности, намаляват всяка година и през 2014 г. разликата между плащания и постъпления възлиза на 133 649 милиона рубли в полза на плащанията. Това свидетелства за активната инвестиционна дейност на компанията: OJSC Lukoil извършва действия за придобиване на акции и дългови ценни книжа, за да генерира приходи в бъдеще. Положителната страна е, че приходите идват основно от погасяване на заеми, което говори за ефективна политика за управление на контрагентите на компанията.

За да се анализира инвестиционната привлекателност, е необходимо да се определи рентабилността на инвестираните средства по следната формула, дадена в първа глава:

Където К1 е икономическият компонент на инвестиционната привлекателност на предприятието, в дялове;

V - обемът на инвестициите в основния капитал на предприятието;

Pr е размерът на печалбата за анализирания период.

В нашия случай ще приемем чистата печалба на предприятието като показател за дохода. Нека изчислим този показател за 2014 г.

K1 = 371881/1187984 = 0,31,

Показва колко ефективно се използват средствата, инвестирани във фирмата.

Можете също да използвате вместо икономическия компонент на инвестиционната привлекателност на предприятието показател за възвръщаемост на основния капитал, тъй като този индикатор отразява ефективността на използването на по-рано инвестирани средства в основен капитал. По отношение на компанията Лукойл показателят за рентабилност се определя по формулата 3.

Формула 3

C - среден капитал

Rk = 371881/999138 = 0,37.

Следователно възвръщаемостта на дълготрайните активи за 2014 г. е 37%.

В много методи за оценка на инвестиционната привлекателност на предприятието един от основните фактори за оценка е системата за управление.

За подпомагане дейността на ОАО "ЛУКОЙЛ" са създадени следните органи за управление и контрол:

Управителни органи:

Общото събрание на акционерите е върховният орган на управление на Дружеството;

Борд на директорите;

Едноличен изпълнителен орган - президент (генерален директор);

Колегиален изпълнителен орган е Управителният съвет.

Контролен орган:

Одитен комитет.

Следните фактори също играят решаваща роля за определяне на високата инвестиционна привлекателност на ОАО "ЛУКОЙЛ":

Производствени и технологични (при производството на нефт и газ, както и при производството на продукти, се използва модерно оборудване, непрекъснато се въвеждат научни разработки, които позволяват повишаване на ефективността на извършената работа);

Ресурс;

Инфраструктура;

Експортен потенциал

Бизнес репутация и някои други.

2.4 Начини за повишаване на инвестиционната привлекателност на предприятието

Предприятието може да предприеме мерки за повишаване на инвестиционната си привлекателност (за да отговори по-добре на изискванията на инвеститора). Основните дейности в това отношение могат да бъдат както следва:

· Разработване на дългосрочна стратегия за развитие;

· Бизнес планиране;

· Правна експертиза и привеждане на документите за собственост в съответствие със законодателството;

· Създаване на кредитна история;

· Извършване на мерки за реформиране (преструктуриране).

За да се определи кои от дейностите се изискват от дадено предприятие за повишаване на неговата инвестиционна привлекателност, е препоръчително да се анализира съществуващата ситуация (диагностика на състоянието на предприятието). Използва се за определяне на:

Силни страни на компанията;

Рискове и слабости в текущото състояние на компанията, включително от гледна точка на инвеститора;

В процеса на диагностика трябва да се вземат предвид различни области от дейността на предприятието: продажби, производство, финанси, управление. Откроява се сферата на дейност на предприятието, която е свързана с най-големи рискове и има най-голям брой слабости, формират се мерки за подобряване на ситуацията в избраните области.

Отделно си струва да се отбележи правната надлежна проверка на предприятието - инвестиционния обект. Областите на експертиза при оценката на инвестиционната привлекателност на предприятието са:

Подобни документи

Концепция, мониторинг и методологични подходи за анализ на инвестиционната привлекателност на предприятието. Характеристики, финансов анализ и анализ на инвестиционната привлекателност на OJSC "Lukoil". Начини за повишаване на инвестиционната привлекателност на предприятието.

курсова работа, добавена на 28.05.2010


Концепцията за инвестиционна привлекателност на предприятието и факторите, които я определят. Методически аспекти на диагностиката на финансовото състояние в системата на инвестиционната привлекателност на предприятието. Диагностика на финансовото състояние на OJSC "Дондуковски асансьор".

дисертация, добавена на 30.12.2014г


Цели и предмети на оценка на инвестиционната привлекателност на организация. Обща характеристика на LLC "Монопол +", перспективи и източници на неговото развитие. Разработване и оценка на ефективността на мерките за повишаване на инвестиционната привлекателност на предприятието.

дисертация, добавена на 11.07.2015г


Същност и класификация на източниците на инвестиционно финансиране. Методи за анализ на инвестиционната привлекателност на предприятието. Характеристика на основните показатели на дейността на АД "Руска горивна компания", оценка на инвестиционната привлекателност.

курсова работа, добавена на 23.09.2014


Същност и методи на инвестиране. Задачи и методи на финансов анализ. Оценка на имущественото състояние, ликвидност, платежоспособност, рентабилност на OJSC MKB "Fakel". Насоки на развитие на предприятието и начини за повишаване на инвестиционната привлекателност.

дисертация, добавена на 22.12.2013г


Кратко описание на предприятието OAO Nizhnekamskshina. Задачи и функции на финансово-икономическия отдел на предприятието. Теоретични основи на инвестиционната привлекателност на предприятието. Оценъчни показатели и методи за анализ на инвестиционната привлекателност.

курсова работа, добавена на 25.11.2010 г


Подходи за оценка на инвестиционната привлекателност на предприятието. Състоянието на химическата промишленост в Русия. Обща характеристика на предприятието CJSC "Сибур-Химпром". Оценка на рисковете по проекта. Анализ на динамиката на състава и структурата на източниците на образуване на собственост.

дисертация, добавена на 15.03.2014г


Същност и критерии за инвестиционна привлекателност. Ролята на инвестициите в социално-икономическото развитие на общината. Проблеми и перспективи за развитие на инвестиционната привлекателност на общинската единица на примера на град Краснодар.

курсова работа, добавена на 30.08.2015


Основните методи за оценка на инвестиционната привлекателност на общината, използвани в Русия и в чужбина. Ситуационен анализ на общинския район Търногски, оценка на неговата инвестиционна привлекателност, начини и средства за увеличаването й.

дисертация, добавена на 09.11.2016г


Изследване на същността на инвестиционната привлекателност и нейните компоненти. Анализ на рейтингите на инвестиционната привлекателност на Краснодарския край за разглеждания период. Описание на основните инвестиционни проекти, които се предлагат в момента.

СЪДЪРЖАНИЕ

Въведение
Успехът, производителността и дългосрочната жизнеспособност на всеки бизнес зависят от непрекъсната последователност от интелигентни управленски решения. Всяко от тези решения в крайна сметка има икономически последици за дейността на предприятието. По същество процесът на управление на всяко предприятие е поредица от икономически решения.
Една от най-важните области на дейност на всяка компания са инвестиционните операции, тоест операции, свързани с инвестиране на средства в изпълнението на проекти, които ще гарантират, че компанията получава ползи за достатъчно дълъг период от време.
Правилната оценка на привлекателността на предприятието позволява на предприятието да получава стабилни приходи и да взема информирани решения.
Цел на курсовата работа: разглеждане на методи за оценка на привлекателността на предприятието.
Цели на курсовата работа:

разгледа концепцията за привлекателността на предприятието;
разгледа факторите, влияещи върху привлекателността на предприятието;
разгледайте методи за оценка на привлекателността на едно предприятие.

1. Същността и концепцията за привлекателността на предприятието
Инвестиционната дейност - инвестиране на средства (инвестиция) и осъществяване на практически действия с цел генериране на доход или постигане на друг полезен ефект - в една или друга степен е присъща на всяко предприятие.
С голям избор от видове инвестиции, предприятието е постоянно изправено пред задачата да избере инвестиционно решение. Вземането на инвестиционно решение е невъзможно без да се вземат предвид следните фактори: видът на инвестицията, цената на инвестиционния проект, множеството налични проекти, ограничените финансови ресурси, налични за инвестиция, рискът, свързан с вземането на конкретно решение и т.н. .
За да се определи максималната ефективност на инвестиционното решение, се използва концепцията за привлекателност на предприятието.
Най-често терминът "привлекателност" се използва за оценка на осъществимостта на инвестиране в конкретен обект, избор на алтернативни опции и определяне на ефективността на разпределението на ресурсите, т.е. привлекателността на предприятието е целесъобразността да се инвестират временно свободни средства в него.
По този начин привлекателността се характеризира със състоянието на предприятието, неговото по-нататъшно развитие, рентабилност и перспективи за растеж.
Основният източник на информация за определяне на привлекателността на предприятието са неговите счетоводни (финансови) отчети за последните две календарни години и последния отчетен период.
Атрактивността на предприятието включва:

Обща характеристика на техническата база на предприятието - същността на технологията; наличие на съвременно оборудване, складови помещения, собствен транспорт; географско разположение, близост до транспортни комуникации.
Характеристики на техническата база на предприятието - технологично състояние, себестойност на дълготрайните активи, коефициент на физическо и остаряване на дълготрайните активи.
Гамата от продукти, които се произвеждат.
Производствен капацитет - максималната възможна продукция за единица време. Производственият капацитет характеризира работата на дълготрайните активи при такива условия, при които е възможно пълноценно да се използва потенциалът, присъщ на средствата на труда.
Мястото на предприятието в индустрията, на пазара, нивото на неговия монопол.
Описание на системата за управление (организационна структура на предприятието). Големите предприятия, специализирани в производството на сложни, трудоемки видове продукти, като правило, се състоят от десетки цехове, лаборатории и отдели. За координиране на дейността им се създава йерархична структура на управление.

Известни са следните структури за управление на предприятието:

Линейна - най-опростената система, осигуряваща управление от един човек
Линеен щаб - използва се в средни предприятия, както и в големи - в управлението на цехове и отдели
Функционално - ръководителят на предприятието прехвърля част от своите правомощия на функционални заместници или ръководители на функционални отдели
Матрица - се състои във факта, че предприятието назначава лице, отговорно, например, за разработването на производството на нов продукт, на което се прехвърлят правомощията на директора за организиране на разработването на продукта.
Смесената е проста комбинация от четирите изброени форми (на долно ниво - на ниво бригада - има линейна, средно - на ниво цех или отдел - линейно-щабна форма, на най-високо ниво - на ниво предприятие - функционална и частично матрична форма на управление), но по-често има синтез на различни форми, действащи заедно на всички нива на икономическата йерархия.
Уставен фонд, собственици на предприятието. Упълномощеният фонд представлява сумата на вноските на учредителите на стопански субект за осигуряване на живота му. Размерът на уставния капитал съответства на размера, фиксиран в учредителните документи и остава непроменен.
Структура на производствените разходи. Производствените разходи са съвкупността от разходите за материални ресурси и необходимия труд, които показват колко струва производството на продукти в дадено предприятие. Размерът на тези разходи определя паричната стойност на разходите, свързани с използването на суровини, гориво, енергия и др.

Минималната цена на продуктите зависи от техния размер, докато максималната цена се определя от търсенето. Структурата се различава в зависимост от индустрията и производството.

Размерът на печалбата и насоките за нейното използване. Печалбата (загубата) е крайният финансов резултат на предприятието и се определя като разликата между постъпленията от продажба на продукти (работи, услуги) без данък върху добавената стойност и акцизи и производствени и продажбени разходи, включени в себестойността на продуктите ( работи, услуги).

Определението за печалба се свързва с получаването на брутния доход на предприятието от продажбата на неговите продукти (работи, услуги) на цени, базирани на търсенето и предлагането. В този случай брутният доход на предприятието е постъпленията от продажбата на продукти (работи, услуги) минус материалните разходи и представлява паричната форма на нетната продукция на предприятието, включително заплатите и печалбите.
В условията на пазарни отношения предприятието трябва да се стреми, ако не да получи максимална печалба, то поне такъв обем печалба, който би позволил на предприятието не само да задържи твърдо позицията си на пазара на продажби на своите стоки и услуги, но също така да осигури динамичното развитие на своето производство в условия на конкуренция. Това изисква познаване на източниците за формиране на печалба и методите за тяхното най-добро използване.
В условията на пазарни отношения, както показва световната практика, има три основни източника на печалба:

реализиране на печалба поради монополното положение на предприятието за производството на определен продукт или уникалността на продукта
вторият източник е пряко свързан с производствени и стопански дейности
третият източник е свързан с иновативната дейност на предприятието
Оценка на финансовото състояние на предприятието.

Финансовото състояние е набор от показатели, отразяващи наличието, разположението и използването на финансови ресурси. Анализът на финансовото състояние показва в каква конкретна посока трябва да се извърши тази работа, дава възможност да се идентифицират най-важните аспекти и най-слабите позиции във финансовото състояние на предприятието.

2. Фактори, влияещи върху привлекателността на предприятието
Привлекателността на предприятието зависи от много фактори, сред които могат да се отбележат следните: финансово състояние, риск, ефективност на развитието на производството, политика за дивиденти, информация за дейностите и др.
Всички фактори, влияещи върху привлекателността на предприятието, могат да бъдат разделени на две групи: външни и вътрешни. Те формират системите от външни и вътрешни рискове на инвестиционния проект, които са от особено значение за решаването на този проблем.
Основните фактори, които трябва да се вземат предвид при оценката на привлекателността на предприятието:
Принадлежност към индустрията.
Добре известно е, че конкурентоспособността на продуктите на пазара зависи до голяма степен от репутацията на съответната индустрия, държава на световния пазар. При конкуренция с предприятие в индустрия, която работи успешно на пазара, предимството се осигурява от факта, че по правило самото предприятие е свързано с всички предприятия в страната, които са част от тази индустрия. Нещо подобно се случва и с предприятията в страната, които са част от бранша, чиито продукти не се радват на висока репутация. Малко вероятно е пазарът да реагира положително на нов продукт от непознато досега предприятие, дори и да е с високо качество. Ще отнеме много години, за да бъде признат този факт.
Собственици на предприятия.Естеството на собствеността, тоест кой притежава контролния пакет акции и големите дялове, е от съществено значение не само за текущите дейности на предприятието, но и за неговото успешно развитие. В зависимост от естеството на собствеността трябва да се изгради система за управление на предприятието. Важен аспект е и репутацията на собствениците в обществото и на пазара. Отрицателната информация може да има лош ефект върху успеха на даден проект.
Производствен потенциал.Състоянието на производствения потенциал на предприятието оказва пряко влияние върху неговата инвестиционна привлекателност, но практически не се взема предвид от инвеститорите и кредиторите. По-често е обичайно да се оценява финансовото състояние или да се говори за съществуващия капитал на предприятието и ефективността на неговото управление. Но трябва да се има предвид, че всъщност капиталът работи едва след преминаването към производствена форма, превръщайки се в структура на производствения потенциал. Така капиталът се превръща в дълготрайни активи, оборотни средства и нематериални активи. Можете да получите количествена оценка на размера на капитала в парична форма, съдържащ се в горните компоненти на производствения потенциал за всяко предприятие. Но има и друга част, която не може да бъде надеждно изразена в парично изражение. Тази част от производствения потенциал включва: персоналния компонент, нивото на организация на труда и нивото на организация на производството. Но тази част не подлежи на строга количествена оценка. Без него производственият потенциал на предприятието практически не съществува, тъй като дълготрайните активи и нематериалните активи не могат да работят сами.
Управление на предприятието.При анализа на управлението се изучава макронивото на управление на предприятието, от качеството на разработване на документи, свързани с управлението и наличието на стратегическо управление, до това колко перфектна е системата за данъчно планиране на предприятието.
Местоположение.В руските условия този фактор може да играе решаваща роля за привлекателността на предприятието. Днес в почти всеки регион на страната можете да намерите предприятие и често те са градообразуващи, което не е възможно да се доведе до конкурентно състояние и следователно да се възстановят направените в тях инвестиции. Това е инвестиционна задънена улица – мъртва зона за търговски инвестиционни проекти.
Отношения с властите. Инвеститорът трябва да разбере какви отношения са се развили с местната власт. Дали властите ще допринесат за успеха на проекта или ще издигнат пречки за неговото изпълнение.
Инвестиционна програма.Кредиторът и инвеститорът трябва да се запознаят с документите не само за кредитирания или финансиран инвестиционен проект, но и за целия набор от инвестиционни проекти на предприятието. Анализът на такава програма не е лесен и деликатен въпрос, той трябва да се извършва във всяка конкретна ситуация, като се вземат предвид реалните условия и интереси на страните - участници в инвестиционния проект. Изисква се обективна оценка на всички реални рискове.

3. Методи за оценка на привлекателността на едно предприятие
Въз основа на световната практика оценка на привлекателността на едно предприятие се извършва, когато са налични необходимите данни, като:
1) паричен поток
2) баланси
3) отчет за приходите и разходите
За европейските и руските фирми основният инвестиционен индикатор е периодът на изплащане и възвръщаемостта на активите. Всичко е различно при японските компании, където доминиращата роля принадлежи на стратегическата оценка на пазарната позиция. За оценка на инвестиционната активност на САЩ обикновено се използват два показателя: инвестиционна ефективност и остатъчен доход.
Що се отнася до етапите, които се използват в процеса на вземане на инвестиционни решения, в момента има три основни:
1) размерът на инвестицията и определянето на източниците на финансиране
2) оценка на прогнозните парични потоци от изпълнението на инвестиционния проект
3) оценка на финансовото състояние на предприятието и шансовете му за участие в инвестиционни дейности
1. Може би най-важният етап при оценката на привлекателността е анализът на финансово-стопанската дейност на предприятието. С негова помощ се оценяват привлекателността и перспективите на дадено предприятие от гледна точка на възможността за мобилизиране на наличните източници.
Финансовото състояние на предприятието е понятие и неговите характеристики, които се основават на оценка на ефективността на разпределението на средствата, наличието на необходимата финансова база, организацията на сетълментите и устойчивостта на платежоспособността. Както знаете, данните от финансовата отчетност служат като източник на информация за характеризиране на финансовото състояние, тези данни се оценяват за ясно определен период.
Много широко разпространени са създадени различни методи за оценка на финансовото състояние на предприятието, които се основават на анализа на система от финансови коефициенти. С цялото си разнообразие, те трябва да включват показатели за следните области за оценка на финансовото състояние на предприятието:

показатели за ликвидност
показатели за финансова стабилност
показатели за бизнес активност
показатели за рентабилност

ликвидност предприятието се нарича способността му бързо да продава активи и да получава пари за плащане на задълженията си.
За незадоволителното състояние на ликвидността на предприятието ще говори фактът, че нуждата на предприятието от средства надвишава реалните им доходи. За да се определи дали предприятието има достатъчно пари, за да изплати задълженията си, е необходимо на първо място да се анализира процеса на постъпления от икономически дейности и формирането на баланса на средствата след изплащане на задължения към бюджета и извън бюджета средства, както и изплащане на дивиденти. Анализът на ликвидността изисква и задълбочен анализ на структурата на задълженията на предприятието. Необходимо е да се определи дали е „постоянен” (например дълг към доставчик, с който има дългосрочни отношения) или просрочен, т.е. такъв, чиято зрялост е изтекла.
Анализът на ликвидността се извършва на базата на сравняване на обема на текущите задължения с наличността на ликвидни средства. Резултатите се изчисляват като коефициенти на ликвидност на база данни от съответните финансови отчети. Основните са съотношенията на текуща, бърза и абсолютна ликвидност. Знаменателят във всички дадени показатели е еднакъв, т.е. спешни неотложни задължения.

Коефициентът на текуща ликвидност (коефициент на покритие) показва колко единици от текущите активи на компанията падат върху една единица текущи задължения. Този показател е от особено значение за оценката на предприятието от купувачи и инвеститори. Стандартната стойност на коефициента на покритие е 1.

където текущите активи са парични средства и краткосрочни финансови инвестиции, вземания и други текущи активи, акции и дългосрочни финансови инвестиции
текущите задължения са задължения и краткосрочни заеми и заеми

Коефициентът на моментна (бърза) ликвидност определя онази част от задълженията, която може да бъде погасена не само за сметка на парични средства, но и за сметка на очакваните постъпления за изпратени продукти (извършена работа, предоставени услуги). Нормативната стойност на този показател е 0,6 - 0,8.

Коефициентът на абсолютна (пълна) ликвидност показва каква част от текущите задължения може да бъде погасена от активи, които имат абсолютна ликвидност. Стандартна стойност: 1? K AL? 2.

Съотношението на съотношението на краткосрочни вземания и задължения характеризира способността на дружеството да изплати кредиторите за сметка на длъжниците в рамките на 1 година. Препоръчителната стойност е 1.

Финансова стабилност характеризира степента на финансова независимост на предприятието по отношение на собствеността върху неговото имущество и неговото използване. Степента на независимост може да се оцени по различни критерии:

нивото на покритие на оборотния капитал (запасите) от стабилни източници на финансиране
платежоспособност на предприятието
дял на собствени или стабилни източници в общите източници на финансиране

Платежоспособността е способността на предприятието да покрие своите краткосрочни задължения чрез парични средства и вземания.

където, A1 - най-ликвидните активи: парични средства и краткосрочни финансови инвестиции
A2 - бързо реализуеми активи: вземания и други текущи активи
P1 - най-неотложни задължения: задължения
P2 - краткосрочни задължения: краткосрочни заеми и заеми
Ако това условие е изпълнено, дружеството се счита за платежоспособно.
Финансовата стабилност е степента, в която запасите и разходите са покрити от източниците на тяхното формиране. За да характеризирате степента на финансова стабилност, можете да използвате трикомпонентен вектор на финансова стабилност:

Ако стойността на координатата е положителна, тогава й се приписва стойност 1, ако е отрицателна - 0.

Анализът на финансовата стабилност по критерия за степента на покритие на запасите от стабилни източници на финансиране, както и по критерия на индикатора за платежоспособност, дава възможност да се получи пълна представа за текущото и очакваното ниво на финансова стабилност.
Бизнес анализ предприятието ви позволява да оцените ефективността на основната дейност на предприятието, която се характеризира с скоростта на оборот на финансовите ресурси на предприятието.
Следните показатели се използват за анализ на бизнес активността:
Коефициентът на оборот на текущите активи определя колко приход пада върху единица оборотен капитал или броя на оборотите на година:

Коефициентът на оборот на акциите характеризира броя на оборотите на средствата, инвестирани в акции:

Коефициентът на оборотност на вземанията показва колко пъти приходите надвишават вземанията:

На този етап се изчислява и периодът на оборот на текущите активи (в дни), който характеризира времето от изразходване на средства за производството на продукти до получаване на пари за неговото изпълнение:

където N е периодът от време, за който се извършва анализът (в дни)
Увеличаването на оборота на оборотните активи и намаляването на периода на техния оборот показва повишаване на ефективността на използването на оборотни активи.
рентабилност - Това е относителен показател за печалбата, който отразява съотношението на получения ефект (доход, печалба) с парични средства или използвани ресурси.
Възвръщаемостта на активите (капитала) се изчислява като съотношение на печалбата към средната годишна стойност на активите на компанията:

къде е нетната печалба от продажби на продукти
- средната годишна стойност на активите (валута на баланса)
Възвръщаемостта на активите показва размера на нетната печалба, която пада върху единица активи, стандартната стойност е повече от 0.
1. Регулирането на възвръщаемостта на собствения капитал се свежда до въздействие върху рентабилността на продуктите и оборота на активите. Ако е невъзможно да се увеличи рентабилността на продуктите, тогава чрез увеличаване на оборота на привлечените ресурси се увеличава рентабилността на капитала.
2. В условията на икономически спадове, характерни за нашата страна, е много важно да се фокусираме върху предприятия, които остават печеливши при всяка тежка икономическа ситуация. Такава информация може да бъде получена на базата на динамиката на печалбата на дружеството за определен брой минали периоди според отчетите за приходите и разходите.
3. Въз основа на данните от същия отчет се определят съотношенията на коефициентите на увеличение на приходите от продажба на стоки, услуги и общата стойност на активите. Ако забележим, че темповете на растеж на приходите са по-големи от темповете на растеж на активите, тогава можем спокойно да декларираме повишаване на ефективността на използване на ресурсите на предприятието. Ако, напротив, стойността на активите нарасна по-бързо от приходите от продажби, тогава заключението е следното: ефективността на използване на ресурсите падна.
4. Наличието или отсъствието на собствени оборотни средства на предприятието е изключително важно. Размерът на тези средства се определя като разликата между текущите активи и краткосрочните задължения. Наличието на собствен оборотен капитал е най-важният показател за финансовата сила на предприятието и надеждността за партньорите.
5. Анализът на асортимента на произвежданите продукти представлява несъмнен интерес за инвеститорите. Такъв анализ се разглежда от гледна точка на взаимодействието на постоянните и променливите разходи в системата на неговата цена. Предприятията, които имат много високо ниво на постоянни разходи в общото си производство, са силно податливи на най-малката промяна в продажбите.
Постоянните разходи са тези разходи, чийто размер не се променя при промяна на обема на производството. Те включват например: наем на помещения, заплати на ръководителите и др.
В случай, че обемът на продажбите на стоки спадне, постоянните разходи ще останат същите и в резултат на това печалбите ще паднат дори повече от приходите. Променливите разходи се променят по същия начин като производството. По този начин можем да заключим, че бизнес рискът в предприятия, където има повече постоянни разходи, е много по-висок, отколкото където преобладават променливите разходи.
6. В отчетите на предприятието трябва да се обърне специално внимание на наличието на загуби, заеми и кредити, непогасени навреме, и задължително просрочени вземания и задължения.
Формирането на тези принципи на информационна и аналитична подкрепа за оценка на привлекателността на предприятието ще помогне за намаляване на риска и повишаване на ефективността на инвестиционните и финансови решения.
В хода на оценката на привлекателността на предприятието се оценява ефективността на инвестициите.
Възвръщаемост на инвестициите се определя с помощта на система от методи, които отразяват съотношението на свързаните с инвестициите разходи и ползи. Методите позволяват да се прецени икономическата привлекателност на инвестиционните проекти и икономическите предимства на един субект пред друг.
Наборът от методи, използвани за оценка на ефективността на инвестициите, може да бъде разделен на две групи: динамични (като се вземе предвид факторът време) и статични (счетоводни).

Ориз. 1. Класификация на методите на инвестиционния анализ
Най-важният от статичните методи е „периодът на изплащане“, който показва ликвидността на даден проект. Недостатъкът на статичните методи е, че те не отчитат фактора време.
Динамичните методи, които отчитат фактора време, отразяват най-модерните подходи за оценка на ефективността на инвестициите и преобладават в практиката на големите и средните предприятия в развитите страни. В икономическата практика на Русия използването на тези методи се дължи и на високото ниво на инфлация.
Динамичните методи често се наричат ​​методи на дисконтиране, тъй като се основават на определяне на текущата стойност (т.е. дисконтиране) на паричните потоци, свързани с изпълнението на инвестиционен проект.
При това се правят следните допускания:

известни са паричните потоци в края (началото) на всеки период от проекта
е определена оценката, изразена под формата на лихвен процент (дисконтов процент), в съответствие с който могат да се инвестират средства в този проект. Като такава оценка обикновено се използват: средната или пределната цена на капитала за предприятието; лихвени проценти по дългосрочни заеми; необходима норма на възвръщаемост на инвестираните средства и др. Инфлацията и рискът са значими фактори, влияещи върху стойността на оценката.